SMM 9月10日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2676.14元/吨，较上周四下跌0.04元/吨。其中山东地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,680-2,740元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,670-2,730元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,580-2,630元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,720-2,780元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年9月10日，西澳FOB氧化铝价格为349美元/吨，海运费33.4美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.72附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2985.95元/吨左右，高于氧化铝指数价格309.81元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： (1) 2026年9月8日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$354/mt FOB西澳，10月船期。 (2)2026年9月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$364.5/mt FOB印尼，11月船期。 (3)2026年9月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$367.95/mt FOB印尼，10月船期。 (4)2026年9月10日，海外成交氧化铝5万吨，成交价格$373/mt FOB印尼，11月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能9078万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周提高1.01个百分点至76.67%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较持平在89.21%；山西地区氧化铝周度开工率较上周提高4.8个百分点至72.5%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.87%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在79.65%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在81.32%。 现货市场方面，本周共达成4笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格分别为3015元/吨。广西地区成交0.6万吨氧化铝现货，出厂价格为2610元/吨。广西地区成交0.2万吨氧化铝现货，出厂价格为2580元/吨。新疆地区采招0.5万吨氧化铝现货，到厂价格为2970元/吨。 本周氧化铝现货价格延续持稳态势，整体波动有限，现货成交价格高低互现，但中枢未见明显变化；期货价格则出现小幅回落。供应方面，本周国内氧化铝周度产量增加2.3万吨至174.1万吨，主要受山西地区某氧化铝企业完全恢复生产水平带动，其他地区运行平稳，暂无明显变化。海外方面，印尼市场因铝土矿供应出现问题，后续对产量形成影响，但目前尚未明朗，SMM将持续跟进。库存方面，本周全国氧化铝总库存减少5.8万吨至721.2万吨。分结构看：电解铝厂原料库存维持当前水平，整体变动不大；氧化铝厂成品库存增加1.8万吨至125.2万吨，主因全国开工率有所恢复，成品在厂内有所积压；港口库存大幅减少10万吨至91.8万吨，主要由于保税区货源转口及部分货物卸港，港口库存骤降带动整体库存下行。展望下周，氧化铝价格预计继续持稳；库存方面，港口货源转口及卸货仍将持续，但国内产量提升形成对冲，预计整体库存小幅回升。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月10日     今日11：30期货收盘价112290元/吨，较上一交易日上升1100元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日环比下降45元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.89，采购情绪指数下降至1.74，精废价差5118元/吨，环比上升712元/吨。精废杆价差2200元/吨。据SMM调研了解，铜价逼近11300元，再生铜杆企业原料采购成本不断增加之下，不得不转为观望，而近两天再生铜原料贸易商不断出货后，库存偏低的情况下，也在等待铜价达到11500元后再出货，短期减少出货量，日内再生铜原料成交活跃度明显减少。

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SMM 9月10日讯： 氟化钠（NaF）长期以来被视为"牙膏防龋"的小众化工品，市场规模仅 5—8 万吨。但随着钠离子电池产业化提速，作为六氟磷酸钠（NaPF₆）核心合成原料的 NaF，正经历一轮价值重估。 一、氟化钠：被低估的"工业味精" 氟化钠由萤石与纯碱/烧碱反应或氟硅酸法制备，工艺成熟。 传统下游应用包括： 口腔护理（牙膏防龋添加剂）：年需求 1.5—2 万吨，最成熟场景； 金属冶炼：铝合金熔剂、不锈钢表面处理、稀土分离，年需求 0.5—1 万吨； 玻璃陶瓷：乳浊剂、遮光剂； 农药医药：农药、5-氟尿嘧啶等中间体； 木材防腐及其他工业用途。 综合来看，传统 NaF 市场规模约 5—8 万吨，年增速 2%—3%，在工业品中"几乎没什么想象空间"。但这一认知正在被钠电改变。 二、钠电崛起：NaF 价值重估的"核心引擎" 产业背景。电解液中，六氟磷酸钠（NaPF₆）凭借与 LiPF₆ 工艺同源、离子电导率高、电化学稳定性好等优势，成为主流电解质方案。 工艺路径与 NaF 卡位角色。 国内 NaPF₆ 与 LiPF₆ 工艺几乎完全一致，采用 HF 溶剂两步法，NaF 是该反应中唯一提供 Na⁺ 的关键原料。理论单耗 42/167.95 = 0.25 t NaF/t NaPF₆，考虑工业收率 85%—95%，实际单耗 0.26—0.30 t/t，行业典型水平 0.27—0.28 t/t。 三、电池级 NaF：高门槛下的供给格局 技术门槛。 电池级 NaF 纯度要求严苛：主含量 ≥99.95%（工业级仅 98%—99%）、Si 含量 ≤50 ppm、水分 ≤100 ppm、钙镁铁等金属杂质控制在 ppm 级。原因是杂质会在 NaPF₆ 合成中被"放大"，影响电池循环寿命与安全性。 四、卡位价值 vs 替代风险 卡位价值三维度。 ①技术壁垒：纯度门槛+6—12 个月客户认证周期；③ 一体化优势：NaF—NaPF₆—电解液垂直整合（如多氟多）具备显著成本与供应优势。 替代风险。 NaFSI（双氟磺酰亚胺钠）、NaTFSI、NaBOB 等新型电解质各有性能优势，未来"NaPF₆ + NaFSI"复合体系可能成为主流，但 2026—2028 年主流路线下 NaPF₆ 仍将占据主流钠电电解质份额，电池级 NaF 仍是确定性较高的"隐形冠军"原料。 结语 从"牙膏防龋"到"钠电卡位原料"，电池级 NaF 正从"小众工业品"升级为"高景气新材料"，其卡位价值值得产业链各方高度关注。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM 9月9日讯： 9月第一周，钠离子电池产业迎来制度层面的"双重确认"。海关总署2026年第126号公告与财政部、海关总署、税务总局2026年第20号公告自9月1日起同步实施：钠离子蓄电池正式获得独立海关商品编号8507809010，进入为期两年多的消费税免征窗口；锂离子蓄电池等成熟品类则结束十余年免税周期、开始阶梯复征。一"立"一"收"之间，SMM认为，这两份文件表面是征管细则，实质是产业政策的"税收化表达"。 先看编码。 126号公告为配合20号公告的进口环节征管，公布了相关电池的海关商品编号：原85078090税则号列拆分为ex8507809010（钠离子蓄电池、其他固态蓄电池）与ex8507809090（其他蓄电池）；锂离子蓄电池所在的85076000也按"固态与否加应用场景"细分为六个编号，其中锂离子固态蓄电池单列；燃料电池、钙钛矿及叠层电池等同步细化。公告以"ex"标注，意为申报以商品名称栏的具体描述为准。编码拆分的直接动因是征免划分——锂电池征税、钠电与固态电池免税，若不区分号列，进出口环节便无法强制识别征免属性。对钠电而言，独立编码有三重含义：一是政策身份，免税优惠从此"可执行、可稽查"；二是统计意义，海关数据将首次完整呈现钠电真实贸易规模，为产业监测、退税管理和贸易救济提供数据底座；三是信号意义，钠电与固态电池并列编码，说明两者在"中期并行路线"中被等权对待。 再看税政。 20号公告重塑了电池消费税框架：无汞原电池、镍氢蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池自9月1日起按2%征收，2027年9月1日起回到4%常态化水平，结束2015年以来的免税周期；光伏电池自2027年4月起分两步复征；而钠离子电池、固态电池、燃料电池及钙钛矿等前沿品类，免征至2028年12月31日。免税并非无条件：产品须符合国家标准，并在首次申报前取得具备CMA资质的检测机构出具的产品符合国标检测报告；出口环节则继续按规定退（免）消费税。从"锂钠同免"到"锂征钠免"，政策的取向已很清楚——成熟品类为财政让渡空间，前沿品类获得产业化保护期。 税收天平由此倾斜。 消费税属价内税，主要影响内销环节。以电芯400元/kWh测算，2%对应约8元/kWh、4%约16元/kWh，对利润微薄、内卷激烈的国内锂电制造而言，无论自行消化还是向下游传导都是新增变量；而钠电免征至2028年底，覆盖的恰是规模化放量与成本反超的关键爬坡期。据SMM调研，钠电芯制造成本目前0.5元/Wh左右，免税相当于为钠电成本模型预支了政策现金流。窗口期的长度也与产业定调高度吻合——工信部装备工业发展中心9月3日在宜宾发布的《动力电池产业发展指数（2026）》提出，中期将形成"液态锂电池+钠电池+半固态电池"三路线并行格局。 产业基本盘同样在提速。 宁德时代与海博思创4月签约3年60GWh钠电储能订单，宁德2026年落地GWh级交付，其3MWh标准钠电储能系统设计寿命20年；国轩高科推出"钠晨"电池能量密度160Wh/kg。材料端，据SMM调研，8月钠电正极材料产量同比增长71%、硬碳负极增长128%，正极供需偏紧、订单外溢，硬碳则以量换价、盈利拐点未至。SMM预计2026年全球钠电出货突破6GWh、2027年达15GWh量级，储能约占应用的一半以上。 SMM观点： 其一，税收分层调控将成为电池产业管理新常态，2026—2028年的免税窗口本质是产业化保护期，行业须在此间完成从"政策友好"到"商业自立"的切换，2028年底窗口到期后钠电是否征税、有无过渡税率，将是下一场制度大考；其二，独立编码是钠电的"制度成人礼"，但免税以符合国标为前提，电力储能已有GB/T 44265-2024等标准可依，电动自行车等场景的钠电国标仍在制定中，无国标或检测资质不足的企业可能"看得见、吃不着"，建议企业尽早建立国标符合性与检测台账、规范申报；其三，真正决定胜负的不是税收——钠电须在窗口期内把成本降下来%、把循环寿命与一致性做到储能招标的硬门槛，才能对冲2028年后税率与锂价的双重不确定性。风险上需留意：锂电企业或降价抢单对冲税负、钠电国标体系尚未闭环、窗口期后税率安排存变数。政策负责铺路，产品负责定输赢。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月9日     今日11：30期货收盘价111190元/吨，较上一交易日上升20元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日环比下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.95，采购情绪指数上升至1.78，精废价差4406元/吨，环比下降243元/吨。精废杆价差2200元/吨。据SMM调研了解，铜价作业夜盘继续冲高，今日有所回落，再生铜杆企业近两日接了不少新增订单，铜价保持上涨趋势，再生铜杆企业担忧后续高原料价格造成销售损失，日内采购较为积极，而接单量较昨日有所减少。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     2026年8月中国铜箔企业的开工率94.35%，环比上升1.28个百分点，同比上升15.91个百分点。其中，大型企业开工率96.64%，中型企业开工率83.9%，小型企业的开工率80.15%。分品类看，电子电路铜箔开工率96.38%，环比增长2.29个百分点，同比增长18.31个百分点；锂电铜箔开工率93.3%，环比增长0.75个百分点，同比增长14.66个百分点。 2026年8月铜箔高开工及供需偏紧格局固化     8月铜箔行业开工率再度创下年内高点。 终端需求来看，新能源与AI、电子产业多点发力，下游终端企业补库需求旺盛，向上游铜箔厂商持续传导订单，带动行业产能利用率持续走高。与此同时，由于铜箔行业新增产能落地投产周期较长，短期内难以匹配快速增长的市场需求。目前行业多数头部企业产能已被大客户长期锁定，中小厂商订单也处于满负荷状态，市场现货供应紧张。 8月铜箔出货量持续提升     产销同步向好，8月行业原料库存环比增加2.03%，成品库存环比减少3.1%。 8月铜箔整体出货量环比增加5.65%，其中锂电铜箔出货量环比增加5.09%，电子电路铜箔出货量环比增加6.72%。 2026年9月铜箔行业开工率预测上升至95.23%     SMM预计2026年9月铜箔企业整体开工率为95.23%，环比上升0.88个百分点，同比上升13.06个百分点，预计9月整体出货量将环比增长1.58%。锂电铜箔开工率预计为94.34%，电子电路铜箔开工率预计为96.95%。 展望9月需求，下游新能源、电子旺季需求仍有支撑，预计开工率小幅抬升。但行业整体开工已处在历史高位，设备产能挖掘空间有限，叠加新增产能投放节奏偏慢，因此增幅不会太大，三季度末供需偏紧格局仍将维持。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月8日     今日11：30期货收盘价111170元/吨，较上一交易日上升1540元/吨，现货升贴水均价165元/吨，较上一交易日环比下降60元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.89，采购情绪指数下降至1.73，精废价差4649元/吨，环比上升1072元/吨。精废杆价差2120元/吨。据SMM调研了解，沪铜受海外挤仓影响，迅速捅破11万元，最高价触及111340元，再生铜杆销售火热，不少再生铜杆企业表示接下来接单需要排产，而原料价格上涨由于票据成本转移后，国产不含税再生铜原料价格涨幅有限，含税原料由于价格高企，利废企业并不急于此时采购。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  9月7日     今日11：30期货收盘价109630元/吨，较上一交易日上升30元/吨，现货升贴水均价225元/吨，较上一交易日环比下降65元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数持平至2.82，采购情绪指数持平至1.80，精废价差3577元/吨，环比上升30元/吨。精废杆价差1680元/吨。据SMM调研了解，铜价高位震荡，再生铜杆企业维持正常采购，而再生铜原料贸易商认为近期铜价再次突破11万元压力偏大，近期都将会逢高出货，因此短期再生铜原料市场供应较为充裕。

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