SMM1月19日讯： 碳酸锂作为锂电池产业链的核心原材料，其近期价格的波动推高了锂电生产成本，也让此前处于蓄力阶段的钠离子电池（下称“钠电”）产业迎来了市场关注度的显著提升。钠电企业普遍反馈，近期咨询、对接的客户数量显著攀升，其中不乏传统锂电头部企业主动布局钠电上游材料供应链，钠电市场活跃度迎来阶段性回暖。然而，热度之下，钠电行业仍面临产能瓶颈、技术待突破、成本降本受阻等多重挑战，产业规模化进程仍需跨越多重关卡。 一、碳酸锂涨价成催化剂，钠电市场需求端持续升温 锂电池产业发展多年，对碳酸锂的依赖度极高，而碳酸锂的“过山车”行情始终是制约锂电成本稳定性的关键因素。2025年下半年以来，受上游锂盐企业设备维护、停限产检修等因素影响，碳酸锂供给收缩，叠加下游储能、动力电池需求的结构性旺盛，推动其在年底价格快速反弹。在此背景下，钠电作为锂电池的重要补充技术路线，其原材料钠资源在地壳中含量丰富、成本低廉的优势再度凸显，成为企业对冲锂电成本压力的重要选择。 市场需求的升温直接体现在客户问询与合作对接的活跃度上。钠电材料企业透露，近期不仅中小储能企业、低速电动车企业的问询量增加，更有多家传统锂电大厂主动上门对接，核心诉求是锁定钠电正极、负极等关键材料的稳定供应。这一趋势在头部企业的布局中尤为明显，头部企业的入局不仅验证了钠电的市场价值，更有望加速行业规模化进程。 二、行业现状：需求提振下，多环节产能与技术瓶颈凸显 尽管市场关注度持续提升，但钠电行业目前仍处于产业化初期阶段，正极、负极、电芯等核心环节均面临明显的产能瓶颈与技术挑战，尚未形成与需求增长相匹配的供给能力。 （一）正极材料：主流路线明确但产能受限，扩产潮即将开启 当前钠电正极材料已形成聚阴离子型（以NFPP为代表）、层状氧化物、普鲁士蓝（白）三大技术路线，其中NFPP凭借综合性能与成本潜力已确立主流地位，并实现从中小规模试产向万吨级量产线的跨越。但从产能规模来看，国内钠电正极材料实际可利用产能仍较为有限，整体不超过10万吨，难以满足潜在的规模化需求。 面对市场需求的升温，正极材料企业已纷纷规划扩产。行业普遍认为，高产能规模是承接电芯厂稳定大额订单的关键，因此2026年将成为钠电正极扩产的集中期。值得注意的是，当前NFPP的量产价格仍高于行业预期，批量成交价格集中在2-2.5万元/吨，距离2万元/吨以内的极限成本目标仍有差距。而近期磷酸铁市场的价格上涨，进一步加剧了NFPP的降本压力——受工业一铵、磷酸、硫酸亚铁等原材料价格上涨影响，磷酸铁价格近期涨幅约10%，而钠电正极企业的采购量级远低于磷酸铁锂企业，在产业链中议价权薄弱，难以转嫁原材料涨价成本，给NFPP的降本进程再添一道阻碍。 （二）硬碳负极：产能缺口显著，技术路线待优化 硬碳材料是当前钠电商业化应用的唯一负极选择，但其产能瓶颈比正极更为突出。尽管2025年硬碳产量预计实现超90%的环比增长，但高品质、可稳定生产的产能依然紧缺，难以匹配正极材料的增长步伐。目前国内硬碳负极实际可利用产能同样不超过10万吨，且受原料成本不稳定、生产工艺复杂等因素影响，产能释放速度缓慢。 技术层面，硬碳负极的工艺路线尚未完全确定，当前主流的椰壳路线面临原料可持续性压力，而煤基、竹子、生物质等替代路线的产品性能仍需进一步提升。技术路线的不确定性不仅影响产能释放效率，也给下游电芯企业的产品匹配带来挑战，成为制约钠电产业发展的关键短板。 （三）电芯环节：产能规模偏低，企业依赖锂电业务平衡运营 电芯是钠电产业化的核心载体，但其产能规模同样处于较低水平。目前国内钠电电芯实际产能不足10GWh，与锂电池动辄数百GWh的产能规模相去甚远。受钠电订单规模有限、盈利能力不足等因素影响，部分钠电电芯厂在保障钠电订单交付的同时，不得不承接锂电池订单，以此维持公司正常运营。 从市场应用来看，当前钠电电芯的出货主力集中在电动两轮车、启停电源等细分领域，储能、新能源汽车等主流领域的商业化进展不及预期。这一方面是因为钠电能量密度、循环寿命等性能指标仍需提升，另一方面也与钠电电芯价格缺乏绝对竞争力有关——以280Ah方形储能电芯为例，钠电芯价格仍显著高于锂电芯，难以在大规模储能市场形成替代优势。 三、总结与展望：机遇与挑战并存，2026年成商业化关键节点 综合来看，此次碳酸锂价格的波动，为钠电产业带来了难得的市场机遇，传统锂电大厂的入局进一步提升了行业关注度，推动钠电从“技术验证”向“市场验证”加速过渡。但从行业现状来看，钠电产业仍面临多重挑战：核心材料产能缺口显著，硬碳负极技术路线尚未成熟；NFPP正极降本受阻，电芯价格竞争力不足；应用场景仍集中在细分领域，主流市场渗透缓慢。 展望2026年，随着正极材料扩产潮的开启、硬碳负极技术的持续优化，钠电产业链的规模化效应有望逐步显现，各环节成本或迎来阶段性下降。行业发展的核心逻辑将从“产能建设”转向“成本竞争”与“市场验证”，储能项目的启动、海外低温市场的开拓以及锂钠协同技术的应用，或将成为钠电商业化突破的关键方向。需要注意的是，钠电并非锂电池的替代品，而是重要补充，未来行业的健康发展，仍需依托技术创新突破性能瓶颈、通过规模化生产降低成本，最终在差异化场景中构建核心竞争力。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本文将从全年市场 需求 （分动力、储能）、 产能与产量 （分各代）、 行业集中度 、 企业表现 、 价格 （碳酸锂与加工费）、 工艺类型 、 进出口 以及 2026年展望 进行解析：   从终端来看，储能领域几乎以LFP技术路线为主，2025年产量约为 540 GWh ， 同比增加约73% 。然而，动力领域的技术路径选择近年来持续变化：凭借高安全性、高性价比、技术迭代快等优势，由三元一路领跑快速演变成磷酸铁锂领地不断扩大挤占大量三元市场。 2025年，全球 动力电池产量约为1421GWh ， 同比增加约36% ，其中， LFP需求约占66% ，预计2027年在储能需求持续向好，叠加海外电池厂不断布局铁锂电池产能的背景下，全球LFP需求占比将达到70%。 正极材料作为关键原材料，其产量伴随需求与渗透率提高而提高。据SMM数据调研，2025年，全球LFP产量约为377万吨，其中 中国产量约为375万吨 ， 同比增加约60% ；中国磷酸铁锂年产能约为 688万吨 ，新增产能约46%，年均开工率提高至 54% ，今年新增产能主要集中在四川、湖北、贵州、湖南等地。 分月份来看，上半年月产量整体维持稳定。下半年自8月起，由于电芯厂为车销传统旺季“金九银十”积极备库以及商用车需求爆发，叠加在政策驱动下，国内外储能需求双旺，材料厂订单猛增， 约20家材料厂实现满产或超产，行业月开工率最高近80%，单月产量最高达41万多吨 ，下半年总产量约占全年总产量58%，同比去年下半年增加约47%。 海外产量方面，目前已有数家欧美、日韩正极厂正加快研发磷酸铁锂材料，由于发展初期时对于技术方向的选择，以及资源及供应链的不完整，发展进度都相对较慢。目前看来，欧美和日韩企业发展速度相差不大，均处在中试或小批量生产阶段，但目标均设定为直接生产高粉体压实（2.60g/cm³以上）产品。目前，海外电芯厂对于我国磷酸铁锂正极材料依赖度高，为了积极配合摆脱中国供应链， 海外正极厂研发压力尚存。 产品结构方面，在全年磷酸铁锂产量中， 三代 （粉体压实密度达2.50g/cm³）为主流产品，年均占比约为 44.8% ； 二代 （粉体压实密度达2.40g/cm³）产量占比逐渐减少，年均占比约为 33.5% ；二烧品（ 三代半、四代 ）在今年持续增量，但受技术壁垒限制，生产企业数量与产能仍较少，尤其对于四代材料而言，目前全国仅有约 4~6家 磷酸铁锂企业实现稳定生产且批量出货；除了 湖南裕能、富临精工和湖南鹏博 这三家元老级高压实生产企业外，在今年也涌现出不少进步飞快的二烧/高压实生产企业，如： 德方纳米、协鑫锂电、友山科技等 ；预计2026年将有更多厂家进入这一队列。总的来说，三代半（粉体压实密度达2.55g/cm³）全年产量占比约为 11.5% ，四代（粉体压实密度达2.60g/cm³）全年产量占比约 10.3% 。 2025年，中国磷酸铁锂行业 CR5为54.8% ， CR10为74% ，头部集中度均较2024年有所 减弱 ，不少三、四梯队材料厂在今年以有竞争力的价格优势获得电芯厂订单，但多数以常规二、三代产品为主。产量排名方面， 湖南裕能、湖北万润、德方纳米 依然稳居前三； 富临升华 跃身进入前五、 友山科技依然 稳居前五；知名LFP企业年产量也在万吨级别以上，如 国轩高科、常州锂源、安达科技、泰丰先行、协鑫锂电、融通高科等 。 工艺方面，2025年，行业主要以 磷酸铁固相法为主，约占83% ，其它工艺中， 草酸亚铁法约占6%，铁红法约占5%，液相法约占6% 。 2025年，磷酸铁法仍然是各大材料厂选择的主要路线，新进的正极厂都以该工艺为主；但不少企业也开始研究不一样得工艺路线： 相对受欢迎的是铁红法，协鑫新能源凭借其优秀的产品表现和高性价比，开始获得不少材料厂的重视，预计2026年或将有更多材料厂开始应用该工艺进行生产磷酸铁锂材料。 德方纳米的液相法技术在今年有所突破，表现亮眼，高压实材料已实现量产并已稳定出货，预计2026年高压实产品出货将继续提高。 草酸亚铁法凭借压实高、寿命长、电性能优、倍率性强等众多优点深受下游电芯厂青睐，除富林升华外，湖南鹏博也出现供不应求的局面，市场口碑佳，预计该工艺路线产能将在2026年继续增加。 价格方面，2025年，中国磷酸铁锂正极材料价格受到主原料碳酸锂和磷酸铁等价格波动及市场整体供需结构的显著影响。碳酸锂全年价格呈 先抑后扬 的态势。常规磷酸铁锂单吨均价于 6月达到历史最低 位- 3.0万元/吨；下半年伴随碳酸锂价格强势飙升，叠加部分加工费提升，磷酸铁锂均价持续上行；截至2026年1月初， 单吨磷酸铁锂价格最高已超6万元/吨 ，前后差异达2倍。 加工费方面，2025年初基本落地一到两轮涨价，涨幅500~1500元/吨。该价格基本维持到三季度。三季度末，受需求增加和前驱体磷酸铁等原料成本提升的影响， 磷铁厂 和 铁锂厂 分别开始几轮涨价落地，具体情况如下： 第一轮（9月-11月），磷酸铁企业由原来的10000~10300元/吨涨到10500~10600元/吨（约涨300~500元/吨）；少数头部磷酸铁锂企业实现高压实材料涨价落地约1000~1500元/吨，大部分材料厂均未谈涨落地。 第二轮（11月底至12月），磷酸铁企业进一步涨价至10800~110000元/吨（约涨300~500元/吨）；首轮未涨价的部分磷酸铁锂企业对常规二、三代产品陆续成功提涨500 ~1000元/吨，但仍有企业未顺利谈涨。 第三轮（12月底至今），磷酸铁企业再一次抬涨价格至11500~11800元/吨（约涨600~800元/吨）；此时，部分头部磷酸铁锂企业同时发布减产检修公告，电芯厂感受到供应链危机，顺势就剩下一些未涨价的常规产品落实了涨价结果，并就高压实材料继续上涨了500~1000元/吨左右。 最终，全行业二代材料几乎上涨约500~1000元/吨左右，加工费绝对价格大约在15500元/吨以上，三代几乎涨价约1000~1200元/吨，加工费绝对价格大约在16500元/吨以上，三代半几乎涨价约1000~2000元/吨，加工费绝对价格在17800元/吨以上，四代几乎涨价约1500元/吨~2000，加工费绝对价格在18800元以上。 （以上价格结合了各代产品主要代表型企业价格，各家之间的绝对价格存在差异） 出口方面，2025年1月~11月，累计共出口 2.83万 吨磷酸铁锂正极材料，同比2024年同期翻 12.5倍 ，结合12月预期来看，25年全年磷酸铁锂正极材料出口量将突破3万吨。出口价格方面，1~11月出口总额为 1.51亿美元 ，单吨价格为 5328.49美元/吨 ， 折合人民币约为37156.6元/吨 。 展望2026年 ，磷酸铁锂行业将在结构性分化中持续演进。一方面，技术领先、深度绑定优质客户的企业有望在高端市场获得较强议价权；另一方面，面向同质化市场的常规产能将面临严峻的成本与价格压力。行业整体“增收不增利”的困境，或需通过商业模式的革新来寻求突破。 1. 产能与产量 •     国内：据SMM预测，2026年中国磷酸铁锂名义年产能预计将达约950万吨，但 有效产能预计约为900万吨 。能落地的新建产能高 达250万吨/年以上 ，高于需求增速，预示着常规产能的竞争仍然激烈。 •     海外：海外新增产能预计为 5至10万吨/年 ，有望于下半年集中落地投产 •     总产量：在电芯企业抢出口、全球新能源汽车及储能政策利好的共同驱动下，预计全球磷酸铁锂正极材料总产量将达 560-580万吨，同比增长约55% 。 2. 技术迭代：四代材料“量价齐升”，低代材料承压 •     高端紧缺（四代材料）：为匹配储能大电芯与高能量密度动力电芯的需求，预计其产量将实现翻倍， 市场占比提升至16%-20% ，实现量产的企业将突破 10家 。然而，据SMM测算，2026年电芯厂对四代材料的 全年实际总需求约为150万吨，但全年实际总供应量预计仅为100-120万吨，供需偏紧将支撑其维持较强的议价能力。 •     低端过剩（二、三代材料）：常规一烧材料产能则依然面临过剩状态。激烈的价格竞争已使其售价击穿成本线， 预计愿意生产二代材料的企业将开始减少，多数企业为减亏将生产重心转向三代及三代半产品，但其整体议价能力依然薄弱。 3. 成本与价格：亏损倒逼结算模式变革 •     加工费模式变革：自2023年以来，磷酸铁锂正极企业已连续多年亏损。2025年第四季度，主要原料磷酸铁的价格因上游硫磺价格猛涨而飙升， 但大部分企业的加工费未能同步上调，导致企业亏损加剧。 为疏解成本压力，部分材料厂已开始与下游电芯厂协商， 推行“磷酸铁原料成本与加工费分开结算”的新模式，目前谈判进展积极，有望在2026年落地。 •     碳酸锂结算方式：预计碳酸锂的结算方式将基本维持现状， 非客供部分大概率继续执行100%计价（无折扣）。 4. 总结：利润修复之路 2026年，磷酸铁锂行业将沿着 “高端紧缺盈利，低端过剩出清” 的路径发展。全行业利润能否实现整体“翻红”，将取决于高端四代材料的溢价能否覆盖低端市场的亏损，以及 “原料+加工费”分离结算的新商业模式能否广泛推行并有效传导成本压力。行业的健康化发展，亟待通过技术溢价和商业创新来打破“规模扩张却利润微薄”的僵局。   最后，祝磷酸铁锂业内老板们来年顺利发大财！希望行业越来越好，各家在2026年都能有抢眼的表现。 SMM锂电分析师：陈泊霖 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 1月16日      今日11：30期货收盘价101690元/吨，较上一交易日上升380元/吨，现货升贴水均价-125元/吨，较上一交易日下降325元/吨，今日再生铜原料价格环比下降400元/吨，广东光亮铜价格89400-89600元/吨，较上一交易日下降400元/吨，精废价差3391元/吨，环比上升132元/吨。精废杆价差2070元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料贸易商表示目前库存偏紧，且库存主要为阳极板料为主，沪伦盘差原因，不少再生铜原料贸易商不愿采购过多光亮铜线。

本周镍价继续由印尼2026年镍矿生产配额（RKAB）收紧的预期主导，经历剧烈震荡后强势收涨。周初，市场消化前期涨幅并因库存压力出现回调，但周中印尼官员再次对外宣称配额缩减目标，强力刺激多头情绪，推动镍价强势反弹，SHFE镍主力合约更在一周内最高触及涨停。尽管市场对供应收缩的“强预期”持续发酵，但全球库存高企、下游需求疲软的“弱现实”仍构成根本性制约，导致价格波动剧烈。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价147,580元/吨，环比上周上涨7,450元/吨，金川镍升水本周均值为8,200元/吨，环比上周下跌2,500元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-200-500元/吨。本周精炼镍现货成交情况冷清，投机性囤货现象消退，终端采购意愿较差。 宏观方面，国内宽松政策加码，1月15日中国人民银行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25%，旨在加大逆周期调节力度，为市场提供流动性支持。本周美元指数反弹，最高触及99.49，达四周高位，美国非农就业数据超预期导致市场对美联储降息时点预期推迟。短期来看，印尼政策预期与高库存现实之间的博弈将持续，镍价继续维持高位震荡，沪镍主力合约震荡区间参考140,000-155,000元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。 国内社会库存约为6.4万吨，环比上周累库2,463吨。

        据了解，截至1月15日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.41万吨，较上周增加0.15万吨。 本周原生铅冶炼企业生产相对平稳，同时铅价呈偏强震荡，下游企业普遍观望少采，冶炼企业出货困难，厂库库存再度累增。期间，铅期现价差扩大至200元/吨以上（对沪铅2602合约），主流产地报价对SMM1#铅均价贴水60-0元/吨出厂。在铅消费低迷的情况下，期现价差扩大，促使更多的持货商选择交仓，随着后续铅锭移库增多，冶炼企业厂库库存压力预计有所缓和。  

        近期，电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费差异明显。电动自行车蓄电池市场消费低迷，经销商采购谨慎，而汽车蓄电池市场则是处于传统旺季时段，企业生产及经销商采购好于电动自行车板块。另铅、锡等材料价格上涨，铅蓄电池企业成本抬升，虽电动自行车蓄电池批发市场出现涨价传言，但生产企业方面表示：订单较差，电池售价难以跟涨。本周，铅蓄电池企业在原料采购方面表现谨慎，现货市场成交低迷。

         下周，经济数据方面主要是中国2025年全年GDP增速、美国11月核心PCE物价指数年率和美国1月密歇根大学消费者信心指数终值等数据即将公布。近期海外地缘政治、关税等问题层出不穷，而美国态度略有缓和，市场避险情绪减弱，黄金、白银等价格上涨节奏暂缓，铅市场交易中的资金也将关注到基本面现状。 伦铅方面，1月以来，海外铅锭库存连续半个月呈下降态势，累计减量近3.4万吨，去库的因素包括东南亚铅消费向好，以及进口到中国市场等，支持伦铅延续偏强震荡态势。下周，资金因素弱化后，铅价依然可依靠去库因素，维持高位震荡态势。预计下周伦铅运行于2040-2100美元/吨。 国内沪铅方面，国内市场与海外相反，铅锭库存逐步累增。1月，铅蓄电池市场中最大的消费板块—电动自行车蓄电池市场消费转弱，下游企业需求下滑，冶炼企业厂库和社会仓库同步累增，且现货贴水扩大，预计后续资金因素弱化后，铅价将相对回落。下周沪铅主力合约将运行于17250-17650元/吨。 现货价格预测：17050-17350元/吨。原生铅方面，冶炼企业检修与恢复并存，而当前市场流通货源充裕，加上下周交割后货源再度进入流通市场，现货市场贴水交易情况将更为普遍；再生铅方面，部分地区雾霾预警启动，再生铅企业有一定减产，将适当缓和冶炼企业出货压力，但在铅消费无好转前，再生铅仍将以贴水交易。铅消费方面，铅蓄电池市场消费暂无改善，尤其在铅价高企情况下，下游企业将维持刚需采购状态。    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 1月15日       今日11：30期货收盘价101310元/吨，较上一交易日下降2980元/吨，现货升贴水均价200元/吨，较上一交易日上升60元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格89800-90000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3259元/吨，环比下降2920元/吨。精废杆价差1950元/吨。据SMM调研了解，铜价依然维持震荡，不少再生铜杆企业表示逢低采购再生铜原料完成历史订单交付，同时终端客户反映由于高昂的订单导致新增订单不足，有可能在1月底提早放假。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 1月15日讯，本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格上涨影响，整体继续大幅上涨约4960元/吨！单吨价格已突破6万元。一方面，SMM碳酸锂价格在本周大幅上涨约19000元/吨，另一方面，由于部分材料厂加工费谈涨落地，加工费出现抬涨。生产方面，伴随加工费谈涨落地，大部分宣称检修的磷酸铁锂企业恢复正常生产，周度产量整体产量较上周有所增加，减产意愿不明显；然而，市场依然有极少数企业严格执行检修计划，周度产量持续环减。需求端，近期由于出口退税政策退坡导致下游电芯企业派发的订单较月初有所增加，下游电芯厂生产进度加快。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878