SMM 4月23日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2662.21元/吨，较上周四下跌31.36元/吨。其中山东地区报2,610-2,680元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；河南地区报2,630-2,710元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；山西地区报2,620-2,710元/吨，较上周四价格下跌35元/吨；广西地区报2,600-2,740元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；贵州地区报2,730-2,780元/吨，较上周四价格下跌20元/吨。 海外市场： 截至2026年4月23日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费30.6美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2716.22元/吨左右，高于氧化铝指数价格54.01元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： (1)2026年4月22日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$322/mt FOB 印度，5月船期。 (2)2026年4月22日，海外成交氧化铝2.7-3万吨，成交价格$315/mt FOB 西澳，5月船期。 (3)2026年4月23日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$312/mt FOB 印尼，5月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8423万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低2.44个百分点至74.40%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平增加0.48%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低13.84个百分点至68.59%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。山东地区成交2万吨氧化铝现货，出厂价为2650元/吨。广西地区成交2万吨现货氧化铝，出厂价为2722元/吨。新疆地区采招0.4万吨氧化铝现货，到厂价为2920元/吨。 截止本周四，国内氧化铝市场结束此前持续累库态势，转为阶段性去库，整体库存环比减少6.4万吨。从供应端来看，行业开工率下降2.44个百分点至约74.4%，主要原因是广西地区某氧化铝厂生产线出现故障并进入阶段性检修，导致周度产量减少5.3万吨至161.5万吨。短期来看，供应压力有所缓解，是本轮去库的核心驱动因素。从库存结构来看，电解铝厂原料库存呈现小幅累库，增加0.6万吨至346.3万吨。主要是南方部分电解铝厂存在一定补库意愿，但由于市场普遍预期后续氧化铝价格仍有下行空间，因此补库节奏相对谨慎，增量有限。氧化铝厂库存减少3.8万吨至121.9万吨。一方面，广西地区企业检修导致区域库存自然下降；另一方面，北方市场虽受环保政策影响，发运环节需更多采用新能源车辆，但整体物流运输保持顺畅，未形成库存积压，因此厂内库存延续去化。港口库存下降2.5万吨至20.5万吨，主要由于前期海外货源陆续开始提货，带动港口库存持续回落。SHFE仓单库存减少1.1万吨至46.8万吨，虽然出现去库，但绝对库存水平仍处于相对高位，对市场仍有一定压制作用。与此同时，在途及站台库存小幅增加0.4万吨。由于南方地区运输半径较短、发货后通常可快速到厂，因此在途库存整体波动不大。总体来看，本周全国氧化铝市场呈现阶段性去库特征，核心原因在于氧化铝厂检修带来的短期供应收缩，而非需求端明显改善。因此，本轮去库更多体现为供给扰动下的被动去库，整体过剩格局尚未发生实质性扭转。展望后市，随着新增产能逐步释放，以及部分检修产能陆续恢复，供应增量将与检修减量形成对冲，预计下周氧化铝库存大概率维持当前水平附近震荡运行，价格反弹空间仍较有限。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月22日         今日11：30期货收盘价102330元/吨，较上一交易日上升380元/吨，现货升贴水均价-5元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.69，采购情绪指数下降至2.25，精废价差1818元/吨，环比上升752元/吨。精废杆价差1590元/吨。据SMM调研了解，虽然铜价上涨，但再生铜原料持货商受制于票据紧缺，再生铜原料库存偏高的情况下造成资金压力增加，不得不略微降价出货。

SMM 4月22日讯： 2026 年 4 月 21 日，宁德时代 2026 超级科技日重磅发布第二代 “钠新” 钠离子电池，明确 2026 年 Q4 实现大规模量产，标志着钠电正式从技术验证期迈入规模化商用元年。依托极致性能、工程化突破与显著成本优势，钠电将与锂电形成互补格局，重塑动力电池与储能市场供给体系，推动新能源产业摆脱锂资源依赖，迈向多元、安全、低成本发展新阶段。 一、核心性能跨越式突破，硬指标比肩主流锂电 二代 “钠新” 电池在能量密度、低温性能、快充能力及循环寿命四大核心维度实现全面超越，打破行业对钠电 “低能密、不耐寒、寿命短” 的固有认知。 能量密度达行业量产峰值：电芯能量密度达175Wh/kg，已接近主流磷酸铁锂电池（180-200Wh/kg）下限，可支撑纯电车型 400-600km 续航、混动车型 200km 以上纯电续航，完全满足代步及日常出行需求。 极寒环境性能无衰减：全温域适配 - 40℃至 + 70℃，-40℃容量保持率超 90%，-50℃极端环境下仍能稳定放电，彻底解决锂电低温续航腰斩痛点，完美适配我国东北、西北等高寒区域。 5C 超充能力行业领先：支持峰值 5C 快充，12 分钟即可满电，充电速度比肩主流超充锂电，大幅缓解用户补能焦虑。 循环寿命实现量级跨越：动力版循环寿命超10000 次，储能版达 15000 次以上，循环 10000 次后容量仍保持 80% 以上，可满足储能电站 20 年以上服役需求，全生命周期经济性凸显。 本征安全筑牢底线：钠离子电池内阻更高、热失控起始温度达 200℃，通过针刺、电钻穿透、多轴向挤压等极端测试均不起火、不爆炸，本征安全性远超锂电。 二、四大工程瓶颈全面攻克，规模化量产扫清障碍 产业化落地的核心在于工程化能力突破。宁德时代累计投入近百亿元研发资金，攻克极致控水、硬碳产气、铝箔粘接、自生成负极规模化四大行业共性难题，解决上百项量产技术痛点，为大规模量产奠定坚实基础。 极致控水技术：解决钠电对水分极度敏感的行业难题，将电芯水分含量控制在 10ppm 以内，避免电解液分解与性能衰减。 硬碳负极量产突破：优化硬碳制备工艺，解决产气与结构稳定性问题，实现高容量、长循环硬碳负极的规模化生产，支撑 175Wh/kg 能量密度落地。 铝箔粘接与自生成负极技术：以铝箔替代锂电铜箔，降低原材料成本；突破自生成负极规模化技术，抑制钠离子嵌脱过程中的体积膨胀（膨胀率 < 5%），保障电芯一致性与稳定性。 三、成本优势显著释放，重构产业链价值体系 钠电最大核心竞争力在于成本优势与资源独立性，彻底摆脱锂、钴、镍等稀缺金属依赖，原材料来源广泛且价格低廉。 供应链安全可控：无需锂、钴、镍，核心原材料为碳酸钠、硬碳、铝箔等，国内储量丰富、供应稳定，彻底对冲锂价波动风险，构建自主可控供应链。 制造端高复用率：钠电产线可高度复用现有锂电设备，建设投资成本低、投产周期短，快速形成规模化产能。 四、全场景覆盖落地提速，多元市场空间全面打开 依托性能、成本与安全优势，二代 “钠新” 电池覆盖乘用车、储能、商用车、低压电源四大核心场景，商业化落地进程全面提速。 5-10 万级代步车核心选择：适配五菱宏光 MINIEV、奇瑞 QQ 冰淇淋、长安 Lumin 等微型电动车，CLTC 续航 200-300km，精准匹配日常通勤需求，助力低端电动车市场升级。 储能市场长周期最优解：长循环、宽温域、高安全特性完美适配电网储能、分布式储能、AI 数据中心备电等场景，替代部分磷酸铁锂储能市场，2030 年全球钠电储能市场规模有望突破千亿元。 商用车与低压电源刚需市场：适配重卡、轻客、物流车等商用车，以及 24V 重卡启停电源，-40℃极寒环境下一键启动，已配套一汽解放等客户，实现批量交付。 高寒区域专属解决方案：在东北、西北等极寒地区，钠电低温性能优势无可替代，将成为当地新能源汽车与储能设施的首选电池，打开增量市场空间。 五、行业格局重塑：钠锂并行，多元化学体系共生 宁德时代二代钠电量产落地，标志着钠锂并行格局正式确立，锂电主打高能量密度、长续航场景，钠电聚焦低成本、低温、高安全场景，形成互补而非替代关系。 短期（1-2 年）：钠电优先替代 30%-40% 低端锂电市场，覆盖微型车、低速车、储能等领域，缓解锂资源供需紧张压力，稳定动力电池价格体系。 中期（3-5 年）：随成本进一步下探与能量密度持续提升，钠电逐步向中端乘用车渗透，同时在储能市场占比持续提升，成为新能源产业重要增长极。 长期（5 年以上）：形成 “锂电 + 钠电 + 其他新型电池” 多元化学体系共生格局，资源配置更均衡、供应链更安全、成本更可控，推动全球新能源产业实现高质量可持续发展。 六、SMM分析：钠电产业化元年开启，重塑全球新能源竞争格局 宁德时代二代 “钠新” 电池量产落地，是全球新能源产业发展的重要里程碑，标志着钠电正式从技术储备转向规模化应用，将深刻改变动力电池与储能市场竞争格局。 从资源端看，钠电彻底摆脱锂资源依赖，我国钠资源储量丰富，可构建自主可控的供应链体系，提升我国新能源产业全球话语权；从市场端看，钠电高安全、宽温域优势，将大幅降低新能源汽车与储能设施普及门槛，加速新能源替代进程；从技术端看，钠锂并行格局将推动行业技术创新加速，倒逼锂电技术持续迭代，形成良性竞争生态。 展望未来，随着宁德时代等企业产能逐步释放，钠电市场将迎来爆发式增长。SMM 预计，2026 年全球钠电出货量将有重大突破，成为全球新能源产业增长的核心引擎之一。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月21日         今日11：30期货收盘价101950元/吨，较上一交易日下降830元/吨，现货升贴水均价5元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.65，采购情绪指数上升至2.32，精废价差1066元/吨，环比下降845元/吨。精废杆价差1420元/吨。据SMM调研了解，铜价回落，不少再生铜杆企业逢低采购，但再生铜原料持货商出货意愿平平，市场整体成交平淡。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月20日         今日11：30期货收盘价102780元/吨，较上一交易日上升590元/吨，现货升贴水均价20元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，再生铜原料销售情绪指数持平2.71，采购情绪指数下降至2.28，精废价差1911元/吨，环比上升469元/吨。精废杆价差1860元/吨。据SMM调研了解，铜价高位徘徊促使不少再生铜原料重新流入市场，但绝对价过高的情况下，大部分再生铜杆企业偏向寻求低价货源，再生铜原料市场供需维持紧平衡。

SMM 4月20日讯： 近期机器人马拉松赛事的举办，既展现了移动机器人的技术突破，也暴露了其在续航、成本、环境适应性上的核心需求。钠电凭借低成本、宽温域、高安全的特性，有望在这场技术试炼中找到适配场景，成为机器人领域产业化落地的潜在突破口，为未来应用带来明确的探索方向。 本次赛事中，数百台机器人同台竞技，电量不足是多数机器人未完赛的关键，而“罚时换电”规则更凸显了长续航、低成本能源方案的迫切性。钠电恰好契合这一诉求，其核心特性与机器人应用场景具备较高适配性，若能进一步落地验证，有望有效破解续航与成本困境，推动钠电从实验室逐步走向产业化。 从未来应用潜力来看，钠电的机会可聚焦四大方向，具备清晰的产业化探索节奏。其中，竞速组中低速人形机器人可作为重要试炼场景，这类机器人需连续运行6小时以上，对续航和成本要求较高。 仓储AGV/AMR领域是钠电未来最具规模化应用潜力的场景之一。随着电商、制造业发展，仓储机器人需求持续攀升，其日均运行10–12小时，对循环寿命和成本极为敏感。钠电循环寿命可达6000次以上，能大幅降低维护成本，规模化生产后成本优势将进一步凸显，结合钠电高倍率快充技术，可较好适配高频作业需求，目前已有头部钠电企业与仓储机器人厂商开展联合探索，为未来应用奠定基础。 户外巡检机器人场景有望充分发挥钠电的宽温域优势。在园区、电力巡检、矿山等户外场景中，机器人需应对-20℃至60℃的极端温度，钠电低温容量保持率达85%以上，有望突破传统能源方案的低温衰减瓶颈。其高安全特性也能降低户外运维风险，成本优势还可替代传统低温加热方案，目前已有相关钠电产品对接电力巡检项目，探索实际应用的可行性。 多能源混合系统可为钠电开辟更广阔的未来应用空间。针对赛事长续航、站立换电等需求，钠电可与其他能源技术组成混合架构，低负载时由钠电供电、高负载时切换至其他能源，理论上可使综合续航提升40%，同时降低整体方案成本，还能减少系统散热压力。目前相关混合方案已进入中试阶段，未来有望成为长续航机器人的核心能源配置选择。 从产业链布局来看，钠电的产业化进程持续加速，为未来在机器人领域的应用提供了支撑。上游材料技术日趋成熟、成本稳步下降，电解液国产化突破打破国外垄断，奠定了规模化生产的基础；中游电芯与PACK领域，钠电企业陆续布局， 2026年出货量有望持续突破，无负极、宽温域等适配机器人场景的技术持续突破；下游应用端，清洁、巡检、AGV等机器人厂商已开始关注并探索钠电方案，机器人马拉松赛事更成为重要的技术验证场，助力推动相关标准完善，为未来应用铺路。 钠电未来在机器人领域的应用仍面临成本短期波动、供应链成熟度不足等挑战，2026年仍以小批量验证、探索适配为主。但长期来看，随着技术迭代和产能扩张，钠电的成本优势将进一步释放，适配场景也将持续拓展。对机器人厂商而言，优先布局AGV、巡检等场景的钠电适配验证，有望抢占未来市场先机；对材料、电芯企业，扩产核心材料、完善供应链配套，是把握未来应用机遇的关键。 总体而言，机器人马拉松为钠电在机器人领域的未来应用提供了重要试炼平台。2026年作为钠电规模化验证的元年，其未来应用的核心机会集中在仓储AGV、户外巡检、混合能源三大场景，随着技术不断成熟和成本持续下降，钠电有望逐步渗透到更多机器人应用领域，成为推动机器人产业高质量发展的重要潜在能源支撑，为从业者带来广阔的未来市场机遇。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM4月20日讯： 海关总署最新发布的进出口数据显示，2026 年 3 月我国果壳炭进口量达到19583.2 吨，环比 2 月大幅增长37%，同比 2025 年同期更是激增101%，一举创下历年同期进口量新高，充分彰显出下游市场对果壳炭需求端的强劲爆发力与持续回暖态势。 价格端同步呈现上行走势，3 月果壳炭进口均价攀升至879.8 美元 / 吨，较 2 月的 855.75 美元 / 吨环比上涨2.8%。在国际原料供应偏紧、海运及贸易成本居高不下的背景下，进口价格持续走高，进一步加剧了以椰壳炭为代表的果壳炭进口行业成本压力，也对下游相关产业链的成本控制与定价策略形成明显考验。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

一、行情价格回顾 近期白银市场呈现小幅反弹走势，价格波动主要受宏观情绪变化驱动。根据SMM数据显示，4月2日至4月17日期间，1#银平均价从18,230元/千克波动上行至19,483元/千克，整体呈现先抑后扬的走势。 进入4月中旬，随着美伊停火协议的推进，贵金属价格在宏观氛围提振下开启短期反弹上行行情，金交所Ag（T+D）合约单日涨幅超4%。但值得注意的是，尽管交易所绝对价格反弹强劲，但现货跟涨乏力，升水持续收窄至平水附近。 二、本轮贵金属价格波动背后的宏观背景简析 美伊停火协议主导市场情绪：本周市场热点围绕美伊停火协议进展展开，宏观情绪整体偏暖。 然而，临近周末由于停火谈判出现变数，短期地缘紧张局势可能并未出现实质性缓和。特朗普称伊朗战事即将收尾，并威胁袭击伊朗民用基础设施；同时警告鲍威尔及时卸任，希望美联储提名人沃什尽快确认，称其上任后利率有望下降。 美联储政策预期复杂化使贵金属涨幅受限：尽管本周美联储降息概率较4月出现小幅回升，但市场交易者对美联储降息预期保持谨慎观望，贵金属价格涨幅受限。 三、现货市场行情 现货消费持续疲软，国内银锭社会库存由降转增：尽管宏观情绪回暖，但现货市场消费持续疲软，随着持货商移库交仓预期兑现，银锭社会库存明显累增。 进入4月中旬，尽管银价上涨，但持货商普遍调降升水抛售，临近本周周末，上海地区国内银锭现货主流成交价格对TD升贴水已下降至0-10元/千克。 四、后市展望 地缘政治方面，临时停火协议将于4月22日到期，停火协议是否延长或达成永久协议将对全球市场风险偏好产生重大影响。尽管短期宏观氛围偏多，4月中旬以来ETF持仓结束下跌趋势，资金面稍有改善，但短期资金推动的上涨缺乏基本面支撑。从供需角度看，光伏行业悲观预期及各类银替代方案持续影响下游银粉银浆原料采购需求，硝酸银及银粉银浆企业4月备库刚需下滑，短期压制现货需求。工业需求进入淡季行情，若投资需求维护低热度行情，现货供应过剩的局面短期内难以改变。 预计银价将在当前区间内震荡整理，上方受制于技术面阻力位和疲软的现货需求，下方则受到宏观情绪回暖的支撑，银价突破震荡行情需要更明确的宏观信号指引方向。后续仍需密切关注美伊停火协议进展、美联储政策动向以及现货市场库存及市场情绪变化，这些因素将共同决定银价下一步的走势方向。