》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月5日        今日11：30期货收盘价91830元/吨，较上一交易日上升580元/吨，现货升贴水均价170元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格81200-81400元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差5511元/吨，环比上升369元/吨。精废杆价差2490元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆贸易商表示周尾快速拉升之下，前期囤积的再生铜杆可适当下调价格，已达到快速成交，因此再生铜杆企业成品库存环比有所回落。

沪镍主力合约本周整体表现为弱势震荡。周期初曾小幅上探至11.8万元/吨价位，但未能有效突破，随后承压回落，价格整体在116,000-118,000元/吨的区间内运行，周五夜盘收报117,790元/吨，周度涨幅0.54%，市场交投氛围略显清淡。伦镍价格走势与沪镍基本同步，呈现区间震荡态势，周内价格主要围绕14,700-14,900美元/吨的区间波动。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价120,020元/吨，环比上周上涨550元/吨，金川镍升水本周均值为4,900元/吨，环比上周上涨150元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-200-400元/吨，电积镍升水小幅走低。临近年末下游需求减弱，本周现货成交较为平淡。 宏观层面，本周市场对美联储在12月降息的预期显著增强，概率一度逼近90%，流动性预期宽松增强，为镍价提供了底层支撑。俄乌冲突取得进展，同时刚果（金）与卢旺达正式签署和平协议，结束了长达30年的冲突，地缘政治风险降低。LME镍库存本周小幅下滑，但始终维持在25万吨以上的绝对高位，预计短期镍价仍维持区间震荡格局，沪镍主力合约的核心波动区间参考11.4-11.8万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。 国内社会库存约为5.7万吨，环比上周累库1,499吨。

本周钴酸锂市场持续处于高位运行状态，供需格局保持相对平稳。常规型号产品报价稳定在 37.0-38.0 万元/吨区间，价格支撑逻辑清晰明确。一方面，上游氯化钴、四氧化三钴等原料价格高位传导，成本端对钴酸锂价格的支撑效应持续释放；另一方面，从12月及明年各家电芯厂排产情况看，整体仍保持旺盛需求。在原料价格整体平稳的大背景下，预计钴酸锂价格短期内将继续维持现有高位水平，出现大幅波动的概率较低。​ 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月4日        今日11：30期货收盘价91250元/吨，较上一交易日上升2140元/吨，现货升贴水均价170元/吨，较上一交易日上升30元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1300元/吨，广东光亮铜价格81000-81200元/吨，较上一交易日上升1300元/吨，精废价差5142元/吨，环比上升787元/吨。精废杆价差2435元/吨。据SMM调研了解，铜价暴涨之下，不少再生铜杆企业表示再生铜杆价格只要较市场价略微下调，都能有所成交，但下游畏高情绪浓厚，日内成交一般。

SMM 12月4日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2821.38元/吨，较上周四下跌10.56元/吨。其中山东地区报2,740-2,780元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；河南地区报2,830-2850元/吨，较上周四价格下跌20元/吨；山西地区报2,790-2,830元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；广西地区报2,820-2,950元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；贵州地区报2,850-2,950元/吨，较上周四价格下跌35元/吨；鲅鱼圈地区报2,860-2,940元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2025年12月4日，西澳FOB氧化铝价格为314美元/吨，海运费21.80美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.088附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2769.36元/吨左右，高于氧化铝指数价格51.92元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8766.77万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周减少2.06个百分点至79.46%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.55%；山西地区氧化铝周度开工率较上周减少5.88个百分点至66.66%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周减少13.33个百分点至70%。 现货方面，本周现货市场仅成交3笔，南北方成交价较上周均有下跌。北方询得2笔氧化铝现货成交，新疆采招1万吨现货氧化铝，到厂价在3090-3095元/吨；西北地区采招1万吨现货氧化铝，到厂价为2920元/吨。南方询得1笔氧化铝现货成交，云南地区采招现货氧化铝0.2万吨，出厂价格为2820元/吨。 当前氧化铝市场整体供应过剩格局延续，价格下行趋势预计持续。供应端，国内运行产能虽较上周略有下滑，但仍维持在高位水平。12月初，山西与贵州地区部分企业启动检修，影响周度开工率下降，带动产量环比减少4.4万吨至168.1万吨。库存方面延续累积态势，截至本周四，电解铝厂原料库存达336.5万吨，周度增加1.9万吨；仓单库存小幅去化0.8万吨，但总库存环比仍上升3.3万吨至490.1万吨，进一步凸显市场供应宽松压力。整体来看，尽管部分企业检修对产量形成短期约束，但整体产能仍居高位，叠加库存持续累积，供过于求格局未变。短期市场仍将受高库存压制，预计氧化铝价格将继续下行。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

        SMM12月4日讯：据SMM了解，截至12月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至2.36万吨，较11月27日减少1.14万吨；较12月1日减少0.71万吨，并降至15个月的新低。 近期，安徽、江西和云南等地区原生铅冶炼企业正值检修，可交割品牌流通货源有限，而铅价延续偏弱震荡，持货商多挺价出货，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂，部分下游企业更偏向于使用周边社会仓库的铅锭，致使社会库存降幅扩大。但值得注意的是，部分主流铅锭产区冶炼企业厂库库存有所累增，以及下一轮铅锭交割提上日程，若后续期现价差扩大，交割品牌货源将出现移库交仓的可能性，反之，社会库存仍将维持低位。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 12月4日讯，本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格上涨影响，整体小幅上涨约60元/吨，碳酸锂价格在本周上涨约250元/吨。生产方面，材料厂在本周整体生产积极，大部分磷酸铁锂企业订单已经饱和，处于满产状态，另外有部分中小企业逐渐成为代工厂，且订单也相对饱和，可见目前下游订单的起量让市场上原本的闲置产能逐渐运转起来。需求端，本周下游订单需求量维持较高水平，并预计这一现象将延续到年末。预计12月下游电芯厂和材料厂整体排产均持平微减，比上一版本预期表现好，主要因为：虽然乘用车订单在本月表现将有小幅减弱，但由于储能和商用车订单整体仍仍有较好表现，导致下游电芯厂整体需求仍能保持相对稳定的水平。另外，头部电芯厂订单整体保持几乎满产且部分厂家维持增无可增的状态，但小电芯厂订单有所回落。 近期，磷酸铁锂企业与下游电芯厂继续展开涨价谈判，头部企业本次展开的是第二轮谈涨，但大部分其他的材料厂第一轮谈涨仍未落地。下游电芯厂整体仍处于接受原料涨价导致正极材料有涨价的趋势，但实际涨价落地仍需进一步等待上下游的谈判。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 据海关总署最新数据显示，2025年10月中国磷酸铁锂出口量再创新高！共计约5746.87吨，环比9月大增77%，同比去年增1759%。价格方面，2025年10月磷酸铁锂出口均价5192.37美元/吨，较9月均价小幅上涨约60.77美元/吨，环比上涨约1.18%。 2025年10月海关总署进口数据中，磷酸铁锂出口量第一省份为湖南省，约为2809.6吨，主要出口至泰国和日本；江苏省位列第二，约为1256.9吨，主要出口至加拿大、美国、波兰；排名第三是广西壮族自治区，约721吨，几乎全部出口至越南。 2025年10月在磷酸铁锂出口国别数据方面，排名第一的国家是泰国，其在本月取代越南的长期第一名地位，其占总出口量的32.5%；第二名为日本，出口至日本的磷酸铁锂量在本月猛增至1004.3吨，占总出口量的18.34%；第三名为越南，出口至越南的磷酸铁锂为715.5吨，占出口量的13.06%。另还有出口目的地为美国、加拿大、波兰、韩国、中国台湾等。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 吕彦霖 021-20707875 陈泊霖021-51666836

SMM 12月3日讯： 11月，钠电产业链迎来需求集中释放期，各环节产销均呈现积极增长态势。正极材料受益于订单复苏与储能抢装需求；硬碳负极在原料体系优化下出货改善，行业聚焦品质提升；电解液价格保持平稳，成本端受添加剂扰动有限；电芯则依托下游场景需求，产销规模稳步扩大。整体来看，产业链瓶颈逐步缓解，叠加年底冲量需求，行业景气度持续上行，为后续发展奠定坚实基础 。 一、正极材料：订单显著复苏，年底需求支撑强劲 11月钠电正极材料生产端表现亮眼，产量环比大幅增长50%，同比涨幅亦达54%，行业景气度持续回升。从产品结构来看，聚阴NFPP仍是市场主流，其产量占比达76%，较10月提升4个百分点，头部效应进一步凸显。 订单端的复苏是本次增长的核心驱动力：一方面，前期困扰行业的电芯厂体系适配问题已得到妥善解决，叠加电芯企业库存消化完毕，头部NFPP正极企业出货量成功恢复至三季度水平；另一方面，临近年底，部分储能项目为抢占补贴窗口期加速抢装，直接拉动NFPP正极需求增量。 层氧O3路线同样保持增长活力，随着层氧技术在重卡领域的项目初步落地，正极原料储备需求持续释放，叠加小型储能场景的稳定需求，11月层氧正极产量维持高位。展望12月，基于现有订单支撑，钠电正极产量预期乐观，预计环比增长3%，同比增幅将高达139%。 二、硬碳负极：产业发展期聚焦提质，产能集中度维持高位 11月钠电负极材料产量环比增长5%，同比大幅提升68%，虽增速不及正极，但行业调整成效逐步显现。本月硬碳负极企业围绕生产原料、成本控制及产品定价开展一系列优化调整，推动出货情况边际改善。目前行业共识明确，产业仍处于培育阶段，不宜过早陷入价格内卷，品质提升与技术迭代仍是核心方向。 原料体系迭代成为重要趋势，2025年以来受椰壳碳价格持续上涨影响，国内硬碳产业已逐步向竹基硬碳体系转型，以降低成本依赖。从应用端来看，硬碳产品已形成二轮小动力、启停电源、储能三大核心场景，不同场景对硬碳的循环性能、低温特性、倍率表现等要求差异显著，价格体系亦呈现差异化特征，难以一概而论。 企业竞争格局方面，当前硬碳生产仍以钠电负极初创企业为主力，锂电负极龙头企业因自身锂电产业链已高度成熟，而当前钠电业务效益尚未凸显，部分已暂缓硬碳相关研发及生产规划。预计12月硬碳市场产量保持稳定，受产能集中度较高影响，大幅增长概率较低，预估环比减少2%，同比增加45%。 三、电解液：价格整体平稳，成本受添加剂小幅扰动 11月钠电电解液产量环比增长2%，同比增幅38%，生产规模稳步扩张。价格端表现稳健，相较于锂电电解液核心原料六氟磷酸锂的价格飙升，钠电电解液关键原料六氟磷酸钠价格保持稳定，为行业盈利提供支撑。 成本端出现小幅波动，由于锂电与钠电共用的部分添加剂价格出现上浮，对钠电电解液成本形成一定扰动，但目前尚未传导至终端售价，钠电电解液整体价格仍维持平稳。企业合作模式上，当前钠电电解液生产主要由锂电电解液企业主导，电芯厂与电解液厂深度协同，可针对钠电芯性能需求精准开展配方研发，提升产品适配性。基于订单导向的行业特性，预计12月电解液产量环比降低4%，同比仍将增长48%。 四、电芯与终端：应用场景持续拓宽，产销规模稳步提升 11月钠电电芯产量环比增长9%，同比提升67%，产销两旺态势明显。据SMM调研，本月电芯企业排产保持高位，核心驱动力来自储能项目赶工需求；在电动两轮车领域，随着新国标实施后问题电芯解决方案的落地，钠电芯生产进度显著恢复。 终端应用场景持续拓宽，成为行业增长的核心引擎：电动两轮车领域，2025年钠电渗透率约3%，头部电芯生产商计划明年将这一比例提升至10%；启停电源领域目前以燃油车铅酸电池更换的二级市场为主，一级市场主机厂预装尚未突破，短期仍将以存量替换为核心需求；此外，钠电芯在重卡、增程插电混动、数据中心备用电源等新场景的探索已取得阶段性进展。12月作为年度冲量关键期，钠电电芯产量预期向好，预估环比增长3%，同比增幅达116%。 五、11月钠电产业链运行总结 11月钠电产业链整体呈现“需求回暖、产销齐升、结构优化”的良好态势，各环节协同发展成效显著。生产端，除硬碳负极因产业调整增速相对平缓外，正极、电解液、电芯产量均实现环比同比双增长，其中正极材料50%的环比增幅最为突出，彰显需求端强劲拉力。 需求端，多重利好因素形成共振：储能项目年底抢装、电动两轮车问题解决后的产能恢复，直接拉动核心材料及电芯订单；重卡、数据中心等新场景的初步落地，为行业打开长期增长空间。 产业端，结构性特征愈发清晰：正极材料NFPP路线主导地位巩固，硬碳负极向竹基原料转型，电解液依赖锂电企业技术溢出，各环节均在技术迭代与成本优化中推进。整体来看，11月产业链已摆脱前期瓶颈，为年底冲刺及2026年发展奠定坚实基础。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875