》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  8月5日        今日11：30期货收盘价107230元/吨，较上一交易日上升410元/吨，现货升贴水均价180元/吨，较上一交易日环比下降50元/吨，今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.68，采购情绪指数上升至2.00，精废价差4077元/吨，环比下降92元/吨。精废杆价差1760元/吨。据SMM调研了解，铜价走强，提振再生铜原料持货商出货意愿，另外终端线缆下单积极、贸易商提货速度加快，再生铜杆企业订单充裕之下，急需从市场上采购补充原料库存，因此日内再生铜原料市场成交较为活跃。

SMM 8月5日讯：  7月，钠电产业链整体维持较高活跃度，但内部结构分化明显。上游正极NFPP路线满产运行、硬碳负极产能瓶颈凸显，整体维持供应偏紧格局；而中游电解液在需求释放与头部产能饱和的双重作用下，订单外溢效应开始显现，市场格局出现微妙变化；电芯端则因产线调试与供应链磨合，产量小幅回调，为下半年规模放量积蓄势能。SMM重点就电解液与电芯环节展开分析。 电解液：头部产能接近饱和，订单外溢激活中小玩家，锂电跨界仍在观望 7月，钠电电解液产量环比增长11%，同比增长153%，增速在产业链各环节中居于前列。 进入下半年，市场呈现两大显著变化： 其一，头部钠电电解液企业虽仍维持稳定出货，随着下游电芯厂需求逐步释放，头部企业难以承接全部增量订单，部分订单被动外溢至其他钠电电解液厂商，带动中小企业产量明显提升。与此同时，电芯厂从供应链安全与成本可控角度出发，积极开拓二供、三供体系，主动分散采购来源，为第二梯队电解液企业创造了难得的入场上量窗口。 其二，当前钠电电解液市场玩家数量整体偏少，传统锂电电解液巨头多数尚未实质性切入该赛道，仍在观望技术与市场的成熟度。但若下半年头部电芯厂需求按预期起量，钠电电解液市场容量将快速扩大，届时传统锂电电解液企业大概率会将富余产能调配至钠电领域，市场竞争格局有望加速演变，行业将从小众供应走向规模化竞争。 从价格与盈利角度看，当前钠电电解液企业普遍面临“增量不增利”的阶段性压力——原材料体系尚不稳定、配方适配成本较高，而下游对价格较为敏感。但随着出货规模扩大、供应链逐步成熟，单位成本下降空间可期，盈利改善有望在四季度逐步兑现。 预计8月，随钠电终端需求持续增加，电解液产量环比增长6%，同比大增163%。 电芯：产量小幅回调系主动蓄力，代工流行背后隐忧显现 7月，钠电电芯产量环比微减7%，同比仍大幅上涨124%。产量微降属于行业正常阶段性调整，并非需求走弱信号。 一是部分计划下半年起量的电芯厂，新增产线仍在调试优化中，正式量产预计延至8—9月，短期对产量形成拖累；二是部分电芯厂受制于上游正极、负极及电解液供应体系尚不充分，关键材料采购存在瓶颈，主动将生产节奏后移，一定程度上拉低了钠电规模化推进进度。 值得关注的是，下半年钠电芯代工模式趋于普遍。这一模式在当下有助于合理盘活闲置电芯产能、提高整体产能利用率，在行业规模化初期具有积极意义。但与此同时，潜在的数据失真风险也需引起重视——同一批电芯可能由代工厂和委托方分别统计产量，导致全行业产量数据存在重复计算、虚高统计的可能。需注意行业在关注总量增长的同时，应逐步建立统一的产量统计口径，以更准确反映真实产出水平。 从需求端看，终端应用场景仍在持续拓展，储能项目招标密集落地，两轮车及低速车领域渗透率稳步提升，为电芯端提供了扎实的订单支撑。据SMM调研，8月大厂钠电量产进度将提上日程，前期调试产线将陆续投产，预计8月钠电电芯产量环比大幅增加35%，同比增加158%，重回快速上行通道。 小结与展望：电解液格局裂变在即，电芯蓄力后有望强势反弹 综合7月表现，钠电电解液市场正从“单一龙头主导”向“多极共进”过渡，订单外溢与供应链多元化诉求共同催化了行业生态的初步重构；传统锂电巨头的后续入局节奏，将成为下半年电解液市场的重要变量。电芯端则在主动回调中完成产线与供应链的磨合，为8—9月规模放量积蓄弹性。 从材料到电芯，四个环节共同指向一个清晰的信号：钠电产业链正处于"需求确定、供给追赶"的关键阶段。材料端的紧张向下游传导，电芯端的放量节奏受制于上游供应体系的完善程度，各环节的扩产进度需要协同匹配。展望8月，产量均预期环比增长，尤其是电芯端环比增幅最为显著，标志着行业正从蓄力期迈入放量期。随着下半年产能扩建的逐步落地、锂电企业的加速入场以及采购需求的实质性释放，钠电产业链有望迎来规模化突破的关键窗口，行业格局亦将在供需博弈与新旧势力的竞合中加速重塑。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM 8月5日讯： 7月钠电材料市场延续高景气度，正极与负极环节均呈现“需求饱满、产能承压”的鲜明特征。下游电芯厂订单持续放量，尤其聚阴离子路线在储能场景的渗透率加速提升，带动上游材料企业接近满负荷运转；而硬碳负极则在产能利用率触顶的约束下，交付压力进一步凸显。整体来看，钠电产业链正从“小批量投放”迈入“规模化备战”的新阶段，产能扩增已成为全行业共识。 钠电正极：NFPP满产运行，新旧势力竞相扩产 7月，国内钠电正极材料产量环比增长13%，同比增幅达55%，其中聚阴离子型材料占比进一步提升至88%，主导地位愈发稳固。主流NFPP（钠铁焦磷酸盐）企业本月已基本开启满负荷生产模式，主要受下游头部电芯厂充足订单驱动——部分客户已提前将下半年整体需求规划告知供应商，锁量锁价意愿强烈。目前NFPP市场供应偏紧，主流企业成品库存处于低位，预计该紧张状态将延续至四季度初。 产品经过长期验证，已获下游钠电老客户深度认可，当前为出货主力；另一类为传统锂电正极巨头，正积极切入钠电赛道，虽产品仍处客户验证阶段，但其资金实力雄厚、对外融资依赖度低，产能扩建节奏将更为迅猛，有望快速匹配下游爆发式需求。值得注意的是，即便头部企业扩产意愿明确，但三季度真正具备规模化稳定出货能力者仍属少数，截至目前尚无单家企业实现月产千吨级突破，行业整体仍处于“爬坡过量”的前期阶段。 层状氧化物正极市场7月表现相对平淡，主要发力场景仍集中于高功率、高倍率应用，短期增量贡献有限。 钠电负极：硬碳产能利用率触顶，高端品供给结构性偏紧 7月钠电硬碳负极产量环比增长4%，同比大增101%，增速环比收窄主要系主流企业在现有产能下利用率已接近100%，继续增产需依赖实质性的新建产能释放。部分企业尝试通过短期代工缓解交付压力，但代工产品品质管控难度较大，产出品质量参差不齐，后续需二次加工处理，反而推高综合成本，并非长期可行之策。目前各企业硬碳成品普遍保持低库存运行，生产完即发运，侧面印证需求端拉力强劲。 原材料方面，硬碳前驱体种类多样，成本变化因路线而异，但整体供应尚属稳定。展望下半年，下游已有较大规模的负极采购预期，且头部电芯厂与负极企业的对接合作预计将在下半年取得实质性突破，有望进一步带动市场放量。当前市场对匹配长循环应用场景的高端硬碳产品需求尤为旺盛，而该品类供给弹性较弱，结构性缺口短期难以弥合。 8月展望：需求增势明确，供应瓶颈仍为关键变量 进入8月，钠电正极需求预期持续走强，订单环比增势明显，部分企业产能将继续爬坡，预计8月正极产量环比再增11%，同比增幅扩大至83%。硬碳负极方面，市场起量预期明确，行业信心充足，但高端产品供给偏紧格局大概率延续，预计8月硬碳产量环比增长13%，同比大增149%。 总体而言，钠电产业正处“需求爆发”与“产能建设”的赛跑阶段。正极环节NFPP率先迎来满产红利，新旧玩家加速卡位；负极环节则需尽快突破高端产能瓶颈，方能承接下半年更大量级的长单需求。SMM认为，三季度末至四季度初将是钠电材料产能释放的关键窗口期，届时供需格局有望逐步改善，但短期内卖方市场特征仍将维持，具备先发优势及快速扩产能力的企业将率先受益于本轮景气周期。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  8月4日        今日11：30期货收盘价106820元/吨，较上一交易日上升990元/吨，现货升贴水均价230元/吨，较上一交易日环比下降50元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.59，采购情绪指数下降至1.97，精废价差4169元/吨，环比上升714元/吨。精废杆价差1870元/吨。据SMM调研了解，铜价抬升之下，打压下游利废企业采购情绪，虽然江西有地区对于“反向开票”的管控有所松动，但仅个别企业于上周恢复生产，由于地方政府、税局尚未颁布明确通知，大部分再生铜杆企业不敢贸然恢复生产。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM8月3日，容百科技就磷酸锰铁锂（LMFP）正极材料的应用前景释放最新信号。公司明确表示，该材料在商用车领域，尤其是重型卡车等细分市场具备显著发展潜力，其轻量化、高功率及低温性能优势正加速转化为实际订单。这一表态，距离今年3月公司透露“纯用方案有望年内上车”的预测已过去近半年，市场关注焦点正从技术验证转向规模化落地的节奏与成色。 重卡场景成突破口，成本差距持续收窄 容百科技重点剖析了磷酸锰铁锂在重卡领域的适用性：由于重型单车带电量通常高达数百千瓦时，电池系统重量对载货效率影响显著。磷酸锰铁锂凭借比磷酸铁锂高出约15%~20%的能量密度（目前量产水平可达190~210Wh/kg），可有效减轻电池包重量，直接提升单车货运能力。同时，其较高的电压平台（约3.8V）支持大功率持续放电，满足重卡爬坡、载重等工况需求；而低温性能的改善，则解决了北方冬季冷启动和充电效率的痛点。 公司指出，随着商用车电动化进程加快，以及磷酸锰铁锂生产规模持续扩大，其单位成本与磷酸铁锂的差距正在逐步缩小。综合考量性能增益与成本增量，公司判断该材料在商用车领域的渗透率将迎来快速提升。 纯用方案进展超预期，2026年实现从“掺混”到“主材”的跨越 回顾今年3月，行业曾报道容百科技磷酸锰铁锂业务已实现BEV、PHEV、商用车、电动工具、3C数码及高端电摩等多元领域的量产突破，并特别提到多家EV客户纯用方案验证进展超预期，预计2026年可实现纯用磷酸锰铁锂电池小批量上车。彼时，业内普遍认为LMFP仍主要作为三元或铁锂的“掺混”辅助材料使用。 时隔近半年，记者从业内人士处获悉，容百科技纯用方案的客户导入进度基本符合预期，部分国内头部车企已完成冬季和夏季标定，预计2026年第四季度将有搭载纯用LMFP电芯的车型启动小批量生产。这意味着磷酸锰铁锂将首次以正极主材身份独立承担电芯性能，为整车厂提供一条兼具高能量密度与成本竞争力的新路径，尤其适用于15万~30万元价格带的中高端车型。 行业竞争格局初定，头部企业产能满负荷运转 从全行业看，磷酸锰铁锂正极材料已进入产能释放与订单争夺的关键期。根据SMM数据调研，2025年国内LMFP出货量突破2万吨，2026年有望突破4万吨。容百科技2026年上半年正极材料销量同比增长近50%，磷酸锰铁锂产线持续满产，国内外高端市场占有率保持领先。与此同时，德方纳米、当升科技等竞争对手也在加速扩产，行业“军备竞赛”刚刚打响。 对于容百科技而言，如何在商用车纯用市场卡位、并顺利兑现纯用方案的上车承诺，将是下半年检验其技术领先性和商业化能力的重要标尺。公司表示，将继续推进第五代产品开发，并通过极简工艺降本，进一步巩固其在磷酸盐系正极材料领域的竞争优势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  8月3日        今日11：30期货收盘价105830元/吨，较上一交易日上升170元/吨，现货升贴水均价280元/吨，较上一交易日环比上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.52，采购情绪指数上升至2.01，精废价差3455元/吨，环比下降1068元/吨。精废杆价差1630元/吨。据SMM调研了解，铜价尾盘拉升，全日再生铜原料市场成交甚少，高铜价之下，不含税再生铜原料需求由于政策问题仍无法大规模交易，而含税再生铜原料依旧是市场的“香饽饽”。据利废企业表示，江西地区接下来有望逐步放开“反向开票”的限制，个别企业已恢复生产。

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》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 7月以来，磷酸铁锂产业链需求持续上涨，但供给端的响应滞后。当前市场最显著的特征，是 供给紧张正自下而上快速传导 ，形成 “电芯排产 > 铁锂正极排产 > 磷酸铁排产” 的逐级倒挂， 铁锂产能释放缓慢 以及 磷酸铁逼近满产 已成为整个链条最突出的瓶颈。 一、磷酸铁锂正极：需求旺盛遭遇产能天花板 7月磷酸铁锂正极产量达 53.8万吨 ， 环比增长7% ，与上月预期基本持平。需求增量主要来自两方面：商用车电动化提速带来的动力电池订单，以及储能领域稳定且持续的放量。 进入8月，正极厂给出的排产计划约 56.5万吨 ， 环比增长5.1% ，增速较7月有所放缓。放缓的核心逻辑并非需求转弱， 而是有效产能已触及上限 。头部正极厂普遍反馈，当前接收的 订单量远超自身实际交付能力，企业多处于被动去库状态，可售库存持续压缩。 与此同时，新产线正处于投产后的设备调试与爬坡初期， 放量节奏远慢于规划预期 ，短期内难以形成有效补给。可以说，8月增量受限，本质上是 “产能不够用，而非订单不够多” 。 开工率数据直观印证了这一判断。7月磷酸铁锂行业整体开工率已达78%，8月预计将升至80%。需要特别指出的是，行业内存在相当数量的尾部产能，这类产线因技术能力不足、产品一致性差或客户认证缺失，难以获得下游批量订单，实际上长期处于闲置或低效运行状态。因此，在剔除这些无效产能后，80%的开工率已完全对应可交付有效产能的满产状态，优质产线几乎全部开满，边际新增供给极为有限。磷酸铁锂正极的供给刚性已明确。 二、上游磷酸铁：缺口放大，成为制约全链条的关键瓶颈 问题的关键在于，紧张格局并未止步于铁锂正极，而是进一步向上游磷酸铁蔓延。 7月铁锂正极排产环比增长约7%，8月铁锂正极排产环比增长约5%， 但上游磷酸铁材料的分别仅环增约3.6%和3%， 且磷酸铁行业开工率已增至85%。供需增速出现错配，直接导致部分铁锂正极厂因无法足额采购磷酸铁而限制排产。个别企业甚至将订单向其他工艺路线转移，或流向其他有富余磷酸铁供给的正极厂。这意味着， 磷酸铁的有效供给对磷酸铁锂正极的出货量形成一定影响。 这种供需裂口最终体现为全产业链的“倒挂”： 电芯企业排产高于铁锂正极排产，铁锂正极排产又高于磷酸铁排产，每个环节均处于紧平衡甚至短缺状态 ，而磷酸铁正是这组倒挂链条中最薄弱的一环。磷酸铁环节同样面临新产能建成进度缓慢、有效产能不足的困局，在铁锂需求持续涌入的情况下，供给缺口被持续放大。 三、后续展望：旺季增量确定，供给约束难以根本缓解 往后看，8月磷酸铁锂排产预计仍有约5%的环比增量。市场将进入传统的“金九银十”车销旺季，动力需求存在确定性支撑，同时部分新增产能有望落地并启动爬产。但受制于新产线从调试到稳定量产的客观周期，9月的实际产出仍将被产能爬坡速度所约束，供给弹性极低。企业反馈的订单需求依然非常旺盛，供不应求的局面大概率延续。 在供给约束未解且需求持续上行的背景下， 产业链利润仍将向上游紧缺环节集中。 磷酸铁的供给能否如期释放，将成为决定三、四季度磷酸铁锂正极产量上限及加工费走向的核心变量。同时，需持续关注碳酸锂价格波动和下游头部电池厂的采购策略调整，这些因素将在偏紧的供需底色上，进一步影响市场节奏。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

长期以来，国内磷矿石消费高度依赖传统领域——磷肥、饲料磷酸盐、黄磷等农业与工业场景为绝对消费主力。伴随全球能源转型持续深化，国内新型储能配储政策持续落地，储能行业迈入高增速、高确定性的规模化增长阶段。根据SMM统计，2026年上半年国内储能中标量同比大幅增长110%，而储能赛道则以磷酸铁锂路线为绝对主流。 传统磷下游增长趋于平缓，增长空间相对有限，储能驱动下的磷酸铁锂产业链已形成显著新增量，为上游磷系材料提供长期稳定的增量需求。 一．储能耗磷需求扩张：储能高增—LFP放量—磷酸铁需求扩容—磷矿石消耗 据SMM数据库， 2023年国内四大新能源材料总磷耗占比仅2.81%，但2025年大幅攀升至6.61% ，2023-2025年复合增长率（CAGR）达53.4%。四大耗磷材料中，磷酸铁锂独占超90%的耗磷份额，六氟磷酸锂、磷酸锰铁锂等其余材料耗磷占比普遍偏低，并非新能源耗磷主力。据SMM统计，LFP行业产量持续高速扩容，2025年国内LFP产量达375万吨，同比增长60%， 预计2026年LFP产量将进一步攀升至618万吨，增长动能强劲。 综上，新能源储能赛道磷需求的快速扩容，核心驱动力主要是LFP材料的高速增长。而国内超80%的磷酸铁锂依托“固相法磷酸铁”制备而成，这一前驱体-磷酸铁是LFP生产最核心的磷源，二者单耗将近1：1换算，由此形成“ 储能装机高增—LFP产能持续放量—磷酸铁需求扩容—磷矿石消耗抬升 ”的完整正向传导链条，也是现阶段磷资源消费结构升级的核心逻辑。 二．正极材料-磷酸铁锂（LFP）：新能源磷消耗绝对主力，基数稳固、增量持续 据SMM调研统计，1GWh磷酸铁锂电池需消耗磷酸铁锂（LFP）正极材料2300吨，单吨LFP对应消耗30%品位标准磷矿约2吨左右。受益国内储能磷酸铁锂电池装机持续高增， 2023—2025年新能源赛道LFP材料耗磷量自267万吨攀升至750万吨。 当前国内磷酸铁锂生产以磷酸铁固相法为绝对主流，产能占比约83%，该工艺依托磷酸铁作为磷源前驱体， 工业磷酸一铵（工铵）、85%精制磷酸 为两大核心磷源，构成新能源赛道磷需求最主要载体。而草酸亚铁路线以磷酸二氢锂为磷源；铁红法、传统液相法则主要依托精制磷酸，后三者整体耗磷规模显著低于磷酸铁铵法主线。 据SMM调研：草酸亚铁路线制备磷酸铁锂，单吨产品消耗0.65吨磷酸二氢锂；生产1吨磷酸二氢锂又需消耗1.13吨精制磷酸。铁红法与传统液相法生产单吨产品消耗精制磷酸量为0.73吨。 2025年磷酸铁锂总体耗磷量约在749万吨, 同比增长60.04%。 展望2026—2030年，尽管磷酸铁锂行业长期处于产能过剩、价格持续内卷环境，但低端乘用车、两轮电动车、大型储能、户用储能需求持续扩容，支撑磷酸铁锂材料总产量稳步上行。据SMM数据库，仅2026年上半年LFP产量共计263万吨，其中磷酸铁法一条路线的耗磷规模已达到 447 万吨，整体耗磷量达526万吨， 预计2026年国内LFP产业消耗30%品位磷矿将消耗1200万吨左右，同比增幅达到65%，LFP对磷资源需求维持高速扩张态势。 三．前驱体-磷酸铁：磷酸铁路线分流磷资源，工铵与精制磷酸需求格局重构 磷酸铁作为LFP主要磷源来源，除了铵法工艺，还有铁法和钠法。其中主流的铵法生产过程中单吨磷酸铁耗用0.78吨工铵、0.13吨精制磷酸；副产硫酸铵外销实现成本对冲，经济性突出，湖北、云贵一体化磷企集中布局，持续拉动工铵磷资源需求。钠法与铁法生产则单一使用85%精制磷酸作为磷源，单耗在0.80-0.83左右。 据 SMM 统计，2025 年国内磷酸铁总产量315万吨，同比增长 66.7%，对应磷矿石消耗量达 643万吨； 2026年上半年磷酸铁产量达到221万吨，对于磷矿石消费量在448万吨，较2025年同期增加183万吨。 值得注意的是，受硫磺价格大幅上涨以及铁法工艺布局，铁法产能持续爬坡驱动，无硫的铁法路线竞争力持续凸显。一方面，铁法生产不用硫酸亚铁，规避硫磺-钛白粉价格剧烈波动风险；另一方面同等产出规模下，铁法单位产品磷资源消耗相较铵法更低一点。尽管如此，下游磷酸铁锂需求持续扩张带动磷酸铁总产量稳步走高，磷酸铁板块整体磷矿石消耗量仍保持上行趋势。 四．磷资源供需格局演变：内外双重错配加剧，农业与新能源开启资源竞争 据SMM调研，截至2025年末，国内磷矿石有效在产产能1.30亿吨/年，折合30%P₂O₅标准矿年产量约1.224亿吨。但磷矿石开采总量管控、长江流域生态治理、采矿权审批趋严多重约束下，新增产能落地阻力较大，供给扩张弹性不足。 预计2030年末有效产能仅缓慢升至2.0亿吨/年，且富矿稀缺，开采逐步成本抬升，整体产能释放节奏平缓。 磷肥事关粮食安全，需求具备强刚性，不会因新能源产业发展出现明显收缩。未来市场将呈现传统农业需求基本稳定、新能源磷消耗持续快速增长的态势。随着新能源材料磷耗占比持续上行，行业阶段性供需错配风险将不断加大。 五．供需约束叠加多元需求共振，开启磷资源中长期重估周期 磷矿石供给存在资源与政策双重约束，农业刚需与新能源增量并行，中长期磷资源重估逻辑持续强化。据SMM数据库，预计2026-2027年国内磷矿石供需仍偏紧，行业长期供需偏紧、价值重估趋势明确。 风险提示：电池技术路线风险；下游装机波动风险；工艺迭代风险；产能出海变量