SMM12月18日讯： 在全球能源转型和碳中和目标的推动下，钠离子电池凭借其资源丰富、成本低廉的优势，正迅速成为储能领域的重要技术路线。在决定钠离子电池性能的关键负极材料中，硬碳因其独特的类石墨烯结构和较大的层间距，能够高效可逆地嵌入/脱出钠离子，被公认为最具前景的选择。 硬碳负极材料的主要技术路线包括生物质基、化石燃料基和化工合成三大类。其中，酚醛树脂基与塑料基属于化工合成，酚醛树脂以其卓越且可控的电化学性能，代表着硬碳材料的“高性能”顶峰。然而长期以来，高昂的原料成本使其难以大规模商业化。近期酚醛树脂价格大幅下降至约7000元/吨（工业级），这一变化正在重塑硬碳负极的成本格局，为钠离子电池的技术路线选择带来新的可能。  一、酚醛树脂基硬碳的技术发展现状 酚醛树脂基硬碳的研究已经从简单的碳化制备，发展到对材料微观结构的分子级精准调控。通过前驱体分子设计、交联度控制和热解工艺优化，科学家能够精确调控硬碳的微观结构，从而优化其电化学性能。 通过改变酚醛树脂的交联度、单体比例和合成条件，能够调控最终硬碳产品的石墨微区尺寸、层间距和孔隙分布。高度交联的酚醛树脂前驱体碳化后形成的硬碳具有更大的层间距（通常大于0.38nm）和更丰富的闭孔结构，这些结构特征为钠离子的嵌入和储存提供了更多活性位点。  二、酚醛树脂基硬碳的核心优势与局限 核心优势 1. 卓越的电化学性能：通过精心的分子设计和工艺控制，酚醛树脂基硬碳能够实现高达350mAh/g以上的可逆比容量，这是目前硬碳材料的性能上限。其优异的倍率性能和长循环稳定性（通常>2000次循环容量保持率80%以上）使其特别适用于对性能有严苛要求的应用场景。 2. 微观结构的高度可设计性：不同于生物质基硬碳受限于天然原料的不均一性，酚醛树脂作为合成材料，其分子结构、纯度和交联度均可精确控制。这种“从分子设计到性能定制”的能力，为开发特定应用场景下的优化材料提供了可能。 3. 优异的产品一致性：合成原料的均一性直接保证了批量生产时材料性能的高度一致性，这对于动力电池和储能电池的大规模集成应用至关重要。相比之下，生物质原料的季节性、地域性差异往往导致产品性能波动。 4. 理想的材料形貌：酚醛树脂前驱体可通过喷雾干燥等工艺制备成球形粉末，这种形貌有利于电极涂布加工和电解液浸润，更符合电池产业的工艺要求。 主要局限 1. 高昂的制造成本：即使原料价格大幅下降，酚醛树脂基硬碳的制造成本（包括高纯原料合成、精密碳化工艺等）仍然显著高于生物质基路线。这种成本差异在追求性价比的大规模储能市场中尤为明显。 2. 首次库伦效率的挑战：尽管通过结构优化可将首次库伦效率提升至90%以上，但要实现高容量与高效率的完美平衡仍然具有挑战。相比之下，经过优化的生物质硬碳首次库伦效率可达85%以上，已能满足多数应用需求。 3. 工艺复杂性：酚醛树脂基硬碳的制备涉及精细的合成与碳化工艺，对设备和控制系统的要求较高，这增加了初始投资和技术门槛。 三、价格变革：酚醛树脂的成本影响分析 近期工业级酚醛树脂价格降至约7000元/吨，相比2023年初的11000元/吨和更早时期的数万元/吨，这一变化显著改变了酚醛树脂基硬碳的成本结构。 1. 成本构成的重塑 在酚醛树脂价格高位时期，原料成本在酚醛树脂基硬碳总成本中的占比可达60%以上。降至7000元/吨后，这一比例大幅下降至约30-40%，而制造成本（尤其是高纯碳化工艺的能耗和设备折旧）成为主要成本项。 2. 与生物质硬碳的成本差距缩小 以竹基硬碳为例，其原料（毛竹）成本约为500-1000元/吨，与酚醛树脂的价格差距从过去的数十倍缩小至目前的7-14倍。这意味着酚醛树脂基硬碳的总成本劣势明显收窄，从过去几乎无法竞争的状态，转变为在特定高性能应用场景下具有经济可行性的选择。 3. 低价可持续性分析 7000元/吨的价格水平能否持续？从产业链角度看，这一低价位主要受以下因素驱动：上游甲醛等原料价格处于低位；下游需求（特别是建筑、涂料等传统领域）相对疲软；行业产能过剩导致竞争激烈。 然而，从长期来看，这种低价位难以持续维持。一方面，酚醛树脂的主要原料价格与国际原油价格密切相关，成本端存在刚性支撑；另一方面，随着新能源、电子材料等高端应用领域对高品质酚醛树脂需求的增长，供需格局可能发生改变。预计未来酚醛树脂价格将在7000-11000元/吨区间波动，很难长期维持在底部。 四、结论与展望 酚醛树脂价格降至7000元/吨，标志着钠电硬碳负极材料竞争进入新阶段。这一变化并未动摇生物质基硬碳在主流市场的主导地位，但显著改善了酚醛树脂基硬碳的成本竞争力，为其在高性能细分市场打开了空间。 短期来看，钠离子电池负极材料市场将呈现 “双轨并行” 的格局：生物质基硬碳满足80%以上的主流市场需求，追求极致的性价比；酚醛树脂基硬碳则在剩余的高端市场，凭借其卓越性能确立自身价值。 中长期而言，随着生物基酚醛树脂技术的发展、制备工艺的优化以及规模化效应的显现，酚醛树脂基硬碳的成本有望进一步下降。同时，不同技术路线之间的融合将催生出新的材料体系，推动整个硬碳负极领域向更高性能、更低成本的方向发展。 钠离子电池的商业化浪潮正在重塑储能材料产业格局。在这场变革中，酚醛树脂基硬碳的角色已经从“实验室的奢侈品”转变为“高端应用的可行选择”。它的发展历程揭示了一个重要趋势：在新能源材料领域，性能与成本的平衡艺术始终是技术创新的核心驱动力。随着技术的不断进步和市场需求的日益细分，酚醛树脂基硬碳有望在钠离子电池迈向更高能量密度和更长寿命的进程中，找到自己不可替代的生态位。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月17日         今日 11 ： 30 期货收盘价 92550 元 / 吨，较上一交易日上升 850 元 / 吨，现货升贴水均价 -150 元 / 吨，较上一交易日下降 25 元 / 吨，今日再生铜原料价格上升 200 元 / 吨，广东光亮铜价格 82000-82200 元 / 吨，较上一交易日上升 200 元 / 吨，精废价差 4593 元 / 吨，环比上升 612 元 / 吨。精废杆价差 2085 元 / 吨。 据SMM调研了解，由于冶炼厂12月对阳极板需求减少，不少生产零单阳极板的企业表示有不少成品库存堆积，而长单签出的企业泽表示由于票据限额，部分发票需要延缓至2026年1月份后开出。

12月16日，全球有色金属市场出现集体回调，其中镍金属表现尤为疲软。沪镍主力合约（2601）当日跌幅达2.36%，盘中一度下跌超过3000元/吨；LME镍同步收跌2.22%，报收于14,295美元/吨，市场悲观情绪浓厚。 期现同步走弱： 现货市场跟随期货价格下跌，成交清淡。尽管金川电解镍的升水从11月初的2,500元/吨持续上涨至目前的5,600元/吨，但现货市场的成交主要以小规模的下游生产刚需采购 为主。多数企业在上个月镍价下行期间已完成备货，临近年底采购意愿减弱，多持观望态度。此外，在现货升水持续高涨的背景下，贸易商囤货意愿降低，导致现货交易情绪低迷。 供需状况： 尽管11月国内镍企普遍减产（根据SMM数据，11月精炼镍产量为2.58万吨，环比下降28%），但减产规模未能有效缓解库存压力。12月SMM精炼镍社会库存达到5.9万吨，库存累积速度加快。相比之下，LME镍库存近期保持在25.3万吨左右，表明当前镍下游需求依然疲弱，企业出口订单减少，更多转向国内交仓。 成本视角： 镍价的持续下跌已将行业推向盈利边缘。据SMM数据，一体化高冰镍生产电积镍的完全成本为12.1万元/吨，而一体化MHP生产电积镍的成本为11.1万元/吨（折钴后）。受益于刚果（金）钴禁令推动的钴价上涨，折钴价值约为4,700美元/吨 。当前镍价已跌破火法成本线，逐渐接近湿法成本，湿法成本成为当下市场关注的下方支撑点。 目前，中国和印尼精炼镍中MHP原料占比高达45%，成为全球精炼镍增量的主要来源。若镍价继续下跌并跌破湿法成本，将导致企业湿法生产线面临亏损，可能引发进一步减产。此外，MHP中的关键辅料硫磺价格高达540美元/吨，成本占比约为38%，已成为MHP成本中的最大部分。 如果   硫磺价格持续上涨，将进一步推高一体化MHP生产电镍的成本，对镍价起到支撑。 短期展望： 镍价在跌破关键位置后，下行空间已被打开，短期内仍将处于震荡寻底阶段。 底部受到一体化MHP成本支撑，进一步下跌空间有限，但上方依旧被高库存、弱需求基本面压制，预计沪镍主力合约价格运行区间为11.2-11.6万元/吨之间。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月16日        今日11：30期货收盘价91700元/吨，较上一交易日下降590元/吨，现货升贴水均价-125元/吨，较上一交易日下降185元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格81800-82000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3981元/吨，环比下降775元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，铜价持续走弱，再生铜杆市场成交有所回暖，贸易商盘面套利获利后，提货速度有所加快，再生铜杆企业表示下游需求依旧未有明显好转。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月15日        今日11：30期货收盘价92290元/吨，较上一交易日下降1190元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日上升80元/吨，今日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格81800-82000元/吨，较上一交易日下降1000元/吨，精废价差4797元/吨，环比下降41元/吨。精废杆价差2010元/吨。据SMM调研了解，铜价回落，市场上不少再生铜原料贸易商挺价出货，令精废价差没有明显变化，不少再生铜杆企业反映今日再生铜原料成交甚少。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月12日        今日11：30期货收盘价93480元/吨，较上一交易日上升1350元/吨，现货升贴水均价-20元/吨，较上一交易日下降25元/吨，今日再生铜原料价格环比上升500元/吨，广东光亮铜价格82800-83000元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差4797元/吨，环比上升790元/吨。精废杆价差2215元/吨。据SMM调研了解，据进口再生铜原料贸易商表示本周海外铜价再次创下历史新高，欧洲本土光亮铜报价系数98%，而国内贸易商报价区间96.5-97%，几乎难以成交，因此本周贸易商几乎没有成交。

本周镍价整体呈现供需宽松主导下的弱势震荡格局，尽管美联储如期降息，但镍价并未受到有效提振，下跌趋势明显。沪镍主力合约周初价格相对坚挺，但之后受国内需求疲软影响价格加速回落，周五收于115,590元/吨，周度跌幅达1.84%。LME镍价同步走弱，价格接连下探，周度跌幅达2.27%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价119,350元/吨，环比上周下跌1,850元/吨，金川镍升水本周均值为5,100元/吨，环比上周上涨300元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-100-400元/吨。本周现货市场成交较为冷清，下游刚需备货，以观望为主。 宏观方面，美联储“鹰派降息”落地，美联储如期实施年内第三次降息，将联邦基金利率下调25个基点。中央经济工作会议指出，明年继续实施更加积极的财政政策，继续实施适度宽松的货币政策。同时本周市场情绪明显分化，铜、锡等有色金属在供应紧张、需求强劲及宏观利好推动下价格创出新高，镍由于其自身的供需矛盾凸显走势疲软，形成明显对比。预计短期镍价维持弱势运行，沪镍主力合约的核心波动区间参考11.2-11.7万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。 国内社会库存约为5.9万吨，环比上周累库2,122吨。

        本周铅蓄电池市场更换需求市场相对回暖，其中偏北方地区降温，提振汽车蓄电池市场更换需求上升，部分经销商库存有所下降，采购积极性好转。而铅价呈偏弱震荡，11月电池涨价计划告吹，12月又为全年最后一个月，部分经销商考虑到全年销量计划加大采购，若已完成者则保持按需采购。另生产企业方面，因铅价下跌，部分企业有意按需逢低备库，但更多的企业仅以刚需采购。