SMM8月17日讯： 价格想涨，下游不接；价格想跌，原料又撑。8月次氧化锌市场陷入明显的上下两难格局，后续将如何运行？ 价格方面：8月次氧化锌价格整体涨跌两难。一方面，钢厂需求表现较弱，钢厂产量下降带动钢灰等原料产出减少，市场供应依旧偏紧，采购成本维持高位，对次氧化锌价格形成较强支撑；另一方面，下游需求表现一般，对高价次氧化锌接受度有限，采购仍以刚需为主，企业成本向下游传导并不顺畅。在原料成本高位与下游承接偏弱的双重博弈下，市场报价维持高位，但进一步上涨缺乏需求配合，同时成本端支撑较强，价格下跌空间也较为有限。 9月展望：预计钢厂需求短期改善有限，钢厂产量恢复空间不大，钢灰等原料供应偏紧格局预计仍将延续，成本端对次氧化锌价格仍有较强支撑；但下游对高价原料的承接能力有限，需求端仍将限制价格上涨空间。整体来看，9月次氧化锌价格大幅上涨缺乏需求驱动，下跌又受到原料成本支撑，预计仍将维持高位运行，价格重心难有明显下移。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月17日讯：                 截至7月31日，沪锌主力收于24800元/吨，单月上涨190元/吨，涨幅高达0.77%。7月锌价高位运行，于月初探低24070元/吨，于月末摸高25035元/吨，整体锌价高位持稳。自7月开始，锌锭出口窗口再度开启，8月整体窗口延续，上半月锌价重心环比上移，后续将如何运行？        宏观角度。近期市场持续聚焦于美伊局势及美联储加息路径，7月宏观情绪多空交织。进入8月，中东地缘冲突反复，美国公布的7月ADP、非农及CPI等数据低于市场预期，市场对美联储加息预期降温，美元指数高位回落，提振有色金属走势。        供应端。8月锌精矿加工费环比继续下滑，SMM国产锌精矿加工费降至-1550元/金属吨，再度刷新历史低位。但受硫酸、富含金属等副产品利润支撑，加之部分冶炼厂前期检修陆续恢复，SMM预计8月精炼锌产量环比增加。综合来看，锌锭供应依旧表现相对强劲。        消费端。8月锌下游仍处淡旺季过渡期，各板块表现分化。镀锌结构件受天气影响减弱，预计8月开工环比小幅回升，但镀锌板开工受环保及订单走弱拖累继续下滑，此外氧化锌随前期检修企业复产及外部干扰减少下预计小幅走高，压铸锌合金订单持续偏差，预计开工低位企稳。整体8月消费恢复有限，内需持续对锌价形成压制。         但值得注意的是，自7月起，中国锌锭出口窗口再度开启。据SMM测算，7月中国锌锭出口至东南亚地区做现货持续处于盈利状态，部分锌锭品牌已出口至东南亚国家。进入8月，随着内外比价继续走差，中国锌锭出口至LME交仓的窗口亦随之开启。截至8月14日，中国锌锭出口至东南亚现货盈利约845元/吨，出口至LME交仓盈利约380元/吨，8月做现货及交仓窗口持续开启。据市场了解，8月已有部分中国锌锭交仓至香港LME仓库，加之部分锌锭持续出口至东南亚地区，近期国内锌锭库存出现持续小幅去库。出口预期叠加国内库存下滑，支撑沪锌高位运行；同时，海外LME锌Back结构持续扩大，LME锌锭库存持续去化，外盘走势强劲亦对内盘形成提振。        整体来看，宏观层面市场持续关注美伊谈判进展及美联储经济数据。基本面上，8月矿端紧缺局面未见改善，国内锌精矿加工费持续下滑，但冶炼厂未见明显减产，精炼锌供应水平强劲；同时消费预计逐渐走弱。基本面多空因素并存，但锌锭出口预期加上LME结构性风险持续提振，预计8月沪锌价格整体维持高位运行，持续关注宏观进展及消费表现。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)   》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月14日讯： 2026年以来，国内粗锌市场呈现供应端收缩与需求端结构性分化并存的运行特征。受原料供应趋紧、冶炼端开工率波动及下游消费季节性调整等多重因素叠加影响，粗锌价格系数从96%，小幅下调至95.5%左右，那未来趋势如何？ 原料方面，再生粗锌原料主要为高炉钢灰、电炉除尘灰、废锌渣、镀锌下脚料等：国内粗钢产量调控叠加钢厂除尘回收工艺优化，高炉钢灰产出逐年收缩；电炉钢增量带来电炉灰供给，但回收体系分散、跨区域运输成本走高，废料收购价格跟随锌价同步上行；废料市场竞争加剧，再生冶炼企业原料采购竞争激烈，多数中小再生厂原料库存偏低，开工难以持续满负荷，导致次氧化锌和锌焙砂价格维持高位，整体原料价格居高不下，整体生产成本较高。 需求方面分析，作为一般从二次原料得来的粗锌下游消费端主要进入氧化锌、锌合金以及黄铜系统中，从下游开工情况来看，同比数值均为负值，表明消费表现较差；从终端数据来看，2026年以来，房地产数据延续弱势，不管是新开工还是竣工数据，截至2026年H1累计同比下降20%以上，整体仍显颓势，另外看汽车产量，截止2026年H1，中国汽车产量累计同比下降3.9%，且轮胎库存量较高，倒逼氧化锌企业开工下降；且从调研情况来看，终端产品五金订单出口持续疲软，整体来看消费疲软。以此来看消费不足拖累粗锌价格。 远期来看，考虑到粗锌成本高位且下游消费三季度末有好转预期，预计系数继续下降空间有限。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

本周Pb50国产TC（周）持平150元/金属吨，Pb60进口TC（周）持平-170美元/干吨。近期国内内蒙古、湖南、河南等地的矿产铅冶炼厂临近检修周期，整体铅矿采购量偏低，但同样国内矿端扰动增多，部分矿山接连出现停产事件，国内矿供应量缩减，整体表现供需双弱；进口方面，周内秘鲁、巴西和俄罗斯的富含进口矿成交价格依然在-200~-260美元/干吨之间，整体加工费持稳为主，但铅矿市场供小于求的状态暂无改变，叠加银价反弹，银矿供应偏紧，给到铅矿的供应量有限，如果后续国内矿山检修减产增多或者增量释放不及预期，铅精矿加工费仍有下跌的可能。另外铅精矿中白银计价系数因白银价格反弹且系数已然处于高位，整体持平为主。       》点击查看SMM金属产业链数据库  

本周氧化锌开工率录得51.08%，环比增长1.32个百分点。库存方面，本周锌价仍处高位震荡，企业原料采购多以刚需为主。成品库存方面，虽然本周部分前期停产企业陆续复产，行业开工有所回升，但受部分企业控产及低库存策略影响，成品库存仍延续去库趋势，整体库存水平有所下降。终端订单来看，各下游需求表现略有分化，轮胎及陶瓷等领域处于传统淡季，订单增量有限；饲料级氧化锌需求延续偏弱；电子级氧化锌受电网投资支撑，终端订单表现相对稳定。展望下周，随着近期复产企业陆续恢复正常生产，预计氧化锌开工将继续走高至53.28%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

本周压铸锌合金开工率录得41.48%，环比走低4.41个百分点。库存来看，本周锌价高位震荡叠加华东地区暴雨台风天气造成企业本周原料库存走低，成品库存增加。本周行业开工出现明显下滑主要是由于华东地区压铸锌合金厂生产受“白海豚”影响较大，部分浙江企业自上周末停产直至本周中开始陆续复产，导致整体开工出现较明显走低。终端消费来看，各板块消费仍旧普通，华东终端五金厂受极端天气影响，订单需求有所走弱，锌价高位运行下市场整体以刚需订单为主，增量有限，叠加当前消费淡季，市场成交表现较为平淡。展望下周，随着复产企业的正常生产，压铸锌合金开工率预计走高至44.62%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

本周广东地区升贴水环比下调5元/吨，截至本周五，广东地区主流0#锌对市场报价贴水115~70元/吨。周内锌价仍维持高位运行，下游采购积极性有限，市场存在低价出货情况，现货升贴水承压，小幅走弱。展望下周，当前市场仍旧维持Contango结构，下周广东地区将进入换月报价阶段，叠加高价下终端消费整体仍偏弱，预计现货升贴水仍将维持较深贴水运行。                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（8月7日-8月13日）开工率为59.3%，环比增加1个百分点，较预期减少0.12个百分点，同比减少11.3个百分点。当前处于传统消费淡季，叠加铜价高位震荡运行，下游需求暂无明显起色，市场观望情绪浓厚。仅周四铜价小幅回调之际，少量刚需订单释放；多数买家仍静待铜价进一步下行。受益于部分前期检修产能复产，带动精铜杆开工小幅回升，但企业整体订单依旧偏弱。线缆、漆包线等下游终端持续受高铜价压制，刚需支撑力度不足。库存方面，前期点价货源本周集中到厂，原料库存环比上升2.43个百分点；铜价回调阶段虽有下游开展点价操作，但提货节奏未见加快，需求偏疲弱，成品库存环比上升1.78个百分点。展望下周（8月14日—8月20日），前期刚需订单逐步投入生产，开工水平保持稳定。SMM预计下周精铜杆企业开工率环比减少0.29个百分点至59.01%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        截至8月14日当周，国内硫酸市场延续弱势下行态势，价格重心继续下移，需求疲软成为压制市场的核心矛盾。SMM中国铜冶炼酸指数报1631元/吨，环比下跌72元/吨，连续第六周回落，跌幅较上周显著扩大。本周山东、山西、四川、云南、湖北等地价格继续下行，仅东北及内蒙因月初调价维持坚挺，市场整体仍未出现止跌信号。        从成本端看，本周国内硫磺价格震荡偏弱，SMM硫磺（EXW山东）8月14日报8650-9400元/吨，均价9025元/吨，较上周五下跌约115元/吨，成本支撑边际松动，进一步削弱了硫酸的底部支撑。         核心矛盾：需求持续缺席，化肥启动预期一再落空。 市场原预期7月底8月初秋季备肥启动将带动硫酸需求回暖，但截至8月中旬，下游磷肥企业仍无明显采购迹象。磷肥出口限制持续（磷酸一铵、磷酸二铵出口仍处暂停状态），硫酸铵出口法检政策收紧，尿素出口实行配额管理，多重政策压制下，化肥行业整体开工率维持低位，中小企业大面积停产，仅保供企业维持50%-70%开工。此外，钛白粉、氟化工、氢钙等下游行业需求同步走弱，部分农户转向使用低磷高氮肥替代，进一步削减了硫酸消耗。         供应端：弘盛铜业复产释放增量，部分炼厂开始减产。 8月10日弘盛铜业正式复产。但当前硫酸价格水平下部分冶炼企业已开始主动降负。金川集团镍线检修将减产2000余吨/日，短期或对区域供给形成一定收缩，但全国来看，整体供应仍偏宽松。减产提供边际缓冲，但与需求走弱的速度相比，尚难以扭转整体供过于求的格局。        区域表现上，本周多数地区价格继续下行，山西、山东、四川、湖北等地跌幅较为显著，仅东北及内蒙因月初调价维持坚挺。         华北及西北地区 ：山西出厂价大幅下调200元/吨至1450-1480元/吨，跌幅居前。甘肃地区相对坚挺（1700-1910元/吨）。青海地区报价持稳（1720-1740元/吨），但出货压力有所增加。         华东地区 ：山东出厂价已降至1400-1500元/吨，较上周下调160元/吨。福建前期降幅较大，本周持稳于1580-1640元/吨。另有市场消息称，安徽、江西部分炼厂已开始减产应对亏损。         华中地区 ：湖北出厂价本周持稳。河南地区报价1500-1650元/吨，较上周下调125元/吨，其中豫光金铅本周报价下调至1500-1550元/吨。湖南报价在1600-1650元/吨，下游需求疲软仍存在压力。         西南地区 ：四川价格持续走弱，宏达本周采购价降至1650元/吨（较上周下调150元/吨），盛屯锌锗预计下周一进一步调价。云南价格已跌至全国低位区间，最低出厂报价在1250元/吨。         东北及内蒙 ：月初调涨后价格维持坚挺，赤峰、辽宁、吉林、黑龙江价格持稳。         国际市场方面 ，SMM硫酸（CFR印尼）报320-350美元/吨，均价335美元/吨，环比持平；SMM硫酸（FOB韩国）报310-320美元/吨，均价315美元/吨，环比持平，高低价差收窄。SMM硫酸（EXW刚果金）报910-960美元/吨，均价935美元/吨，环比持平；SMM硫酸（EXW赞比亚）报380-420美元/吨，均价400美元/吨，环比持平。SMM硫磺（CIF印尼）报1050-1100美元/吨，均价1075美元/吨，环比下跌25美元/吨。        展望后市，国内硫酸价格短期预计延续弱势探底。需求端秋季备肥启动时间不断推后，磷肥出口限制短期难以放松，化工需求持续走弱。当前价格水平下，部分高成本冶炼企业已开始减产，或对价格形成一定底部支撑，但需求回暖信号出现前，市场难言企稳。后续关注8月下旬秋季备肥能否实质启动及磷肥出口政策变化。         本周核心数据汇总： SMM中国铜冶炼酸指数：1631元/吨，环比下跌72元/吨（连续第六周回落） SMM硫磺（EXW山东）：9025元/吨（-115） 8月硫酸指导价：1555元/吨 山西硫酸：1450-1480元/吨（-200） 山东硫酸：1400-1500元/吨（-160） 四川硫酸（宏达采购价）：1650元/吨（-150）

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 8月13日讯，本周磷酸铁锂价格整体跟随碳酸锂走势变化。受上游锂盐价格波动及加工费上调推动，磷酸铁锂加工费呈逐日抬升态势。下游需求端持续旺盛，八九月以来电芯排产已高于铁锂排产，行业整体呈现需求高于供应的紧平衡格局。 一、价格走势 磷酸铁锂加工费。上月加工费仍有所上涨，本周SMM磷酸铁锂价格延续上行趋势，加工费水平逐日抬升。目前正极厂仍在积极与电芯厂协商涨价事宜，成本传导仍在推进中。 磷酸铁价格。近两周新订单价格已基本谈妥，本月仍有小幅上涨，多数涨幅来到15500元/吨左右。对于下月订单，大部分磷酸铁厂认为，若原料价格不再进一步增长，磷酸铁价格可能停止抬涨。这意味着下月磷酸铁锂厂的成本压力可能会得到一定缓和。 二、供需格局：缺原料而非缺产能 当前行业的核心矛盾并非产能不足，而是原料供应受限。9月份非一体化磷酸铁锂企业普遍受限于磷酸铁供应，磷酸铁采购困难、供应跟不上的问题较为突出。与此同时，磷酸铁自身的供应格局与铁锂相似，同样偏紧——厂方在客户选择上拥有更大主动权，倾向于优先交付出价更高的客户，低价客户可能面临拿不到货的局面。 从库存端看，正极材料行业库存天数已从原本的10至11天降至7至8天，去库幅度明显，进一步印证了供应端的紧张状态。预计9月、10月乃至整个下半年，这一供需偏紧的格局仍将持续。 三、企业动态 产能扩张。9月产量将主要取决于新产线爬坡进度。若爬坡顺利，9月行业排产有望进一步上调，届时月度排产数据将做相应更新。 产品结构升级。目前已有头部企业已基本放弃低附加值的一烧材料，全面转向高压实二烧产品，新增产能以三代半至四代材料为主。这一战略转型主要受益于商用车和储能行业大电芯爬产速度加快，市场对高压实材料的需求持续提升。常规料子则可由头部企业以外的普通厂商供应。通过聚焦高附加值产品，头部企业的产品价格和利润水平均有望进一步提高。 正极供应商议价权逐步增强。部分下游电芯厂与正极厂绑定磷酸价格结算后，磷酸价格持续下行，导致其给正极厂的加工费不断降低。在此背景下，头部正极企业的客户选择策略发生明显变化：对于愿意涨价的电芯厂，头部企业倾向于分配更多增量产能；而对于加工费持续下调的客户，仅保基本供应量。这正是部分未涨价电芯厂反映"买不到料"的核心原因——并非行业整体缺货，而是头部供应商的选择权增强，不愿向低价客户供货。 四、后市展望 综合来看，磷酸铁锂行业短期仍将维持需求强于供应的格局。原料端磷酸铁的紧供应是制约非一体化企业产能释放的关键变量，而头部一体化企业凭借原料自给和产品结构升级，议价权和盈利能力持续增强。建议关注头部企业新产线爬坡进度、磷酸铁价格走势以及电芯厂涨价谈判进展，这些因素将主导下一阶段行业排产和价格变化。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 林子雅  021-51666902 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878