》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（5月1日-5月7日）开工率为60.58%，环比减少5.77个百分点，较预期增加1.69个百分点。终端整体需求偏弱，叠加五一假期因素，精铜杆企业假期放假时长较去年有所延长；即便未停工企业也多采取减产策略，行业整体开工明显承压。节后盘面铜价上行，但下游新增订单表现好于预期，并未随铜价走高持续走弱，整体订单保持平稳。分下游来看，线缆、漆包线行业五一放假天数均同比增加，不过节后订单承接表现平稳。库存方面，精铜杆企业仅按需刚需补库，节后回来尚未集中补库，原料库存环比小幅下降0.7%；精铜杆企业多维持刚需按需补库，节后暂未出现集中补库行为，原料库存环比小幅下降0.7%；受假期休市及个别企业设备检修影响，成品出库节奏快于成品补库节奏，成品库存环比小幅下降1.88%。展望下周（5月8日—5月14日），企业逐步回归正常生产节奏，SMM预计精铜杆开工率恢复至63.65%。当前行业新增订单暂未明显走弱，但企业出货效率及在手订单环比已有回落；若高位铜价持续压制下游采购意愿，后续精铜杆开工率仍存在不及预期的风险。

SMM5 月 5 日讯： 2026年五一假期期间，伦锌整体维持震荡运行，下方40日均线为其提供支撑。从具体走势看，伦锌呈现先涨、后跌、再涨的“N”型走势：4月30日，伦锌夜盘延续日间上冲走势；5月1日开盘后，伦锌继续惯性上冲，摸高至3395美元/吨，但随即迅速走低。本周开盘后，伦锌探低于3306美元/吨，随后再度上涨，收复部分跌幅。截至本周二（5月5日）16：00，伦锌收于3360.5美元/吨，成交量减至2620手，持仓量减至23.2万手。库存方面，截至本周二，LME锌库存录得96250吨，较节前（4月30日）减少2400吨。 五一假期期间，因节前日本当局出手干预汇率令美元指数大幅回落，叠加伊朗向巴基斯坦提交谈判方案、地缘情绪缓和，多重利好共同提振伦锌走高；但特朗普对伊谈判态度反复，并宣布加征欧盟汽车关税，带动美元指数反弹回升，伦锌承压回落；随后因英国银行假日，本周一LME停盘休市；开盘后，宏观不确定性仍存，而锌矿 TC 持续下滑为价格提供支撑，推动伦锌再度走强。 宏观上，当前中东冲突的不确定性推高了能源成本和市场的避险情绪，间接为有色金属价格提供了支撑。但持续的高油价和高通胀压制着全球经济增长预期，同时美联储的降息预期不断延后，此类因素又在宏观层面上限制锌价的上涨空间。后续需留意宏观存在的不确定性。 基本面上，SMM预计2026年5月国内精炼锌产量环比下降1.6个百分点，虽环比有所下滑但同比增加4.5个百分点；同时根据节前的库存统计显示，国内社会库存仍处在25万吨以上的高水平状态，国内锌锭供应量仍旧宽松。消费来看截至4月低，国内镀锌、压铸及氧化锌终端消费表现均不及去年同期，镀锌今年五一放假时长较去年拉长，短期锌锭供应及终端消费使得沪锌上方仍存一定压力，需关注节后下游消费复苏及锌锭库存变化情况。但国内矿加工费不断走低以及出口窗口的临近开启为价格提供一定底部支撑及上行可能性。 综合来看，当前锌价处于多空因素交织的博弈阶段。矿端成本及出口预期提供底部支撑，但高库存与普通的消费限制上方空间，叠加宏观消息的频繁扰动，价格短期走势更多将参考宏观因素及节后下游补库节奏及库存去化力度。       （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月30日讯： 据SMM了解，本次五一假期国内废电瓶回收商放假节奏呈现明显区域分化，整体复工时间集中在5月4-6日，与往年同期相比无显著提前，但部分地区企业已出现抢跑复工的态势，核心驱动力源于下游冶炼厂的原料补库需求。 当前国内再生铅冶炼端原料短缺问题突出：华东地区某中大型冶炼厂反馈，4月再生铅原料到厂量仅为上月的7-8成；华北、华东、华中部分再生铅炼厂本月产量仅达到正常水平的八成。具体来看，华南地区一小型冶炼厂自4月中旬因废电瓶原料库存短缺停产后，持续推进废电瓶回收工作，预计5月中旬前完成复产；西南地区某大型再生铅冶炼厂本月受装置检修及原料库存紧缺双重影响，临时停产两日，目前已顺利复产，生产恢复常态；另有西南区域节后尚未复产的再生铅冶炼企业，计划于劳动节后正式复工，预计5月合计释放产能约3000吨。 假期期间多地物流停运，进一步限制了跨区域货源流动，短期内废电瓶供应偏紧的格局难以缓解。对于冶炼厂而言，回收商放假周期的长短直接影响原料补库进度，而回收商的复工节奏，将直接决定节后废电瓶市场的货源分配格局。 SMM预计，短期内废电瓶货源将伴随报废量处于低位的现状，持续维持偏紧运行态势；冶炼厂端废电瓶短缺问题，预计将在5月上旬进一步加剧，具体供需格局变化需持续跟踪回收商节后复工进度及实际到货情况。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月30日讯： 根据SMM数据统计，2026年4月SMM国内精炼锌产量环比增加1.1%，同比增加5.1%，1-4月冶炼厂累计产量同比增加5.7%，低于预期值。进入4月，国内冶炼厂产量增量不及预期，除陕西、新疆、甘肃的常规检修外，广西、湖南等地的突发检修供应一定减量，增量主要在内蒙古、新疆等地的提产以及湖南、四川、云南、河南等地的检修恢复贡献主要增量。SMM预计2026年5月国内精炼锌产量环比下降1.6%，同比增加4.5%。1-5月冶炼厂累计产量同比增加5.5%。5月冶炼厂产量下降，主要陕西、辽宁、云南、广西等地冶炼厂检修所致，增量主要集中在新疆、内蒙古、甘肃、四川、广西等地的冶炼厂检修恢复和增产。 整体来看，4、5月精炼锌产量释放不及预期，主要是随着海外矿扰动增加以及国内矿恢复有限，加工费加速下行，进口加工费已经下降至39.25美元/干吨，国内周度加工费更是下破历史低位至850元/金属吨，加工费低位下，冶炼厂虽有硫酸和副产品利润支撑，但原料一定程度上压缩企业利润，整体利润空间压缩明显；同时低加工费下，冶炼厂抢矿增加，原料采买难度增大，原料库存天数下降至19天以下，部分冶炼厂原料问题放大，一定压制冶炼厂产量释放空间。 后续来看，虽然国内硫酸出口占比4%左右（国内硫酸产量1.2亿吨左右，2025年硫酸出口464.94万吨），但限制出口的消息一定程度上造成情绪扰动，硫酸价格上涨空间有限，如果硫酸价格回落，而冶炼厂矿加工费延续低位，冶炼利润亏损增加，那冶炼厂产量预计将进一步下降；另外如果硫酸价格维持，矿加工费下降空间有限，冶炼厂产量或可维持，但增量较难释放，后续需要重点关注硫酸价格和矿加工费走势。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

本周铅精矿加工费整体仍维持稳定，部分矿山企业表示铅矿加工费几乎失去了继续下跌的空间，而进口矿价格仍然以-150至-130美元/干吨报价为主。受近期锌精矿及铜精矿供需偏紧影响，部分含有锌和铜富含的铅精矿持货商调整了铜和锌的计价方式。尽管这类富含铜锌的铅精矿综合价值出现上调，但其中铅和贵金属计价并未发生改变，市场上各类银含量的铅精矿含银计价系数仍维持坚挺。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

      本周氧化锌开工率录得59.07%，环比降低0.35个百分点。库存方面，周内锌价重心回落，氧化锌企业原料采买增加带动本周原料库存出现明显走高，而企业成品库存则在价格带动下小幅走低。本周氧化锌开工下行主要是由于部分小型企业因订单不佳当前处于停产状态，拉低整体开工水平。当前大型氧化锌厂订单虽保持稳定，但行业利润微薄，各类产品低价竞争激烈。分板块来看，当前轮胎厂订单较为稳定，但饲料级氧化锌表现低迷，陶瓷级氧化锌受制于房市需求，难有超预期表现，电子级氧化锌虽需求向好，但整体用量有限。同时受海外不确定因素及进出口政策干扰，部分企业对终端产品出口存在一定担忧。展望下周，氧化锌开工预计维持在59.26%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

     本周压铸锌合金开工率录得50.48%，环比下降0.27个百分点。周内锌价重心走低，终端五金企业节前备货积极性有所回升，带动压铸锌合金厂成品库存下降，受此影响，企业低价逢低补库意愿增强，原料库存随之增加。从需求端来看，近期服饰拉链订单表现相对较好，电子产品及汽配订单同样保持稳定，但日用小五金需求仍然平淡。尽管周内低价刺激了终端节前备货，但部分压铸锌合金厂库存较高，仍按照计划于五一前提前降温停炉，导致本周开工率有所下行。展望下周，大部分压铸锌合金企业将安排五一放假，放假时长普遍在1~9天不等，预计开工率将下滑至43.55%附近。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

      本周广东地区升贴水较上周上涨约35元/吨左右。截至本周四，广东地区主流0#锌对市场报价贴水55~45元/吨，沪粤价差缩小。近期市场发票额度收紧，出货贸易商有所减少，叠加周内锌价重心有所下行，下游逢低采购增多，贸易商顺势上抬升水出货，多方因素带动本周广东升贴水上行。展望下周，节后下游预计存在一定补货情况，对广东升贴水提供一定支撑，但若锌价高位震荡，预计广东地区升贴水上方仍存压力，维持震荡走势。                                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（4月24日-4月30日）开工率为66.35%，环比减少3.02个百分点，较预期减少0.89个百分点。节前市场备货氛围平淡，多数企业维持正常生产节奏，但新增订单跟进乏力，需求端整体承压明显；漆包线、线缆行业节前备货意愿偏弱，进一步拖累精铜杆终端需求走弱。行业库存呈现明显分化态势：精铜杆企业仅按需刚需补库，未有集中备货行为，原料库存环比小幅上升1.77%；下游提货节奏放缓，叠加五一假期临近、终端需求转淡，成品库存环比走高4.11%。展望下周（5月1日—5月7日），受终端需求疲软拖累，精铜杆企业五一假期放假时长较去年有所增加，即便不停工企业也普遍决定减产，SMM预计精铜杆企业开工率环比下降7.46个百分点至58.89%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周国内硫酸市场价格小幅回落，SMM中国铜冶炼酸指数为1657元/吨，环比下跌3.5元/吨。价格走弱主要受下游高价抵触、5月出口限制预期发酵，以及五一节前企业加速出货降价清库影响。市场区域分化明显：西北、东北需求强支撑，价格坚挺；华东、华中降价出售较多；其他地区基本持稳。 国际硫磺市场供需偏紧格局延续，中东货源断供推动全球贸易流重构。SMM硫磺（CIF印尼）本周990–1050美元/吨，环比持平。国际硫酸价格维持强势，SMM 98%硫酸CFR印尼本周报价335–355美元/吨，与上周持平。国内方面，虽然磷肥淡季需求疲软、出口限制临近，但节前补货采购和港口库存下降带动硫磺内盘持续走高，对硫酸成本端形成支撑。 刚果金湿法铜（SX‑EW）每吨阴极铜消耗1–6吨硫酸，严重依赖中东硫磺进口。当前硫磺DAP多在1500–1700美元/吨，硫酸DDP最高触及1400美元/吨。当地冶炼厂硫磺库存整体仍高于三周以上的安全线，未触发减产，但物流受阻导致电解铜现货库存堆积，科卢韦齐‑卢本巴希地区FCA招标价已跌至‑410美元/吨。后续若物流无改善、库存继续累积，现货溢价将进一步承压。 短期国内冶炼酸价格或高位震荡，但后市存在下行风险：出口暂停后内销增量叠加磷肥淡季，价格重心可能进一步回落。重点关注：刚果金高价对下游需求的压制、达累斯萨拉姆港硫磺库存集中出货可能、以及霍尔木兹海峡通航变化。