伦锌： 周初，伦锌延续上周上行走势；随后，海外主要央行政策前景尚不明朗，市场观望较多，伦锌随之转为震荡整理；接着，伴随海外库存持续累积，叠加韩国锌业宣布扩建冶炼产能，市场对中长期供应宽松的预期明显强化，伦锌承压下行；随后，LME锌库存大幅增加至9.5万吨以上，短期供应端逐渐转宽，伦锌延续弱势继续走低；但美国11月失业率创四年新高，同时10月及11月的非农数据表现不一，就业市场喜忧参半，美元指数下行，伦锌止跌回稳并维持震荡运行走势；接着，美国CPI增速意外放缓，然而初请失业金人数小幅回落，呈现温和波动走势，伦锌维持震荡。截至本周五15：00，伦锌录得3073.5美元/吨，跌65.5美元/吨，跌幅2.09%。        沪锌： 周初，国内国民经济运行情况新闻发布会释放积极信号，宏观情绪受到提振，同时社会库存延续去化趋势，推动沪锌价格小幅上行；随后，韩国锌业宣布计划在美国投资建设综合性冶炼厂，其中涉及锌年产能达30万吨，远期供应增量预期对市场情绪造成冲击，沪锌承压跳空低开，并在短暂震荡整理后继续走低；但国内锌锭社会库存持续下降，叠加短期冶炼端减量预期为价格提供基本面支撑，沪锌随之企稳并小幅反弹；然而，当前国内终端消费整体表现平淡，下游以刚需采购为主，实际需求对价格上行的配合有限，导致沪锌上行动力不足，维持震荡。截至本周五15：00，沪锌录得23065元/吨，跌540元/吨，跌幅2.29%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月19日讯：       本周氧化锌开工率录得55.88%，环比微增0.21个百分点。原料端，受锌价回落带动，企业采购意愿增强，原料库存有所累积。但生产端受部分企业环保检查停产影响，成品库存被逐步消耗。需求方面呈现分化：大厂订单整体稳定，但中小企业订单偏弱，同时陶瓷级氧化锌进入季节性消费淡季，需求逐步放缓。尽管环保检查对部分企业生产形成制约，但同期亦有企业结束环保检查后复产，加之部分新增产能释放，共同支撑了本周开工率的微幅上行。综合来看，虽然大厂订单稳定且存在复产增量，但考虑到仍有一些企业因环保问题停产，预计下周氧化锌开工率将维持在56.07%附近，整体波动有限。    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月19日讯：       本周压铸锌合金开工率录得48.85%，环比降低0.72个百分点，库存方面，本周锌价重心有所回落，企业存在逢低补库情况，带动原料库存小幅增加；成品库存方面，因部分企业存在停产以消耗成品库存情况，因此周内成品库存有所下降。本周压铸锌合金企业开工下行主要是由于部分企业受成品库存走高影响而出现停产情况，因此带动本周开工有所下行。终端订单方面，近期压铸锌合金终端实际需求仍旧较淡，其中包含房地产小五金及箱包配件订单等，但近期在年底结算的带动下，市场同样存在部分企业反馈下游需求出现小幅回暖，然而整体提振不大。展望下周，预计部分因库存较高而停产消耗库存的企业将恢复正常生产，届时预计将带动压铸锌合金开工不断上行至50.14%附近徘徊。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周上涨10元/吨左右。截至本周五，主流0#锌对市场报价升水5元/吨，沪粤价差收窄。周内锌价重心下行，下游逢低点价备库增多，叠加沪粤价差仍处相对高位及受到部分炼厂前期停产的影响，广东现货不断流出且到货较少造成库存持续下滑，市场升贴水逐渐走高。下周广东部分品牌现货的陆续到货将对广东货量形成补充，然而当前沪粤价差仍旧较大，若价差继续维持在较大区间运行将造成现货继续流出，那升贴水预计仍存在继续上行的空间。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月19日讯:         进入十二月天津地区升水逐渐上行，后续升贴水将如何运行？        从供应端来看，天津地区主要品牌的冶炼厂十二月基本都已正常生产，根据SMM了解，前期出口窗口持续打开情况下，天津能出口品牌以红烨、紫金为主，市场收货较多，货量偏紧，同时华东地区较为缺货，沪津价差扩大，部分发天津的品牌发往华东，天津地区流通锌锭量有所减少，天津锌锭库存不断去库，推动天津升水上行。   从消费端来看，天津地区的锌下游主要集中在镀锌企业。十二月开始部分终端项目进入年底赶工阶段，带动镀锌管订单走量，且部分企业月初增产且增加成品库存，而由于2025年为“十四五”最后一年，不少项目进行赶工，铁塔等订单仍然较为旺盛，整体来看消费仍有韧性，对于锌锭需求仍较好，推动天津升水上行。   而后市来看，由于出口窗口关闭，前期囤货等待出口的锌锭流入市场，同时天津、河北环保又起，拖累消费，同时环保限车导致锌锭运输到终端企业受影响，锌锭需求走弱，市场仍处于供大于求格局，预计后续天津升贴水逐渐走弱。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 12月18日讯： 据SMM统计，12月18日国内主流消费地铝棒库存11.95万吨，较周一下跌0.7万吨，较上周四增加0.3万吨。出库方面，12.8-12.12期间出库量4.32万吨，较前一周减少0.34万吨，出库量呈现 “四周连降” 态势。近期铝棒市场供需走弱，前期新疆运力紧张导致各地区仓储到货偏少，但高位铝价抑制叠加年底企业结算、终端消费转弱，拖累出库持续下滑，导致库存维持区间震荡。展望下周，新疆运力紧张局面稍有缓和，铁路在途运输量环比增加，预计仓库到货量将明显提升，而消费端弱势趋势未改，市场将向 “供过于求” 格局转向，铝棒库存或止跌回升，同时加工费将面临新一轮下行压力。 本周铝价重心保持下移趋势，在月均价附近运行，铝棒加工费呈现区域分化走势。佛山地区加工费报400/450元/吨，较上周上涨20元/吨；无锡地区250/380元/吨，上涨40/80元/吨；南昌地区200/250元/吨，下跌30元/吨。佛山地区因库存低位支撑维持强势行情，无锡地区下游需求疲弱导致铝棒出货量持续走弱，南昌地区因到货增加而需求乏力。展望下周，随着年底消费预期减弱及到货增加的预期，加工费下行压力将逐步显现，预计铝棒加工费将逐维持弱势整理格局。               》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM12月15日讯：        根据SMM沟通了解，11月我国氧化锌开工率录得48.34%，环比上涨0.18个百分点，同比下降0.14个百分点。进入12月后，从周度开工来看，氧化锌开工同样不断走弱。其中的原因为何？氧化锌市场后续又将如何发展？ 从市场近期的反馈及SMM了解的情况来看，氧化锌近期开工下行原因主要有两点。 部分北方企业近期仍面临环保检查影响，因此存在停产情况。 此外，终端有所走弱。近期市场反馈半钢胎及全钢胎订单需求均有走弱，终端轮胎厂库存累库情况较为明显；而陶瓷市场同样也面临着陶瓷厂减停产，需求不断走弱的情况。        同时从下游消费占比超过半成的橡胶级氧化锌市场来看， 短期市场面临着需求走弱的情况，从长期来看，橡胶级氧化锌终端轮胎厂需求存在着一定的机遇与挑战。 那机遇与挑战又从何说起？        首先从机遇来看 ，橡胶级氧化锌的消费大量集中在轮胎板块。近三年我国汽车销量展现出了不凡的表现，数据自2023年的3004万辆增加至2024年的3143万辆，同比增长4.63个百分点，2025年预计国内汽车销量将达到3397万辆，预计同比增长8.08个百分点左右。同时虽2025年年底部分地区提前暂停或调整“以旧换新”补贴，但是2026年汽车市场预计仍存一定机遇，今年9月国内发布《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中明确提出2026年，行业运行保持稳中向好发展态势，此外还提出了新能源汽车下乡活动、县域充换电设施补短板试点等细化措施。预计对后续车市仍有支撑，这将直接影响我国轮胎的整体产销情况。        而挑战则主要产生于我国轮胎的后续出口。        2025年关于欧盟的两则调查冲击着国内轮胎市场。        2025年5月21日，欧盟委员会启动对原产于中国的新乘用车和轻型卡车充气橡胶轮胎的反倾销调查，以回应欧盟轮胎产业关于中国倾销行为损害其利益的投诉。2025年11月6日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟行业组织the Coalition Against Unfair Tyre Imports于2025年9月22日提出的申请，对原产于中国的新乘用车和轻型卡车充气橡胶轮胎发起反补贴调查。        而从今年全钢胎及半钢胎出口情况来看，截至今年10月我国全钢胎累计的出口10826万条，半钢胎累计出口28979万条，累计同比分别录得2.56%及-0.82%，半钢胎出口表现较去年有所走弱。        根据海关数据显示，2024年我国出口的半钢胎中有26.38%的轮胎是出口至欧盟地区的，而2025年1~10月，国内出口至欧盟地区的半钢胎达到7668万条，占比再度升至26%以上，达到26.6%。        同时自2025年7月开始，欧盟对来自中国的新充气橡胶轮胎实施强制性海关登记，并将持续9个月，国内半钢胎出口前景不容乐观。从当前来看，欧盟对于我国半钢胎的反倾销及反补贴调查还未公布最终的裁决结果，案件仍在调查中，但预计均将于2026年年底前完成。若后续轮胎出口受阻，那将对国内氧化锌需求产生一定影响，而对市场主营出口订单的中小型企业来说将造成一定打击。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

本周铅精矿市场成交寡淡，进口矿报价仍然稀少。国内矿贸易市场上，由于多数冶炼厂提前预定了四季度铅精矿供应订单，目前的加工费报价多为2026年预售报价，部分矿山已完成2026年上半年铅精矿招投标。河南、内蒙古等地冶炼厂进口矿长单仍有持续到厂预期，江西、湖南、云南等地南方地区冶炼厂加工费维持低位，部分冶炼厂检修减产缓解了局部地区原料偏紧的压力。据SMM了解，多数铅精矿加工费下跌与富含金属计价系数无法继续上调相关，因此低银铅矿及富含极少的粗铅加工费仍维持稳定，银价再度刷新历史新高，但冶炼厂对矿贸易市场上银精矿（含银4000-5000g/实物吨）计价系数维持稳定的诉求强烈，因此银铅矿中含银系数暂无调价预期，其他区间的银铅矿中含银计价系数亦未出现明显调整。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

       伦锌：周初，市场聚焦美联储本周降息决议，伦锌维持震荡整理走势；随后美国公布 10 月职位空缺录得 767 万人，升至五个月以来新高，就业市场韧性凸显，市场避险情绪回落，叠加 11 月 NFIB 小型企业信心指数超预期，推动美元指数走高，伦锌承压小幅回落；接着美联储如期降息25个基点，叠加海外库存持续增加，低库存压力小幅缓解，伦锌继续下行；然而根据公布的数据显示美国上周初请失业金人数录得23.6万人，创下疫情后最大单周增幅，美元指数延续下行态势，伦锌不断上冲，随后伦锌小幅回落。截至本周五15：00，伦锌录得3193.5美元/吨，涨95美元/吨，涨幅3.07%。          沪锌：周初，中共中央政治局召开会议释放积极信号，指出继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策等，宏观面利好提振市场情绪，叠加国内社会库存持续去化，沪锌上行；随后从国内供应端来看，当前社会库存持续下降，同时冶炼厂产量存在下滑预期，但近日现货市场成交表现相对一般，下游需求维持刚需格局，沪锌缺乏持续上行动力，转而承压走低；接着在周内中央经济工作会议的带动下，市场情绪较好，多头发力，带动沪锌上行。截至本周五15：00，沪锌录得23605元/吨，涨300元/吨，涨幅1.29%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月12日讯：       本周氧化锌企业开工率录得55.67%，环比降低0.78个百分点。原料方面，本周锌价上行较为明显，市场氧化锌厂采购意愿较低，大厂前期所备库存较多，中小企业受终端需求较淡影响备库多为刚需采购，因此原料库存基本维持上周水平；成品库存方面，因周内部分企业出现停产情况，带动成品库存较上周小幅下降。在终端订单方面，当前半钢胎及全钢胎整体开工一般，轮胎厂要货节奏有所放缓；国内部分地区陶瓷厂陆续进入减停产阶段，陶瓷级氧化锌需求走弱；饲料级氧化锌及电子级氧化锌整体需求较为稳定。本周开工下行主要是由于周内部分企业受环保检查影响出现停产情况，但目前已恢复正常生产，因此预计下周氧化锌企业开工将小幅走高至56.35%附近徘徊。    》点击查看SMM金属产业链数据库