SMM10月29日讯：据SMM了解，9月10月锌渣系数持续上涨，原因几何？后续将如何运行？ SMM分析其主要原因有以下几点： 终端消费不及预期，镀锌企业9月开工稍好于8月但整体开工未及预期，锌渣产量不高，且黑色金属价格亦偏弱运行，订单走量一般，镀锌企业生产积极性较低，竞争压力较大，企业利润较差，镀锌厂让利空间较少，系数较为坚挺。   锌价走势对锌渣系数有所支撑；年内供大于求格局未改，锌价始终低位运行，叠加消费较弱，9月、10月锌价不断回落，考虑成本问题，部分镀锌企业有惜售心理，等待锌价回升再售出，部分镀锌企业售出有挺价心理，锌渣系数居高不下。   9月氧化锌企业开工表现较好，对于锌渣需求有所上升，但据了解由于镀锌企业开工较低，且锌渣系数较高，锌渣较难购买，不少氧化锌企业选择购买粗锌用来生产氧化锌，对于锌渣的需求上升有限，但不足以使得锌渣系数下行。 后市来看，锌价重心上移，但镀锌厂开工仍然平平，锌渣供应仍偏紧，而氧化锌开工或将回落，按照目前镀锌企业开工以及未来预期来看，系数下调机会不多。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM10月28日讯：三季度整体消费表现较差，淡季很淡，旺季不旺，镀锌开工也是同比最低，四季度消费能否转好？     从SMM月度开工来看，第三季度的镀锌开工较第二季度继续下降，主要是因为从第三季度开始，下游消费进入季节性淡季，高温、台风、强降雨引发洪涝灾害，极端天气频发，户外施工受限，且因房地产、基建项目等尚未回暖，且钢铁行业”反内卷”黑色价格在7月超预期上涨后持续走低，贸易商不进行大量囤货，镀锌管销售受阻，企业为了规避风险也不过多进行囤货，开工持续维持低位震荡；而进入九月，下游消费进入季节性旺季，极端天气影响逐渐减弱，项目施工恢复，且铁塔、光伏、交通等相关订单均有起色，但今年整体地产基建相关政策并不多，整体开工率虽9月回暖，但仍弱于去年同期。   展望第四季度，进入十月，北方连绵降雨，整体北方施工受限，走货不畅，黑色金属价格始终震荡为主，下游贸易商刚需拿货，企业订单未见明显转好，而十一月开始北方地区进入供暖，或污染天气频发，影响开工。政策方面“十五五”时期我国预计建设改造地下管网超70万公里，新增投资需求突破5万亿元，但政策传导终端仍需时间，整体黑色金属走势相对偏弱，但春节前或有赶工情况，需求或小幅后置。预计第四季度开工率好于第三季度但弱于去年同期。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM10月27日讯：整个十月天津地区升贴水仍然低位运行，天津锌锭市场表现低迷，后续升贴水将如何运行？    从供应端来看，天津地区主要品牌的冶炼厂在九月份有不少进行检修减产，但十月基本都已恢复，天津主流锌锭产量继续维持高位，但进入十月出口窗口频频打开，部分冶炼厂及贸易商有出口的计划，根据SMM了解，整体出口量并不多，部分贸易商少量出口试流程，队医整体库存影响不大，天津锌锭库存量持续上升。天津库存始终较高抑制升水上行。     从消费端来看，天津地区的锌下游主要集中在镀锌企业。国庆节后复产后不及市场预期，整体下游需求依然疲软，开工情况也不理想。尤其是黑色金属价格持续低位震荡，导致镀锌管销量不佳，进而影响了镀锌管厂的生产积极性，实际开工率低于预期。而10月锌价回升，企业采买情绪较弱，多刚需补库，或消化库存为主。结构件来看，铁塔订单表现小幅回落，但护栏、灯杆和光伏支架等产品的需求则有所转好。小型企业因面临资金压力及订单不确定性，倾向于采取按需采购策略，减少锌锭库存，整体天津市场采购需求并无明显起色，锌锭需求走弱。   综合来看，天津市场仍处于供大于求格局，而沪锌仍为正向结构，出货不畅下不少冶炼厂及贸易商有交割计划，但消费表现仍较为低迷，新长单已开始，盘面高位运行下，企业刚需为主。持续供大于求的情况下，预计天津升贴水持续表现较差。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

进口矿市场几无报价，某冶炼厂表示市场上少量极端报价并无实际参考意义。国内矿贸易市场上，河南、内蒙古等地冶炼厂冬储尚未结束，部分厂家检修减产短暂缓和了铅精矿供应压力。加工费南北方差异扩大，北方地区冶炼厂报价相对坚挺，铅精矿加工费到厂价尚可维持300-400元/金属吨，部分原料库存偏高的厂家报出500-600元/金属吨加工费观望报价。湖南、云南等地南方地区冶炼厂普遍表示即使低银铅矿也陷入报价“内卷”，冶炼厂一矿一议，个别厂家甚至零加工费采购低银铅矿以保障生产计划顺利完成。矿山和冶炼厂对近期银价大幅上涨保持谨慎观望，部分市场交易者担忧银价剧烈波动，铅精矿含银计价系数方面短期或维持稳定。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

       伦锌：周初，我国较好的GDP数据与市场对美国结束政府停摆的乐观预期共同提振市场情绪，叠加海外库存持续下降，伦锌不断上涨；随后市场消息称美印后续预计达成一份贸易协议，加之特朗普近期在中美贸易关系上释放出一定的谨慎乐观信号，进一步推升乐观情绪，伦锌不断走高；接着，海外库存继续走低，伦锌BACK结构扩大至300美元/吨以上，而美元指数涨势暂停开始回落，伦锌受支撑继续上冲；接着市场等待后续将要公布的CPI及消费者相关数据，在等待中伦锌短暂回落；但较强的低库存逻辑再度推动伦锌上行；随后伦锌维持窄幅震荡。截至本周五15：00，伦锌录得3024美元/吨，涨81.5美元/吨，涨幅2.77%。         沪锌：周初，沪锌维持上周震荡走势；随后数据显示我国前三季度GDP同比增长5.2%，较好的数据表现带动市场积极情绪渐起，但受制于当前较为平淡的市场消费，沪锌仅出现缓幅上行；随后海外库存再度减少近两千吨，伦锌BACK结构继续走扩至300美元/吨以上，低库存支撑外盘不断上行，沪锌迅速跟涨；接着在外盘走低影响下沪锌跳空低开；然而根据SMM数据显示，截至本周四，国内社会库存小幅走低至16.21万吨，因此支撑沪锌继续上行；然而国内消费表现平平同时社会库存虽有降低但仍旧处于16万吨以上水平，沪锌走低；随后国内四中全会结束，官方再度强调反对“内卷式”竞争，市场情绪较为积极，沪锌走高。截至本周五15：00，沪锌录得22355元/吨，涨525元/吨，涨幅2.4%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周下降20元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场贴水110~90元/吨，沪粤价差维持。周内锌价重心上移，下游多以刚需采购为主，市场观望情绪浓厚。尽管贸易商因贴水较低而普遍挺价、出货意愿不高，但在消费表现平淡和锌价上行的双重压制下，升贴水上涨乏力，整体维持低位徘徊。当前市场仍处于供给宽松格局，广东地区消费表现亦较为一般，预计下周现货升贴水将继续保持低位震荡运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM10月24日讯：        本周氧化锌开工率录得56.36%，环比下降0.78个百分点。库存方面，周内锌价重心上行，同时部分原料价格仍旧较高，周内企业原料库存有所下滑，成品库存方面，周内企业基本维持产销平衡状态，成品库存变化不大。终端订单方面，橡胶级氧化锌板块当前大厂轮胎厂订单相对稳定，但部分中小企业需求偏弱，陶瓷级氧化锌市场当前粗瓷市场需求仍旧相对一般，同时近期部分企业反馈高端陶瓷级氧化锌板块需求同样有所走弱，此外，饲料级氧化锌及电子级氧化锌需求相对正常。氧化锌开工下行主要是由于部分企业受到近期会议影响产量有所下滑，但预计下周将完全恢复正常生产，叠加部分前期因国庆放假的企业近期有所复产，因此下周氧化锌开工预计将走高至58.33%附近徘徊。    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM10月24日讯：       本周压铸锌合金开工率录得53.13%，较上周环比降低1.51个百分点。原料方面，本周锌价重心整体走高，下游以刚需采购为主，但部分企业本周因下月长单提前送到，叠加周内不断提取前期低价所点货物因此带动本周库存小幅增长；成品库存方面，因企业周内出货节奏放缓使得成品库存小幅增长。本周开工下行主要是由于周内终端需求走弱因此整体产量有所下滑。在终端订单方面，据企业反馈当前下游整体需求相对较淡，传统五金订单如箱包拉链、小饰品以及奖牌类订单需求偏弱运行，而房地产五金订单当前同样整体需求较淡。近期受到铝价及铜价影响，合金利润支撑不足，部分企业存在上调合金加工费情况，在此影响下下游同样存在一定观望情绪，以刚需采购为主。展望下周，部分企业计划于下周放假，以消化厂内库存，因此下周压铸锌合金开工率预计继续走低至50.91%附近徘徊。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（10月17日-10月23日）开工率为61.55%，环比微降0.95个百分点，同比下降14.97个百分点。本周持续受高铜价抑制影响，精铜杆企业新增订单与出货量基本持平或下滑，市场整体消费表现平淡。从具体消费来看，线缆和漆包线领域消费主要以刚需采购为主，整体消费呈现旺季不旺态势，而铜箔领域订单则表现持续向好。此外，伴随精废杆价差逐步扩大，越来越多的企业感受部分订单向废铜杆转移，进一步对出货量形成抑制。库存方面，精铜杆企业仅维持原料刚需采购，原料库存环比下降2.17%，录得27000吨。下游提货动力不足，成品库存环比增加3.36%，录得73800吨。展望后市，铜价维持高位震荡运行，下游客户提货动作放缓，精铜杆企业对后市预期谨慎。因此预计下周（10月24日-10月30日）开工率会回升至62.15%，环比上升0.59个百分点，同比下降11.97个百分点。

SMM 10月24日讯： 据 SMM 统计，国内铝棒库存增至14.5万吨，较上周四减少0.3万吨，较周一减少0.25万吨。上周铝棒出库4.3万吨，较前一周出库量增加0.3万吨。近期铝棒库存下降，主因供应端 10 月以来部分棒厂主动减产，导致仓储未出现集中大批量到货，到货增量有限；需求端虽高位铝价仍有抑制，但下游维持刚需采买，叠加前期厂内堆积库存发运后逐步被消化，带动出库提升。展望后续，若 11 月铝价重心能小幅松动回落，预计下游补库意愿或边际增强，库存下降节奏有望加快，但受产能基数及铝水合金化影响，库存仍将保持三年内同期高位，大概率在 13-14.5 万吨区间延续缓慢去库态势。 本周铝价重心继续上移，逼近前期高位，对铝棒加工费形成明显施压，加工费整体承压回落但回落程度有限。截至最新，佛山地区加工费报 200/250 元 / 吨，较上周下跌 60 元 / 吨；无锡地区 230/300 元 / 吨，较上周下跌 80/80 元 / 吨；南昌地区 140/200 元 / 吨，较上周下跌 110/100 元 / 吨。加工费变动主因铝价逼近前期高位带来的压力，叠加周内市场交易情绪一般，下游以刚需采买为主，需求支撑不足；不过因当前铝棒库存累积有限，一定程度抑制了加工费的下跌幅度。展望下周，预计铝价高位震荡格局难改，下游需求难有明显放量，铝棒加工费大概率维持窄幅承压或持稳运行。           》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库