据SMM统计，10月份全国铜杆产量98.46万吨，环比减少10.42万吨，降幅为9.57%。电解铜杆产量录得83.81万吨，环比减少10.79万吨，降幅为11.41%，拖累铜杆行业整体开工率下滑；再生铜杆产量录得14.65万吨，环比增加0.37万吨，增幅为2.59%。从开工率来看，10月份电解铜杆企业开工率录得61.15%，环比下降9.15个百分点，同比下降7.85个百分点（去年10月开工率为69%）；10月份再生铜杆企业开工率录得26.46%，环比增加0.68个百分点，同比下降2.61个百分点（去年10月开工率为29.07%）。 一、电解铜杆行业市场分析 10月份电解铜杆企业开工率录得61.15%，环比下降9.15个百分点，且较预期减少2.2个百分点；同比下降7.85个百分点。10月电解铜杆开工率显著下降的核心制约因素为国庆假期与铜价冲高，导致2025年10月电解铜制杆开工表现不及预期且显著低于去年同期。 据SMM分析，SMM1#电解铜10月均价86257.94元/吨，环比上涨5593.62元/吨，同比上涨9294.88元/吨，铜价再度突破历史高位，严重抑制采购情绪，下游对于价格接受度较低。从具体消费来看，下游电缆企业开工率环比下滑4.37个百分点至67.86%，漆包线企业开工率环比下降3.65个百分点至64.47%。终端需求疲软，旺季订单并未如期释放，下游实际成交需求表现惨淡。电解铜杆企业多进行减停产以消耗成品库存。此外，10月精废铜杆均价扩大至1783.53元/吨，下游为缓解资金压力，部分订单转向成本更低的再生铜杆，进一步削弱电解铜杆的需求。 价格方面，10月华东地区8mm电解铜杆加工费呈现承压下行。华东不含升贴水的加工费均价474.71元/吨，环比下降28.02元/吨，同比下滑50.29元/吨。具体来看，10月受铜价高企影响，下游消费持续疲软，部分贸易商加工费出现平水甚至贴水。电解铜杆企业为刺激新增订单，相继下调加工费。但是受生产成本限制，加工费整体下调空间有限。 二、再生铜杆行业分析 10月再生铜杆企业开工率录得26.46%，环比增加0.68个百分点，但较预期下降0.64个百分点，同比下降2.61个百分点。10月再生铜杆开工率环比微增的核心原因为个别地区政策逐渐明确以及高铜价抑制，导致开工率微幅回升且仍低于去年同期。 具体来看，由于江西、安徽等个别地区预计将于11月份恢复扶持政策，导致10月末部分企业重新恢复原料采购报价和生产，拉动行业整体开工率回升。此外，精废价差扩大后，下游线缆企业会采购部分再生铜杆，但是受铜价上涨抑制，终端企业新增订单有限，导致再生铜杆需求难显著提振。整体来看，10月再生铜杆行业受铜价宽幅波动与政策不确定性双重影响，整体开工率仍低于去年同期。 价格方面，伴随铜价持续冲高，10月铜价走高精废铜杆均价环比扩大697.39元/吨至1783.53元/吨，江西再生铜杆盘面扣减均价环比扩大796.5元/吨至1310.59元/吨。价差走阔推动再生铜杆销售毛利润环比增加808.48元/吨至1112.43元/吨。 三、展望11月市场 预计11月份电解铜杆企业开工率65.72%，环比上升4.57个百分点，同比下降8.96个百分点；再生铜杆企业开工率27.68%，环比增加1.22个百分点，同比下降8.62个百分点。 进入11月，铜杆企业均恢复正常生产状态，同时月初铜价短暂回调，刺激下游订单集中释放。同时，尽管江西、安徽以外地区尚未明确扶持政策的答复，但是在政策没有明确取消的情况下，再生铜杆企业为交付在手订单将维持正常生产。因此，SMM预计11月铜杆行业总产量将环比增加6.93万吨至105.39万吨。 分终端行业来看，11月电缆行业开工率预计将环比增加4.01个百分点至71.87%，企业恢复正常生产，叠加临近年末冲刺年度产值目标为开工率形成支撑；11月漆包线行业开工率预计环比上升4.26个百分点至68.73%，国庆假期影响消退是主因，同时终端新能源汽车以及变压器领域订单表现较好；11月铜箔行业开工率预计环比微增0.26个百分点至84.49%，终端各领域需求有望持续稳步增长。 综合来看，11月全国铜杆行业将呈现电解铜杆、再生铜杆开工率双升格局，主要受益于假期影响消除、铜价重心回调以及政策因素影响。展望11月，下游对于高铜价接受程度逐渐提升，同时伴随铜价小幅回调带动新增订单增加，将推动精铜杆行业开工率回升。再生铜杆行业在政策尚未完全明朗的情况下维持正常生产，后续走向仍取决于770号通知的具体落地细节。

        据SMM， 10月份精铜制杆企业开工率为61.15%，环比下降9.17个百分点，较预期值低2.02个百分点，10月精铜杆开工率同比下降7.85个百分点。 其中大型企业开工率为69.45%，中型企业开工率为49.36%，小型企业开工率为46.34%。   10月份精铜行业开工率录得61.15% 环比下降9.17个百分点 同比下降7.85个百分点（去年10月开工率为69%）。 回顾10月精铜杆市场，推动10月开工率下行的核心因素是假期与高铜价双重抑制。 国庆节前下游提货不及预期，同时新增订单较少，企业普遍延长国庆生产假期。此外，10月铜价再度冲破历史高位，严重抑制下游采购需求。从具体行业消费来看，电线电缆领域和漆包线领域终端需求本就疲软，下游企业对于高铜价接受度低，导致下游提货量与新增订单双双承压。同时精废杆价差逐步扩大，部分订单向再生铜杆转移，进一步抑制精铜杆需求。   10月精铜制杆企业原料库存比为6.39%  企业成品库存比14.9% 。 10月铜价重心高位运行，企业控制原料采购规模，叠加开工率下降，精铜杆企业原料库存环比减少7.51%。下游采购情绪低迷导致成品库存消化去阻，因此成品库存比环比增加6.06%。   预计11月份精铜制杆企业开工率为65.72%。 展望11月，预计精铜杆开工率将环比增加4.57个百分点至65.72%，同比下降8.96个百分点。 假期影响消退，企业相继回归正常生产节奏，同时铜价出现回调，下游采购情绪回升，新增订单集中释放，因此预计11月开工率环比将有所回升。从消费来看，临近年尾，电线电缆领域部分订单存在产值任务待完成，将带动消费需求回升。漆包线下游新能源、变压器等领域需求持续增长带动开工，对精铜杆消费形成一定支撑。但是，当前铜价仍处于高位运行，对各领域消费的抑制作用并未完全消退，开工率仍难以回升至正常水平。综合来看， 精铜杆企业对于11月份消费预期较为谨慎，后续消费能否显著改善仍要持续关注铜价走势。  

        据SMM统计，9月份全国铜杆产量108.88万吨，环比增加4.08万吨，增幅为3.89%。电解铜杆与再生铜杆呈现分化态势，电解铜杆产量录得94.6万吨，环比增加5.49万吨，增幅为6.16%；再生铜杆产量录得14.28万吨，环比减少1.41万吨，降幅为8.99%。从开工率来看，9月份电解铜杆企业开工率录得70.3%，环比增加1.93个百分点，同比下降5.21个百分点（去年9月开工率为75.51%）；9月份再生铜杆企业开工率录得25.78%，环比下降2.55个百分点，同比下降3.1个百分点（去年9月开工率为28.88%）。 一、电解铜杆行业市场分析 9月份电解铜杆企业开工率录得70.3%，环比增加1.93个百分点，且较预期减少1.63个百分点；同比下降5.21个百分点。 9月电解铜杆开工率上涨的核心支撑为国庆假期前的备货需求，一方面下游企业为应对假期生产缺口存在一定备库订单，另一方面电解铜杆企业自身也存在生产备库需求，共同支撑9月产量增加，进而带动9月整体开工率上涨。 然而9月电解铜杆开工率仍不及预期且低于去年同期，SMM分析主要原因是今年9月铜价持续高位运行，SMM1#电解铜月均价较去年同期增加5968.79元/吨，月末铜价更是冲破83000元/吨高位，严重抑制下游采购情绪。此外，终端需求并未显现传统消费旺季特征，下游企业订单规模明显不如去年同期，9月电线电缆企业开工率同比下降8.49个百分点，拖累整体开工率同比下滑。此外，9月精废铜杆均价扩大至1086.14元/吨，高于去年同期142元/吨，叠加铜价高企加重增加下游的资金压力，部分下游订单转向成本更低的再生铜杆，进一步削弱电解铜杆的需求。 价格方面，9月华东地区8mm铜杆加工费呈现小幅回升后企稳态势。华东不含升贴水的加工费均价503元/吨，环比增加18元/吨，同比下滑14元/吨。具体来看，华东市场加工费自 8 月末回升至正常区间后维持稳定，尽管9月消费表现疲软，但当前市场环境下加工费下调后回升难度大，且消费疲软的核心矛盾在于铜价高企，下调加工费无法实质性改善需求，因此企业9 月加工费普遍保持稳定。但市场竞争仍存叠加9月消费平淡的现状，使得平均加工费低于去年同期水平。 二、再生铜杆行业分析 9月再生铜杆企业开工率录得25.78%，环比下降2.55个百分点，但较预期下降0.64个百分点，同比下降3.1个百分点。 9月再生铜行业开工率环比下降，核心制约因素仍是政策不确定性使得部分再生铜杆企业减产。9月份部分企业接到地方政府口头取消奖补的通知，其中江西、安徽部分地区影响尤为显著，过半企业普遍选择9月停产观望。尽管停产企业的订单会向周边地区转移，但江西的再生铜杆产量占比超过45%，其停产规模已远超订单转移带来的产量补充，最终导致行业整体开工率下滑。 同时9月再生铜杆开工率低于去年同期，SMM分析主要由于去年中秋节后《公平竞争审查条例》实行力度逐渐宽松，政策预期明朗化缓解市场担忧情绪，企业逐步恢复正常生产；而今年9月份江西、安徽地区奖补政策取消的信号持续释放，企业为规避风险普遍选择停产观望，等待正式纸质通知，直接拖累整体开工率下滑。 价格方面，铜价大幅走高，9月精废铜杆价差均价1086元/吨，环比扩大336元/吨。再生铜杆销售理论毛利润有所增加。 三、展望9月市场 预计10月份电解铜杆企业开工率63.35%，环比下降6.95个百分点，同比下降5.65个百分点；再生铜杆企业开工率23.25%，环比下降2.53个百分点，同比下降5.82个百分点。 进入10月，伴随国庆假期期间企业普遍维持减停产状态，同时铜价冲高持续抑制下游订单释放，预计电解铜杆和再生铜杆企业10月开工率均会下滑。此外，越来越多再生铜杆企业接收到有关奖补正式取消的通知，因此再生铜杆企业停产范围将进一步扩大，对再生铜杆开工率形成进一步压制。SMM预计10月铜杆总产量为95.55万吨，环比下降12.24%。 分终端行业来看， 10月电缆行业开工率预计将环比微增0.07个百分点至72.3% ，核心原因是线缆企业计划将通过灵活调整销售策略刺激终端采购需求，但仍受限于铜价高位抑制，新增订单表现平淡，企业预计10月实际开工情况将难达预期； 10月漆包线行业开工率预计环比下降0.46个百分点至67.66% ，主因国庆期间多数漆包线企业放假减停产，且铜价高企下企业对于新增订单增长预期较为谨慎； 10月铜箔行业开工率预计环比上升1.55个百分点至83.72% ，传统旺季来临，下游各领域订单持续释放，叠加铜箔M-1均价结算方式拉动下游采购情绪，但对铜杆整体消费的提振作用有限。 综合来看，9月全国铜杆行业开工率整体呈现电解铜杆环比上升、再生铜杆环比下降的分化格局，主要影响因素为国庆备货需求、铜价持续走高抑制终端需求、再生铜政策扰动。展望10月，国庆期间多数终端企业出现减产，铜价持续高位运行将继续抑制终端需求，同时再生铜杆企业在政策明朗前仍保持谨慎态度。 SMM预计10月铜杆行业大概将延续“旺季不旺”的行情，市场对于后续消费预期仍偏谨慎，后续重点关注铜价走势以及再生铜奖补取消政策落地情况。

  SMM10月22日讯：     由海关数据统计可得，从精铜杆线出口总量来看，9月份精铜杆线（海关编码74081100、74081900）出口总量环比减少14.21%，同比增长45.57%，环比显著下降，同比增幅收窄。     2025年9月最大截面＞6mm精炼铜杆（税则号74081100）出口量环比显著下降，东南亚市场整体需求有所下滑。最大横截面＞6mm的精炼铜杆（税则号74081100）9月出口总量为5712.24吨，环比下降24.6%，同比增长39.85%。从具体出口贸易方式看，2025年9月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量环比增加0.8%至4586.61吨，占出口总量的80.09%，所占比例环比增加20.23个百分点，同比增加74.47个百分点。来料加工贸易出口量环比减少67.9%至892.15吨，占总出口量的15.62%，所占比例环比下降21.07个百分点，同比增加15.62个百分点。一般贸易出口量环比下降4.49%至62.57吨，占出口总量的1.1%，所占比例环比增加0.23个百分点，同比增加15.62个百分点。 分国别来看，9月最大截面尺寸＞6mm精炼铜丝出口国家主要集中在菲律宾、泰国、沙特阿拉伯、越南等国家，占据出口总量的68.8%。     2025年9月其他精炼铜丝（税则号74081900）出口量降幅小于精炼铜杆，出口总量为8141.14吨，环比减少5.03%，同比增长49.37%。从具体出口贸易方式看，2025年9月其他精炼铜丝（税则号74081900）进料加工贸易出口量环比减少5.12%至4680.82吨，占出口总量的10.55%，所占比例环比增加0.99个百分点，同比减少79.16个百分点。来料加工贸易出口量环比增加211.77%，占出口总量的4.39%，环比增加3.05个百分点，同比增加3.94个百分点。海关特殊监管区域物流货物量环比下降15.25%至2634.7吨，占出口总量的32.36%，环比减少3.91个百分点，同比增加27.54个百分点。一般贸易出口量环比增加4.96%至842.57吨，占出口总量的10.35%，环比增加0.99个百分点，同比减少79.16个百分点。 分国别来看，9月其他精炼铜丝出口国家主要集中在印度、韩国、越南、菲律宾等国家，占据出口总量的64.39%。     综上，9月铜价高企，东南亚市场终端消费需求疲软，多家精铜杆企业表示出口量有一定下滑，拖累9月出口总量下滑。进入10月东南亚新能源等终端需求有所增加，深加工结转订单维持稳定，但是消费需求仍受铜价高位抑制，预计10月精铜杆线出口量难有大幅回升。  

        据SMM，9月份精铜制杆企业开工率为70.30%，环比增加1.93个百分点，较预期值低1.63个百分点，9月精铜杆开工率同比下降5.21个百分点。其中大型企业开工率为79.25%，中型企业开工率为58.19%，小型企业开工率为47.52%。   9月份精铜行业开工率录得70.30% 环比增加1.93个百分点 同比下降5.21个百分点（去年9月开工率为75.51%）。     回顾9月精铜杆市场，国庆节前下游存在一定备库订单，叠加精铜杆企业自身备库需求，对月内产量形成支撑，推动开工率上涨。但受限于9月铜价重心持续走高，导致开工率涨幅不及企业预期，且低于去年同期水平。从具体行业消费来看，电线电缆领域和漆包线领域，下游订单表现不佳，叠加铜价重心高企严重抑制其采购意愿。然而铜箔行业则呈现反差，受动力和储能领域带动，9月订单持续攀升，企业整体排产计划较满。   9月精铜制杆企业原料库存比为6.01%  企业成品库存比12.22% 。 9月精铜杆企业开工率增长，企业消耗原料库存增加，叠加铜价重心较高限制企业原料采购数量，原料库存环比减少9.37%。下游采购需求较低，导致精铜制杆企业成品库存比环比增加6.18%。   预计10月份精铜制杆企业开工率为63.35%。 展望10月，预计精铜杆开工率将环比下降6.95个百分点至63.35%，同比下降5.65个百分点。具体来看，进入10月后铜价重心冲高，严重抑制下游提货动作，节内成品库存垒库，精铜杆企业普遍选择在国庆假期检修或减停产销库，因此国庆期间企业开工率大幅下滑。节后归来铜价突破85000元/吨高位，进一步对消费形成抑制，部分精铜杆企业甚至持续延续减停产状态。当前铜价高企叠加下游企业资金周转有限，下游企业观望情绪浓厚， 精铜杆企业对于10月电线电缆、漆包线、铜排消费预期均较为谨慎，传统消费旺季将难以出现。而铜箔领域在旺季支撑下消费需求持续向好，支撑10月铜箔订单持续攀升。此外，伴随再生铜杆盘面扣减增加、精废杆价差扩大，将进一步抑制部分地区精铜杆消费需求。综和来看，预计2025年10月传统消费旺季将呈现疲软。  

       正值2025年国庆假期与中秋假期相遇，SMM对国内20家主要精铜杆企业假期生产以及节前备货情况进行了调研及汇总，涉及年产能达766万吨/年，精铜杆企业今年假期整体生产放假时间较去年有所增加。以下是具体调研内容：     根据调研分析，由于9月下旬铜价居高不下，临近月末甚至出现暴涨，下游备货资金周转压力较大，维持刚需采购为主。同时，由于下游订单表现不佳，放假时间较去年延长，原料需求减少，共同压制下游备货情绪。临近月末铜价突然暴涨至82000元/吨上方，进一步压制下游采购需求，导致今年备库情绪显著不及去年。     结合去年同期相同样本调研记录，2024年国庆节调研样本平均放假天数为3.95天，2025年国庆假期相同样本平均放假天数为4.05天。       对比去年以及往年调研数据，2025年精铜杆企业订单及排产情况受铜价高位压制更为明显，线缆企业节前备货量较去年有所下滑，使得企业新增订单较少，且企业预计10月缺乏明显驱动因素支撑消费回暖，因此精铜杆企业对于10月消费预期持谨慎态度，后续具体生产节奏要依据铜价以及下游新增订单变化动态调整。     展望10月，受假期放假影响，多家企业表示10月开工率环比可能会出现下滑。从消费端来看，铜价高企消费表现疲软，为刺激消费回升2025年10月部分线缆企业或将推出促销措施，带动下游订单需求，但是预计节后铜价仍将维持高位运行，还将于一定程度上对消费形成抑制。同时，与去年同期相比也呈现偏弱态势，主因去年同期国补政策对消费形成支撑，而今年政策支撑较弱，共同导致2025年10月消费回暖动力不足。因此，预计2025年10月国内精铜杆企业开工率会环比微幅下降，且低于去年同期水平。     节后国内精铜杆企业实际假期中排产及订单情况，以及2025年9-10月份消费具体走势及预测，SMM将持续为您关注更新。

  SMM9月23日讯：           据海关总署数据统计，2025年8月中国精铜杆线（海关编码74081100、74081900）出口总量为16147.67吨，环比减少5.61%，同比增长29.48%，同比增幅有所收窄。       2025年8月最大横截面＞6mm的精炼铜杆（海关编码74081100）出口总量为7575.53吨，环比下降23.16%，同比增长35.06%，出现2025年首次下跌，拖累出口总量下滑。从具体出口贸易方式看，2025年8月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量为4550.02吨，环比下降33.7%，同比增幅收窄至1815.31%。来料加工贸易出口量为2779.37吨，环比下降4.17%，去年同期出口量为0；一般贸易量65.52吨，环比下降31.07%，同比下降87.54%；海关特殊监管区域物流货物出口量为180.61吨，同环比均显著增长。     8月精炼铜杆（＞6mm）出口量主要集中在沙特阿拉伯、菲律宾、泰国、马来西亚，占据出口总量70%以上，其中东南亚市场建筑等传统行业需求疲软，导致精炼铜杆（＞6mm）出口总量减少。       2025年8月份≤6mm精炼铜丝（海关编码74081900）出口总量为8572.13吨，环比增加19.13%，同比增长24.92%。从具体出口贸易方式看，2025年8月≤6mm精炼铜丝进料加工贸易出口量为4538.39吨，环比减少3.04%，同比增长1475.19%；精炼铜丝（≤6mm）来料加工贸易出口量为114.60吨，环比减少66.87%，同比增长213.2%；8月份精炼铜丝（≤6mm）海关特殊监管区域物流货物量3108.93吨，环比增加89.58%，同比增长18486%，一般贸易出口量为802.74吨，环比增加52.23%，同比减少87.54%。     2025年8月份精炼铜丝（≤6mm）出口国家主要集中在印度、韩国、越南、菲律宾，出口量占总量的75%左右。8月海外新能源需求延续增长态势，叠加印尼等国光伏产业扩张，带动精炼铜丝（≤6mm）出口总量增加。     综上，东南亚作为精铜杆主要出口市场，东南亚市场需求表现乏力，仅深加工结转订单相对维持稳定，8月精铜杆出口量整体下降。同时市场竞争仍存，企业加工费有所下降，利润空间承压。预计9月份东南亚市场需求仍表现不佳，精铜杆线出口总量难有回升。  

        据SMM，8月份全国铜杆产量107.99万吨，环比增加0.99万吨，增幅为0.93%。其中，电解铜杆产量录得92.3万吨，环比增加2.4万吨，增幅为2.67%；再生铜杆产量录得15.69万吨，环比减少1.41万吨，降幅为8.25%。从开工率来看，8月份电解铜杆企业开工率录得68.37%，环比增加1.86个百分点，同比下降5.72个百分点（去年8月开工率为74.09%）；8月份再生铜杆企业开工率录得28.33%，环比下降2.57个百分点，同比增加3.72个百分点（去年8月开工率为24.61%）。   一、电解铜杆行业市场分析 8月份电解铜杆企业开工率录得68.37%，环比增加1.86个百分点，且较预期增加1.52个百分点；同比下降5.72个百分点。 8月电解铜杆开工率上涨且高于预期的主因是受废铜杆开工率下降影响，电解铜杆承接部分再生铜杆市场份额，为消费提供一定支撑。除此以外，带动开工率上涨的原因还有月初铜价重心较7月有所下降，且市场担忧铜价上涨，因此月初铜价回落后提货量和点价订单有所增加。 然而8月电解铜杆开工率远低于去年同期，SMM分析主要原因是今年较去年同期铜价重心偏高，2025年8月SMM1#电解铜月均价79000.95元/吨，同比增长5870.72元/吨。铜价高位运行抑制下游采购意愿，下游采购保守，维持刚需为主。叠加终端各行业需求平淡，缺乏明显的需求增长点，下游整体消费并未呈现出明显抬升趋势。去年同期再生铜杆开工率受政策（《公平竞争审查条例》实行首月）影响较大，再生铜杆企业大面积停产，同时精废价差较小（见下图），对电解铜杆的消费存在支撑。   价格方面，8月华东地区8mm铜杆加工费环比回升，整体维持年内中位水平。8月不含升贴水加工费均价485元/吨，环比增加10元/吨，同比增加83元/吨。华东市场加工费在伴随需求短暂回升叠加市场受外部低价货源冲击有所缓解，加工费逐步回升至正常水平，但是消费仍然表现疲软，回升水平有限。 二、再生铜杆行业分析 8月再生铜杆企业开工率录得28.33%，环比下降2.57个百分点，但较预期增加0.9个百分点，同比增加3.72个百分点。 8月再生铜行业开工率环比下降，但较预期增加，主因政策调整下，再生铜杆企业出于担忧情绪，优先选择采购带票再生铜原料，并将不带票再生铜原料生产为成品，提前进行生产。值得注意的是江西、安徽地区受政策扰动开工率下滑明显，但受此影响周边地区开工率有所回升，一定程度上弥补了缺失的产量，这是开工率较预期增加的主要原因。 然而8月再生铜杆开工率高于去年同期，SMM分析主要由于去年《公平竞争审查条例》实行首月，多数再生铜杆企业受政策影响几乎维持停产状态；而今年仅江西、安徽地区受政策扰动影响出现部分企业减停产，且江西、安徽地区减少的产量会通过区域转移得到补充，因此同比数据有所改善。 价格方面，8月江西、安徽地区再生铜杆企业减停产导致市场供应减少，推动再生铜杆销售价格有所回升，精废价差有所减小，8月精废杆价差均价750元/吨，环比收窄135元/吨。进而影响再生铜杆销售毛利润有所增加，再生铜杆企业利润空间微幅缓解。 三、展望9月市场 预计9月份电解铜杆企业开工率回升至71.93%，再生铜杆企业开工率下降至27.47%。 进入9月，月初铜价仍处于高位，下游线缆企业采购需求受铜价抑制明显，未出现大规模备库行为，电解铜杆和再生铜杆消费均未出现明显好转迹象。预计9月下旬终端企业将会进入节前备库阶段，支撑9月铜杆总产量实现一定回升， SMM预计9月铜杆总产量为111.23万吨，较8月增加3.24万吨，环比增长3%。 分行业来看，9月电解铜杆行业 预计开工率将环比增加3.56个百分点至71.93%，主要原因是传统旺季来临部分企业对于下游消费存在好转预期、再生铜杆持续供应紧张将为电解铜杆消费带来替代支撑，但是由于当前铜价重心维持高位，下游消费暂无明显好转迹象，市场对于9月旺季预期仍保持谨慎，开工率提升空间有限。 9月再生铜杆行业 预计开工率会环比下降0.86个百分点至27.47%，尽管传统旺季可能带动再生铜杆企业消费需求边际改善，但是企业生产节奏高度依赖后续具体政策出台以及落地细则，短期内开工率难有显著提升。 分终端行业来看，9月电缆行业 开工率预计仅微幅增长0.04个百分点至72.46%，核心影响因素是铜价高位运行抑制采购需求、下游各行业仅依靠国网订单支撑、消费端需求仍表现疲软缺乏驱动因素，未呈现”旺季“来临的明显迹象； 9月漆包线行业 开工率预计环比增长2.23个百分点至68.78%，主要驱动力来自节前备库需求，季节性旺季来临带动开工率增长； 9月铜箔行业 开工率预计环比上升1.17个百分点至78.44%，预计仍受益于传统旺季来临，带动铜箔需求持续回升，但是受限于市场份额占比较小，对铜杆消费提振有限。 综合来看，8月全国铜杆行业开工率整体呈现“电解铜杆微幅增长、再生铜杆区域分化”的情况，主要影响因素可以概括为铜价高位运行、终端需求疲软、政策因素扰动。我们认为铜杆行业9月虽然是传统旺季，但是市场预期主要依赖下旬国庆备库需求。当前铜价居高不下，以及下游终端消费暂未表现出明显转旺迹象，导致旺季效应存在滞后性，行业整体对9月消费较为谨慎，仍主要关注铜价走势、需求实质性改善信号以及政策落地节奏。

        据SMM，8月份精铜制杆企业开工率为68.37%，环比增加1.86个百分点，较预期值高1.52个百分点，8月精铜杆开工率同比下降5.72个百分点。其中大型企业开工率为77.81%，中型企业开工率为55.22%，小型企业开工率为49.56%。   8月份精铜杆行业开工率录得68.37% 环比增加1.86个百分点 同比下降5.72个百分点（去年8月开工率为74.09%）   8月整体消费表现稳定，开工率呈现微幅增长。分行业来看，线缆企业方面，整体需求疲软，采购行为受铜价影响显著，仍然保持刚需为主。漆包线企业整体消费延续淡季态势，铜箔订单较好但仍受限于市场占比较小，对消费拉动作用不明显。不过月内废铜杆企业开工率下降，叠加精废价差较小，部分精铜杆企业抢占废铜杆市场实现开工率增长，其中以江西附近地区以及西北部分企业表现较为明显。但是受铜价高位运行影响，下游整体消费表现平淡，开工率受精废铜杆替代作用影响为主。   8月精铜制杆企业原料库存比为6.52%  企业成品库存比11.84%   受8月精铜杆企业开工率增长影响，企业消耗原料库存增加，原料库存环比减少5.05个百分点。但是8月仍处于消费淡季，精废铜杆替代作用对消费提振有限，下游企业消费依旧较为疲软，导致精铜制杆企业成品库存比环比增加5.41个百分点。   预计9月份精铜制杆企业开工率为71.93% 展望9月，预计精铜杆开工率将环比增加3.56个百分点至71.93%，同比下降3.58个百分点。具体来看，废铜杆供应仍维持紧缺格局，叠加逐步进入“金九银十”传统消费旺季，部分企业对9月消费存在好转预期。另外，临近国庆假期，企业纷纷计划9月下旬开展节前备库，对当月产量形成支撑。但是进入9月后受铜价高位的影响，消费受到抑制，下游企业对铜价观望情绪浓厚，当前消费并无呈现明显好转迹象。因此市场对于旺季预期有所延后并保持谨慎，预计9月份开工率增幅有限，不及去年同期表现。  

  SMM8月22日讯：     7月份精铜杆出口总量如上月预期出现回升，但升幅较小总量持稳，同比增幅扩大，具体数据表现如下：     由海关数据统计可得，从精铜杆线出口总量来看，7月份精铜杆线出口总量环比增加2.54%，同比增长47.56%，环比和同比均实现增长。     在7月份精炼铜杆（＞6mm）出口量继续保持增加，东南亚市场稳定发力。7月中，最大横截面＞6mm的精炼铜杆出口总量为9858.26吨，环比增长0.31%，同比增长88.26%。从具体出口贸易方式看，2025年7月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量为6862.65吨，环比下降4.46%，同比增长28.98倍，来料加工贸易出口量为2900.42吨，环比增加9.69%，去年同期出口量为0，一般贸易量95.02吨，环比明显增加。     2025年7月份精炼铜丝（≤6mm）出口量增幅大于精炼铜杆，出口总量为7195.35吨，环比增加5.76%，同比增长13.84%。从具体出口贸易方式看，2025年6月精炼铜丝（≤6mm）进料加工贸易出口量为4680.82吨，环比增加0.14%，同比增长16倍，精炼铜丝（≤6mm）来料加工贸易出口量为345.90吨，环比减少42.67%，同比增长8.5倍，6月份精炼铜丝（≤6mm）海关特殊监管区域物流货物量1639.94吨，环比增加54.97%，同比增长84.11倍，一般贸易出口量为527.30吨，环比增加16.92%，同比减少91.12%。        综上，7月内东南亚市场需求稳定，国内深加工结转需求仍存，出口总量有所增加。贸易商加剧市场竞争，美国关税政策影响东南亚市场，预计8月份东南亚市场需求会有所下降，导致精铜杆线出口总量下降。