据SMM，9月份精铜制杆企业开工率为70.30%，环比增加1.93个百分点，较预期值低1.63个百分点，9月精铜杆开工率同比下降5.21个百分点。其中大型企业开工率为79.25%，中型企业开工率为58.19%，小型企业开工率为47.52%。   9月份精铜行业开工率录得70.30% 环比增加1.93个百分点 同比下降5.21个百分点（去年9月开工率为75.51%）。     回顾9月精铜杆市场，国庆节前下游存在一定备库订单，叠加精铜杆企业自身备库需求，对月内产量形成支撑，推动开工率上涨。但受限于9月铜价重心持续走高，导致开工率涨幅不及企业预期，且低于去年同期水平。从具体行业消费来看，电线电缆领域和漆包线领域，下游订单表现不佳，叠加铜价重心高企严重抑制其采购意愿。然而铜箔行业则呈现反差，受动力和储能领域带动，9月订单持续攀升，企业整体排产计划较满。   9月精铜制杆企业原料库存比为6.01%  企业成品库存比12.22% 。 9月精铜杆企业开工率增长，企业消耗原料库存增加，叠加铜价重心较高限制企业原料采购数量，原料库存环比减少9.37%。下游采购需求较低，导致精铜制杆企业成品库存比环比增加6.18%。   预计10月份精铜制杆企业开工率为63.35%。 展望10月，预计精铜杆开工率将环比下降6.95个百分点至63.35%，同比下降5.65个百分点。具体来看，进入10月后铜价重心冲高，严重抑制下游提货动作，节内成品库存垒库，精铜杆企业普遍选择在国庆假期检修或减停产销库，因此国庆期间企业开工率大幅下滑。节后归来铜价突破85000元/吨高位，进一步对消费形成抑制，部分精铜杆企业甚至持续延续减停产状态。当前铜价高企叠加下游企业资金周转有限，下游企业观望情绪浓厚， 精铜杆企业对于10月电线电缆、漆包线、铜排消费预期均较为谨慎，传统消费旺季将难以出现。而铜箔领域在旺季支撑下消费需求持续向好，支撑10月铜箔订单持续攀升。此外，伴随再生铜杆盘面扣减增加、精废杆价差扩大，将进一步抑制部分地区精铜杆消费需求。综和来看，预计2025年10月传统消费旺季将呈现疲软。  

       正值2025年国庆假期与中秋假期相遇，SMM对国内20家主要精铜杆企业假期生产以及节前备货情况进行了调研及汇总，涉及年产能达766万吨/年，精铜杆企业今年假期整体生产放假时间较去年有所增加。以下是具体调研内容：     根据调研分析，由于9月下旬铜价居高不下，临近月末甚至出现暴涨，下游备货资金周转压力较大，维持刚需采购为主。同时，由于下游订单表现不佳，放假时间较去年延长，原料需求减少，共同压制下游备货情绪。临近月末铜价突然暴涨至82000元/吨上方，进一步压制下游采购需求，导致今年备库情绪显著不及去年。     结合去年同期相同样本调研记录，2024年国庆节调研样本平均放假天数为3.95天，2025年国庆假期相同样本平均放假天数为4.05天。       对比去年以及往年调研数据，2025年精铜杆企业订单及排产情况受铜价高位压制更为明显，线缆企业节前备货量较去年有所下滑，使得企业新增订单较少，且企业预计10月缺乏明显驱动因素支撑消费回暖，因此精铜杆企业对于10月消费预期持谨慎态度，后续具体生产节奏要依据铜价以及下游新增订单变化动态调整。     展望10月，受假期放假影响，多家企业表示10月开工率环比可能会出现下滑。从消费端来看，铜价高企消费表现疲软，为刺激消费回升2025年10月部分线缆企业或将推出促销措施，带动下游订单需求，但是预计节后铜价仍将维持高位运行，还将于一定程度上对消费形成抑制。同时，与去年同期相比也呈现偏弱态势，主因去年同期国补政策对消费形成支撑，而今年政策支撑较弱，共同导致2025年10月消费回暖动力不足。因此，预计2025年10月国内精铜杆企业开工率会环比微幅下降，且低于去年同期水平。     节后国内精铜杆企业实际假期中排产及订单情况，以及2025年9-10月份消费具体走势及预测，SMM将持续为您关注更新。

  SMM9月23日讯：           据海关总署数据统计，2025年8月中国精铜杆线（海关编码74081100、74081900）出口总量为16147.67吨，环比减少5.61%，同比增长29.48%，同比增幅有所收窄。       2025年8月最大横截面＞6mm的精炼铜杆（海关编码74081100）出口总量为7575.53吨，环比下降23.16%，同比增长35.06%，出现2025年首次下跌，拖累出口总量下滑。从具体出口贸易方式看，2025年8月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量为4550.02吨，环比下降33.7%，同比增幅收窄至1815.31%。来料加工贸易出口量为2779.37吨，环比下降4.17%，去年同期出口量为0；一般贸易量65.52吨，环比下降31.07%，同比下降87.54%；海关特殊监管区域物流货物出口量为180.61吨，同环比均显著增长。     8月精炼铜杆（＞6mm）出口量主要集中在沙特阿拉伯、菲律宾、泰国、马来西亚，占据出口总量70%以上，其中东南亚市场建筑等传统行业需求疲软，导致精炼铜杆（＞6mm）出口总量减少。       2025年8月份≤6mm精炼铜丝（海关编码74081900）出口总量为8572.13吨，环比增加19.13%，同比增长24.92%。从具体出口贸易方式看，2025年8月≤6mm精炼铜丝进料加工贸易出口量为4538.39吨，环比减少3.04%，同比增长1475.19%；精炼铜丝（≤6mm）来料加工贸易出口量为114.60吨，环比减少66.87%，同比增长213.2%；8月份精炼铜丝（≤6mm）海关特殊监管区域物流货物量3108.93吨，环比增加89.58%，同比增长18486%，一般贸易出口量为802.74吨，环比增加52.23%，同比减少87.54%。     2025年8月份精炼铜丝（≤6mm）出口国家主要集中在印度、韩国、越南、菲律宾，出口量占总量的75%左右。8月海外新能源需求延续增长态势，叠加印尼等国光伏产业扩张，带动精炼铜丝（≤6mm）出口总量增加。     综上，东南亚作为精铜杆主要出口市场，东南亚市场需求表现乏力，仅深加工结转订单相对维持稳定，8月精铜杆出口量整体下降。同时市场竞争仍存，企业加工费有所下降，利润空间承压。预计9月份东南亚市场需求仍表现不佳，精铜杆线出口总量难有回升。  

        据SMM，8月份全国铜杆产量107.99万吨，环比增加0.99万吨，增幅为0.93%。其中，电解铜杆产量录得92.3万吨，环比增加2.4万吨，增幅为2.67%；再生铜杆产量录得15.69万吨，环比减少1.41万吨，降幅为8.25%。从开工率来看，8月份电解铜杆企业开工率录得68.37%，环比增加1.86个百分点，同比下降5.72个百分点（去年8月开工率为74.09%）；8月份再生铜杆企业开工率录得28.33%，环比下降2.57个百分点，同比增加3.72个百分点（去年8月开工率为24.61%）。   一、电解铜杆行业市场分析 8月份电解铜杆企业开工率录得68.37%，环比增加1.86个百分点，且较预期增加1.52个百分点；同比下降5.72个百分点。 8月电解铜杆开工率上涨且高于预期的主因是受废铜杆开工率下降影响，电解铜杆承接部分再生铜杆市场份额，为消费提供一定支撑。除此以外，带动开工率上涨的原因还有月初铜价重心较7月有所下降，且市场担忧铜价上涨，因此月初铜价回落后提货量和点价订单有所增加。 然而8月电解铜杆开工率远低于去年同期，SMM分析主要原因是今年较去年同期铜价重心偏高，2025年8月SMM1#电解铜月均价79000.95元/吨，同比增长5870.72元/吨。铜价高位运行抑制下游采购意愿，下游采购保守，维持刚需为主。叠加终端各行业需求平淡，缺乏明显的需求增长点，下游整体消费并未呈现出明显抬升趋势。去年同期再生铜杆开工率受政策（《公平竞争审查条例》实行首月）影响较大，再生铜杆企业大面积停产，同时精废价差较小（见下图），对电解铜杆的消费存在支撑。   价格方面，8月华东地区8mm铜杆加工费环比回升，整体维持年内中位水平。8月不含升贴水加工费均价485元/吨，环比增加10元/吨，同比增加83元/吨。华东市场加工费在伴随需求短暂回升叠加市场受外部低价货源冲击有所缓解，加工费逐步回升至正常水平，但是消费仍然表现疲软，回升水平有限。 二、再生铜杆行业分析 8月再生铜杆企业开工率录得28.33%，环比下降2.57个百分点，但较预期增加0.9个百分点，同比增加3.72个百分点。 8月再生铜行业开工率环比下降，但较预期增加，主因政策调整下，再生铜杆企业出于担忧情绪，优先选择采购带票再生铜原料，并将不带票再生铜原料生产为成品，提前进行生产。值得注意的是江西、安徽地区受政策扰动开工率下滑明显，但受此影响周边地区开工率有所回升，一定程度上弥补了缺失的产量，这是开工率较预期增加的主要原因。 然而8月再生铜杆开工率高于去年同期，SMM分析主要由于去年《公平竞争审查条例》实行首月，多数再生铜杆企业受政策影响几乎维持停产状态；而今年仅江西、安徽地区受政策扰动影响出现部分企业减停产，且江西、安徽地区减少的产量会通过区域转移得到补充，因此同比数据有所改善。 价格方面，8月江西、安徽地区再生铜杆企业减停产导致市场供应减少，推动再生铜杆销售价格有所回升，精废价差有所减小，8月精废杆价差均价750元/吨，环比收窄135元/吨。进而影响再生铜杆销售毛利润有所增加，再生铜杆企业利润空间微幅缓解。 三、展望9月市场 预计9月份电解铜杆企业开工率回升至71.93%，再生铜杆企业开工率下降至27.47%。 进入9月，月初铜价仍处于高位，下游线缆企业采购需求受铜价抑制明显，未出现大规模备库行为，电解铜杆和再生铜杆消费均未出现明显好转迹象。预计9月下旬终端企业将会进入节前备库阶段，支撑9月铜杆总产量实现一定回升， SMM预计9月铜杆总产量为111.23万吨，较8月增加3.24万吨，环比增长3%。 分行业来看，9月电解铜杆行业 预计开工率将环比增加3.56个百分点至71.93%，主要原因是传统旺季来临部分企业对于下游消费存在好转预期、再生铜杆持续供应紧张将为电解铜杆消费带来替代支撑，但是由于当前铜价重心维持高位，下游消费暂无明显好转迹象，市场对于9月旺季预期仍保持谨慎，开工率提升空间有限。 9月再生铜杆行业 预计开工率会环比下降0.86个百分点至27.47%，尽管传统旺季可能带动再生铜杆企业消费需求边际改善，但是企业生产节奏高度依赖后续具体政策出台以及落地细则，短期内开工率难有显著提升。 分终端行业来看，9月电缆行业 开工率预计仅微幅增长0.04个百分点至72.46%，核心影响因素是铜价高位运行抑制采购需求、下游各行业仅依靠国网订单支撑、消费端需求仍表现疲软缺乏驱动因素，未呈现”旺季“来临的明显迹象； 9月漆包线行业 开工率预计环比增长2.23个百分点至68.78%，主要驱动力来自节前备库需求，季节性旺季来临带动开工率增长； 9月铜箔行业 开工率预计环比上升1.17个百分点至78.44%，预计仍受益于传统旺季来临，带动铜箔需求持续回升，但是受限于市场份额占比较小，对铜杆消费提振有限。 综合来看，8月全国铜杆行业开工率整体呈现“电解铜杆微幅增长、再生铜杆区域分化”的情况，主要影响因素可以概括为铜价高位运行、终端需求疲软、政策因素扰动。我们认为铜杆行业9月虽然是传统旺季，但是市场预期主要依赖下旬国庆备库需求。当前铜价居高不下，以及下游终端消费暂未表现出明显转旺迹象，导致旺季效应存在滞后性，行业整体对9月消费较为谨慎，仍主要关注铜价走势、需求实质性改善信号以及政策落地节奏。

        据SMM，8月份精铜制杆企业开工率为68.37%，环比增加1.86个百分点，较预期值高1.52个百分点，8月精铜杆开工率同比下降5.72个百分点。其中大型企业开工率为77.81%，中型企业开工率为55.22%，小型企业开工率为49.56%。   8月份精铜杆行业开工率录得68.37% 环比增加1.86个百分点 同比下降5.72个百分点（去年8月开工率为74.09%）   8月整体消费表现稳定，开工率呈现微幅增长。分行业来看，线缆企业方面，整体需求疲软，采购行为受铜价影响显著，仍然保持刚需为主。漆包线企业整体消费延续淡季态势，铜箔订单较好但仍受限于市场占比较小，对消费拉动作用不明显。不过月内废铜杆企业开工率下降，叠加精废价差较小，部分精铜杆企业抢占废铜杆市场实现开工率增长，其中以江西附近地区以及西北部分企业表现较为明显。但是受铜价高位运行影响，下游整体消费表现平淡，开工率受精废铜杆替代作用影响为主。   8月精铜制杆企业原料库存比为6.52%  企业成品库存比11.84%   受8月精铜杆企业开工率增长影响，企业消耗原料库存增加，原料库存环比减少5.05个百分点。但是8月仍处于消费淡季，精废铜杆替代作用对消费提振有限，下游企业消费依旧较为疲软，导致精铜制杆企业成品库存比环比增加5.41个百分点。   预计9月份精铜制杆企业开工率为71.93% 展望9月，预计精铜杆开工率将环比增加3.56个百分点至71.93%，同比下降3.58个百分点。具体来看，废铜杆供应仍维持紧缺格局，叠加逐步进入“金九银十”传统消费旺季，部分企业对9月消费存在好转预期。另外，临近国庆假期，企业纷纷计划9月下旬开展节前备库，对当月产量形成支撑。但是进入9月后受铜价高位的影响，消费受到抑制，下游企业对铜价观望情绪浓厚，当前消费并无呈现明显好转迹象。因此市场对于旺季预期有所延后并保持谨慎，预计9月份开工率增幅有限，不及去年同期表现。  

  SMM8月22日讯：     7月份精铜杆出口总量如上月预期出现回升，但升幅较小总量持稳，同比增幅扩大，具体数据表现如下：     由海关数据统计可得，从精铜杆线出口总量来看，7月份精铜杆线出口总量环比增加2.54%，同比增长47.56%，环比和同比均实现增长。     在7月份精炼铜杆（＞6mm）出口量继续保持增加，东南亚市场稳定发力。7月中，最大横截面＞6mm的精炼铜杆出口总量为9858.26吨，环比增长0.31%，同比增长88.26%。从具体出口贸易方式看，2025年7月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量为6862.65吨，环比下降4.46%，同比增长28.98倍，来料加工贸易出口量为2900.42吨，环比增加9.69%，去年同期出口量为0，一般贸易量95.02吨，环比明显增加。     2025年7月份精炼铜丝（≤6mm）出口量增幅大于精炼铜杆，出口总量为7195.35吨，环比增加5.76%，同比增长13.84%。从具体出口贸易方式看，2025年6月精炼铜丝（≤6mm）进料加工贸易出口量为4680.82吨，环比增加0.14%，同比增长16倍，精炼铜丝（≤6mm）来料加工贸易出口量为345.90吨，环比减少42.67%，同比增长8.5倍，6月份精炼铜丝（≤6mm）海关特殊监管区域物流货物量1639.94吨，环比增加54.97%，同比增长84.11倍，一般贸易出口量为527.30吨，环比增加16.92%，同比减少91.12%。        综上，7月内东南亚市场需求稳定，国内深加工结转需求仍存，出口总量有所增加。贸易商加剧市场竞争，美国关税政策影响东南亚市场，预计8月份东南亚市场需求会有所下降，导致精铜杆线出口总量下降。  

        据SMM，7月份精铜制杆企业开工率为66.51%，环比下滑0.78个百分点，较预期值高0.32个百分点， 7月精铜杆开工率同比下降4.01个百分点 。其中大型企业开工率为76.44%，中型企业开工率为51.97%，小型企业开工率为52.04%。   7 月份精铜杆行业开工率录得66.51% 环比下降0.78个百分点 同比下降4.01个百分点（去年7月开工率为70.52%）   7 月内铜价波动较大， 精铜杆企业订单量受铜价波动影响显著。同时，华东市场精铜杆企业竞争格局加剧，加工费竞争激烈，利润空间受限。 下游 线缆企业方面，整体需求疲软，采购量趋于保守，导致铜杆加工费上方承压 。 漆包线企业受淡季影响，整体消费平淡 。另外铜箔企业订单增量较好，但是占比较为有限。不过，月内铜价自高位回落期间，精铜杆企业新增订单和提货量表现出阶段改善，部分企业7月恢复生产。最终7月精铜杆开工率环比小幅下行0.78个百分点。   7 月精铜制杆企业原料库存比为7.39%  企业成品库存比11.54%     随着7月铜价的波动企业产生一定观望情绪以及开工率的下滑，7月精铜杆企业 原料库存 环比减少0.04个百分点 。在消费淡季、需求疲软预期的影响下，为避免成品库存累积，企业控制库存水平，7月 精铜制杆企业 成品库存比环比减少0.12个百分点。   预计8月份精铜制杆企业开工率为66.85% 7 月消费表现偏弱，开工率几乎达到阶段性低位， 预计8月开工率较7月下降空间有限 。进入8月，铜价重心出现下移，但当前仍处于相对高位，因此下游企业依旧处于观望铜价状态。叠加正值消费淡季，下游企业的采购需求预期很难有实质性提升，新增订单接续乏力。若8月铜价呈现偏弱震荡趋势则预计会对消费有一定提振。此外，精铜杆企业对8月消费预期比较偏谨慎，甚至对下半年整体消费趋势持保守判断，所以8月企业排产计划增幅也较为有限。 预计8月精铜杆开工率波动幅度较小，预计较7月环比微增0.34个百分点至66.85% 。较去年同期来看，2024年8月铜价出现下跌，精铜杆下游补货需求受到明显提振，因此2025年8月预计同比下滑7.24个百分点。  

         6月精铜杆出口量环比减少1.5% 预计7月将有所修复维持同比增长【SMM分析】：在终端消费疲软影响下，6月份精铜杆出口总量如上月预期出现小幅下滑，但降幅微小总量持稳，同比增幅扩大，具体数据表现如下：        由海关数据统计可得，从精铜杆线出口总量来看，6月份精铜杆线出口总量环比减少1.5%，同比增长42.9%，虽环比减弱但同比增幅扩大。        在6月份精炼铜杆（＞6mm）出口量继续创新高，东南亚市场仍保持稳定增长。6月中，最大横截面＞6mm的精炼铜杆出口总量为9827.53吨，环比增长8.4%，同比增长50.36%。从具体出口贸易方式看，2025年6月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量为7183.14吨，环比增加36.22%，同比增长33.75倍，来料加工贸易出口量为2644.26吨，环比减少25.11%，去年同期出口量为0，6月一般贸易出口量为258.82吨，环比减少99.9%倍。        2025年6月份精炼铜丝（≤6mm）出口量有所减少，拖累总量下滑，6月中，精炼铜丝（≤6mm）出口总量为6803.68吨，环比减少13.1%，同比增长33.4%。从具体出口贸易方式看，2025年6月精炼铜丝（≤6mm）进料加工贸易出口量为4674.25吨，环比减少5.2%，同比增长32.75倍，精炼铜丝（≤6mm）来料加工贸易出口量为603.39吨，环比减少48.3%，同比增长17.36%，6月份精炼铜丝（≤6mm）出口量排在第二位的仍是海关特殊监管区域物流货物量，为1072.09吨，环比减少20.77%，同比增长39.15倍，一般贸易下出口量为451.01吨，环比增加21.02%，同比减少89.71%。              综上，6月内整体终端需求疲软，多家精铜杆企业出口量有一定减少，但东南亚市场需求整体持稳，同时国内深加工结转需求增加，6月出口总量仅小幅下滑。进入7月，随着铜价下跌，外贸市场有所好转，同时国内结转需求仍存，SMM预计7月精铜杆线出口量将修复。  

        据SMM数据，国内主要精铜杆企业周度（7月11日-7月17日）开工率如期回升至74.22%，环比上升7.22个百分点，较预期值低0.36个百分点，同比微增1.36个百分点。        据SMM了解，在七月初精铜杆企业大量减产停产后，近两周在企业陆续复工中开工率逐渐修复，同时在铜价重心走低过程中，随着精废铜杆价差的缩窄绝对价的摸底，精铜杆企业下游新增订单有所恢复。        然而具体看订单成分，精铜杆企业新增订单中，存在大量此前暂定价订单的释放，以及铜价低位的远期订单，实际增加的消费与出货量并不明显，终端需求实际仍处于淡季氛围中，实际需求相对疲软，仅环比有所回升。精铜杆企业周度开工率同比仍处弱势，下周（7月18日-7月24日）开工率虽存在一定增长预期，预计上升至77.21%，环比上升2.99个百分点，但预计同比将下滑1.01个百分点。（如下图）       因去年同期铜价持续下跌，带动消费集中释放，然目前精铜杆企业感到后续订单增长动力不足，预计后续周度开工率同比将持续疲软。    

         关税风云屡起，低价竞争超前，2025年精铜杆市场历经多番起伏，在年中甚至出现零加工费、负加工费现象，如今2025年已过半程，下游消费及加工费目前表现如何，上半年开工率同比表现有何差异或共性？以下为精铜杆市场半年度回顾总结：        首先，从上半年铜价走势来看，2025年第一季度铜价重心明显高于2024年同期，但因自去年4月铜价一路冲高至今，下游以逐渐习惯处于高位的铜价，且第一季度包含春假，因此对整体开工率无太大影响。2025年铜价最大差异在于4月的跌停行情，走势与2024年4月完全相反，带动大量订单提前释放，在手订单的生产延续了4月份及5月上旬，而去年4、5月份在铜价冲高的压制下，大量订单延后释放造成开工率承压。        另一方面，虽然2025年内除4月份跌停行情外，多数时候精废铜杆价差处于1000元/吨上方（如上图），再生铜杆更具经济优势，但由于新政策推行处于摸索阶段，再生铜原料短缺，再生铜杆开工率持续处于同期低位，如下图：        因此，精铜杆虽无价差优势，但上半年整体受再生铜杆挤压有限，最终2024年1-6月平均开工率录得63.4%，2025年1-6月平均开工率录得65.63%，同比上升2.23个百分点。        具体看2025年第二季度，在4月份订单大量提前释放后，精铜杆企业月度开工率在4月达到上半年峰值，随后在铜价重新走高，新增订单难以接续的压力下逐月下行。        具体看6月份精铜杆供需实际情况，进入6月，旺季逐渐结束下游电线电缆企业周度开工率持续降低，叠加铜价高企，下游消费疲软提货节奏放缓，与此同时，半年度节点临近，大量精铜杆企业为完成半年度目标维持高开工率，需求减弱供应增加背景下，精铜杆企业成品库存连续垒库，但在半年度目标裹挟下，多数精铜杆企业以降低加工费换取开工率维持，同时贸易商的深度参与更加重了精铜杆行业的价格竞争，6月内在多因素影响下，一度出现零加工费、负加工费现象。        同时由上图可得，在持续的垒库压力下，进入7月第一周，精铜杆企业大量减产停产去库存，却又在恢复生产后成品库存再次上升，精铜杆企业去库压力在7月内仍存。        展望后市，进入7月铜价在突破八万后一度下跌至78500元/吨，但据SMM了解，精铜杆企业实际新增订单较少，多数为此前暂定价点价及远期订单的增加，当前出货节奏仍然承压，精铜杆企业周度开工率继续不及预期，且多数企业对7月存悲观预期，预计行业整体开工率将在7月继续走低，达到同期最低水平。        综上所述，2025年上半年在消费提前释放的支撑下，开工率同比增加，但从全年来看，精铜杆企业全年目标及盈利压力犹如千斤重担，产能过剩程度的增加和供应链模式的改变，双重打压着企业的生存空间，SMM预计截止2025年底，全国精铜杆产能将达到1829.2万吨，企业将面临更加严重的产能过剩和加工费亏损，SMM在此呼吁行业跳出价格竞争，找寻自身提升方向，拓展内需、外需通道。