2025年12月11日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.1个百分比至61.8%，整体延续淡季偏弱运行态势。具体来看，原生铝合金开工率结束连升态势，微降至60%，呈现供需双弱格局，高铝价抑制散单成交。铝板带开工率录得65.0%，河南等地环保限产持续至年底，叠加企业因订单下滑主动检修，生产显著承压。铝线缆开工率持平于62.4%，电网订单提货节奏缓慢，年末效应导致生产活动以交付基础需求为主。铝型材开工率小幅反弹1个百分点至53%，主因光伏边框等工业材短期集中交货支撑，但建筑材市场低迷及加工费竞争激烈，制约整体回暖空间。铝箔开工率稳定在70.4%，传统包装箔需求萎缩与新能源用铝箔稳健需求形成结构性对冲。再生铝成为下滑最显著板块，开工率大幅下降1.8个百分点至59.8%，主因重庆地区环保预警导致部分企业临时减产，同时原料成本高压持续侵蚀利润。综合而言，当前铝加工需求端缺乏强劲增长点，预计短期整体开工率维持低位震荡。   原生铝合金 ：本周原生铝合金行业开工率小幅回落0.2个百分点至60%，结束了此前连续上行的趋势。从供应端看，尽管企业长单订单保持稳定，但由于铝水供应阶段性收紧，周内产量仍出现小幅下滑。同时，企业出货意愿虽强，却受制于下游需求表现乏力，因当前铝价持续高位运行，导致下游多以观望为主，接货态度谨慎，散单成交较前期明显减少。整体来看，当前市场呈现供需双弱格局，双方均有小幅收缩。在高铝价的压制下，行业开工率有所回落。预计下周铝价仍将维持高位震荡，原生铝合金行业开工率将继续小幅下行。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率录得 65.0%。企业运行层面，中原地区环保限产形势依然严峻，河南洛阳、三门峡等地区大气污染整治任务强化，生产运输受限显著，且整治期限明确至 12 月底，预计元旦前难以改善开工状况。部分板带企业因订单持续下滑，计划放松生产节奏，集中开展设备检修，进一步加剧开工压力。行业订单结构性差异突出，建筑包装领域持续低迷，部分幕墙卷生产企业因资金状况表现不佳已于 12 月减产提前收尾；展望下周，消费淡季持续深入，环保管控刚性约束与铝价高位风险并存，订单端缺乏强劲支撑，叠加企业检修计划，铝板带开工将延续低位态势，短期难有改观。 铝线缆 ：本周铝线缆周度开工率稳固于62.4%，延续低位运行态势，未出现明显波动。因季节影响，当前工程项目推进放缓、电网企业采购节奏调整，叠加年末企业库存管理策略保守，生产活动仅维持基础交货需求。行业订单动态显示，国内需求疲软与出口韧性并存，但整体增量有限。企业反馈年底需交货的电网订单量有限，虽有在手订单，但上半年的订单并未完全匹配交货，再加上下半年的框架招标，明年订单量预期可观。但不少企业对于明年的提货节奏存在担忧情绪，认为当时市场处于强预期弱现实的阶段，还需要匹配具体的项目进展，电网提货才能如期进行。当前铝价高位震荡抑制下游开工积极性、年末备货意愿持续低迷及订单未显著放量，预计12月铝线缆开工率将维持弱势运行。 铝型材 ：本周国内铝型材开工率录得53%，环比上周提升 1 个百分点。分板块看，建筑型材市场延续低迷态势，河北地区部分小型建筑型材企业反馈因订单量不足，下调加工费用以维持订单，盈利空间进一步收窄。工业型材方面，新能源汽车型材订单保持稳定；光伏型材样本企业开工率虽小幅回升，主要得益于其合作的组件厂集中交货订单需求，但整体来看受光伏组件企业排产下滑的拖累，本月光伏边框产量将继续下滑。综合来看，当前铝价高位震荡的格局对下游消费有一定压制，短期内国内铝型材开工率将延续弱势运行态势。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率录得 70.4%。企业订单分化显著，2025 年双零箔整体市场同比萎缩 10% 以上，高端领域如无菌包、药箔等下滑明显，仅低端食品包装需求尚存；电池箔、钎焊箔等新能源关联产品需求稳健。展望下周，传统消费领域颓势难改，铝价高位风险仍存，虽有新能源核心产品支撑，但整体需求动能不足，行业开工率预计平稳运行，短期缺乏强劲上涨动力，将维持窄幅波动。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率环比下降1.8个百分点至59.8%，主要受重庆环保政策及原料成本压力影响。12月9日0时起，重庆启动重污染天气黄色预警，要求工业企业采取限产、停产、错峰运输等措施以减少污染排放。受此影响，当地部分再生铝企业本周已陆续实施减产或临时停产，具体复产时间暂未明确。此外，原料供应紧张及成本高企也导致部分企业陷入亏损，进一步拖累行业开工率。需求来看，周内铝价显著波动加剧了下游观望情绪，压铸企业采购趋于谨慎，市场成交活跃度一般，尽管年末终端冲量提供一定支撑，但需求已呈边际走弱迹象。预计下周随着重庆环保管控解除，再生铝行业开工率将逐步回升，但受限于原料供应紧张格局未改以及需求端支撑力度不足等因素，开工率回升幅度预计相对有限。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年12月4日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.4个百分比至61.9%，市场延续结构性分化。原生铝合金开工率持稳于60.2%，主流企业长单交付稳定，但高铝价抑制散单成交，需求端偏谨慎；铝线缆开工率回落0.6个百分点至62.4%，虽有电网订单匹配，但提货持续性不足叠加年底备货意愿低迷，制约开工回升；铝型材微降0.5个百分点至52.0%，建筑型材持续低迷，光伏板块排产减少拖累工业材，仅汽车及储能型材保持平稳；铝板带开工率下降1.4个百分点至65.0%，受河南等地环保限产加码及高铝价压制，建筑包装类订单明显下滑，罐料虽有加工费调涨预期，难改整体疲弱；铝箔开工率录得70.4%，传统空调箔、装饰箔需求走弱，单零包装箔受益年底备货略有支撑，电池箔等新能源产品提供有限增量；再生铝开工率稳定在61.5%，龙头厂订单充足维持高位运行，但中小厂商受废铝成本高企、压铸厂减产拖累，产能释放受限。SMM预计短期行业开工将延续弱化趋势，随着消费淡季的深入及高铝价的压制，开工率将维持弱势整理。   原生铝合金 ：本周原生铝合金行业整体运行平稳，开工率维持在60.2%，与上周持平。供应方面，企业长单交付稳定，生产节奏保持连续，整体供应格局未出现明显波动。需求端受铝价高位运行影响，下游企业以执行长单为主，散单采购意愿普遍谨慎，市场观望情绪较浓。据SMM调研，本周散单成交活跃度有限，需求较上周略有减弱，但对行业整体排产计划影响较小。综合来看，当前市场呈现供应稳、需求缓的特征，在高铝价环境下，下游接货趋于理性，预计短期内行业将继续以平稳运行为主，价格波动仍是影响市场节奏的关键变量。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率环比下降 1.4 个百分点至 65.0%。企业运行层面，中原地区环保限产再起，临近年底河南巩义、长葛、洛阳等地区大气污染整治任务强化，生产运输受限明显，直接影响当地企业生产及发货效率，叠加订单不足制约，即便部分企业尝试恢复产线也难以全面复产。铝价本周快速跃升至 22000 上方，环比涨幅超 500 元 / 吨，高铝价加深企业原料采购及成品发货的畏高情绪，下游提货积极性承压，整体需求更显乏力。行业订单结构性差异显著，建筑包装领域持续下滑，幕墙下游因资金状况不佳计划 12 月减产提前收尾；罐料方面加工费涨价洽谈推进，且已提前传导至终端饮料消费端，预计结果不久出炉，但实际需求春节前难有实质性改善；展望下周，消费淡季持续深入，环保管控与铝价上行风险并存，订单端缺乏强劲支撑，行业开工率将延续收缩态势，短期难有实质性改善。 铝线缆 ：本周铝线缆周度开工率环比回落0.6个百分点至62.4%，结束了此前温和回升态势。开工率回落主因冬季项目施工进度受阻，电网提货持续性预期转弱，叠加年尾企业备货意愿偏低，仅维持正常交货节奏生产。从企业运行看，河北、江苏地区反馈上月电网新匹配订单量有限且持续性不足，支撑力度薄弱；山东地区企业反映海外EPC项目工期紧张，出口订单维持刚需；四川地区厂家则表示出口订单表现良好，在手订单将持续至明年3月。展望下周，尽管出口订单表现态势良好，但国内企业受铝价高位震荡抑制下游开工、年底备库意愿持续走弱及订单未显著放量制约，预计12月铝线缆开工率将延续弱势整理。 铝型材 ：本周国内铝型材行业整体开工率录得52%，较上周小幅下降0.5个百分点，主要受光伏板块订单下滑影响。建筑型材方面，行业表现分化，其中山东、浙江等地部分中大型企业借助出口订单支撑，开工率得以保持稳定；而中部地区部分小型企业开工率低位运行，整体建筑行业仍处于低迷状态。工业材方面，光伏型材受下游组件排产减少影响，拖累行业开工率，龙头企业的减产幅度相对较小，而部分华东地区的中小型光伏边框企业开工率已降至20%-30%。汽车型材、储能型材及其他工业材板块运行相对平稳。SMM将持续监测各细分领域订单变化情况。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率录得 70.4%。企业运行层面，消费淡季深入下，空调箔、装饰箔等传统产品需求持续下滑，龙头企业在手订单同步减少，叠加前期铝价高位带来的库存与资金挤占压力，以及本周铝价突破 22000 元 / 吨引发的畏高情绪，生产节奏受多重制约。另一方面，单零包装箔消费相比暑期明显好转，临近年底终端开启备货，12 月部分企业启动年终生产冲刺计划。短期来看，传统消费领域需求颓势难改，铝价上行风险仍存，仅新能源领域电池箔、钎焊箔需求提供有限支撑，行业开工率预计将平稳运行，短期缺乏强劲上涨动力。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率稳定在61.5%。当前龙头企业订单充足，生产持续高位运行。但行业整体面临较多制约因素，首先12月铝价冲高至年内峰值，抑制下游提货意愿，且部分压铸厂因原料成本高企导致利润空间压缩，甚至陷入亏损，开工率下滑进而拖累再生铝厂订单。其次周内废铝价格随铝价大幅上涨，叠加辅料端铜价突破91245元/吨新高，加剧生产成本倒挂风险。短期来看，龙头企业凭借订单优势有望维持高产，但中小产能或持续收缩，行业结构性分化或将延续。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM12月4日讯： 铝制光伏型材： 进入12月，由于终端装机需求不及预期，组件厂相应下调排产计划，光伏边框企业减产态势延续。其中大型企业的减产幅度相对较小，而部分中小型企业，尤其是华东地区的一些光伏边框生产企业，开工率已降至20%-30%。当前光伏边框加工费保持平稳，但产量持续下滑，进一步挤压了生产企业的生存空间。尽管部分企业借助海外订单获得一定产量支撑，仍难以弥补国内市场下滑带来的缺口。SMM将持续关注行业动态及订单变化情况。 原材料价格： 周期内（2025.12.1-2025.12.4）电解铝重心上行，SMM A00周均价在21815元/吨，较上期周均价上升1.87%。综合来看，目前宏观方面利好氛围浓厚，铜价冲高带动铝价上行；基本面上，今年春节放假时间较晚，12月电解铝需求转弱幅度有限，电解铝新建产能产量释放仍需一定时间，12月份产量增长有限；叠加新疆地区铝锭运输预计面临一定的季节性阻碍，铝锭库存表现预计相对偏好，为铝价上行提供一定的基本面支撑。但过高的铝价预计对终端消费形成强力压制，需警惕铝价高位回撤风险。预计下周沪铝运行区间为 21,500-22,300元/吨，伦铝运行区间为 2850-2950美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库

2025年11月28日讯： 11月中国铝加工各板块PMI景气度显著分化。铝板带行业PMI录得44.8%，持续处于收缩区间，环保限产与运输受限对生产形成持续扰动，需求端建筑包装领域持续低迷，而汽车板、电池壳等新能源关联领域则成为相对稳定的支撑。与之形成鲜明对比的是铝箔行业，其PMI升至55.1%的较高水平，生产与新订单指数表现强劲，内需中电池箔、钎焊箔订单爆满成为主要拉动力，但出口支撑力度有所减弱。建筑型材PMI为47.8%，继续在荣枯线下运行，房地产低迷态势未改，内需疲软迫使企业积极拓展海外业务，出口订单成为亮点。工业型材则保持扩张，开工率录得54.6%，汽车型材表现稳健，光伏型材虽国内承压但出口有所弥补。铝线缆行业PMI回升至52.5%，重返扩张区间，主要受国内电网集中招标带动，但终端需求释放不及预期仍是制约。原生合金PMI录得61.9%，保持强劲扩张态势，旺季需求支撑下企业排产活跃、库存去化显著。再生合金PMI大幅回升7.1个百分点至61.5%，重返荣枯线上方，主要受新能源汽车政策切换刺激年末购车潮的拉动，但废铝供应紧张及价格高位制约了产能释放。展望12月，环保约束松动及年底备货，助推部分行业短暂回暖，但终端需求整体偏弱的格局预计难以根本扭转。 具体分产品类型来看： 铝板带： 11月中国铝板带行业PMI录得44.8%，持续处于收缩区间，显示行业景气度进一步走弱。本月铝板带行业呈现出"环保限产持续扰动、需求结构分化加剧"的特征。从分项指数来看，生产指数和新订单指数双双降至41.8%的低位，月初河南地区因雾霾天气启动重污染天气橙色预警，环保检查导致当地企业开工率明显承压。随着月度推进，虽然中旬后环保限产暂时解除，但由于临近年底大气污染整治任务强化，运输受限导致发货效率受到影响，企业难以实现全面复产。从需求结构来看，行业分化态势愈发显著。传统建筑包装领域持续低迷，幕墙板企业受资金链压力影响，部分企业计划在12月提前进入减产收尾阶段；相比之下，汽车板、电池壳、钎焊材等新能源关联领域虽保持稳定运行，产线维持一定负荷，部分企业为缓解库存压力，不得不开启新一轮加工费让利。展望12月，考虑到环保政策暂时接触，叠加部分企业在月底因终端年底备货而启动年度冲刺，铝板带行业PMI预计将回归荣枯线以上。 铝箔： 11月中国铝箔行业PMI为55.1%，从各分项指数观察，生产指数和新订单指数均达到59.1%的较高水平，具体到月度运行情况，铝箔行业呈现出"内需分化明显、出口支撑减弱"的运行特征。从细分领域来看，电池箔和钎焊箔需求保持稳健，国内三、四季度订单爆满促使部分企业将包装箔产能转向电池箔生产，成为支撑行业景气度的主要力量。出口方面，新出口订单指数录得55.5%，包装箔出口备货因海外10-11月集中备货完成而接近尾声，消费虽得出口支撑力度却也逐步减弱。展望12月，铝箔行业预计将呈现"稳中偏强"的运行态势，部分企业在月底因终端年底备货而启动年度冲刺，电池箔等新能源领域亦能提供一定支撑，预计12月铝箔PMI将继续处于荣枯线以上。 建筑型材： 11月建筑型材行业综合PMI指数录得47.8%，连续处于荣枯线下方，行业景气度延续偏弱态势。11月生产指数为47.5%，多数样本企业产量与10月持平；华东、湖南地区部分小型企业受当地价格竞争加剧影响，本月产量出现下滑；北方部分小型企业虽总体产量基本持平，但生产重心向工业材转型，建筑型材板块产量缩减。浙江、广东地区部分中大型企业反馈为达产量目标积极拓展海外业务，11 月新增出口订单较上月增加，推动新出口订单指数升至 65.5%。而原料库存指数录得 43.6%，主要因铝价高位运行下，部分中小型企业为维持健康现金流，进一步压缩原料备货规模。展望12月，临近年底气温下降将抑制工程开工节奏，叠加房地产行业低迷态势未改，预计建筑型材行业PMI仍将运行于荣枯线之下，行业弱势格局难有明显改善。 工业型材： 11月工业铝型材行业开工率录得 54.6%，持续运行于荣枯线以上。分板块来看，汽车型材表现稳健，为企业在手订单核心支撑，尽管车企年底冲量带动汽车零部件相关订单有望延续至年末，但随着更多型材企业布局汽车领域，市场竞争加剧，相关企业对订单持续性存忧；光伏型材企业产量整体持稳，部分略低于上月，其中安徽某龙头企业凭借出口订单弥补国内组件厂订单缺口，11月产量实现小幅增长；此外，部分样本企业反馈本月电力、储能相关订单略有增量。景气指标方面，11月生产指数达 61.4%，新订单指数56.4%，出口指数60.9%。展望12月，光伏组件排产持续下行导致光伏边框市场承压；汽车型材、储能等优势板块虽延续良好发展态势，但多数企业预期产量稳定，预计下月工业铝型材PMI将回落至47.8%。 铝线缆： 11 月国内铝线缆行业线路 PMI 录得 52.5%，重回50 荣枯线上方，行业景气度表现出略有回暖，但终端需求释放不及预期与成本端压力依然是主要制约因素。从不同指标来看，生产指数环比回升 9.3% 至 52.3%，开工水平略有好转；新订单指数环比微升 3.5% 至 57.18%，11月进入集中招标月份，企业在手订单略有增长，此外第六批输变电订单于12月开标，预计企业在手订单将维持增长趋势。新出口订单指数环比回落 1.4% 至 48.6%，外部需求略显乏力；产成品库存指数下降 0.2% 至 47.47%，临近年尾企业以减轻厂内库存为主；采购量指数环比回升 8.2% 至 53.50%，随订单匹配刚需略有回升。后续来看，国网订单的落地有望为行业带来订单增量，但当前终端项目需求表现平淡，若铝价高位态势与终端提货节奏未实质改善，行业短期仍将承压，后续需重点关注招标落地进度与终端需求的边际变化。 原生合金： 11月原生铝合金行业PMI录得61.9%，较10月上升0.8个百分点，行业继续运行于传统旺季区间。从细分指标来看，生产指数虽较上月有所回落，但仍处于71.83%的高位，部分企业因产线升级而短暂停产，对生产节奏形成一定扰动。与此同时，新订单指数进一步攀升至76.0%，反映出在旺季需求支撑下，企业排产活跃，终端订单持续增长。值得关注的是，产品库存指数下降至23.21%，而采购量指数则维持在78.25%的高位。两者结合来看，企业库存去化效果显著，同时备货意愿积极，对后市预期仍偏乐观。原材料库存指数持平于50.0%，反映当前原料供应整体稳定，未出现明显收紧。展望12月，行业预计仍将处于旺季阶段，但受产线调整，生产量可能较11月有所回落，PMI随之微幅回调，但仍将维持在荣枯线以上，行业景气度持续。 再生合金： 11月再生铝行业PMI环比上涨7.1个百分点至61.5%，回升至荣枯线上方。需求方面，11月份再生铝需求整体向好，明年新能源车购置税将由“免征”调整为“减半征收”，政策切换效应刺激消费者年末集中购车，叠加车企冲刺年度销量目标的需求，再生铝企业汽车领域订单量维持高位、交付饱满，有效支撑市场需求韧性。然而，11月上旬铝价快速冲高至22000元/吨后大幅回落，价格剧烈波动导致下游企业采购趋于谨慎，部分订单释放受限。供应方面，11月再生铝行业开工率环比提升：一方面，假期因素消退，企业生产逐步恢复；另一方面，终端需求改善带动产能释放，尤其是头部企业汽车订单占比高，开工率明显抬升，拉动行业整体开工水平提高。不过，受原料价格高位运行及废铝供应持续紧张的制约，行业开工率增长幅度未达预期，产能释放仍存瓶颈。库存方面，由于订单交付紧张且原料流通不足，企业成品及原料库存持续低位运行。展望12月，随着年末集中需求逐步释放完毕，行业需求预计呈回落态势，叠加废铝供应短缺问题难以短期内缓解，再生铝行业PMI大概率回落至荣枯线下方。 简评： 11月中国铝加工各板块PMI景气度显著分化。原生及再生合金板块表现强劲，PMI分别录得61.9%和61.5%，受益于汽车产业政策切换带来的年末需求集中释放，企业排产活跃、库存去化顺畅；铝箔行业以55.1%的PMI稳居扩张区间，电池箔、钎焊箔等新能源领域需求饱满，成为支撑生产与订单的主力。工业型材保持54.6%的开工率，汽车型材与出口订单形成稳定支撑，但光伏边框已现隐忧；铝线缆PMI回升至52.5%，主要受电网招标推动，属弱复苏范畴。相比之下，铝板带与建筑型材持续承压，PMI分别为44.8%与47.8%，仍处收缩区间，反映地产链需求疲软未解，虽出口订单形成局部亮点，但难抵内需整体低迷。整体来看，行业结构转型持续深化，新能源、汽车等高增长领域与传统建筑建材领域景气度显著分化，预计这一趋势在年末仍将延续。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年11月28日讯： 本周下游加工材开工率环比提升0.4个百分点至62.3%，原生铝合金、再生铝合金、铝型材、铝线缆板块开工率微涨，板带箔开工率持平。在车企年末冲量需求下，车轮毂、汽车板、电池壳、电池箔、汽车型材等领域相对稳健，带动行业开工率上行；但建筑行业表现仍较为低迷，铝板带、建筑型材等领域面临订单下滑压力。铝线缆延续温和回升节奏，主要得益于订单略有好转推动行业脱离淡季低位，短期需求仍显弱势，后续开工率回升空间相对有限。展望短期，行业整体将延续平稳，但受冬季施工、订单支撑不足等因素制约，部分领域回升空间有限，预计下周下游加工材行业开工率微降至62.2%。     原生合金： 本周原生铝合金行业整体保持平稳运行，开工率较上周提升0.4个百分点至60.2%。从供应端来看，主流企业长单量维持稳定，同时中小型企业订单亦有所增加，带动用铝水量上升，进而推高整体开工水平。行业供应格局呈现小幅稳步增长，整体氛围趋于乐观。需求方面，下游制造业订单量较上周实现小幅提升。当前行业仍处于传统旺季阶段，并在高位区间延续平稳态势，整体需求稳中有升。综合来看，目前行业供需两端均呈现稳定增长态势。叠加近期铝价较前期有所回落，企业开工意愿有所回暖，加之国内下游如车轮毂等领域订单增加，预计下周开工率将延续稳定，维持于当前较高水平。 铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率本周录得 66.4%。企业运行层面，中原地区环保限产暂时解除，但临近年底大气污染整治任务强化，运输受限导致发货效率受影响，叠加订单不足制约，难以实现全面复产。行业订单结构性差异显著，建筑包装领域持续下滑，幕墙下游因资金状况不佳，12 月计划减产提前收尾；罐料需求在春节前难有起色，汽车板虽为新能源关联核心支撑，产线保持一定负荷，但新一年加工费协调中车企降本诉求强烈，叠加新增产能扩张，加工费预计进一步承压，电池壳、钎焊材等领域稳健需求难以对冲整体颓势。展望12月，环保政策与运输限制仍存不确定性，订单端缺乏强劲支撑，行业开工率将延续收缩态势，短期难有实质性改善。 铝线缆： 本周铝线缆周度开工率环比回升0.6个百分点至63%，延续温和回升节奏。开工率变动的核心原因在于当前订单略有好转，行业逐步脱离淡季低位水平，为生产恢复提供了支撑。从企业运行情况来看，尽管订单有所改善，但尚未回升至旺季交货节奏，当前进入冬季后，气温影响导致项目施工进展有限，电网端提货持续性的预期转弱，且年尾临近，企业备成品库存的意向不强，仅维持正常交货节奏生产。从行业订单动态来看，尽管11月电网订单进入集中招标的周期，预期12月企业在手订单将出现新一轮的增长，但年内需要交货订单有限，需等待明年电网的集中交货周期的到来，需求中长期维持乐观，但短期内需求弱势依然存在。展望下周，铝线缆开工率虽仍处于回暖通道，但受冬季施工受限、电网提货持续性转弱、年尾备货意愿偏弱以及订单未显著放量的制约，后续回升空间相对有限。 铝型材： 本周国内铝型材行业开工率录得52.5%，较上周微升0.4个百分点。但区域表现分化，其中湖南、山东地区部分中小型建筑型材企业反馈当地市场价格竞争激烈，市场份额持续被挤压，开工率不足30%；而安徽、福建地区部分中型工业材企业反馈，受益于近期铝价回调，下游采购意愿回暖，在手订单量及开工水平较前期均有改善。具体来看，建筑型材需求表现疲弱，受房地产市场持续低迷拖累，叠加年底下游企业出于回款考量下单更为谨慎，市场景气度偏低；工业型材方面，汽车型材需求延续向好态势，但受市场竞争激烈影响，相关企业开工率维持稳定，但增量难觅；光伏材方面，安徽某龙头光伏边框企业透露，近期出口订单表现较好，有效弥补了国内组件厂的订单减量，为近期开工率提供了支撑。SMM将持续跟踪后续行业动态。 铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率本周录得 70.4%。单零包装箔、容器箔与电池箔共同撑起铝箔行业需求半边天，分产品看，单零包装箔消费相比暑期出现明显季节性好转，叠加临近年底终端开启备货，12 月部分企业启动年度冲刺，但与此同时铝价扰动牵扯生产神经。国内三四季度电池箔订单爆满，部分企业转移双零包装箔产能至该领域，新一年加工费预计将稳中有升，最终需看电池厂反馈，但后续产能的持续扩充仍给予电池厂一定压价空间，涨价空间较为有限。展望12月，铝箔行业开工率预计将持稳运行，短期需观察终端年底备货情况。 再生铝合金： 本周再生铝行业龙头企业开工率环比上涨0.9个百分点至61.5%，主要得益于价格回归平稳以及汽车消费改善。随着本周铝价走势回归平稳，下游采购情绪有所改善。另外政策驱动——明年新能源车购置税将由 “免征” 调整为 “减半征收”，刺激消费者年底前集中购车，叠加车企年末冲量需求，再生铝企业汽车领域订单饱满，接单量处于高位，有效支撑再生铝市场需求韧性，带动产能利用率提升。但行业整体开工率仍受限于原料价格高位运行及短期供应紧张，后续提升空间面临阻力。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM11月27日讯： 铝制光伏型材： 据SMM调研了解，受近期铝价回调影响，样本企业开工率较前略有改善。尽管 11 月国内光伏组件排产小幅下滑，但安徽地区某头部光伏型材企业反馈，其产量实现小幅增长，主要系海外订单的支撑。展望下月市场，受终端光伏装机进度不及预期拖累，组件厂排产计划持续下调，光伏边框企业排产压力加大。据安徽地区某中型企业透露，截至11月底其在手订单较前期缩减 50%。相关企业反馈，若无相关政策利好刺激，当前光伏边框需求偏弱的格局将延续至明年一季度。 原材料价格： 周期内（2025.11.24-2025.11.27）电解铝重心下滑，SMM A00周均价在21415元/吨，较上期周均价下降0.64%。整体来看，宏观面上，海内外宏观情绪偏向利好，美联储内部“鸽声”再起，市场对美联储降息预期升温。外资机构普遍预测，明年中国经济将在政策支持下保持稳健增长，市场信心有所增强。基本面来看，前期铝价对消费的抑制导致部分需求后移，本周国内铝加工龙头企业周度开工率环比小增0.3%至62.3%，其中铝型材、铝线缆、原生和再生铝合金板块开工表现均有不同程度的好转。周度铝水比例连续三周回落，铝锭供应压力略有增加，但铝价高位回落迎来正向反馈，近一周国内铝锭和铝棒出库量环比分别增加20%和13%，带动国内铝锭库存下降至60万吨下方，SMM预计11月底将回落至58万吨附近，且去库趋势有望延续至12月初。综合来看，基本面对价格存在一定支撑，近期铝价受宏观面情绪扰动为主，海外方面仍要重点关注下冰岛铝厂减产进度。短期铝价高位震荡运行格局不改，预计下周沪铝将运行于21250-21750元/吨，伦铝将运行于2770-2880美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM11月20日讯： 铝制光伏型材： 根据SMM调研，本周华东地区部分光伏边框型材企业开工率总体与上周持平。期内铝价虽有小幅回落，但仍处于相对高位，导致下游组件厂采购意愿依旧不足。据安徽地区某组件厂反馈，终端市场对其他材料的接受度有限，铝制边框仍保持较高的市场份额。   原材料价格： 周期内（2025.11.17-2025.11.20）电解铝重心下滑，SMM A00周均价在21552.5元/吨，较上期周均价下降0.57%。宏观方面，美联储货币政策产生分歧，12月降息概率的预测值大幅下降，海外宏观偏向谨慎。重点关注，本周四晚美国9月非农报告，目前美联储会议纪要释放鹰派信号，市场几乎放弃12月降息预期，但如果9月非农数据显著疲弱，可能会打动美联储重新考量降息，从而再次提振金属价格。铝基本面来看，供应端较为平稳。虽周内传出某铝厂600KA铝电解槽抬母线爆炸，但该消息并未得到明确证实。通常来说，短路口出现问题停电维修即可，恢复时间相对较短。需求端口，周初中原部分地区环保管控结束叠加铝价下跌，在下游加工材厂提产的背景下，现货升水有所收窄，周内铝社会库存阶段性去库。成本方面，本周电解铝厂完全成本为16080元/吨，环比小幅下跌16元/吨，变化不大。综合来看，前期铝价对消费的抑制导致部分需求后移，基本面对价格存在一定支撑；海外方面仍要重点关注下冰岛铝厂减产进度。而宏观方面偏向谨慎，重点关注美国经济数据表现，预计短期内铝价维持高位震荡，下周沪铝将运行于21350-21750元/吨；伦铝将运行于2750-2840美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库

2025年11月20日讯： 本周铝加工行业淡季特征进一步深化，各板块在需求转弱背景下呈现显著的结构性分化。原生铝合金以59.8%的开工率维持稳定，彰显供需双稳格局；铝线缆成为亮点，在电网订单支撑下开工率小幅回升至62.4%。然而，多数板块面临下行压力：铝板带开工率虽微升至66.0%，但主要得益于河南环保限产解除的短暂提振，其建筑、罐料等传统需求持续疲软；铝型材与铝箔开工率则分别下滑至52.6%和70.4%，建筑型材低迷及包装箔需求转弱是主要拖累，仅汽车型材、电池箔等少数领域提供支撑。再生铝开工率持平于60.6%，原料供应偏紧制约其生产弹性。整体来看，行业已步入传统淡季，需求整体乏力，后续各板块开工率将更多依赖自身订单结构，预计整体呈现稳中偏弱、窄幅震荡的运行态势。 原生铝合金：本周原生铝合金行业整体运行平稳，开工率维持在59.8%。从供应端来看，主流企业生产节奏稳定，仍以长单交付为主。尽管散单成交受前期铝价高位影响有所收缩，但11月长单量实现小幅增长，整体产量水平保持稳定，未出现明显回落。行业供应格局依然稳固，市场情绪整体偏向积极。需求方面，下游制造业订单量与上周基本持平。行业仍处于传统旺季区间，并在当前高位延续平稳运行，整体需求未见明显波动。综合来看，当前原生铝合金行业呈现供需双稳态势，在旺季支撑下仍具韧性。值得关注的是，散单成交的收缩反映出高铝价对现货采购的抑制作用，若后续铝价出现波动，部分中小型企业利润空间受到影响。预计在供需紧平衡格局下，行业短期仍将延续稳态运行。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比上周回升 0.4 个百分点至 66.0%。企业运行层面，河南地区环保限产暂时解除，但不排除后续卷土重来，当地部分企业恢复部分产线，不过受订单限制难以全面复产。11 月消费转入淡季，已有企业反馈订单减少，铝价本周快速回落至 21500 并企稳，下游提货积极性较此前有所回升，但整体需求仍显乏力。行业订单呈现显著结构性差异，建筑包装领域持续下滑，罐料需求在春节前难有起色；汽车板虽为新能源关联核心支撑领域，产线保持一定负荷，但新一年加工费已启动协调，车企降本诉求强烈，叠加新增产能持续扩大，加工费预计将进一步承压，电池壳、钎焊材等领域需求稳健却难以对冲整体颓势。展望下周，消费淡季持续深入，环保政策仍存不确定性，叠加订单端缺乏强劲支撑，铝板带行业开工率将延续收缩态势，短期难有实质性改善。 铝线缆：本周铝线缆周度开工率环比微升 0.4 个百分点至 62.4%，呈现温和回暖趋势，较此前受环保限产影响及终端提货疲弱的下跌局面正持续恢复。开工率变动的核心原因在于两大电网订单的重新匹配，为行业的低迷走势重新注入动力。从企业运行情况看，尽管此前受限于环保限产，但当前产能利用率已进入抬升阶段，周内下游企业采购情绪进一步回升，订单匹配亦助力盘活线缆企业成品库存；行业订单动态方面，电网订单的匹配与招标延续性形成需求关键支撑。展望下周，SMM预计铝线缆开工率将因订单的补充有望维持复苏趋势。 铝型材：本周国内铝型材行业整体开工率为52.6%，较上周下降0.5个百分点。分板块来看，建筑型材市场情绪持续低迷。工业材方面表现分化，汽车型材依旧表现良好，相关企业预计订单可维持至年底，对开工率形成一定支撑；光伏型材整体持稳，尽管组件厂采购节奏有所放缓，但由于终端市场对其他材料边框接受度有限，铝制边框仍占据较高市场份额，华东地区部分光伏边框型材企业开工水平保持稳定；此外，据安徽、江苏等地部分中小型企业反馈，近期机械设备类订单有所减少，导致相关企业开工率出现下滑。SMM将持续关注各细分领域订单变化情况。 铝箔：本周铝箔龙头企业开工率环比下滑 0.7 个百分点至 70.4%。企业运行层面，受消费淡季深入影响，空调箔、包装箔等产品需求持续下滑，龙头企业在手订单量同步减少，叠加前期铝价高位带来的库存与资金挤占压力尚未完全缓解，生产节奏受一定制约。行业订单分化态势加剧，双零包装箔今年整体下滑明显，国内三四季度电池箔订单爆满，部分企业将包装箔产能转向电池箔生产；海外第四季度节日备货集中在 9-10 月，目前已基本完成，后续订单回暖节点预计在 1 月中国春节前夕，当前出口支撑持续走弱。展望下周，淡季效应进一步凸显，传统消费领域需求颓势难改，仅电池箔、钎焊箔需求提供有限支撑，铝箔行业开工率预计将逐步下行，短期缺乏回升动力。 再生铝：本周再生铝行业龙头企业开工率维持在60.6%，环比上周持平。本周废铝价格随铝价整体回落，带动ADC12原料成本下行，但受供应偏紧及部分贸易商惜售影响，厂家原料采购仍存压力，原料短缺也导致企业开工率提升存在阻力。需求端来看，周内铝价大幅回调刺激市场询盘活跃度提升，部分下游企业逢低补库，但整体采购情绪仍偏谨慎，以刚需采购为主，实际消费平稳无显著波动。短期来看，再生铝合金行业开工率将维持稳定运行，后续需重点关注原料供应情况及终端需求变化对生产的影响。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）