本周宏观围绕美伊和谈提速与通胀超预期两条主线交织。和谈明显升温——特朗普称和平协议最快本周末于欧洲签署、伊朗放行10艘油轮过霍尔木兹海峡示好，布伦特原油跌至近两月低位约89美元/桶，地缘溢价快速消退；但周中5月CPI同比升至4.2%、为三年来首次破4%，美联储本周维持核心利率不变。至周尾，美伊乐观情绪缓解增长忧虑，整体来看，地缘降温与通胀粘性此消彼长，铜价在宏观扰动下高位回落、波动加大。 基本面方面，国内现货明显转强。库存方面，SMM社会库存持续下行，持货商挺价意愿强；现货升贴水由贴水快速转为升水，临近交割期的back结构对沪铜升水形成支撑。需求端，铜价回落时逢低买盘活跃、成交回暖，但价格反弹后又抑制下游买兴、市场降温，整体仍以刚需为主；进口比价小幅回暖，买方接货意愿提升。整体呈现低库存支撑、现货升水走强、需求随价格高低切换的格局，对铜价下方形成支撑。 展望下周，宏观聚焦美伊协议能否落地及霍尔木兹复航进度，6月30日美国精炼铜关税裁决临近亦增添不确定性。若和谈兑现、地缘风险进一步消退，风险偏好回升但油价与通胀预期同步回落；若通胀粘性下联储转鹰，则压制风险资产。基本面上，低库存与现货升水走强对下方形成支撑，高铜价则抑制追高。预计伦铜运行于13,300–13,800美元/吨，沪铜预计运行于104200-105800，以高位区间震荡、重心略偏弱为主；现货预计延续升水，关注交割后持货商挺价的持续性及下游补库力度。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 6月18日，SMM进口铜精矿指数（周）报-120.82美元/干吨，较上一期的-119.84美元/干吨下降0.98美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97.5%-98.5%。 本周铜精矿现货市场交投明显降温，主因CSPT小组于6月17日在烟台召开会议，绝大多数冶炼厂参会导致报盘成交减少；美伊正式签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡有望重开，硫磺及硫酸供应紧张缓解预期提升；叠加中日韩冶炼厂与Antofagasta的年中谈判仍在进行，市场观望情绪浓厚，多方因素共同抑制了本周现货交易活跃度。现货成交方面，有贸易商以指数扣减16美元向冶炼厂销售装期为8-9月的干净矿，数量为1万吨，QP：M+5。矿山招标方面，Capstone招标结果出炉，贸易商端口以固定价-205美元/干吨成交1万吨Mantoverde，装期为7月，QP：M+4；市场传言KGHM的3万吨Sierra Gorda招标结果分别为-220美元/干吨、-218美元/干吨、-210美元/干吨，装期分别为8月，8-9月，四季度，QP分别为M+3、M+4、M+4。 据悉，智利矿企Antofagasta近期向部分中国头部铜冶炼厂提出建议，拟在2026年年中铜精矿长单谈判中采用现货市场指数定价机制，而非传统固定TC/RC模式。自20世纪80年代以来，铜精矿长单TC/RC通常通过矿山与大型冶炼厂谈判确定行业基准价格。然而，随着全球铜精矿供应趋紧、冶炼产能持续扩张以及现货TC/RC跌至历史低位，传统定价体系正面临越来越大的压力。 澳大利亚上市矿企Bougainville Copper宣布，其在巴布亚新几内亚布干维尔地区Panguna铜金矿的勘探许可已被当地自治政府撤销。根据最新安排，Panguna项目新的25年采矿许可将由当地企业Bougainville Minerals持有，该公司由自治政府及当地土地所有者控制。Panguna曾是全球重要铜矿之一，目前估计拥有约530万吨铜和1,930万盎司黄金资源。 Hudbay Minerals宣布正式启动加拿大不列颠哥伦比亚省Copper Mountain铜矿New Ingerbelle扩建项目。该项目预计将把矿山运营寿命延长至2040年以后，并通过开采更高品位矿体及更低剥采比资源提升运营效率。根据当前储量，New Ingerbelle项目矿山生命周期内预计可生产约75万吨铜、90万盎司黄金及550万盎司白银。公司表示，该项目已于今年2月获得关键采矿许可，并被列入不列颠哥伦比亚省优先资源项目名单。 SMM十一港铜精矿库存6月18日为66.38万实物吨，较6月12日减少0.67万实物吨。主要减量来自于烟台港与锦州港，分别环比减少3.47万吨和1.2万吨；增量主要来自于青岛港与防城港，分别环比增加2万吨和1万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（6月15日—6月18日，共4个交易日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为48.33—59.74美元/吨，QP7月，均价为54.03美元/吨；仓单成交周均价格区间为48.08—59.64美元/吨，QP7月，均价为53.86美元/吨；EQ铜CIF提单为17.96—28.70美元/吨，QP7月，均价为23.33美元/吨。截至6月18日，LME铜对沪铜2607合约除汇沪伦比值为1.1328，进口亏损344.91元/吨附近，比价较上期未见明显改善。截至周四，伦铜近端维持Backwardation，7月date与8月date之间调期费差为−12.51美元/吨（沪铜2607−2608口径），近月出口窗口维持打开。目前火法好铜仓单主流报盘在54—68美元/吨附近，提单主流报盘在55—69美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于28—36美元/吨附近。 本周洋山铜溢价整体回暖。市场持货商基于国内电解铜持续去库、及对6—7月进口到港量减少的预期，对7月到港的提单与仓单货源需求较为旺盛、挺价意愿增强，带动溢价报盘重心上移，周四（6月18日）仓单、提单分别上调2、1美元/吨。但据SMM了解，实际成交价相较市场报盘仍偏低，意味着买方实际成交较为有限，报盘与成交存在背离。比价方面，本周沪伦比价未见明显修复、进口维持亏损，对溢价的实质支撑有限。整体来看，本轮溢价回暖主要由去库与到港收缩预期下的需求与挺价情绪驱动，而实际成交跟进偏弱。 据SMM调研了解，截至本周四（6月18日），国内保税区铜库存环比上期（6月11日）减少约1.51万吨至4.10万吨。其中上海保税库存环比减少1.50万吨至3.83万吨，广东保税库存环比减少0.01万吨至0.27万吨。保税区库存结束此前连续三周回升、本周转为大幅去化，主因COMEX注册品牌提单的集中出库发运。这也印证了近月出口窗口打开后，注册铜资源正经由保税区向外发运。 展望后市，国内持续去库与6—7月进口到港收缩预期，叠加保税注册铜出库发运，或对洋山铜溢价继续形成支撑、维持回暖态势；但在沪伦比价未见明显修复、进口仍亏损、买方实际接货有限的制约下，溢价上行高度或受限，需警惕报盘与成交背离的持续性。后续重点关注7月实际到港兑现、买方成交跟进情况、注册铜出库发运节奏，及保税区库存能否延续去化。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12200-12200元/吨 武汉23RK085牌号：11700-11700元/吨 本周冷轧取向硅钢现货价格整体维持暂稳运行，市场交投节奏平缓有序。本周黑色系期货盘面冲高回落，涨跌幅度有限，对硅钢现货市场的情绪带动作用较弱，整体市场价格波动幅度收窄。虽前期钢厂涨价政策落地释放利好，但市场处于政策消化阶段，现货价格未出现明显涨跌，主流报价保持平稳，市场高低价资源价差逐步收窄，整体报价趋于统一。 需求端，下游变压器、电力设备企业刚需采购常态化，终端按需补货节奏平稳，无集中备货、大规模扫货现象，整体成交以刚需单为主，支撑市场价格企稳，未出现需求疲软导致的降价情况。供应端，各大钢厂生产稳定，取向硅钢主流资源正常投放，市场整体货源供给充足且有序，库存整体处于合理可控区间，无明显累库、去库压力。 综合来看，当前取向硅钢市场供需基本平衡，贸易商平稳报价、灵活出货，市场观望氛围适中，无明显涨跌情绪扰动。整体市场缺乏大幅涨跌驱动力量，刚需托底力度稳定。在供需格局稳健、市场情绪平稳、库存压力可控的态势下，预计下周冷轧取向硅钢现货价格将延续暂稳运行趋势。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4380-4380元/吨 广州B50A800牌号：4280-4280元/吨 武汉50WW800牌号：4300-4300元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格偏弱运行，中低牌号普跌20-50元/吨，新能源牌号跌幅更大，下跌300-500元/吨，市场整体成交表现偏弱。市场反馈，本周热卷期货先扬后抑，均价下移，成本支撑有所减弱。当前市场处于供强虚弱格局，贸易商出货意愿较强，下游大部分电机企业按需采购为主，需求表现一般。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格仍有一定下降空间。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢市场偏弱运行，主流牌号下调50元/吨，成交氛围偏弱。市场反馈，本周热卷期货震荡走弱，对市场呈现利空影响，基本面情况，淡季订单不足，且无取向硅钢热轧基板成本高位影响，部分生产企业主动减产，且在成本端明显支撑下，无取向硅钢继续深跌可能性较小。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格仍存在小幅降价空间。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢行情有所走弱，小幅下调20元/吨，成交氛围逐渐冷清。市场反馈，期货盘面冲高回落，成本支撑有所减弱，对市场产生负面影响，下游观望情绪浓，拿货积极性一般，但市场资源流通量有限，后续价格下调空间有限。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格或弱稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

  SMM6 月 18 日讯，本周不锈钢社会库存延续前期去库走势，淡季行情下库存再度小幅回落。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅下降，从 2026 年 6 月 11 日的 93.29 万吨降至 6 月 18 日的 93.22 万吨，周环比减少 0.08% ，在终端需求偏弱的传统淡季，库存依旧保持温和去化态势。 本周不锈钢市场处于传统消费淡季，终端整体刚需偏弱，但宏观情绪边际改善带动市场交投阶段性回暖。周内美伊冲突缓和，市场风险偏好回升，带动 SS 期货盘面大幅走高，虽现货价格上涨幅度有限，但有效修复终端悲观心态，周初下游拿货积极性明显提升，现货成交迎来阶段性改善。周中期货盘面有所回落，市场交投热度随之降温，淡季需求乏力的底色并未彻底扭转。不过供给端与流通端形成有效对冲，月内不锈钢厂检修减产预期持续发酵，市场后续货源投放存在收缩预期；同时贸易商针对淡季偏弱行情，普遍秉持主动降库思路，积极出货加速货源流转，多重因素共同推动本周库存小幅去化。整体而言，期货盘面回暖带动阶段性成交修复、贸易商淡季主动清库叠加钢厂减产预期，是本周库存延续去库的核心原因，短期情绪与流通行为对冲了淡季需求的累库压力。现阶段终端真实刚需并未实质性复苏，成交多为脉冲式回暖，持续性相对不足，市场淡季特征依旧明显。供给端暂无大规模减产落地，整体货源供给仍相对充裕。短期来看，在终端刚需持续偏弱的背景下，贸易商出货节奏及钢厂检修落地情况将持续主导库存变化，库存大概率维持小幅波动、温和去库的格局。后续需重点跟踪 SS 期货盘面波动节奏、下游终端刚需延续情况以及钢厂检修减产的实际落地进度。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.4%，周环比-0.6个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.3%，周环比-0.7百分点。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存38.6万吨，环比+3.6万吨，+10.3%。钢厂焦炭库存275.4万吨，环比-0.7万吨，-0.3%。港口焦炭库存126.0万吨，环比-2万吨，-1.6%。焦企焦煤库存275.2吨，环比-21.1万吨，-7.1%。    

本周金交所TD价格和上期所8月合约的价差维持在40-60元/千克范围，截至周四，上海市场国标银锭对TD主流报价升贴水升至平水至小幅升水范围，成交报价多数落至金交所TD平水-升水20元/千克范围。本周银价主要围绕周四凌晨美联储议息会议及美伊谅解备忘录正式签署生效运行，下游消费随银价周内小幅反弹整体较为清淡。库存方面，临近假期部分持货商库存出清，叠加长单锁定及出口份额预留出货意愿不强，且部分上游冶炼厂开启常规检修，上海及深圳地区银锭社会库存整体去库。 》查看SMM贵金属现货报价