10月1日。 这是欧盟写进Regulation (EU) 2026/1384的日期。从这一天起，每一批进入欧盟的钢铁产品，进口商必须证明这批钢的钢水最初在哪个国家熔化、在哪里完成第一次浇铸成型。 同一部法规第4(2)条还写了另一个日期：8月31日。欧委会必须在这一天之前发布实施细则，告诉市场哪些文件可以用来满足这项义务。 今天是8月20日。距离欧委会自己的截止日还有11天，官方公报里没有任何东西，最新更新还停留在6月30日。 义务是硬的，规则是空的。 一、这条规则要封住的是什么 欧盟不再只问货物从哪个国家出口，而是要追溯到钢水最初在哪里熔炼、在哪里被第一次铸成固态。 这是对过去十年一种系统性贸易模式的直接反击。印尼不锈钢水炼成板坯，运到越南轧成冷轧卷，越南出口欧盟，申报越南原产地。同样的路线经过土耳其，结果一样。中国不锈钢坯运到土耳其再轧制，也是同一个逻辑。 新规则下，这条路在文件层面被封上了。不管你在哪里轧、在哪里涂层、在哪里剪切，不锈钢水是印尼的就是印尼的。 10月1日之后，拿不出符合要求的证明文件，货物就会被归入配额外，直接面对50%的超配额关税。配额内零关税，配额外50%——这个差距不是边际成本，是商业模式的存亡线。 不锈钢在这轮里被削得比钢铁整体更狠。总配额削减约47%，但热轧不锈钢削65%、厚板削62%、冷轧削53%，三个主力品类全部高于整体水平。 二、行业提的方案很简单，欧委会没给答案 磋商在7月2日就结束了。市场在等一个答案：到底用什么文件来证明熔铸地？ 业内提出的方案是发票、装箱单、不锈钢厂材质报告三件套。这三份文件在每一笔正常的不锈钢材交易里本来就存在，不需要新创造任何东西，也不需要为每一次报关单独制作新证书。法规第4条要求考虑中小企业的处境，这不是让步，这是法律。 欧委会拥有法条文本，拥有磋商回复，从2025年10月草案提出至今已有十个月，从法规生效至今已有九周。规则还是没有出来。 三、这条线切在哪里：两个变量决定处境 要看懂谁被这条规则切到，只需要两个变量：有没有本土不锈钢粗钢熔炼产能，以及配额走的是MFN单轨还是FTA双轨。 第一个变量决定熔铸地举证的难度——自己炼的不锈钢，证明起来是本国不锈钢厂的材质报告；用别人板坯的，要向上追溯到别人的炉子。第二个变量决定配额用完之后有没有退路——FTA轨道在专属配额耗尽后可以进共享池，MFN轨道没有这层缓冲。 两个变量交叉，出口方被分成四类。   四、无粗钢产能的四个市场：配额不小，问题在10月之后 土耳其69,038吨、越南43,853吨冷轧配额，数字都不算小。马来西亚和泰国在冷轧品类没有国别专属配额，走的是残余池。 四个市场的共同点是都没有本土不锈钢粗钢熔炼产能。熔铸地规则可能减少土耳其、越南、泰国、马来西亚这类国家的实际配额空间。逻辑是如果文件显示不锈钢水来自印尼，这批货在配额体系中理论上应计入印尼份额，而非加工国份额。 土耳其和越南还多一层法律风险。欧盟对印尼冷轧不锈钢的反倾销税19.3%与反补贴税20.5%已通过反规避条例2024/1267延伸适用至中国台湾、土耳其、越南。这三个市场早已处于反规避监管之下，熔铸地是在既有壁垒之上再加一道文件门槛。 马来西亚的情况尤其值得单独看。当地主要以冷轧产能出口，都是纯冷轧环节，热轧卷和板坯全部依赖外购。10月之后，每一批出口欧盟的货都要能追溯到上游熔炼炉——而上游在哪里，取决于当期采购的是印尼、中国台湾还是韩国的料。这不是一次性的合规动作，是持续的、逐票的举证义务。 土耳其已经在动。Nikel Paslanmaz今年宣布投资超1.5亿美元建设不锈钢长材综合工厂与冷轧板厂，2027至2028年陆续投产。土耳其每年进口约70万吨不锈钢，建本土综合基地的战略必要性，和熔铸地规则的时间表高度相关。   五、中国大陆和中国台湾：有不锈钢粗钢产能，但只有一条轨道 中国台湾冷轧配额52,985吨位列第三，中国大陆40,431吨。两者都有本土不锈钢粗钢熔炼能力，熔铸地举证在技术上不构成问题——不锈钢是自己炼的，材质报告拿得出来。 问题在配额结构。两者的冷轧配额全部属于MFN轨道，没有FTA部分，且根据Annex II Section 3不得使用残余配额。专属额度一旦用完，直接面对50%的超配额税率，没有任何缓冲。 对比韩国就很清楚：韩国101,884吨里，MFN部分39,565吨，FTA部分62,319吨，用完专属配额还能进共享池。同样是拿到配额，一个是有退路的通行证，一个是一次性门票。 中国台湾还有一层额外处境。它是2024年反规避调查的对象之一，8家企业获得豁免，但须持续证明其未明显增加来自印尼来源产品的采购。EUROFER随后就中国台湾豁免决定提起两起诉讼（T-390/24、T-391/24），至今仍在推进中。 熔铸地对中国台湾的意义是举证颗粒度的变化：原本只需在年度合规审查层面证明"没有大量使用印尼料"，10月之后要在每一批货的报关文件层面证明钢水来源。工作量和风险都不是同一个量级。 六、韩国、印度、南非：这轮的相对受益方 韩国在冷轧品类拿到全场最大的101,884吨，有本土不锈钢粗钢产能，在FTA轨道上，配额结构最完整。它在这轮规则下几乎没有结构性短板。 印度的优势在长材和管材。棒材92,557吨、线材18,772吨、无缝管15,329吨，三项全部第一且大幅领先第二名。冷轧38,054吨虽然不算突出，但同样在FTA轨道。印度有完整的本土不锈钢粗钢产能，熔铸地举证不构成障碍。 南非冷轧配额52,607吨，与中国台湾接近，但结构上有FTA部分兜底，处境优于中国台湾。 这三个市场的共同点是：两个变量都占优。规则收紧的是别人的通道，它们的相对份额因此上升。 七、印尼：被追溯的对象，也是配额的受益者 熔铸地规则最直接针对的是印尼不锈钢水经第三国加工的路径。但同一份配额清单里，印尼在热轧不锈钢品类以35,843吨拿到最大国别配额，超过印度、韩国和中国台湾，且在FTA轨道上享有共享池托底。 间接通道被追溯收窄的同时，直接通道反而是开放且配额充裕的。 合理的推论是，如果第三国加工路径的文件合规成本持续上升，部分原本绕道越南、土耳其的印尼资源，可能转向以更清晰的印尼原产地身份直接进入欧洲市场。这不是印尼的胜利，是路径的重新分配——同样的货，换一条更容易证明的路走。 对越南和土耳其而言，这意味着上游料源需要重新评估。中期可行的选项是寻找非印尼来源的板坯，长期选项是发展本土不锈钢粗钢产能。两条路都不便宜，也都不快。 八、日本：唯一公开抗议的一方 7月初，日本铁钢联盟、特殊钢俱乐部、日本不锈钢协会等五大行业协会联合发表声明，批评欧盟新制度大幅收紧市场准入。 声明的核心数字是：日本分国别配额缩减至约80万吨，远低于2022至2024年间年均约150万吨的对欧出口量。协会同时对欧盟2025年9月对日本热轧平板钢的反倾销终裁表示不满，认为裁定未充分考量2024年7月保障措施收紧对进口量的抑制效果。 协会明确指出，上述措施与日欧经济伙伴协定（EPA）精神相悖，或与WTO规则存在不一致，并呼吁日本政府运用WTO及日欧EPA争端解决程序。 这是目前唯一由出口国行业组织公开发起的、指向争端解决机制的表态。 九、这条规则还会继续演进 10月1日是起点，不是终点。 按照法规时间表：2026年12月31日前完成第一轮品类范围复审；2027年6月30日前评估是否纳入含钢下游产品；2027年10月1日起熔铸地数据预计更积极用于配额分配；2028年6月30日前，欧委会必须评估是否将熔铸地正式确立为配额资格基础，并可能据此提出立法提案。 现阶段熔铸地只是透明化义务。但从2027年10月起，它将开始影响配额怎么分；到2028年，它可能成为配额资格的基础。这条路径写在法条里，不是市场猜测。 结语 企业的截止日期是硬的。8月31日之前拿不出实施细则，10月1日的义务不会因此推迟。 欧委会的截止日期，看起来更像是一份意向声明。这个差别的代价是不对等的：一边是50%的关税、竞争力、就业和企业存亡；另一边什么都不用付。 对亚洲不锈钢出口商而言，可做的事只有一件：不要等规则出来再开始准备。把从不锈钢水到出口的完整文件链条现在就梳理清楚，能拿到不锈钢厂材质报告的现在就去要。规则出来的时候，准备好的人只需要核对格式；没准备的人，要在四周内重建整条供应链的举证体系。 10月1日不会等任何人。

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2026.8.26周三 盘面：隔夜伦铜开于14292.5美元/吨，开盘后震荡下行摸低于14235美元/吨，随后反弹摸高于14384美元/吨，最终收于14324.5美元/吨，涨幅0.56%，成交量至1.9万手，持仓量至26.4万手，较上一交易日减少1743手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108300元/吨，盘中摸高于109030元/吨，最低下探至107880元/吨，最终收于108700元/吨，涨幅0.67%，成交量至4.5万手，持仓量至21万手，较上一交易日增加5925手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）8月25日（周二），South32公布智利Sierra Gorda铜矿更新后的矿石储量与矿产资源量（MRE）评估报告。 公司表示，本次数据更新源于加密钻探项目取得成效，矿体地质认识得到进一步完善；2023-2025年间，项目完成200个钻孔，总进尺约85,000米。 截至2026年7月31日的最新评估结果：矿石储量增加61%，至11亿吨，平均总铜品位0.39%、总钼品位0.016%、金品位0.06克/吨，铜当量品位0.46%。 矿山初始储量服务年限延长约5年，开采寿命可至2045年；矿产资源量（MRE）为18.7亿吨，平均总铜品位0.37%、总钼品位0.016%、金品位0.06克/吨，铜当量品位0.44%。 Sierra Gorda是位于智利北部安托法加斯塔大区的大型传统露天铜矿，矿区配套现代化加工设施。该矿生产的铜精矿通过卡车和铁路运输至安托法加斯塔港和安加莫斯港，出口至国际市场。 South32首席执行官Matt Daley在新闻稿中表示：“此次更新凸显了Sierra Gorda矿体的规模、品质和长寿命，我们预计该矿将在未来数十年内成为重要的铜供应来源。” Daley称：“此次更新是在7月批准推进Sierra Gorda第四磨矿线项目之后进行的，预计从2031年起铜产量将增加约30%。” “由于当前矿体在深部仍保持开放，该矿山有望在现有矿石储量和可采年限增加的基础上实现进一步增长。我们正继续与合资伙伴合作，推动Sierra Gorda项目的持续发展和价值提升。” 该公司表示，Sierra Gorda还包括Catabela Northeast勘探项目，该项目勘探钻孔已发现显著的铜矿化，凸显了未来延长矿山寿命的潜力。 South32于2022年2月收购了Sierra Gorda 45%的权益，并与持有55%权益的合资伙伴KGHM Polska Mied共同控制该矿。 现货： （1）上海：8月25日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水180元/吨-升水320元/吨，均价报升水250元/吨，较上一交易日上升40元/吨。沪铜2609合约整体呈冲高回落走势。早盘开盘后价格快速拉升，盘中最高升至108550元/吨附近，随后迅速回落；此后价格重心震荡下移，并逐步运行至均价线下方，临近午盘一度探低至108050元/吨附近，最终小幅回升至108120元/吨。隔月Back月差在160元/吨至250元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1370元/吨-亏损1280元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.94，环比下降0.12，采购情绪为3.25，环比上升0.27，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内上海地区电解铜现货市场交投较为活跃，采购情绪明显回升。据SMM了解，当前市场可流通货源较为紧张，进入第二时间段后低价货源快速减少，持货商顺势上调报价。一方面，近期港口拥堵对部分进口铜靠港及入库节奏形成影响，进口货源对国内现货市场的补充相对有限；另一方面，随着铜出口窗口打开，部分市场参与者出口意愿有所增强，亦对国内可流通货源形成一定分流。此外，库存快速去化进一步强化现货供应偏紧预期。在此背景下，持货商挺价惜售意愿较强，下游及贸易商仍存在补货需求。预计今日沪铜现货对2609合约报价将维持升水，整体重心或小幅上行，铜价绝对水平仍处高位，若升水继续快速上涨，下游接货意愿或受到一定抑制，预计升水上行幅度相对有限。 （2）广东：8月25日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水250元/吨较上一交易日涨100元/吨，平水铜报升水150元/吨较上一交易日涨70元/吨，湿法铜报升水90元/吨较上一交易日涨80元/吨。广东1#电解铜均价108505元/吨较上一交易日涨665元/吨，湿法铜均价为108395元/吨较上一交易日涨660元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.89较上一交易日上升0.07，出货情绪为2.88较上一交易日下降0.11（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，市场可流通的货源减少，持货商积极挺价，刺激升水走高，整体成交好转。 （3）进口铜：8月25日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报88美元/吨（价格区间83~93美元/吨）；提单均价较前一交易日跌2美元/吨，报85美元/吨（价格区间80~90美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌2美元/吨，报38美元/吨（价格区间30~46美元/吨），报价参考8月至9月中旬到港货源。 （4）再生铜：8月25日11：30期货收盘价108120元/吨，较上一交易日上升360元/吨，现货升贴水均价250元/吨，较上一交易日环比上升40元/吨，8月25日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.78，采购情绪指数下降至1.77，精废价差4020元/吨，环比上升174元/吨。精废杆价差1250元/吨。据SMM调研了解，铜价重心上移，不少利废企业观望为主，而近期铜市场震荡的走势，让下游企业报价分为高价抢货和压价捡漏两派，利废企业目前尚未明显感受到旺季来临的下游备货需求，因此再生铜原料市场成交平平。 价格：宏观方面，市场权衡美国扩大对伊制裁及缓解长期国债收益率压力的新举措，美元指数先涨后跌，铜价受其影响先跌后涨。地缘冲突方面，有消息称美伊已就停火协议条款达成共识，但伊朗表示霍尔木兹海峡不会立即开放，地缘局势仍存不确定性。基本面方面，供应端受近期港口拥堵影响，部分进口铜到货及入库节奏放缓，进口货源补充有限；需求端，高铜价持续抑制下游消费，采购仍以刚需为主。综合来看，预计今日铜价小幅震荡上行。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

海关数据显示，出口方面：2026年7月工业硅出口量在5.65万吨，环比减少12%同比减少24%。2026年1-7月工业硅累计出口量在43.6万吨，同比增加5%。 7月，工业硅出口前三大目的地为日本、印度和韩国，三者合计占比约46.4%。与6月相比，印度从第一大出口目的地降至第二位，日本重回首位。日本是中国工业硅出口的"压舱石"，单月进口量常年稳定在1.0-1.4万吨，波动率较小。日本市场出口均价约1498美元/吨，高于整体均价，反映其对高品质产品的需求。印度是2026年上半年增量最大的出口市场（H1同比+34.4%），但月度波动极大，5月一度达1.5万吨成为单月第一，6月仍维持1.3万吨，7月骤降至8540吨，或与其采购模式有关。印度市场均价偏低（约1276美元/吨），对价格敏感度高。 2026年1-7月工业硅累计出口43.60万吨，同比增加2.13万吨，增长5.13%。尽管7月单月同比大幅下滑，但累计仍保持正增长，主要得益于上半年3-5月的出口同比增幅较好。国内现货价格在8月止跌反弹，出口FOB报价小幅跟涨，但海外采购以刚需补货为主。印度市场7月大幅回落后，8月或有阶段性补库需求释放。 = 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。

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2026.8.25周二 盘面：隔夜伦铜开于14231美元/吨，盘初小幅下探至14220美元/吨，随后震荡上行摸高于14282.5美元/吨，最终收于14245美元/吨，涨幅达0.42%，成交量至1.6万手，持仓量至26.6万手，较上一交易日增加2569手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108220元/吨，盘初震荡上行摸高于108540元/吨，随后有所回落，最低下探至108120元/吨，最终收于108150元/吨，涨幅达0.22%，成交量至3.4万手，持仓量至20万手，较上一交易日增加8439手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据BNAmericas网站报道，目前，秘鲁矿业投资项目总额大约为640亿美元，政府希望这些项目投资的60%能够尽快落地。 秘鲁能矿部长吉列尔莫·辛诺（Guillermo Shinno）在接受电视采访时表示，“我们正在逐一厘定项目……，未来5年，我们的矿业投资预计可以达到400亿美元，不论是棕地项目还是绿地项目。” 在谈及这些项目时，这位部长提到安塔米纳（Antamina）、塞罗贝尔德（Cerro Verde）和康斯坦西亚（Constancia）等扩产项目，以及拉格兰哈（La Granja）、洛斯卡拉托斯（Los Calatos）、米奇基莱（Michiquillay）和加莱诺（El Galeno），合计总投资130亿美元。 辛诺承认，许可、社会冲突和非法采矿是矿业项目的主要障碍，为此，未来几个月，能矿部将对许可制度进行改革以加快审批进程。 据官方数据，2026年上半年矿业投资额达到33.04亿美元，刚好超过2025全年63亿美元的一半。 这表明市场信心回升，期望政府能够采取措施为秘鲁矿业投资扫清障碍。 2025年，秘鲁仍是位于智利和刚果（金）之后的世界第三大产铜国，产量为277万吨。同时，金产量保持在109吨。 现货： （1）上海：8月24日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水150元/吨-升水270元/吨，均价报升水210元/吨，较上一交易日下跌65元/吨。沪铜2609合约整体呈先跌后震荡走势。早盘开盘后价格快速下探，盘中最低回落至107600元/吨附近；随后价格反复回升，一度升至107860元/吨附近，但上方承压明显。临近午盘，价格再次回落后小幅反弹，最终收于107760元/吨，早盘运行重心整体低于均价线。隔月Back月差在170元/吨至220元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1080元/吨-亏损1000元/吨之间。 展望今日，SMM录得上海地区社会库存7.08万吨，环比上周四减少1.23万吨；江苏地区社会库存1.63万吨，环比上周四减少0.41万吨，华东两地库存合计减少1.64万吨，去库幅度超出市场预期。供应方面，受进口比价持续不佳影响，海外货源到港量有所减少，叠加部分船期延误，进口铜对现货市场的补充相对有限。需求方面，上周铜价小幅回调后，下游逢低采购需求有所释放；同时，隔月Back月差一度走扩，持货商出货意愿增强，市场货源流转加快，共同推动库存明显下降。日内采购情绪虽有所回升，但平水铜报价仍需连续下调后方有成交，反映下游对较高升水的接受程度仍然有限。综合来看，在华东库存大幅去化、进口到货偏少对升水形成支撑，但下游仍以逢低刚需采购为主、持货商出货意愿尚存的背景下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，整体重心或逐步止跌企稳，继续大幅下行的空间相对有限。 （2）广东：8月24日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水150元/吨较上一交易日跌50元/吨，平水铜报升水80元/吨较上一交易日跌50元/吨，湿法铜报升水10元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价107840元/吨较上一交易日涨240元/吨，湿法铜均价为107735元/吨较上一交易日涨240元/吨。今日广东地区电解铜采购情绪为2.82较上一交易日上升0.14，出货情绪为2.99较上一交易日下降0.03（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，升水走低后下游补货增加，今日成交好于上周五。 （3）进口铜：8月24日仓单均价较前一交易日跌3美元/吨，报90美元/吨（价格区间85~95美元/吨）；提单均价较前一交易日跌2美元/吨，报87美元/吨（价格区间83~91美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报40美元/吨（价格区间30~50美元/吨），报价参考8月至9月中旬到港货源。 （4）再生铜：：8月24日11：30期货收盘价107760元/吨，较上一交易日上升190元/吨，现货升贴水均价210元/吨，较上一交易日环比下降65元/吨，今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.73，采购情绪指数下降至1.84，精废价差3846元/吨，环比下降327元/吨。精废杆价差1150元/吨。据SMM调研了解，铜价平稳，无论再生铜杆企业或再生铜原料贸易商成交意愿不足，消费旺季即将来临，但再生铜杆企业表示终端需求迟迟不达预期，终端需求始终被高铜价压制。 价格：宏观方面，美国扩大对伊朗次级制裁范围，叠加对加拿大商品加征关税，推动美元指数盘中重回99关口上方，铜价一度承压回落。随后美元涨幅收窄，铜价有所反弹。基本面方面，供应端短期国产及进口精铜到货均有所回落，叠加部分进口船期延误，市场可流通货源减少，现货供应阶段性趋紧；需求端，随着铜价再次回升，下游采购积极性受到抑制，企业仍以刚需采购为主。截至8月24日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.97万吨至11.42万吨，总库存较去年同期的12.3万吨减少0.88万吨，各地区均有所去库。综合来看，预计今日铜价维持高位震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】