2026.7.2周四 盘面：隔夜伦铜开于13120美元/吨，盘初即摸低于13103.5美元/吨，随后铜价重心震荡上行上探至13364美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13330.5美元/吨，跌幅达0.37%，成交量至2.3万手，持仓量至24.2万手，较上一交易日减少3122手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2608开于101830元/吨，盘初即下探至101640元/吨，随后铜价重心直线上移摸高于102930元/吨，而后宽幅震荡最终收于102520元/吨，涨幅达0.07%，成交量至5万手，持仓量至15.4万手，较上一交易日减少286手，表现为空头减仓。 【SMM 铜晨会纪要】消息： （1）美国私营部门6月就业增长放缓，但仍连续第12个月增加，显示劳动力市场降温尚未演变为明显失速。ADP Research周三公布的数据显示，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于经济学家预期的11.9万人，前值为增加12.2万人。尽管增幅不及预期，数据仍支持今年劳动力市场趋于稳定的判断。 （2）美国和伊朗7月1日在卡塔尔首都多哈举行间接会谈，卡塔尔和巴基斯坦担任斡旋方。这名消息人士告诉新华社记者，此次会谈重点围绕落实美伊谅解备忘录，讨论内容包括解冻伊朗被冻结资产以及确保霍尔木兹海峡海上安全等议题。该消息人士说，会谈目前正以间接方式进行，美伊代表团“没有面对面会晤，由斡旋方居中协调”。 现货： （1）上海：7月1日早盘沪期铜2607合约开于102250元/吨，盘初快速下行，探低至101870元/吨，随后价格强势上行至102310元/吨，接着价格小幅下跌，基本运行在102000元/吨-102280元/吨之间，随后价格企稳，快速上行，摸高至102620元/吨，收盘价102530元/吨。隔月Contango月差在60元/吨至10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损440元/吨-亏损310元/吨之间。展望今日，昨日为月末最后一个交易日，下游采购情绪持续回落，消费端表现疲弱，持货商小幅下调报价后成交依然清淡，整体市场交投两清。不过，当前部分当月票货源因票据需求仍可维持成交，显示出结构性的需求支撑。随着新一月度采购周期开启，叠加铜价处于相对低位，下游补库需求或有释放，消费有望边际回暖，届时采销情绪或将得到提振，现货贴水或逐步收窄。 （2）广东：7月1日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报50元/吨较上一交易日涨50元/吨，平水铜报0元/吨较上一交易日上涨90元/吨，湿法铜报贴水60元/吨较上一交易日涨90元/吨。广东1#电解铜均价102220元/吨较上一交易日涨140元/吨，湿法铜均价为102135元/吨较上一交易日涨160元/吨。总体来看，7月持货商不再降价转为挺价，刺激升水出现大幅走高。 （3）进口铜：7月1日7月1日仓单均价较前一交易日涨3美元/吨，报71美元/吨（价格区间67~75美元/吨）；提单均价较前一交易日涨1美元/吨，报70美元/吨（价格区间65~75美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报43美元/吨（价格区间39~47美元/吨），报价参考7月上旬至中旬到港货源。 下游询价活跃度尚可，而持货商在手货源有限，报价相对坚挺，买卖双方存在分歧，市场成交相对较少。 （4）再生铜：今日11：30期货收盘价102020元/吨，较上一交易日下降490元/吨，现货升贴水均价40元/吨，较上一交易日环比上升40元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.36，采购情绪指数上升至2.48，精废价差1222元/吨，环比下降338元/吨。精废杆价差160元/吨。据SMM调研了解，进入7月份高温淡季，再生铜杆企业反映下游订单减少，同时铜价延续下跌趋势，再生铜原料贸易商捂货惜售，造成再生铜原料价格偏高，最终再生铜杆价格对期货盘面升水200-300元/吨，成交甚是冷清。 价格： 宏观方面，美国6月ADP就业新增9.8万人，低于预期，就业市场降温；美联储主席沃什称通胀预期下降，短期内保留点阵图，并明确表态希望缩表。中东方面，卡塔尔称备忘录取得进展，伊朗扩大石油出口并用解冻资金采购物资，多哈协议释放30亿美元，美方劝其放弃征收通行费。受多空因素交织影响，隔夜铜价窄幅震荡。基本面方面，供应端出货偏少，低价货源紧缺，整体维持偏紧。需求端，下游依旧保持观望状态，需求表现疲软。综合来看，预计今日铜价维持震荡上行。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

吉利汽车也迈过了单月出口10万辆这道线。 7月1日，吉利汽车公布的销量数据显示，6月海外出口销量达到102874辆，同比增157%，环比增21%，首次突破10万辆。上半年，吉利累计出口474228辆，同比增158%，已经超过2025年全年出口规模。 这个节点比“销量创新高”更值得看。 过去两年，中国车企出海增长很快，但真正能把单月出口稳定推到10万辆量级的公司并不多。奇瑞长期是中国汽车出口的代表，比亚迪今年海外销量也在快速上台阶。现在吉利挤进这个区间，说明中国车企的出海竞争，已经从少数头部企业的单点突破，进入大型汽车集团集体外溢的新阶段。 吉利不是在一个顺风市场里拿到这个结果。国内车市价格战仍在继续，新能源渗透率已经很高，增量越来越难。 中汽协数据显示，今年5月中国乘用车出口约80.9万辆，同比增73%，其中新能源车出口约43.5万辆，已经占到出口总量一半以上。换言之，出海正在成为中国车企消化产能、打开利润空间的共同选择。 吉利的变化在于，海外不再只是补充市场。 6月，吉利海外销量占当月总销量的42.7%；上半年出口占总销量约三分之一。更重要的是，出口结构正在变。上半年吉利新能源产品海外出口277189辆，同比增585%，占海外出口接近六成。也就是说，这轮增长不是靠传统燃油车在低线海外市场铺量，而是新能源产品开始在多个市场进入放量阶段。 这背后是吉利产品结构的一次重排。 上半年，吉利汽车累计销量1422958辆，创同期新高；6月销量240799辆，连续4个月实现同环比双增长。新能源销量在6月达到161449辆，占比67%；上半年新能源累计销量799454辆。 银河承担主流新能源放量。上半年银河销量519793辆，6月单月销量108206辆，其中星愿6月销量50906辆，星舰7 EM-i销量19439辆，银河E5销量13543辆。它打的是最拥挤、但规模最大的主流新能源市场。 极氪则负责把吉利的价格带往上推。6月极氪交付35169辆，同比增111%；上半年交付178370辆，同比增97%，全球累计交付突破82万辆。极氪9X平均成交价超过53万元，009、7X也在多个高端细分市场持续放量。对吉利来说，极氪不只是销量数字，而是利润结构能否改善的关键。 领克和中国星则分别承担新能源转型和燃油、混动基本盘。领克上半年销量144215辆，新能源车型占比65%；中国星上半年销量580580辆，继续提供稳定现金流。由此，吉利形成了一个比较清晰的分工。 这套结构被放到海外市场后，才是吉利真正要验证的东西。 吉利海外增长已经不只是“把车运出去”。银河星舰7已经进入亚欧美澳等57个国家和地区，在克罗地亚上市首月拿下全品牌PHEV销量第一，并成为澳大利亚5月中型PHEV SUV单车型冠军。星愿在乌拉圭上市次月问鼎单车型销量榜首，并计划在雷诺吉利巴西公司的Ayrton Senna Complex工厂启动生产。 极氪也在海外高端市场打开口子。品牌已进入超过50个国家和地区，全球门店超过650家。009在泰国、马来西亚等市场拿到豪华纯电MPV细分领先，7X在澳大利亚、墨西哥等市场切入豪华SUV赛道。下半年，极氪9X还将率先登陆中东，随后进入欧洲、拉美、中亚等市场。 但出口破10万辆只是第一关。 中国车企出海的外部环境正在变硬。欧盟此前已经对中国制造电动车加征反补贴关税；今年以来，中欧又围绕贸易失衡、出口管制和市场准入展开新一轮磋商。关税、配额、本地认证、数据合规、售后服务和残值体系，都会成为下一阶段中国车企海外扩张的成本。 这也是吉利和过去单纯出口模式最大的不同。它需要把沃尔沃、宝腾、雷诺韩国、雷诺巴西等资源真正转化为本地制造、本地渠道和本地服务能力。只靠整车出口，可以快速做大规模；但要对冲贸易壁垒、稳定利润率，必须把产研供销更多环节落到当地。 吉利现在已经拿到了规模门票。单月出口破10万辆，说明它进入了中国车企出海第一梯队。但接下来，吉利要回答的问题会更难。 中国车企出海已经不缺速度了。缺的是在更复杂市场里，把速度沉淀成利润和品牌。 对于吉利而言，这是一个新的销量纪录；对于中国汽车产业而言，它更像是全球化竞争进入下一阶段的一个标志。

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为14086元/千克，升贴水区间报价为TD平水至+20元/千克，均价+10元/千克。 宏观方面，美联储哈玛克发表鹰派言论，市场对9月加息预期概率升至80%。白银昨日技术性反弹后晚间冲高回落，短期延续偏弱震荡。市场焦点转向今日美国ADP就业数据及明日非农数据，以寻求更明确的方向指引。 现货市场方面，月初市场整体报盘趋于谨慎，成交跟进稍显乏力，消费表现不及预期，下游观望情绪浓厚。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+20元/千克，国标银锭报价偏向高幅，但实际买盘情绪低迷，成交多集中于TD平水至15元/千克区间。其他地区低价货源虽已基本出清，但仍有少量低价货源，深圳地区报价多围绕平水至+5-10元/千克附近。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价为贴水40至20元/千克。 整体来看，中东局势对市场影响趋弱，交易逻辑正逐步转向美国经济数据预期。月初现货方向尚不明朗，下游维持观望，报价仍维持在平水至小幅升水区间。

SMM网讯：

2026.7.1周三 盘面：隔夜伦铜开于13383.5美元/吨，盘初宽幅震荡中摸低于13334美元/吨，而后铜价重心直线上移上探至13433美元/吨，而后震荡下行最终收于13380美元/吨，涨幅达0.27%，成交量至1.7万手，持仓量至24.5万手，较上一交易日减少1684手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2608开于102870元/吨，盘初即下探至102640元/吨，随后铜价重心上移摸高于103420元/吨，而后震荡下行横盘整理最终收于102880元/吨，涨幅达0.38%，成交量至3.4万手，持仓量至15.4万手，较上一交易日减少1382手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）智利国家统计机构INE周二公布的数据显示，智利5月铜产量较上年同期减少12.94%至423,623吨。 此外，智利国家统计局数据显示，智利4月铜产量为399954吨，环比下滑7.9%，同比下降13.81%。主要受去年同期基数偏高，以及主要矿企的矿石品位下降影响。 现货： （1）上海：6月30日早盘沪期铜2607合约开于102250元/吨，盘初快速下行，探低至101870元/吨，随后价格强势上行至102310元/吨，接着价格小幅下跌，基本运行在102000元/吨-102280元/吨之间，随后价格企稳，快速上行，摸高至102620元/吨，收盘价102530元/吨。隔月Contango月差在60元/吨至10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损440元/吨-亏损310元/吨之间。展望今日，今日为月末最后一个交易日，下游采购情绪持续回落，消费端表现疲弱，持货商小幅下调报价后成交依然清淡，整体市场交投两清。不过，当前部分当月票货源因票据需求仍可维持成交，显示出结构性的需求支撑。随着新一月度采购周期开启，叠加铜价处于相对低位，下游补库需求或有释放，消费有望边际回暖，届时采销情绪或将得到提振，现货贴水或逐步收窄。 （2）广东：6月30日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报0元/吨较上一交易日下降20元/吨，平水铜报贴水90元/吨较上一交易日下降30元/吨，湿法铜报贴水150元/吨较上一交易日降30元/吨。广东1#电解铜均价102080元/吨较上一交易日跌240元/吨，湿法铜均价为101975元/吨较上一交易日跌245元/吨。总体来看，年中结算日市场交投清淡，买卖双方都不积极。 （3）进口铜：6月30日仓单均价较前一交易日持平，报68美元/吨（价格区间64~72美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报41美元/吨（价格区间37~45美元/吨），报价参考7月上旬到港货源。 （4）再生铜：6月30日11：30期货收盘价102510元/吨，较上一交易日下降370元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日环比保持不变，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.41，采购情绪指数上升至2.45，精废价差1560元/吨，环比下降370元/吨。精废杆价差260元/吨。据SMM调研了解，铜价震荡，午间收盘铜价较昨日微跌，再生铜杆企业保持昨日采购节奏，再生铜原料持货商出货更多偏向和利废企业做再生铜原料寄存，暂定部分货款，后续再付清货款。 价格：宏观方面，美联储官员哈玛克称通胀仍过高、可能需加息，利率期货显示9月加息概率已升至80%。中东方面，伊朗外交部称未来几天基本无对美会晤计划，但与卡塔尔就落实协议的对话可能于7月1日在多哈举行；阿曼提出霍尔木兹海峡收费方案，伊朗议长则表示应逐步提升海峡通行能力。市场静待美国关税政策落地，叠加中东局势反复，铜价在博弈中震荡上涨。基本面方面，供应端市场流通货源偏少，低价货源有限，整体供应维持偏紧。需求端，下游采购意愿偏弱，多以观望为主。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏弱运行。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

图1：TOPCon 337调查关键时间轴   2026年6月，First Solar针对TOPCon光伏产品发起的美国337调查有了新的程序进展。该案由美国国际贸易委员会（ITC）于3月正式启动，案号为337-TA-1494，调查对象包括特定TOPCon太阳能电池、组件、面板及相关产品。First Solar认为相关进口产品涉嫌侵犯其美国专利，并请求ITC发布排除令和禁止令。 目前案件仍处于程序推进阶段，还没有进入最终侵权裁决。但6月份的几项更新，仍引起市场关注。 6月初，BYD America获准介入该案。随后，Tesla也获准介入。根据公开文件，Tesla在4月下旬提交介入动议，First Solar未提出反对意见，ITC相关部门也支持其介入。 这两个主体的加入，使案件的关注范围有所扩大。此前市场更多关注被列名的光伏制造商，以及相关TOPCon产品是否会受到影响。Tesla和BYD America介入后，市场开始更多讨论美国下游企业可能面临的供应链风险。 对于美国项目端企业来说，337调查的影响可能涉及组件采购、项目交付、库存销售以及后续供应商选择。如果未来案件结果影响部分TOPCon产品进入美国市场，下游企业可能需要提前调整采购安排，或者在合同中增加更多知识产权和贸易合规条款。 6月24日，ITC基于First Solar撤回投诉，终止了对Mundra Solar Energy Ltd.和Adani Green Energy Ltd.的调查。公开信息显示，这是First Solar主动撤回针对这两家印度企业的投诉，并不代表ITC已经就两家公司是否侵权作出实体判断。 6月25日，ITC确认将被申请人名称由JA Solar AZ, LLC更正为American Panel Solutions LLC。这属于法律主体名称层面的修正，主要是为了进一步明确案件涉及对象。 这些调整说明，案件正在逐步厘清参与主体和调查边界。后续市场仍需要关注剩余被申请人、相关产品范围以及ITC实体审理进展。 图2：TOPCon电池片/组件技术示意图 市场关注点更多落在美国客户会不会更谨慎？对于中国光伏企业来说，这起案件的核心影响在于美国市场的不确定性增加。过去企业对美出口时，主要关注关税、产地、反规避和供应链溯源等问题。TOPCon 337调查则把专利风险放到了更突出的位置。 如果后续案件继续推进，美国客户在选择TOPCon组件时，可能会更加关注专利授权、产品来源、合同责任划分和替代供应安排。对于计划进入美国市场的企业来说，专利自由实施审查、客户合同条款和海外法律应对能力，都会变得更加重要。 图3：美国光伏制造或大型光伏电站配图 目前来看，6月份的更新仍然是程序性进展，案件结果还没有明朗。但Tesla、BYD America介入后，这起调查已经不只是制造端企业之间的专利争议，也开始影响美国下游客户对供应链稳定性的判断。 后续仍需关注三点：第一，ITC是否会就侵权和专利有效性作出实质判断；第二，案件是否会影响部分TOPCon产品对美出口；第三，美国下游客户是否会调整采购策略和合同要求。