取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12200-12200元/吨 武汉23RK085牌号：11700-11700元/吨 本周冷轧取向硅钢现货价格保持平稳运行，市场交投平缓有序。前期钢厂涨价政策落地后，市场进入消化期，主流报价保持稳定，价格无明显涨跌。 供应端，各钢厂生产节奏稳定，主流资源正常投放，货源供给充足有序，社会库存维持合理区间，无大幅累库或快速去库压力，供需维持弱平衡。需求端，变压器、电力设备企业刚需采购常态化，终端按需分批补货，暂无集中囤货行为，成交以刚需订单为主，需求托底稳固，未出现降价走量现象。 主流钢厂 7 月出厂价上调，挺价意愿增强，叠加 “十五五” 电网投资加码，特高压与数据中心变电项目持续释放订单，下游中长期需求预期向好。综合判断，短期现货缺乏大跌基础，叠加成本与订单支撑，下周冷轧取向硅钢现货行情稳中偏强，主流报价或存在小幅上行空间。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4380-4380元/吨 广州B50A800牌号：4250-4250元/吨 武汉50WW800牌号：4300-4300元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格弱稳运行，市场整体成交表现偏冷清。市场反馈，本周期货盘持续走弱，拖累市场情绪，且无取向硅钢供应压力依旧较大，贸易商出货意愿较强，但下游电机企业按需采购为主，缺乏补库意愿。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格或弱稳运行，或存在一定降价空间。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢市场偏弱运行，主流牌号下调30元/吨，成交表现不佳。市场反馈，本周热卷期货盘面走弱，加之淡季导致成交差，部分贸易商降价出售。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格仍存在一定降价空间。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢行情暂稳运行，成交氛围逐渐冷清。市场反馈，当前下游需求持续疲弱，但国营钢厂订货成本坚挺，贸易商多稳价出货，但因为拿货价格较高，贸易商自身拿货意愿同步走低。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格或弱稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 6月26日，SMM进口铜精矿指数（周）报-124.45美元/干吨，较上一期的-120.82美元/干吨下降3.63美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97.5%-98.5%。 本周铜精矿现货市场有部分成交，但整体仍以矿山招标活动为主。现货成交方面，有矿山企业向贸易商以固定价-200美元/干吨销售自有干净矿及Calcine；有贸易商以SMM和FM指数平均扣减12美元/干吨向冶炼厂销售1万吨Las Bambas，装期为8月，QP：M+1/M+5；另有贸易商以SMM和FM指数平均扣减15美元/干吨至16美元/干吨向冶炼厂销售1万吨混矿，装期为7月底至8月初，QP：M+1/M+5。报盘方面，有矿山向冶炼厂报盘指数扣减20美元/干吨的OT矿；另有贸易商向冶炼厂报盘指数扣减20美元/干吨的HVC，其中黄金全部计价。矿山招标方面，6万吨下半年Carmen货物进行招标，QP：M+3，投标截止日期为6月25日，目前招标结果尚未出炉；3万至6万吨2027年Gibraltar货物进行招标，目前招标结果亦未出炉；1万吨Bisha off-grade品质铜精矿进行招标，船期为8月，成交价格为贸易商采购指数扣减8美元/干吨至9美元/干吨；3万吨2027年上半年Voisey’s Bay货物进行招标，成交价格为固定价-190美元/干吨，附加条款为CIF欧洲主要港口。总体来看，当前铜精矿现货市场下行趋势尚未完全遏止，矿山招标及贸易商报盘价格仍处于深度负值区间。但随着现货TC已跌至历史极低水平，中国冶炼厂对当前价格的接受度明显下降，低价成交进一步放量的难度有所增加，铜精矿现货加工费下行速度小幅放缓。 巴拿马环境部6月19日公布瑞士SGS对第一量子旗下Cobre Panama铜矿的最终审计报告，审计覆盖2019-2023年共370项承诺，综合合规率约88%，技术和运营标准得分最高（90.20%），环境合规次之。SGS指出问题集中于生物多样性管理等领域，不构成结构性缺陷。据SMM获悉，目前该矿关键设备维护正常进行，若复产许可落地，预计生产恢复节奏较快。该矿自2023年11月停产至今，年产能约35万吨铜，巴拿马政府已成立跨部门工作组评估后续决策。 Newmont宣布，其位于加拿大不列颠哥伦比亚省的Red Chris铜金矿已获得关键监管审批，包括修订后的环境评估证书及采矿许可，为项目由露天开采向地下崩落法（Block Caving）开采转型铺平道路。公司表示，该项目有望将矿山运营寿命延长至2040年代中期，并计划于今年晚些时候作出最终投资决定。Red Chris铜金矿资源量约包含2,000万盎司黄金及130亿磅铜。该项目推进将有助于提升加拿大铜供应能力，预计未来可带动全国铜产量增长约15%。 智利国家铜业公司（Codelco）与Anglo American正式签署Los Bronces-Andina联合开发协议，将整合双方相邻铜矿的开发规划。根据协议，在获得相关审批后，项目预计未来21年新增约270万吨铜产量，年均新增约12万吨低成本铜，双方各自分享50%的新增产量。 SMM十一港铜精矿库存6月26日为61.62万实物吨，较6月18日减少4.76万实物吨。主要减量来自于青岛港与锦州港，分别环比减少5万吨和2.1万吨；增量主要来自于防城港与烟台港，分别环比增加3万吨和1.54万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

SMM6月26日讯： 一、上半年进出口全景：铅锭进口大幅冲高，出口持续低迷 据中国海关总署统计数据，2026年1-5月国内精铅及铅材合计进口248443吨，累计同比暴涨291.06%，上半年进口窗口长期敞开，海外货源持续涌入，进口总量已超越 2025 全年水平；反观出口端，1-5月精铅及铅材合计出口仅 20197 吨，同比下滑 32.49%，整体维持低位运行。 逐月进口数据呈现持续走高态势：1-2 月精铅累计进口 33412 吨，2 月单月同比增幅超 11 倍；3 月精铅 + 铅合金合计进口 49399 吨；4 月合计进口 57343 吨，环比上涨 15.69%，同比增幅达 680.12%；5 月精铅进口 36684 吨，仅环比微降 0.66%，叠加铅合金进口 23414 吨，当月合计进口近 6.01 万吨，同比大增 731.65%。5 月进口高位主要依托三点支撑：沪伦比值高位带来稳定进口套利空间，印度、韩国货源集中到港，叠加国内冶炼检修、再生铅减产形成供应缺口；同期 LME 库存冲高至 31.4 万吨，海外低品质铅锭流通充足，但东南亚高品质铅锭现货持续高升水。 出口市场表现疲软，3月精铅出口 3190 吨，4 月环比大跌 70.96% 至 926.52 吨，5月虽环比回升 128.99% 至 2121.59 吨，但同比仍下滑 61.80%，出口货源主要流向越南、马来西亚、中国台湾，内外比价倒挂长期压制出口意愿。 二、价格、库存与贸易窗口联动逻辑复盘 上半年市场长期维持内强外弱格局，是进口窗口持续打开的核心根源。1-3 月内外盘同步下跌，4月伦铅持续走强、沪铅震荡偏弱，进口套利空间整体充足；进入 5月形势发生转折，沪伦比值下滑，进口盈利显著收窄，内外价差逻辑逐步逆转。 库存端国内外走势严重分化：海外 LME 库存 5 月末冲高至 31.4 万吨，创13年新高，6 月小幅回落至 30.07 万吨，全球低端铅锭供给过剩；国内 SMM 五地社会库存 5 月中旬突破 7 万吨，6月缓慢去库至 6.77 万吨，上期所仓单同步走高，国内现货供应压力持续存在。 三、6 月短期进出口预判 进口端：预计6月精铅及铅材合计进口回落至 3.5-4.5 万吨。一方面伦铅价格下移、LME 现货贴水压缩进口利润，叠加国内部分再生铅复产填补供应缺口，进口驱动力减弱；另一方面 5 月签订的海外订单存在滞后到港，进口量不会出现断崖式下跌。 出口端：预计当月出口维持 2500-3500 吨低位。国内蓄电池淡季延续、炼厂厂提货源稀缺，叠加中东反倾销关税制约，出口窗口难以实质性打开。 四、下半年核心观测变量 1.沪伦比值波动：直接决定进出口套利窗口开闭与贸易流向； 2.国内再生铅复产进度：决定国内供应缺口大小，间接影响进口需求； 3.三季度终端消费兑现力度：旺季补库超预期将阶段性提振进口； 4.海外供应链扰动：中东局势、海运成本变化影响海外铅锭现货升水； 5.美联储货币政策：美元波动间接改变内外比价中枢。 三季度（7-9 月）：蓄电池进入传统消费旺季，下游补库带来阶段性进口支撑，但考虑到国内再生铅集中复产，原料自给能力提升，进口依赖度边际下滑，预计月均进口3-4万吨。四季度（10-12 月）：若沪伦比值持续回落、进口窗口阶段性关闭，精铅月进口量将进一步收缩至 2-3 万吨。综合测算，2026 全年精铅及铅材进口总量将落在 32-36 万吨区间。

本周宏观主线由地缘转向货币政策。6月17日FOMC鹰派按兵不动——利率维持不变但释放进一步收紧的倾向，新任主席沃什重申恢复物价稳定的决心，美元走强、加息预期升温，叠加中国传统铜消费板块偏弱，铜价承压，周初一度跌破6美元/磅至七周低位。地缘方面，美伊于6月中达成初步谅解备忘录，原油延续下行、WTI跌破70美元/桶回到战前水平附近，前期地缘溢价基本消退。周中受Grasberg全面复产推迟至2028年初及低价补库支撑，铜价小幅企稳；周尾公布的通胀指标基本符合预期，情绪边际改善。整体来看，鹰派联储与强美元构成主要压制，地缘降温削弱供给端风险溢价，铜价高位回落、重心下移。 基本面方面，价格回落激活下游补库。铜价跌至七周低位后，下游逢低采购与补库订单明显回升，SMM社会库存重新转为去库；现货升水维持坚挺，需求呈现低价补库、追高乏力的价格敏感特征。供应端进口与国产到货平稳，临近月末交割对近月结构形成扰动。整体呈现价格驱动的脉冲式补库、库存去化但消费基础偏弱的格局，对铜价下方形成一定支撑、上方驱动有限。 展望下周，宏观聚焦6月30日美国精炼铜关税裁决（直接牵动COMEX-LME价差与到港套利流），以及美伊协议落实与霍尔木兹复航进度；鹰派联储与强美元短期仍压制风险偏好。基本面上，Grasberg复产推迟与低价补库对下方形成支撑，但高位消费疲弱、地缘溢价消退限制反弹空间。预计伦铜运行于12,700–13,300美元/吨，沪铜预计运行于101000-103500元/吨，以高位回落后的区间震荡、重心偏弱为主；现货升水预计低位震荡，关注关税裁决及月末交割后的补库延续性。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（6月22日—6月26日洋山铜溢价提单成交周均价格区间为48.94—60.36美元/吨，QP7月，均价为54.65美元/吨；仓单成交周均价格区间为48.73—60.29美元/吨，QP7月，均价为54.51美元/吨；EQ铜CIF提单为19.14—29.72美元/吨，QP7月，均价为24.43美元/吨。截至6月26日，LME铜对沪铜2607合约除汇沪伦比值为1.1347，进口亏损234.08元/吨附近，较上期（亏损344.91元/吨）有所收窄。截至周五，伦铜7月date与8月date之间调期费差为−13.05美元/吨。目前火法好铜仓单主流报盘在62—72美元/吨附近，提单主流报盘在64—74美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于35—41美元/吨附近。 本周洋山铜溢价持续上行。受铜价大幅下行带动，进口比价于周中夜盘数次打开，买方对7月仓单及到港提单形成集中采购需求，现货升水重心持续抬升，周内累计涨幅显著，EQ铜CIF提单同步走高。比价方面，本周进口亏损较上期收窄，且铜价下行过程中盘面进口窗口阶段性打开，对买方补货与溢价上行形成实质驱动。整体来看，本轮溢价回暖由铜价回落打开进口窗口、叠加买方对7月货源的集中需求共同驱动，成交与报盘同向上行，较前期"报盘强、成交弱"的背离格局有所改善。 据SMM调研了解，截至本周四（6月25日），国内保税区铜库存环比上期（6月18日）基本持平于4.10万吨。其中上海保税库存环比减少0.14万吨至3.69万吨，广东保税库存环比增加0.14万吨至0.41万吨。继上周注册铜集中出库带动大幅去化后，本周保税总量趋于企稳，总量大体走平。 展望后市，若铜价维持偏弱、进口比价延续阶段性打开，叠加7月到港预期收缩下买方补货需求延续，洋山铜溢价或维持偏强运行；但需关注铜价企稳后进口窗口能否持续、以及集中补货告一段落后买方接货的可持续性，若比价重新走弱、补货需求退潮，溢价上行高度将受限。后续重点关注铜价与进口比价的盘面变化、7月实际到港兑现，及保税区库存走向。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升贴水先抑后扬，整体维持贴水格局。周初冶炼厂到货叠加进口流入，社会库存显现垒库压力，持货商连续下调报价，贴水逐步走扩；周中铜价持续下行叠加持货商甩货，激活下游逢低采购意愿，低价货源被快速消化；临近周末，补货需求叠加当月票需求集中释放，可流通低价货源偏紧，贴水重心小幅上移。SMM数据显示，6月25日，上海地区社会库存录得13.83万吨，环比上周四增加0.63万吨，呈小幅垒库态势。 展望下周，沪铜现货贴水预计延续修复态势，贴水幅度或进一步收窄。供应端方面，部分贸易商因前期超卖存在补货需求，叠加补当月票需求集中释放，可流通低价货源被快速消化，后续市场可流通现货预计维持偏紧格局。进口窗口虽一度打开，但实际到货增量仍需时间体现。从市场情绪看，当前铜价处于相对低位，持货商对未来现货升贴水普遍持看好态度，低价出货意愿较弱，对现货贴水形成支撑。综合来看，预计下周沪铜现货对2607合约报价贴水幅度将延续收窄，整体运行重心小幅上移。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周五时为贴水170-贴水110/吨，均价贴水140元/吨，较上周五涨70元/吨。周尾铜价大跌带动下游集中补货，贴水随之收窄，盘面企稳后，由于月末持货商挺价，下游采购转观望，市场交投回落。整体来看，本周华北市场情绪起伏，成交活跃度高于上周。展望后市，随着步入月初库存压力缓解叠加铜价企稳后下游观望情绪浓厚，预计现货市场交投走弱。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库