本周金交所TD价格和上期所6月合约的价差收窄至0-20元/千克，截至周四，上海市场国标银锭对TD报价维持在小幅贴水范围，成交报价多数落在金交所TD贴水30-0元/千克范围；深圳地区少数非交割品牌维持较大贴水，持续对现货市场价格形成冲击，4月下旬国家税务总局依法依规协同纠治“开票经济”，部分贸易商受此影响暂停贵金属报价，月底现货市场总体呈现交投两淡趋势。此外，深圳市场投资需求仍未有起色。 库存方面，银锭现货市场消费仍较清淡，仅个别下游企业逢低少量备库，上海及深圳地区银锭社会库存延续累增态势。 》查看SMM贵金属现货报价  

期货走强叠加节前备货 不锈钢社会库存延续小幅去库 SMM4 月 30 日讯，本周不锈钢社会库存延续进一步去库态势，无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅下降，从 2026 年 4 月 23 日的 94.94 万吨降至 4 月 30 日的 94.59 万吨，周环比下降 0.37% ，相较于前期去库节奏有所放缓。 本周受 SS 期货盘面延续偏强运行、进一步向上突破 2023 年 9 月以来高点带动，市场情绪持续提振，期现机构盘面套利采买拿货较为活跃，成为推动库存下降的重要动力。同时，虽下游终端客户对当前高价仍持谨慎观望态度，整体采购以刚需为主，契合当前 “ 强成本、弱需求 ” 的市场博弈特征，但五一假期临近，仍有部分终端释放刚需采买备货需求，为库存去化提供一定支撑。此外，近期不锈钢厂对市场分货维持偏低水平，有效缓解了库存累积压力，加之其他非主流贸易集散地分流部分货源，多重因素共同推动本周不锈钢社会库存量进一步下降。整体来看，本周库存进一步去库，主要受 SS 期货盘面走强带动期现套利活跃、五一节前少量刚需备货释放、钢厂分货量偏低及非主流贸易集散地货源分流等因素共同主导。当前市场情绪受期货盘面支撑向好，但下游终端谨慎心态未改，且节前备货需求规模有限，货源分流的持续性仍需观察。短期库存预计延续小幅去库态势，后续需重点关注期货盘面运行方向、节前备货需求收尾情况、钢厂分货节奏变化及非主流集散地货源分流动态。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（4月27日-4月30日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为53.5-71.5美元/吨，QP6月，均价为62.5美元/吨；仓单成交周均价格区间为56-72.5美元/吨，QP5月，均价为64.25美元/吨；EQ铜CIF提单为22.5-41美元/吨，QP6月，均价为31.75美元/吨。截至4月30日，LME铜对沪铜2605合约除汇沪伦比值为1.1395，进口盈利232.08元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango43.13美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Contango24.51美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在56-74美元/吨附近，提单主流成交价格在51-73美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于20-42美元/吨附近。 本周周初因临近月末结算，部分企业贸易活跃度有限，市场整体成交量较上周明显下降，洋山铜溢价亦于周初见顶后有所回落。周尾随着进口窗口打开，部分企业需求增加，带动节后到港货源报价依然维持高位。整体来看，当前现货市场交投仍偏谨慎，但节后到港资源报价支撑尚存，预计五一节后洋山铜溢价将重新开始回暖。 据SMM调研了解，截至本周四（4月30日），国内保税区铜库存环比上期（4月23日）减少0.36万吨至4.07万吨。其中上海保税库存环比减少0.20万吨至3.69万吨，广东保税库存环比减少0.16万吨至0.38万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是部分保税区货源持续流入国内市场。展望后市，若节后进口窗口维持打开，同时到港货源报价继续坚挺，预计保税区库存仍有进一步下降空间。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

本周周初，市场仍围绕美伊谈判、霍尔木兹海峡通行及美联储表态反复交易。周初伊朗提出重开霍尔木兹海峡的方案，市场情绪一度有所修复；但随着美伊谈判再度陷入僵局，霍尔木兹海峡实际通行仍明显受限，美国同时警告任何向伊朗支付海峡通行费的行为都可能面临制裁，地缘不确定性再度抬升。周中后段，美联储维持利率不变，且会议基调偏鹰，叠加油价上涨推升通胀担忧，美元明显走强，对铜价形成压制。整体来看，本周宏观主线仍是美伊博弈反复、油价与美元走强压制风险偏好，铜价整体呈高位震荡偏弱运行。 基本面方面，供应端现货整体仍偏紧，受月底结算、票据偏紧及持货商惜售影响，市场流通货源有限，湿法铜和当月票尤为紧张，进口铜到货虽有增加，但国产铜到货依旧偏紧。需求端，临近五一假期，下游一度存在节前补库需求释放，但随着铜价维持高位震荡，终端采购心态整体仍偏谨慎，更多以刚需补库为主，节前实际放量相对有限。库存方面，截至4月27日周一，SMM全国主流地区铜库存录得24.86万吨，较上周一继续下降1.03万吨，去库趋势延续，但对高铜价的向上驱动相对有限。 展望下周，宏观逻辑预计暂难明显改变。若美伊谈判仍无实质进展，霍尔木兹海峡扰动及原油高位波动仍将对通胀预期形成支撑，美元也大概率维持偏强，对铜价上方形成压制；但基本面上，现货流通偏紧、库存延续去化仍对价格下方形成支撑，预计铜价短期仍以高位震荡运行为主。预计伦铜波动于12850-13350美元/吨，沪铜波动于100500-103500元/吨。现货方面，随着节前备货结束，市场交投预计阶段性转淡，但低价货源仍偏紧，预计现货对沪铜当月合约在升水30元/吨-升水150元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 4月30日SMM进口铜精矿指数（周）报-83.89美元/干吨，较上一期的-81.44美元/干吨减少2.45美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97%-98%。 周内铜精矿现货市场成交活跃度环比下降，市场成交冷清。主因贸易商可供出售的货源较少，但冶炼厂询盘较为活跃，矿山招标活动较多。周内有矿山对1万吨Mantoverde铜精矿进行招标，QP为M+1/M+4，装期为6月；Hudbay对贸易商的1万吨铜精矿招标成交价格为-147美元，装期为6月，QP：M+1/M+3，对贸易商的1万吨constancia招标成交价格为-139美元，装期为6月，QP：M+1/M+3；市场有传闻某大型矿山想以-100美元价格对冶炼厂进行销售，有冶炼厂尝试使用指数扣减5美元的价格向贸易商购买现货。 厄瓜多尔与洛阳钼业签署总额超17亿美元的Los Cangrejos铜矿开发协议，标志中国资本继续加码拉美铜资源。这将成为未来新增供给的重要来源之一。 赞比亚矿业部4月23日表示，由中国有色矿业公司（CNMC）控股的卢安夏铜矿在停产二十余年后，将于今年8月恢复生产。中国有色矿业于2009年收购该矿，持有80%的股份，赞比亚铜矿投资控股公司（ZCCM-IH）持有剩余20%的股份。卢安夏铜矿计划于今年8月恢复上矿的生产，下矿的生产则得益于中国有色矿业正在推进的28号竖井改造工程，预计将于2029年启动。该矿全面投产后，到2030年铜年产量预计可达约10万吨，从而提升赞比亚的铜产量。 矿产勘探公司KoBold Metals正式动工兴建赞比亚最大铜矿。Mingomba铜矿项目建设将耗资超23亿美元，是赞比亚有史以来规模最大的投资项目之一。矿山投产后，将年产铜超30万吨，跻身非洲顶级铜矿行列。 Copper Intelligence确认收购位于刚果（金）的Kitungu勘探许可证，面积764.55公顷，距离卢本巴希约73公里。项目地处高潜力的刚果铜矿带，周边有Kinsvere等在产项目。CI公司重新建模后估算原位铜资源量约2700万吨，平均品位1.54%。 SMM十一港铜精矿库存4月30日为62.78万实物吨，较上一期增加0.74万实物吨。青岛港环比减少3万吨，主要增量来自于锦州港与南京港，分别环比增加2.3万吨和1.5万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                       据SMM调研，对比去年五一精铜杆企业放假时间， 今年精铜杆企业放假时长有所增加 ，2025年调研样本中五一放假停产的企业平均实际放假时长经统计为1.17天，而2026年五一假期预期平均时长为1.33天，同比增加0.16天。同时，据SMM数据显示，2025年五一节前精铜杆周度开工率为79.88%，五一期间精铜杆周度开工率（5.2-5.8）为62.79%，2026年据SMM数据可得，五一节前精铜杆周度开工率（4.24-4.30）为66.35%，预计五一期间精铜杆周度开工率（5.1-5.7）为58.89%。2025年涉及五一假期两周平均开工率为71.34%，2026年涉及五一假期两周平均开工率预计为62.62%， 平均开工率预计同比下降8.72个百分点。          当前精铜杆企业新增订单明显减少，下游备货意愿也较为平淡，整体需求表现偏弱。前期3月铜价明显回调时市场需求快速释放，后期铜价回升企业新增订单明显放缓，前期在手订单逐步消耗殆尽，虽然今年企业平均放假天数同比增幅不大，但不少企业表示，即使不安排放假，实际生产仍会进行减产。受此影响， 今年五一假期期间精铜杆企业开工率同比明显低于去年 。展望后市，五一过后将逐步进入传统消费淡季，下游各领域暂无明显新增需求点，市场观望情绪较浓，后续走势仍需重点关注铜价的变化方向。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升贴水呈现持续上行走势。临近月末，当月票货源紧缺，可流通低价货源有限；叠加五一假期前下游备货需求释放，共同推动现货升贴水上行。SMM数据显示，上海地区社会库存录得18.18万吨，环比上周四减少0.62万吨，去库节奏进一步放缓。 展望节后，沪铜现货升贴水预计维持升水格局。供应端方面，进口窗口虽已打开，但非洲地区因当地柴油短缺导致物流运输受阻，进口货源到港节奏推迟，短期内进口铜供应偏紧；同时部分冶炼厂进入检修期，国产现货流通量也将有所缩减。需求端方面，据SMM了解，铜价小幅回调后，多数下游企业延续往年惯例假期不停产，但将结合自身订单情况安排设备检修与保养，整体开工率较去年同期小幅下降。节后下游发货节奏及终端企业对高价铜的接受度有待进一步观察。综合来看，在供应偏紧与需求平稳的共同作用下，预计节后沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水200元/吨–贴水100元/吨，均价贴水150元/吨。周内华北现货市场成交活跃度较为清淡，五一期间下游多数加工企业有放假或检修安排，节前备货需求表现平平。而持货商已提前清理库存，且部分货源发至华东地区，现货升贴水运行较为平稳。展望后市，节后社会库存累积，若铜价未明显走弱为消费提供动力，现货升贴水预期表现承压。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                         五一假期临近，SMM对国内13家主流线缆企业假期生产安排展开深入调研，样本合计产能共167万吨。具体情况如下：     调研显示， 企业假期生产计划存在分化。多数企业延续往年惯例假期不停产 ；另有部分企业因订单走弱，选择假期停产，调整生产节奏以缓解成品库存压力。企业已基本完成节前备货；受铜价高企影响，线缆企业多结合订单需求进行谨慎按需采购。     从订单表现来看，据SMM了解， 4月中下旬铜价回升压制下游采购意愿，行业新增订单持续走弱，周度开工率也相应连续回落。其中电网订单下滑显著，主要系前期集中采购提前透支部分4月需求。 但值得注意的是，建筑领域伴随施工旺季到来边际回暖，新能源订单表现稳健，叠加前期存量订单支撑，4月行业整体排产相对平稳。     展望5月，部分企业对后市需求预期偏空。 铜价高位持续抑制下游采购意愿，且4月新增订单较3月明显乏力，存量订单消耗后生产支撑不足， 预计行业开工及市场景气度将出现走弱态势。