2026.1.12 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12946美元/吨，盘初震荡上行摸高于13039美元/吨，而后铜价重心逐渐下移摸低于12907美元/吨，随后宽幅震荡最终收于12965.5美元/吨，涨幅达2.07%，成交量至2.71万手，持仓量至32.5万手，较上一交易日增加783手，以多头增仓为主。上周五晚沪铜主力合约2602开于101910元/吨，盘初即上探至102660元/吨，而后铜价重心下移摸底于101520元/吨，随后震荡走高最终收于102220元/吨，涨幅达1.93%，成交量至9.95万手，持仓量至18.5万手，较上一交易日减少3578手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月9日，泛太平洋铜业（PPC）上个月向日本国内客户提出的2026年铜升水高达每吨330美元，创下历史新高。该公司是日本最大的精炼铜供应商。这一现货交割价格是2025年88美元的三倍以上，是在LME三个月期铜基础上的加价，反映出市场供需基本面。其同样覆盖成本，包括运输和税费在内。 现货： （1）上海：1月9日早盘沪期铜2601合约呈现探低回升伴随高位震荡趋势，开盘从100000元/吨持续下跌,两次探低99100元/吨以下，后持续探高至101200元/吨，小幅回落后在100700元/吨左右震荡，截止收盘回到100730元/吨。隔月Contango月差在70元/吨至200元/吨之间，沪铜当月进口亏损在770-900元/吨之间。展望本周，上海地区仍处于持续垒库态势，持续贴水行情令持货商将多数货源转为期货交割仓单，下周临近交割，预计贴水进一步收敛。 （2）广东：1月9日广东1#电解铜现货对当月合约贴水10元/吨-升水30元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日涨5元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价99835元/吨较上一交易日跌2685元/吨，湿法铜均价为99755元/吨较上一交易日跌2680元/吨。总体来看，铜价一度跌破10万关口下游趁机少量补货，整体交投略有好转。 （3）进口铜：1月9日仓单价格34到50美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格38到54美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到16美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月9日11：30期货收盘价101730元/吨，较上一交易日下降2050元/吨，现货升贴水均价-65元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降800元/吨，广东光亮铜价格88500-88700元/吨，较上一交易日下降800元/吨，精废价差4834元/吨，环比下降1191元/吨。精废杆价差2320元/吨。据SMM调研了解，周五铜价出现反弹，不少再生铜原料贸易商纷纷上调价格，再生铜杆企业销售也随着铜价底部回升而有所好转，不少再生铜杆企业中午时段已完成销售工作，但不断上调的再生铜原料价格下，再生铜杆企业并不急于采购。 价格：宏观方面，美国12月非农数据不及预期且前期数据下修，叠加美联储官员表态进一步压制短期降息预期；特朗普政府与委内瑞拉展开外交接触，推动美国石油资本重返该国市场。同时市场押注新兴领域将提振铜市未来需求，整体情绪偏暖推动铜价上行。基本面方面，电解铜现货市场供应呈现结构性分化，部分品牌流通货源偏紧。同时，持货商普遍将现货转为交割仓单，加剧了市场可流通资源的紧张态势。需求方面，铜价企稳采购情绪略有回暖，但整体改善仍较为有限。综合来看预计今日铜价有望延续涨势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量879.74万吨，环比-148.0吨。分品种来看，焦煤到港154.43吨，环比-104.13万吨；焦炭到港0.00万吨，环比+0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2519.72万吨，环比-447.97万吨。分品种来看，焦煤出港1048.82万吨，环比-178.01万吨；焦炭出港15.39万吨，环比+2.42万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12000-12000元/吨 武汉23RK085牌号：11500-11500元/吨 本周国内取向硅钢市场整体呈弱稳运行态势，各地行情分化有限，交投氛围持续清淡。市场反馈，本周黑色系期货盘面冲高回落，热卷期货先强后弱，市场情绪有所回落，叠加行业供应端相对宽松，部分厂家新投产线正常释放产量，现货价格小幅承压。 需求端表现乏力，下游变压器、高端电机企业多消耗前期库存，新增采购意愿低迷，仅维持按需补库节奏，高磁感取向硅钢因应用场景特殊，成交略优于普通牌号，但整体成交量处于低位。贸易商心态偏谨慎，受成本与需求双重挤压，部分商家为加快库存周转、回笼资金，存在小幅让利出货行为，国营钢厂订货成本相对坚挺，但对现货市场提振有限。 综合来看，当前取向硅钢供需矛盾尚未缓解，需求释放不及预期，供应压力小幅累积，虽头部企业无取向硅钢价格政策有调整，但对取向硅钢传导有限。预计下周国内取向硅钢市场价格将延续偏弱震荡态势，部分牌号或有小幅下行空间，整体波动幅度可控，贸易商仍以积极出货、控制库存为主。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4300-4300元/吨 广州B50A800牌号：4250-4250元/吨 武汉50WW800牌号：4200-4200元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢行情小幅走强。市场反馈，本周热卷期货盘面先强后弱，呈现倒V字走势，贸易商报价小幅上调，整体交投氛围表现一般，依旧没有起色。当前头部企业价格政策出台，无取向2月份基价不变，3月份基价上调100元/吨，国营钢厂订货成本表现坚挺，且中低牌号资源市场流通量有限，现货价格稳中有升，高牌号资源成交不温不火，贸易商酌情减少订货量。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格或窄幅震荡运行。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢价格有所走强，但整体价格上涨幅度较小。市场反馈，目前成交氛围依旧没有改善，终端采购节奏平缓，下游以按需补库为主，整体成交量处于低位，市场心态依旧偏谨慎，部分贸易商为促进资金回流、加快库存周转，存在小幅让利出货情况。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格将呈现弱稳态势。 武汉市场：本周武汉硅钢市场行情略微走弱，成交表现一般。市场反馈，本周黑色系期货盘面冲高回落，硅钢现货价格整体小幅下调。下游企业采购积极性不高，维持按需采购节奏，各种牌号资源相对充裕，虽然头部企业无取向2月份基价不变，3月份基价上调100元/吨，但由于新资源尚未到达，对当前现货市场影响有限，多数贸易商积极出货为主，普遍仅维持常备库存，心态谨慎。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格或将暂稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

2025年12月白银产量环比11月增加约4.4%，2025年1-12月国内SMM1#银产量共计约1.86万吨，累计同比约5.42%。 减量方面，11月底江西某铅锌冶炼厂常规检修尚未结束，12月银锭产量同步下滑，另外湖北地区某铜冶炼厂检修减产带来贵金属产量下滑。云南地区某冶炼厂原定于12月恢复的常规检修延迟至1月恢复。产量增幅方面，河南地区某铅冶炼厂新增电解铅产线稳定生产后贵金属产量同步小幅提产，广西、甘肃等地区冶炼厂原料含银品味提升带来了主要增幅。 进入1月，银锭供应预期小幅录减，云南、江西等地区冶炼厂存在加检修恢复预期，但主要的降幅来自湖南地区含银粗铅检修带来的原料品味下滑以及广东地区冶炼厂检修减产，2026年1月国内1#银产量预期降幅约1.2%。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，内容如下： 一、 自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。 二、 自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 三、对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。 四、本公告所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。 附件1：光伏等产品清单.pdf 附件2：电池产品清单.pdf

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜现货升水从周初高位持续滑落至周尾止跌企稳，有以下几点因素。元旦归来考虑资金成本等因素持货商高报升水但市场成交疲软，随着周初铜价上涨，升贴水回归理性价格至贴水成交。本周社会面库存持续增加，多为北方冶炼厂发货至上海及常州仓库。因现货持续贴水，多数货源被注册为交割仓单。展望下周，交割临近预计现货贴水将持续收敛，换月后仍将高开低走。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                            1月9日SMM进口铜精矿指数（周）报-45.41美元/干吨，较上一期的-44.98美元/干吨减少0.43美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。 周内铜精矿现货询报盘活跃度有所上升，实际总体成交依然欠佳。据SMM了解，有冶炼厂从原料供应商处采购南美干净矿，装期为2026年一季度，价格为-40美元中位，QP为M+1/4。有贸易商对2/3月份装期的南美干净矿报盘，数量为1万吨，报盘价格为-40美元中高位，QP为M+1，Au 1g/t以下扣减0.3g部分全部计价。有贸易商计划对2月份装期的多笔Collahuasi（砷含量较高）铜精矿进行报盘。BHP将于下周对Escondida铜矿进行招标。 在部分冶炼厂与Antofagasta长单谈判完成后，国内冶炼厂开始与其他供应商的长单谈判，传统的矿山供应商更倾向于BM扣减体系，有BM下浮15%-20%，也有BM下浮10-15美元。但贸易商更倾向于报“指数再扣减”形式的长单，扣减范围是10-20美元依据卖方交付的品质而定，也有贸易商报固定数字长单，多为-50至-60美元，这两种形式令冶炼厂难接受，长单谈判举步维艰。据SMM了解，印尼冶炼厂Manyar或于2026年5月中下旬恢复生产。 据外媒报道，智利 Capstone Copper旗下Mantoverde铜矿工人未能达成集体谈判协议，上周五罢工开始，并且本周罢工继续进行，预计罢工将持续很长时间，矿山几乎完全停工。由于矿区铜矿库存将在几天内耗尽，目前选矿厂的产能只有30%。2025年Mantoverde铜产量为7.4万金属吨。 SMM十港铜精矿库存1月9日为64.04万实物吨，较上一期减少0.53万实物吨，主要减量来自于钦州港，本周青岛港铜精矿库存环比减少8万实物吨。                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比-1.5万吨，-3.6%。钢厂焦炭库存252.9万吨，环比-0.7万吨，-0.3%。港口焦炭库存110.0万吨，环比+4万吨，+3.8%。焦企焦煤库存310.2吨，环比+4.3万吨，+1.4%。