2025年9月18日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅增加0.1个百分点至62.2%，与去年同期相比下降1.3个百分点。分板块来看，原生合金方面，头部企业开工平稳但中小企业受需求波动开工回调；铝板带样本企业本周开工率微降，主因高铝价抑制下游备货需求，但消费韧性支撑排产稳定，而废铝涨价或倒逼企业节前高价采购，预计短期开工率将持稳或小幅波动；铝线缆开工率持稳，国庆假期临近或推动下游补库，开工率有望小幅回升，需关注假期停工影响；本周型材开工率小幅回升，建筑型材需求疲软但龙头企业稳定，工业型材受汽车、光伏等订单支撑；铝箔开工率高位持稳，包装箔需求刚性但增长乏力，新能源电池箔成亮点有望冲击55万吨年度目标；再生铝行业开工率微升，主因原料压力缓解及订单回暖，但受国庆假期停工和原料供应紧张影响，需求支撑短暂且产能恢复有限。SMM预计下周下游铝加工周度开工率环比上升0.5个百分点至62.7%。 原生合金： 9 月第三周，原生铝合金板块开工小幅调整，开工率环比降 0.2 个百分点至 57.4%，行业产能释放略有收敛；部分样本企业原铝用量降 3%，下游短期采购放缓致部分企业开工微调，旺季产能利用率提升遇阶段性扰动，虽多数企业仍看好 9 月旺季，但部分企业短期扩产更谨慎。分规模看，头部企业凭稳定订单与供应链保持产能平稳，是开工核心支撑，中小企业受需求波动、订单不稳影响开工回调，与头部企业差距未收窄；尽管行业开工率短期震荡调整，但SMM仍保持一定的旺季乐观预期，后续需关注下游需求兑现以推动开工重回上行。   铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率环比上周小幅下降0.4个百分点至68.2%。周初铝价高企21000附近，部分下游客户下单积极性再度遭受打击，未出现积极备货行为，龙头企业开工率出现小幅回落。需求方面下游消费虽无明显攀升但韧性仍存，普板中厚板等铝板带产品皆有序排产。另一方面，部分地区再生铝板带企业反馈，自8月中下旬以来，因供应紧缺程度加剧，废铝价格一路走高，为准备国庆假期原料备货，不得已高价采购，原料采买价格高企或将对后续铝板带企业开工率产生干扰，预计龙头铝板带企业开工率短期内将持稳或震荡上行。   铝线缆： 本周铝线缆行业开工率持稳至65.2%，各家头部生产状态处于忙碌状态。从订单结构来看，当前各家以电网订单为生产重心，配合少部分的光伏合金线缆订单，虽然市场预期10月国内将出台光伏组件取消退税，导致海外集中下单边框支架类订单，但是从铝合金线缆属于是后置订单，处于并网阶段才有刚需，因此将会存在时间差。因为近期铝价偏高，线缆厂家维持刚需采购为主，降低厂内成品库存。随着时间临近国庆假期，在刚需生产背景下，预计下游厂家采购力度将进一步放量，SMM预计下周开工率缓慢向上，届时需留意线缆厂家国庆期间放假的预期。   铝型材： 本周国内铝型材行业开工率环比提升0.6个百分点至54.6%。分板块来看，建筑型材板块整体需求仍显清淡，但企业开工呈现两极分化。广东、山东地区部分龙头企业凭借品牌优势，依靠老客户长单维持生产，本周开工率相对稳定，根据目前生产情况及在手订单情况来看，预计9月相关企业建材产量相对稳定；但山东、湖南、河北等地区中小企业普遍反馈建材相关订单在手订单不足仍未好转，相关企业开工低迷。整体而言，建筑型材开工率维持低位运行。据SMM调研，安徽地区某企业因汽车材相关订单饱和订单饱和，且其利润相对较高，目前已暂停承接建筑型材新订单。工业型材方面，9月传统旺季背景下，近期企业反馈新增订单较前期增多，给予开工率支撑，尤其是广东、安徽、山东等地区的汽车零部件订单；周期内，光伏型材开工维持平稳运行，行业集中度持续提升，但安徽某中型企业反映其光伏订单仅能维持两周生产，后续开工率面临压力；其他工业材方面，华东及华南地区部分中大型企业反馈散热器订单表现较好，其应用领域涵盖汽车、储能、工业设备及家电等多个行业，给予开工支撑。据SMM了解，目前多数企业尚未确定国庆放假安排，四川、山东部分企业反馈计划放假3天左右，SMM将持续关注企业节前备货计划和节中生产计划。   铝箔： 本周国内铝箔龙头企业开工率继续录得71.9%，维持在相对高位。尽管头部企业保持高负荷运转，但增速放缓的态势已清晰显现，包装箔作为主力产品，需求端保持刚性但未现季节性爆发，其非周期性特征在当前市场环境中表现得尤为明显。新能源领域的电池箔维持良好表现，产量有望冲击55万吨年度目标，钎焊材料排产同比无明显增长，进一步印证了下游制造业复苏力度的不均衡。展望后市，短期内在旺季效应支撑下，铝箔龙头企业开工率预计将维持72-75%的震荡上行通道。   再生铝合金： 本周再生铝龙头企业开工率环比上涨0.4个百分点至55.9%，主要受益于原料采购压力缓解及订单温和回暖。周内铝价下行，废铝贸易商出货积极性提升，市场流通货源略有增加，再生铝厂原料采购难度稍缓，但整体供应仍显紧张。需求方面，9月以来下游持续温和复苏，临近国庆假期，压铸企业陆续确定放假安排，企业多于10月1日起开始放假，其中约两成企业停工不超过2天，近六成企业停工达8天或以上，约两成企业停工3–6天。节前备货需求对再生铝厂订单形成短期支撑，但假期停工将削弱持续性需求。短期行业开工率将保持小幅上涨趋势，但原料紧缺和政策因素将持续压制产能恢复弹性。     》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年9月11日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升0.4个百分点至62.1%，"金九"效应持续强化，各板块呈现阶梯式复苏特征。原生铝合金板块开工率显著提升1个百分点至57.6%，头部企业产能释放强劲带动行业均值上行，但中小企业订单衔接仍存断层；铝线缆行业开工率微增0.4%至65.2%，区域环保检查解除，但河北地区产能恢复进度滞后于预期，电网订单支撑头部企业开工攀升；铝型材开工率回升1个百分点至54%，建筑型材转型工业材趋势加速，光伏边框加工费触底企稳，汽车型材新增订单成为亮点；铝板带龙头企业开工率持稳于68.6%高位，罐料备货周期接近尾声，汽车/3C领域需求韧性凸显；铝箔行业开工率维持在71.9%的峰值水平，但旺季订单增量不及预期，包装箔与电池箔需求平稳；再生铝开工率微升0.5%至53.5%，消费端有所改善带动开工回升，但原料紧缺和政策因素将持续压制产能恢复。SMM认为，在3C、汽车、光伏等终端板块消费复苏带动下，铝加工行业重新进入旺季节奏。尽管房地产板块表现持续低迷，但新能源领域订单的持续释放对此形成了有效对冲，下游用铝量仍有增量预期。SMM预计9月中旬铝加工行业开工率将持续回升，但需警惕铝价高位运行对下游备货意愿的影响。   原生合金： 进入9月第二周，原生铝合金板块开工节奏呈现稳步上行态势，开工率环比再提升1个百分点至57.6%，行业产能释放力度较首周有所加强，部分企业生产积极性显著提升。从企业实际运行情况来看，有企业本周原铝用量较上周增加明显，另有企业反馈9月初开工水平较前期提升10%左右，旺季产能利用率持续抬升；同时，部分企业对 9月整体增量预期较为明确，生产规划中已体现后续扩产意向。分规模来看，头部及规模型企业凭借稳定的订单储备与成熟的供应链体系，产能释放保持连贯性，原铝采购及消耗规模维持高位，成为拉动行业开工率上行的核心力量；而中小规模企业虽受整体市场氛围带动，开工意愿有所改善，但部分企业仍面临订单稳定性不足的问题，下游采购节奏尚未完全同步，实际产能释放力度与头部企业存在一定差距，开工复苏节奏仍需进一步观察。随着旺季逐步深入，SMM预计原生合金行业开工表现有望持续走强。   铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率录得68.6%。周内铝价连续走高，现货价逼近20900关口，下游畏高情绪再起。“金九”中旬将至，市场交投情绪有所回暖但产品表现分化明显。汽车、3C 等行业对铝板带的需求保持稳定支撑，罐料企业反馈中秋国庆节点备货订单基本完成，目前排产渐显颓势，同比去年订单缺口在10-20%。综合来看，若铝价持续高位运行迈入21000大关，或将进一步压制下游下单提货积极性，且下游消费无明显攀升的情况下，将对企业开工率产生干扰，预计龙头铝板带企业开工率短期内将持稳或小幅上行。   铝线缆： 本周铝线缆行业开工率微升0.4个百分点至65.2%，龙头企业生产表现稳中有升。分区域看，河北地区随着93阅兵环保监控结束，厂家开工逐步恢复，但因订单交付周期差异，整体开工水平并未大幅回升。从投资端看，上半年国网累计完成投资2700亿元，同比增长11.7%，但占全年计划的不足50%，市场对下半年特高压第四批招标带来的投资释放预期强烈。招标进度方面，已完成输变电4批、特高压3批招标，其中输变电节奏符合预期，特高压则略低于年初规划，预计三四季度将完成剩余输变电2批、特高压3批招标。当前行业处于"强预期弱现实"的转换阶段，尽管上半年招标加速，但终端提货仍未明显走强，SMM预计下周开工率将维持65%左右平稳运行。    铝型材： 本周国内铝型材龙头企业开工率环比回升1个百分点至54%。随着"金九"消费旺季的到来，多数型材企业反馈订单情况有所改善。据了解，安徽、山东等地部分中大型企业正在推进落后产能清退与置换工作，预计产能集中度进一步提升，对行业整体开工率形成一定支撑。从细分板块来看：建筑型材方面，受房地产市场持续低迷影响，行业新增订单普遍乏力，仅维持在手订单生产，开工率增长乏力。在此背景下，江苏、安徽部分中小型企业反馈正尝试通过调整生产布局转向工业材领域，或开拓海外市场以寻求突破。与此同时，广东、山东等地部分中大型企业反馈，建筑型材仍占据其主导产能，主因工业材对技术要求较高，成品率相对较低，且利润空间较为有限。工业型材方面，光伏型材维稳运行，近期光伏边框加工费趋于平稳。安徽某大型光伏边框生产企业表示，其生产成本已基本触底，加工费进一步压缩空间有限。汽车型材方面，安徽、福建、河北等地部分企业反馈，电池托盘与防撞梁领域新增订单表现较好，给予开工率一定支撑，但行业加工费下行趋势已逐渐显现。整体而言，9月铝型材行业已呈现传统旺季特征，但广东、福建等地部分企业反馈当前在手订单仅能维持7-14天的生产，对后续订单的持续性表示担忧。SMM将持续跟踪各领域订单的实际落地情况。   铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率录得71.9%。周内铝箔市场相对平稳，目前旺季对铝箔市场需求整体拉升幅度较为有限，企业开工率增速不甚理想。包装箔、电池箔等产品需求端未出现较大变化，钎焊材料方面排产反馈同比去年并无感受明显增长。总体而言，短期在旺季支撑下龙头铝箔企业开工率仍可维持相对高位，但目前下游终端客户身处旺季并未提供超量排产订单，旺季表现并不显著，不确定性仍存，预计后续铝箔龙头企业开工率将小幅震荡上行。 再生铝合金： 本周再生铝龙头企业开工率环比微升0.2个百分点至55.5%，主要受消费端改善带动。9月以来下游采购情绪略有回暖，需求持续回升，但传统旺季的实际成色仍有待验证。但行业整体开工回升幅度仍受原料保障不足、政策不确定性等因素制约。国内以及进口废铝流通资源紧张，叠加利废企业需求增加，导致废铝价格持续攀升。部分企业为保障订单交付，不得不高价甚至跨区域采购。为规避亏损风险，厂家接单趋于谨慎，主动控制订单规模及开工水平。短期行业开工率或延续温和回升趋势，但原料紧缺和政策因素将持续压制产能恢复弹性。       》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM9月11日讯： 铝制光伏型材： 近期光伏边框加工费整体呈现企稳态势，价格波动空间有限。据SMM调研显示，安徽、河北等地主流光伏边框生产企业目前保持较高开工率，产能释放较为稳定。安徽某头部企业透露将于9月启动产能置换计划，逐步淘汰落后产线，有望对其光伏型材开工率起到一定支撑。据SMM调研了解，部分光伏型材头部企业表示，其生产成本已基本触底，加工费进一步压缩空间有限，预计短期内光伏边框加工费波动幅度较小。 原材料价格： 周期内（2025.9.8-2025.9.11）电解铝重心上行，SMM A00周均价在20765，较上期周均价上涨0.47%。整体来看，当前铝市宏观面呈现多维度利多共振格局，为铝价提供有力支撑。国际方面，美国8月PPI四个月来首次下降，强化了美联储下周会议降息的预期，市场目前几乎完全消化了今年余下时间三次降息的预期。关税战不确定性仍存，但消极影响有所下降。国内方面，市场信心已有所恢复，正热切期待下半年有更多促消费促经济增长的实质性措施出台。基本面来看，9月正值传统旺季，铝水比例预计小幅回升，尽管成本端支撑继续弱化，但需求端表现迎来回暖。库存方面，据SMM统计，本周四国内主流消费地电解铝锭库存录得62.5万吨，较本周一去库0.6万吨，环比上周四去库0.1万吨。进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。综合来看，国内外宏观向好叠加基本面整体表现回暖使铝价维持偏强震荡，预计下周沪铝将运行于20700-21200元/吨，伦铝将运行于2600-2680美元/吨。但在铝价逼近两万一大关后，下游的接受程度和表现仍待观察，SMM将持续跟踪各领域订单的实际落地情况。 》点击查看SMM铝产业链数据库

2025年9月4日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升1个百分点至61.7%，"金九"效应逐步显现，各版块复苏态势向好。原生铝合金开工率微升0.2%至56.6%，旺季复苏节奏平缓，政策托底向终端需求传导的时滞效应仍在显现，暂无明确利好因素推动开工率大幅上行；铝板带龙头企业开工率强势攀升1.2个百分点至68.6%，受益于汽车、3C领域订单放量及外贸回暖，高位铝价下企业备库意愿增强，成为产业链复苏领头羊；铝线缆行业开工率提升1个百分点至64.8%，电网订单集中交付推动江苏、河南头部企业率先反弹，但93阅兵致河北中小厂商开工滞后，预计下周华北产能释放后将突破66%；铝型材开工率回升1个百分点至53%，建筑型材仍受地产拖累但中东、非洲出口订单形成支撑，工业材中光伏组件抢装潮延续，汽车电池托盘订单初现增量信号；铝箔龙头企业开工率延续0.8个百分点的稳健增长至71.9%，包装箔、装饰箔接棒空调箔成为新驱动力，双节备货周期下行业蓄势待发；再生铝开工率显著回升1.8个百分点至55.3%，环保限产解除叠加旺季补库推动复苏，但废铝供应紧张与退税政策不确定性仍制约中小企业产能释放。SMM研判，当前铝加工行业已进入"结构性旺季"，预计9月中旬将迎来更广泛的开工率提升，需重点关注电网施工周期、光伏出口表现及汽车产业链下单节奏等关键变量。   原生合金： 9月第一周，原生铝合金开工率环比微升0.2%至56.6%，旺季初期复苏节奏仍显平缓。伴随9月传统消费旺季开启，铝棒等初加工板块复产进程持续推进，对铝水的分流效应仍在延续，部分企业虽通过优化产品结构、拓展细分领域订单维持产能释放，但整体开工提振幅度有限。从企业反馈来看，头部企业原铝用量较上周基本持平，规模型企业凭借订单稳定性及资源整合优势，产能利用率维持相对高位；而中小规模企业仍受限于订单疲软，多数反馈下游采购意愿未出现明显改善，实际开工复苏程度低于预期，需求端制约仍是当前行业运行的核心矛盾。尽管关税风险扰动有所缓解，且部分下游企业启动试探性补库，为市场带来阶段性支撑，但终端消费复苏力度尚未达到预期，政策托底向终端需求传导的时滞效应仍在显现。SMM 维持前期弱稳修复判断，短期来看，行业暂无明确利好因素推动开工率大幅上行，预计后续开工率或维持缓慢回升态势。   铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率环比上周接续提升1.2个百分点至68.6%。周内铝价维持高位震荡运行，现货价徘徊于20600-20800元/吨区间。“金九”正式开启，市场交投情绪持续回暖，部分铝板带企业反馈内贸外贸订单均有增长，铝板带生产企业原料及成品备库意愿增强。下游消费层面，汽车、3C 等行业对铝板带的需求保持强劲态势，成为支撑行业开工率提升的关键力量。综合来看，预计 9 月铝板带企业开工率将延续回升趋势，在下游消费持续回暖的带动下，行业有望迎来一轮新的增长。   铝线缆： 本周铝线缆行业开工率延续反弹回暖走势，环比提升1个百分点至64.8%，龙头企业开工表现印证9月旺季下终端提货积极性逐步抬升的趋势。不同地区来看，江苏、河南地区头部企业凭借电网订单集中交付优势率先实现结构性回升，河北地区中小企业则受93阅兵期间环保限产影响，开工率略有滞后。从企业排产节奏观察，当前新增订单虽有限，但存量订单对产能形成稳定支撑，其中头部企业早在8月便启动生产备货，而部分厂商因电网订单集中在10月交付，当前仍处产能爬坡阶段，交货周期差异导致行业复苏节奏不一。采购层面，周内企业以消化厂内库存为主，市场现货采购力度偏弱，但预计后续厂商对刚需补库的存在增加预期。SMM认为，随着阅兵结束后华北地区开工率抬升，叠加国网订单在下半年的集中释放，预计下周行业开工率将突破66%。   铝型材： 本周国内铝型材龙头企业开工率录得53%，环比上升1个百分点。行业开工仍呈现结构性分化，其中工业材率先出现回暖迹象。分板块来看，建筑型材方面，根据国家统计局发布的数据来看，房屋新开工及竣工面积仍处下行区间，相关企业反馈在手订单以传统门窗幕墙为主。据SMM调研了解，天津、湖南地区部分小型企业反馈其建材订单缩量明显，但其出口至中东及非洲之类发展中国家的家装订单对建材板块形成一定支撑。光伏型材方面，安徽、河北头部光伏型材企业周期内仍维持高开工率，主要系三季度出口抢装潮的延续，光伏组件退税取消的相关政策预计今年10月到明年1月会有正式通知；中小企业受此影响光伏型材方面新订单也有所增加，但因现阶段加工费承压，企业普遍接单情绪谨慎，其开工率保持低位。汽车型材方面，整体维稳运行，福建、安徽地区部分企业反馈近期电池托盘订单有所增加。据SMM了解，安徽某中型企业反馈其汽车型材项目预计10-11月进一步放量，对远期开工起到支撑。其他工业材，广东、福建等地散热器及3C类订单近期有所增量，但某小型工业材企业表示其生产的散热器规格较小，对产量拉动有限。整体来看，金九旺季来临，多数工业材企业反馈订单回暖迹象初现，SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。   铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率延续回暖态势，环比上周提升 0.8 个百分点至 71.9%，承接上周 1.1 个百分点的回升节奏，行业回暖趋势进一步巩固。下游消费端来看，家电领域中空调板块需求进入季节性回落阶段，对空调箔的拉动作用减弱；新能源领域需求保持稳健，电池箔、钎焊箔订单稳定性为行业开工提供基础支撑；家居装饰及包装领域随着旺季临近，终端采购需求逐步释放，叠加中秋、国庆节前备货周期开启，带动装饰箔、包装箔等品类订单回升。综合来看，预计后续铝箔龙头企业开工率仍将保持稳步攀升态势。   再生铝合金： 本周再生铝龙头企业开工率环比提升1.8个百分点至55.3%。进入9月传统消费旺季，行业呈现温和复苏态势，企业订单小幅增长但未达旺季预期水平。开工率回升主要受两方面因素驱动：一是季节性需求回暖，二是河北、江西等地区环保限产解除。然而行业持续复苏仍面临制约：一方面，地方退税政策尚未明朗加剧市场观望情绪，企业因税务成本不确定性可能抑制生产积极性；另一方面，废铝特别是生铝，供应持续偏紧，价格维持高位甚至逆市上涨，显著抬升企业原料采购成本。综合来看，短期内再生铝行业开工率或维持缓步回升态势。         》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM9月4日讯： 铝制光伏型材： 安徽、河北头部光伏型材企业周期内仍维持高开工率，主要系三季度出口抢装潮的延续，光伏组件退税取消的相关政策预计今年10月到明年1月会有正式通知；中小企业受此影响光伏型材方面新订单也有所增加，但因现阶段加工费承压，企业普遍接单情绪谨慎，其开工率保持低位。 原材料价格： 周期内（2025.9.1-2025.9.4）电解铝均价重心下行，SMM A00周均价在20667.5元/吨，较上期周均价下跌0.55%。综合来看，宏观仍维持利多氛围；基本面上，下游需求边际转好，铝水比例提高，铸锭量降低，但铝锭库存拐点未至，实际需求未出现大幅改善，下游企业成本向上空间有限，预计铝价上方仍承压于20900-21000元/吨，但降息预期叠加旺季预期仍存，预计铝价下方有所支撑。后续铝价仍需等待消费旺季兑现情况，预计下周沪铝运行区间为 20,400-20,800元/吨，伦铝运行区间为 2550-2650美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库

  》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2025年8月31日讯： 原生铝合金：淡季 PMI 亮眼 旺季临近 开工修复遇瓶颈 8 月原生铝合金 PMI 录得59.4%，在七八月传统淡季背景下，行业延续荣枯线上方的稳健态势。 分细项看， 生产指数 70.2% 、 新订单指数 65.4%  均保持高位，与 8 月原生铝合金开工率整体修复态势形成呼应。在铝棒等初加工板块运行产能变化较不稳定的情况下，原生铝合金生产端持续发力，且订单特别是下游成品出口表现可观，显示行业生产和订单端表现相对亮眼。 产品库存指数 53.0% 、 采购量指数 68.5% ，库存处于合理区间且采购活动积极，说明企业在库存管理和原材料采购方面节奏平稳。 新出口订单指数 65.4%  表现依旧良好，但外需不确定性犹存，中美关税等因素的影响仍需持续关注。 从开工率表现看，8月中国原生铝合金行业开工率初值为53.8%，环比上升0.8%，同比上升1.5%。 但从周度数据观察 ， 8 月首周原生铝合金开工率环比提升 1.0 个百分点至 55.6%，第二周再度环比提升 1.0 个百分点至 56.6%，延续 7 月以来的修复态势。在铝棒、铝杆等铝初加工板块产量大幅下降的背景下，原生铝合金板块在一定程度上承担起铝水合金化的重任。不过第三周开工率持平 56.6%，第四周环比微降 0.2% 至 56.4%，持续攀升态势遇阻。 临近 9 月，铝棒等初加工板块全面复产，原生铝合金对铝水消纳的动能有所下降。尽管年内关税战不确定因素有所缓和，叠加下游厂商为 “金九银十” 传统旺季进行试探性补库，带动原生合金订单短期回升，但增量主要集中于具备稳定订单的规模型企业，中小企业排产仍受制于终端需求疲软。 行业展望方面，虽然 8 月原生铝合金 PMI 表现抢眼，且 9 月 SMM 对原生铝合金 PMI 给出积极预期，但内需乏力、贸易政策不确定性以及高铝价的潜在影响仍在。后续行业能否持续保持良好态势仍存挑战，需关注 9 月进入传统旺季后需求端的实际恢复情况以及各类外部因素的变化，但整体表现仍值得期待。   铝车轮出口：量增价稳显韧性 海外旺季 贸易格局迎好转 从出口数据看，结合 6 月、7 月中国铝车轮出口目标国 TOP10 数据及中国铝合金轮毂出口量趋势图，8 月铝车轮出口延续增长态势， 中国铝合金轮毂出口量在 6 月 8.70 万吨的基础上，进一步攀升至7月的8.83万吨，环比增长1.5%，同比增长15.2%，且“四连涨”之后逼近年内高点，展现出较强的出口韧性。 分市场看，美国市场虽受关税政策影响，但其在铝车轮出口中的地位仍较稳固，不过需关注单价波动对利润的影响；墨西哥作为重要转口贸易国，市场地位持续稳固；日本、加拿大、泰国等市场出口量及占比保持稳定，同时摩洛哥、俄罗斯等新兴市场也展现出一定增长潜力，显示行业通过结构性调整，降低了对单一市场的依赖。     展望后市，伴随中美关税不确定性有所下降， 2025 下半年原生铝合金和铝合金轮毂产业整体弱稳格局有望得到逆转，铝车轮出口表现有望延续海外旺季以来的走强态势。原生铝合金行业需关注 9 月传统旺季后需求端的实际恢复情况，未来铝车轮出口实质性回暖则需等待贸易政策明朗化及成本压力有效缓解。 》点击查看SMM铝产业链数据库

2025年8月30日讯： 8月铝加工各板块PMI呈现显著分化，铝板带行业表现尤为亮眼，综合PMI大幅跃升17.1个百分点至60.5%，强势回归扩张区间，下游汽车、3C电子、罐料及幕墙板等领域季节性备货启动，企业订单环比增加，前期停产的铸轧线逐渐恢复生产，带动开工率连续回升。尽管行业对“金九银十”预期仍偏谨慎，且局部物流受限，但未对整体生产造成明显冲击。铝箔行业PMI虽仍处于收缩区间（46.3%），但较前月边际回暖，整体产销动力仍偏弱，空调箔受终端排产下降拖累明显。不过电池箔、钎焊箔订单稳健，装饰箔、家用箔及包装箔消费环比改善，头部企业排产趋于稳定。建筑型材PMI小幅回升至47.80%，反映淡季需求疲软。房地产政策提振效果尚未传导至产业，中小型企业受账期长、加工费下滑影响，接单意愿低迷，出口订单表演亮眼，表现在东南亚、非洲门窗幕墙订单存在增量。工业型材PMI录得48.52%，维持收缩状态，光伏边框企业因抢出口效应保持高开工率，但汽车型材产能过剩、加工费内卷问题突出，行业集中度加速提升。铝线缆行业PMI显著回升至52.1，重返扩张区间，电网工程旺季前置备货拉动明显，但光伏风电、漆包线订单仍较弱。原生合金PMI录得59.4%，保持强劲扩张，出口表现良好，但内需乏力及贸易政策不确定性仍需关注。再生合金PMI环比回升11.5个百分点至49.5%，仍低于荣枯线，需求受高温假压制，废铝供应紧张、退税政策取消及环保检查导致中小企业承压，大型企业相对稳健。 具体分产品类型来看： 铝板带： 8月铝板带行业PMI环比上升17.1个百分点录得60.5%，大幅跃升至荣枯线以上。从细分指标来看，生产指数与新订单指数双双报于68.9%的高位，新出口订单也回升至62.0%，反映内外需同步回暖，企业接单情况良好。采购量指数同步上升至60.5%，原材料库存指数录得53.5%，表明企业为应对旺季积极备货，信心有所增强。从月度周度运行情况来看，8月上中旬铝价企稳于20500-20800元/吨区间，下游汽车、3C电子、罐料及幕墙板等领域陆续启动季节性备货，企业订单环比7月有所增加，前期因累库停产的铸轧线也逐渐恢复生产，带动开工率连续回升。尽管行业对“金九银十”传统旺季预期仍偏谨慎，且局部物流短暂受限，但并未对整体生产节奏造成明显冲击。随着终端消费进一步回暖，铝板带企业PMI预计在9月仍将延续稳步上行趋势。 铝箔： 8月铝箔行业PMI为46.3%，仍处于收缩区间，但较前月呈现边际回暖势头。主要分项中，生产指数与新订单指数均为43.4%，反映整体产销动力仍偏弱，尤其空调箔受终端排产下降影响订单同比缩水，对行业拖累明显。购进价格指数49.9%接近荣枯线，成本压力较前期有所缓解。从周度变化看，整体行业在8月呈低位回升走势，主因电池箔、钎焊箔订单稳健，装饰箔、家用箔及包装箔等领域消费环比改善，头部企业排产计划趋于稳定。尽管空调箔旺季已过、需求支撑减弱，但随着“金九银十”传统旺季到来，终端家电、新能源消费等领域有望继续释放订单，9月铝箔行业PMI预计有望重回荣枯线以上，后市需重点关注企业排产调整及实际补库力度。 建筑型材： 8月建筑铝型材综合PMI指数小幅回升至47.80%，依旧处于荣枯线之下。8月仍处于传统淡季，尽管周期内房地产提振消息频出，但企业反馈传导至产业还需时间，本月生产指数录得46.48%。据SMM调研了解，本月多数企业反馈其订单量与上月持平。广西、浙江地区部分中小型企业反馈受建筑型材账期长及加工费下滑严重影响，区域内中小型企业接单意愿低迷，浙江地区某中型建材企业反馈其基建相关订单减少三成左右。尽管月内部分企业反馈其新订单量几乎于上月持平，但在部分企业新订单下滑拉动下，本月新订单指数录得46.48%。本月新出口订单指数录得51.65%，主要系安徽、湖南、山东部分企业反馈其出口至东南亚、非洲的门窗、幕墙的产品本月有所增量。原料库存方面，多数企业反馈其目前仅做7天内的安全库存 ，原材料库存指数录得44.82%。随着"金九银十"传统旺季来临，预计建筑型材PMI仍有上行空间。 工业型材： 8月工业铝型材行业PMI综合指数录得48.52%，维持荣枯线之下。分指数来看，受淡季影响，生产指数录得49.84%，新订单指数录得46.33%。据SMM调研了解，本月多数企业反馈其订单量与上月持平，部分企业由于加工费下行主动减产。安徽、河北地区头部光伏边框企业8月保持高开工率状态，主要系光伏产品出口退税取消前的抢出口效应给予光伏型材开工支撑，其他工业型材如轨道交通、散热器及3C深加工企业反馈相关订单有所增加。汽车材企业反馈其周期内生产、新订单量环比呈现稳中偏弱的趋势，山东地区某大型型材企业表示，目前行汽车型材产能过剩趋势难扭转，目前产能集中度愈发向龙头企业靠拢，但市场内订单相对有限，预计加工费的内卷严重态势难改，这使得他们对未来的市场前景感到担忧预计。淡旺季交替背景下，部分河北企业反馈，为避免9.3阅兵期的物流管控，月末部分终端企业提货速度加快，使得周期内成品库存下滑，本月产成品库存指数录得45.07%。整体来看，工业型材率先出现回暖趋势，预计9月工业型材综合PMI回升至荣枯线之上。 铝线缆： 8月国内铝线缆行业PMI综合指数录得52.1，指数环比7月上涨4.4%，PMI重回50上方表明行业重新回归扩张周期，结束了连续两个月的行业收缩趋势。8月份对铝线缆行业而言是淡旺季切换的关键月份，一方面9月份电网工程重新进入施工周期，终端提货加速；另一方面终端消费“以铝节铜”趋势给与消费提振。从不同环节来看，8月份生产指数PMI录得58.21%，环比上涨10.5%，主因厂家按订单节奏提前进行生产备货，以减轻后续提货的压力，厂内成品库存指数录得60.3%。随着订单提货的紧张，厂家生产逐渐进入忙碌的状态，预计9月份开工存在上升空间，9月生产PMI指数有望达到60%。新订单方面，8月份各行业订单新增订单较为乏力，光伏风电因政策节点后并网的减少导致订单锐减，漆包线类订单也因为家电补贴的退坡表现相对较弱，电网类订单亦在本月份仅有零星落地。其他方面，月内价格重心稍有松动，厂家提前刚需补库原料，原料库存指数录得58.42%，环比增加24%。展望9月，SMM认为当前行业正处于需求放量前的蓄力期，随着电网施工周期临近，叠加年内电网投资额支撑，铝线缆需求增量确定性较强，预计9月行业PMI有望持续在50上方运行。 原生合金： 8 月原生铝合金 PMI 录得 59.4%，尽管七八月处于传统淡季，原生铝合金行业仍延续位于荣枯线上方的稳健态势。分细项看，生产指数 70.2%，新订单指数 65.4%，均保持在较高水平，这和 8 月原生铝合金开工率整体呈修复态势相呼应，在铝棒等初加工板块运行产能变化较不稳定的情况下，原生铝合金生产端持续发力，且订单特别是下游成品出口情况也较为可观，显示行业生产和订单表现相对不错。产品库存指数 53.0%，采购量指数 68.5%，库存处于相对合理区间，采购活动也较为积极，说明企业在库存管理和原材料采购方面节奏较为平稳。新出口订单指数 65.4%，表现依然良好，不过当前外需仍有不确定性，中美关税等因素的影响仍需持续关注。行业展望方面，虽然 8 月原生铝合金 PMI 表现抢眼，且9月SMM对原生铝合金的 PMI 给出了积极的预期，但内需乏力、贸易政策存在不确定性以及高铝价的潜在影响仍在，后续行业能否持续保持良好态势仍有挑战，需关注9月进入传统旺季后需求端的实际恢复情况以及各类外部因素的变化。 再生合金： 8月再生铝行业PMI环比回升11.5个百分点至49.5%，但仍位于荣枯线以下。需求端受淡季氛围主导，且部分下游企业集中于7月底至8月中旬放高温假，进一步压制采购意愿；8月中旬后需求企稳回升。交割品牌企业继续交付前期订单，对企业订单形成一定支撑。生产呈现结构性分化：大型企业整体开工率较高，部分因汽车行业高温假略有减产；中小企业普遍承压，除订单收缩外，还面临多重制约：一是废铝供应持续紧张，制约原料库存补充；二是安徽、江西等地受退税政策取消影响，企业主动减产以规避成本风险；三是河北、江西等地的环保检查导致区域性减产停产。企业成品及原料库存均处于较低水平。随着“金九”旺季临近，下游需求温和回暖，预计9月行业PMI将回升至荣枯线上方。 简评： 8月铝加工行业PMI指数录得53.3%，综合表现较7月明显改善，反映淡季向旺季过渡的积极信号。铝板带行业成为最大亮点，内外需同步回暖带动企业订单和生产显著回升，采购备货积极性增强，行业进入扩张周期。铝箔行业虽仍处收缩区间，但边际回暖趋势显现，电池箔、包装箔等领域环比改善，旺季预期支撑后市信心。型材板块整体仍承压，建筑型材受地产低迷拖累，中小型企业生存压力凸显；工业型材结构性分化，光伏订单支撑部分企业，但汽车型材产能过剩问题严峻，加工费竞争激烈。铝线缆行业受益于电网旺季前置备货，PMI重返扩张区间，生产与库存指数大幅上升，需求放量前景明确。原生合金保持稳健扩张，生产与订单指数高位运行，出口表现良好，但内需可持续性存疑。再生合金仍低于荣枯线，原料供应紧张和政策变动制约中小企业生产，行业集中度提升趋势延续。整体来看，8月铝加工行业在“金九银十”预期下逐步回暖，但各板块复苏节奏不一，需求恢复的全面性和持续性仍需观察。随着终端消费进一步回暖，预计9月铝板带、线缆及原生合金将继续引领行业扩张，铝箔和型材板块有望边际改善，但需关注铝价波动、政策变动及外部环境不确定性对行业复苏的潜在影响。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2025年8月28日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升0.7个百分点至60.7%，市场接续呈现温和回暖态势。原生铝合金开工率微降至56.4%，旺季未显复苏，某头部企业原铝周度用量环比小幅下降，其余样本均反馈订单平淡，预计9月仍以边际改善为主，实际性上行空间有限；铝板带龙头企业开工率升至67.4%，随着旺季临近市场情绪回暖，企业备库意愿增强且订单改善，预计9月开工率将继续回升；铝线缆行业开工率温和回升至63.8%，主因电网订单支撑，北方特高压项目推动排产饱和，而南网需求滞后；预计9月后随施工周期临近，行业开工率将进入持续上行通道；铝型材开工率微升至52%，建筑型材受房地产低迷影响开工仍低，但部分出口订单（如东南亚、非洲）有所增长；工业型材中头部光伏边框企业保持高开工，汽车型材平稳，多数型材企业对“金九银十”持乐观态度；铝箔龙头企业开工率小幅提升至71.1%，尽管空调箔订单支撑减弱，但包装箔、装饰箔等领域订单好转形成补充，预计在传统旺季推动下开工率将保持稳步攀升；再生铝龙头企业开工率微升，虽受旺季需求回暖带动大厂订单增加，但废铝供应紧张、地方退税政策调整及环保检查等因素仍制约部分区域产能恢复。 原生合金： 本周原生铝合金开工率环比微降0.2%至56.4%，未现旺季复苏迹象。临近9月，在铝棒等初加工板块全面复产的背景下，原生铝合金对铝水消纳的动能有所下降，部分企业通过调整产品结构维持产能利用率，但开工率持续走高的动力不足。某头部企业原铝周度用量环比小幅下降，其余样本均反馈订单平淡，实际开工率低于预期凸显需求制约。不过，关税风险扰动叠加旺季试探性补库，推动规模型企业订单短期回暖，但中小企业排产仍承压。SMM维持弱稳修复判断，政策托底传导至消费存在时滞，预计9月初开工率或微弹至57%，但终端需求制约下仍以边际改善为主，实际性上行空间有限。同时需警惕高温假期及汽车产量增速放缓风险。 铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率环比上周接续提升1.4个百分点至67.4%。周内铝价维持高位震荡运行，现货价徘徊于20600-20800元/吨区间。随着金秋旺季临近，市场交投情绪有所回暖，铝板带生产企业原料及成品备库意愿增强。在传统消费旺季预期加持下，铝板带行业整体开工率延续回升态势，多数企业反馈8月中下旬以来新增订单较7月有所改善。从细分品类来看，罐料、汽车板及3C材等热轧系产品下游需求较为旺盛，在手订单相对充裕；幕墙板、CTP板基等品类虽增幅不及前者，但较7月亦有一定好转。预计9月铝板带企业开工率将继续回升。 铝线缆： 本周铝线缆行业开工率延续温和回升态势，龙头企业开工率环比上升0.2个百分点至63.8%，主因电网订单持续释放对运行产能形成刚性支撑。分生产环节看，导体企业当前满负荷运转迹象明显，铝导体出货订单占比显著提升，反映下游线缆厂备库需求集中释放；而线缆厂端开工率虽小幅上行，但实际生产节奏缓中略升，表明终端施工需求传导尚需时日。订单结构方面，光伏、风电类合金线缆订单表现不温不火，漆包线类订单表现仍处于疲弱阶段，电网项目仍为绝对主导，且呈现"北强南弱"格局，北方地区受特高压项目集中交货推动，厂家排产计划相对饱和；南网区域则因招标节奏滞后，开工率回升动能不足，短期难现拐点。SMM认为，当前行业正处于需求放量前的蓄力期，随着电网施工周期临近，叠加年内电网投资额支撑，铝线缆需求增量确定性较强。预计9月起，在终端加速提货需求带动下，行业开工率有望进入持续上行通道。 铝型材： 本周国内铝型材龙头企业开工率录得52%，较上周上升1.5个百分点。分板块来看，建筑型材方面，本周建材开工仍维持低位运行。据SMM调研了解，受房地产行业持续低迷影响，工程类订单仍未见明显改善，其中浙江地区某企业反馈近期其基建相关订单减少三成左右；门窗、幕墙等传统终端产品订单相对稳定。尽管周期内房地产提振消息频出，但企业反馈传导至产业仍需时间。据SMM调研了解，安徽地区某中小型建材企业出口至欧洲的户外支架订单保持稳定；同时，部分湖南及安徽地区中小型建材企业反馈其出口非洲的中低端建材业务开始放量，给予地区内建材开工率一定支撑。工业型材方面，安徽、河北头部光伏边框企业保持高开工率状态主要系光伏产品出口退税取消持续给予开工支撑，同时安徽、湖南等地中小型企业新订单承接量逐步提升。据河北某头部企业透露，其光伏订单排产已排至9月中旬。汽车型材方面，整体平稳，福建地区部分企业正积极布局新能源车型材产线，预计10月将逐步建成投产。此外，据SMM调研了解，广东、安徽地区部分铝型材企业反馈其散热器、轨道交通等领域订单近期表现亮眼。随着"金九银十"传统消费旺季临近，多数企业对下半年市场需求持乐观态度，但据SMM调研了解，京津冀地区生产企业反馈，受93阅兵影响，阅兵期间内生产及运输环节会面临阶段性管控，预计下周相关地区开工将阶段性下行。SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。 铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率延续回暖态势，环比上周提升1.1个百分点至71.1%。从产品来看，由于传统空调消费旺季已过，空调终端排产逐渐减少，当前空调箔新增订单对整体开工的支撑有所减弱。电池箔与钎焊箔方面，企业多以销定产、排产稳定，市场需求环比7月未见明显波动。此外，装饰箔、家用箔及包装箔等领域订单较7月同期出现一定好转，对整体开工形成补充支撑。随着终端市场逐步步入“金九银十”传统消费旺季周期，预计铝箔龙头企业开工率仍将保持稳步攀升走势。后续需持续关注终端家电、新能源消费等实际订单落地情况以及企业排产计划的调整。 再生铝合金： 本周再生铝龙头企业开工率环比上周小幅回涨0.5个百分点至53.5%。周内企业开工率走势分化，一方面，随着传统旺季“金九”临近，下游需求持续温和复苏，以大厂为主的企业订单相对饱满，开工率维持高位或呈窄幅抬升态势。另一方面，周内扰动生产的因素较多，一是废铝供应紧张导致企业原料补充不足，制约开工率上行，二是安徽、江西等地受取消退税政策影响，企业担忧成本大幅增加而主动降低产量以规避风险，三是河北、江西等地区近期开展环保检查，当地再生铝厂出现减产或停产情况。尽管需求回暖推动行业整体开工率上移，但政策与环保因素仍将压制部分区域产能恢复弹性。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM8月28日讯： 铝制光伏型材： 本周光伏边框样本企业开工延续分化格局，但据SMM调研了解湖南、河南、安徽等地中小型企业新订单承接量逐步提升。安徽、河北地区头部光伏边框企业保持高开工率状态，据河北地区某头部企业透露，其光伏订单排产已排至9月中旬。安徽地区某头部企业反馈，其光伏边框生产超过其年初制定计划，但是加工费节节下滑，盈利不及预期。 原材料价格： 周期内（2025.8.25-2025.8.28）电解铝均价重心上行，SMM A00周均价在20782.5元/吨，较上期周均价上涨0.96%。综合来看，宏观面上，美联储降息预期升温及中国政策加码内需释放，整体营造利多氛围，有望提振铝消费前景，但国内政策托底传导至实际消费仍需时间。基本面来看，供应端随着少量置换产能投产，运行产能稳中小增，产量微幅增长，9月铝水比例存回升预期。9月传统旺季铝价表现整体易涨难跌，但顶部压力仍然存在，后续铝价若希望有效突破21000元/吨的重要压力位，需等待“金九银十”铝消费旺季预期兑现，并通过后续国内铝锭去库拐点的出现和下游开工表现的持续走强得到验证。SMM预计近期铝价仍以偏强震荡为主，下周沪铝运行区间为 20500-21000元/吨，伦铝运行区间为 2580-2660美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库