宏观方面 ，本周铜价先涨后跌，周尾大幅回落。上周五公布的美国8月非农就业明显强于预期，市场上调美联储9月加息预期，对铜价形成压制；但周初日元走高带动美元指数回落，铜价震荡上涨，并连续刷新伦铜及COMEX铜历史高位。周尾有报道称白宫尚未决定是否征收精炼铜关税，促使美国铜关税政策预期迅速降温，伦铜空头增仓、沪铜多头减仓，9月合约LC价差由9月8日的135.1美元/吨降至9月11日下午5点整-12.86美元/吨。周内伦铜最高触及14858.5美元/吨，随后回落至14147美元/吨；沪铜主力最高升至112330元/吨，最低回落至108180元/吨。截至北京时间9月11日下午4点整，伦铜收于14233美元/吨，沪铜主力收于108990元/吨。 基本面方面 ，下游随着周尾铜价下跌而逢低采购，叠加LME及国内库存处于低位，支撑铜价。此外，进口盈亏随着伦铜大幅回落，从9月10日亏损621.89元/吨转为9月11日盈利618.07元/吨，进口窗口重新打开，不过由于9月合约交割在即，本次进口盈利打开并无太大的操作空间。供应方面，国产铜及进口货源到货增加，供应边际稍改善，但整体维持偏紧格局。本周库存下降更多反映前期到货不足，尚不能说明旺季消费已经全面启动，同时对铜价的支撑正在由推动上涨转为限制跌幅。 展望下周 ，关税预期降温后，市场将重新围绕基本面定价，LME及国内库存持续去库且处于低位，进口补充尚未兑现支撑铜价。但仍需关注北京时间9月11日晚间8:30公布的美国8月CPI ，若8月CPI随着高油价、高位PCE等宏观数据继续偏强，这将强化美联储控制通胀而加息的理由，对铜价造成波动。综合来看，预计沪铜强于伦铜，进口窗口存在修复空间，预计伦铜运行于14100-14400美元/吨；沪铜运行于107500-109900元/吨。  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11700-11700元/吨 武汉23RK085牌号：11200-11200元/吨 本周国内上海地区取向硅钢现货报价下调100元/吨，武汉地区取向硅钢价格暂稳，降价后市场成交并未明显放量，周内行情逐步止跌，整体先弱后稳运行。 供应端，主流钢厂生产计划平稳执行，现货整体供给充足，中低牌号流通货源较多，结构性供给压力仍存，本轮调价后贸易商低价出货意愿下降，市场低价货源逐步减少。需求端，变压器厂开工提升有限，电网招标订单落地偏慢，下游多为刚需零星补库，大批量备货较为谨慎，市场成交整体偏平淡，高磁感牌号依托特高压长期规划具备韧性，但短期利好尚未兑现。成本端热轧基板震荡走弱，成本支撑一般，且宝钢10月价格政策已出台，取向硅钢基价保持不变，市场信心不足，继续观望情绪较重。 综合来看，市场结构性供给压力仍在，取向硅钢价格下周仍有下降可能。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4400-4400元/吨 广州B50A800牌号：4200-4200元/吨 武汉50WW800牌号：4200-4200元/吨 上海市场：本周上海冷轧无取向硅钢现货价格小幅偏强运行，部分牌号价格小幅上调30-50元/吨，整体成交依旧不乐观，但宝钢10月价格政策出台，无取向硅钢基价上调200元/吨，支撑市场信心。据市场反馈，下游电机企业采购偏谨慎，维持刚需采购，对高价资源接受度较低，当前贸易商多维持常备库存水平，近期整体变动不大。综合判断，预计下周上海冷轧无取向硅钢价格或稳中偏强运行，存在上涨可能。 广州市场：本周广州冷轧无取向硅钢市场行情小幅走强，部分牌号价格小幅上调10-30元/吨，成交表现略微回暖，但宝钢10月价格政策无取向基价上调200元/吨，给予市场信心。市场消息显示，本周下游制造业开工小幅回升，终端阶段性补库需求释放，市场交投氛围略微回暖，但整体需求复苏力度偏弱，终端大规模备货意愿不足。本周期货盘面震荡走弱，原料成本支撑不稳。综合来看，预计下周广州冷轧无取向硅钢价格或将稳中偏强运行。 武汉市场：本周武汉冷轧无取向硅钢行情小幅走强，部分牌号价格小幅上调10-30元/吨，成交表现偏弱。市场反馈，期货盘面震荡走弱，对硅钢现货价格支撑不足，但宝钢10月价格政策无取向基价上调200元/吨，拉涨意愿强烈，即使下游拿货节奏不及预期，市场信心依旧得到提振。综合预判，预计下周武汉冷轧无取向硅钢现货价格将稳中偏强运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

         下周的重磅事件为美联储9月议息会议，美国通胀前景再度恶化，市场迅速提高对美联储下周加息的押注。据CME “美联储观察”工具显示，下周加息25个基点的概率已从前一日的约61%骤升至71.3%以上。宏观经济数据方面，主要中国8月社会消费品零售总额同比、中国8月规模以上工业增加值同比和美国8月零售销售月率等数据公布。 伦铅方面，虽LME铅库存延续下降趋势，但对价格的提振极其有限，同时LME铅0-3维持贴水状态，最新报-38美元/吨。基本面方面，短期海外消费与高品质铅锭供应缺口僵持，远期中亚出现新增铅锌矿山项目，对于铅价作用尚有限。下周需重点关注美联储议息会议与美元指数走向对有色金属的影响，预计伦铅运行区间为1880-1915美元/吨。 沪铅方面，下周沪铅当月合约进入交割，而当前交割品牌企业集中检修，可交割货量有限，预计难有大量交仓移库出现，且因货量减少，铅期现价差逐步收窄。此外，再生铅企业意外减产，进口铅则虎视眈眈，预计下周铅价维持高位震荡，若进口风险上升，铅价则运行重心略有下移，沪铅主力合约将运行区间为15900-16250元/吨。 现货铅价格预测：15850-16100元/吨。铅消费方面，铅蓄电池市场消费尚可，下游企业按需采购，加之双节临近，关注节前下游惯例备库兑现。供应端，原生铅企业检修影响加剧，再生铅企业复产不及预期，进口铅成为最大供应变量。预计在进口铅大量到货前，国产现货铅价抗跌韧性较强，部分地区将延续小升水（SMM1#铅均价）交易。

       本周，铅蓄电池市场更换需求暂无明显改善，经销商在8月电池企业促销时段大量接货后，9月多以消化库存为主，电池批发市场促销与涨价预期并存，电池售价暂时维稳。但值得注意的是，目前铅蓄电池企业集中交付前期订单，少数电动自行车电池企业出现部分电池型号发货周期拉长的情况，从原先一周以内延长至2周以上。另生产企业方面，铅价维持高位震荡，下游企业按需采购，现货铅市场交易虽未出现大量收货情况，下游企业在长单提货与散单补充相对稳定。

          据了解，截至9月10日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.92万吨，较上周减少9.5万吨。 当前，原生铅冶炼企业多处于检修状态，即使期间有中小型企业复产或提产，并未带来铅锭供应明显增量的趋势。同时下游企业按需采购，又因价格低于社会仓库货源，下游企业采购亦是偏向原生铅企业厂提货源，加上下游企业提货增多，原生铅企业厂库库存大幅下降。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升水呈高位回落后企稳走势。SMM 1#电解铜对沪铜2609合约升水均价由周初225元/吨一路回落至周五65元/吨。周内高铜价持续抑制下游采购，叠加线缆订单偏弱，现货成交整体承压，持货商在Back结构走扩背景下移仓及出货意愿增强，带动升水持续下探。周四、周五随着铜价回落，部分加工企业集中点价，市场采购及成交有所改善，但沪铜现货升水跌势暂缓。9月10日，SMM录得上海地区社会库存5.81万吨，环比上周四增加0.26万吨；江苏地区社会库存1.89万吨，环比上周四减少0.43万吨。 展望下周，现货市场仍需关注供应补充与换月后的报价变化。近期进口窗口罕见打开，进口盈亏转正，后续进口货源补充预期有所增强，若进口货源及冶炼厂到货陆续增加，现货供应压力或进一步显现；同时，前期Back结构持续走扩，持货商移仓及出货压力仍存，预计现货升水反弹空间受到一定限制。需求端来看，本周铜价回落后部分加工企业点价积极性有所回升，但目前更多体现为高价下被压制的刚需释放，终端订单尚未出现明显改善，因此采购回升的持续性仍需观察。下周二为沪铜2609合约最后交易日，换月后市场将转向对2610合约报价，预计届时沪铜现货对10合约报价呈现高升水。 》查看SMM金属产业链数据库  

  据了解，本周（2026年9月4日—9月10日）三省原生铅冶炼厂综合开工率为63.52%，较上周环比增加0.69个百分点。 近期，铅价维持高位震荡，提振铅冶炼企业生产积极性，本周湖南、云南地区中小型企业生产小幅上升，包含铅冶炼企业检修后复产与企业主动提产，使得原生铅企业周度开工率结束了8月底附近以来的降势。另据了解，湖南地区冶炼企业设备技改周期或延长，西北地区冶炼企业计划于9月下旬检修，届时原生铅企业开工率将再次下滑。 》查看更多SMM铅产业链数据库            

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（9月7日—9月11日）洋山铜溢价仓单成交周均价格区间为74—85美元/吨，QP9月，均价为79美元/吨；提单成交周均价格区间为75—85美元/吨，QP10月，均价为85美元/吨；EQ铜CIF提单为46—59美元/吨，QP10月，均价为52美元/吨。截至9月7日，LME铜对沪铜2610合约除汇沪伦比值为1.1342，进口亏损368.3元/吨附近，较上周几乎持平。截至周五，伦铜10月date合约BACK结构较上周收窄，9月date与10月date合约之间转为Contango结构，调期费差为47.06美元/吨。目前市场火法注册铜提单报盘稀少；火法注册铜仓单主流报盘在110-120美元/吨附近；EQ铜主流报盘在50-70美元/吨附近。 周内进口铜溢价呈先抑后扬走势。随铜价上行冲高，进口比价不断恶化、下游需求表现疲软，且LME Back结构收敛，9月date合约转向Contango结构，进口铜现货溢价承压。然而，周五市场发生反转，铜价大跌后进口比价大幅好转，下游需求得到提振，而此前国内港口持续拥堵、国内库存低位，市场可流通供应货源有限令持货商挺价情绪较强，周五市场报盘明显抬升。 据SMM了解，截至本周四（9月10日），国内保税区铜库存环比上期（9月3日）减少约0.18万吨至3.88万吨。其中上海保税库存环比减少0.24万吨至3.57万吨，广东保税库存环比增加0.06万吨至0.31万吨。上海保税区库存由累库转为去库，主要原因是物流延期及进口比价不佳导致到货量下降。 展望后市，铜价走弱后下游需求有望持续修复，LME Back结构收窄，而国内电解铜社会库存较低且堵港问题持续，进口比价有继续回升预期。短期进口注册铜现货可流通供应货源仍较为紧张，将为持货商提供挺价信心，预计下周进口现货溢价存上行空间。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM9月11日讯：本周沪伦比值维持在6.8附近，国内锌锭出口窗口打开。海外来看，美国PPI数据超预期，市场对美联储加息预期升温，周尾美元走强，伦锌承压回落；国内来看，宏观情绪转弱，沪锌同样受到外盘回落带动而下行，但供应端偏紧对价格形成一定支撑。综合来看，当前内外盘走势相对同步，沪伦比值变化有限，预计下周维持6.8附近震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格