SMM2月27日讯：本周天津地区现货升水小幅上涨，环比节前上涨5元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2603合约报贴水50升水20元/吨附近，高价品牌对2603合约报升水10~40元/吨附近，津市对沪市报贴水20元/吨附近，沪津价差缩小。本周锌价震荡运行为主，但下游基本还在放假状态，复工进度缓慢，贸易商亦陆续开工，市场成交并不活跃，升水震荡为主，预计下周下游开工后升水或将小幅回升。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月27日讯：本周沪伦比值回升至7.2以下附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，美国新旧关税政策交替引发美元剧烈波动，市场情绪反复，交易员下调美联储降息预期，伦锌震荡运行为主。国内方面，春节后消费仍在复苏，国内累库至22万吨，宏观扰动较多市场仍在观望，沪锌宽幅震荡为主。综合来看，沪伦比值上升。预计下周，沪伦比值或将继续上行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

春节假期期间，受特朗普关税言论及LME库存持续增加影响，伦铜一度承压回落；随后美国最高法院裁定大规模加征关税违法，美元走弱，空头回补推动价格快速反弹至13300美元/吨上方。此后在美伊谈判进展与地缘局势交织影响下，市场情绪多空摇摆，伦铜围绕13200—13350美元/吨区间反复拉锯。持仓结构上，反弹阶段以空头减仓为主，冲高后再度出现多头减仓迹象，资金心态仍偏谨慎。LME库存持续累积对价格形成压制，而春节后国内成交尚未完全恢复，高价对需求仍有抑制作用。整体来看，铜价缺乏单边驱动，短期仍以高位震荡为主。 基本面方面，春节假期国内库存超预期增加，节后关内社会库存突破至50万吨以上，同时下游复工较慢，厂内库存亦有挤压，采购情绪偏弱。故内贸升水大幅下行。目前LME、COMEX、SHFE三市均呈现较深的Contango结构，市场对当前需求持偏弱预期。 展望下周，当前铜价缺乏单边动力支撑，宏观与基本面未形成共振，预计伦铜仍将波动于12800-13500美元/吨，沪铜波动于98000-104000元/吨。现货方面进入沪铜2603合约交易后市场维持大贴水，库存去化短时间内进度缓慢。预计现货对沪铜当月合约在贴水320元/吨-贴水140元/吨。

SMM2月26日讯：据SMM了解，截止本周四（2月26日），上海保税区库存为0.33万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月27日讯：本周镀锌行业开工率为6.84%，环比节前下降6.2个百分点。从原料端来看，本周锌价震荡运行为主，但下游大多放假还未开工，运输逐步恢复当中，企业消耗库存为主，镀锌企业锌锭库存小幅降低。开工率下降主要受春节假期影响，本周大厂部分在正月初十（2月26日）正式开工，且工人都在陆续返程，开工也未达满产状态，大部分企业仍在停产放假状态，开工率大幅下滑。终端少量要货，长途运输车辆陆续恢复，镀锌企业成品库存小幅降低。镀锌企业基本要到正月十五（3月3号）才能大部分复工完毕，预计下周开工继续上行至39.58%左右。

SMM2月27日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价较节前上涨50元/金属吨至1550元/金属吨，SMM进口锌精矿指数较节前下降0.6美元/干吨至23.75美元/干吨。 国内矿市场。本周国内开始谈判3月锌精矿加工费，本次谈判中，不同地区加工费调整有所分化，北方部分矿山和冶炼厂直接签订2-3月合同，3月加工费持稳，而南方多个地区出现一定上涨迹象。据了解，随着春节假期结束，国内矿山陆续复工复产，预计3月份国内锌精矿供应将有所增加。同时，前期订购的进口锌精矿不断到货，使得国内冶炼厂的原料库存较为充裕，这进一步推动了部分地区3月份加工费的上升。 进口矿市场。尽管春节假期已经结束，但仍有部分锌精矿贸易商处于休假状态，导致本周报盘数量较少。此外，由于内外比价持续低位，国产锌精矿更具价格优势，冶炼厂对进口锌精矿的采购兴趣不高，因此本周进口锌精矿市场的交易活动较为冷清。 据报道，近期南澳内陆大片地区、北领地、昆州和新州部分地区遭受强降雨袭击，气象局警告，大范围风暴将会持续，多地发布洪水预警，部分地区货运交通中断。受此影响，近期澳大利亚矿石运输受到一定影响，目前恢复时间未知。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计38万实物吨，环比上周增加4.8万实物吨，其中连云港库存贡献主要增量。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月27讯：本周上海现货贴水扩大，较节前均价下降10元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2603合约贴水30~贴水20元/吨，高价品牌双燕对2603合约报价升水80~90元/吨。本周盘面锌价维持震荡，随着春节在途锌锭陆续到货，上海锌锭库存显著增加，市场贸易商积极出货报价，但下游企业尚未完全复工，锌锭需求表现疲软，贸易商出货不畅，周内现货升水随之走弱，下周上海升水维持震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月27日讯：      本周宁波现货升水震荡运行，较节前均价上涨40元/吨。截至本周五，宁波现货对2603合约贴水10元/吨，对沪溢价升水40元/吨，周内对沪溢价震荡运行。节前因部分贸易商清库甩货使得现货贴水持续低位，节后归来市场贸易商正常出货，周内现货报价较节前回升，但宁波下游锌合金厂多于元宵节前后复产，周内锌锭询价采买较少，整体现货成交表现较差，随着下游企业陆续复工，预计下周现货升水或有所回升。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                            2月27日SMM进口铜精矿指数（周）报-50.43美元/干吨，较上一期的-50.53美元/干吨增加0.1美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为96%-97%。 春节假期归来，铜精矿现货市场买卖双方询报盘活跃度减少。在近期有贸易商以-50美元中低位的价格向冶炼厂出售4万吨干净矿，装期为二季度。有贸易商以指数结算的方式向冶炼厂出售1万吨南美干净矿，装期为4月份，QP为M+1/5。BHP旗下Escondida招标，数量为1万吨，装期为4月份，于3月2日晚截标。秘鲁Cerro Corona矿招标，数量为2万吨，装期为3月份和四季度各一万吨。4万吨Carmen矿招标，装期为二季度。 节后铜精矿现货需求较少，一方面是因为冶炼厂在节前已经采购足够的3月份和4月份装期的原料，并不急于节后首周采购现货，另一方面二季度有多家大型冶炼厂有检修计划，对二季度装期的原料需求低。对于贸易商而言，休假归来也并无充足的现货头寸可供出售。 据外媒报道，Codelco与Rio Tinto2月27日签署谅解备忘录，双方将共同探索开发与投资机遇。 新疆有色金属工业（集团）有限责任公司所属伊犁公司冶炼厂二次资源综合利用项目生产流程全线贯通，成功产出第一块冰铜。 SMM十一港铜精矿库存2月27日为61.12万实物吨，较上一期增加3.13万实物吨，主要增量来自于锦州港，本周锦州港铜精矿库存环比增加3.4万实物吨。                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（2月24日-2月27日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为42-53.5美元/吨，QP3月，均价为47.75美元/吨，周环比上涨7.25美元/吨，仓单45-57美元/吨，QP3月，均价为51美元/吨，周环比下降15美元/吨。EQ铜CIF提单为15-23.5美元/吨，QP3月，均价为19.25美元/吨，周环比上涨1美元/吨。截至2月27日，LME铜对沪铜2603合约除汇沪伦比值为1.127，进口盈亏-700元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Mar为Contango53.38美元/吨；3月date与4月date调期费差约为Contango30美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格55美元/吨，主流火法与国产仓单48-53美元/吨，湿法仓单45-48美元/吨；好铜提单实盘价格52美元/吨，主流火法与国产提单44-50美元/吨左右，湿法提单42-44美元/吨；CIF提单EQ铜15-23美元/吨，均价为19美元/吨。 本周为春节假期后首个交易周，周初进口窗口小幅打开吸引进口商收货。但因海内外库存均大幅垒库，进口窗口在随后逐渐关闭。周中市场部分贸易商有长单short需求，因LME Contango结构仍然较深，市场有部分套利驱动的交易。而在此之外整体表现平淡。故周初溢价整体抬升后表现稳定。展望后市，春节假期后库存超预期垒库，高铜价下市场消化需要时间。因2026年长单比例偏低，货源流转较往年波动性将更加明显。预计3-4月到港量将出现下滑，同时非洲、东南亚等地区港口或保税区隐性库存将出现抬升。 据SMM调研了解，本周四（2月27日）国内保税区铜库存环比上期（2月13日）增加0.02万吨至7.22万吨。其中上海保税库存环比减少0.11万吨至5.82万吨；广东保税库存环比增加0.13万吨至0.94万吨。过年期间保税区库存基本维持不变，据SMM了解虽然过年期间港口工作正常进行，但陆运物流仍然暂停，仓库出入库业务受阻，故整体库存波动不大。展望下周，进出口窗口均无套利空间，预计保税区库存量整体仍将维持于当前区                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库