进入7月，电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费延续弱势，尤其是经过6月份多家电池企业进行促销降价活动，经销商电池库存普遍偏高，购买力下降，部分企业表示7月上旬订单进一步走弱。电池批发市场方面，部分经销商计划停止促销，并开始发布涨价计划，如电动自行车蓄电池预计涨20-30元/组。另本周铅价下跌，生产企业纷纷有意逢低备库，但因消费淡季，实际采购较为谨慎，大多视订单情况而定，现货市场交易活跃度向好。

SMM7月3日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比下降400元/金属吨至-600元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降5.33美元/干吨至-82.83美元/干吨。 国内矿市场。时至月初，本周属于国内冶炼厂与矿山谈判加工费高峰期，内外比价持续低位，冶炼厂依旧有限抢购国产锌精矿。但国内多个地区硫酸价格继续上涨，持续补充国内冶炼厂利润，7月国内锌精矿偏紧未改，整体国产锌精矿加工费延续下滑。据市场消息，近期国内西南某矿山7月锌精矿矿山自提招标价格-800元/金属吨左右，环比降幅约700元/金属吨。 进口矿市场。本周进口矿市场报盘较多，国内锌精矿供需紧缺背景下，贸易商继续下调进口锌精矿加工费报价，部分冶炼厂按需采购，本周进口锌精矿现货成交有所增多。据了解，市场听闻本周贸易商与冶炼厂进口锌精矿成交于-80~-90美元/干吨左右，三季度装期，部分富含锌精矿报盘价格维持负三位数水平，整体进口锌精矿加工费跌势持续。 拥有纳米比亚Rosh Pinah锌铅矿90%权益的私募股权公司Appian Capital Advisory宣布，该矿扩建项目（RP2.0）核心设备——新半自磨机（SAG Mill）已成功完成调试并投入运行。该设备是项目最后一个主要选矿系统组成部分，标志着RP2.0扩建项目进入收官阶段。据介绍，新SAG磨机将替代原有球磨机，矿山矿石处理能力预计将在达产后由目前约70万吨/年提升至约140万吨/年，实现产能翻倍。目前RP2.0项目整体建设进度已超过95%，预计将延长矿山服务年限并提升资源利用率，为后续锌精矿产量增长提供支撑。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计31.4万实物吨，环比上周增加2.5万实物吨，其中防城港库存贡献主要增量。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月3日讯：        本周上海现货升水维持震荡，环比上周均价上涨20元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2608合约报价贴水60元/吨，高价品牌双燕对2608合约报价升水100元/吨。本周上海市场锌锭货量充足，周内盘面锌价较上周环比回升，下游企业上周逢低采买较多，本周部分企业原料库存仍未消化完成，周内下游企业观望情绪浓厚，整体现货交投表现清淡，现货升水上涨乏力，预计下周升水维持震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

宏观方面 ，本周市场交易逻辑仍围绕美联储政策预期及中东局势演绎。周初，美国最高法院裁定暂不能解除美联储理事库克职务，引发市场对于美联储独立性的讨论；与此同时，美伊双方围绕霍尔木兹海峡通行及核问题持续博弈，市场情绪反复。随后，美国6月ADP就业人数不及预期、非农就业新增亦明显低于市场预期，叠加前值大幅下修，显示美国就业市场边际降温，美联储加息预期有所缓和。中东方面，美伊双方确认将于7月18日举行下一轮谈判，市场对地区局势进一步缓和仍抱有预期。整体来看，本周宏观情绪由美联储加息预期反复与中东局势缓和共同主导，铜价整体维持高位震荡运行。 基本面方面 ，本周供应端整体维持偏紧格局，进口及国产货源到货均相对有限，低价可流通货源持续偏少，当月票资源依旧紧张，持货商挺价意愿较强。需求端，高铜价持续压制下游采购积极性，市场大部分时间维持观望，仅以刚需补库为主，临近周尾随着铜价趋稳，需求略有回暖。库存方面，截至7月2日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.61万吨至19.99万吨，连续去库，对铜价形成一定支撑。 展望下周 ，宏观层面，市场将继续关注美联储政策路径、美国经济数据以及7月18日美伊谈判前的地缘消息变化。若美国经济数据继续走弱，加息预期进一步降温，将对铜价形成支撑；若中东局势再度反复，则仍可能带来风险溢价。基本面来看，目前现货供应仍偏紧，库存延续去化，对价格形成一定支撑，但高铜价依然抑制终端采购积极性，需求改善幅度预计有限。预计下周铜价仍将维持高位区间震荡走势，重点关注库存变化及进口到货情况对现货市场的影响。

SMM7月3日讯：      本周宁波现货升水基本持稳，整体均价环比上周上涨30元/吨。截至本周五，宁波现货对2608合约报价贴水30元/吨，对沪溢价升水35元/吨，周内对沪溢价维持震荡。本周宁波市场贸易商佛系出货报价，淡季下游锌合金厂订单较弱，加上前期逢低采购仍有一定原料库存，周内锌锭贸易商出货不畅，市场交投表现较差，现货升水低位持稳，消费持续低迷下，预计下周升水难言改善。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 7月3日，SMM进口铜精矿指数（周）报-128.25美元/干吨，较上一期的-124.45美元/干吨下降3.80美元/干吨。6月SMM进口铜精矿指数（月）报-121.44美元/干吨，较5月的-103.13美元/干吨下降18.31美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97.5%-98.5%。 本周铜精矿现货市场成交情况较上周有所改善，有一些矿山招标结果出炉。现货成交方面，有贸易商以SMM和Fastmarket指数平均再扣减15美元/吨，向冶炼厂销售2万吨HVC和1万吨混矿的打包货物，装期为8-9月，QP：M+5；有贸易商以SMM和Fastmarket指数平均再扣减15美元/吨，向冶炼厂销售1万吨南美干净矿，装期为8月，QP：M+5；有市场传言，有贸易商以固定数字-127美元/干吨向冶炼厂销售3-5万吨进口铜精矿。矿山招标方面，有头部矿山招标结果出炉，贸易商端口有-196美元/干吨的成交，据SMM了解，有冶炼厂参与此次招标，并且中标，成交价格目前未知；上周的Gibraltar招标结果出炉，市场传言贸易商端口成交价格为-180美元/干吨，船期为2027年上半年，数量为3-6万吨；此外，有秘鲁复杂混矿进行招标，贸易商端口成交价格为-150美元/干吨，2026-2028年每年各1万吨，矿种为Cobriza，QP：M+3。总体而言，当前铜精矿现货市场下行趋势仍在，矿山招标及贸易商报盘价格持续处于深度负值区间。不过，随着现货TC持续突破历史极值，中国冶炼厂对当前价格的抵制意愿增强，目前冶炼厂心理价位多在-120美元/干吨附近，现货市场低价报盘成交存在困难，进口铜精矿现货加工费下行空间有限。 智利矿企AMSA与国内部分核心铜冶炼厂于 7 月 1 日敲定年中铜精矿长协加工费定价方案，首次放弃传统固定加工费模式，改用保底指数联动定价机制。据悉，因当下铜精矿现货市场加工费持续创历史性低位，给本次年中长协谈判带来多重分歧。国内炼厂历来年中长协采用固定加工费定价，但AMSA本次坚持切换指数化定价，最终双方达成创新折中方案。 6月26日，安徽友进冠华新材料科技股份有限公司10万吨阴极铜智能电解项目正式投产出铜。据SMM了解，该项目位于安徽省池州市贵池区，总投资约8.35亿元。目前，公司阴极铜月产量约1万吨，项目投产后将为区域电解铜供应带来一定增量。 SMM十一港铜精矿库存7月3日为65.70万实物吨，较6月26日增加4.08万实物吨。主要减量来自于防城港和青岛港，分别环比增加5万吨和3万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（6月29日—7月3日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为49.78—61.16美元/吨，QP7月，均价为55.47美元/吨；仓单成交周均价格区间为49.55—60.98美元/吨，QP7月，均价为55.27美元/吨；EQ铜CIF提单为20.50—30.99美元/吨，QP7月，均价为25.75美元/吨。截至7月3日，LME铜对沪铜2607合约除汇沪伦比值为1.1359，进口亏损163.35元/吨附近，较上期（亏损234.08元/吨）进一步收窄。截至周五，伦铜近端维持小幅Contango，7月date与8月date之间调期费差为−21.79美元/吨。目前火法好铜仓单主流报盘在70—78美元/吨附近，提单主流报盘在68—80美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于40—50美元/吨附近。 本周洋山铜溢价延续上行趋势，逻辑与上周基本一致——此前市场对7月到港量减少的预期，本周持续兑现为实际缺货压力，对溢价形成的支撑逐步显现。比价方面，进口亏损延续收窄，与货源偏紧的现货逻辑相互印证。整体来看，本周是上周"到港减少预期"向"实际缺货"传导的延续阶段，供给收缩是本轮溢价上行的主要驱动，而非单纯的比价或需求端拉动。 据SMM调研了解，截至本周四（7月2日），国内保税区铜库存环比上期（6月25日）减少约0.13万吨至3.97万吨。其中上海保税库存环比减少0.11万吨至3.58万吨，广东保税库存环比减少0.02万吨至0.39万吨。保税区库存连续第二周小幅去化，与到港量收缩、可流通货源趋紧的整体逻辑一致；去化幅度较上周（总量基本持平）有所扩大，指向保税区补库速度未能跟上消耗节奏。 展望后市，若7月到港偏紧的格局在月内持续兑现，供给端对溢价的支撑或延续，但需关注7此轮上行的动能是否已部分被市场消化。后续重点关注7月实际到港数据能否验证当前的缺货预期、现货有向BACK结构转变的持续可能。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

本周（6月26日-7月2日）SMM 铜线缆企业开工率录得71.8%，环比增加1.42个百分点，同比增加3.99个百分点。此前铜价回调时下游集中锁单，叠加存量订单集中排产，带动本周开工率环比回升。终端需求来看，伴随市场进入传统消费淡季，整体下游采购氛围偏弱，仅电力、新能源行业表现相对稳健。库存方面，铜价重回高位区间震荡，线缆企业采购备货意愿大幅收缩，原料库存环比下降2.14%；淡季终端提货滞后，锁价订单出库缓慢，成品库存环比增加2.57%。展望下周，铜价偏强运行抑制订单释放，叠加季节性需求走弱，SMM预计下周（7月3日-7月9日）铜线缆开工率将继续环比下降0.75个百分点至71.05%，同比下降0.47个百分点。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升贴水由贴转升，整体稳步上行。周初月末甩货压力基本释放，社会库存去化支撑贴水收窄，持货商挺价意愿增强；进入7月后，新一月度采购周期开启，下游补库需求集中释放，采销情绪明显回升，现货由贴水转为升水；周中至周末，库存连续去化，上海及江苏地区社会库存周度降幅明显，现货升水重心进一步上移。SMM数据显示，7月2日，SMM录得上海地区社会库存12.65万吨，较上周四减少0.77万吨；江苏地区库存3.62万吨，较上周四减少0.50万吨，两地库存均呈去化态势。 展望下周，沪铜现货升水预计延续偏强格局，但上行空间或受高价抑制而受限。供应端方面，近期库存连续去化，可流通现货持续偏紧，持货商挺价意愿坚定，低价货源难寻。进口窗口持续关闭，海外货源补充有限，短期供应偏紧格局难以迅速扭转。需求端方面，月初采购周期仍在延续，下游刚需持续释放，但铜价走高后采购情绪有所回落，追高意愿减弱。月差结构方面，隔月Contango月差维持一定宽度，持货商持仓交割意愿存在，对现货升水形成支撑。综合来看，在库存去化与持货商挺价的共同作用下，预计下周沪铜现货对2607合约报价将维持升水，整体延续偏强态势，但升水进一步上行空间需关注下游对高价的实际接受度及后续库存变化。 》查看SMM金属产业链数据库  

本周（6.26-7.2） SMM黄铜棒样本企业周度开工率录得50.80%，环比+0.07个百分点，涨幅不及预期 。受前期铜价阶段性回落影响，部分刚需补单释放带动工厂小幅上调排产，带动本周开工微增；但原料端约束持续凸显，再生黄铜货源依旧偏紧，原料采购成本居高不下，多数企业原料备货仅维持短期周转，拖累整体产出释放。 分下游需求来看，黄铜终端传统消费板块依旧疲软，家电、水暖五金、阀门卫浴淡季采购未见改善，新增订单增量不足； 紫铜棒差异化表现亮眼，新能源汽车、AI 设备、电子电气等板块订单韧性较强 。库存方面，本周样本企业原料库存天数3.82天，环比小幅回落，原料持续消耗、补库意愿偏弱，货源紧张问题未出现缓解；成品库存天数5.16天，成品积压压力持续。 展望下周（7.3-7.9），传统淡季利空仍主导市场，黄铜下游无集中备货利好，终端观望情绪再度抬头，叠加高价原料持续制约企业生产弹性， SMM预计下周黄铜棒行业开工率环比回落0.65个百分点至50.15%，行业生产维持低位承压运行，短期难有趋势性改善。