SMM8月28日讯：据SMM了解，截止本周四（8月27日），上海保税区库存为0.03万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM8月28日讯：本周镀锌行业开工率为51.63%，较上周下降1.63个百分点。从原料端来看，本周锌价拉涨至近几个月高位，下游畏高慎采，询价较少，当前原料库存整体仍处于偏低水平。需求端来看，终端消费改善仍较有限，虽黑色价格回升但需求仍较差，镀锌管走货一般，新增订单表现不突出，部分企业成品库存仍较高，月底降低开工消化库存。结构件来看，目前部分铁塔订单已到交付期集中生产，新订单量不及预期，整体表现仍有韧性，结构件出口订单表现也较为一般，华东台风即将到来，恶劣天气仍影响终端施工。预计下周镀锌行业开工率震荡运行至51.96%。

SMM8月28日讯：本周天津地区现货升水小幅下降，较上周下降5元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2609合约报贴水30~70元/吨附近，高价品牌对2609合约报升水50元/吨附近，津市对沪市报贴水60元/吨附近。本周锌价拉涨至近几个月高位，下游多持观望态度，询价点价较少，大厂等待长单发货，部分刚需厂家以后点价为主，月底贸易商出货并不积极，整体市场交投并不活跃，升水小幅下调，预计下周换月升水小幅下调。

  据了解，本周（2026年8月21日-8月27日）三省原生铅冶炼厂综合开工率为63.81%，较上周环比下滑1.9个百分点。 近期，湖南、河南、云南三省原生铅冶炼企业陆续进入检修状态，推动周度开工率转入下降趋势。其中，河南、湖南地区中大型企业按计划开展常规检修，预计检修将持续至9月；云南地区小型原生铅冶炼企业因设备突发故障进入检修，预计检修时间为15-20天。此外，内蒙古地区中大型原生铅冶炼企业亦按计划开展常规检修，预计下周三省原生铅冶炼厂综合开工率仍将延续下降趋势。 》查看更多SMM铅产业链数据库            

SMM8月28日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比下降300元/金属吨至-1850元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降5.75美元/干吨至-123.25美元/干吨。 国内矿市场。月底已至，本周国内冶炼厂开始谈判9月锌精矿加工费，在国内矿紧缺局面持续下滑，矿山9月仍持一定下调意愿，目前国内多地加工费尚未完全落地，等待后续定价结果。据市场消息，本周国内西南某矿山9月锌精矿矿山自提招标价格-2500元/金属吨左右，环比降幅约900元/金属吨。 进口矿市场。近期市场进口矿贸易商报盘较多，整体报盘水平维持在-120~-150美元/干吨附近，但内外比价低位，冶炼厂采购进口矿积极性偏低，整体进口矿成交基本按需。据市场了解，近期有普通锌精矿成交于-130美元/干吨附近，进口锌精矿加工费持续低位。 Nyrstar表示，其位于荷兰的Budel锌冶炼厂已完成历时71天的大型停产检修，这是该厂数十年来规模最大的检修项目之一，期间有数百名员工及逾700名承包商参与。此次检修的核心工程包括安装一座新焙烧炉，以替代已运行超过50年的旧设备，工厂还安装了新的硫酸吸收塔，并完成硫酸装置相关工程。此次改造有助于提升Budel冶炼厂未来运营的安全性、效率及可靠性。Budel冶炼厂2026Q1精锌产量为5.91万吨，同比下降8.7%，进入5月后单月产量仅约2000吨上下，侧面反映了此次大型检修对Q2/Q3实际产量的影响。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计28.3万实物吨，环比上周增加1万实物吨，防城港库存贡献主要增量。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM8月28日讯：       本周上海现货升水均价环比上周均价下降15元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2610合约报价贴水60元/吨，高价品牌会泽对2609合约报价升水90元/吨。本周沪锌期货价格节节攀升，高锌价持续压制下游企业采购意愿，周内下游整体询价接货积极性差，整体现货成交表现低迷，部分持货商为出货小幅下调报价，市场现货升水持续弱势运行。期货价格持续高位下，预计下周升水难有起色。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM8月28日讯：          本周宁波现货升水小幅下滑，整体均价环比上周下降10元/吨。截至本周五，宁波现货对2610合约报价贴水60元/吨，对沪溢价升水50元/吨。周内沪锌期货价格节节攀升，宁波下游合金厂订单依旧疲软，加上台风天气影响下半周部分合金厂放假停产，下游整体现货采购积极性差，周内宁波市场整体现货交投清淡，贸易商佛系出货报价，周内整体升水持续低位，预计下周升水维持震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周（8月21日-8月27日）SMM铜线缆企业开工率录得66.51%，环比上涨0.71个百分点，同比下降3.08个百分点。周内铜价冲高直接压制线缆新增订单的释放，下游企业采购积极性不足，本周多数企业依靠前期在手订单来维持基本开工。库存方面，受周初铜价冲高影响，线缆企业原料采购意愿偏弱，以前期点价订单刚需提货为主，原料库存环比下降2.8%；伴随前期低价订单提货，成品库存环比减少1.28%。展望下周，市场对 9 月上旬消费修复预期偏弱，叠加铜价处于高位，订单持续性受到压制，因此SMM预计下周（8月28日-9月3日）铜线缆开工率将继续环比下降1.32个百分点至65.19%，同比下降4.08个百分点。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 8月28日，SMM进口铜精矿指数（周）报-199.84美元/干吨，较上一期的-182.14美元/干吨下降17.70美元/干吨。8月SMM进口铜精矿指数（月）报-182.81美元/干吨，较7月的-148.28美元/干吨下降34.53美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数报98.5%-99.5%。 本周现货市场活跃度有所回升。现货成交方面，有贸易商以固定数-198美元/干吨向冶炼厂出售4万吨打包矿，四季度装期，QP：M+1/M+5；另有贸易商以指数扣减20美元/干吨向冶炼厂出售1万吨的mantoverde，同時以指数加5美元/干吨左右向冶炼厂销售1万吨Calcine，船期分别为9月与12月，QP：M+1/M+5；据市场传言，有贸易商以指数扣减25美元/干吨向冶炼厂出售1万吨的干净矿，装期为10月；有矿山以固定数-203美元/干吨向冶炼厂出售1万吨Escondida，装期为10月，QP：M+3；有贸易商以指数扣减18美元/干吨向冶炼厂出售1万吨的Asmara，装期为9月，其中铜品位为13%-18%，铜计价系数扣减1.1%。有贸易商以指数扣减26~27美元/干吨报盘1万吨10月的南美干净矿。另有贸易商报盘指数扣减30美元/干吨或固定数-210美元/干吨四季度的南美干净矿。矿山招标端，贸易商端口，此前招标的1万吨Asmara，成交价格为固定数-215美元/干吨至-220美元/干吨。当前贸易商报价集中在指数扣减25~30美元/干吨，冶炼厂对深度扣减的接受度持续下降，转而寻求固定数锁定采购成本。双方计价分歧令低TC成交难度上升，预计短期现货TC仍将承压，但下跌速度放缓、空间收窄。 8月26日，江西铜业披露2026年半年报。上半年，公司自产铜精矿含铜产量为13.64万吨，同比增长37.36%。该口径包含第一量子权益产量，其中第一量子上半年生产铜精矿含铜19.70万吨，江铜按18.47%持股比例确认权益产量3.64万吨；公司国内自有矿山产量为10万吨。资源端，截至2025年末，公司全资保有铜资源量855.89万吨，叠加合营、联营企业权益资源后，权益可控铜资源量达1395.54万吨。报告期内，江铜完成对SolGold的100%股权收购，其旗下Cascabel项目Alpala矿床拥有探明、控制及推断铜资源量1220万吨。此外，武山铜矿三期扩建、城门山铜矿铜钼分离项目已投产，德兴铜矿扩帮延深及永平铜矿深部资源开发等接续工程继续推进。 日本住友商事（Sumitomo Corporation）8月28日宣布通过特殊目的实体（SPV）与加拿大G Mining Group以50:50合资方式参与智利Dos Amigos铜金项目投资。SPV认购Tintina Mines Limited私募股份约4800万加元（其中住友方出资约2400万加元），交易完成后持有Tintina约25%股权，对应项目有效经济权益约12.5%。资金用于收购项目剩余权益及推进最终投资决策（FID）。项目位于智利阿塔卡马大区（Atacama），距拉塞雷纳东北约130公里，2026年PEA显示测定+指示资源量约1.01亿吨、推断资源量约2.56亿吨，预计露天开采、选矿能力3.5万吨/日、矿山寿命约25年、年均产铜约3.7万吨及黄金5.7万盎司。项目周边已有采矿基础设施（运输及电力），海拔相对较低具备开发优势。住友将铜列为关键战略矿产，此次投资是其与G Mining Group建立战略合作伙伴关系、强化上游资源平台的重要举措。 8月27日，阿根廷与智利正式批准Vicuña、NexoAndino及Filo Sur三项跨境矿业运营协议（PAS），旨在推动安第斯边境大型铜矿项目开发。根据两国政府披露，上述协议涉及投资规模超过200亿美元，远期有望新增约54万吨/年铜产能。此次批准并非矿山建设许可，而是在《矿业一体化与互补条约》框架下，为跨境矿山提供道路、供电、供水、人员及设备流动等一体化运营机制，有助于降低大型铜矿开发成本、加快项目推进。不过，相关增量主要属于中长期供应，对当前全球铜精矿现货供应及TC水平影响有限，更重要的意义在于进一步强化安第斯地区作为未来全球铜矿增量核心的地位。 2026年8月28日，SMM录得十一港铜精矿库存82.5万实物吨，较8月21日增加5.6万实物吨。主要增量来自于防城港及锦州港，分别环比增加4万吨和4.3万吨；减量主要来自于葫芦岛港及烟台港，分布环比减少0.5万吨和3.13万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

宏观方面 ，本周铜价先涨后跌，周尾有所修复，价格重心较上周抬升。周初美元冲高后回落，伦铜随之走强；国内库存快速下降、现货供应偏紧及近月Back月差扩大进一步推升沪铜。周内伦铜最高触及14384美元/吨，沪铜主力最高升至109030元/吨。随后美国7月PCE同比升至3.7%，通胀压力重新抬头，市场上调美联储加息预期，美元走强推动铜价回落。周尾美元未进一步上涨，PCE利空经过一轮消化，叠加多头重新增仓，铜价收复部分跌幅。地缘方面，美伊协议再生变数，但尚未造成实际供应中断，对铜价的影响弱于美元。截至北京时间8月28日早上9时30分，伦铜收于14301美元/吨，沪铜主力收于108590元/吨。 基本面方面 ，截至8月27日，SMM全国主流地区铜库存较上周四减少2.49万吨至10.95万吨，同比减少1.76万吨。此外，海外交易所库存继续分化，COMEX库存持续累积，LME库存在上周增加后，本周重新下降。截至8月28日，LC价差已收窄至-11.17美元/吨，前期推动铜流向美国的跨市套利动力减弱，但LME库存缓冲正在削弱，仍需警惕近端挤仓风险，这对伦铜形成支撑。沪伦比值走弱令进口亏损持续扩大，截至发稿，9月合约进口亏损约1900元/吨，出口窗口再次打开。但窗口开启尚未转化为实际出口增量，国内多地港口拥堵导致订舱紧张、船期延误，低社会库存及冶炼厂货源偏紧也限制了可供出口数量。因此，国内流通货源紧张主要源于进口补充受阻及可用货源不足，并非出口大量分流。需求端，高铜价持续抑制下游采购，再生铜杆企业订单表现一般，旺季备货尚未明显启动。本周国内库存下降主要由供应补充不足推动，并非终端消费全面改善。  展望下周 ，首先关注8月28日美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会的讲话，其政策立场将影响下周开盘。此外，本周PCE升至3.7%带来的宏观压力仍将延续。通胀回升强化了美联储维持偏紧政策的理由，加息预期及美元在非农公布前仍有支撑。下周重点关注美国8月非农就业报告，预计美国8月新增非农就业恢复正增长，但增幅仍处低位，就业市场延续降温打压美联储加息预期，美元回落将对铜价形成支撑。反之，若非农明显强于预期，加息预期进一步升温，美元上涨将扩大铜价跌幅。倘若非农就业数据持续恶化，市场开始担忧美国衰退、制造业及投资需求下降，即使美元走弱，铜价也会因需求预期转差而下跌。LME重新去库及国内低库存将限制铜价下跌幅度，但高铜价仍将抑制下游采购。宏观压力将主导铜价方向，库存偏低主要提供底部支撑。预计下周伦铜重心小幅上移，预计运行于14100—14450美元/吨；沪铜主力跟涨，运行于107500—109600元/吨。