本周铅蓄电池市场终端消费出现差异，汽车电池市场因各省市陆续降温，电池更换需求向好，加之正值年末，经销商为完成全年销售计划，多对今年最后一批电池进行采购，企业库存转移至经销商。而电动自行车蓄电池市场则因气温下降，电池更换需求减弱，加上电动自行车新国标执行适应期，部分企业表示整车配套订单明显下滑，或拖累后续生产。另周内铅价接连下跌，部分下游企业按需采购，现货市场交易活跃度尚可。

         下周，海外因圣诞节假期，伦交所、纽交所等交易所将于12月24日提前收市，12月25日休市一日。另宏观经济数据不多，如中国至12月22日一年期贷款市场报价利率、美国第三季度实际GDP年化季率初值和美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值等数据。海外市场节日氛围较浓，铅市场交易需更多关注中国市场的变化。 伦铅方面，周初伦交所公布持仓限额后，促使持货商加速交仓，LME铅库存大增2.7万吨，伦铅亦是跌至近7个月的新低。期间，LME铅0-3贴水收窄至-43.93美元/吨，同时澳洲铅厂出现罢工风险，美国将新增铅冶炼项目，加之白银价格屡破新高，使得市场对铅精矿的需求进一步上升，多空因素交织，预计下周伦铅运行于1950-1990美元/吨。 国内沪铅方面，铅锭社会库存处于15个月的低位，冶炼企业库存亦是处于低位，对铅价起到一定支持作用。另供应端增减并存，原生铅企业检修后恢复，而再生铅企业因原料、环保等因素减产，同时临近年底部分上下游企业年末关账，下周现货市场交易活跃度将逐步下降，预计沪铅主力合约运行于16750-17100元/吨。 现货价格预测：16750-17000元/吨。原生铅方面，主要交割品牌冶炼企业复产，而部分地区又存环保因素，且考虑到炼厂库存基数偏低，后续预计持货商仍以挺价出货；再生铅方面，铅价下跌挤压再生铅企业利润，同时部分地区炼厂减产，再生精铅贴水难以扩大。铅消费方面，年末下游企业采购积极性下滑，且存在回笼资金的倾向，预计现货交易活跃度转弱。    

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（12月12日-12月18日）开工率为63.06%，环比下滑1.48个百分点，同比下降17.56个百分点。尽管周初铜价出现阶段性回调，但精铜杆本周订单并未出现显著好转。其中，线缆企业受年末账款结算压力，仅维持刚需采购，漆包线用杆订单持续提供稳定支撑。此外，临近年末企业以资金回流为主，生产节奏逐渐放缓，导致本周开工率小幅下滑。库存方面，铜价走高叠加开工下滑，本周精铜杆企业原料采购意愿承压，原料库存环比下降1.89%；订单表现不佳导致成品库存环比增加2.31%。展望下周，精铜杆以及各下游资金方面相继进入年末收尾阶段，叠加铜价高企，SMM预计下周（12月19日-12月25日）精铜杆企业开工率将环比微降个0.47百分点至62.59%，同比下降12.33个百分点。  

SMM12月19日讯：本周上海现货报价涨势持续，环比上周均价上涨25元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2601合约升水220元/吨，高价品牌双燕对2601合约暂无报价。虽然近期部分广东锌锭流转到上海市场，但周内锌价出现明显回落，部分下游逢低点价提货，加上受部分冶炼厂减产影响上海市场到货不多，周内上海锌锭库存未见增长，贸易商挺价情绪持续，整体现货升水继续抬升，货紧未见改善下，预计下周现货升水依旧高位。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM12月19日讯：本周沪伦比值回升在7.5附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，LME锌库存大幅增加至9.5万吨以上，短期供应端逐渐转宽，伦锌走低，而后由于美国就业市场喜忧参半，美元指数下行，伦锌止跌回稳并维持震荡运行走势伦锌上行。国内方面，经济会议释放良好信号，宏观提振，同时社会库存延续去化趋势，短期冶炼端减量预期为价格提供基本面支撑推动沪锌价格小幅上行，沪锌重心上移。沪伦比值上行。预计下周，沪伦比值或将继续上行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM12月19日讯：       本周宁波现货升水继续走高，较上周均价环比上涨40元/吨。截至本周五，宁波现货对2601合约升水235元/吨，对沪溢价升水130元/吨，周内对沪溢价继续扩大。周内宁波锌锭到货依旧不多，上半周盘面锌价明显回落，下游企业积极逢低点价接货，现货成交表现尚可，贸易商因此不断上调现货报价，现货升水一路走高；下半周锌价转为震荡，下游企业前期基本点价采买完成，接货意愿转弱，但市场锌锭货量逐渐消化，整体现货升水依旧维持高位，预计下周升水维持震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（12月15日-12月19日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 44-54 美元/吨，QP1月，均价为 49 美元/吨，周环比上涨2美元/吨，仓单 37-49 美元/吨，QP1月，均价为 43 美元/吨，周环比上涨 2.4 美元/吨。EQ铜CIF提单为 7.6-16 美元/吨，QP1月，均价为 11.8 美元/吨，周环比上涨 3.6 美元/吨。截至12月19日，LME铜对沪铜2601合约除汇沪伦比值为 1.1203 ，进口盈亏 -1300 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Jan为BACK12.61美元/吨；1月date与2月date调期费差约为BACK3.32美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格56美元/吨，主流火法与国产仓单40-50美元/吨，湿法仓单40-45美元/吨；好铜提单实盘价格40-44美元/吨，主流火法与国产提单35-40美元/吨左右，湿法提单35美元/吨；CIF提单EQ铜6~16美元/吨，均价为11美元/吨。 本周市场现货交易氛围冷清，部分2025年长单执行陆续结束，下游买方寻货意愿亦较差。现货溢价与长单报价仍有较大割裂，卖方出货情绪亦受阻。长单方面，据SMM了解目前非洲主要地区长单价格陆续释出，从当前情况来看CIF中国EQ提单极难打平成本，长单谈判步步维艰。展望后市，LME-COMEX价差收窄后目前赴美套利量极少，CME注册品牌仓提单预计将向市场释放部分。冶炼厂对保税区出口仍有较多量，预计下周洋山铜溢价将维持现状。 据SMM调研了解，本周四（12月18日）国内保税区铜库存环比上期（12月11日）增加0.11万吨至7.66万吨。其中上海保税库存环比增加0.08万吨至6.96万吨；广东保税库存环比增加0.03万吨至0.7万吨。本周保税区库存小幅增加，主因为冶炼厂出口至保税量增加所致。总体来看在比价驱动下，12月到1月保税区国产及EQ铜仓单均有增加趋势。展望后市，年前到港量与保税区到货量总体较为平衡，预计下周保税区库存将持平运行。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM12月19日讯： 12月以来，铝价波动加剧，整体呈现“M”形走势；与之相对，再生铝合金价格走势更为平稳，波动幅度温和。当前A00铝与ADC12价差较前期显著收窄，截至12月19日，已从月内390元/吨的高位缩窄至120元/吨，本周价差缩窄源于废铝供应紧缺形成成本支撑，贸易商在铝价下行时惜售挺价、反弹时快速跟涨，推高再生铝厂生产成本，导致ADC12价格抗跌性更强。但二者价差仍维持倒挂格局，这一价差水平较历史同期明显偏低。 回顾往年市场规律，年末ADC12价格受原料供应紧张及下游需求提振，通常呈现“易涨难跌”态势，价格普遍高于A00，而今年倒挂现象持续，主要原因包括：①11月后铝价快速上行，但ADC12跟涨动力不足，涨幅滞后于A00价格；②铸造铝合金期货上市后，贸易商套利操作一定程度上平抑了淡旺季价格波动，贸易商在6-8月淡季期间囤积了大量低价货源，四季度旺季来临后集中抛售，弱化了传统季节性价差，对ADC12的上涨空间造成压制。 基本面来看，中旬以来下游压铸企业需求呈现边际回落态势。且受铝价剧烈波动影响，下游企业采购谨慎，以按需采购为主，导致市场整体成交平淡。生产端方面，12月行业开工率出现小幅下滑，主要制约因素包括需求走弱、原料不足，以及河南、河北以及重庆等多地环保管控影响，导致产量被迫下调。 综合来看，当前原料供应趋紧叠加再生铝企业进入备库周期，废铝需求攀升下贸易商挺价意愿加强，对再生铝成本形成支撑。但铝价高位波动抑制下游采购意愿，需求呈现边际放缓。预计短期内ADC12价格将维持高位震荡态势，SMM ADC12价格区间重点关注21500-21900元/吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内本周铜价维持高位震荡，周内基本高于92000元/吨一线上方。进入沪期铜2601合约交易后现货升水大幅下行。主因一方面是因为2025年长单陆续执行结束，交付需求较少。另一方面持货商回款需求增加，低价出货情绪较强。目前升水态势预计仍将持续到月底。整体来看虽然进口铜到货有限，但相比之下需求更加疲软。预计下周将有部分北方货源流入华东，沪铜现货将为维持大贴水现状。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

       本周漆包线行业整体运行平稳，未出现明显波动，企业生产节奏随订单波动微调，机台开机率环比回升 0.6 个百分点至 78.27%。周初铜价重心回落，刚需客户趁势下单补库，带动周度新增订单环比回升 0.91 个百分点；同时下游提货节奏加快，成品库存周转效率提升，库存天数降至 8.42 天。终端需求来看，新能源汽车、变压器订单表现稳定，家电端订单延续小幅回温，不过年末节点叠加高铜价对需求的压制作用仍在，预计下周行业开机率小幅回升至 78.33%。