》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜走势先抑后扬，但沪铜现货升贴水持续走跌。周初进口以及国产货源双双到货，给到市场压力，叠加铜价小幅下调给到下游补货机会，下游压价买货令升水走低。后半周铜价走高后，下游采购情绪下降，升贴水自然滑落。展望下周，铜价继续冲高背景下，下游采购进一步乏力，距离交割还有两周时间，预计沪铜升贴水有继续走跌可能，但随着Contango结构走扩，预计贴水幅度有限。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

本周（2025年10月17日-2025年10月23日）三省原生铅冶炼厂的平均开工率67.57%，较上周下滑0.93个百分比。本周，河南和云南地区的冶炼厂生产整体保持稳定，湖南地区此前检修的某中小规模冶炼厂生产恢复，但仅恢复一半产线，短期内并未计划满产；另一家在完成停产检修后尚未公布具体的复产时间。此外，华北地区，检修恢复但尚未满产的冶炼厂本周产量小幅提产，预期11月将逐渐恢复至常规生产。对于华东地区而言，某冶炼厂计划在第四季度实施停产检修，电解铅生产线的检修工作预计将于11月开始。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

本周铜价维持高位震荡偏强运行，宏观与地缘因素交织主导市场。美政府持续停摆，关键经济数据延迟公布使得美联储后续降息路径缺乏支撑。特朗普在贸易表态上趋于温和，中美高层恢复接触，但地缘局势仍维持紧张。国内方面，二十届四中全会召开提振市场对未来政策与基建需求的预期。“反内卷”或迎来进一步深化。总体来看周内铜价延续震荡上行趋势。伦铜周内突破10900美元/吨，沪铜亦尝试突破88000元/吨。 基本面方面，本周铜精矿市场仅少量成交，长单谈判前冶炼厂仍维持前期采购区间。高铜价使得下游需求表现疲软，尽管部分冶炼厂减产同时扩大出口量，社会库存整体仍未有明显下降。预计10月表观消费将表现疲软。 展望下周，宏观情绪仍未铜价提供较强支撑，但从基本面来看铜价缺乏持续上行动力。预计伦铜波动于10600-11000美元/吨，沪铜波动于86500-88500元/吨。现货方面，国内需求呈明显疲态，预计下游消费将拖累升水。预计现货对沪铜2511合约在贴水80元/吨-升水100元/吨。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（10月17日-10月23日）开工率为61.55%，环比微降0.95个百分点，同比下降14.97个百分点。本周持续受高铜价抑制影响，精铜杆企业新增订单与出货量基本持平或下滑，市场整体消费表现平淡。从具体消费来看，线缆和漆包线领域消费主要以刚需采购为主，整体消费呈现旺季不旺态势，而铜箔领域订单则表现持续向好。此外，伴随精废杆价差逐步扩大，越来越多的企业感受部分订单向废铜杆转移，进一步对出货量形成抑制。库存方面，精铜杆企业仅维持原料刚需采购，原料库存环比下降2.17%，录得27000吨。下游提货动力不足，成品库存环比增加3.36%，录得73800吨。展望后市，铜价维持高位震荡运行，下游客户提货动作放缓，精铜杆企业对后市预期谨慎。因此预计下周（10月24日-10月30日）开工率会回升至62.15%，环比上升0.59个百分点，同比下降11.97个百分点。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（10月20日-10月24日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 40.8-61.6 美元/吨，QP11月，均价为 51.2 美元/吨，周环比下降 0.6 美元/吨，仓单 31.6 到 42 元/吨，QP11月，均价为 36.8 美元/吨，周环比下降 7.4 美元/吨。EQ铜CIF提单为 1.2-14.4 美元/吨，QP11月，均价为 7.8 美元/吨，周环比下降 8.4 美元/吨。截至10月24日，LME铜对沪铜2511合约沪伦比值为 8.0001 ，进口盈亏- 1100 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Nov为BACK6.24美元/吨；11月date与12月date调期费差约为Contango0.7美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格60美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法仓单28-30美元/吨；好铜提单实盘价格100-120美元/吨，主流火法与国产提单40-60美元/吨左右，湿法提单35-40美元/吨；CIF提单EQ铜-8-8美元/吨，均价为0美元/吨。 本周洋山铜溢价呈持续下行趋势，周内铜价维持高企，进口维持大幅亏损。贸易商成交意愿颇弱。EQ铜周内成交跌至贴水区间。PPC周中向长单客户发函征询请求推迟11月装期长单发货，因短期消费偏弱且对后市溢价有乐观预期，部分下游亦同意后延。展望后市，铜价持续上行使得进口比价难以修复。即使冶炼厂扩大出口仍杯水车薪。且因10月下旬提单集中到货，预计洋山铜溢价仍将下行。 据SMM调研了解，本周四（10月23日）国内保税区铜库存环比上期（10月16日）减少0.49万吨至9.28万吨。其中上海保税库存环比增加减少0.45万吨至8.67万吨；广东保税库存环比减少0.04万吨至0.61万吨。本周保税区库存减少主因为贸易商出口所致。因东南亚市场需求较高，加之上周LME BACK结构扩大为出口交仓提供窗口，部分贸易商选择从保税仓库提货外发。展望后市，10月末有提单集中到港，当前进出口窗口均未打开，预计下周保税区库存将小幅增加。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12500-12700元/吨 武汉23RK085牌号：12400-12600元/吨 本周取向硅钢市场价格呈现弱稳态势，整体成交表现平淡。尽管本周黑色系期货盘面震荡偏强，但取向硅钢市场信心依旧不足，部分牌号价格出现小幅松动，调价意愿相对明显。 市场反馈，当前取向硅钢需求不及预期，电力变压器等主力下游行业采购节奏放缓，刚需补货为主，批量订单释放有限；供应端头部钢厂产能释放相对平稳，但前期库存尚未完全消化，市场流通资源充裕，贸易商出货节奏受阻，为加速去库、促进成交，多数贸易商针对实单成交给予一定议价空间，灵活调整报价。 综合来看，当前商家对市场前景普遍持谨慎观望心态，需求疲软与库存压力叠加下，对后续走势预期偏保守，预计下周取向硅钢现货价格或将维持弱稳运行，部分牌号议价空间仍存。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

      本周（10月17日-10月23日）SMM铜线缆企业开工率62.34%，环比上升0.43个百分点，同比下降14.22个百分点。整体运行平稳。企业主要集中执行现有订单中需交付的部分，新增订单节奏普遍放缓。市场新增需求持续低迷，当前铜价水平下，符合企业接单意愿的订单稀少，多数企业此前制定的促销及年度产销冲刺计划受高铜价影响被迫推迟。分行业来看，国网在本周释放部分零散订单，整体规模有限且以刚需采购为主；此前表现相对稳定的汽车线束领域，新增订单同样受高铜价抑制。库存方面，受新增订单不足影响，企业仅维持刚需采购，本周原料库存比下降1.78个百分点，录得13500吨。企业持续放缓生产节奏，以销代产为主，本周成品库存比减少2.84个百分点，录得20165吨。展望下周，受铜价持续高位运行影响，企业生产节奏难以进一步提速，故SMM预期下周（10月24日-10月30日）铜线缆企业开工率微降至61.89%。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4450-4550元/吨 广州B50A800牌号：4300-4400元/吨 武汉50WW800牌号：4300-4400元/吨 上海市场： 本周上海无取向硅钢市场价格仍在下调，市场整体成交表现一般。本周黑色系期货盘面偏强运行，但市场信心不足，上海市场多个牌号价格下跌，其中新能源相关牌号降幅尤为突出。市场反馈，传统旺季需求不及预期，整体成交依旧疲软，供应压力难以缓解，出货受阻，贸易商为加速去库，多数选择下调报价促进成交。综合来看，当前商家普遍持谨慎观望心态，对后续市场预期仍不乐观，预计下周上海无取向硅钢现货价格或将弱稳运行。 广州市场： 本周广州市场无取向硅钢价格稳中偏弱运行，部分牌号价格有所调整。市场反馈，当前下游采购意愿偏低，市场交投氛围冷清，实际成交中议价现象较为普遍。受出货节奏放缓影响，贸易商库存压力逐步累积，市场心态更趋谨慎，对后市预期偏弱，多数贸易商采取以价换量策略加速去库。综合来看，预计下周广州无取向硅钢价格或继续弱稳运行。 武汉市场： 本周武汉市场硅钢行情呈弱稳运行，市场整体成交情况一般，其中本周热卷期货盘面小幅走强，支撑武汉硅钢市场价格企稳。市场反馈，当前终端采购积极性不足，观望情绪浓厚，市场接单情况偏差，商家为促进成交选择下调报价，但当前出货节奏放缓，市场整体库存压力仍然存在。综合来看，市场供需矛盾仍较突出，参与者对后市普遍持谨慎观望心态，预计下周武汉无取向硅钢现货价格或弱稳运行。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

       本周黄铜棒行业整体运行平稳，开工率小幅上升。据SMM数据显示， 截至本周，黄铜棒企业开工率为47.01%，较上周微增0.19个百分点 。库存来看，样本企业原料库存维持在4.21天，成品库存为5.71天。受铜价持续高位运行影响，企业备库策略普遍谨慎，整体库存水平继续处于低位。        展望下周，行业面临的压力有所加大。一方面，铜价持续高位运行抑制终端采购意愿，企业普遍反映新增订单有限；另一方面，原料成本居高不下，进一步挤压企业利润空间，导致备库意愿不强，多数企业以消化自有库存为主。尽管10月下旬是传统制冷行业（如阀门类产品）需求释放期，但目前来看实际增量有限，而水暖卫浴等传统消费领域仍未见明显回暖迹象。        综合来看，在成本高企与需求疲软的双重压力下， 预计下周黄铜棒行业开工率将下降0.26个百分点至46.76% 。短期内，若铜价未能出现明显回调，行业开工率仍将承压，难有显著回升。

       本周漆包线行业机台开机率环比回升 0.53 个百分点至 75.73%，周中铜价阶段性回落刺激下游产生小量下单需求，带动周新增订单同步回升 2.42 个百分点，但行业整体活跃度仍处于低位。与此同时，受当前市场环境影响，漆包线企业为规避库存风险，普遍采取 “按需生产、控制库存” 的经营策略，使得成品库存天数持续下降至 9.73 天。从行业整体运行来看，高铜价仍是制约订单释放的核心因素：一方面，产业链价格传导受阻，终端企业难以接受原材料大涨带来的成品价格上调，导致前期签订的订单推进缓慢；另一方面，下游当前仍以消化现有库存为主，仅在有实际需求时进行少量采购，且终端对铜价的理想预期仍维持在 8 万元 / 吨附近，与当前铜价存在较大差距，进一步抑制了需求释放，使得漆包线需求远低于同期水平。综合判断，短期内铜价难有大幅回落，后续行业仍将维持 “开机率小幅波动、订单平淡” 的格局，需求暂无明显回暖动力，预计下周行业机台开机率仍将维持低水平运行，至 75.87%。