到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量731.21万吨，环比-97.44吨。分品种来看，焦煤到港104.17吨，环比-92.81万吨；焦炭到港0.00万吨，环比-0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2778.91万吨，环比-80.57万吨。分品种来看，焦煤出港1149.77万吨，环比+71.51万吨；焦炭出港9.46万吨，环比-11.42万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

隔夜贵金属市场在刷新历史新高后突发断崖式“闪崩”，COMEX 黄金单日振幅高达500美元！极端波动引发的市场恐慌情绪如多米诺骨牌般快速蔓延至全品类大宗商品！内外盘基本金属集体重挫，新能源金属更是遭遇抛售，市场风险偏好骤降！沪锡1月30日领跌基本金属。锡价与黄金、白银等品种1月涨幅较大，形成短期非理性投机泡沫，在贵金属闪崩的利空冲击下，前期扎堆入场的资金不计成本集中抛售，直接引爆高位回落风险。雪上加霜的是，宏观层面的利好情绪消散，空头压力同步加码：1月30日美元指数盘中出现反弹，叠加沃什当选美联储主席概率上升（长期偏鹰派），市场对美联储货币政策紧缩预期升温，利率维持高位甚至进一步上行的担忧，令锡等大宗商品承压。截至1月30日16:39分左右，伦锡跌4.17%，报52230美元/吨；沪锡跌8.26%，报409000元/吨。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【特朗普称美联储“新掌门”周五揭晓 沃什获提名概率飙升至87%！】 当地时间周四，美国总统特朗普最新表示， 当地时间周五上午（北京时间今晚）将宣布美联储主席人选 。当天稍早，他曾表示将于下周某个时候公布美联储下一任主席的人选。与特朗普面谈过的候选人一共四位，包括美联储理事会成员克里斯托弗·沃勒、前美联储理事凯文·沃什、贝莱德公司高管里克·里德以及白宫经济顾问凯文·哈塞特。克里斯托弗·沃勒是最新利率决议中两名投出反对票的官员之一，他主张降息25基点。而哈塞特曾是美联储主席一职的热门人选，不过特朗普近期表示，他可能更倾向于让哈塞特继续担任现职。里克·里德近期成为美联储下任主席的热门人选。里德从未有过政府或美联储任职经历，他的加入将为这家被总统指责存在根深蒂固政治偏见的机构带来一张新面孔。而凯文·沃什曾呼吁美联储进行体制改革，并希望缩小美联储的资产负债表规模，这一目标似乎与特朗普倾向于宽松货币政策的立场相悖。有分析称，沃什在央行界更有信誉，而哈塞特则被认为会更多地听命于特朗普。在特朗普宣布今晚揭晓美联储主席人选后，市场对凯文·沃什拿下美联储掌门的预期急剧升温。预测市场Polymarket最新显示，沃什被特朗普提名为美联储新主席的概率飙升至87%。（财联社） 》点击查看详情 现货方面 锡价下跌 现货成交小幅回暖 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：SMM1#锡现货1月30日的报价为426300~431000元/吨，其均价为428650元/吨，较前一交易日跌2.27%。据了解，尽管锡价回落过程中释放出零星刚性采购需求，现货成交出现小幅回暖。当前锡价整体仍处于历史相对高位区间，下游企业节前补库意愿持续低迷；叠加沪锡主力合约跌幅不断加深，市场恐慌情绪蔓延，下游厂商普遍持谨慎观望态度。更为关键的是，随着春节假期日益临近，下游加工企业开工率将进入加速下滑通道，终端需求萎缩已成定局，短期内现货市场难觅有力支撑。 基本面 云南与江西两地锡锭冶炼企业后续开工或将维持下滑态势 本周，云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体小幅下滑，后续或将维持下滑态势。云南地区虽然部分企业通过竞争性采购能获得相对稳定的原料供应，但原料供应依旧偏紧，锡矿加工费持续处于历史低位，制约了冶炼企业的生产积极性。随着春节临近，部分冶炼企业开始规划逐步停产检修，虽有个别企业维持正常生产，但整体开工率进一步上行动力明显不足。江西地区面临更为复杂的困境。一方面，锡矿加工费处于低位，抑制了企业生产意愿；另一方面，再生原料供应显著不足，消费疲软导致废料流通量减少，废锡供应量同比下滑约20%，且持货商看涨心态强烈，进一步加剧了原料紧张局面。受春节假期影响，江西地区多数冶炼企业计划放假。当前锡价高位运行抑制了下游采购意愿，市场成交以刚性需求为主，呈现“有价无市”状态。 》点击查看详情 后市 宏观层面，市场对美联储政策紧缩的预期持续发酵，后市需重点关注美国总统特朗普提名的美联储 “新掌门” 人选倾向 —— 若最终人选偏鹰派，将进一步强化货币政策收紧预期，使得锡等大宗商品承压。与此同时，目前贵金属呈现持续加速下挫态势，恐慌情绪逐步传导至工业金属领域，大概率带动锡价跟风承压，加剧市场波动！ 基本面来看，印尼 RKAB 政策细则虽未完全落地，但 JFX 锡交易活跃度持续提升，市场此前对 1-2 月印尼锡供应缺口的担忧已有所缓解，供应端对锡价的支撑力度持续弱化。需求端则承压态势不改，当前锡价仍处于历史相对高位，下游企业采购意愿持续受限，节前补库动力严重不足，多数企业保持谨慎观望。叠加下周进入节前停产放假周期，下游开工率将进一步回落，现货市场 “有价无市” 格局延续，成交仅以刚性需求为主，难以形成有效支撑，需求疲软的格局将压制锡价。 叠加资金面影响，前期锡价上涨过程中累积的获利盘集中离场，同时节前资金避险离场诉求升温，双重因素导致资金集中出逃，短期锡价回调压力进一步加大。 综合研判，锡市情绪已从前期单一宏观驱动，转向宏观紧缩压力与基本面供需博弈的交织格局。后续需持续跟踪两大核心变量：一是节前宏观事件对市场预期的扰动，尤其是美联储政策相关动向；二是印尼锡供应恢复的实际进度及全球锡库存的累积态势。预计短期内锡价将呈现震荡下行态势，价格中枢持续下移，回调风险不容忽视。市场主体需理性应对价格波动，严控交易杠杆，谨慎把控持仓风险，注意规避回调风险带来的损失。 推荐阅读： 》【SMM分析】云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体小幅下滑 后续或将维持下滑态势 》宏观情绪退却沪锡主力合约今日宽幅下行 现货市场小幅回暖【SMM锡午评】 》美元大涨、黄金暴跌！特朗普挑了位最“鹰”的鲍威尔接班人？

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        1月SMM中国电解铜产量环比增加0.12万吨，升幅为0.10%，同比上升16.32%。        1月产量较预期多1.57万吨，一方面存在个别企业统计周期问题，一方面存在“开门红”影响，个别企业产量较12月增加，但将在2月回归正常。从检修维度看，1月检修企业均从12月就开始检修，总涉及粗炼产能80万吨，实际影响量约2万吨。此外1月某冶炼厂新增15万产能计入投产，贡献部分产量增量。因铜价屡破新高且在月底突破11万大关，月内精废价差超预期走扩，废产阳极板增加亦提振产量。结合硫酸价格略微环比走高、贵金属创新高以及人民币升值综合影响，冶炼厂总现货盈利环比增加；1月减产压力较小。1月电解铜行业的样本开工率为86.47%，环比下降0.87个百分点；主因产能上调。        2月SMM中国电解铜预计产量环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，同比上升8.06%。值得注意的是，1-2月产量累计同比增幅为12.10%，增加25.08万吨！        2月产量环比1月减少主因生产天数减少，部分企业仍存在统计周期问题，据SMM了解2月并未有冶炼厂进行检修，但个别冶炼厂1月底才检修结束，2月产量仍存在约1万吨影响量。进入3月后冶炼厂将再次进入集中检修期，预计产量暂时影响有限，且因生产天数恢复正常，预计3月产量将重新走高。

         2026年初，印度光伏市场在政策壁垒与本土产能爬坡的双重作用下，组件价格呈现出一种独特的“双轨制”运行特征。据SMM，截至2026年1月30日，DCR TOPCon组件（符合本土化率要求）与非DCR TOPCon组件之间存在着巨大的价格鸿沟，这不仅反映了印度本土光伏制造供应链的结构性矛盾，也揭示了当前市场在政策强驱动与终端需求疲软之间的激烈博弈。 由于印度政府（新能源与可再生能源部 MNRE）规定，参与特定政府补贴计划（如 PM-KUSUM 计划、CPSU 计划、住宅屋顶光伏计划等）的光伏项目，必须使用印度本土制造的电池片（Cell）和组件（Module）。因此，截至1月30日，DCR（Domestic Content Requirement） TOPCon组件价格为0.289 USD/W，而非DCR组件价格仅为0.155 USD/W，两者价差接近一倍。从近期走势来看，非DCR组件价格相对平稳，主要受全球供应链成本（如中国光伏电池片供应价格）影响，维持在0.15 USD/W左右的低位区间。相比之下，DCR组件价格波动剧烈，在1月中下旬一度冲高至0.298 USD/W的历史高位。这种价格分化凸显了非DCR市场更接近全球自由贸易的成本逻辑，而DCR市场则完全是一个受政策保护且供需高度紧张的卖方市场。 从政策端来看，印度政府严格执行的ALMM（型号和制造商批准名单）及DCR（国内含量要求）政策，是塑造当前市场格局的核心力量。这些政策旨在通过限制政府资助项目使用进口产品来扶持本土制造，但却在短期内造成了严重的供需错配。目前，印度本土的组件封装产能扩张迅速，但上游电池片（Cell）产能的建设周期较长，导致合规的本土电池成为市场上的稀缺资源。现阶段，据公开数据，印度本土电池片产能约为30GW/年，而组件产能约120GW/年，这种“头大脚轻”的供给结构，使得DCR组件制造商不得不支付高昂的溢价争夺本土电池，从而直接推高了DCR组件的生产成本与终端售价。 然而，高昂的价格不可避免地对需求端产生了抑制作用。尽管印度有着宏大的可再生能源装机目标，但接近0.3 USD/W的组件成本严重压缩了开发商的收益率，导致部分对价格敏感的公用事业项目陷入观望或延期状态。SMM数据显示，DCR组件价格在1月30日从上周的0.298 USD/W回落至0.289 USD/W，这一回调并非源于上游成本的改善，而是市场对高价抵触情绪的直接反馈。装机需求的阶段性疲软导致组件厂库存压力增大，迫使部分厂商在月底选择让利出货，以维持现金流的周转。 综合供给、需求及成本因素，我们对未来印度组件市场的走势持有审慎判断。当前的降价更多是受装机疲软导致的需求变动影响，属于市场对前期过快涨价的修正。展望后市，由于印度本土电池产能的瓶颈短期内难以彻底解决，DCR组件的高溢价状态仍将维持一段时间。但在需求端承压的背景下，价格继续单边上涨的动力已经不足。未来一段时间内，印度组件价格的波动逻辑将逐步回归基本面，大概率将紧密跟随硅片、银浆等原材料成本的变动进行调整；若原材料价格企稳，市场将进入一个由成本支撑底部的窄幅震荡期，等待终端需求复苏与本土产能释放的进一步指引。  

在2026年1月23日至29日这一周内，三省原生铅冶炼厂的平均开工率为66.41%，相比上周下降了0.44个百分点。 具体来看，河南省内的冶炼厂维持了稳定的生产水平。湖南省则如预期般出现了开工率的下降，部分之前进行设备检修的工厂虽然已经恢复生产，但尚未达到满负荷状态。在检修和减产方面，有一家工厂因粗铅生产线的维护而减少了产量，并计划于下一周开始常规性停产检修；另有两家工厂预计将在下周减少部分产量，以准备即将到来的春节假期期间的例行检修工作。云南省的一家冶炼厂本周也进行了小幅减产，并计划提前进入春节前的标准检修阶段。其他地区，华南及华东地区的两家冶炼厂在完成定期检修后，本周小幅提产至正常生产状态。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存33.3万吨，环比+1万吨，+3.1%。钢厂焦炭库存261.9万吨，环比+4.0万吨，+1.6%。港口焦炭库存119.0万吨，环比+6万吨，+5.3%。焦企焦煤库存358.7吨，环比+18.9万吨，+5.6%。      

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.2%，周环比+0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.6%，周环比+0.2百分点。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                            周内铜精矿采购情绪回落 现货TC跌幅有限 1月30日SMM进口铜精矿指数（周）报-49.84美元/干吨，较上一期的-49.79美元/干吨减少0.05美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。 周内铜精矿现货成交情况热度开始回落，周内存在较少的现货成交。某贸易商以指数结算的形式对冶炼厂出售3-4万吨干净矿，装期为2026年上半年，QP为M+5。有2家冶炼厂以指数结算的形式从贸易商处采购2万吨近洋混矿，其中1万吨装期为三月份上旬，另外1万吨装期为三月份下旬。据市场传闻，有贸易商对1万吨3月份装期的南美干净矿报盘-60美元左右，但是其黄金含量有利于冶炼厂，QP为M+5，目前有多家冶炼厂愿意洽谈该报盘。中国多家冶炼厂现下存在较多的上半年装期的原料缺口，导致铜精矿现货市场持续恶化，现货TC持续下行。有冶炼厂以“指数结算再扣减美元个位数”的方式从贸易商处签进2026年铜精矿长单。 BHP的承包商Finning的罢工工人La Negra工业区以及通往Escondida矿和Zaldivar矿的道路上实施了间歇性封锁，从而阻断了通往这两个矿山的关键通道，导致换班作业和车辆通行中断。据SMM了解，本次间歇性封锁对BHP铜矿生产暂未产生影响。 2025财年Glencore产铜85.2万吨，2026财年Glencore计划产铜81-87万吨。2025年MMG产铜50.7万吨，2026年计划产铜49.3-52.8万吨。2025年Antofagasta产铜65.37万吨，2026年计划产铜65-70万吨。2025年Southern Copper铜产量95.4万吨，2026年计划产铜91.14万吨。2025年Vale铜产量38.24万吨，2026年计划产铜35-38万吨。 SMM十港铜精矿库存1月30日为67.33万实物吨，较上一期减少4.95万实物吨，主要减量来自于烟台港，本周烟台港铜精矿库存环比减少3.03万实物吨。                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

        年末时段，铅蓄电池市场终端消费表现偏弱，经销商电池库存消化缓慢，部分经销商库存在1-2个月，年前将不再做额外的备库计划。另近期铅价波动较大，电池批发市场时有涨价传言，但实际售价并无较大变化，如电动自行车蓄电池主型号48V20Ah在380-400元/组，故经销商年前备库较为谨慎，仅以刚需采购。生产企业方面，由于成品订单低迷，铅蓄电池企业成品库存偏高，多有意提早放假，对于铅锭的惯例备库亦是较为有限，铅现货市场成交清淡。

         下周，经济数据方面主要是美国1月ISM制造业PMI、美国1月ADP就业人数(万人)、美国1月失业率和美国1月季调后非农就业人口(万人)等数据。近期，伊朗地缘政治矛盾升级、美国政府在1月底因资金耗尽再次部分“停摆”的可能性大大增加等等，风险事件较多。铅市场本身也出现了重要变化，上期所于1月30日发布铅期货修订草案：拟引入再生铅作为铅期货替代交割品，目前正处于公示期。 伦铅方面，本周贵金属与有色金属剧烈波动，资金狂欢与撤离并存，多个品目出现“过山车”行情，铅价走势相对贴近基本面，整体呈震荡下行态势，且失守2000美元整数关口。随着中国春节假期临近，东南亚等地区出口至中国的铅锭交易陆续减少，即使在铅价下跌时段，LME铅0-3贴水并未收窄，报至-47.72美元/吨，后续需要更多的关注白银、铜等相关金属带来的影响。预计下周伦铅运行于1965-2025美元/吨。 沪铅方面，国内铅锭持续累库，拖累铅价走弱。进入2月份，铅市场春节氛围将更加浓郁，铅冶炼企业与铅蓄电池企业陆续进入放假状态，铅锭供需双降。另上期所公布拟引入再生铅作为铅期货替代交割品，意味着铅锭可交割体量更多，短时间将影响市场交易情绪。下周沪铅主力合约将运行于16600-17100元/吨。 现货价格预测：16500-16850元/吨。随着春节假期临近，铅产业链上下游企业将陆续减产、放假，铅锭供需双降。而从铅现货交易看，下游企业放假影响更为突出，在物流停运前，下周将是下游企业最后节前备库时段，但预期较差。铅冶炼企业及贸易商均将积极清库，若铅价进一步下跌，铅冶炼成本将是制约现货贴水扩大的主要因素。