》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据SMM了解，11 月份漆包线行业综合开工率为67.91%，环比增长3.44个百分点，同比下降1.33个百分点。其中，大型企业开工率为68.38%，中型企业开工率为66.05%；小型企业开工率为69.29%。        11 月漆包线行业开工率如期回升，核心驱动因素呈现多维支撑特征：一方面，国庆假期扰动全面消退，行业企业逐步回归常态化生产节奏，为开工率修复奠定基础；另一方面，月内铜价重心回落触发阶段性需求释放，叠加下游市场对铜价高位的接受度边际改善，直接带动订单规模稳步增加。从终端需求结构来看，新能源汽车、电力变压器等领域表现亮眼，同时家电端订单亦显现回暖迹象，为行业景气度修复提供补充支撑。整体看，11月漆包线市场呈弱复苏态势，未显现传统旺季应有的旺盛景象。        成品库存方面，11 月漆包线行业成品库存天数 11.82 天，较 10 月下降 0.71 天。高铜价背景下，漆包线企业延续 “按需生产、降库为要” 的经营策略，叠加终端需求边际改善，尽管库存仍处相对高位，但整体压力已有所缓解。        SMM 预计，12 月漆包线行业综合开工率将环比微升 0.48 个百分点至 68.38%，但同比下降 4.21 个百分点。据SMM了解，年末阶段多数企业更倾向于稳健收尾，一方面暂无大规模冲量生产的计划，另一方面对应收账款的风险把控力度持续加强；而支撑开工率小幅回升的核心动因，主要源于家电端口订单的边际改善，相关订单增量为行业生产提供了一定支撑。不过当前铜价已攀升至91000元/吨高位，与调研时铜价价差超过2000元/吨，近期终端订单下滑趋势较为明显，这一因素将直接影响企业的实际生产，12 月漆包线行业开工率延续回升态势恐难兑现，后续需持续关注铜价波动及终端需求释放情况。              

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量1142.23万吨，环比+121.31吨。分品种来看，焦煤到港304.86吨，环比+105.64万吨；焦炭到港0.00万吨，环比+0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2761.47万吨，环比-387.25万吨。分品种来看，焦煤出港1036.54万吨，环比-205.62万吨；焦炭出港7.09万吨，环比-11.8万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周（2025年11月28日-2025年12月04日）三省原生铅冶炼厂的平均开工率65.92%，较上周环比下滑0.60个百分比。本周，河南地区某冶炼厂粗铅检修结束电解铅产量小幅攀升，湖南地区冶炼厂生产维持稳定，云南地区某中大规模冶炼厂检修减产尚未恢复本周开工率仍有小幅下滑。此外，湖南地区某冶炼厂12月中下旬计划常规检修但具体检修计划尚未确定，另一冶炼厂提及春节前后或进行大修，后续SMM将持续关注。其他地区，华东地区上周周中停产检修的冶炼厂本周产量仍有下滑，预期12月底恢复。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

         下周，美联储将对12月利率进行利率决议，市场预期降息25个基点，拖累近期美元指数走低。另经济数据方面，主要是美国10月JOLTs职位空缺、中国11月CPI年率和美国9月批发销售月率等即将公布。 伦铅方面，本周LME铅库存减量近2万吨，铅锭库存去化提振铅价走强，并运行至2000美元/吨上方，同时美元指数走低，或为铅价带来一定上涨预期，预计下周铅价呈偏强震荡，伦铅将运行于1995-2035美元/吨。 国内沪铅方面，国内铅锭地域性供应收紧，铅消费相对好转，显性库存降至15个月的新低，提振铅价呈偏强震荡。但值得注意的是近期铅冶炼企业厂库库存累增，交割前持货商将存在交仓移库可能性，警惕铅价冲高后回落，预计下周沪铅主力将合约运行于17100-17550元/吨。 现货价格预测：17050-17400元/吨。原生铅方面，冶炼企业库存累增，加之铅价走强，现货升水情况将有所回落；再生铅方面，冶炼企业出货出现分歧，部分囤货待涨，部分扩贴水出货，再生精铅升水情况或减少。另铅消费端，铅蓄电池市场需求相对好转，下游企业按需采购，但铅高价抑制部分采购意向。    

        本周铅蓄电池市场终端消费暂无较大改善，经销商在经历11月电池涨价“告吹”后，目前多数是按需采购模式。当前，部分生产企业有冬季建库考虑，对铅锭采购积极性好转，但更多的是去消耗社会仓库的货源。另在铅价上涨后，部分下游企业以长单采购为主，铅锭散单市场交易活跃度下滑。

        据了解，截至12月4日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.19万吨，较上周增加0.28万吨。 本周原生铅冶炼企业正值检修，部分地区交割品牌货源流通量有限，同时因运输距离优势，下游企业采购依然偏向社会仓库货源，导致部分冶炼企业厂库库存进一步上升。另近期铅价上涨，下游企业接货积极性转弱，又因下周为沪铅2512合约交割前一周，若后续铅期现价差扩大，持货商则可能出现移库交仓动作，但反之，则仍需视实际消费情况而定。  

本周铜价再创历史新高，伦铜强势突破11200美元/吨关口后持续冲高，周五上测11700美元/吨，沪铜亦大幅冲高至93000元/吨下方。周内整体表现极强。宏观层面，美联储降息预期再度升温是主要驱动。特朗普拟提名鸽派人选担任美联储主席、财长耶伦明确释放降息信号、以及ADP就业数据大幅低于预期，共同强化市场对12月降息25个基点的押注。ISM制造业PMI持续低迷显示经济动能疲软，美元指数全周承压回落，对铜价形成明显支撑。 基本面方面，铜精矿长单谈判仍悬而未决，据市场消息称矿山对明年长单TC最新报价为-15美元/吨。与此同时多家矿企下调中期产量预期。LME周中仓库出现大量注销仓单请求，高铜价高BACK局面雏形初现。需求端受铜价快速上涨压制，下游企业采购转为谨慎，成交以刚需为主。 展望下周，宏观面美联储议息会议在际，降息驱动叠加基本面紧张情绪，使得伦铜仍有上行空间，外强内弱局面或将进一步加深。预计伦铜波动于11200-12000美元/吨，沪铜波动于90500-94500元/吨。现货方面，下游对高升水高铜价接受度有限，终端消费维持刚需采购，但库存紧张亦为现实。预计现货对沪铜2512合约在升水20元/吨-升水280元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（12月1日-12月5日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 41.4-53.4 美元/吨，QP1月，均价为 47.4 美元/吨，周环比下跌 1 美元/吨，仓单 29 到 44.2 美元/吨，QP12月，均价为 36.6 美元/吨，周环比上涨 4.2 美元/吨。EQ铜CIF提单为 （-3.6） -12 美元/吨，QP1月，均价为 4.2 美元/吨，周环比上涨 2 美元/吨。截至12月5日，LME铜对沪铜2512合约除汇沪伦比值为 1.1187 ，进口盈亏 -1400 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Dec为BACK54.18美元/吨；12月date与1月date调期费差约为BACK24美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格56美元/吨，主流火法与国产仓单40-50美元/吨，湿法仓单40-45美元/吨；好铜提单实盘价格40-44美元/吨，主流火法与国产提单35-40美元/吨左右，湿法提单35美元/吨；CIF提单EQ铜0~12美元/吨，均价为6美元/吨。 本周现货市场较上周明显回暖，国产仓单于EQ提单成交价迅速回升，部分贸易商备货积极。 据SMM了解，本周有2.4万吨南美电解铜CIF新奥尔良/巴拿马城截标，中标价750美元/吨。 因现货与长单期望价差较大，部分贸易商择机备货，LME亚洲仓库亦出现大量新增注销请求。展望后市，LME铜价再创历史新高，外盘强劲推动出口窗口打开，12月预计仍将有部分冶炼厂出口量。LME BACK结构短期内扩大空间有限，预计市场重心仍将放在长单谈判及相关备货上，预计洋山铜溢价将缓慢上行。 据SMM调研了解，本周四（12月4日）国内保税区铜库存环比上期（11月27日）减少1.14万吨至7.75万吨。其中上海保税库存环比减少1.1万吨至7.17万吨；广东保税库存环比减少0.04万吨至0.58万吨。本周保税区库存大幅去库主因为贸易商出口交仓所致。自上周五起出口窗口打开，同时LME结构反转，高铜价叠加高BACK结构使得冶炼厂及贸易商交仓动作增加。展望后市，12月进口货源仍然偏少，部分冶炼厂较此前出口计划增加，但因涉及年终结算汇款等因素出口增量有限。预计下周保税区库存将小幅增加。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM12月5日讯：本周沪伦比值持续在7.4附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，12月美国小非农数据不及预期，美联储降息预期提升，叠加海外锌库存虽增但绝对水平仍处低位，双重因素推动伦锌重心上移。国内方面，国内受海外情绪带动，且国内12月政治局会议召开在即，市场“小作文”再起，整体宏观氛围偏暖，叠加国内供应端减量明显，沪锌重心上移。持续外强内弱情况下，沪伦比值震荡运行。预计下周，沪伦比值或将继续持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜期货价格大涨破历史新高，周尾已经突破九万关口。然而本周沪铜现货升水亦走高，主因上海地区流通货源紧张，且仓单持续流出，令持货商坚挺升贴水，然市场仍有刚需成交，目前升水态势预计仍将持续到下周。由于出口窗口打开，部分冶炼厂积极准备出口货源，目前可发往至社会仓库货源有限，预计下周到货仍然偏紧，沪铜现货升水可持续。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库