》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（12月19日-12月25日）开工率为60.73%，环比下滑2.34个百分点，同比下降14.19个百分点。本周铜价一度站上96000元/吨高位，严重抑制精铜杆企业订单，导致开工下滑。库存方面，铜价走高，叠加铜杆企业相继进入年终收尾阶段，企业采购意愿严重承压，原料库存环比下降9.23%；下游整体订单表现不佳，线缆领域尤为严重，因此本周成品库存垒库情况加剧，环比增加10.73%。展望下周，各行业均以资金结算为主，同时铜价持续高企叠加高库存影响，多家企业将进行减停产，SMM预计下周（12月26日-1月1日）精铜杆企业开工率将环比微降个5.45百分点至55.28%，同比下降11.15个百分点。  

SMM 12月25日讯： 据SMM统计，12月25日国内主流消费地铝棒库存12.45万吨，较周一库存增加0.15万吨，较上周四库存增加0.5万吨。据SMM统计，12.15-12.21期间国内铝棒出库量共计4.59万吨，较前一周增加0.27万吨。周内由于新疆运力恢复，仓库到货明显增加，导致库存出现小幅累库。分地区来看，由于铁路运输周期及顺序，无锡与南昌地区铝棒库存率先增加，而佛山地区暂未见库存出现明显增加。但当前华东与华南市场加工费价差在200-300元/吨，后续铝棒物流方向将会更优先选择发往华南地区。而消费端方面，在年底消费趋弱叠加铝价持续高位的抑制下，市场成交向弱势过渡，且在供应端压力再次出现，部分地区加工费出现明显承压。SMM预计，在新疆地区持续发运下，铝棒将陆续到货持续施压于供应端，需求端亦因为年底消费预期不足，市场出现明显供过于求，铝棒将维持阶段性累库节奏，下周库存将在12-14万吨之间运行。 本周铝价重心再次上探，于月均价上方运行，再加上累库影响，无锡、南昌铝棒加工费周内承压明显，而华南地区铝棒库存处于历史低位，不足两万吨，当地加工费表现坚挺。佛山地区加工费报380/430元/吨，较上周下降20元/吨；无锡地区150/230元/吨，下降100/150元/吨；南昌地区90/140元/吨，下跌110元/吨。SMM预计，在新疆地区持续发运下，铝棒将陆续到货持续施压于供应端，需求端亦因为年底消费预期不足，市场出现明显供过于求，预计下周加工费将持续承压，但亦需要警惕铝价的回落风险对铝棒加工费的反弹影响。             》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM12月25日讯：        近年来，随着矿产锌冶炼厂产能的不断提升，锌精矿需求量增加，而锌精矿增量较难匹配，锌矿资源面临着供应短缺的局面，进而加工费滑落，冶炼厂原料和利润双双掣肘。同时2025年全国两会《政府工作报告》明确提出"加强废弃物循环利用，大力推广再生材料使用，促进循环经济发展"，国家发展改革委、财政部印发相关政策，实施再生材料推广应用专项行动，市场对再生锌发展的关注度不断提升，据此SMM新增再生锌月度产量供市场参考。        从全年的产量上来看整体表现前低后高，主要原因是1季度再生锌企业春节放假较多，整体产量偏低，二季度随着春节过后的复工复产，产量微升，但因原料价格走高而锌锭价格低位下，利润掣肘增量有限，进入三季度因新增产能的释放，产量重心上移，达到年内高位，但进入四季度利润问题再度凸显，产量减少。        从再生锌的市场分布上来看，我国再生锌产能区域分布集中度较高，主要集中在云南、湖南、四川等地区，这三个省份的产能已经占到了全国产能的将近60%，但随着近年来原料问题的愈演愈烈，再生锌新增产能已经朝向北方市场延伸。       那再生锌市场各环节现状如何，未来产量能否增加呢？         从再生锌的原料来看，再生锌的主要原料来源是钢厂的高炉瓦斯灰和电炉灰，从目前的开工情况来看，因钢厂淘汰落后产能和环保管控，开工处于同期低位，原料供应上整体偏紧；另外叠加硫酸锌消费较好支撑，传导至次氧化锌和锌焙砂的价格整体处于高位，增加再生锌的原料成本。         从再生锌的消费上来看，再生锌的消费基本和矿产锌的消费领域一致，11月整体锌消费环比下降4%以上，主要是环保限产和终端消费处于淡季拖累。整体来看原料高位而消费支撑不足下，再生锌企业利润压缩严重，再生锌企业提前放假检修的增多。预计12月维持产量仍有下降，考虑到明年1季度常规企业放假较多，且原料和利润问题尚未解决，再生锌产量维持低位。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月23日讯：        根据最新海关数据显示，11月我国未锻轧锌合金出口量为1792.81吨，环比暴增567%，同比增长103%，单月出口量创下2025年以来峰值。从累计数据来看，1-11月我国未锻轧锌合金累计出口量达6676.17吨，累计同比增长43.28%。其中，出口排名前三的国家及地区分别为中国台湾（1066.223吨，占比58.12%）、越南（505.086吨，占比28.17%）、孟加拉国（88.336吨，占比4.93%）。 为何11月我国压铸锌合金出口量创下年内峰值？根本驱动因素究竟为何？         首先，相较于上月出口至中国台湾的0出口情况，11月我国出口至中国台湾的压铸锌合金达到1066.223吨，成为带动当月出口量大幅增长的核心动力。         其次，11月国内外锌价延续“外强内弱”格局，沪伦比价维持低位，企业出口仍存一定利润空间，这也为出口增长提供了关键支撑。 此外，从出口明细来看，除中国台湾承接1066.223吨合金外，越南、孟加拉国的进口量也显著提升：分别从上月的81.566吨、32.74吨增长至505.086吨、88.336吨，环比增幅分别达519.24%、139.37%。由此来看，在有利的比价窗口下，周边亚洲国家对我国压铸锌合金存在较强需求。 后续我国压铸锌合金出口走势如何？当前市场又存在哪些掣肘出口的关键阻碍？        从出口窗口来看，随着海外库存低位反弹，LME 0-3合约结构转为正向结构，沪伦比值持续修复至7.5以上，压铸锌合金出口利润被压缩，出口窗口逐步收窄。叠加中国台湾已于11月集中采购大量国内合金，预计该地区后续采购需求对出口的拉动作用有限。因此预计12月我国压铸锌合金出口将面临较大压力，环比预计走弱。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

  SMM12月23日讯：     由海关数据统计可得，从精铜杆线出口总量来看，11月份精铜杆线（海关编码74081100、74081900）出口总量环比增加3.41%，同比增长12.88%，环比微幅回升，同比增幅收窄。     2025年11月最大截面＞6mm精炼铜杆（税则号74081100）出口量环比微幅减少，拖累出口总量，主因铜价走高抑制终端基础需求。最大横截面＞6mm的精炼铜杆（税则号74081100）11月出口总量为8021.15吨，环比减少3.83%，同比增长27.24%。从具体出口贸易方式看，2025年11月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量占总出口量的80.28%，占比环比下降3.74个百分点，同比增加76.59个百分点；海关特殊监管区域物流货物出口量占出口总量的16.45%，占比环比增加13.16个百分点，同比增加14.22个百分点；来料加工贸易出口量占总出口量的2.95个百分点，占比环比下降6.04个百分点，同比增加2.72个百分点；一般贸易出口量占总出口量的0.32%，占比环比下降3.39个百分点，同比下降93.53个百分点。     2025年11月其他精炼铜丝（税则号74081900）出口量延续涨势，出口总量为7631.42吨，环比减少6.26%，同比增长13.61%。新能源汽车等高端市场需求稳定支撑。从具体出口贸易方式看，2025年11月其他精炼铜丝（税则号74081900）进料加工贸易出口量占出口总量的54.92%，占比环比下降4.56个百分点，同比增加49.42个百分点；海关特殊监管区域物流货物出口量占出口总量的34.31%，占比环比增加5.73个百分点，同比增加20.21个百分点；来料加工贸易出口量占出口总量的3.75%，占比环比下降2.76个百分点，同比增加3.24个百分点；一般贸易出口量占出口总量的6.97%，占比环比增加1.58个百分点，同比下降72.49个百分点。     分国别来看，11月精铜杆（海关编码74081100和74081900）出口国家主要集中在菲律宾、泰国、印度、越南等国，出口量占出口总量的75%左右。     综上，11月由于东南亚等地区需求季节性调整，最大精炼截面尺寸＞6mm精炼铜丝需求有所下降，主要用于新能源等高端领域的其他精炼铜丝需求相对稳定，带动出口总量小幅增加。12月企业为完成年度目标可能加大出口力度，但受铜价持续走高抑制，预计12月出口总量将保持平稳态势。

SMM12月22日讯：       根据最新海关数据显示，2025年11月进口锌精矿51.90万吨（实物吨），11月环比10月增加52.27%（16.45万实物吨），同比增加13.84%，1-11月累计锌精矿进口量为486.79万吨（实物吨），累计同比增加33.74%。        分国别来看，2025年11月，进口来源国前三的国家是：澳大利亚11月11.11万实物吨，占比21.4%；秘鲁11月9.68万实物吨，占比18.7%；南非11月5万实物吨，占比9.6%。从环比数据来看，11月澳大利亚、南非、墨西哥、玻利维亚等国家增量明显，而智利、土耳其、古巴等国家流入国内量有不同程度的减少。        SMM认为11月进口锌精矿量较10月增长明显，基本符合市场前期预期，原因如下： 受周期性到货影响，澳大利亚锌精矿于11月到货量环比增多，贡献11月主要增量； 虽然11月进口锌精矿窗口持续关闭，但国内冬储阶段对锌精矿需求旺盛，国内矿紧缺局势下，冶炼厂为维持生产对进口锌精矿同样持续采买。       进入12月，随着内外加工费持续下滑，国内冶炼厂减量继续扩大，但冶炼厂前期锁价进口锌精矿持续到货，加上国内矿紧缺，部分缺货冶炼厂对进口锌精矿采买意愿不低。此外，月中LME0-3结构转为Contango，中国锌精矿进口窗口时隔半年重新开启，为进口锌精矿零单流入创造一定条件。多方因素综合考虑下，12月进口锌精矿量预计仍在40万吨以上。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关) 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月22日讯： 根据最新的海关数据显示，2025年11月精炼锌进口量1.82万吨，环比下降0.06万吨或环比下降3.22%，同比下降48.15%，1-11月精炼锌累计进口29.5万吨，累计同比下降28.46%。11月精炼锌出口4.28万吨，即11月精炼锌净出口2.46万吨。 从分国别数据来看，11月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.37万吨（75.17%），伊朗0.36万吨（19.75%），澳大利亚0.04万吨（2.31%），除伊朗因易货贸易增加外，其他整体进口量均有下降；11月精炼锌出口量大幅增加，出口前三的是中国台湾1.81万吨（42.37%），新加坡1.45万吨（33.87%），中国香港0.45万吨（10.41%），整体来看出口窗口开启，出口量以东南亚交仓地为主，另外东南亚其他国家直接流入下游量亦贡献一定增量。 进入12月，美联储如期降息25个基点，但最新的就业和通胀数据令降息的紧迫性弱化；日本央行加息25个基点至0.75%，利率水平达到近30年高位。国内12月中央经济会议召开，要求加快“十五五”落实安排，确保开好局，起好步。基本面上随着国内出口量级的逐步兑现，叠加隐性库存的交割释放，LME库存大幅增加至10万吨左右，LME 0-3 大Back 结构结束，结构性风险消退；国内锌精矿加工费持续下降至1500元/金属吨左右，原料紧张下冶炼厂减产检修增加，产量不断下降，锌锭库存持续走低，内强外弱下沪伦比值修复，虽然精炼锌进口仍然亏损2000元/吨左右，但出口窗口彻底关闭。12月预计精炼锌进口仍维持长单进口量，出口量级下降至1-2万吨。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

临近年底部分企业提前关账，铅精矿市场成成交仍然清淡。进口矿贸易市场上，少量进口矿招投标报价报出-200美元/干吨的价格，但国内冶炼厂观望居多，仅少量刚需成交。国内矿贸易市场上，目前的加工费报价多为2026年预售报价，12月铅精矿加工费整体维持稳定。河南、内蒙古等地冶炼厂进口矿长单仍有持续到厂预期，江西、湖南、云南等地南方地区冶炼厂以银铅矿原料为主，这类主流原料的加工费仍以负加工费为主，近期暂未出现调整。据SMM了解，本周银价再度刷新历史新高，但银铅矿加工费及银计价系数并未出现调整，矿山企业普遍接受冶炼厂对计价系数维持稳定的诉求。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（12月12日-12月18日）开工率为63.06%，环比下滑1.48个百分点，同比下降17.56个百分点。尽管周初铜价出现阶段性回调，但精铜杆本周订单并未出现显著好转。其中，线缆企业受年末账款结算压力，仅维持刚需采购，漆包线用杆订单持续提供稳定支撑。此外，临近年末企业以资金回流为主，生产节奏逐渐放缓，导致本周开工率小幅下滑。库存方面，铜价走高叠加开工下滑，本周精铜杆企业原料采购意愿承压，原料库存环比下降1.89%；订单表现不佳导致成品库存环比增加2.31%。展望下周，精铜杆以及各下游资金方面相继进入年末收尾阶段，叠加铜价高企，SMM预计下周（12月19日-12月25日）精铜杆企业开工率将环比微降个0.47百分点至62.59%，同比下降12.33个百分点。