SMM11月12日讯：        据SMM最新数据，截至11月7日，广东、浙江、江苏三地的Zamak 3及Zamak 5锌合金加工费均价已分别攀升至675元/吨与1225元/吨。福建地区的报价也涨至575元/吨及1175元/吨。此番价格上涨，主要原因在于原料成本的改变。 那价格上行的原因究竟为何？        首先压铸锌合金的主要金属成分为锌、铝、铜。以Zamak 3为例，其锌含量超过92.29%，铝含量超过3.9%；而Zamak 5的锌含量约95%，铝含量约4%，铜含量约0.9%。因此，锌与铝、铜之间的价差变动，直接决定了合金的生产成本与加工费。        锌铝价差来看，自今年二季度起，铝价单边上行，而锌价波动相对平缓，导致锌铝价差持续收窄。这直接推高了Zamak 3的生产成本。根据SMM测算数据显示，生产3#合金的理论净利润已从年初的300元/吨附近，大幅下滑至当前的150元/吨左右。        再者，从锌铜价差来看，今年铜价飙升至十年高位，使得锌铜价差急剧走阔。这对于铜含量更高的Zamak 5而言，成本压力更为显著。企业生产净利润已从年初的约400元/吨，收缩至目前不足100元/吨的水平。 在价格的强压之下，压铸锌合金企业迫于原料成本的压力，加工费有所上调。        然而，当前压铸锌合金市场的整体消费并不乐观。SMM数据显示，9月我国压铸锌合金开工率仅为42.99%，同比下滑4.02个百分点。在需求清淡的背景下，加工费的上调显得尤为艰难。同时据SMM了解，市场对于本次价格调整幅度不大，3#合金加工费市场整体上调幅度在50~100元/吨左右，5#合金调整幅度在100~150元/吨左右，此外市场部分企业近期未进行加工费调整，此类企业多为初始定价较高或是当前存在其他利润来源以对冲成本。        从后续来看，季节性淡季预期意味着消费难有起色，叠加冶炼厂的低价合金持续冲击民营合金厂，加工费大幅上涨的概率较低。但若锌铝、锌铜价差持续压缩企业利润，国标合金的成本支撑将不断增强，后续加工费仍有可能被动上调。SMM还了解到，已有部分企业为控制成本，开始在配方中增加废料以生产非标合金，后续SMM也将持续对市场保持跟踪。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月11日讯：             进入十一月天津地区升贴水仍然低位运行，天津锌锭市场表现仍然低迷，后续升贴水将如何运行？        从供应端来看，天津地区主要品牌的冶炼厂十月基本都已正常生产，进入十一月北方冶炼厂产量继续小幅上升，但基本与10月持平，根据SMM了解，出口窗口持续打开情况下，天津能出口品牌以红烨、紫金为主，市场收货较多，货量偏紧，目前来看整体出口量并不多，贸易商仍等待更合适时机，而其他品牌较为正常，目前来看对整体库存影响不大，天津锌锭库存量仍处于高位。天津库存始终较高抑制升水上行。   从消费端来看，天津地区的锌下游主要集中在镀锌企业。十一月开始环保问题较为突出，环保预警频发，下游限产较多，且车辆运输受限，预计供暖季开始还会有环保影响，十一作为旺季尾巴，地产施工逐渐回落，基建方面，由于项目资金压力，项目方铁塔订单要货减少，而由于2025年为“十四五”最后一年，不少项目进行赶工，交通等订单仍然较为旺盛，整体来看消费仍有韧性，但锌价重心上移使得下游企业刚需采购为主，不进行大量囤货，企业原料库存较前期有所降低，锌锭需求小幅走弱。   综合来看，天津市场仍处于供大于求格局，但沪锌利空出尽，已不做空配品种，锌价持续相对高位运行，贸易商出口仍然等待机会，下游消费并无明显亮点，供大于求的格局下，预计天津升贴水持续较弱。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

进口矿市场报价稀少，远期进口铅矿暂无更多实际成交报价，部分贸易商提及由于供应短缺，进口矿加工费仍然易跌难涨。国内矿贸易市场上，河南、内蒙古等地冶炼厂持续按需采购，低银铅矿加工费维持300-400元/金属吨加工费报价，市场上500元/金属吨的低银铅矿加工费报价已几乎消失。除部分厂家提前订购的进口矿及加工贸易银精矿长单如期到厂，报价相对坚挺外，刚需采购铅精矿时仍有个别冶炼厂被动接受卖方下调加工费报价。江西、湖南、云南等地南方地区冶炼厂则因铅精矿供应短缺出现生产开工下滑，少数厂家为保障生产计划以零加工费或负加工费采购低银铅矿，市场成交相对偏淡。近期银价进入震荡调整周期，仍有较多市场交易者对未来贵金属价格存在看涨期待，铅精矿含银计价系数方面暂未出现回调，短缺或维持高位。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

       本周广东地区升贴水较上周下降5元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#锌报价对市场贴水100~50元/吨，沪粤价差持平。本周锌价重心出现明显上行，下游采购积极性走低，现货升贴水维持低位震荡。近期广东部分贸易商存在少量出口情况，叠加周内到货环比减少，使得本周库存有所下滑，但下游实际消费仍旧相对一般，广东终端企业零单采购锌锭意愿偏低，预计对升贴水支撑有限，后续关注市场出口情况及下游消费变化，下周广东现货升贴水预计将继续维持震荡走势。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       伦锌：周初，美国10月ISM制造业PMI录得48.7，连续第八个月萎缩，市场避险情绪较浓，同时根据LME库存显示，海外锌库存继续减少1475吨至33825吨，突破年内新低，支撑伦锌不断上冲；随后美联储内部对于降息的分歧使得美元指数延续涨势，在强势的美元下伦锌承受压走低；随后美国10月ADP就业人数增加4.2万人，高于预期，数据缓解了对美国经济和劳动力市场的担忧，美联储降息不确定性加大，伦锌重心继续下行；随后根据芝加哥联储数据显示10月失业率约为4.36%，创四年新高，就业市场相对疲软，美元指数下挫，伦锌小幅上行；接着伦锌回落；但在海外低库存的支撑下伦锌再度上行。截至本周五15：00，伦锌录得3057.5美元/吨，涨7.5美元/吨，涨幅0.25%。        沪锌：周初，沪锌短暂延续上周下行走势；随后外盘不断走高，同时宏观来看我国10月RatingDog制造业PMI录得50.6，虽仍处于荣枯线上方，但整体不及预期市场避险情绪渐起，基本面来看11月国内冶炼厂产量预计出现一定程度下滑，在外盘的强带动以及国内宏观及基本面的共振下，沪锌迅速上行；然而国内锌下游消费仍旧相对平淡，同时截至本周一，国内社会库存小幅累库至16.17万吨，短期看国内市场供过于求持续，沪锌支撑减弱，迅速下滑；接着因国内矿加工费不断走低，精炼锌存在一定减产预期，叠加出口窗口仍有开启，沪锌底部支撑较强，但国内消费较淡，沪锌维持震荡走势。截至本周五15：00，沪锌录得22720元/吨，涨365元/吨，涨幅1.63%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月7日讯：        本周氧化锌开工率录得57.63%，环比降低0.56个百分点。库存方面，本周锌价重心不断上行，叠加部分再生原料价格仍旧较高，企业采购压力较大，原料库存出现下滑；成品库存方面，近期部分下游板块需求转弱，使得企业出库节奏放缓，成品库存走高。当前市场需求较为一般，因此氧化锌本周开工小幅下滑。在终端订单方面，近期陶瓷级氧化锌需求偏弱运行，受当前房地产市场较为低迷影响，陶瓷级氧化锌终端订单不佳，后续市场需求预计将继续走弱，橡胶级氧化锌及饲料级氧化锌板块整体相对正常。近期北方地区因为天气影响，部分镀锌企业出现减产情况，但对于氧化锌企业来讲未对生产产生实质性影响。展望下周，在当前原料价格高，部分板块终端需求偏弱的影响下，预计氧化锌开工率将于57.94%附近徘徊。    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月7日讯：       本周压铸锌合金开工率录得50.95%，环比降低1.55个百分点。原料方面，本周锌价整体重心有所走高，压铸锌合金企业畏高慎采，因此原料库存小幅下滑，而成品库存方面，受价格影响压铸锌合金周内走货较慢，成品库存增加。本周压铸锌合金开工率出现较明显下滑主要是由于近期部分企业因自身原因生产出现一定问题，此外近期锌价走高同样致使本周压铸锌合金开工率有所走低。终端订单方面，周内电子产品订单需求仍旧相对较为正常，受锌价波动影响较小，但传统五金需求，如卫浴五金及门锁五金订单相对偏淡。展望下周，因压铸锌合金下游消费未能有新增消费点叠加前期圣诞节出口订单整体已告一段落，因此压铸锌合金开工率预计小幅走低至50.73%附近徘徊。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（10月31日-11月6日）开工率为62%，环比上涨1.54个百分点，同比下降14.03个百分点。推动本周开工率上涨的主要原因是周内铜价下跌，下游采购情绪提升，新增订单集中释放。但是由于上周垒库严重，周内企业主要以消耗成品库存为主，开工率仅微幅上涨。具体消费来看，周内线缆和漆包线企业下游订单有所增加，叠加铜价下调，补库意愿提升明显。库存方面，伴随开工率回升原料库存环比下降4.49个百分点，录得2550吨；成品库存环比下降13.41个百分点，录得73600吨。展望下周，铜价回落刺激下游消费，再本周进行去库之后，预计下周企业开工率将有所上升，SMM预计下周（11月7日-11月13日）精铜杆企业开工率为66.7%，环比上升4.74个百分点，同比下降16.1个百分点。

SMM 11月6日讯：          据SMM统计，11月6日国内主流消费地铝棒库存14.05万吨，较周一库存上涨0.25万吨，较上周四库存上涨0.25万吨。据SMM统计，10.27-11.2期间国内铝棒出库量共计4.1万吨，较前一周减少0.2万吨。自国庆节后一周内迎来阶段性的累库高位后，铝棒库存便表现出缓去库趋势。而铝棒出库来看国庆节后表现出持续性的低迷，主因铝价重心的持续高涨，抑制了下游零单的采购意愿。在出库下降的背景下，铝棒库存缓慢去化，主因是节后下游节后仍刚性需求补库的同时，提高了长单的接货比例，为求减轻价格方面的风险，在降低厂内铝棒库存的同时，导致外发减少，铝棒社会库存并未出现集中性累库。尽管铝棒库存表现弱去库趋势，但供应端仍然存在风险因素。一方面，“金九银十”消费旺季退却，需求端的持续性预期逐渐弱化；另一方面，铝水合金化持续高位运行亦导致铝棒的供应端保持相对宽松态势。因此，在需求端走弱叠加供应端宽松的预期下，11月铝棒库存将持续运行于同期高位中，存在一定累库风险。          本周铝价重心略有缓解，对铝棒加工费的压制减弱，加工费整体表现出挺价情绪。截至最新，佛山地区加工费报 270/320 元 / 吨，较上周上涨 70元 / 吨；无锡地区 270/350 元 / 吨，较上周上涨 90/70 元 / 吨；南昌地区 250/300 元 / 吨，较上周上涨 130元 / 吨。加工费上涨主因铝价压力缓解激发挺价意愿，不过周内市场交易情绪仍受抑制，下游以刚需采买为主，交易多发生在贸易商之间，终端因畏高接货乏力，需求端支撑有限。展望下周，预计铝价或维持震荡态势，下游需求难有明显改善，铝棒加工费大概率延续挺价格局，但上涨空间受限，以窄幅波动或持稳运行为主。           》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库