SMM10月9日讯： 要点：固态电池投资时钟五阶段：概念期看现金/研发/主业；中试期看设备招标、交付、良率；验证期看硫化锂供需（830吨→8000吨）；量产期看成本（4-5亿→2-3亿/GWh），内卷风险最高；定局期看专利与份额（500GWh、4000亿元）。紧盯招标、硫化锂、良率。 有色网就固态电池的未来，近期梳理了下，汇总成未来十年系列。参照坐标当前锂电行业的发展，尤其是磷酸铁锂和三元两条路线的爱恨交织，在岁月的长河里谱出史诗级的篇章。在传统液态锂电的长河里，固液和固态将会登上舞台，勾勒出新一代高比能的电池世界。 十年系列将分为导论、西进运动、产业链结构、全局内卷、灰姑娘时刻、三元再次变得伟大、专利暗战、投资时钟、结语等九个部分。 导   论     梦想必定照进现实：为什么需要重新理解固态电池的产业逻辑-理想和现实的差距，其结果是梦想照进现实 第一篇    是否复刻液态的西进运动：西部集中的逻辑—固态电池会复制液态锂电的“西进运动”吗？ 第二篇    扭转产业链权力结构畸形好机会：产业链权力结构—上游暴利、中游受压、下游拖账？ 第三篇    光伏式全局内卷警示：固态电池会步入光伏式全局内卷吗？ 第四篇    技术路线中的灰姑娘逆袭：时刻固态电池的“灰姑娘时刻”—哪种技术路线会走磷酸铁锂的逆袭路径？ 第五篇    三元或将再次变得伟大：三元电池能否借固态电池“再次变得伟大”？ 第六篇    全球竞争格局—中日韩的“专利暗战”与产业化竞赛  第七篇    提前下场将看到十年后的自己：投资时钟—固态电池产业化的“五阶段模型” 结   语    一个崭新的赛道：固态电池不是液态锂电的“简单续集” 此篇为固态电池未来十年系列九篇之八  看到十年后的自己 投资时钟“五阶段模型”。 固态电池投资时钟五阶段（2024-2035）：概念期看现金、研发、主业，防概念炒作；中试期看设备招标、交付、良率，设备价值量为液态2-3倍；验证期看硫化锂供需，830吨能否扩至8000吨，固液先行；量产期看成本从4-5亿/GWh降至2-3亿/GWh，内卷风险最高；定局期看专利与全球份额，出货500GWh、市场4000亿元。紧盯设备招标、硫化锂产能、良率突破。总结：概念看钱，中试看设备，验证看材料，量产看成本，定局看专利与份额。最大变量是技术路线何时收敛。 前篇回顾，固态电池未来十年系列九篇之七，第六篇固态电池全球竞争格局—中日韩的“专利暗战”与产业化竞赛，回顾磷酸铁锂的专利，其过程一波三折 。中国突破磷酸铁锂海外专利壁垒靠一套组合拳：先在国内发起专利无效，2011年宣告魁北克水电核心专利无效，扫清本土障碍；海外则通过和解、授权与收购破局，如德方纳米、万润新能获LiFePO4+C联盟许可，万向收购A123直接获取核心专利；同时坚持技术原创，中科院陈立泉团队以钠掺杂等方案绕开原始专利。最后等待基础专利2017年、碳包覆专利2022年到期，凭借成本与规模优势全面出海，最终主导全球LFP市场。 下一篇将完结篇，固态电池未来十年系列九篇之九结语：一个崭新的赛道，固态电池不是液态锂电的“简单续集”。 固态电池未来十年系列九篇之八  看到十年后的自己 投资时钟“五阶段模型”。 如果提前下场将会看到十年后的自己，固态电池产业化的投资时钟非常重要，从“炒概念”到“算业绩”的五阶段，每个阶段都至关重要。 一、引言：为什么需要一个投资时钟 固态电池不是一条线性投资赛道，而是一个分阶段演进的产业过程。政策目标已经明确：2026年9月28日，工信部等七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，明确提出到2030年全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次，头部企业产品缺陷率达到PPB级。这是我国电池领域首个国家级专项规划，标志着固态电池从技术路线图正式进入产业化考核通道。 但政策目标与投资节奏之间存在一个容易被忽视的时间差。曾毓群在2026年夏季达沃斯论坛上将固态电池技术成熟度定位在第4级—刚完成实验室小型样品的原理验证，而第9级才是技术路线成熟、可以量产的状态。从第4级到第9级的跨越，“隔着的不是工程量，是良率、成本和产业链”。 这个跨越过程不能一概而论。不同阶段的产业特征、受益环节和风险结构截然不同，需要一套分阶段的投资时钟来理解。 这套“投资时钟”分五个阶段：概念期看钱，中试期看设备，验证期看材料，量产期看成本与龙头，定局期看专利与全球分工。 二、固态电池投资五阶段总览 概念期（2024-2025）： 路线未收敛，炒概念，看现金、研发、主业造血。 中试期（2026-2027） ：设备军备竞赛，看招标、交付、良率。 验证期（2027-2028） ：固液先行，全固态小装车，硫化锂供需关键，看830吨扩至8000吨。 量产期（2029-2032） ：初步规模化，400-500Wh/kg，路线收敛后产能集中扩张，内卷风险最高，看设备成本降至2-3亿/GWh。定局期 （2032-2035） ：格局固化，全球竞争与专利壁垒，看出货量500GWh以上、市场4000亿元以上。总结：概念看钱，中试看设备，验证看材料，量产看成本，定局看专利与份额。 三、分阶段梳理 3.1第一阶段：概念期（2024-2025年）—“钱在谁的账上” 特征：技术路线尚未收敛，市场以概念炒作为主，传统PE估值框架基本失效。 对待企业的成长，不是看固态电池收入，而是看“钱在谁的账上”。关注企业现金储备、研发投入强度、原有业务造血能力。只有原有业务能提供稳定现金流、同时持续投入固态电池研发的企业，才具备穿越概念期的能力。 3.2第二阶段：中试密集落地期（2026-2027年）—设备端的“军备竞赛” 当前所处阶段：2026年是固态电池从“中试验证”向“实车化展示+量产前准备”切换的关键年份。行业从“讲路线”转向“讲时间表、讲样车、讲中试线、讲订单”。 产业数据：头部电池厂已启动GWh级全固态电池生产设备招标。比亚迪采购0.6-1GWh级别全固态电池设备，设备2026年Q3交付，2027年具备小规模量产能力。 （1）设备端为何最先受益？ 价值量倍增：固态电池设备与液态电池设备“完全不同，无法共用”。单GWh设备价值量在5亿元以上，相当于现有液态电池产线的2-3倍，毛利率有望提升至50%以上。 增量环节清晰：干法涂布机、叠片机、等静压机、激光制痕机等，均为传统液态产线中不存在或要求截然不同的环节。 招标窗口已经打开：比亚迪、宁德时代、吉利等头部厂商已相继启动全固态电池产线设备招标。 （2）关键设备标的 前段：先导智能（整线）、海目星（整线）、宏工科技（混合均质一体机） 中段：荣旗科技（等静压机）、联赢激光（激光制痕设备，单GWh价值量2000-3000万元） 后段：先惠技术（PACK线）、奥特维（PACK线）、骄成超声（焊接设备） 提示：中试线良率和成本尚未大规模验证。某大厂GWh硫化物全固态中试线良率约60%-70%，目标2026年Q4突破90%。设备招标到交付、调试、达产之间存在时间差，设备商收入确认节奏需密切跟踪。 3.3第三阶段：小批量装车验证期（2027-2028年）—硫化锂的供需矛盾 核心矛盾从设备端转向材料端，尤其是硫化锂。 硫化锂是硫化物路线的核心原材料。当前全球有效产能仅830吨，月产量不足10吨，而单GWh电池约需280吨硫化锂，供给缺口极为显著。 （1）供给端加速扩张 国轩高科：2026年落地300吨/年，2027年提升至2万吨/年，2030年扩至5万吨/年，可满足150GWh固态电池需求。 恩捷股份：高纯硫化锂中试线已搭建完成，计划2026-2027年实现千吨级量产。 青海：3000吨硫化锂项目分两期，一期500吨/年，二期2500吨/年，计划2027年7月建成投产。 跟踪数据：2028年，830吨硫化锂能否变成8000吨，是这一阶段投资逻辑能否兑现的关键验证。 （2）固液（半固态）电池商业化先行 固液（半固态）电池在2026年已率先进入量产上车阶段。上汽集团将在不同品牌逐步推出搭载固液（半固态）电池的量产车型；东风汽车350Wh/kg混合固液电池计划2026年四季度量产上车；MG固液（半固态）车型已批量交付，价格下探至10万级。这意味着2026-2028年固液（半固态）将贡献实际销售收入，为板块提供业绩支撑。 3.4第四阶段：规模化量产启动期（2029-2032年）—内卷风险最高的窗口 特征：全固态电池进入初步规模化应用，能量密度达到400-500Wh/kg。技术路线收敛将引发产能集中扩张，行业从“百花齐放”快速切换为“赢家通吃”。 成本下降：设备投资成本预计从当前4-5亿元/GWh下降至2-3亿元/GWh，降幅约40%-50%。SMM测算，2032年全固态电池成本有望从当前790美元/kWh降至120美元/kWh，届时电池成本和高镍三元持平。 （1）为什么内卷风险最高？ 当前各路企业在中试阶段技术路线差异较大（硫化物、氧化物、聚合物、卤化物）。一旦某条路线在良率、成本和性能上被证明具有全面优势，其他路线的产能投资将面临贬值风险。这种“押注”性质的投资，在路线收敛后会迅速转化为产能集中扩张，重复液态锂电的产能过剩周期。 （2）传统液态锂电企业的切换成本 宁德时代、比亚迪等巨头面临最大路线切换成本。如果全固态电池在2030年后快速放量，原有液体系产能的折旧和技术沉淀将面临贬值风险，短期利润承压。 3.5第五阶段：全球竞争定局期（2032-2035年）—格局固化与分工形成 量级跃迁：到2032年全球固态电池出货量达到100GWh以上，2035年全球固态电池出货量将达1TWh。对比当前不足10GWh的产业基数，未来数年需保持超过100%的年均复合增长率。 （3）技术路线分工 硫化物路线：离子电导率接近甚至超过液态电解质，主导高端乘用车、eVTOL等对能量密度要求最苛刻的场景。 氧化物路线：化学稳定性更好、工程化难度更低，在中端市场、储能场景形成规模应用。 这种分工类似液态锂电中三元与磷酸铁锂的差异化定位。 （4）全球竞争三角分化 中国：主导固液电池的氧化物路线优先量产，并在硫化物路线和复合路线中，依托产业化速度和先发优势建立成本与规模壁垒。 日韩：主导硫化物路线核心技术专利，丰田、松下、出光兴产在硫化物电解质、正负极材料及界面技术等方向的基础专利构成难以绕开的知识产权壁垒。 欧美：通过“技术引进+本地制造”切入，辉能科技敦刻尔克48GWh超级工厂获法国政府约14亿欧元补贴，是典型案例。 四、当前最值得关注的三个信号：设备招标节奏+硫化锂产能落地速度+良率突破节点 4.1设备招标节奏 2026年设备招标项目较多，全年招标规模将直接决定2027-2028年中试线建成节奏和装车验证进度。 4.2硫化锂产能落地速度 国轩高科2026年300吨、2027年2万吨的产能规划能否按期兑现，恩捷股份千吨级量产时间表，是判断材料端供需矛盾何时缓解的关键。 4.3良率突破节点 听闻大厂良品率在提升，如宁德时代目标2026年Q4将中试线良率突破90%，比亚迪坪山中试线良率已超过90%。良率是决定中试线能否顺利向量产线过渡的核心变量。 五、投资逻辑总结   固态电池产业化本质上不同于液态锂电。它在产业地理上更接近“化工园区导向”而非“资源导向”，在产业链权力结构上更有利于技术密集型材料企业，在内卷风险上受技术路线未收敛和资本门槛高的双重保护。 最大的不确定性在于：技术路线何时收敛。 收敛之前，所有产能投资、产业链布局、竞争策略都带有“押注”性质；收敛之后，行业将迅速从“百花齐放”切换为“赢家通吃”。这个切换时刻，将决定谁是固态电池时代的宁德时代、谁是固态电池时代的比亚迪，以及谁会成为固态电池时代的“磷酸铁锂”。 从投资时钟看，2026-2027年设备端确定性最强，2027-2028年材料端超额利润最丰厚，2029-2032年需高度警惕内卷风险，2032-2035年格局固化后看头部与专利。理解这些差异，是判断固态电池未来十年产业走向的基本前提。 最后推荐一下SMM的精品会议，目前进展和部分参会企业及代表：     文章说明：本文基于公开信息、公司公告及行业分析整理而成，旨在提供信息参考，不构成任何投资建议。固态电池技术仍在快速发展中，请读者以最新官方发布信息为准。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！ 相关信息 固态电池未来十年系列九篇之一导论   梦想必定照进现实【SMM分析】 固态电池未来十年系列九篇之二 固态电池是否复刻液态电池的西进运动？【SMM分析】 固态电池未来十年系列九篇之三 扭转产业链权力结构畸形—上游暴利、中游受压、下游拖账？【SMM分析】 固态电池未来十年系列九篇之四  是否卷入光伏式全局内卷车轮之下？【SMM分析】 固态电池未来十年系列九篇之五  “灰姑娘时刻”—哪种技术路线会走磷酸铁锂的逆袭路径？【SMM分析】 固态电池未来十年系列九篇之六  三元路线或将因此再次变得伟大？【SMM分析】 固态电池未来十年系列九篇之七  全球竞争格局—中日韩的“专利暗战”与产业化竞赛【SMM分析】 《新型电池产业发展“十五五”规划》中固态电池的“十五五”时刻  从规模领先到体系引领【SMM分析】  

10月15—16日 ， SMM锂电池原材料大会 将在 成都 雅居乐豪生大酒店举办 （点击报名） 2026 SMM锂电池原材料大会嘉宾阵容再扩容。比亚迪电池全球商用车业务中心方案总监邓庆明博士确认出席，并将发表《商用车电动化带来全球的行业机遇》主题演讲。 演讲题目 《商用车电动化带来全球的行业机遇》 邓庆明博士 比亚迪电池全球商用车业务中心 方案总监 毕业于比利时根特大学，专注于固体力学领域，对动力电池pack结构分析，电芯跨尺度多场耦合问题有深入研究，发表多篇高水平SCI学术论文。拥有丰富的整包研发以及动力电池颗粒层级失效分析经验。 本届大会在镍、钴、锂核心资源与材料技术议题之外，进一步接入 整车端与电池系统端一线视角 ，产业链对话从上游资源延伸至终端应用。 1 从固体力学到整包设计 邓庆明博士的电池系统研究路径 邓庆明博士毕业于 比利时根特大学 ，在 固体力学 领域接受过完整学术训练。 他专注 动力电池PACK结构分析 与 电芯跨尺度多场耦合 问题，发表多篇高水平SCI论文。 加入比亚迪后，他负责 商用车电池整包设计与系统集成 ，积累了从电芯失效机理到整包结构响应的 全链条工程经验 。 这一“微观机理—宏观系统”的能力，正对应商用车电池 极端工况下安全边界保障 的核心难题。 此前行业会议上，他曾围绕 弗迪电池材料创新、能量密度突破与成本 控制解析产品竞争力，兼具技术判断与市场逻辑。 2 从上游资源到终端应用 大会议题覆盖再延伸 全球商用车电动化正进入 深水区 。 欧洲市场，2026年一季度欧盟零排放卡车份额升至 4.5% ，销量同比增长 38% ，行业预计2030年渗透率有望达 25%—30% 。 国内市场，8月新能源商用车渗透率已接近 50% 。 渗透率快速提升背后，电池系统要求正从“装得上”转向“扛得住”： 重载结构可靠性、长周期热管理、极端气候安全冗余 ，直接决定终端产品竞争力。 2026 SMM锂电池原材料大会聚焦镍、钴、锂核心资源，覆盖正负极材料、回收利用及下一代电池技术。邓庆明博士的参与，为大会补上 终端应用 侧的重要视角。 3 从整车端反观材料创新 需求演变与协同方向 商用车电动化正持续重塑上游材料需求。 电池系统方案决定材料技术路线，整车成本逻辑决定材料降本方向，海外合规要求影响 供应链准入标准 。 终端整车厂与电池方案商，正成为 材料需求定义 中越来越关键的一环。 邓庆明博士将结合比亚迪商用车电池实践，分享全球商用车电动化趋势与机遇，帮助材料企业理解 整车端需求演变 ，把握 产业链协同方向 。 这一议题与大会贯通全链的定位高度契合。 本次会议议程聚焦年度产业趋势、前沿技术落地、行业痛点破解、商业模式创新，汇聚 权威专家、行业领军人物、企业创始人 现场分享，为参会嘉宾带来一场高质量、高落地性的行业盛宴，助力大家 把握产业变革机遇、突破技术落地瓶颈。 2026 SMM锂电池原材料大会 时间：2026年10月15-16日 地点：成都·雅居乐豪生大酒店 规模：1000+锂电产业链企业及核心决策者 大会联系方式：唐女士 152 1663 7016（同微信） 点击下方链接，锁定SMM锂电池原材料大会席位，与产业链上下游共同把握全球锂资源及新能源原材料市场的新趋势。 报名链接： https://li-ion_battery_china.smm.cn/tickets?fromId=3722e164e2（点击报名）

【广期所发布关于就氢氧化锂期货和期权合约及相关规则公开征求意见的公告】 广期所发布关于就氢氧化锂期货和期权合约及相关规则公开征求意见的公告。其中氢氧化锂期货、期权业务细则（征求意见稿）提到，氢氧化锂期货合约的交易单位为1吨/手。氢氧化锂期货合约的报价单位为元（人民币）/吨。氢氧化锂期货合约的最小变动价位为20元/吨。氢氧化锂期货合约的交易指令每次最大下单数量为1000手，每次最小下单数量为1手，交易所可根据市场情况进行调整并另行公告。氢氧化锂期货合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的5%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%。 》点击查看详情 【宁德时代反超LG新能源，近十年电池专利全球第一】 智慧芽全球专利数据库最新发布的一份统计显示：近十年（2016年10月—2026年9月）全球电池企业专利总量排行中，宁德时代以26574件简单同族专利跃居首位，超过长期占据榜首的韩国LG新能源（22597件），领先约3900件。这是中国电池企业第一次在十年维度拿下全球专利总量第一，也是全球电池专利竞争格局在近十年窗口最显著的变化。该统计同时指出，在国内视角下，宁德时代在专利总量、动力电池、固态电池三个维度（全量、近十年、近三年三窗口）均居首位，处于绝对领先地位，头部地位稳固，引领国内电池产业创新格局。中国厂商整体也进位明显，亿纬锂能、蜂巢能源、国轩高科、比亚迪稳居前十，全球电池创新的重心正在从日韩转向中国。（金十数据） 【龙蟠科技：南京锂源签署五年37.86-56.78万吨协议】 龙蟠科技公告，二级控股子公司南京锂源与浙江吉曜通行能源科技有限公司签署《战略合作框架协议》，约定2026年至2030年期间，在产品结算价格、交货周期及质量、技术符合要求的情况下，南京锂源及其关联生产方向吉曜通行销售37.86-56.78万吨磷酸铁锂正极材料，具体销售量根据订单确定。（金十数据） 【金龙羽：公司固态电池业务尚未形成长期稳定收入】 金龙羽股票交易异常波动公告，公司固态电池业务尚处于产能建设及下游客户拓展阶段，虽已获得小批量订单，但尚未形成长期稳定收入，对公司整体业绩暂不构成重大影响。受宏观经济、行业政策、市场环境变化、建设项目进度等因素的影响，该项目亦存在产业化、商用化不及预期的风险。(金十数据APP) 【上海洗霸：公司固态电池相关业务暂未形成长期稳定的规模化收入】 上海洗霸发布异动公告，公司股票于2026年9月29日、9月30日、10月8日连续三个交易日内的累计涨幅偏离值累计超过30%，2026年9月29日至2026年10月8日公司股票交易价格涨幅累计达33.11%。公司关注到近期固态电池概念受市场关注度较高，截至目前，公司相关业务暂未形成长期稳定的规模化收入；同时，基于产品迭代及市场发展的不确定性，相关送样样品的检测、匹配结果和应用前景也具有较大不确定性。(金十数据APP) 【国庆假期高速公路新能源汽车日均充电量同比增长51.42%】 随着新能源汽车保有量持续增长，节假日群众绿色出行比例不断提升，国家能源局通过对纳入国家充电设施监测服务平台的6.27万个高速公路充电设施（枪）的统计分析，自10月1日0时至10月7日24时，我国高速公路新能源汽车充电次数共计671.10万次，充电量达到1.63亿千瓦时，日均充电量2325.66万千瓦时，日均充电量同比增长51.42%。（央视） 相关阅读： 节后首日电池板块早间快速冲高！龙蟠科技等多股涨停 消息面有何利好？【SMM热点】 》【SMM分析】2026国庆假期钴市回顾及节后展望：减产扩大难敌需求疲弱 预计十月氯化钴、四氧化三钴易跌难涨 》【SMM分析】国庆假期钴市回顾：价格同步走弱 供需双弱延续 》假期全球锂矿市场回顾：供应扰动有限，节后焦点重回矿盐利润【SMM分析】 》【SMM分析】国庆期间碳酸锂市场行情回顾与后市展望 》【SMM分析】节前氢氧化锂价格一路下探，后市会回暖吗 》2026年十一假期磷矿石市场回顾 弱稳运行，供需双弱【SMM分析】 》十一假期固态电池产业回顾 政策强力推动而产业缓慢推进【SMM分析】 》长假累库压力凸显 国庆假期磷化工市场回顾及节后展望【SMM分析】 》【SMM分析】人造石墨负极节前小幅上调 节中整体持稳 》【SMM分析】三元正极国庆假期回顾：节前跌势收官，节后等待需求验证 》国庆假期梯次利用市场交投清淡 行情平稳持稳【SMM分析】 》【SMM分析】国庆假期电解液市场回顾：9月底电解液价格抬升，旺季预期支撑后市行情 》【SMM分析】十一隔膜市场观察：抢出口遇上紧供给 》【SMM分析】国庆储能市场回顾：需求延续强势，兑现进入加速期 》【SMM分析】新能源国内零售承压、出口同比翻倍，出海成车企最大增量

宁德时代股价在9月遭遇"去宁德化"交易重创，但摩根大通发布的一份长达60页的深度研究报告认为，市场对这一叙事存在严重误判。报告指出，投资者过度聚焦于技术差距收窄，却低估了规模、执行力、质量、消费者信任与财务韧性的战略价值——而这些恰恰是宁德时代结构性领先的核心所在。 据摩根大通报告，宁德时代A/H股9月单月下跌19%，同期二线供应商Sunwoda大涨28%、Gotion上涨11%、CALB上涨2%、EVE下跌5%，宁德时代表现大幅落后于沪深300指数（-6%）。然而， 在"去宁德化"交易最为喧嚣之际，宁德时代在中国乘用车电动汽车电池市场的份额却逆势上升——今年前8个月同比提升3个百分点至44%，剔除比亚迪后的份额更达56%。 摩根大通维持对宁德时代A股和H股的增持评级，A股目标价为人民币520元（基于2027年预期市盈率20.5倍），H股目标价为港币725元（基于2027年预期市盈率24倍）。报告指出， 宁德时代A股目前以11.5倍2027年预期市盈率交易，已低于2024年1月短暂触及的历史估值低点（11.6至12.0倍），而彼时沪深300指数较当前水平低约20%。摩根大通预计宁德时代2027年每股盈利增速超过20%，净资产收益率超过25%，自由现金流收益率约10%，股东总回报率达5%至6%。 多元化采购不等于份额永久流失 市场对整车厂推进电池供应商多元化的担忧，是"去宁德化"交易的核心逻辑之一。摩根大通认为，这一逻辑忽视了历史经验的复杂性。 以蔚来为例，CALB进入供应链后，宁德时代在蔚来品牌的份额一度从2023年的87%降至2025年的60%，但随后回升至今年前8个月的77%，而CALB的份额则从2024年的29%骤降至6%。类似的份额回升也发生在吉利和广汽——宁德时代在吉利的份额从2024年的53%回升至今年前8个月的58%，在广汽乘用车的份额则从2024年的20%升至今年前8个月的25%。与此同时，宁德时代还在零跑汽车实现了从不足1%到超过20%的份额突破。 摩根大通指出，小米即将推出的SkyNomad/Pengcheng SUV平台将采用CALB和Sunwoda电池，引发市场对整车厂"去宁德化"的担忧。 整车厂自研电池：规模壁垒难以逾越 整车厂自研电池被视为宁德时代的长期威胁，但摩根大通认为，这一风险被市场高估。 规模差距是核心障碍 。宁德时代2025年出货量超过660GWh，而主要二线供应商的出货量仅为40至120GWh，大多数整车厂自研电池项目的出货量则不足10GWh。这一规模差距在30倍至100倍之间，直接转化为原材料采购议价能力、产能利用率、单位折旧负担、制造良率以及研发效率的全面优势。 全球主要整车厂的自研电池实践也印证了这一判断。特斯拉在2020年电池日宣布的4680电池量产目标，至2025年内部产量仍不足10GWh，占其电动汽车电池总消耗量不足4%。大众汽车2021年宣布的欧洲六大电池工厂计划，至2026年仅萨尔茨吉特工厂接近投产就绪，整体进度严重滞后。 近期行业动态进一步表明，市场正向合作而非完全垂直整合的方向演进。宁德时代收购吉利旗下电池制造资产（宁德时代持股51%的合资公司），以及大众旗下PowerCo与Gotion扩大战略合作——后者明确将Gotion的工业制造专长列为合作核心理由——均指向同一结论：电池制造的规模化运营难度超出整车厂预期。 技术收敛后，竞争转向执行力与质量 摩根大通承认，过去五年间，二线供应商在磷酸铁锂电池能量密度和快充性能方面已显著缩小与宁德时代的差距，800V架构和5C充电平台日趋普及。然而，报告认为，技术规格的收敛并不等于竞争格局的收敛。 随着电池技术趋于成熟，竞争重心正从参数指标转向制造一致性、衰减性能、安全性、可靠性和实际使用记录。宁德时代目前仍占据中国NCM电池市场76%的份额，并主导众多高端电动汽车平台的供应。在下一代技术方向上，宁德时代的凝聚态电池在已商业化的半固态电池产品中以超过270Wh/kg的包级能量密度领跑行业。 质量风险的尾部效应同样不容忽视。 报告列举了多起二线供应商的质量事件：Sunwoda向吉利旗下VREMT供应的电芯被认定存在质量缺陷，Zeekr召回38,277辆受影响车辆，Sunwoda支付6.08亿元和解金；CALB供应的177Ah磷酸铁锂电池被广汽埃安证实存在电芯鼓胀和液体泄漏问题；EVE供应的169Ah磷酸铁锂电池也出现多起投诉。相比之下，宁德时代2019至2023年累计保修拨备约占收入3%，在国内同行中最高，但实际召回费用仅约0.25%，同样为行业最低。 品牌效应：消费者认知成为新护城河 摩根大通援引NielsenIQ（NIQ）2026年全球新能源汽车消费者调研报告指出，电池品牌正从纯粹的B2B采购决策演变为影响消费者购车意愿的关键因素。 调研显示，79%的全球消费者表示知名电池品牌会提升其购车意愿，76%愿意为搭载高质量电池的车辆支付溢价。宁德时代在中国和海外市场均排名品牌知名度第一，中国市场品牌强度指数（BSI）是比亚迪的3倍，海外市场BSI约为LGES的2倍。值得关注的是，37%的中国消费者表示，若心仪车型未搭载宁德时代电池，他们将重新考虑购买决定。 二手车市场的早期数据也提供了佐证。据中国二手车市场报价，搭载宁德时代电池的车辆相较同款同龄同里程但使用其他品牌电池的车辆，可溢价5%至10%，部分案例甚至高达40%。理想i6的市场份额走势也与宁德时代供应占比高度相关——宁德时代在i6的供应份额从2026年一季度的100%降至三季度的约60%，同期该车型在C级纯电市场的份额从峰值12%回落至约7%至8%。 盈利质量差距远超表面数字 摩根大通的财务分析揭示了一个被市场忽视的关键事实：宁德时代的会计政策在国内同行中最为保守，导致其报告利润系统性低估了真实盈利能力。 具体而言，宁德时代的保修拨备超过收入的3%，远高于国内二线同行普遍不足2%的水平；固定资产折旧年限约为5年，而多数二线同行采用8至12年；研发支出100%费用化，而多数同行资本化比例达5%至20%。摩根大通估算， 若宁德时代采用与二线同行相近的会计处理方式，其报告净利润将提升约30%。 反之，若二线电池厂商采用宁德时代的会计标准，所有中国二线供应商均将陷入亏损。 财务韧性的差距同样显著。 宁德时代是国内电池行业中唯一持续产生自由现金流的企业，维持净现金资产负债表，而多数二线供应商杠杆率较高、盈利薄弱、持续消耗现金。 政府补贴占二线供应商2026年上半年报告净利润的比例超过30%，而宁德时代仅约10%。摩根大通分析显示，按当前资本支出和现金消耗速度，部分二线供应商的现金储备仅能支撑2至5个季度。 欧洲政策风险可控，匈牙利工厂落地提振信心 欧盟推进电池供应链本地化的政策讨论，以及中匈电池项目面临的许可和运营不确定性，是近期压制宁德时代估值的另一因素。摩根大通认为，相关风险被市场高估。 核心逻辑在于供需缺口。摩根大通估算，2028年欧盟电动汽车及储能电池需求将超过本地电芯产能的2倍以上，欧洲在可预见的未来仍将结构性依赖进口电池。因此，即便欧盟工业行动计划（IAA）最终落地，也预计将包含实施灵活性和多年过渡期安排。 与此同时，宁德时代匈牙利一期工厂已于9月22日正式进入试生产阶段，缓解了外界对项目执行的担忧，也强化了其欧洲本地化布局。宁德时代目前在欧洲的市场份额已超过40%，与其在中国的份额大体相当，未来欧洲业务增长更多将依赖整体市场扩张和本地产能爬坡，而非进一步的份额提升。

SMM 10月8日讯：节后第一天，电池板块开盘之后迅速走高，盘中指数一度拉涨5.29%，虽然其后涨幅有所回落，但截至午间收盘，电池板块指数依旧以3.8%的涨幅在一众行业板块中排名前列。固态电池板块同样一同上涨，指数盘中一度涨近3%，临近午间其涨幅收窄至1.41%。 个股方面，力王股份午间收涨26.9%，领湃科技以19.98%的涨幅封死涨停板，武汉蓝电、金银河、天宏锂电、尚水智能等多股涨逾10%，雄韬股份、丰元股份、紫竹高科、野马电池、时代万恒等多股一同涨停。圣阳股份、龙蟠科技、德方纳米等多股跟涨。 消息面上，市场普遍认为此番电池板块快速拉涨是9月底七部门发布的《新型电池产业发展“十五五”规划》等利好消息持续发酵带动，规划中提到，目标是到2030年，我国新型电池产业规模实现稳步增长；全链条创新能力持续增强，先进材料取得新突破，新体系电池研发取得重大进展，全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次，头部企业产品缺陷率达到PPB（十亿分率）级别；全场景应用生态加速构建，电池技术与清洁能源、用能终端加快融合创新发展；国际贸易投资一体化深入推进，服务全球绿色低碳发展。 》点击查看详情 财通证券研报指出，全固态电池量产节点明确集中在2026—2028年，工信部多次发文推动固态电池标准研制，加速产业进程；固态电池凭借高安全性与高能量密度的显著优势，被公认为下一代动力电池的颠覆性技术路线，产业化落地节奏正加快。 中信证券指出，固态电池产业化发展持续加速，预计到2030年全球固态电池总出货量将超过700GWh，其中全固态电池超过200GWh。中国半固态电池已经实现量产，形成对欧美日韩的竞争优势。 光大证券指出，2024年全球固态电池设备市场规模约40亿元，预计到2030年将增长至约1079亿元，其中半固态与全固态设备规模分别约624亿元和455亿元，具备整线交付能力的设备企业将率先受益。 华福证券指出，新型电池“十五五”规划鼓励固态、钠电等新技术。规划提出到2030年全固态电池初步实现规模化应用，并推进固态、钠电重点领域标准研制。节前备库接近尾声，锂辉石、磷酸铁锂及锂盐价格回落，后续关注节后补库和10月排产兑现。9月1-27日新能源乘用车零售82.7万辆，环比增长2%。 另外，10月2日消息，中国科学院金属研究所沈阳材料科学国家研究中心科研团队提出从微量元素物理化学作用规律出发的正极材料设计新策略，推动正极材料探索从“经验试错”走向“目标导向”。相关成果10月1日在国际学术期刊《自然·合成》发表。结果表明，在含量均接近1%的多元微量元素共同作用下，锂离子传输效率和材料结构稳定性得到同步提升。电化学测试显示，该材料兼具优异的快速充放电、长循环和低温性能：仅需3分钟超快充，电量即可达到近80%；在6分钟快速充放电条件下循环350次后，容量保持率仍达82.4%。采用该材料制备的5.74Ah电池在−20℃低温下仍可实现278.6Wh/kg的能量密度，展现出优异的低温储能性能，为寒冷地区新能源汽车和储能设备的应用提供了新的材料选择。 且据金十数据方面消息，9月以来，锂电产业链上市公司密集召开业绩说明会、接待机构调研。梳理比亚迪、孚能科技、派能科技、当升科技、天赐材料等22家公司9月调研纪要发现，储能与AI算力配储成为电池企业最集中的增量共识；材料端则围绕高压实磷酸铁锂、固态电池材料和钠电展开竞速。 储能板块， 据 SMM 了解，国庆期间国内外储能项目持续推进，前期订单对四季度需求仍形成较强支撑。后续行业关注重点将由“订单增长”进一步转向“订单兑现”，国内重点观察待并网项目释放，海外则重点关注订单交付和项目执行效率。预计四季度电芯出货与储能装机仍将保持增长，但两者节奏错位仍会延续，随着前期交付项目逐步并网，装机端对电芯出货的追赶速度将成为四季度的重要观察点。 》点击查看详情 长江证券研报指出，锂电池行业仍处于高速增长周期，2026年全球锂电池出货预计突破3000GWh，同比增长30%以上，其中储能电池增速达50%-60%，成为行业增长新引擎；同时过去三年产能扩张放缓叠加需求持续增长，2025年四季度行业产能利用率已接近80%，2026年供需偏紧格局仍将延续。 光大证券认为，顶层政策已锚定多种新型电池产业的技术路线，高端需求持续扩容，板块中长期成长确定性强。规划明确了全固态电池、长寿命锂电、钠电池三大技术主线，其中长寿命锂电池要求循环寿命从当前约6000至8000次提升至15000次，直接打开储能长时应用空间。 与此同时，SMM也对十一国庆假期期间固态电池的产业动态作出整理与分析，详情可跳转“ 十一假期固态电池产业回顾 政策强力推动而产业缓慢推进【SMM分析】 ”一文查看，综合十一假期前后的产业动态，SMM维持对固态电池产业的以下判断： 第一，政策定调已完成，产业进入“执行期”。 十五五规划设定了2030年全固态电池初步规模化应用的目标，这是明确的政策信号。但从政策发布到产业落地，中间仍需经历技术攻关、中试验证、量产爬坡等多个阶段。SMM认为，2026-2027年将是全固态电池从中试到量产的关键验证窗口。 第二，“三足鼎立”格局初现，但技术收敛远未完成。 聚合物路线实现GWh级量产突破，硫化物路线在能量密度上持续领跑，氧化物路线在储能场景率先放量。三条路线各有优劣势，短期内不会出现单一路线通吃的局面。行业普遍认为，聚合物掺杂无机填料的复合体系可能是现阶段平衡量产可行性与综合性能的最优方向。 第三，材料降本是核心命题。 当前固态电池成本是传统锂电池的5至10倍，除工艺技术难度带来的成本压力外，原料成本高企也是重要因素。硫化物电解质从千万元/吨级降至百万元/吨级，再到未来目标十万级，需要合成工艺的持续突破和产能规模的进一步放大。 第四，产能规划与需求释放之间的“时间差”需要警惕。 100GWh级项目的签约固然令人振奋，但SMM提醒，固态电池从规划到量产的实际转化率、产能利用率的爬坡节奏，以及下游客户的真实需求释放速度，才是决定产业健康度的关键指标。中试到量产的周期短则2至3年，长则3至5年，产业各方需要保持耐心。 相关阅读： 国庆假期锂电、汽车市场动态及产业链回顾与展望|我国“亚洲锂腰带”找矿再获突破

10月2日，韩国研究机构SNE Research公布最新装车数据，2026年1—8月全球动力电池装车总量达844.2GWh，同比增长19.7%。其中，8月单月装车量为116.8GWh，同比增长14.3%，增幅低于7月份（23.3%）。 在前十大公司中，7家中国公司占有73.3%的市场份额，同比增长3.6个百分点。 能够看到的是，全球动力电池市场仍在扩张，中国电池厂商市场份额也越来越大，头部地位越发稳固；日韩企业的整体市占率则继续被压缩，竞争主导权向中国阵营集中靠拢。 从装车量同比变化来看， 2026年1—8月，全球动力电池装车量TOP10企业中，仅有SK On一家电池企业同比下滑，降幅达14.5%，剩余9家电池企业均实现同比增长，其中瑞浦兰钧以126.3%的增速新上榜，亿纬锂能增速超50%。 从市场份额来看， 与2025年同期相比，2026年1—8月全球动力电池装车量TOP10企业中，宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源、瑞浦兰钧实现了同比正增长，而比亚迪、LGES、松下、SK On则出现不同程度下滑。 从排名变化来看， 与去年同期相比，2026年1—8月的装机量前十榜单经历了显著洗牌： 前4强保持不变，依旧为宁德时代、比亚迪、LGES、中创新航；国轩高科则大幅提升，从去年同期的第7位提升到第5位，顶替SK On，SK On跌落至第8位；松下保持不变，仍为第6位；亿纬锂能连升两位跃居第7位；蜂巢能源上升一位，由第10位升至第9位。 此外，相较于去年同期，瑞浦兰钧新上榜，排在第10位，装车量领先第11位欣旺达1GWh，原排名第8位的三星SDI则掉出了前十阵营。 环比来看，相较于2026年1—7月，电池企业排名均未发生变动。 从竞争格局来看， 1—8月，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源、瑞浦兰钧合计份额从1-7月的72.8%升至约73.3%，且同比增长3.6个百分点。其中，宁德时代与比亚迪合计占据54.5%的市场份额，中企整体表现强劲。 具体来看，宁德时代市场份额达39.4%，同比上升1.7个百分点，以333GWh装车量保持全球第一，同比增长25.2%。 比亚迪市场份额下滑至15.1%，但仍稳居第二，装车量为127.9GWh，同比增长6.2%。 中创新航以44.4GWh的装车量，位列第四，同比增长32.6%，市场份额为5.3%。 国轩高科以41.5GWh的装车量，位列第五，同比增长47.1%，市场份额为4.9%。 亿纬锂能以29.5GWh的装车量，位列第七，同比增长53.9%，市场份额为3.5%。 蜂巢能源以22GWh的装车量，位列第九，同比增长39.3%，市场份额为2.6%。 瑞浦兰钧以20.3GWh的装车量，位列第十，同比增长126.3%，市场份额为2.4%。 SNE指出，中国电池企业市场份额的持续提升，归因于利用国内客户基础和LFP驱动的成本竞争力来扩大销量，同时将供应布局扩展到海外OEM和商用车细分市场。 其中，比亚迪的装车量同比仅增长6.2%，主要原因是其在中国的电动车交付量下降了33.6%。相比之下，其在中国以外市场的使用量从23.8GWh增长66.5%，至39.7GWh，8月份的海外销售创下月度新纪录。随着比亚迪扩大其在欧洲、东南亚和南美的销售网络和本地生产，预计国内市场放缓的影响将随着海外市场份额的提升而缓解。 与中企的高歌猛进形成鲜明对比，日韩电池企业的增长步伐明显放缓，阵营格局出现松动。 三星SDI跌出前十后，LGES与SK On两家企业合计装车量93.2GWh，全球市占率从去年同期的13.7%萎缩至11%。 其中，LGES虽以68.3GWh位列第三，但0.9%的增速跑输大盘；SK On则因北美、欧洲客户电动化节奏调整，装车量仅有24.9GWh，同比下滑14.5%，市占率降至2.9%。 日本松下则以29.7GWh的装机量保持第6位，同比微增1.8%，装机量的回升来源于特斯拉在北美的销量增长，但公司增长率同样落后于平均水平，市场份额从4.1%降至3.5%。 SNE提到，2026年1—8月，全球动力电池市场同比增长20%，但各地区之间的差异加剧。其中，中国自9月起对国内销售的锂离子电池征收2%的消费税，计划于明年1月取消电池出口增值税退税，因此中国电池供应商的价格政策及其海外生产速度很可能影响年底的竞争。 另据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，1—8月，我国动力电池累计装车量489.1GWh，累计同比增长17.0%。 与2025年同期相比，今年1—8月，宁德时代、瑞浦兰钧、亿纬锂能、国轩高科、LG新能源、吉曜通行、正力新能、巨湾技研、因湃电池、楚能新能源实现了不同程度的提升，其中，宁德时代增长幅度最大，达1.99个百分点。

10月2日，韩国研究机构SNE Research公布最新装车数据，2026年1—8月全球动力电池装车总量达844.2GWh，同比增长19.7%。其中，8月单月装车量为116.8GWh，同比增长14.3%，增幅低于7月份（23.3%）。 在前十大公司中，7家中国公司占有73.3%的市场份额，同比增长3.6个百分点。 能够看到的是，全球动力电池市场仍在扩张，中国电池厂商市场份额也越来越大，头部地位越发稳固；日韩企业的整体市占率则继续被压缩，竞争主导权向中国阵营集中靠拢。 从装车量同比变化来看， 2026年1—8月，全球动力电池装车量TOP10企业中，仅有SK On一家电池企业同比下滑，降幅达14.5%，剩余9家电池企业均实现同比增长，其中瑞浦兰钧以126.3%的增速新上榜，亿纬锂能增速超50%。 从市场份额来看， 与2025年同期相比，2026年1—8月全球动力电池装车量TOP10企业中，宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源、瑞浦兰钧实现了同比正增长，而比亚迪、LGES、松下、SK On则出现不同程度下滑。 从排名变化来看， 与去年同期相比，2026年1—8月的装机量前十榜单经历了显著洗牌： 前4强保持不变，依旧为宁德时代、比亚迪、LGES、中创新航；国轩高科则大幅提升，从去年同期的第7位提升到第5位，顶替SK On，SK On跌落至第8位；松下保持不变，仍为第6位；亿纬锂能连升两位跃居第7位；蜂巢能源上升一位，由第10位升至第9位。 此外，相较于去年同期，瑞浦兰钧新上榜，排在第10位，装车量领先第11位欣旺达1GWh，原排名第8位的三星SDI则掉出了前十阵营。 环比来看，相较于2026年1—7月，电池企业排名均未发生变动。 从竞争格局来看， 1—8月，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源、瑞浦兰钧合计份额从1-7月的72.8%升至约73.3%，且同比增长3.6个百分点。其中，宁德时代与比亚迪合计占据54.5%的市场份额，中企整体表现强劲。 具体来看，宁德时代市场份额达39.4%，同比上升1.7个百分点，以333GWh装车量保持全球第一，同比增长25.2%。 比亚迪市场份额下滑至15.1%，但仍稳居第二，装车量为127.9GWh，同比增长6.2%。 中创新航以44.4GWh的装车量，位列第四，同比增长32.6%，市场份额为5.3%。 国轩高科以41.5GWh的装车量，位列第五，同比增长47.1%，市场份额为4.9%。 亿纬锂能以29.5GWh的装车量，位列第七，同比增长53.9%，市场份额为3.5%。 蜂巢能源以22GWh的装车量，位列第九，同比增长39.3%，市场份额为2.6%。 瑞浦兰钧以20.3GWh的装车量，位列第十，同比增长126.3%，市场份额为2.4%。 SNE指出，中国电池企业市场份额的持续提升，归因于利用国内客户基础和LFP驱动的成本竞争力来扩大销量，同时将供应布局扩展到海外OEM和商用车细分市场。 其中，比亚迪的装车量同比仅增长6.2%，主要原因是其在中国的电动车交付量下降了33.6%。相比之下，其在中国以外市场的使用量从23.8GWh增长66.5%，至39.7GWh，8月份的海外销售创下月度新纪录。随着比亚迪扩大其在欧洲、东南亚和南美的销售网络和本地生产，预计国内市场放缓的影响将随着海外市场份额的提升而缓解。 与中企的高歌猛进形成鲜明对比，日韩电池企业的增长步伐明显放缓，阵营格局出现松动。 三星SDI跌出前十后，LGES与SK On两家企业合计装车量93.2GWh，全球市占率从去年同期的13.7%萎缩至11%。 其中，LGES虽以68.3GWh位列第三，但0.9%的增速跑输大盘；SK On则因北美、欧洲客户电动化节奏调整，装车量仅有24.9GWh，同比下滑14.5%，市占率降至2.9%。 日本松下则以29.7GWh的装机量保持第6位，同比微增1.8%，装机量的回升来源于特斯拉在北美的销量增长，但公司增长率同样落后于平均水平，市场份额从4.1%降至3.5%。 SNE提到，2026年1—8月，全球动力电池市场同比增长20%，但各地区之间的差异加剧。其中，中国自9月起对国内销售的锂离子电池征收2%的消费税，计划于明年1月取消电池出口增值税退税，因此中国电池供应商的价格政策及其海外生产速度很可能影响年底的竞争。 另据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，1—8月，我国动力电池累计装车量489.1GWh，累计同比增长17.0%。 与2025年同期相比，今年1—8月，宁德时代、瑞浦兰钧、亿纬锂能、国轩高科、LG新能源、吉曜通行、正力新能、巨湾技研、因湃电池、楚能新能源实现了不同程度的提升，其中，宁德时代增长幅度最大，达1.99个百分点。

据国家能源局数据，通过对纳入国家充电设施监测服务平台的6.27万个高速公路充电设施（枪）的统计分析，自10月1日0时至10月7日24时，我国高速公路新能源汽车充电次数共计671.10万次，充电量达到1.63亿千瓦时，日均充电量2325.66万千瓦时，日均充电量同比增长51.42%。 随着新能源汽车保有量持续增长，节假日群众绿色出行比例不断提升，国家能源局指导各地提前细化完善充电保障方案，组织有关方面利用信息化平台加强监测，做好应急调度，有效保障今年国庆期间新能源汽车大规模出行的充电需求。 此外，9月23日，国家能源局发布2026年8月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年8月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2422.3万个，同比增长39.6%。 其中，公共充电设施（枪）516.0万个，同比增长19.5%，额定总功率达到2.62亿千瓦，单枪平均功率约为50.69千瓦；私人充电设施（枪）1906.3万个，同比增长46.3%，私人充电设施报装用电容量达到1.63亿千伏安。 另据国家发展改革委、国家能源局印发的《新型电力系统建设“十五五”规划》，到2030年，新型电力系统初步建成，电力供应能力持续增强，电力系统互补互济和安全韧性水平大幅提升，电力供应充裕度保持合理水平，有效满足经济社会发展和人民群众美好生活的用电需要；初步建成安全可靠、绿色低碳、坚强韧性、智能灵活的新型电网，资源配置平台作用和服务功能充分发挥，实现28亿千瓦以上新能源高水平消纳，建成可支撑超1.1亿辆电动汽车出行的充电基础设施网络。

锂电池负极材料行业又掀起一波投资扩产高潮，仅在今年9月合计投资金额就超百亿元，规划产能超80万吨。 9月22日，杉杉股份公告称，该公司拟在内蒙古包头市新建年产15万吨锂电池负极材料一体化基地项目。该项目总投资约51.06亿元，投产后还将另配套5万吨石墨化产能。同日，科达制造也发布公告称，旗下福建科达与土默特右旗人民政府签署合作协议，将在包头投资约45亿元建年产50万吨石墨负极材料一体化项目。 行业密集落地的项目远不止于此。9月9日，四川瑞鞍年产10万吨负极成品及15万吨配套石墨化一体化项目在四川雅安签约；9月10日，翔丰华公告拟募资不超过6亿元、总投资13.6亿元建年产9.3万吨负极材料项目，将新增8万吨人造石墨负极材料一体化产能，以及合计1.3万吨的硅碳复合负极、多孔碳材料等产能。 更早之前，今年8月，中科电气公布定增预案，拟募资24亿元，其中18亿元将投向四川30万吨负极一体化项目；总投资35.5亿元的贵州省贵安新区年产20万吨高端锂电材料项目环评第二次公示；贵州德普年产2万吨锂离子负极材料项目建设进入关键期，预计今年10月投产。 本轮大规模扩产并非行业盲目跟风，而是下游需求持续回暖的直接映射。业内分析指出，此前锂电负极材料行业持续的低价内卷态势，当下已经逐步缓解，行业盈利空间稳步修复，也为企业加大产能投入提供了现实基础。 订单饱满，产能存在缺口 全球锂电产业的需求复苏，已经从下游电池端快速传导至上游核心材料环节。据行业机构数据，2026年上半年全球锂离子储能电池出货量达461.3GWh，同比增长71%；动力电池装车量为608.5GWh，同比增长20%。同期，全球负极材料产量为195.5万吨，同比增长近50%；其中人造石墨负极市占率提升至95%。 面向中长期发展，业内机构测算，到2030年全球动力与储能电池市场需求，对应负极材料总需求量将达616万吨，整个行业的长期增量空间依然十分可观。 “当前锂电负极下游需求快速增长，行业头部负极材料企业自有产能普遍处于紧缺状态，部分订单需要通过委外加工补充供给。”杉杉股份表示，下游电池市场对负极材料的需求长期增量空间充足，该公司现有负极产能缺口持续扩大，只有新建一体化基地，方可保障下游订单交付。 当前锂电负极材料行业规模效应凸显，产能规模已成为下游头部客户遴选供应商的核心指标之一。据科达制造透露，目前该公司已具备15万吨/年一体化人造石墨产能，预计2026年技改完成后，产能将提升至18万吨/年，“扩产将有效补足后续产能缺口，巩固与核心客户的长期合作关系”。 不少二线头部企业的产能扩张速度更为迅猛。据翔丰华披露，截至2025年末，该公司拥有石墨负极产能11.47万吨，在建产能6万吨，预计2026年末产能达到17.47万吨，2027年末维持17.47万吨；今年9月的募投项目预计2031年末达产后，总产能将提升至26.77万吨，较2025年末增长133.39%。 更值得关注的是，不少企业当前已经锁定的长期订单，已经跑在产能前面。翔丰华表示，目前该公司已取得的人造石墨负极材料框架协议中，2027年需求量达25.66万吨，已超过其对应年末规划产能，硬碳、硅碳产品也已获得意向性订单支撑。 向硅碳负极进一步迭代 从技术发展角度看，当前石墨负极已接近其性能极限，直接制约了锂电池能量密度等指标的继续突破。在此背景下，发展适配高容量电池的负极材料是行业发展的必然趋势，而具有高比容量和优异快充性能等优势的硅碳负极材料，被视为推动电池性能升级的主要方向之一。 硅碳负极正加速从早期小批量试用，到规模化应用的关键跨越。宁德时代推出的麒麟凝聚态电池，已将硅碳复合负极材料落地乘用车市场；比亚迪发布的第二代刀片电池，也已经采用硅碳负极。据行业机构统计，2025年全球硅碳负极市场规模已突破100亿元；业内预计，到2030年全球硅碳负极市场规模将突破500亿元。 众多材料厂商都已布局硅碳负极。据了解，杉杉股份宁波基地4万吨一体化硅基负极基地一期已投产，成为行业内最先落地的硅碳负极有效产能之一。据翔丰华透露，该公司硅碳复合负极材料已通过中试验证，处于多家头部电池企业客户认证阶段，具备产业化条件。 “采用硅基负极取代石墨负极，是锂电发展的必然趋势。”业内分析指出，硅碳负极应用关键在于，硅基材料和多孔碳复合降低体积膨胀，而多孔碳是硅碳负极最关键的原材料，其性能参数直接决定了硅碳负极的性能。 电池中国注意到，今年9月，合肥启宸新能科技有限公司成功完成新一轮融资，目前该公司自主研发的“多孔碳前驱体微区调控技术”与“纳米硅均匀沉积技术”已通过中试验证，实现稳定化量产。翔丰华表示，其多孔碳材料目前处于稳定性测试阶段，预计2027年下半年实现量产。 随着上游核心材料的逐步突破，硅碳负极的大规模商业化进程，在持续提速。业内普遍认为，未来几年硅碳负极将从高端车型，逐步向主流乘用车、大容量储能场景渗透，成为拉动整个锂电负极产业价值升级的核心新增长极。