SMM 7月21日讯： 财政部、海关总署、税务总局近日联合发布电池消费税政策调整公告，首次将锂离子蓄电池等纳入消费税征收范围，同时将钠离子电池、固态电池、燃料电池等列入免征目录。这一“征一免一”的设计，在钠电产业链引发广泛关注。 一、政策框架：两步走征税 + 定向豁免 征税端：自2026年9月1日起，对锂离子蓄电池等按2%税率征收消费税；2027年9月1日起升至4%。光伏电池延后至2027年4月起征，税率同步阶梯式上调。 豁免端：2026年9月1日至2028年12月31日，钠离子电池、固态电池、燃料电池等免征消费税，窗口期约两年半，覆盖钠电从量产化到大批量规模化的关键阶段。 公告同时废止了财税〔2015〕16号文。旧政对锂电未明确纳入征税，此次新规填补空白，将锂电正式列入征税范围，钠电则归入鼓励类豁免清单，政策导向清晰。 二、成本冲击：税负差异显性化，成本天平加速倾斜 当前钠电电芯成本约0.5元/Wh，钠电成本优势并不显著。消费税的引入将改变格局：在电池行业“分厘必争”的竞争逻辑下，或将影响下游采购决策。更关键的是，消费税为价内税，直接计入生产成本。锂电企业利润表直接承压，钠电则可获得更高毛利率，或以同等利润率进一步让利下游。 三、场景分化：储能率先受益，动力仍需时日 储能赛道受益最直接。锂电新增消费税后，钠电在0.5C以下倍率储能应用中，全生命周期度电成本有望与LFP持平甚至更低。叠加钠电在低温性能与安全性上的天然优势，储能有望成为钠电量产放量的第一突破口。 两轮车场景加速渗透。 钠电在铅酸替代市场凭借能量密度高于铅酸、安全性优于锂电的定位，本已处于渗透加速期，消费税新政进一步拉大价差。 动力电池仍需时日。 钠电能量密度与LFP仍有差距，消费税红利在此领域更多是“锦上添花”。 四、产业链传导与窗口期紧迫性 政策影响将沿“信心→投资→产能→降本”路径传导。硬碳负极、层状氧化物正极等关键材料环节有望率先受益，中游电芯企业量产决策获得政策锚点，此前“锂价低位压制钠电经济性”的担忧得到实质性对冲。 需注意的是，豁免窗口至2028年底截止，企业须在此期间完成材料定型、工艺成熟和规模降本三轮迭代。若届时钠电仍无法在经济性上独立于政策扶持，将面临被纳入征税范围的风险。此外，公告第四条要求产品须符合国标并取得CMA检测报告方可享受减免税，企业应尽早启动合规准备。 五、结语 三部门联合公告是钠电产业迄今力度最大的政策利好。与以往研发补贴等供给侧政策不同，消费税豁免属于需求端政策，有助于改变钠电与锂电的相对成本结构，让市场机制向钠电倾斜。从“政策驱动示范”到“市场驱动替代”，钠电正站在关键转折点上。能否在2028年底前交出经济性答卷，将定义其长期竞争地位。SMM将持续跟踪钠电产业链动态。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM7月20日讯： 海关总署最新发布的进出口数据显示，2026年6月我国果壳炭进口量达18195.1吨，环比5月减少27%，同比2025年同期增长59%。价格端亦同步走弱，6月果壳炭进口均价805.01美元/吨，较5月的892.36美元/吨环比下跌9.8%，进口价格较前期明显回落。据了解，椰壳炭价格较2026年年初已有较明显下跌，以椰壳炭为前驱体生产硬碳的成本压力有所缓解。 进口量的环比大幅回落，是多重因素叠加作用的结果。从需求端来看，5月进口量创同期历史新高后，下游硬碳负极企业原料库存水平普遍较为充裕，6月进入阶段性去库周期，采购节奏明显放缓。从供给端来看，国内椰壳炭替代品及本土生物质碳源的供应能力在上半年有所提升，部分企业通过杏壳、竹基等原料进行配方调整，对进口椰壳炭的依赖度边际下降。此外，6月正值东南亚椰壳产区新季原料陆续上市，供应预期改善亦对采购意愿形成一定抑制。但需指出的是，同比59%的增幅表明，钠电硬碳对优质前驱体的整体需求仍处于扩张通道，环比回落更多体现为前期高增长后的正常回调。 价格端的下行趋势则更值得关注。6月进口均价跌破810美元/吨关口，较5月回落近10%，且较2026年年初的高位已有明显跌幅。这一价格走势的背后，既有海外椰壳产区原料供应季节性宽松的因素，也反映了国内采购议价能力的边际改善。更深层的原因在于，随着钠电硬碳产业化进程推进，前驱体采购从早期的"抢货囤货"模式逐步转向按需采购、理性备货，市场交易行为趋于理性化，前期供需紧张推升的价格泡沫正在被逐步挤出。 椰壳炭价格的回落，对硬碳负极企业的成本端构成实质性利好。硬碳负极材料成本构成中，前驱体占比通常在四至六成之间，椰壳炭作为高品质硬碳的首选前驱体，其价格波动对硬碳成本的影响尤为直接。年初椰壳炭价格高位运行时，部分硬碳企业面临显著的盈利压力，甚至出现阶段性亏损。随着椰壳炭的下行，以椰壳为主要原材料的硬碳负极企业的生产成本有望获得可观幅度的改善，这将有助于提升钠电产业链的整体成本竞争力，为钠电池在储能、两轮车等对成本敏感的应用场景中加速渗透创造更有利的条件。 然而，前驱体价格的阶段性回落，并不意味着技术路线多元化的紧迫性有所降低。首先，椰壳炭价格虽有所下行，但仍处于相对高位，且其价格波动受海外产区气候、国际海运、汇率等多重外部因素影响，供应链的脆弱性并未根本消除。其次，当前价格回落很大程度上受季节性因素和库存周期驱动，下半年随着钠电装机量进一步爬升，硬碳需求有望再度走强。因此，推进杏壳、竹基等本土生物质碳源，以及树脂基、煤基等替代前驱体的研发和产业化，构建多源互补的前驱体供给体系，仍然是保障硬碳负极产业长期健康发展的战略选择。 从技术路线的进展来看，各路径在上半年均有不同程度的推进。生物质路线方面，椰壳炭仍占据高品质硬碳的主流地位，但杏壳炭、竹基炭的产业化验证正在加速，部分企业的中试产品已展现出与椰壳炭相当的电化学性能。树脂路线方面，酚醛树脂基硬碳在比容量和首效指标上表现突出，但原料成本仍是制约其大规模应用的核心瓶颈，前驱体价格下行为其争取了更多降本攻坚的时间窗口。煤基路线方面，依托国内煤炭资源禀赋，成本优势最为显著，在循环寿命和能量密度的持续优化下，有望在中低端应用市场率先实现规模化放量。多种路线的并行推进，不仅是对单一原料依赖的风险对冲，更是满足钠电不同应用场景差异化需求的必然路径。 展望后市，三季度随着钠电池在储能及两轮车领域的订单交付逐步放量，硬碳负极需求有望迎来新一轮增长。对于硬碳负极行业而言，椰壳进口成本的阶段性回落提供了为部分硬碳企业宝贵的喘息窗口，企业应充分利用这一窗口期，加快技术路线优化和供应链布局，在成本红利期构筑长期竞争壁垒，以应对未来需求放量后的供给挑战。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

据宁德时代（300750）7月16日消息，近日，宁德时代与欧洲领先的新能源集成商Alfen N.V.签署谅解备忘录。双方计划自2027年起，在荷兰等西欧国家部署5GWh的天恒钠电储能系统。 天恒钠电储能系统拥有25年超长寿命，系统整体RTE提升近2%，全生命周期成本更低。同时，其可兼容磷酸铁锂系统，这能让Alfen在电池材料选择上更加灵活，降低锂价波动影响。 宁德时代表示，此次签约标志着天恒钠电储能系统将在欧洲市场开展首批落地应用，公司将借此契机，积累钠电在欧洲电网应用的本地化经验，提升产品与欧洲电网标准的适配度，从而加速钠电储能技术在欧洲的规模化普及，推动欧洲能源零碳与多元化转型。 除了海外订单，今年4月，宁德时代与海博思创（688411）在福建宁德签阿署储能钠离子电池战略合作协议。双方宣布，达成3年60GWh钠离子电池订单合作，此次合作标志着宁德时代已攻克钠离子电池量产全链条难题，具备规模化交付能力，这是全球迄今规模最大的钠离子电池订单，开启全球钠电产业规模化爆发新阶段。 此外，5月7日，“福鼎时代新能源电池绿色智造基地项目六期扩建项目”环境影响报告表进行公示。 消息显示，该项目由宁德时代全资子公司福鼎时代新能源科技有限公司（简称：福鼎时代）建设，拟投资50亿元，新建电芯厂房、极片厂房、容量厂房、模组厂房及配套的公辅设施，并购置国际领先的钠离子电池制造设备，建设钠离子动力电池生产线。项目建设周期为24个月，建成后，将新增钠离子动力电池40GWh的生产能力。 此前，在宁德时代超级科技日现场，公司表示已突破钠离子电池量产的四大行业难关：极致控水、硬碳产气、铝箔粘接瓶颈、自生成负极的规模化量产，逐一攻克了上百项工程化问题，其钠新电池将于2026年底正式规模化量产。

SMM 7月15日讯： 2026年上半年，钠电芯市场走出一轮典型的"淡季触底—需求释放—蓄力调整—加速冲量"的阶段性行情。从年初的行业淡季到二季度末的高景气节奏，产能爬坡、终端扩容、成本博弈三条主线交织推进，勾勒出钠电芯从"预期驱动"向"订单驱动"过渡的半年度成长轨迹。SMM认为，上半年钠电芯市场的核心叙事不仅是产量的阶段性波动，更是行业在成本端重新定价、市场端加速分化、场景端主动突围的关键半年。 一季度：淡季开局遇暖风，成本预期催化市场情绪 开年即遇淡季。1—2月，春节假期叠加物流停摆，电芯企业普遍放假停工，行业产量进入年内低点。但淡季中积极信号并未缺席——年初碳酸锂价格持续上行，锂电芯成本承压，钠电的成本比较优势被市场重新审视。这一价格信号成为上半年钠电市场情绪的重要催化剂：当锂电芯因原材料涨价而成本走高时，钠电芯的替代逻辑被迅速放大，市场咨询量显著升温，部分下游客户开始将钠电纳入采购评估框架。 同期，锂电头部企业密集发布钠电新品，行业关注度从"观望"切换至"关注"。这些新品发布的意义不仅在于产品本身，更在于头部企业的入局为钠电赛道注入了信用背书——当传统锂电巨头开始将钠电纳入产品矩阵，市场对钠电商业化前景的信心显著增强。 这一预期在3月集中兑现。节后复产叠加一季度末备货需求集中释放，电芯产销同步井喷。两轮车龙头推出智能化钠电产品、政策性锂钠混储项目陆续招标，终端多点开花，电芯企业步入"产销两旺"节奏。多家锂电传统大厂2026年GWh级钠电产能规划浮出水面，上游材料企业同步推进送样验证，产业链协同效应初步显现。从市场结构来看，一季度末的需求爆发兼具"预期兑现"与"备货拉动"的双重属性，为后续季度的持续放量奠定了订单基础。 二季度：蓄力与冲量并行，场景焦虑倒逼突围 4月成为上半年最重要的"蓄力窗口"。多数电芯企业主动将当月作为产能与订单的重新适配期：腾挪产线、优化流程、适配材料，为后续新产能投产和储能项目集中交付留出缓冲空间。SMM认为，这一主动调整反映出电芯企业对下半年放量节奏的明确预判——与其在产能未就绪时被动接单，不如提前完成体系磨合，确保下半年交付能力与订单增长同步。同期，高功率应用场景取得突破，重卡、工程机械等试点应用持续推进；钠电储能补贴政策传闻浮现，虽未正式落地，但已提振市场情绪，下游客户对钠电储能的采购意愿有所增强。 5—6月，电芯产量进入加速通道，增速位居产业链四大环节之首。终端层面，两轮车、小型储能及家庭储能仍为基本盘，大型储能规模化放量预计将在下半年启动。但从产品布局看，电芯厂已用行动锚定方向——研发重心集中中大容量方壳电芯，能量密度与带电量维度持续突破，目标直指大储赛道。这与正极材料端NFPP占比持续提升、硬碳负极优质产品溢价坚挺的趋势形成路线呼应，产业链上下游正为钠电切入大储集体蓄力。 出口端亦显露亮点。钠电储能出口订单增多，欧洲等市场对钠电家储需求展现成长空间。相较于国内终端的高价格敏感度，海外市场对低温性能突出、综合成本占优的钠电储能接受度更优，这为钠电电芯提供了差异化竞争通道。SMM认为，出口端的增长不仅是量的补充，更是钠电在全球储能版图中确立定位的重要信号——在海外市场，钠电不需要与磷酸铁锂正面价格竞争，其低温性能与安全性的差异化优势能够获得合理溢价，这为国内电芯企业打开了"以性能换空间"的出海路径。 然而，在国内市场，场景单一化仍是电芯企业面临的核心风险。当前钠电芯终端需求高度集中于两轮车与小型储能，大型储能虽有政策推动但尚未形成规模化采购，重卡、工程机械等高功率场景仍处试点阶段。依赖个别场景或少量客户的业务结构不可持续，电芯厂已开始主动出击、加速开拓新应用场景与客户群。这一积极姿态反映了产业链的集体焦虑：正极与负极材料端的产能扩增已箭在弦上（预期三季度将有较大释放），若终端消纳能力未能同步扩容，供需错配将从中游蔓延至全链。正是这种"以攻代守"的策略，折射出行业当前的核心命题——与其被动等待下游放量，不如主动定义应用场景。 成本端：锂钠价差是锚，规模化降本是路 成本是贯穿上半年钠电芯市场的另一条暗线。年初碳酸锂价格高位运行，直接推升了锂电芯的综合成本，钠电芯的成本替代逻辑由此被激活。但需要客观看待的是，尽管碳酸锂涨价为钠电创造了窗口期，钠电芯与锂电芯之间仍存在一定的成本差距，这一差距在当前阶段尚未完全弥合。 从成本结构来看，钠电芯的核心成本压力集中在正极与负极材料端。正极方面，NFPP路线凭借原料易得、工艺成熟的优势，占比持续提升，为成本下探提供了路线支撑；但负极硬碳材料受限于前驱体供应与工艺良率，优质产品溢价依然坚挺，成为制约钠电芯成本快速下降的关键瓶颈。电解液方面，钠电电解液所用六氟磷酸钠的规模化供应体系尚在建设之中，短期内对电芯成本下行形成一定制约。 SMM认为，钠电芯的成本下行路径并非线性，而是依赖规模化效应的阶梯式突破。2026年大批钠电芯产能陆续投产，叠加上游材料端产能释放，有望在下半年至2027年推动钠电芯综合成本进入快速下行通道。届时，当钠电芯与锂电芯的成本差距收窄至终端可接受的阈值之内，钠电的市场渗透将从"政策驱动"切换至"经济性驱动"，终端选择的犹豫将大幅减弱。在此之前，碳酸锂价格波动仍是影响钠电短期市场情绪的重要外部变量——锂价上行则钠电预期升温，锂价回落则钠电替代逻辑阶段性弱化，这一"锂钠联动"的特征在上半年表现得尤为明显。 值得关注的是，钠电芯代工模式在上半年较为普遍。这是当前合理利用存量电芯产能、提升产线利用率的有效方式，既能摊薄固定成本，又在一定程度上缓解了供需错配压力。对于尚未具备规模化自有产能的企业而言，代工是快速切入钠电赛道的过渡策略；对于拥有闲置产能的锂电企业而言，代工则是提升资产效率的现实选择。 市场格局：头部加码与代工并行，分化趋势初现 从竞争格局来看，上半年钠电芯市场呈现"头部加码、腰部代工、尾部观望"的分层态势。锂电传统大厂加速将钠电纳入战略版图，多家企业2026年规划GWh级产能，其优势在于资金实力、供应链整合能力与客户资源；而中小电芯企业则更多依赖代工模式切入市场，以灵活性和细分场景定制化能力寻求差异化生存空间。 这种分化趋势的背后，是钠电芯行业从"概念期"向"产业化期"切换的必然结果。当产能规模成为成本竞争的核心变量，头部企业的规模优势将逐步凸显；但在细分场景尚未完全打开的阶段，中小企业的灵活性仍具价值。SMM认为，短期内行业格局将维持"多元共存"状态，但随着下半年产能集中投产与终端放量，行业洗牌的信号或将提前到来。 下半年展望：三重动力支撑，放量信号明确 展望下半年，钠电芯市场具备三重增长动力：一是储能大项目集采招标有望在下半年集中启动，大型储能的规模化放量将成为产量跃升的核心引擎，钠电储能补贴政策若顺利落地将进一步加速这一进程；二是两轮车及其他细分场景的渗透率仍在提升通道，头部两轮车企业的钠电产品线持续丰富；三是头部企业产能投放与供应链体系的逐步成熟，将推动规模化降本进入兑现期，成本下行反过来又将反哺终端需求扩张，形成正向循环。 此外，锂电头部企业在下半年的钠电规划正逐步明晰——钠电既能匹配特定场景的性价比需求，亦是应对碳酸锂价格波动的战略备手，双重逻辑驱动下，头部企业的钠电投入力度有望加大，这将进一步推高行业整体产能与产量基数。 钠电芯已行至从"产能蓄力"到"场景突围"的关键转折点。上半年完成了预期升温与订单验证，成本替代逻辑在碳酸锂高位的窗口期得到市场检验；下半年的胜负手，在于终端消纳能力能否与产业链上游的产能释放同频共振。若储能补贴政策如期落地、大储集采集中启动、规模化降本进入快车道，钠电芯有望在下半年迎来真正意义上的"量价齐升"。反之，若终端消纳不及预期，供需错配的压力将考验整个产业链的韧性。SMM认为，钠电芯的长期成长逻辑依然成立，但短期内的节奏与力度，取决于政策、成本与场景三者的共振时机。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM 7月13日讯： 2026年上半年，钠电电解液市场经历了从淡季深度承压到需求强劲复苏的完整周期。据SMM数据追踪，上半年钠电电解液产量同比增速始终维持在三位数水平，整体呈现"先抑后扬、高增放量"的运行特征。然而，在产量高速增长的表象之下，产能高度依赖锂电富余产能转产、上游核心原材料供给稀缺等结构性矛盾日益凸显，电解液环节正逐步成为继硬碳负极之后，掣肘钠电产业规模化推进的又一关键瓶颈。 一、上半年运行主线：从淡季探底到放量回升 回顾上半年走势，钠电电解液产量经历了清晰的"V型"修复路径。 一季度：淡季筑底，3月迎转折。 1月市场延续按需生产逻辑，因电解液产品不宜长期存放，企业节前备库意愿远低于正负极材料，叠加下游电芯步入生产淡季，需求收缩直接传导至电解液端。2月受春节假期与订单不足双重影响，部分企业将钠电产线人力抽调至锂电板块，行业触及上半年低点。3月随需求复苏迎来强势反弹，头部企业受订单驱动出货明显恢复，中小企业实现翻倍增长，行业逐步摆脱淡季影响。 二季度：高增延续，增速与前端材料同频。 4月市场运行平稳，进入"量稳价压"阶段。5月起增速与正极、负极高度匹配，表明前端材料放量已有效拉动电解液环节出货。6月环比增速进一步抬升，上半年产量曲线呈现稳步上扬态势。 整体来看，上半年钠电电解液同比增速始终保持在高位，反映出钠电产业化进程仍在快速推进。但环比增速的月间波动也暴露出当前市场仍处于订单驱动型阶段，尚未形成稳定的生产节奏。 二、价格表现：成本支撑与下游压价博弈 上半年钠电电解液价格整体波动幅度有限，呈现"阶段性微调、总体平稳"的特征。 1月受六氟磷酸钠、NaFSI等核心原材料涨价影响，电解液价格同步小幅上行，为上半年较为明显的价格调整窗口。此后价格基本保持平稳。3月下游电芯厂虽有压价意愿，但因产能未完全释放、成本支撑较强，价格下行空间有限。4月起行业呈现"量稳价压"态势，下游电芯厂出于成本管控需求对采购价格持续施压，进一步压缩电解液企业盈利空间。 SMM分析认为，当前钠电电解液价格难以出现大幅调整。向上看，原材料端供给趋紧构成成本底部支撑；向下看，下游压价意愿强烈但产能缺口限制了议价空间，价格大概率维持窄幅震荡格局。 三、核心矛盾：产能依赖与原材料瓶颈双线交织 上半年市场最值得关注的变化，是电解液环节结构性矛盾的持续深化，具体体现在两个层面。 其一，产能高度依赖锂电富余产能，独立扩产意愿不足。 当前钠电电解液可依托锂电电解液富余产能柔性调配，但这一"共享产能"模式恰恰暴露了企业的审慎态度。电解液企业优先保障锂电供给，钠电产能增量不足，一定程度抑制起量。深层原因在于，钠电芯需求仍存较大不确定性，锂电电解液已能带来稳定订单与可观利润，转投钠电意味着需在上游原材料供给稳定性、下游持续订单两个维度上重新建立匹配关系，风险收益比并不诱人。与正负极产能加速释放形成鲜明对比，钠电电解液配套产能明显滞后。 其二，上游核心原材料供给稀缺，成为扩产硬约束。 六氟磷酸钠、NaFSI、NaODFB等核心原材料有效产能极为有限，国内或仅有一两家企业具备供应能力，且产线多处于中试或实验室阶段，远未达到量产级别。这与正极端NFPP原材料价格持续上涨形成镜像——全产业链原料供给均在趋紧。原材料端产能瓶颈成为电解液环节供给扩张的硬约束，短期内难以快速突破。电解液企业纵使不缺调配产能，原材料的可获性才是真正的短板。 上述两大矛盾相互叠加，导致钠电电解液已逐渐成为继硬碳负极之后，掣肘钠电产业规模化推进的又一重要瓶颈。按照当前钠电电芯的生产规模及中长期扩产规划，电解液供需缺口已客观存在，且或将随电芯产能扩张进一步扩大。 四、竞争格局：玩家稀缺，二梯队企业寻求突围 从竞争格局来看，钠电电解液市场玩家较少，做锂电电解液的企业主动切入钠电赛道者寥寥。当前市场仍由头部企业主导，核心企业持续保出货、稳供应，全力保障下游电芯企业供应链稳定。 值得关注的是，部分已布局钠电电解液的企业已与下游大厂绑定供货，形成一定先发壁垒。而锂电电解液竞争压力本身较大，部分二梯队电解液企业更倾向于率先在钠电方向发起冲锋，以抢占先发优势。这一格局短期内难以根本改变，市场集中度有望进一步提升。 五、下半年展望：需求升温驱动增长，瓶颈突破仍需时日 展望下半年，若下游电芯头部企业需求如期起量，将直接拉动钠电电解液出货增长，7月市场需求继续增加，或将促使电解液企业对钠电板块的战略重视度提升。SMM预期下半年钠电电解液产量同比增速仍处高位，环比增速或将趋于平稳。 但需指出，产能依赖与原材料瓶颈两大结构性矛盾短期内难以根本缓解。一方面，电解液企业独立扩产决策仍将取决于下游需求的持续性与确定性；另一方面，核心原材料的量产化进程仍是决定电解液环节供给天花板的关键变量。如何在产能日增的趋势下合理排布钠电电解液的供给节奏，是电解液企业亟需回应的核心命题。 SMM认为，下半年钠电电解液市场将延续"产量高增、产能受抑"的运行基调。长期来看，钠电电解液能否突破产能与原材料的双重制约，取决于下游电芯需求能否形成稳定且可预期的大规模订单，以及上游原材料企业能否加快从中试向量产的跨越。在此之前，电解液环节作为钠电产业链瓶颈的地位难以根本改变。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM 7月10日讯： 2026年上半年，钠离子电池硬碳负极市场整体呈现供不应求的格局主线。下游需求持续放量叠加产能瓶颈尚未根本性缓解，硬碳负极维持卖方市场特征。与此同时，新增产能加速落地、海外需求逐步释放、产品性能分层定价等趋势交织演绎，推动行业从“量的缺口”走向“质的竞争”。 一、供给端：产能缺口贯穿上半年，扩产步伐逐季提速 一季度：按需生产为主旋律，春节扰动不改增长趋势 年初以来，硬碳负极企业整体保持按需生产的经营节奏，订单交付节奏稳健，储能及启停电源构成核心需求支柱。个别企业甚至出现交货紧张局面，在履约既有订单的同时同步进行少量备库。值得关注的是，2025年底落地的新增产能已在年初实现部分出货，若后续产品生产逐步稳定，将对行业供应紧张态势形成有效缓解。 春节期间，多数硬碳企业以停产放假为主，但并非全线停摆。部分企业根据在手订单需求合理安排生产计划，维持产线正常运转，以保障节后订单顺利交付。与此同时，电芯厂在年初已释放较明确的硬碳负极批量订单计划，这一信号不仅有利于钠电硬碳的规模化推广，也为上游企业提供了稳定的需求预期。3月起，硬碳企业全面对接下游需求、有序推进节后复产，生产节奏显著恢复，产能利用率逐步回升。 二季度：新增产能加速落地，委外代工填补缺口 进入二季度，随着电芯企业数量增多，硬碳作为关键材料关注度持续攀升。下游对容量、首效、循环等性能指标提出更高要求，市场需求随之攀升。为保障供应链稳定，电芯企业积极拓展供应商渠道、加快新产能验证，并提前规划下半年产能匹配。 在供给端，头部硬碳企业处于产能爬坡阶段，在手订单充裕且新增订单持续向好，现有产能不足的缺口通过外协代工方式予以弥补。近期已有企业落地新增产能，伴随产能陆续爬坡释放，三季度钠电负极供给端有望迎来显著提升。 然而，委外加工模式的双刃剑效应开始显现。由于产能缺口普遍存在，代工模式逐渐增多，但代工体系下品控标准参差不齐的问题随之浮现，在一定程度上影响了硬碳产品品质的一致性与电芯性能的充分释放。 6月，部分企业整体维持极低库存运行，成品完成即发运，安全库存周期极短，侧面印证需求侧拉力持续强劲。与此同时，新进入者的产线正加速调试爬坡，供给端增量已在路上。 二、需求端：多极驱动格局成形，海外市场打开新空间 上半年需求端的核心变化在于驱动力的多元化和市场边界的拓展。 国内市场方面，储能大场景需求起量迅猛，对硬碳的长循环寿命及低温性能提出严苛要求，成为推动高端硬碳需求的核心引擎。同时，两轮车、启停电源等应用场景持续贡献增量，推动硬碳负极需求基本盘稳步扩大。 海外市场方面，海外客户对硬碳负极的需求逐步释放，钠电海外市场拓展态势向好，标志着钠电产业链的全球化布局已初现端倪。随着国内硬碳产品性能逐步与国际标准接轨，出口有望成为未来市场增长的重要一极。 产业链联动方面，下半年预计有锂电企业负极采购规模将达千吨级以上，相关对接进展有望在下半年实现实质性突破，届时将带动负极市场进一步放量，产业链融合趋势愈发清晰。 三、价格维度：性能分层定价成型，优质产品溢价坚挺 上半年，硬碳负极价格整体受产能限制影响，短期内难有明显下行空间。更值得关注的是，市场正在形成明确的性能分层定价体系。 循环寿命、低温性能、倍率表现突出的硬碳品种，主要匹配储能、启停等中高端场景需求，价格普遍在3—4万元/吨以上，高端产品可达5—6万元/吨。优质硬碳与普通产品之间的价位差距，折射出市场对材料性能的差异化定价逻辑已趋于成熟。 行业共识聚焦于“降本与保性能”的平衡——杜绝为降本牺牲质量的现象。这一共识的形成，意味着硬碳行业正从早期的野蛮生长阶段，走向以性能为核心竞争力的理性发展阶段。 四、格局演变：供需绑定加深，卖方市场中酝酿变局 从竞争格局来看，受限于产能约束，硬碳负极卖方市场特征明确，上游企业在产业链中掌握较强议价权。但值得注意的是，行业内部正在发生微妙的结构性变化。 一方面，部分上游企业开始与下游核心客户形成绑定关系，以锁定供货量与优先供应权。这种客户绑定模式，既有利于上游企业稳定订单预期，也为下游企业的供应链安全提供了保障。 另一方面，品质分化正在重塑竞争格局。具备工艺升级能力和稳定品控的企业，有望在本轮景气上行中占据更有利位置；而品控能力不足的企业，则可能在下游对产品一致性要求日趋严格的趋势下面临挑战。 五、下半年展望：供不应求暂难逆转，高端产品偏紧格局延续 展望下半年，7至8月市场起量预期明确，行业信心较为充足。新增产能的持续释放将逐步缓解供给压力，但考虑到下游需求的同步增长，供需偏紧的格局短期内难以根本性逆转。尤其是高端产品供给偏紧的态势或将延续。 从需求端看，国内储能市场持续扩容、锂电企业跨界采购推进、海外市场逐步放量，三重需求动力叠加，将为硬碳负极市场提供持续增长的底层支撑。从供给端看，新增产能爬坡、新进入者产线调试、外协代工模式完善，供给侧增量确定性较高。 整体而言，2026年上半年钠电硬碳负极市场在供不应求的主线下完成了阶段性跃升：产能缺口驱动了扩产提速，需求多极化打开了增长空间，品质分层重塑了竞争逻辑。下半年，行业将从“补缺口”逐步过渡到“提品质”的新阶段——在这轮钠电市场从起步走向规模化的关键窗口期，具备技术积淀、产能储备和品控能力的企业，将率先构建起差异化的竞争优势。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

近期，国内多地、多场景集中释放钠电招标项目与落地信息，覆盖电网侧共享储能、独立混合储能、通信备电三大赛道，这也表明，相关企业在多场景同步铺开了对钠离子电池的规模化验证。 6月30日，河北泊头智核100MW/400MWh独立储能电站项目储能系统招标。该项目规划采用“磷酸铁锂电池+钠离子电池”的混合储能技术路线，将分别配置90MW/360MWh磷酸铁锂储能和10MW/40MWh钠离子储能。 7月2日，云南省发改委、省能源局联合印发《2026年云南省新型共享储能项目清单》通知，一次性发布13个共享储能项目，总规划规模1.9GW/7.6GWh。清单中，2个为钠离子电池项目，规模为400MW/1.6GWh。 7月3日，中国铁塔发布2026年钠离子电池热安全机理及应用技术研究项目公开询比（比选）公告，进一步推进钠电技术在通信基站场景的验证。 多类型项目同步落地，反映出当前市场对钠电的认可度显著提升。各地已不再局限于小型示范工程，不仅独立储能普遍搭配钠电试点布局，而且省级电网直接规划百兆瓦级纯钠电储能，同时，通信备电领域也加大力度攻坚和验证钠电池底层安全技术。多场景同步加码钠电池商业化验证，行业有望从小批量试点，快速迈入大规模应用阶段。 不过，行业短期仍存明显约束：受高端硬碳价格掣肘，当前钠电池单Wh成本尚高于磷酸铁锂电池，大规模纯钠电储能项目投资回报承压。 业内预计，到2027年硬碳产能集中释放后，钠电池成本有望实现对磷酸铁锂电池的价格下穿，届时纯钠电储能项目或将批量上马，进入全面规模化应用阶段。

近日，青岛、内蒙古相继出台产业化扶持政策，同步将钠离子电池列为重点发展路线，一产一用双向发力，使其钠电池产业化路径越来越清晰。 青岛市工业和信息化局等五部门印发《青岛市动力储能电池产业创新发展行动计划（2026—2028年）》，瞄准固态电池、钠离子电池等下一代技术路线，从产业链源头加码布局。 为加快钠离子电池产业化，青岛将依托高校院所研发力量，突破正极材料、硬碳负极、电解液体系等关键技术。结合储能、低速电动车等场景开展示范应用，引导传统石墨负极企业向硬碳负极延伸。利用化工园区引进钠盐、添加剂等配套企业，培育钠离子电池产业链，为产业持续领先积蓄动力。 内蒙古自治区能源局发布《关于再次组织申报2026年独立新型储能建设项目清单的通知》，从应用端释放钠电市场空间。 该区新一轮独立新型储能电站申报，明确优先支持压缩空气、全钒液流、钠离子等技术路线，重点鼓励4～8小时长时构网型储能项目。 结合上述两地政策来看，青岛市从产业端直击行业痛点：当前钠电池量产瓶颈集中于上游材料配套不足，青岛依托化工产业基础补全供应链，有望持续降低制造成本，构建本土化产业集群，从而筑牢中长期技术竞争底座。 而内蒙古风光发电基础设施遍布、冬季低温环境突出。在此背景下，钠电池耐低温、资源充足、长循环的特性，可完美适配当地储能需求。当地政策将钠电池纳入独立储能优先申报清单，将有助于打开钠电池在电网侧的大规模商用场景，以进一步提高钠电池的市场渗透率。 两地政策形成一产一用逻辑：青岛解决“造得出”，完善上下游配套、打通产业化制造环节；内蒙古解决“用得上”，释放大型储能刚需、拓宽商业化场景。一产一用双向赋能，印证钠电已从前沿技术，转向政策重点扶持的新能源主力路线之一。 当前锂电产业仍受锂价波动掣肘，钠电池依托钠资源储量丰富、环境适应性强，是保障能源产业链安全的重点发展方向之一。随着上游配套持续完善、储能项目批量落地，钠电池或将在长时储能、北方风光配套等场景快速渗透。未来或将有更多地区复制“产业链培育+储能场景落地”驱动模式，钠离子电池产业化进程有望持续提速。

SMM 7月8日讯： 上半年，钠电正极材料市场经历了从春节备库到供不应求的深刻演变。产量走出V型修复后持续攀升，产品结构进一步向聚阴离子路线集中，NFPP（磷酸焦磷酸铁钠）成为驱动增长的核心引擎；层状氧化物路线则持续承压，市场份额不断收窄。进入二季度末，供给约束、成本上行与缺口预期三大主线交织，行业正站在从商业化早期向规模化放量过渡的关键节点。 产量轨迹：V型修复后持续爬坡，实际表现连续超预期 上半年钠电正极产量走势可划分为三个阶段： 第一阶段为1至2月的"备库—停产"周期。1月产量环比微增、同比大幅增长，企业以既有订单交付为核心，同步启动春节前备库操作，为年后过渡期筑牢供应基础，行业排产保持良好态势。2月受春节假期影响，产量环比大幅下滑，多数企业在2月中上旬停产放假，层状氧化物正极企业几乎全部停产，行业整体进入生产淡季。不过，实际降幅显著优于年初预期，表明产业基本盘较预期更为稳固。其中，兼具锂电正极产能的企业在春节期间维持钠电产线运转，叠加既有订单交付需求，为3月产能恢复储备了关键弹性。 第二阶段为3月的强势反弹期。产量环比翻倍增长，实际表现远超此前预期，行业超预期走出淡季。新势力企业节后产能快速恢复，电芯厂订单稳定，二季度需求规划逐步清晰；部分锂电大厂钠电产线陆续建成投产并送样验证，市场供给能力持续增强。层氧正极需求一度明显恢复，在启停电源、二轮车及小型储能项目中获得新订单，应用场景持续拓展，带动当月聚阴离子占比阶段性回落至77%。 第三阶段为4至6月的需求驱动增长期。4月产量环比小幅增加，NFPP预购意向订单显著上升，多为5至6月交付订单，二季度出货小高峰顺利兑现；5月产量环比持续增长，头部企业订单陆续交付，可用产能出现瓶颈，市场呈供不应求态势；6月产量环比继续攀升，再度大幅超出此前预期。价格方面，6月磷酸铁价格持续上行，上游磷酸铁企业已提出以SMM磷酸铁价格作为结算基准，NFPP正极厂拟通过公式计价将成本传导至下游电芯厂，行业成本传导机制加速重塑。展望7月，SMM预计产量仍将延续增长，排产保持上行态势。 结构演变：聚阴离子绝对主导，NFPP成为核心增长极 上半年，聚阴离子路线的主导地位不可撼动。1月聚阴离子材料占比高达91%，其中NFPP占比较上月环比提升10个百分点，一步跃为市场绝对主流。此后各月因层氧阶段性恢复出现小幅波动——3月NFPP占比环比回落5个百分点、层氧需求有所回暖，但这并非聚阴离子产量下滑，而是行业技术路线更趋均衡的短期调整。 进入二季度后，聚阴离子占比再度拉升：4月接近82%，5月攀升至约87%，NFPP占比环比提升5个百分点，主导地位进一步巩固。NFPP的强劲表现源于其优异性能与储能、启停系统需求的深度契合。5月头部企业密集推出新一代产品，性能维度全面升级，持续提升钠电在场景端的竞争力。至6月，聚阴离子路线占比达82%，与钠电储能旺盛需求形成直接呼应。 与之形成鲜明对比的是，层状氧化物路线上半年持续承压。1月占比仅6%，订单端处于低谷。3月层氧需求虽一度出现恢复信号，但进入二季度后产量再度下滑——除一体化企业外，多数企业面临前驱体供应不足的困境。此前因层氧需求长期低迷、性价比不足，多数前驱体企业将产线调回三元，导致供应缺口难以快速填补。至5月，层氧占比进一步收窄，市场集中度持续抬升，需求聚焦于两轮车、启停电源等细分场景，赛道面临加速萎缩的挑战。下半年若搭载层氧路线的车型如期上市，该路线有望借势起量，迎来关键破局窗口。 供需格局：从订单驱动到供应紧缺，缺口压力初显 上半年供需关系经历了从"订单驱动"到"需求拉动"的根本性转变。1至3月，市场以既有订单交付和节前备库为核心逻辑，供给相对充裕。进入二季度后，需求端持续释放——4月启停、二轮车、储能三大领域均有需求释放；5月头部企业订单火热，但中游正极厂商受限于产能规模，尚未充分受益；6月下游电芯端已出现催单发货现象。 当前正极市场最突出的矛盾在于供给严重不足。头部企业基本维持满产满销，成品库存降至极限低位，部分企业只能优先保障大客户供货。从行业整体看，钠电正极仍处于商业化早期阶段，真正具备规模化出货能力的企业屈指可数，行业整体月度出货量仍停留在百吨级，尚未实现千吨级突破。这一格局意味着短期内正极环节的议价能力将持续偏强。 展望下半年，供需矛盾或将进一步激化。当前正值上下半年交接节点，下游电芯企业已将下半年需求预估向上游传导。随着需求集中释放，SMM预计正极供应紧张态势将持续演绎，局部环节或出现阶段性供需缺口。头部正极厂已着手扩产准备，预计三季度钠电正极产能将有较大幅度释放，但产能爬坡周期下，供给缺口短期难以完全弥合。 成本与价格：原材料全面涨价，传导机制加速重塑 上半年，NFPP原材料成本呈现持续上行态势，构成贯穿二季度后半程的核心主线。 4月，NFPP高压实产品高度依赖前驱体，而NFPP前驱体产能严重不足且价格上调，带动高压实NFPP成本率先上行。5月，磷酸铁价格上行，磷酸二氢钠、焦磷酸钠等钠盐价格亦大幅上涨，尽管量产规模较前期已有改善、产线工艺有所升级，原材料端的全面涨价仍推动成本出现显著涨幅，NFPP价格调涨预期升温。6月，磷酸铁价格延续上涨态势，上游磷酸铁企业提出以SMM磷酸铁价格作为结算基准的诉求，NFPP正极厂则拟通过公式计价将成本传导至下游电芯厂，NFPP价格在6月已出现明确调涨。 成本传导机制的构建是上半年最重要的行业进展之一。此举有望推动产业链形成更可控的定价体系和良性商业循环。不过，由于钠电市场仍处开拓期，下游电芯厂成本把控严格，NFPP价格上调的阻力依然存在。在成本覆盖与市场接受度之间寻求动态平衡，将是下半年正极企业面临的核心命题。 下半年展望：需求向好延续，结构性机遇与挑战并存 展望下半年，三条主线将共同演绎行业演变： 其一，产量持续增长。SMM预计7月产量仍将延续增长，增长通道保持。随着下半年需求集中释放，供需缺口压力或将进一步显性化，头部企业扩产计划有望加速落地，推动行业从百吨级向千吨级跨越。 其二，路线分化延续。聚阴离子路线、尤其是NFPP的主导格局预计延续，凭借性能与成本优势持续巩固核心地位。层状氧化物路线面临关键窗口期——若下半年搭载层氧路线的车型如期上市，该赛道有望借势起量，缓解当前萎缩态势，行业技术路线有望走向均衡。 其三，成本压力与定价机制博弈。原材料涨价压力短期内难以缓解，成本传导机制的完善与落地将是影响行业盈利格局的关键变量。上游材料定价锚定SMM价格、中游正极公式计价与下游成本控制的博弈，将塑造下半年的产业链利润分配格局。 总体而言，上半年钠电正极市场已从"备库复产"走向"供不应求"，实际产量连续超预期兑现，行业正加速向规模化放量阶段迈进。下半年，供需缺口、成本传导与路线分化三大主线将持续演绎，行业竞争格局有望进一步清晰。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM 7月6日讯：  6月，钠离子电池产业链景气度全线走高。正极与负极延续供不应求格局，卖方市场特征明确；而电解液与电芯作为本轮增量最为显著的环节，呈现"量升但瓶颈犹存"的典型特征——电解液产能依赖锂电转产、核心原材料缺口初显，电芯端则在储能与两轮车双轮驱动下录得近两倍同比增长。以下聚焦电解液与电芯两大环节，梳理6月市场动态与下半年展望。 一、钠电电解液：增量显著但产能依赖 原材料缺口瓶颈初显 6月钠电电解液产量环比大增20%，同比增长130%，增速亮眼。但需指出，当前钠电电解液产能高度依赖锂电电解液的富余产能转产，实际产量尚难以完全匹配电芯端需求增量。 更为关键的是，电解液上游核心原材料——六氟磷酸钠、NaFSI、NaODFB等——的有效产能仍然稀缺。原材料端产能瓶颈成为电解液环节供给扩张的硬约束，短期内难以快速突破。 从竞争格局来看，钠电电解液市场玩家较少，做锂电电解液的企业主动切入钠电赛道者寥寥。原因在于：部分已布局钠电电解液的企业已与下游大厂绑定供货，而锂电电解液竞争压力本身较大，部分二梯队电解液企业会更倾向于率先在钠电方向发起冲锋，以抢占先发优势。 展望下半年，若下游电芯头部企业需求如期起量，将直接拉动钠电电解液出货增长。7月钠电市场需求继续增加，或将促使电解液企业对钠电板块的战略重视度提升。SMM预期7月钠电电解液产量环比增长7%，同比大增143%。 二、电芯与终端：增势蓄力 储能放量可期 电解液环节的供给不足并未阻碍电芯端的放量步伐——下游的强劲需求正成为整条产业链景气上行的核心驱动力。 6月钠电电芯产量环比增加35%，同比上涨194%，为四大环节中增速最高。增量集中于两轮车与储能领域，其中储能端的增长潜力在下半年有望进一步凸显。 当前，部分电芯厂已着手为下半年生产布局做准备，包括构建稳定的上游供应体系、推进产能扩建等。值得关注的是，锂电头部企业在下半年的钠电规划正逐步明确——钠电既能匹配特定应用场景的性价比需求，同时也是应对碳酸锂价格变化的战略方式之一，双重逻辑驱动下，头部企业的钠电投入力度有望加大。 此外，钠电芯代工现象较为普遍，这是目前合理利用现有电芯产能、提升产能利用率的有效方式，也在一定程度上缓解了供需错配的压力。 预计钠电在三季度将出现明显增量，储能与两轮车双轮驱动叠加头部企业加速布局，放量信号明确。SMM预期7月钠电电芯产量环比增加23%，同比增加198%。 三、综述：供需错配向纵深演绎 产业链迎成长窗口期 6月钠电产业链景气度高企，正负极供不应求格局延续，电解液与电芯则呈现"量升瓶颈存"的分化态势。 电解液环节面临原材料产能稀缺的硬约束，产能依赖锂电富余转产的局限性逐步暴露；电芯端虽增势强劲，但上游供应体系的稳定性仍存挑战。从传导机制看，电解液大厂绑定供货的趋势、电芯代工模式的普遍化，均指向产业链正从粗放放量向精细化供需匹配过渡。 展望下半年，储能项目招标提速、锂电头部企业规模化采购落地、或有钠电车型上市交付，钠电产业链有望迎来需求加速释放的关键窗口期。在此阶段，具备原材料产能落地能力、稳定品控以及成本传导优势的企业，将在竞争格局重塑中率先突围。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875