本周镍价重心较上周有所下移，沪镍主力合约本周波动区间在 132,000 - 140,000 元/吨。周初受宏观走弱影响跌破13.5万元关口，但周后期因HPAL项目检修传闻，价格在13.3万元附近表现出较强支撑，最终重回 13.7万元/吨附近震荡。截至周五收盘，沪镍主力合约周度上涨0.14%，LME镍周度涨幅0.06%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价140,510元/吨，环比上周上涨850元/吨，金川镍升水本周均值为6,800元/吨，环比上周下跌100元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-300-400元/吨，本周整体现货成交情况较为平淡。 宏观方面，本周地缘政治风险显著升温，伊朗新任最高领袖就职后首份声明中表示，霍尔木兹海峡将继续关闭，必要时将开辟新的战线。美国2月ADP就业人数增加6.3万人，高于市场预期，受此影响美元指数连续走强，对有色金属价格形成压制。国内央行行长潘功胜表示下一阶段央行将构建科学稳健的货币政策框架，继续有效实施适度宽松的货币政策，并加强逆周期和跨周期调节。 库存方面，本周上海保税区库存约为2,200吨，环比上周持平。国内社会库存约为8.7万吨，环比上周累库约3,000吨。 印尼Morowali地区部分HPAL工厂因尾矿事故减产，同时中东地缘局势紧张使硫磺供应面临中断风险，市场预期未来中间品MHP较为紧张，挺价意愿较强，会给镍价带来一定成本支撑。但14万元/吨以上区域仍面临高库存、弱需求的强阻力，预计下周沪镍主力合约核心运行区间为13.5-14.5万元/吨。

         下周，美联储将公布利率决议和经济预期摘要，市场预期大概率利率维稳。宏观经济数据方面主要是中国1-2月社会消费品零售总额同比、中国1-2月规模以上工业增加值同比、美国2月PPI年率等数据即将公布。此外，国务院副总理何立峰于3月14日—17日率团赴法国与美方举行经贸磋商。 伦铅方面，海外市场因中东事件影响仍在持续，包括天然气价格上涨、电池运输受阻，铅供需两端均受限。同时中国铅锭进口窗口进一步打开，吸引海外铅锭涌向中国市场，如东南亚地区出现现货铅流通量减少，溢价上涨等，或为铅价提供一定支撑条件。预计下周伦铅将运行于1900-1960美元/吨。 沪铅方面，随着沪铅2603合约临近，持货商移库交仓，铅锭显性库存累增，加之进口铅到港增多，拖累铅价整体运行重心下移。与此同时，再生铅方面亏损扩大，冶炼企业多有减产或推后复工进度，冶炼企业厂库库存下降。短期多空因素交织，待交仓累库利空消息出尽后，关注铅价止跌的可能性，下周沪铅主力合约将运行于16400-16850元/吨。 现货价格预测：16350-16650元/吨。铅消费端，下游企业生产平稳，又因铅价下跌，生产企业将陆续逢低采购。供应端，原生铅与再生铅企业生产逐步恢复，且企业厂库库存压力下降，加之再生铅亏损问题突出，即使有进口粗铅补充，原生铅与再生铅现货贴水亦难进一步扩大，且可能随着铅价走弱，而出现贴水收窄的情况。    

            据了解，截至3月12日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.86万吨，较上周减少1.2万吨。 近期，部分原生铅冶炼企业检修后逐步恢复生产，供应延续小增趋势，而随着铅价下跌，下游企业逢低采购积极性相对好转，冶炼企业厂库库存有所消化。同时，沪铅2603合约即将进入交割，持货商转移库存至交割仓库，也是冶炼企业厂库库存下降的因素之一。预计在交割前，持货商移库增多，叠加部分再生铅企业推后复工或主动减产，预计后续原生铅冶炼企业厂库延续降势。    

        近期，铅蓄电池市场终端消费相对平稳，经销商基本按需采购，而铅价呈震荡下行态势，部分经销商担忧电池售价跟跌，且因4-5月为传统消费淡季，经销商采购亦相对谨慎，铅蓄电池企业生产以销定产。铅锭采购方面，当前铅市场流通货源相对宽松，下游企业按需采购，直至下半周铅价进一步下跌，部分企业按需逢低补库，现货市场交易活跃度向好。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 3月13日        今日11：30期货收盘价100170元/吨，较上一交易日下降140元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.39，采购情绪指数上升至2.48，精废价差475元/吨，环比下降120元/吨。精废杆价差380元/吨。据SMM调研了解，据进口再生铜原料贸易商表示本周海外光亮铜CIF中国报价为98%-98.5%，但是海外铜价回落后，国内进口贸易商普遍不愿接受如此高价，成交价普遍在98%附近，随着国内对含税再生铜原料需求增加，进口贸易商也在积极采购，但奈何海外供应量有限，价格也并不合适，预计到港量不会明显增加。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 3月13日讯，本周SMM磷酸铁价格抬涨100元/吨，新订单谈判基本结束，且涨价趋势明确；然而，近期受伊朗战争影响，上周起磷酸价格调涨500-600元/吨，预计后续可能继续上涨；另外，部分地区亚铁价格也出现上涨，若有新签磷酸铁订单，可能面临新一轮涨价。铁价格整体保持稳定。生产方面，本周磷酸铁生产较积极，除一小部分磷酸铁企业出现检修减产情况，其余生产积极性仍然较高，预计3月产量有明显提升。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 3月13日讯，本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格持续回升影响延续上涨趋势，本周上涨约670元/吨，SMM碳酸锂价格在本周涨价约2700元/吨。生产方面，本周整体情况较上周变化不大，SMM发布的3月排产已提前考虑到实际交付量与订单之间的差距，整体而言，本周磷酸铁锂企业生产积极性依然较高，3月下游订单较2月有明显增量，铁锂产量逐渐增加，但订单依然存在由头部流向中尾部的情况。本周有电芯厂开启招标相关事宜，目前未有相关消息，加工费变化情况仍需持续观察。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

本周钴酸锂市场价格维持稳定。常规型号主流报价依然在40.0万元/吨以上，高电压产品则坚守42.0万元/吨关口。受一季度消费电子传统淡季以及芯片短缺影响，电芯厂目前库存水平充足，采购意愿较上周进一步降低，市场成交多为既定计划的刚需执行，整体交易氛围偏淡。在上游原料价格窄幅波动且需求端疲软的背景下，预计短期内钴酸锂价格将继续以持稳为主，市场参与者普遍持观望态度，静待后续需求节奏的变化。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM 3月12日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2648.47元/吨，较上周四上涨39.81元/吨。其中山东地区报2,630-2,670元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；河南地区报2,680-2,720元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；山西地区报2,670-2,700元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；广西地区报2,650-2,760元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,750-2,780元/吨，较上周四价格上涨5元/吨。 海外市场： 截至2026年3月12日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费34.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.89附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2737.85元/吨左右，高于氧化铝指数价格49.57元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）3月11日，海外成交氧化铝3万吨，海外成交氧化铝5万吨，成交价格$302/mt FOB 东澳，4月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8503万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.05个百分点至77.08%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1个百分点至70.74%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低5个百分点至79.33%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。其中，广西地区成交0.2万吨现货氧化铝，出厂价格为2810元/吨，河南地区成交0.5万吨现货氧化铝出厂价格为2950-2970元/吨。新疆地区铝厂采购1万吨现货氧化铝，到厂价为3000元/吨。 国内氧化铝市场仍处于去库状态，但去库节奏已明显放缓。尽管整体库存水平依然偏高，但结构性变化值得关注。从供给端看，本周行业开工率微幅下滑0.05个百分点，整体波动较小。北方部分企业负荷有所回升，但贵州某企业开展常规检修，对阶段性产量造成一定影响。两相抵消后，本周氧化铝周度产量小幅减少0.1万吨，降至163.1万吨。库存方面，各环节表现分化明显。电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少6万吨至350.9万吨，反映出周期内铝厂普遍以去库为主，部分区域甚至出现货源偏紧的情况。与此同时，氧化铝厂内成品库存则有所积压，增加3.7万吨至122.3万吨，主要受两方面因素影响：一是物流运输出现阻滞，部分下游企业提货困难，导致货物滞留在厂内；二是现货价格持续走高，抑制了下游采购意愿，进一步放缓了出货节奏。港口及期货环节库存亦有上升。受前期盘面拉涨带动，部分氧化铝注册为仓单，叠加中东局势变化可能导致部分资源流向中国，预计后续港口库存将继续累积。而在途及站台库存则有所下降，减少0.6万吨至117万吨，反映出当前现货交易物流匹配难度加大，除长单执行外，临时找车接货较为困难。总体来看，全国氧化铝市场已进入微弱去库状态，去库趋势接近尾声。后续需重点关注广西地区新增产能的投产进度，这将成为影响库存变化的重要变量。预计下周整体库存可能出现小幅回升，从而正式终结本轮去库态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 3月12日        今日11：30期货收盘价100310元/吨，较上一交易日下降990元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日上升40元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.36，采购情绪指数上升至2.45，精废价差595元/吨，环比下降640元/吨。精废杆价差460元/吨。据SMM调研了解，随着再生铜杆对盘面持续升水状态下，而阳极板维持1300-1500元/吨贴水，不少利废企业在了解市场上再生铜杆能否有实际成交，若市场对平水甚至升水的再生铜杆有成交，个别利废企业考虑下周将部分废产阳极板产能转换为再生铜杆产能。