SMM9月24日 ： 截至2026年9月24日，国内原生铝合金龙头企业开工率录得60%，整体延续相对平稳的运行态势。企业端生产节奏稳定，下游需求恢复不及预期，高铝价对贸易活跃度与采购需求形成一定制约；假期期间下游客户暂无放假安排，原生铝合金企业亦普遍维持正常生产计划，预计开工率水平保持稳定。 一、企业端：龙头企业维持正常生产节奏，开工率录得60% SMM调研显示，本周国内原生铝合金龙头企业开工率录得60%，较前期基本持平，整体延续相对平稳的运行态势。 从企业端来看，目前龙头企业大多维持正常生产节奏，并未出现明显的调整与波动，生产计划整体保持稳定。原材料方面，目前铝水供应正常，为原生铝合金生产的稳定运行提供了基础条件，生产端暂未出现明显变化。 二、需求端：汽车产量小幅恢复，高铝价压制补库意愿 从下游需求来看，汽车产量较前期有所恢复，但恢复力度不及市场预期，需求增长仍受到一定抑制。 尽管已经进入“金九银十”的传统旺季，但铝价依旧维持在24000元/吨以上的高位运行，对整体贸易活跃度以及下游采购需求形成了一定制约。高铝价在一定程度上抬高了采购成本，也使得下游企业在补库和采购方面更趋谨慎，从而限制了需求的进一步释放。 整体来看，传统旺季“还没有很旺”，需求的实质性改善仍待进一步观察。 三、节假日：下游暂无放假安排，开工率预计持平运行 从市场反馈情况来看，目前下游客户在中秋（9月25日—27日）和国庆（10月1日—7日）假期期间暂无放假安排，这意味着节假日期间整体生产节奏不会出现明显中断。 基于这一情况，原生铝合金企业也普遍维持正常生产计划，预计假期期间生产不会出现太大波动，整体仍将以当前开工率水平稳定运行。 四、后市展望：消费复苏仍待验证，节后开工率预计小幅提升 受访企业反馈，认为节假日回来以后行情会有所好转，整体开工率预计将有所提升。但核心制约因素仍在于终端消费复苏乏力，叠加铝价高位运行可能进一步压制下游补库意愿。 综合来看，当前原生铝合金行业在供给端保持稳定，需求端虽有一定恢复但不及预期，叠加高铝价对贸易和消费的抑制，短期市场整体仍将延续平稳偏弱的运行格局。SMM将持续跟踪国庆假期后订单延续与库存变化情况。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

SMM9月24日讯： 本周，低硫石油焦价格持稳运行，油系针状焦延续坚挺态势。成本端，低硫渣油自前期高位有所松动，油浆价格亦窄幅走弱，但前期原料大幅上涨带来的成本压力已在炼厂端充分体现，山东地炼延迟焦化理论加工利润转负，对焦价形成底部支撑。需求端，负极材料旺季排产延续，刚需补库持续。综合来看，在需求高位运行与成本高位支撑的共同作用下，本周价格以持稳为主。展望后市，若原油延续回落走势，原料成本支撑或趋于减弱，但需求高位运行将在一定程度上消减降价压力，预计低硫石油焦及油系针状焦价格短期陷入僵持格局。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM9月24日讯： 本周，石墨化代工价格持稳运行。分炉型来看，艾奇逊炉重料市场均价9500元/吨，轻料均价10250元/吨；箱体炉重料市场均价8600元/吨，轻料均价9200元/吨。需求端表现积极，“金九”旺季期间，终端订单维持高位，负极材料企业排产意愿增强，一体化石墨化产能紧张，委外订单旺盛。供给端则相对受限，独立石墨化企业前期利润持续承压，开工恢复节奏偏慢，有效加工产能延续紧平衡格局。不过，富裕产能仍存，但由于部分老旧装置利用率仍偏低、对优质订单接不住，结构性短缺下市场仍处石墨化企业利润承压与负极交付节点的博弈中，价格僵持格局延续。后市展望，随着负极旺季排产进一步攀升，代工可调剂余量预计继续收窄，石墨化价格有望延续稳中偏强走势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM9月24日讯： 原材料端，本周碳酸锂价格在13万元/吨附近延续低位盘整，今日小幅回落，硫酸镍价格弱势盘整、逼近3万元/吨关口，硫酸钴价格再度小幅下移。今日，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6000-6450元/锂点，价格环比周一下移50元/锂点，锂价盘整背景下黑粉估值延续阴跌，货权方出货意愿有所松动，但下游接货情绪依旧谨慎，市场交投整体清淡。而目前铁锂电池黑粉价格为5200-5700元/锂点，价格与极片黑粉价差维持在800元/锂点左右的高位。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为73.5-75%左右，环比再下移0.5个百分点，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在76%左右，但议价空间持续放宽；钴酸锂极片粉钴锂系数为70-72%，钴酸锂电池粉钴锂系数为67-69%，现阶段再生硫酸钴价格再度小幅下移，下游的钴酸锂湿法企业采买依旧非常谨慎，市场成交清淡，现阶段价格持续低于三元端。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875  

       本周氧化锌开工率录得55.73%，环比降低0.92个百分点。库存方面，受即将到来的假期影响，氧化锌厂存在一定节前备货动作，库存小幅走高。本周氧化锌开工率下滑，主要因近期部分企业受终端消费疲软拖累，陆续进入停产检修状态。从终端需求表现来看，橡胶级氧化锌板块中，轮胎企业订单整体偏弱，对氧化锌采购维持刚需；脱硫领域订单表现欠佳，需求延续疲软；电子级氧化锌订单整体较为稳定；饲料级氧化锌需求虽较前期有所回暖，但整体水平不及去年同期。下周来看，考虑到部分检修企业暂未恢复生产，而终端需求改善幅度有限，预计氧化锌企业开工率将维持在55.36%附近波动。      》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周压铸锌合金开工率录得45.57%，环比降低1.84个百分点。库存方面，大多数合金厂下周生产存在放假预期，由于担心假期运输受阻，周内仍有压铸锌合金企业存在备货提货情况，带动库存走高。本周开工率下行，主要因周内部分企业安排检修，拉低整体开工水平；此外，部分中小型企业近期受高价扰动，订单表现偏弱，存在主动控产情况，同样对开工率形成拖累。从终端订单来看，受高价影响，终端各板块需求多以刚需采购为主，小五金板块节前备货动作较少。下周中秋、国庆双节将至，多数压铸锌合金企业存有放假预期，受此影响，压铸锌合金开工率预计将走低至38.11%附近波动。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

         下周，由于中国国庆节假期，上期所等交易所将在9月30日不进行夜盘交易并持续休市，直至10月8日（星期四）起照常开市。宏观经济数据方面，主要是美国9月ADP就业人数、美国8月核心PCE物价指数年率和美国9月季调后非农就业人口等数据公布。美元指数持续走高，关注下周经济数据对其的影响。 伦铅方面，中国铅锭进口窗口收窄，海外铅锭库存转移的预期走弱，同时美元指数突破101高位，铅价冲高后呈回落趋势。下周随着中国市场假期，伦铅走势将更偏向海外市场交易因素变化。预计伦铅运行区间为1895-1935美元/吨。 沪铅方面，下周因国庆节假期，沪铅仅3个交易日。在消费端下游集中备库后，现货市场成交转弱，铅价上涨动能减弱，同时铅锭库存延续降势，又为铅价运行提供强支撑条件。预计节前铅价盘整态势，但运行重心下移。沪铅主力合约将运行区间为16150-16450元/吨。 现货铅价格预测：16050-16300元/吨。供应端，原生铅企业检修后复产，将于下周贡献铅锭产出，又因前期下游预购订单较多，节前铅现货流通货源难有明显宽松。再生铅方面则因废料“开票”问题，制约冶炼企业采购与成本，再生铅供应量亦是有限。消费端，下游企业节前备库结束，现货市场成交进一步转淡，若铅价明显下跌，则不排除下游再次出现采购动向。

       本周，铅蓄电池市场终端消费变化不大，因中秋、国庆假期临近，铅蓄电池企业纷纷安排放假事宜，包括节前铅锭提货，电池发货与假期内生产安排等。近期铅价走高，铅蓄电池企业陆续取消对成品电池的促销活动，但终端市场消费一般，部分地区经销商反而计划于中秋、国庆节时段进行电池促销，电池批发市场促销氛围再起。另下游企业节前对铅锭的备库结束，现货铅市场成交量较上周大幅下滑。