SMM2月2日讯：
1月稀土市场呈现量价齐升的态势。其中，轻稀土核心品种氧化镨钕涨势尤为突出，月度涨幅达到23.41%，这一涨势主要源于其本身供应偏紧的基本面，叠加分离企业产量恢复有限，再加上下游企业节前补库备货需求集中释放，多重因素共同驱动其价格走高。与此同时，中重稀土品种同步上行，氧化镝、氧化铽1月分别实现4.85%、2.51%的涨幅。进入2月，随着春节假期日益临近，叠加部分企业陆续完成长协交单、春节物流逐步停运等因素，市场供需两端活跃度将同步回落，预计整体将进入供需双弱的“假期平稳模式”。
氧化镨钕1月涨23.41%氧化镝1月涨近5%氧化铽1月涨2.51%
轻稀土价格方面：
以氧化镨钕价格历史价格走势为例，据SMM报价显示：氧化镨钕1月30日的均价为748500元/吨，与其2025年12月31日的均价606500元/吨相比，一个月的时间里上涨了142000元/吨，涨幅为23.41%。进入2月，氧化镨钕在2月2日出现了明显上涨，氧化镨钕2月2日的均价为732500元/吨。
中重稀土价格方面：
以氧化镝的走势为例，据SMM报价显示：氧化镝1月30日的均价为1405元/千克，与其2025年12月31日的均价1340元/千克相比，其均价1月上涨了4.85%。进入2月，氧化镝价格平稳，其2月2日的均价为1405元/千克。
以氧化铽的走势为例，据SMM报价显示：氧化铽1月30日的均价为6125元/千克，与其2025年12月31日的均价5975元/千克相比，其均价1月上涨了150元/千克，其1月的涨幅为2.51%。进入2月，氧化铽价格表现稳定，其2月2日的均价为6125元/千克。
1月氧化镨钕产量小幅回升中重稀土氧化物产量提升
轻稀土产量方面：
1月，氧化镨钕市场供应呈现小幅回升态势，但其产量增长幅度较为有限。这主要得益于部分在去年12月因设备检修、环保核查或市场需求调整等因素而停产的稀土分离厂，于1月陆续启动复产程序。展望2月份，预计仍会有一部分此前停产的分离企业完成复产，这将继续为产量提供支撑。
中重稀土产量方面：
1月，国内中重稀土市场呈现产量与价格同步波动的复杂局面。供应端方面，中重稀土产量出现较为明显的提升，这主要得益于南方地区部分分离企业结束检修或调整后恢复生产，同时以钕铁硼废料为原料的回收企业也普遍提高了开工率。在上述因素共同推动下，氧化铽、氧化镝等主要中重稀土氧化物的产量环比增长显著。
后市
供应方面：据了解，预计2月仍会有一部分此前停产的分离企业完成复产，这将继续为产量提供支撑。不过，2月恰逢中国传统春节长假，按照行业惯例，部分分离企业可能会因工人放假适度降低生产负荷，导致开工率出现季节性下调。这两方面因素相互叠加抵消，预计2月份国内氧化镨钕的整体产量将与1月水平大致持平，对应氧化物供应将保持稳定态势。
需求方面，随着春节假期日益临近，下游节前备货周期已逐步进入尾声，市场需求将同步转入阶段性清淡期。节后需求回暖节奏，则需重点关注下游企业复工复产进度及新一轮补货周期的启动时点。
综上，综合供需两端变化来看，稀土价格虽有成本支撑及高位市场情绪托底，难以出现深度下跌行情，但春节临近引发的需求端阶段性萎缩，将推动镨钕价格在节前至节后初期进入高位震荡、有价无市的平台整理阶段，直至节后上下游全面复工复产，新的供需平衡关系逐步建立。预计2月稀土价格整体偏稳运行。
机构声音
中信证券发布主要金属2026年价格展望：1）贵金属将受益于货币属性和避险情绪共振延续强势，黄金2026年有望涨至6000美元/盎司，现货的极度短缺和交易热度或带来白银较强的价格弹性，银价2026年有望涨至120美元/盎司；2）供给约束、需求韧性以及结构性低库存将继续支撑铜铝价格偏强运行，预计2026年铜/铝均价分别为12000美元/吨，23000元/吨；3）电池金属中锂价受到储能电池强劲需求拉动，2026年价格区间有望上行至12-20万元/吨，钴受配额削减影响价格区间预计为40-50万元/吨，印尼镍配额缩减有望推动镍价反弹，2026年有望涨至2.2万美元/吨；4）其他金属中，稀土、钨、锡、天然铀等有望继续享受供需紧张和战略金属溢价，价格目标（区间）分别为60-80万元/吨，45-55万元/吨，45-50万元/吨和100美元/磅。
中信建投研报在点评稀土&磁材时表示：从供需基本面来看，供给方面，部分分离企业因检修或原料问题开工率有所下降，导致氧化物现货供应偏紧；金属厂整体生产稳定，但头部企业散单流出减少，多以长协订单为主，金属端现货仍有一定支撑。总体来看，稀土供应呈现偏紧态势。需求方面，磁材企业保持较高开工率，国内订单稳定，同时海外市场需求正逐步恢复，出口预期向好。在钕铁硼企业全年产量增长的带动下，下游需求呈现稳中有增的态势，为市场提供了良好的需求支撑。
银河证券认为，万物电驱时代，稀土永磁新能源等传统需求长期稳定增长，人形机器人与低空经济等新型需求即将发力。国内稀土供给管控进一步强化，政策落地行业集中度再提升，出口管控强化国内稀土产业链全球垄断地位，稀土价格有望稳步上行，稀土磁材企业盈利能力明显改善。稀土反制作用有效性凸显，战略价值抬升拉动稀土行业估值提升。
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