据Miningnews.net网站报道，科特迪瓦金矿勘查企业多峰矿产（Many Peaks Minerals，MPM）在该国东北部的费尔凯（Ferke）金矿项目瓦里克（Ouarigue）远景区金刚钻探在地表以下900多米深处见矿，扩大了该项目的深部潜力。 本次钻探结果将瓦里克侵入体金矿化垂向深度扩大了70%。钻孔在524米深处见矿116米，金品位2.78克/吨；在970米深处见矿116.5米，金品位1.76克/吨。上述见矿实际厚度估计分别为63.5米和110米。 MPM公司称，金矿体在深部仍未控制，23个金刚钻孔6657米，以及65个反循环钻孔7979米岩心采样分析尚未完成。 “下个季度瓦里克探区矿产资源量估算完成后，MPM公司将开展综合经济评估研究，包括预可行性露天坑采和概略地下开发评估”，公司称。 董事经理特拉维斯·施维尔特费格（Travis Schwertfeger）表示，决定开展该探区深部可行性研究是因为有证据表明在现有资源量范围之下存在“大范围、高品位矿段”。 今年4月份宣布的瓦里克矿石资源量为2670万吨，金品位1.54克/吨，金含量为130万盎司。 加通贝祥（Canaccord）认为，上述钻探结果表明，费尔凯金矿项目有进一步增长潜力，“几个600米深的钻孔一再表明，该侵入体沿走向长度超过200米”。费尔凯是“科特迪瓦新发现的有竞争力金矿之一”。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，多伦多风险资本市场上市企业阿特米斯黄金公司（Artemis Gold）已达成协议，将通过股票交换以4.27亿美元的价格收购多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市企业维斯塔黄金公司（Vista Gold）的所有已发行股份。 阿特米斯公司目前持有维斯塔流通股份的4.95%。 根据交易条款，维斯塔股东每股可置换0.0966股阿特米斯公司普通股。该交易比率意味着维斯塔公司每股的对价为2.83美元，比维斯塔公司在多伦多证券交易所的20天成交量加权平均股价溢价29%。 一旦完成交割，阿特米斯股东将持有扩大后的企业95%股份，维斯塔公司则持有余下的股份。 维斯塔公司为扩大后的公司带来了澳大利亚的托德山（Mt Todd）金矿，阿特米斯称布莱克沃特（Blackwater）1A阶段和EP2扩产后将开工建设。 托德山金矿探明和推定金资源量为910万盎司，推测资源量140万盎司，日处理矿石5万吨的选厂建设许可已经拿到。 并购维斯塔为阿特米斯实现年产金100万盎司提供了一条增长路径，而维斯塔股东既能从溢价中获益，也为通过持股阿特米斯在未来从托德山发展和增值中获益提供了可能。 阿特米斯和维斯塔董事会都建议股东投票支持该交易，而一家独立公司也认为从财务角度来看，该报价是公平的。 这笔交易预计在明年1月底前完成。

金价近期承压，已跌破每盎司4300美元。美元重新走强、美国国债收益率上升以及美联储重启加息，都增加了黄金的持有成本。 不过，道明证券高级商品策略师瑞安·麦凯（Ryan McKay）认为，金价的下行空间可能有限。他判断，黄金下一轮上涨的基础正在形成，并预计金价将在2027年重新突破每盎司5000美元。 “黄金下一轮上涨的时刻正在到来，”麦凯说。“这种黄色金属已显示出在美联储加息情况下保持坚挺的能力，随着投资者和央行兴趣再次增长， 黄金看起来有望在2027年重新冲击每盎司5000美元以上的价格 。” 加息压力仍在，黄金与利率关系却在变化 传统上，实际利率上升会削弱不产生利息收益的黄金吸引力。但麦凯认为，近期黄金与利率之间的传统关系已经出现变化。 历史上，金价也曾在实际利率上升期间同步上涨。道明证券认为，当地缘政治风险、去美元化、货币贬值担忧、财政状况恶化和通胀风险成为市场主要关注点时，黄金仍可能获得投资需求支撑。 麦凯还指出， 市场已经消化了美联储未来三次加息的预期。如果后续加息没有完全兑现，黄金可能获得进一步上行空间。 支撑这一判断的另一个因素，是黄金市场中的投机资金仍处于相对较低水平。麦凯表示，自6月以来，自主宏观投资者一直在重新建立净多头仓位，看涨投机头寸逐步改善。 新的地缘政治担忧、更强的央行需求，以及投资者对美联储控制通胀能力的疑问，最初推动了资金回流黄金。近期，美国财政政策和货币贬值风险又成为新的关注点。 道明证券估计，自主投资者的仓位仍比2022年峰值低约30%，比2016年的估计历史高点低50%。这意味着， 如果投资需求继续恢复，市场仍有进一步吸收黄金的空间。 西方投资需求已经出现改善。道明证券估计，自7月以来，全球黄金ETF累计增持约630万盎司， 目前几乎没有明显迹象表明需求因美联储重新收紧货币政策而放缓。 “虽然这一资金流强度的读数确实有所改善，但我们仍处于新一轮上涨可能呈现的样貌的非常早期阶段，”麦凯说。 央行需求也在提供支撑。根据海关数据、贸易流动和库存差异，道明证券估计，全球央行按三个月移动平均计算每月购买近70吨黄金。 麦凯认为，官方部门买家可能越来越倾向于逢低买入，在当前价格附近甚至更低的水平增加黄金储备。 中国仍是重要需求来源。中国黄金ETF资金持续流入，上海期货交易所最大交易商的净黄金头寸则接近道明证券自2017年开始追踪以来的最高水平。 BMO：实物需求也开始接力 另一家机构蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）同样观察到黄金需求正在改善。 在最新贵金属报告中，BMO商品分析师表示，投资者仍在利用黄金对冲货币贬值风险和美国财政可持续性担忧。与此同时，全球实物需求也出现增强迹象。 “实物需求似乎正在增强，印度本地市场折扣在坚韧的婚礼相关需求中继续收窄，而中国进口、ETF购买和期货活动都指向健康的基础投资需求，”分析师表示。 BMO指出，自上周美联储会议以来，美元和10年期美国国债收益率均明显走高，黄金仍能在每盎司4300至4400美元之间保持相对稳定。 BMO经济学预计，美联储将在年底前再加息25个基点。即便如此，分析师认为黄金对更高利率的承受能力，进一步显示其与债券收益率之间的传统关系正在减弱。 “尽管如此，黄金的韧性继续凸显黄金与机会成本之间日益脱节，投机和官方部门需求提供了主要的抵消力量，”分析师说。 BMO表示，ETF资金流入也在强化这一趋势。全球黄金ETF过去一周吸引42亿美元资金流入，总持有量已经接近中东冲突前的水平。 其中，北美上市基金流入22亿美元，欧洲基金流入11亿美元，中国基金流入6.37亿美元。BMO认为， 这种广泛的资金流入反映出投资者对货币贬值和美国政府财政可持续性的关注。 实物消费同样出现改善。印度是全球第二大黄金消费市场，尽管金价处于历史高位，但节日和婚礼旺季临近，需求依然保持韧性。 消费者仍在购买黄金，但越来越多转向较轻克重的珠宝。BMO数据显示，过去两周印度黄金相对伦敦金价的折扣收窄了每盎司20美元。 中国市场也提供了实物需求支撑。BMO表示，中国8月非货币黄金净进口同比增长48%，达到124.5吨。虽然增速较第二季度有所放缓，但截至8月的累计进口量已经超过2025年全年总量。 中国国内投资活动同样保持活跃。BMO表示，截至8月，中国黄金ETF增持约44吨，上海期货交易所黄金期货日均成交量环比增长36%，达到每日396吨。与此同时，前20大市场参与者持有的净多头头寸较7月增加37吨，达到154吨，这进一步证明国内投资者参与强劲。 短期来看，BMO仍对黄金保持相对谨慎。该行6月下调预测，预计2026年下半年金价均价为每盎司4625美元， 但仍预计2027年第一季度金价重新突破5000美元。 接下来，投资者将关注中美会谈以及下周公布的核心个人消费支出（PCE）通胀数据。BMO认为，贸易进展可能影响市场对关税推动的通胀和全球经济增长的判断，而通胀数据将为美联储是否需要进一步收紧政策提供新的信号。

9月24日，山东黄金股价出现下跌，截至24日14:05分左右，山东黄金跌6.05%，报29.06元/股。 据界面新闻消息：　山东黄金在9月24日召开的2026年半年度业绩说明会上表示，公司一直致力于在国内外寻找优质黄金资源，在并购标的的选择上，公司会优先考虑重要成矿带上、资源储量较大且未来探矿增储潜力较大的标的，同等条件下会优先考虑在产矿山；对于国外标的的选择上，公司还会考虑到所在国家的政治局势、投资环境等因素，从而尽可能降低投资风险。公司目前正在积极推进部分并购项目。 山东黄金9月18日发布公告称，公司为全资子公司山东黄金香港公司提供的担保余额为28,500万美元（折合人民币192,603.00万元）（不含本次）；公司控股子公司山金国际黄金股份有限公司为其全资及控股子公司提供的担保余额为163,372.12万元；以上担保余额合计355,975.12万元，占公司2025年度资产总额的2.09%，占归属于上市公司股东净资产的7.93%。公司未对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保。公司及控股子公司无逾期担保。 业绩方面：山东黄金8月29日披露2026年半年度报告显示： 2026年上半年，公司矿产金产量 19.10 吨，同比下降 22.70%；矿产金销量19.96 吨，同比下降15.42%。 其中，海外矿山产金 6.69 吨，同比增加 18.03%，卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿通过优化采剥作业计划和优化选冶工艺，采矿量、供矿量、选矿处理量同比大幅提升，选矿回收率提高，产量同比增幅超 50%。国内矿山方面，统筹平衡安全监管新形势下的规范整改提升、重大项目建设攻坚以及安全标准化生产，守住安全生产底线。 上半年，公司实现营业收入 535.88 亿元，同比减少 31.78 亿元，降幅5.60%；实现利润总额 81.56 亿元，同比增加 26.73 亿元，增幅 48.74%；归属于上市公司股东的净利润35.43亿元，同比增加 7.35 亿元，增幅 26.17%； 加权平均净资产收益率 10.15%，同比增加0.34 个百分点；基本每股收益 0.72 元，较上年同期的 0.57 元增加 0.15 元。上半年，通过全员协同发力，公司生产运营总体保持平稳、经营基本面态势稳健。 对于公司的业务范围，山东黄金介绍：报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。 公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业投融资支撑平台。 对于产品价格波动风险，山东黄金在其半年报中表示：公司主要产品为黄金，其价格波动直接影响经营业绩。全球政策环境不确定性高企，地缘政治冲突呈长期化趋势，叠加主要经济体货币政策、财政政策、行业监管政策及地区发展政策调整，均可能引发黄金价格波动。同时，汇率波动与黄金价格联动性强，尤其美元汇率变动会直接影响黄金计价。上述因素相互叠加，使黄金价格波动更复杂，对公司盈利稳定性构成持续挑战。应对措施：不断完善和优化黄金价格的研究框架，进一步提升分析研判能力，与外部机构定期进行深入交流，综合提升自身价格研判能力；紧盯市场形势变化，探索利用合适的套期保值工具，制定多元化的策略，降低价格波动对公司产生的不利影响。 国信证券点评山东黄金的研报显示：公司发布半年报：上半年实现营收535.88亿元，同比-5.60%；实现归母净利润35.43亿元，同比+26.17%。公司于26Q2实现营收210.72亿元，同比-31.65%，环比-35.20%；实现归母净利润20.97亿元，同比+17.71%，环比+45.09%。公司二季度业绩表现亮眼。矿产金产量同比下降，下半年有望逐步恢复：上半年，公司矿产金产量19.10吨，同比-22.70%，其中26Q1/Q2产量分别为9.54/9.56吨；矿产金销量19.96吨，同比-15.42%，其中26Q1/Q2销量分别为9.71/10.25吨。上半年，面对行业安全监管升级态势，公司开展安全规范管理提升工作，强化安全标准化建设；统筹基建与生产，减少生产作业面，所以短期对矿产金产量带来一定的影响。预计今年下半年，公司矿产金产量有望逐步恢复。黄金产量远期有望大幅提升：公司加快推进年度重点项目建设。三山岛金矿、新城金矿、赤峰柴矿等多个重点项目超序时进度，纳米比亚Osino公司双子山金矿项目建设采选工程道路、选厂、尾矿库建设有序实施，当前正开展选厂设备安装及露天剥离入场施工，同步推进采矿境界优化、运营团队组建，预计2027年上半年投产。靶向攻坚权证办理，上半年取得各类权证及相关批复48项；预计2026年9月底取得三山岛金矿采选15000吨/日扩建工程项目核准批复，下步将办理安全设施设计批复和推动项目开展建设。风险提示：项目建设进度不及预期；黄金价格大幅回调；安全和环保风险。 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 回顾金99 2026年上半年的价格走势可以看出：金99今年6月30日的均价866.2元/克，与其2025年12月31日的均价976.99元/克相比，2026年上半年下跌了110.79元/克，跌幅为11.34%。金99今年上半年的日均价为1037.71元/克，与其2025年上半年的日均价722.28元/克相比，上涨了315.43元/克，涨幅为43.67%。 截至9月23日14:14分左右，COMEX黄金跌0.05%，报4316.3美元/盎司，其今年的年线暂时跌0.57%。 对于黄金的后市，部分机构观点如下： 因美元走强以及美联储官员发表鹰派言论，进一步强化了市场对货币政策收紧的预期，金价在区间震荡中走低。美元升至两个月高位，使得以美元计价的黄金对于持有其他货币的投资者而言成本更高。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“黄金继续在既定的4300至4400美元窄幅区间内交易，美联储官员的表态及其对美国利率、债券收益率和美元的影响，以及油价走势，共同为短线交易者提供主要方向。”里士满联储主席巴尔金周二表示，加息及未来进一步加息的威胁可能会抑制企业的通胀预期并给物价上涨降温，而不会真正拖累经济活动。(金十数据APP) 黄 金价 格持续走低，跌破每盎司4300美元的关键支撑位。然而，道明证券认为，这种贵金属的下行空间有限，因为目前的市场环境有利于 金价 再次突破每盎司5000美元。道明证券高级商品策略师Ryan McKay指出，尽管黄金继续面临利率上升带来的不利影响，但潜在的投资需求依然强劲。“黄 金价 格即将迎来下一轮上涨。尽管美联储加息，但黄金依然展现出强劲的韧性。随着投资者和央行对黄金的需求再次增长，黄金有望在2027年再次冲击每盎司5000美元以上的价格。”他补充道。（智通财经） 瑞银预计白银将继续紧随黄金走势，并受财政担忧及美元长期购买力风险等因素支撑。策略师Dominic Schnider指出，金银相关性已接近多年高位，近期白银更多表现为“高贝塔版黄金”。瑞银预计，白银价格将在2026年12月升至每盎司70美元，2027年3月和6月升至75美元，并在2027年9月达到80美元，高于9月18日约66.50美元的现货价格。该行认为，短期内更偏鹰派的货币政策仍可能带来压力，但较高 金价 、投资需求及工业需求将继续提供支撑。工业端方面，太阳能行业虽在高价下减少白银使用，但数据中心、AI基础设施、电网投资和电动车需求有望部分抵消这一影响。与此同时，白银多数作为铅、锌、铜和黄金开采的副产品，供应难以快速响应价格上涨。瑞银认为，中期风险仍偏向银价上行。 伯恩斯坦将2030年黄 金价 格预测由每盎司6100美元下调至5600美元，主要因利率前景较年初明显收紧，实际利率已由3月初约1.7%升至约2.7%。尽管如此，分析师Bob Brackett仍维持对黄金的长期看涨判断，认为 金价 在实际利率缓慢上升的环境下仍可能继续走高。伯恩斯坦指出，今年黄金ETF持仓整体基本持平，而 金价 在高利率环境下依然保持韧性。该机构认为，央行持续购金仍是最重要的结构性支撑，部分大型储备持有国的黄金配置比例仍低于10%，储备向黄金转移的过程尚未结束。主要风险包括央行购金放缓，以及避险需求减弱。 高盛维持其2027年底金价5400美元/盎司的预测不变。 高盛表示，尽管美国最新加息，但更紧的货币政策可能会放缓黄金涨势，却不会改变其长期上涨的判断。 高盛在报告中表示，预计“更紧货币政策的影响主要将体现为黄金短期升值路径放缓，而非终端金价下调”；各国央行持续推进储备多元化，仍是其看好黄金的主要结构性驱动因素。高盛指出，如果美联储采取更加鹰派的政策，黄金可能出现更大幅度的回调。若美联储今年再加息三次，并释放终端利率将进一步上升的信号，金价可能跌至约4070美元/盎司；但随着各国央行持续购金支撑市场，金价预计将在2026年底回升至约4200美元/盎司。

美国总统特朗普就伊朗问题发出强硬表态，同时释放谈判信号，油价延续跌势，亚洲债券与美债期货随之走高，全球市场进入高度敏感的观望状态。 据 央视新闻、新华社 ，应美方请求，美伊代表在联合国大会长谈3小时并筹备后续会晤。特朗普在联合国大会演讲中称，他面临一个重大抉择——要么与伊朗达成协议结束战争，要么“迅速摧毁伊朗”，同时表示他认为双方将在中期选举后达成协议。此前，他已表示美国官员与伊朗特使举行了"非常顺利"的会谈。布伦特原油下跌1.2%至每桶约94美元，面临近一年来最长连跌走势。 油价下行缓解了市场对通胀的担忧，此前收益率已升至数十年高位，令债券市场承压。澳大利亚和新西兰10年期国债收益率均至少下行3个基点，美债期货同步上涨，亚太股票指数小幅上涨0.1%。 欧股集体高开， 欧洲斯托克50指数开盘涨0.48%，德国DAX指数涨0.36%，英国富时100指数涨0.32%，法国CAC 40指数涨0.362%。 韩国首尔综指上涨0.49%，回吐部分早盘涨幅，日本股市今日继续休市。 标普500期货变化不大。 美元指数连续第四个交易日上涨，升幅0.1%。 日元下跌0.1%，至157.56兑美元。 澳大利亚10年期国债收益率下降6个基点，至5.24%。 布伦特原油目前徘徊在每桶94美元附近。 西德克萨斯中质原油下跌1.9%，至每桶88.79美元。 黄金下跌0.4%至每盎司约4345美元。 比特币则上涨逾1%至约87200美元。 伊核外交进展主导市场情绪 本周经济数据日历清淡，围绕伊朗局势的地缘政治进展成为交易员的核心关注点。 The Sevens Report的Tom Essaye表示："市场焦点将持续集中在地缘政治上，一旦出现美伊停火进展的确认信号，油价和收益率将进一步下跌，股市则有望反弹。" 布伦特原油目前徘徊在每桶94美元附近。能源价格的持续回落，有望减轻通胀压力，从而为债券市场提供喘息空间——本月早些时候，多国国债收益率一度攀升至数十年来高位。 科技股领涨，AI主题延续热度 纳斯达克100指数在芯片股带动下创下自6月以来首个历史新高，AI投资热情持续升温。 Meta Platforms旗下新款AI智能体Muse再度引发市场关注。据报道，Meta与Shopify达成合作协议，后者股价单日大涨7.1%。不过，市场同时担忧AI技术可能侵蚀金融经纪商的利润和手续费收入，相关金融股承压下行。 其他资产方面，彭博美元指数连续第四个交易日上涨，升幅0.1%。投资者正密切关注美联储理事Michael Barr的讲话，此前另一位官员已警告通胀压力或将持续。黄金下跌0.4%至每盎司约4345美元。

美国10年期实际收益率与黄金之间的传统关系正在出现明显变化。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）指出， 即使实际收益率升至20多年高位，黄金ETF持仓仍在回升。 上周五，美国10年期实际收益率升至2.63%，创20多年最高水平，自年初以来上升76个基点。与此同时，黄金支持的ETF总持仓在2026年上半年下降后重新回升。 汉森表示，这种分化说明黄金需求与实际收益率之间长期存在的反向关系正在减弱。过去，实际收益率上升意味着持有不产生利息或股息的黄金机会成本增加，通常会给金价带来压力。 2022年至2023年，美联储大幅加息推动实际收益率快速上升，投资者通过退出黄金ETF降低敞口。但金价当时依然保持韧性，强劲的央行购金抵消了ETF投资者的抛售。汉森认为，如今出现了进一步变化。实际收益率再次走高，但黄金ETF并没有出现新一轮大规模清算，反而继续增加持仓。 财政风险正在改变黄金的持有逻辑 汉森认为，一个重要原因是投资者开始从不同角度看待长期收益率。 他表示， 越来越多投资者可能将长期收益率上升视为财政风险、政府债务偿付成本增加以及金融稳定问题的信号，而不仅仅是黄金的替代持有成本。 在这种情况下，黄金作为传统金融体系之外的资产，其配置价值可能上升。汉森指出，当前实际收益率处于历史高位且仍在上升，却没有对黄金形成传统意义上的持续压制。 他认为，持续的央行购金、西方ETF买家回归以及亚洲投资者的需求，共同扩大了黄金的投资者基础。与2022年至2023年相比，这部分需求对利率和收益率的敏感度也有所下降。 美联储上周加息后，汉森认为金价表现显示，更鹰派的货币政策已经在很大程度上被市场消化。他表示：“进入周末，黄金似乎已经对美联储加息不以为意。” 汉森目前继续维持看涨展望。他指出，尽管贵金属近期表现疲软， 黄金支持的ETF持仓已经升至7个月高位 ，显示对利率不那么敏感的投资需求仍然存在。 央行买家改变黄金市场结构 富时罗素（FTSE Russell）全球投资研究主管英德拉尼·德（Indrani De）也认为，单纯依靠收益率判断黄金走势已经不够。 她表示，名义和实际收益率上升确实会提高黄金的机会成本，但央行已经成为越来越重要的黄金买家。2000年至全球金融危机期间，央行总体是黄金净卖家，此后转为净买家，近几年购买速度明显加快。 英德拉尼说：“央行购买黄金的规模，在过去两三年里，是2010年至2021年间水平的两倍多。” 央行的配置逻辑与普通投资者不同。英德拉尼指出，官方部门通常不会因为债券收益率上升带来的机会成本增加，就相应削减黄金配置。 她说： “我们现在有大量黄金需求来自对收益率不敏感的来源。” 在她看来，这是黄金与实际收益率关系进一步脱钩的重要原因。 这种变化也反映在全球储备结构中。英德拉尼表示，按当前估值计算，各国央行合计持有的黄金价值已经超过美国国债。 与此同时，美元在全球外汇储备中的占比持续下降，从世纪之交略高于70%，降至目前的55%至57%之间。不过，英德拉尼并不认为这代表美元失去主导地位。 她认为，美元仍然缺乏规模相当的替代品。当前的变化更接近储备资产的逐步多元化，背后则是地缘政治和全球经济格局的变化。 英德拉尼预计，官方部门仍将是黄金市场的重要需求来源。虽然未来购买规模可能低于近年的异常高水平，但亚洲和拉丁美洲央行仍在参与，地缘政治不确定性也没有迅速消退。 零售投资者和黄金ETF带来的需求同样在扩大。英德拉尼表示， 黄金的买家基础正在变得更加多元，这也增强了市场对收益率变化的承受能力。 收益率为何上升，同样重要 英德拉尼认为，收益率上升本身并不能决定黄金一定走弱，投资者还需要观察收益率上升的原因。 她指出，发达经济体的财政压力正在增加，当前环境越来越接近所谓的“财政主导”，即财政政策对经济和利率的影响增强。 与此同时，全球经济也正在离开金融危机后廉价资本充裕的时期。人工智能、基础设施投资、产业回流和全球绿色能源转型都在争夺资本，使资金成本重新定价。 英德拉尼表示，收益率上升存在多种原因，其中一些甚至可能反映生产性投资需求增加。更高的融资成本也会给生产率较低的企业带来压力。 这种变化并不只影响黄金。她指出，与主要大宗商品生产国相关的货币，包括挪威克朗、澳元、巴西雷亚尔和墨西哥比索，都出现走强迹象。 铜也从人工智能基础设施和能源转型带来的额外需求中受益。英德拉尼认为， 未来的大宗商品市场不再只是黄金单独发挥作用，能源安全、工业需求和绿色转型都会继续影响大宗商品配置。 她表示，全球能源市场的变化正在强化能源安全与经济安全之间的联系。电动汽车和电池的发展也显示，绿色转型今年并没有停滞，反而加快。 富达：黄金已经从“利率交易”转向“流动性交易” 富达投资（Fidelity Investments）全球宏观主管尤里恩·蒂默（Jurrien Timmer）则从全球流动性解释黄金的变化。 蒂默周一在领英上发布分析称：“（黄金）上周上涨，因为全球流动性状况开始恢复。”根据他的黄金与流动性回归模型， 全球M2与黄金的关系显示，黄金价值约为每盎司5000美元。 蒂默认为， 黄金正在从过去主要由实际利率驱动的交易，转向更多由全球流动性驱动的交易。 他分享的图表显示，这一驱动机制的转变始于2022年。 9月早些时候，蒂默还指出，美国财政部采取措施增加长期债券回购，同时发行更多短期国库券，压低了美元并推动黄金上涨。 他认为，市场正在感受到向“财政主导”以及美联储独立性可能受到影响的转变。按照他的分析，如果财政部希望压低长期收益率，可能需要扩大债券回购规模，这又可能要求美联储在相关操作中发挥更大作用。 蒂默表示：“宽松的财政政策加上宽松的货币政策，对美元明显是负面的，对黄金明显是正面的。”

据矿业周刊（Miningweekly）报道，采矿咨询企业瑟比顿联合公司（Surbiton Associates，SA）称，澳大利亚黄金产量维持在300吨/年，或900万盎司/年。 2025/26财年澳大利亚金产量为303吨，或970万盎司，较上一财年增长4吨。 按现价，这个产量价值600亿美元，或430亿美元。 瑟比顿公司总裁桑德拉·克罗斯（Sandra Close）称，金价一直受美元利率的严重影响，加上美伊战争对国际油价的冲击，正引发对美国通胀的担忧。 “美国利率上调预期使美元增值，导致金价下跌”，她说。 另一项担忧是美国不断增长的国债规模。目前，美国债已经超过40万亿美元，或每人大约11.75万美元。目前，美国债每日利息超过30亿美元，或已超过美国防预算。 “众多央行和大型金融机构正在减持美元却购买黄金，这正常吗？”克罗斯问道。 随着美元贬值，购买等量黄金就需要更多美元，这导致以美元计金价上涨。相反 ，如果美元升值，美元金价下跌。 澳大利亚黄金生产商中产量增长的有纽蒙特公司的博丁顿（Boddington）金矿，今年二季度产量较一季度增长4.9万盎司。 其次是盎格鲁阿散蒂黄金公司/雷吉斯资源公司（AngloGold/Regis Resources）的特罗皮卡纳（Tropicana）金矿，产量增长2.3万盎司。 北星（Northern Star）的桑德伯克斯-布朗斯翁（Thunderbox-Bronzewing）矿山产量增长1.55万盎司。 然而，纽蒙特公司在新南威尔士州的卡迪亚（Cadia）金矿产量较一季度下降6万盎司，原因是地震后矿山停产。如果卡迪亚产量与上季度持平，那么澳大利亚黄金产量将再增2吨。另外，金田公司（Gold Fields）的格兰尼史密斯（Granny Smith）矿山产量下降0.86万盎司。 “大多数矿山在二季度产量上升，几个小矿山产量也在上升。收处理费或销售矿石的替代方法，都受到小生产商的欢迎”，克罗斯称。 她指出，这些同时生产金铜的矿山经营结果良好，部分原因是计算了铜副产品。 9月中旬，伦敦金属交易所（LME）三月期货铜价创14858美元/吨的历史新高。生产铜副产品的一些澳大利亚产金商其金生产成本可能是负的。 二季度LME铜现货均价为13324美元/吨。到目前为止，三季度铜现货均价进一步上升到14119美元/吨。

据Miningnews.net网站报道，澳大利亚地球科学局（Geoscience Australia）对德拉梅里安造山带（Delamerian Orogen）进行的多年深入研究表明，这条横跨四州的构造带发现了新的铜、金和关键矿产，主要分布在四个主要矿带。 一项最重要的成就是确认德拉梅里安火山弧形成了一条延长超过1000公里的火山岩浆系统，为解释澳大利亚东南部大片区域的地质演化提供了新思路。 该研究还将库纳莫纳（Curnamona）地块视为控制德拉梅里安造山带构造格局的一级控制因素，从而对造山带内存在的显著差异给出了合理解释。 众所周知，德拉梅里安造山带环绕着资源丰富的库纳莫纳成矿省，拥有布罗肯希尔（Broken Hill）等世界级矿床，而且坎曼图（ Kanmantoo）铜金矿位于德拉梅里安边缘，但由于约90%的区域被复杂的沉积层特别是穆雷盆地（Murray Basin）所覆盖，关于其深部地质情况仍存在诸多未解之谜。 这项新研究成果强调了该地区与全球其他汇聚板块边缘的相似之处，后者蕴藏着大型铜金及关键矿产矿床。 这些数据为预测罗奇利里-卡尔斯（Loch Lilly-Kars）、楠雅-格伦埃尔格（Nanyah-Glenelg）、格兰皮安斯-斯塔夫利（Grampians-Stavely）矿带内的斑岩型铜矿分布位置提供了支撑。 库嫩伯里矿带（Koonenberry）铜找矿潜力不大，但仍有寻找其他矿产特别是金的前景。 该项目还揭示了地壳尺度的导电体与已知矿床，包括斑岩型铜金矿、造山型金矿及布罗肯希尔型矿化之间存在密切联系，同时在温特洛湖（Lake Wintlow）带和威尔坎尼亚高地（Wilcannia High）等区域，指出了埋藏较浅但具有找矿前景的新型火山弧岩体。 反射地震解译进一步揭示了此前未被识别的地壳规模构造及主要地质单元，包括新定义的“巴里尔地震省”（Barrier seismic province）以及地壳规模构造边界的“蒙迪蒙迪断层”（Mundi Mundi Fault）的重要意义。 德拉梅里安地区是澳大利亚面积最大且勘探程度最低的地体之一。该区域面积约30万平方公里，主要横跨南澳大利亚州、新南威尔士州和维多利亚州，在塔斯马尼亚州西部也有少量岩石分布。 广阔、勘探不足且被误解的区域 澳大利亚地球科学局称该地区是“澳大利亚最大勘查不足地区之一”，2014年以来一直是持续研究的重点。 据称，这项深入研究是该地区迄今为止开展的最全面的多学科评价，整合了来自深部地壳地震反射勘探、大地电磁测量以及“国家钻探计划”（National Drilling Initiative）的多项成果。 18日发布的研究报告是澳大利亚政府“资源强国”（Resourcing Australia's Prosperity）计划的首份成果，这项计划为期35年、耗资34亿澳元。该项目自2023年以来投入巨大，涵盖了由纳税人资助的约5000米钻探作业、数百万个地球化学数据点，以及数千公里的航空与地面勘查。 澳大利亚地球科学局局长梅丽莎·哈里斯（Melissa Harris）表示，地球科学产业每年创造760亿澳元产值，相当于澳大利亚国内生产总值（GDP）的3.5%，为全国各地的产业、基础设施及决策制定提供支持。

据Miningnews.net网站报道，辛克莱尔黄金公司（Sinclair Gold）在澳大利亚的诺斯曼（Norseman）项目金资源量增至180万盎司，增长一倍。 目前，该项目仍有5台钻机在施工，预计在本财年底将再次更新资源量。 今年2月份，公司曾宣布该项目金资源量为91.5万盎司，品位1.2克/吨。 本次更新新增资源量来自亨利山（Mt Henry）和赛莱尼（Selene）矿床，前者资源量增加70万盎司。 更新后的资源量中，探明和推定资源量占70%。 资源量估算用的金价为3900澳元/盎司，而目前金价为6000澳元/盎司。 资源量范围之外的样品分析尚需等待，扩边钻探仍在继续。 公司也在对区域上的矿点进行工作，包括“生日礼物”（Birthday Gift）、阿特米斯（Artemis）和普拉图斯（Plutus）。 公司认为，亨利山极有可能成为一个大型金矿床。

全球最富有的投资者正将通胀列为首要风险。据花旗集团最新调查， 通胀今年已取代贸易战与关税，跃升为家族办公室最大担忧 ，这一趋势正在深刻影响超高净值群体的资产配置逻辑。 花旗集团年度全球家族办公室报告显示， 利率变动与全球金融体系稳定性紧随通胀之后，成为受访机构最关切的议题。 在大类资产选择上， 公开市场股票被列为未来净增配的首选资产类别。逾90%的受访家族办公室表示其投资组合今年录得正收益，近半数表示已在上半年增持了上市股票。 黄金的吸引力也显著攀升 ——花旗财富业务负责人Andy Sieg表示，黄金几乎出现在他如今每一场客户对话中，这与两年前的情形截然不同。 花旗近期已加入伦敦黄金市场金库与清算服务行列，以应对富裕客户日益增长的实物黄金需求。 上述调查于今年6月至7月间进行，覆盖逾40个国家的350家家族办公室。 通胀忧虑蔓延至超高净值群体 通胀取代贸易战与关税，成为本年度家族办公室的首要担忧，折射出持续上涨的生活与经营成本对这一群体的实质性冲击。 "人们或许会想，他们那么有钱，为什么还会在意这些？"Andy Sieg在采访中表示： "这些家庭之所以非常成功，恰恰是因为他们对成本与收益同样审慎。生活方式的某些方面变得更加昂贵，他们对此高度敏感。" 据彭博经济研究数据，全球四大主要经济体中有三个通胀率持续高于3%，推动利率维持高位，并拖累经济增长。这一宏观背景使得利率走向与金融体系稳定性双双跻身家族办公室的核心关切，反映出市场对经济结构性压力的普遍忧虑。 美股成增配首选，公开市场胜出私募 尽管忧虑上升，超九成受访家族办公室仍实现了正收益，近半数在今年上半年主动加大了对上市股票的配置。 花旗综合客户解决方案及全球家族办公室主管Dawn Nordberg表示："我们看到客户将更多资金配置到公开市场股票，因为在寻求增长、稳定性与灵活性时，美国上市企业无可替代。" Andy Sieg进一步指出， 公开市场股票被列为未来净增配的首选资产类别，不仅因为其近期表现稳健，也源于私募市场估值方面存在的疑虑 ——尤其是那些面临监管行动或其他投资者难以掌控的不确定因素的资产，吸引力明显下降。 黄金地位重估，花旗扩充伦敦金库 通胀忧虑也在加速推动富豪群体重新审视黄金的战略价值。Andy Sieg表示，黄金如今几乎出现在他与客户的每一次交流中，与两年前相比已判若云泥。他表示： "以前，全球富裕家庭谈论的话题是货币对；而现在他们意识到，许多发达经济体都面临相似困境——财政状况严峻、通胀高企，或许当下的'硬通货'正是黄金。" 为顺应这一需求，花旗正在扩充其金库服务能力，近期加入了一个规模有限的银行集团，参与伦敦黄金中心的金库存管与清算业务，以服务富裕客户日益旺盛的黄金配置需求。