去年10月份短暂回调后，金价一路强劲上涨，目前交易价格已突破每盎司4600美元。市场对美联储独立性的担忧，加上ETF和央行的大规模购金行动以及持续的美国财政赤字，都成为金价上涨的支撑因素。 白银涨势同样惊人，伦敦银价今年迄今为止涨幅高达28.5%，目前突破90美元/盎司，白银也一跃成为全球第二大资产。白银上涨的主要动力同样来自于市场的避险需求。 然而，这一令人咋舌的涨幅可能还未结束。花旗集团分析师周二在报告中指出，将黄金未来三个月的目标价上调至5000美元/盎司，白银目标价上调至100美元/盎司。但在达到高位后，黄金和白银很可能出现回调。 牛市中的回调 5000美元/盎司可能是金价的一个关键水平。汇丰银行在上周的一份报告中预期，地缘政治风险上升可能在今年上半年推动黄金价格突破每盎司5000美元，但下半年金价可能会出现大幅回调。 汇丰预计，今年黄金价格的波动较大，如果出现地缘政治风险降低或美联储停止降息的情况，金价可能将回调至每盎司3950美元的低点。但2026年之后，金价将进一步上涨，明年均价达到4625美元/盎司，2028年均价则达到4700美元/盎司。 另一方面，咨询公司Metals Focus表示，今年白银价格很可能达到三位数的峰值，因为白银的市场规模较小，当它受益于许多推动黄金投资的宏观经济因素时，价格波动会被放大。 花旗分析师们指出，白银表现将相较于黄金更加优秀，但随后贵金属牛市将扩大至工业金属，今年工业金属才会是市场焦点。 他们还强调，即将出台的美国关键矿产关税决定可能给贵金属带来贸易流量和价格的双重风险。如果贵金属不被美国纳入关税范围，这些金属库存可能会流出美国，缓解全球其他地区的实物供应紧张情况，并对价格构成下行压力。 不过，若关键矿产政策引发的白银等贵金属及工业金属价格暴跌，在分析师看来是牛市中逢低买入的关键机会，因为整个金属市场的潜在看涨驱动因素仍然存在。

据Mining.com网站报道，格陵兰矿企阿玛罗克（Amaroq）已经同美国政府就投资其在这个北极岛屿的矿业项目举行了谈判。 阿玛罗克公司首席执行官埃尔杜·奥拉夫森（Eldur Olafsson）在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时透露，已经同美国政府机构谈判可能的投资机会，其中包括“承购协议、基础设施支持和信贷额度”。 此报道正值特朗普政府加大“购买”这块丹麦领土的力度之际，格陵兰岛拥有大量未开发的资源。根据政府数据，格陵兰分布着40种被美国政府列入对国家和经济安全“至关重要”的矿产。 来自多伦多的阿玛罗克公司目前在格陵兰南部经营着一个名为纳卢纳克（Nalunaq）的金矿——2024年底复产的一个老矿山。在整个格陵兰岛，该公司还有其他几个金矿和关键矿产矿权，比如在格陵兰西部的“黑天使”（Black Angel）铅锌银项目，以前曾是格陵兰品位最高的贱金属矿山之一。 目前，该公司据称在格陵兰拥有最大的矿产勘查许可证。因此，在一轮超级认购的融资中，该公司引起了大西洋两岸投资者的极大关注，美国和欧洲国家支持的机构也有意提供融资。 美国国务院发言人在问及这些项目的潜在投资时表示，“美国渴望建立有利于美国人和格陵兰人的长期商业关系”。 同一天，这家加拿大矿商还公布了其年度产量结果，显示纳卢纳克的黄金产量为6600盎司，高于其年度目标区间的中值。该金矿目前正处于产量提升阶段，在闲置十多年后才投产一年多。

黄金价格正从持续的地缘政治动荡中获得巨大提振。世界黄金协会（WGC）指出，即便金价达到每盎司4600美元， 但从技术角度来看，在突破每盎司4770美元之前，尚不能认定这种黄色金属已处于极度超买状态。 在其最新的《每周市场监测》报告中，世界黄金协会的分析师指出，在经历了年初的挑战性开局后，金价已重回上行趋势。 他们写道：“进入2026年两周以来，黄金似乎已挺过了税收亏损卖压、投资组合再平衡以及贵金属波动带来的早期逆风，并创下了三项新的历史高点。当通常短暂的地缘政治冲击波变得频繁时，它们开始推高风险溢价，从而利好黄金。” 他们补充说，特朗普政府对美联储的指控为周一的交易提供了进一步推动力，将现货黄金推至每盎司4600美元。 “所有这些都强化了一个信息：在日益不确定的世界中，对黄金进行战略性配置有益于投资组合。” 他们指出，本周黄金市场的关键经济数据包括周二将发布的美国12月CPI数据，“该数据可能显示暂时性上扬，核心CPI月率可能攀升至0.4%（前值为0.2%）——这很可能是由于此前数月政府停摆期间的数据失真所致。” 在欧洲，“英国11月GDP（周四发布）预计将显示2025年末增长陷入停滞。与此同时，德国2025年全年GDP（周四发布）可能在连续两年收缩后，呈现0.3%的同比小幅增长。” 他们写道，周三将发布的中国12月黄金出口数据“可能继续展现韧性，因为对非美地区的出口可能提供了持续支撑，或有助于改善贸易平衡和人民币汇率。” 转向技术面分析，世界黄金协会的分析师表示，基于一个关键的四季度图表形态， 任何低于4770美元的价格都尚未超买。 他们写道：“尽管出现疲态迹象且动能分化，但黄金迄今仅遭遇轻微挫折，并在成功守住其短期13日指数移动均线（目前位于每盎司4447美元）的支撑后，创下新高。我们维持观点，认为此次盘整是核心上升趋势中的暂时停顿。只要每盎司4447美元的支撑位有效，短期风险就仍倾向于上行，下一阻力位在每盎司4600美元。我们认为的‘典型’超买极限上界——即高于200日均线25%的水平——略低于此，在每盎司4585美元。” 分析师们表示， 尽管我们再次警惕金价可能在每盎司4600美元附近出现新的回调，但我们要指出，市场持仓仍未达到极端水平，而来自2025年10月/12月‘三角形’形态的阻力位仍在更高的每盎司4770美元。 若跌破每盎司4447美元，进而跌破每盎司4408美元的支撑位，则将缓解短期上行倾向，但预计随后在每盎司4345美元，以及每盎司4275美元至4265美元区间仍能找到良好支撑。

周一（1月12日）纽约时段，贵金属价格大幅走强，现货黄金和现货白银价格双双升破纪录高位，其中银价单日涨幅一度超过7%。 截至发稿，现货白银价格升超6%报每盎司84.87美元，日内一度涨逾7%至85.74美元；现货黄金则一度涨2.4%至每盎司4620.34美元，均刷新了2025年12月下旬录得的历史纪录。 美元指数最新报98.81，日内一度跌近0.5%。美股三大指数早盘集体走低，但银矿股逆市走强，Hecla矿业上涨6.5%，Coeur矿业上涨5.8%。 分析认为，贵金属和美元走势最直接的因素是“特朗普政府加大了对美联储的攻击力度”，这使得投资者减少了对美国资产的投资。 前一天，美联储主席鲍威尔罕见发布视频声明，证实收到美国司法部的传票，联邦检察官已对其展开刑事调查。鲍威尔将指控威胁称为旨在破坏美联储独立性的“借口”。 Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods表示，“以前也遇到过这种情况，（美股）市场不喜欢这样。现在的问题不在于鲍威尔，而在于美联储的独立性。” Woods说道：“所以，当这类消息传来时，市场的第一反应就是抛售。” 盛宝银行策略师Neil Wilson认为，“实际上，这是特朗普在向下一任美联储主席，以及联邦公开市场委员会现任决策者明确表态，利率将由白宫来决定。” Wilson指出，“显然，美国政府内部有一股力量正推动结束美联储的独立性。” 瑞士宝盛集团的Carsten Menke表示，“我们认为，针对美联储干预力度的加大是2026年贵金属价格上涨的关键利好因素。” 他还补充道，白银市场规模较小，对利率和美元走势更为敏感，因此“可能对这类担忧做出更强烈的反应”。 盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示，美联储的动态提醒人们，市场正在应对多少不确定因素——地缘政治、增长/利率之争，以及现在由头条新闻引发的机构风险溢价提醒。 据新华社报道，日内早些时候，伊朗外长阿拉格齐在德黑兰举行的外国使节会议上表示，伊朗准备在“相互尊重”的基础上同美国进行谈判，但同时也已做好战争准备。

上金所发布通知，近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升。请各会员单位密切关注市场行情变化，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

SMM1月12日讯： 财政部、税务总局1月9日发布公告称，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。 在此政策背景下，市场抢出口预期升温，短期有望拉动金属工业需求，进而对银价走势形成一定带动。 从市场基本面来看，当前全球白银市场已连续多年处于供需缺口状态，叠加三大交易所白银显性库存处于十年低位，供需紧平衡格局显著放大了银价的价格弹性。宏观层面，美联储主席鲍威尔遭刑事调查事件冲击全球市场，引发市场对美联储独立性的担忧；同时全球地缘政治风险升温，进一步推升贵金属避险配置需求，不少资金随之涌入贵金属市场。值得注意的是，光伏抢出口带来的工业需求好转预期，为银价上涨提供了坚实的产业基本面支撑，产业端与宏观端因素形成共振，最终推动银价大幅攀升。截至1月12日16:37分左右，铂主连期货涨4.65%，报622.8元/克；钯主连涨3.59%，报505.1元/克；COMEX黄金涨2.07%，盘中刷新历史新高至4612.7美元/盎司；沪金主连涨1.4%，盘中刷新历史新高至1031.3元/克；COMEX白银涨6.19%，盘中刷新历史新高至84.69美元/盎司；沪银主连涨14.42%，盘中刷新历史新高至20998元/千克；白银T+D涨12.62%，盘中刷新历史新高至20997元/千克。 股市方面，截至1月12日收盘，贵金属板块涨2.15%，个股方面：湖南白银涨超6%。晓程科技、西部黄金以及山东黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【上金所：继续做好近期市场风险控制工作】 上金所发布通知，近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升。请各会员单位密切关注市场行情变化，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。 现货方面 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面：1月12日，SMM1#白银上午出厂参考均价为20608元/千克，均价较前一交易日涨1818元/千克，涨幅为9.68%。据了解，国内银价早盘大幅拉涨，但现货市场升水并未出现下调迹象。上海地区大厂银锭持货商对TD升水报价230-250元/千克，下游积极议价，实际成交于TD升水180-230元/千克，上海地区因库存及市场供应仍偏紧成交总量有限，10点半后低升水报价几乎消失，现货市场持货商对TD升水报价调高至250-300元/千克惜售观望。深圳地区需求锐减，仅个别持货商高价反向甩货。 下游企业畏高情绪明显，终端订单急剧萎缩，仅根据订单少量接货，市场流通货源亦不充裕，供需呈现双弱格局。不过，得益于光伏等领域需求抢出口的预期带动，部分市场参与人士对下游工业需求后续好转抱有预期。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 瑞士宝盛的Carsten Menke1月12日（周一）在一份评论中称，对美联储的干预增加可能成为今年贵金属的“看涨王牌”。他指出，美国司法部的刑事调查引发了对美联储独立性的担忧，金价和银价闻讯上涨。不过，贵金属市场的反应似乎有些过大，尤其是白银。他补充说：“我们认为，白银跑赢黄金的幅度已经过大。”瑞士宝盛维持对白银的中性看法，以及做多金银价格比的相关建议。该行仍看好黄金。（文华综合） 新湖期货表示，短期来看，BCOM调权带来的调整或带来近期金银的买入机会，白银近期可能会受到调权、CME提保以及美国232调查关税可能落地的影响，波动可能会更大。同时关注特朗普对美联储下任主席的提名以及将于本周二公布的12月通胀数据。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行，后续贵金属可能仍偏强。 莲华资产合伙人、首席投资官洪灏指出，美联储原本计划2026年1月停止缩表，实际已启动扩表，1月继续降息概率极高。此外，1月大概率将宣布下一任美联储主席候选人，若为特朗普心腹任职，美联储大幅降息的可能性将进一步加大。若美国远期通胀预期无法控制，美联储执意降息将进一步削弱美元信用，推动贵金属价格持续飙升。2025年以来，黄金价格屡创新高。洪灏认为，黄金小幅创历史新高的意义有限，真正能改变投资格局的，是以黄金定价的其他资产。若黄金维持4500美元的公允价格，结合金银比、金铜比、金油比等指标仍处于历史低位的现状，其他有色金属的上涨空间值得期待。从通胀调整角度看，白银的名义价格与实际价格均突破历史趋势创下新高，这为投资提供了重要参考。当前全球流动性持续改善，白银上涨进程远未结束。（财联社） 中国首席经济学家论坛理事邵宇则表示，黄金正成为世界上最坚硬的“泡沫”之一。当然，“泡沫”本身并不是一个负面词，关键在于把资源引导向何处。黄金本质上是赌大国竞争会更加激烈，而无论竞争形式如何，科技永远是核心。科技需要能源、资源，也需要人力——尤其是工程师红利，这是最能捕捉未来发展的核心逻辑。（财联社） 中信证券指出，光伏出口退税率调降，虽然短期或对厂商盈利造成脉冲式冲击，但实质影响较小，且头部厂商有较强能力推动产品向下游顺价，实现国际市场光伏产品价格回稳，避免内卷外化，加快行业落后产能出清，实现高质量发展，利好龙头强化长期优势。重点推荐光伏电池组件龙头公司，以及受益于光伏制造出海且海外产能布局领先的核心辅材供应商。 贝莱德表示，货币贬值应该会推高金价。 摩根大通维持了2026年铜价平均为每吨12,075美元的预测，维持了2026年白银价格平均每盎司40.1美元的预测。 Capitalight Research研究主管 预计到2026年年初，金价可能会“很容易就涨至每盎司5000美元”，并认为投资需求将成为推动金价上涨的关键因素。 瑞银预计黄金价格将在2026年前三个季度提升至每盎司5000美元，到2026年底将小幅下跌至每盎司4800美元。 中信证券研报指出，2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松氛围，全球黄金ETF流入将作为黄金的重要买盘。潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价，去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨的坚实基础，我们预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年金价涨幅显著，且上述因素已部分在金价中兑现，我们预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司。 高盛大宗商品策略师指出，黄金将成为明年整个大宗商品领域最稳健的投资标的。若私人投资者跟随央行进行资产配置多元化，金价极可能突破每盎司4900美元的基础预测值。高盛分析师在《2026年大宗商品展望》中称，主要经济体在人工智能领域的竞争以及全球能源供应浪潮构成了我们的核心判断依据。2025年大宗商品指数实现强劲总回报（例如BCOM指数上涨15%），主要得益于工业金属（尤其是贵金属）的强劲表现——这两类资产通常受益于美联储降息，其涨幅抵消了能源板块的温和负回报。 华尔街老将、投资咨询公司Yardeni Research创始人埃德·亚德尼（Ed Yardeni）给出最新答案称，“准备好迎接2026年更高的金价吧！”他将2026年底黄金目标价格由原来的5000美元/盎司大幅上调至6000美元/盎司。他在一份最新报告中对客户表示：“当金价在今年年初突破每盎司3,000美元时，我们预计到今年年底将达到4,000美元，到明年年底将达到5,000美元。”“但如今，金价已经上涨到了4500美元以上。我们将2026年年底的目标提高到6000美元。我们仍然预计到2029年底金价将达到1万美元。”他写道。 摩根士丹利表示，鉴于市场预期降息将持续、美元指数有望再度走弱，黄金或将持续获得宏观面支撑，预计到2026年第四季度金价将达到每盎司4800美元。摩根士丹利预计2026年铂金价格将达每盎司1775美元。 澳新银行称，如果美国经济增长前景改善、美元意外走强，以及美联储立场偏鹰派，可能导致金价在2026年回落至3500美元/盎司。 国际清算银行(BIS)表示，散户投资者推动了近期金价飙升，使黄金脱离了传统的避险模式，成为一种更具投机性的资产。虽然这轮涨势可能是由机构交易员在股市估值被认为已偏高、疑虑加剧之际寻求避险敞口所点燃，但有证据表明，散户投资者为“搭顺风车”而入场放大了这波行情。位于巴塞尔的该机构在周一发布的季度市场发展报告中称，这促使金价走势偏离了以往的惯常模式。“金价与其他风险资产一道上涨，偏离了其作为避险资产的历史模式，”国际清算银行货币与经济部门负责人Hyun Song Shin在巴塞尔表示，“黄金更多地成为了一种投机性资产。” ING大宗商品策略师Ewa Manthey指出，全球70%至80%的白银产量来自铅、锌、铜或金矿的副产品，这意味着即便银价飙升，若主金属价格未同步走强，供应也难以快速响应。（财联社） 道富投资管理指出，2025年金价升势创1979年以来最佳年度表现，预计在2026年将有所缓和，金价可能在每盎司4000-4500美元区间震荡走高。支撑黄金的结构性牛市周期因素包括美联储宽松政策、强劲的央行与零售需求、ETF资金流入、股债相关性上升以及全球债务问题。策略性资产重新配置及地缘政治因素，或将推升金价上探每盎司5000美元水平。 美国银行表示，黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元，该行认为近期金价飙升背后的驱动力将会持续。以迈克尔·维德默为首的策略师团队认为，黄金目前“超买”，但仍“投资不足”，而美国不同寻常的经济政策为其提供了支撑。美国银行预计明年黄金均价将达到每盎司4538美元，并指出矿产供应紧张、库存低迷以及需求不均衡是主要原因。该行还上调了2026年铜、铝、银和铂金的价格预测，但表示钯金仍然供应过剩。 推荐阅读： 》银价飙升行情下 太阳能电池行业的无银化进展及预期表现如何？【SMM分析】 》银价快速冲高现货升水易涨难跌 下游刚需慎采观望情绪浓厚【SMM日评】 》2026年大类资产如何配？首席经济学家们发声：股债市场均有机会，贵金属继续飙升 》黄金白银双双新高！地缘风暴叠加降息押注 贵金属又将迎来“疯涨年”？

受益于市场多重利好刺激，港股市场黄金股表现强劲。截至发稿，中国黄金国际(02099.HK)涨5.28%、珠峰黄金(01815.HK)涨4.41%、灵宝黄金(03330.HK)涨4.31%、中国白银集团(00815.HK)涨4.29%。 注：黄金股的表现 这一表现背后，现货黄金价格持续攀升，今日盘中一度突破4600美元大关。根据统计显示，新年首月黄金价格已累计上涨280美元，凸显投资者对避险资产的强劲需求。 全球地缘政治风险急剧升温 近期国际局势持续紧张，多重地缘政治风险因素推升市场避险情绪。据央视新闻报道，美国官员透露，特朗普总统正在考虑多种干预伊朗局势的方案，包括向中东派遣航母战斗群、实施网络攻击和信息战等。尽管特朗普政府内部已召开相关会议讨论对伊朗政府目标进行军事打击的可行性，但部分官员担忧重大军事行动可能不利于当前伊朗国内的抗议活动。 与此同时，以英国和德国为首的欧洲国家正商讨加强在格陵兰岛的军事部署计划，旨在向美国表明对北极安全的重视。知情人士称，德国将于近期提议设立北约联合特派团负责北极地区防御。 此外，市场还关注到美国对委内瑞拉采取的军事行动，据报道，马杜罗总统及其夫人已被美方带离委内瑞拉。这一系列地缘政治动荡正持续刺激全球避险情绪升温。 美国就业数据疲软 降息预期强化 上周五公布的美国12月非农就业数据表现不佳，新增就业人数仅为5万人，低于预期的7万人。全年数据显示，美国2025年非农就业人数累计增加58.4万人，较2024年的200万人大幅回落。 据"美联储传声筒"Nick Timiraos分析，2025年美国私营部门平均每月仅新增就业岗位6.1万个，这是自2003年以来在经济未陷入衰退情况下最疲弱的就业增长表现。 就业数据疲软加剧了市场对美联储货币政策转向的预期。目前金融市场普遍预计，美联储将于2026年4月或6月进行首次降息，年底前可能再有一次降息行动。宽松货币政策预期降低了持有黄金的机会成本，为金价提供有力支撑。 全球供应链格局重塑 战略储备需求激增 分析指出，当前全球主要经济体正经历供应链模式的重大转变——从过去几十年依赖的"准时制"生产体系，转向不计成本的"以防万一"储备模式。各国不再满足于维持最低限度的商业库存，而是开始大规模建立战略物资储备，以应对潜在的战争风险、航运中断或地缘政治封锁。这一转变正深刻重塑从石油到稀有金属等各类大宗商品的供需格局。 机构称地缘冲突持续支撑战略金属价格 华福证券研报指出，地缘冲突升级推动黄金价格维持高位震荡。尽管美元指数走强限制了贵金属上涨空间，但美国制造业活动恶化与疲软就业数据为金价提供关键支撑，强化了市场对美联储进一步宽松的预期。宏观经济数据走弱叠加地缘风险攀升，将持续提升黄金的避险属性和配置价值。 中国银河证券分析认为，美国突袭委内瑞拉控制其石油资产、特朗普关于格陵兰岛的言论以及伊朗国内动荡，反映出全球地缘冲突正在加剧。这一趋势或将促使大国加强对关键战略金属资源的控制与储备，引发全球金属供应链重塑，进而催化铜、钨、钼、钴、稀土磁材等战略有色金属需求提升与价值重估。在此背景下，战略金属价格支撑逻辑有望延续。

随着美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，加剧了美联储与白宫之间本就紧张的关系，周一亚洲时段全球市场也迅速受到冲击：美元指数短线急跌、美股期货纷纷走低、现货黄金价格则强势升穿了4600美元关口。 行情数据显示，衡量美元兑六种货币汇率的ICE美元指数日内亚洲时段下跌0.3%，失守99关口，最新报98.89，中断了此前连续四个交易日的涨势。 “鲍威尔已厌倦旁观者的指责，显然转入攻势，”澳大利亚国民银行驻悉尼外汇策略主管Ray Attrill表示，“美联储与美国政府之间的公开交锋——若按鲍威尔言论的字面理解，显然对美元不利。” 财联社日内 报道过 ，据知情官员透露，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，调查内容涉及美联储华盛顿总部的翻修工程，以及鲍威尔是否就该项目规模向国会作了虚假陈述。 而在美联储周日发布的一段罕见的视频讲话中，鲍威尔则强硬“回怼”形容这项调查是“前所未有的”，并质疑其动机，同时他坚称自己履行主席职责时“不会畏惧政治压力”。鲍威尔指出，这本质上关乎美联储能否继续根据证据和经济状况来设定利率，还是货币政策将受到政治压力或恐吓的左右。 在期货市场上，日内早间美股期货也纷纷走低。 道琼斯工业平均指数期货日内最新下跌逾200点，标普500指数期货下跌0.5%，纳斯达克100指数期货下跌0.7%，原因是投资者在特朗普与美联储之间日益紧张的对峙阶段纷纷抛售寻求避险。 Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods指出，“市场曾经历过类似情况且对此深恶痛绝。当前问题已超越鲍威尔个人，而是关乎美联储的独立性。因此当此类消息传出时，市场本能反应就是抛售。” 作为华尔街恐慌指标的芝商所波动率指数VIX在早盘交易中走高，也反映出随着鲍威尔遭调查的消息传出，交易员在期权市场增加了避险操作。 与此同时，避险资产日内则纷纷走强，现货黄金价格日内一度上涨2%，短暂升破4600美元，避险货币瑞郎也一度上涨了0.5%。 “对鲍威尔的调查对美联储、美国政府以及整个美国市场来说，无疑都不是件好事，” AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示，“鲍威尔的言论非常强硬，看起来他乐于与总统正面交锋。” 这场围绕美联储独立性的争论，正值美国股市上周进一步创下历史新高之际。 标普500指数和道琼斯工业平均指数上周五均收于历史新高，为主要基准指数在新年首个完整交易周的上涨画上句号。标普500指数当周上涨逾1%，道指和纳斯达克综合指数分别跳涨了2.3%和1.9%。 交易员目前也正为新一轮美股财报季拉开序幕做准备，华尔街主要银行将在未来数日陆续公布业绩。摩根大通、美国银行、摩根士丹利和高盛均计划发布财报，为投资者提供关于消费支出、并购活动及交易收入健康状况的新视角。 此外，定于周二公布的最新美国通胀数据也备受关注——上周五发布的12月非农就业报告显示美国劳动力市场持续降温，但韧性仍足以支撑经济稳定运行；美国最高法院则最早可能于周三就特朗普关税的合法性作出裁决。

本周一早间，贵金属价格开盘便直线飙升：现货黄金价格上涨逾2%，首次站上4600美元大关，新年首月已累涨280美元；现货白银价格飙升超5%，向上突破83美元，创下历史新高。 这一涨势得益于地缘政治风险上升导致避险需求增加，同时，上周五糟糕的非农就业数据也增强了市场对美联储降息的预期。 地缘政治风险上升 据央视新闻， 美国官员称，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案 。包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战等。 据悉，近期美国政府内部已召开初步会议，“讨论支持（伊朗）抗议活动的方式”，其中包括美军对伊朗政府目标进行军事打击，不过“特朗普政府内部许多人认为，现阶段采取重大军事行动将破坏抗议活动”。 消息称，特朗普正在考虑所有选项，但尚未做出决定。此前，特朗普被曝已听取军事打击伊朗方案汇报。他尚未做出最终决定，但正在认真考虑授权美军发动军事打击。 此外， 以英国和德国为首的一些欧洲国家正在讨论加强在格陵兰岛军事存在的计划 ，以向美国总统特朗普表明欧洲国家对北极安全的重视。知情人士称，德国将提议设立一个北约联合特派团来保护北极地区。 此前，美国在对委内瑞拉的行动中抓获委总统马杜罗及其夫人，并将他们带离委内瑞拉。 在全球范围内的重重不确定性和地缘政治风险，推高了黄金等传统避险资产的价格。 非农数据疲弱令降息概率提升？ 与此同时，上周五晚间公布的美国非农就业报告喜忧参半，加剧了市场对美联储降息的预期，这对黄金价格构成一定支撑。因为随着美联储利率降低，可能会降低持有黄金的机会成本，从而支撑黄金价格。 美国劳工统计局上周五公布的数据显示，12月非农就业人数增加5万人，预期7万人；失业率4.4%，预期4.5%。 此外，11月非农就业人数从增加6.4万人下修至5.6万人，10月从减少10.5万人下修至减少17.3万人，两个月合计下修7.6万人。 总的来说，2025年美国非农就业人数合计为58.4万人，较2024年的200万人显著下降。 据“美联储传声筒”Nick Timiraos统计，2025年，美国私营部门雇主平均每月新增就业岗位6.1万个，这是在经济未陷入衰退的情况下，自2003年所谓“无就业复苏”以来，私营部门就业增长速度最为疲弱的年份。 数据公布后，市场对2026年美联储的降息路径预期依然是4月或6月进行首次降息，然而到年底晚些时候择机再降一次。

2025年，陕西黄金集团四方金矿紧紧围绕高质量发展核心，紧扣“保安全、稳增长、强创新、增效益”主线，精准施策、持续发力，全面完成年度生产经营目标，交出了一份亮眼成绩单。2025年，四方金矿营业收入完成年度计划的107.5%，同比增长8.8%；利润显著增加，创历史同期最高水平。 生产提效： 全流程攻坚激活产能 从井下采场到选矿车间，四方金矿锚定“稳产增产”目标，通过机制创新，建立生产经营与考核体系，推行工作专班机制，依托“日跟踪、周协调、月总结”闭环管理与“复盘提升”动态优化，确保生产持续稳定。 采矿环节精准施策，通过优化采、掘、供、充全流程技术指标与开采路径，实现原矿供应“稳量提质”。地测采、机电设备、安全一体化团队联合攻关，成功实现充填系统一键启停与参数自动调节，充填效率提升20%，员工劳动强度显著降低。 选矿车间成效突出。四方金矿与北矿院联合攻关浮选工艺，引入AI泡沫图像识别系统，实现生产参数精准调控，浮选速度提升30%；联合高校研发的新型环保捕收剂成功应用，有害气体浓度下降95%，选矿回收率同步提升1.5个百分点，年增收超过800万元，实现效率、环保与效益三重突破；设备管理全面推行“日点检、周保养、月检修”全周期管控，设备故障率同比降低5%，保障了生产连续稳定运行。 经营增效： 精细化管控筑牢效益根基 四方金矿坚持“向市场要效益、向管理要成本”，通过“市场响应+精益管控+技术赋能”三维发力，构建全链条效益增长体系。 面对金价波动，四方金矿建立了动态监测与快速响应机制，灵活调整销售策略，实现销售收益最大化。精细化管理持续深化，以钉钉办公系统与物资管理系统升级为支撑，对采购、生产、销售等全流程进行动态监控与智能分析。在此基础上，构建了“月度数据分析+支出事前审批”全流程管控体系，将成本责任细化至最小单元，严格管控非生产性支出及非预算、超预算项目。同时，深入推进精益运营，将关键指标分解至各环节、各岗位，通过“按月跟踪、动态优化”机制，聚焦关键环节补短板，推动经营指标持续提升。 技术改造同步推进。尾矿隔膜泵升级、HP400圆锥破碎机换型、空气能冷暖系统安装等项目顺利实施，设备能耗与运行成本显著下降；低品位资源整合利用项目成功落地，进一步拓宽资源利用边界，使“沉睡资源”转化为“效益增量”。 安全筑基： 闭环管理守牢发展底线 四方金矿始终将安全环保置于首位，将年度工作要点细化为31项、118个具体任务，逐级签订安全生产承诺书600余份，构建了“层层压实、全员担责”的责任体系。严格落实安全环保穿透式管理，聚焦采选生产、尾矿库等关键区域与环节，建立“月度排查—精准整改—验收销号”全流程闭环机制，全年隐患整改率达100%。 创新安全培训与宣传形式，通过安全专题会、班前警示教育、“四级”安全教育等渠道，2025年，组织专项培训10余场，覆盖全员400余人次；以“安全生产月”为契机，开展多场景实战演练及“安全隐患随手拍”活动，营造了“人人有责、群防群治”的安全氛围。创新推行“安全员+岗位工”现场安全团队建设模式，新增团队12支，实现生产一线与后勤保障全覆盖。 创新赋能： 产学研融合激活发展动能 四方金矿以科技创新驱动发展，联合科研院所组建“科学家+工程师”创新联合体，聚焦新型充填材料研发、采矿理论创新等课题持续攻关，成功攻克充填技术参数优化、胶凝材料研发等多项技术瓶颈，创新推行V型中深孔爆破技术与岩体多源声学监测预警体系，为矿山高效安全开采提供技术支撑。 智能化建设同步提速。四方金矿依托物联网、三维可视化、私有云等数字技术，构建覆盖“矿山生产—选矿加工—安全防控—日常办公”全场景的智能运营管理体系，打造集约化“矿山大脑”，通过数据贯通与全场景智能协同，实现生产效率、安全管控与运营决策全方位提升。 未来，四方金矿将继续锚定“资源优先、科技赋能、绿色发展”战略，深化工艺革新与智能化升级，持续攻坚核心技术、优化管理体系，全力冲刺现代化示范企业创建目标，为陕西黄金集团高质量发展贡献更大力量。