12月30日，兴业银锡股价出现上涨，截至30日14:04分，兴业银锡涨0.38%，报36.93元/股。 消息面上：被问及“请问贵司从7月到现在有开展白银套期保值业务吗。谢谢”兴业银锡12月29日在投资者互动平台回应： 2025年初至目前，公司未开展白银的套期保值业务，仅于11月下旬启动少量锡的套期保值操作，过程中严格把控交易风险，控制建仓规模、审慎开展相关操作。套期保值业务不会对公司当期经营业绩构成重大影响。具体情况敬请关注公司在指定媒体发布的2025年年度报告。 对于“公司的锡矿产量在国内能排第几呢？能进前三吗？”兴业银锡12月29日在投资者互动平台回应：根据中国有色金属工业协会锡业分会统计数据，公司2024年矿产锡金属8902吨，是国内第二大锡精矿生产商。 对于“听说双尖子山下面挖到了铜矿和锡矿，是真的吗”兴业银锡12月18日在互动平台回答投资者提问时表示， 目前，宇邦矿业的主营产品为含铅银精粉、锌精粉；宇邦矿业在现有资源基础上的地质勘查找矿工作持续在推进中。 被问及“请问公司白银的年产量是多少？储量是多少？”兴业银锡12月16日在互动平台回答投资者提问时表示， 2024年度，公司生产矿产银228.93吨；截至2024年底（另加宇邦矿业）公司旗下各矿采矿许可证范围内银金属保有储量2.72万吨；2025年，宇邦矿业最新的资源储量核实报告通过评审备案（详见公司于2025年6月12日在巨潮资讯网发布的公告）。截至2025年底公司旗下各矿采矿许可证范围内银金属保有储量情况，敬请关注公司在指定媒体发布的2025年年度报告。 对于“有投资者在投资者互动平台提问：公司的海外矿建设进度怎么样了？”兴业银锡12月16日在互动平台回答投资者提问时表示，目前，摩洛哥Achmmach锡矿项目正在做建设方案的优化工作，优化设计完成后即可开工建设。银漫二期目前已取得立项批复，正在积极与当地政府沟通，推进办理开工许可手续工作。 兴业银锡12月10日晚间公告：公司收到云南省昆明市中级人民法院送达的《应诉通知书》（[2019]云 01 民初 2672 号），公司与西藏鹏熙投资有限公司针对昆明市东川区铜都矿业有限公司51%股权转让事宜所签订的《股权转让协议》的内容及履行产生争议而导致诉讼纠纷。公司作为本案的被告，在收到《应诉通知书》后积极应诉，并对本案提起了反诉。昆明中院于 2019 年 12 月 12 日对本案进行了公开开庭审理，并于 2020 年 4 月13 日出具（2019)云 01 民初 2672 号《民事判决书》做出了一审判决。公司不服昆明中院做出的一审判决，并于 2020 年 5 月 10 日向云南省高级人民法院提起上诉，云南高院于 2020 年 9 月 9 日对本案进行了开庭审理，并于 2020 年 9 月 29 日出具（2020）云民终 972 号《民事判决书》做出二审判决（终审判决）。西藏鹏熙不服云南高院作出的（2020）云民终 972 民事判决，向中华人民共和国最高人民法院申请再审。最高人民法院于 2022 年 3 月 28 日出具（2021）最高法民申 2720 号《民事裁定书》做出裁定，驳回西藏鹏熙的再审申请。西藏鹏熙向云南省人民检察院申请监督，云南检察院于 2024 年 3 月 28 日决定受理。对于诉讼进展情况，兴业银锡公告称：公司于近日收到云南省人民检察院《不支持监督申请决定书》（云检民监（2024）86 号），《决定书》主要内容如下：本院认为，该案不符合监督条件。根据《人民检察院民事诉讼监督规则》第八十九条的规定，本院决定不支持西藏鹏熙投资有限公司的监督申请。谈及本次诉讼对公司本期利润或期后利润的可能影响，兴业银锡表示：云南高院已于 2020 年 9 月 29 日对本案做出了终审判决，且西藏鹏熙向最高人民法院申请再审已被驳回，云南检察院未支持西藏鹏熙的监督申请，本案件不会对公司本期利润及期后利润产生影响。 有投资者在投资者互动平台提问：请问银漫二期立项申请获批复，如要正式建设还需要获得那些批复报告，这些手续进行到那一步了？兴业银锡12月10日在投资者互动平台表示，银漫二期目前已取得立项批复，正在积极与当地政府沟通，推进办理开工许可手续工作。 有投资者在投资者互动平台提问：请问宇邦开工手续是什么时间向国家应急管理部递交的？兴业银锡12月10日在投资者互动平台表示，宇邦矿业年采选825万吨扩建工程，目前正在办理开工许可手续，取得开工许可后即可开工建设。 兴业银锡12月1日晚间公告：公司全资子公司西藏山南锑金资源有限公司于2025年11月28日与威领新能源股份有限公司签订《股份转让协议》，以自有或自筹资金收购上海领亿新材料有限公司和温萍合计持有的威领股份20,233,784股股份，占其总股本的7.76%，交易价格为每股15.21元，交易总金额为307,755,854.64元。本次收购完成后，山南锑金将成为威领股份第一大股东，并通过提名全部5名董事实现对其控制权的取得。本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。交易尚需深圳证券交易所合规性确认及中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理股份过户手续，存在一定的不确定性。兴业银锡公告显示：威领新能源股份有限公司的主营业务包括钨、锡、铅、锌多金属矿开采业务，锂矿选矿、基础性锂电原料锂盐加工及冶炼业务。主要产品包括萤石白钨、锡原矿、锂云母和碳酸锂，其子公司湖南临武嘉宇矿业有限责任公司（以下简称“嘉宇矿业”）在湖南省临武县拥有一项采矿许可证，最大开采量为30万吨/年。根据《湖南省临武县铁砂坪矿区锡多金属矿资源储量核实报告》显示主矿产储量为：锡矿石290.2万吨，铅矿石139.8万吨，锌矿石37.4万吨，钨矿石34万吨。 兴业银锡10月31日披露2025年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业总收入40.99亿元，同比增长24.36%；归母净利润13.64亿元，同比增长4.94%；扣非净利润13.7亿元，同比增长5.01%；报告期内，兴业银锡基本每股收益为0.7682元，加权平均净资产收益率为15.88%。 兴业银锡三季报显示：前三季度营业收入本期数较上期数增加 24.36%，营业成本本期数较上期数增加47.56%，主要原因： 报告期公司购买宇邦矿业 85%股权并纳入合并报表范围，矿产银产销量同比增长；银漫矿业受采区停产（2025 年 3 月 9 日停产，4 月 16 日复产）等因素影响，成本增加；乾金达矿业加大掘进、安措工程投入，成本同比上升。 兴业银锡三季报公告的其他主要事项中介绍了2025 年 1-9 月，公司业绩情况、矿产品产量及营业收入构成情况： 业绩情况： 2025 年 1-9 月，公司实现营业收入 409,942.59 万元，较上年同期增加24.36%；归属于上市公司股东净利润 136,407.51 万元，较上年同期增加4.94%。截至2025 年 9 月 30 日，公司资产总额 1,751,338.51 万元，归属于上市公司股东的净资产915,836.80 万元。 矿产品产量： 2025 年 1-9 月，公司生产矿产锡 5,651.48 吨，较上年同期减少13.12%；矿产银 212.16 吨，较上年同期增加 18.98%；矿产锌 45,783.81 吨，较上年同期增加1.92%；矿产铅 13,991.67 吨，较上年同期增加 2.61%；矿产铜1,832.67 吨，较上年同期减少 18.83%；矿产锑 1,109.57 吨，较上年同期减少 9.83%；矿产铁21.58 万吨，较上年同期减少 16.42%。矿产铋 124.57 吨，较上年同期增加 18.33%，矿产金0.074 吨，较上年同期增加 221.74%。 营业收入构成： 2025 年 1-9 月，公司主营各类矿产品营业收入占公司总营业收入比重情况如下：矿产锡 135,443.61 万元，占比 33.04%；矿产银 148,918.24 万元，占比36.33%；矿产锌 68,977.90 万元，占比 16.83%；矿产铅 17,746.70 万元，占比4.33%；矿产铁 12,327.77 万元，占比 3.01%；矿产锑 8,004.14 万元，占比1.95%；矿产铜10,642.30 万元，占比 2.60%；矿产金 4,796.35 万元，占比1.17%；矿产铋1,196.68万元，占比 0.29%；其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达 69.37%。 华西证券12月20日的研报指出：白银宏观逻辑与黄金类似。ETF资金强劲流入，持续推动白银的火爆上涨。白银被列入美国“关键矿产”清单，引发了资金的关注和囤积效应；全球现货库存紧张，甚至一度出现交割困难，这些都从交易层面助推了价格的快速拉升。市场对后续关税审查更紧张，同样的逻辑又在亚洲重演：国内库存一路掉到2016年以来新低，叠加出口放量，沪银和海外银价再次出现结构性价差，推升多地银价连环走高。尽管需求有所回落，但供应端缺口依然突出，基本面支撑银价，预计未来几年，供需缺口将持续扩大。宽松周期下工业复苏需求使得白银弹性高于黄金，当前“金银比”处于高位，有望在宽松环境及工业需求提振背景下实现修复，白银价格弹性更大，看好未来白银价格。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。 国信证券点评兴业银锡三季报的研报显示：三季度业绩实现同环比高增，主要得益于：1）银漫矿业在25Q2复产后，25Q3生产经营恢复正常；2）商品价格提升，25Q3白银现货均价9452元/千克，同比+26%，环比+13%；锡锭现货均价为26.93万元/吨，同比+3%，环比+2%。25年前三季度盈利能力有所下滑，费用管控良好。2025年前三季度，公司销售毛利率为57.65%，同比下降6.66pct；销售净利率为33.01%，同比下降5.81pct。单三季度盈利能力环比改善，公司销售毛利率为58.79%，同比下降4.86pct，环比提升0.74pct；销售净利率为35.08%，同比下降2.27pct，环比提升3.59pct。2025年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.08%/6.22%/1.78%/3.82%，期间费用率为11.90%，同比略微上升0.17pct。 公司25年前三季度白银产量同比大增，锡产量有所下滑。考虑到公司依托内蒙古地区资源富集的区位优势，兼顾内生发展的同时积极通过外延并购储备优质的矿产资源，维持“优于大市”评级。风险提示：公司资源开发进展不达预期的风险；金属价格大幅波动的风险。

12月29日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜飙升至接近每吨13,000美元的纪录高位，因伦敦市场在周五休市后追赶中国和美国市场的涨势。 伦敦时间12月29日17:00(北京时间12月30日01:00)，LME三个月期铜上涨59.5美元，或0.49%，收报每吨12,222.0美元。在亚洲交易时段一度飙升6.6%，至创纪录的每吨12,960美元。 今年以来，LME铜价已累计上涨41%，受供应短缺担忧推动，同时也受到美元疲软和其他金融市场强劲表现支撑。 铜价在上海期货交易所和美国Comex市场周五均创下纪录高位，当时LME因英国节礼日（Boxing Day）假期休市。 苏克顿金融Sucden Financial经纪人Robert Montefusco表示：“节礼日当天Comex领涨。” 美国Comex铜期货周五跳涨至每磅5.8395美元，超过7月23日触及的纪录高位，当时美国关税计划实施日期临近，但周一下跌4.2%，至每磅5.593美元。 尽管美国关税未涉及精炼铜，但该决定将于明年重新审议，促使铜流入美国以便利用当地更高的价格获利。 美国铜库存积压使其他市场供应趋紧，同时矿山生产中断令许多分析师预测明年将出现供应短缺。 最新价格波动使Comex对LME铜溢价降至每吨112美元，为8月底以来最低，远低于12月初的439美元以及7月的超过3,000美元。 金属涨势也受到更广泛风险偏好情绪的提振，全球股市有望在2025年收于纪录高位，油价也在上涨。 分析师预计，在2030年前，这种工业金属的需求将超过矿山供应，明年价格将保持高位。 商品经纪公司StoneX的高级金属需求分析师Natalie Scott-Gray表示，铜价上涨是今年多种因素“完美风暴”的结果，包括贸易紧张局势的缓解、俄乌和平协议的谈判以及美国进口关税的影响。 上海期货交易所主力铜合约盘中触及每吨102,660元的纪录高位，日间交易收涨0.8%，报98,860元。 据证券时报网12月26日报道，国家发改委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。该消息支撑沪铜上涨。 （文华综合）

SMM12月30日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线下跌。 沪铜跌4.38%。沪锡跌6.73%。 沪铝跌0.95%，沪铅跌0.88%。沪锌跌0.24%。沪镍跌0.81%。此外，氧化铝主力期货跌2.3%，铸造铝主连跌1.11%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.44%，不锈钢涨0.35%，螺纹钢跌0.06%，热卷跌0.12%。双焦方面：焦煤平于1108.5元/吨，焦炭涨0.38%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线下跌。伦铜跌0.32%，盘中触及12960元/吨的历史新高之后回落。伦铝跌0.1%，伦锌跌0.16%。伦铅涨0.25%，伦镍跌0.47%。伦锡跌1.79%。 隔夜贵金属方面：海内外贵金属均大幅下挫：COMEX黄金跌4.45%；COMEX白银跌7.2%。内盘贵金属方面：隔夜沪金跌4%，沪银跌8.74%。 截至12月30日8:09分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国务院关税税则委员会：2026年1月1日起我国调整部分商品关税税率税目】 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，将自2026年1月1日起实施。《方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，科学调整进口暂定税率，优化税目设置，继续实施协定税率和特惠税率，有利于引领发展新质生产力，满足人民日益增长的美好生活需要，扩大高水平对外开放，推动高质量发展。为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。一是推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税。二是助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。此外，为增强国内大循环内生动力，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率。为服务科技发展和技术进步，支持循环经济和林下经济发展，2026年增列智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等本国子目。调整后，税则税目总数为8972个。为持续深化经贸合作，促进区域融合发展，2026年根据我与34个贸易伙伴签署的24项自由贸易协定和优惠贸易安排，继续对原产于上述贸易伙伴的部分进口货物实施协定税率。为促进与最不发达国家的经贸合作，帮助最不发达国家发展，2026年继续给予43个与我建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇；根据亚太贸易协定以及我与有关东盟成员国政府间换文协议，继续对原产于孟加拉国、老挝、柬埔寨、缅甸的部分进口货物实施特惠税率。 》点击查看详情 【财政部：1-11月国有企业营业总收入756257.6亿元 同比增长1.0%】 财政部数据显示，1-11月国有企业营业总收入756257.6亿元，同比增长1.0%；1-11月国有企业利润总额37194.5亿元，同比下降3.1%；1-11月国有企业应交税费52803.0亿元，同比增长0.2%。 【乘联分会：11月轿车市场价格变化指数为-8.16 市场成交价12.26万】 乘联分会与CAM联合公布数据显示，11月轿车市场价格变化指数为-8.16，市场成交价12.26万。本月轿车市场整体成交价较上月上升5,266元，环比提高4.49%各细分市场来看，市场成交价均有所提升，其中B级别市场成交价增幅较大；其中A00级（0.59%↑）、A0级（1.70%↑）、A级（1.15%↑）、B级（3.23%↑）、C级（1.04%↑）。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数跌0.06%，报98。新年假期来临之际，市场交投清淡，不过交易员在等待周二将公布的美联储会议纪要，以寻找有关2026年进一步降息潜在时机的任何信号。（文华综合） 数据方面： 今日将公布美国12月芝加哥PMI等数据。此外，需要注意的是：12月30日，德意志交易所因临近元旦，提前于北京时间21:00收市。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.92%，布油涨1.69%。因地缘风险引发供应担忧，俄乌和平希望受挫，市场为也门紧张局势加剧可能导致中东供应受扰做准备。 市场关注需求和库存数据。瑞银集团（UBS）分析师Giovanni Staunovo称，中国强劲的海运原油进口也推动油市收紧。海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月成品油进口量为424万吨，同比增加4.1%。 能源投资者正在等待截至12月19日当周的美国库存数据。该报告原定于美东时间周一上午10:30公布，但推迟至美东时间周一下午5:00发布。一项扩展调查显示，预计截至12月19日当周美国原油库存下降，而馏分油和汽油库存预计上升。（文华综合）

12月29日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜周一创历史新高后回撤，因部分投资者锁定获利。 LME三个月期铜目前上涨3.27%，报每吨12,560美元，盘中创下每吨12,960美元的历史新高。 沪铜主力2月合约涨幅回落至0.76%，至每吨98,860元，上周五夜盘创历史新高每吨102,660元。 分析师称，在铜价触及纪录新高后，投资者选择获利了结，部分投资者开始观望，且市场风险偏好下降。 随着年末临近和铜价处于高位，现货市场需求料受抑，这会给铜价涨势带来压力。 沪铜上周上涨约6%，而伦敦铜价周涨幅为1.93%。 周一涨势也得到了交易者对美联储再降息两次的押注的支持，市场正在等待周二将公布的美联储12月会议纪要，以了解政策制定者如何平衡通胀和劳动力市场疲软的风险。 其他基本金属方面，三个月期铝上涨0.49%；三个月期锌上涨0.68%；三个月期铅上涨0.70%；三个月期锡上涨1.60%，报每吨43,765美元。期镍下跌0.13%。 有技术分析师称，预计LME三个月期铜本周料向每吨12,344-12,544美元区间回撤，因市场在每吨12,869美元附近遭遇强劲阻力。该分析师称，预计LME三个月期铝本周料能突破每吨3,006美元的阻力位，然后进一步指向每吨3,063美元。若跌破每吨2,970美元的支撑位，则可能进一度跌向每吨2,913-2,930美元。 （文华综合）

SMM12月27日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属全线上涨。 沪铜涨3.33%，盘中刷新历史新高至102660元/吨。 沪铝涨0.6%，沪铅涨1.33%。沪锌涨0.37%。沪锡涨2.46%。沪镍涨1.06%。此外，氧化铝主力期货涨2.29%，铸造铝主连涨0.7%。 上周五隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.97%，不锈钢跌0.08%，螺纹钢涨0.77%，热卷涨0.7%。双焦方面：焦煤涨0.86%，焦炭涨0.56%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME金属因圣诞节假期休市。 上周五隔夜贵金属继续高歌猛进： COMEX黄金涨1.31%，盘中刷新历史新高至4584美元/盎司，COMEX黄金周线三连涨，当周涨3.98%；COMEX白银涨11.15%，盘中刷新历史新高至79.7美元/盎司，COMEX白银周线五连涨，当周涨18.06%。上周五隔夜沪金涨0.17%，盘中刷新历史新高至1024元/克，其周线五连涨，当周涨3.68%；沪银涨6.03%，盘中刷新历史新高至19215元/千克，沪银周线五连涨，当周涨6.6%。 瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo表示：“美联储降息的前景仍在支撑对黄金和白银的需求，将这两种贵金属价格推升至纪录新高。低流动性放大了所有贵金属的波动性。”　Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示：“美联储将在2026年进一步放松政策的预期、美元疲软以及地缘紧张局势加剧造成市场波动。虽然年底前存在一定的获利了结风险，但趋势依然强劲。到年底，白银或将达到每盎司80美元。黄金的下一个目标是每盎司4,686.61美元，明年上半年可能达到5,000美元。”实物需求方面，印度现货黄金价格贴水本周加深至逾六个月来最深，金价持续上涨抑制了零售需求。（文华综合） 截至12月27日8:29分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【2026年全国两会召开时间来了】 据央视新闻，十四届全国人大常委会第十九次会议12月27日上午表决通过了关于召开十四届全国人大四次会议的决定。根据决定，十四届全国人大四次会议于2026年3月5日在北京召开。政协第十四届全国委员会日前召开第四十五次主席会议，审议通过了关于召开政协第十四届全国委员会第四次会议的决定（草案），建议全国政协十四届四次会议于2026年3月4日在北京召开。 【国家统计局：1—11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元 同比增长0.1%】 国家统计局发布数据，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企业实现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长2.4%；私营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农副食品加工业增长4.8%，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，电气机械和器材制造业增长4.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，非金属矿物制品业下降4.6%，化学原料和化学制品制造业下降6.9%，纺织业下降8.2%，石油和天然气开采业下降13.6%，煤炭开采和洗选业下降47.3%。 》点击查看详情 【郑栅洁主持召开民营企业座谈会 就做好明年经济工作听取意见建议】 国家发展改革委主任郑栅洁12月26日主持召开民营企业座谈会，围绕贯彻落实中央经济工作会议决策部署，听取民营企业关于做好明年经济工作的意见建议。来自家电汽车零部件制造、农牧产品加工、教育信息化建设、生物医药研制等领域的部分民营企业负责人参加座谈会。座谈会上，企业负责人结合自身发展情况，深入分析了所在行业明年发展面临的机遇挑战，并表示将主动顺应形势变化，抢抓发展机遇，努力实现以企业自身更好发展助力经济社会高质量发展。同时，建议国家在明年经济工作中加大对民营企业创新创业和投融资支持力度、优化“两新”政策实施，并进一步加强政府专项资金监管、加快清理拖欠企业账款等。郑栅洁主任认真倾听参会企业的发言，在交流互动中逐一回应企业关切和诉求。他表示，企业是微观经营主体，宏观政策要让企业有感受，要帮助企业解决问题、优化发展环境。对大家反映的问题将分门别类予以处理，面上的通过制定完善政策来解决，个案的通过个别协调解决。我国经济一直在向上向优进步发展，希望企业进一步坚定发展信心，辩证看待发展中的困难问题，挖掘潜力、提升能力，抓住机会发展壮大。国家发展改革委将深入贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持扩大内需，强化自主创新，深化改革开放，不断激发高质量发展的动力活力，确保“十五五”开好局、起好步。同时，将持续深化政企常态化沟通交流，多措并举促进民营经济健康发展。（财联社） 【央行报告：金融系统将实施更加积极有为的宏观政策 防范化解重点领域风险】 中国人民银行近日发布了《中国金融稳定报告（2025）》。展望未来，“十五五”时期我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人力资源优势更加彰显。下一步，金融系统将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，实现“十五五”良好开局。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。扎实做好金融“五篇大文章”，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和薄弱环节。健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险的监测、评估，强化重点领域的宏观审慎管理。防范化解重点领域金融风险，坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，积极稳妥处置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 【央行报告：着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境 显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例】 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。报告提出，下一步，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。 【上期所：近期有色金属和贵金属品种波动较大 提示投资者做好风险防范工作】 上期所公告，近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 》点击查看详情 【上期所发布2026年元旦期间有关工作安排 黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%】 上期所发布通知，根据《上海期货交易所关于2026年休市安排的公告》（上期所公告〔2025〕157号），现对元旦期间有关工作安排如下： 一、2025年12月31日（星期三）晚上不进行夜盘交易。 2026年1月1日（星期四）至2026年1月4日（星期日）休市。 2026年1月5日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年12月30日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%； 白银AG2602合约的涨跌停板幅度仍为15%，套保持仓交易保证金比例仍为16%，一般持仓交易保证金比例仍为17%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2026年1月5日（星期一）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 黄金期货AU2601、AU2602、AU2603、AU2604合约，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约维持涨跌停板幅度和交易保证金比例不变； 其他期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 》点击查看详情 【广期所对部分客户采取限制开仓监管措施】 据广期所公告，近期，1组5名客户涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约开仓交易数量超过交易所规定的交易限额。根据《广州期货交易所风险管理办法》第三十条等有关规定，交易所决定对上述客户采取限制开仓3个月的监管措施。 【广期所调整2026年元旦节假期相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准】 据广期所公告，经研究决定，交易所将在2026年元旦节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准做如下调整：自2025年12月30日（星期二）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅期货合约涨跌停板幅度维持不变，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%；铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%。2026年1月5日（星期一）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅、铂及钯期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准维持假期期间标准不变；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准恢复至调整前水平。 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.15%，报98.06。周线方面：美元指数周线下跌，当周跌0.69%。市场预计2026年美联储将两次降息，第一次可能在年中左右，市场猜测美国总统特朗普可能会任命一位鸽派的美联储主席，这强化对更宽松货币政策的预期。由于市场预计美联储将进一步降息，而其他央行预计将保持利率稳定，今年以来美元走软。美联储官员正在平衡劳动力市场疲软与通胀持续高于美联储2% 年度目标的担忧。（文华综合） 其他货币方面： 上周因圣诞假期，市场交投清淡，日元兑美元周五走软，因投资者关注日本当局为支撑日元可能采取的干预措施，美元兑欧元在交投清淡中微升。尽管日本央行上周上调了利率，日元仍然表现疲软，主要受到市场对该国扩张性财政政策的担忧影响。日本政府周五提出下一财年创纪录的支出计划，同时抑制债务发行，突显出首相高市早苗在通胀高于央行目标之际提振经济所面临的挑战。数据显示，12月东京核心消费者通胀因食品成本压力减缓而放缓，但仍高于央行2%的目标，这为继续加息提供了依据。日本央行行长植田和男周四表示，日本的基本通胀正逐步加快并稳步接近目标，央行已准备好继续加息。日元已从近期低点有所回升，因日本官员对潜在干预发出警告。财务大臣片山皋月周二表示，日本在应对日元过度波动方面拥有“自由手段”，发出了为遏制日元急剧贬值可能干预市场的最强烈警告。 (汇通财经) 数据方面： 本周将公布美国11月季调后成屋签约销售指数月率、澳大利亚截至12月28日当周ANZ消费者信心指数、美国12月芝加哥PMI、中国12月官方制造业PMI、中国12月SPGI制造业PMI、德国11月实际零售销售月率、德国11月实际零售销售年率、瑞士11月官方储备资产、美国截至12月22日当周初请失业金人数、美国截至12月22日当周续请失业金人数、马来西亚12月制造业PMI、巴西12月SPGI制造业PMI、墨西哥12月SPGI制造业PMI、法国12月SPGI制造业PMI终值、德国12月SPGI制造业PMI终值、欧元区11月季调后货币供应M3年率、欧元区12月SPGI制造业PMI终值、英国12月SPGI制造业PMI终值、加拿大12月IVEY季调后PMI、加拿大12月IVEY未季调PMI、美国12月SPGI制造业PMI终值、美国10月工厂订单月率(0103-0110)等数据。 此外，本周还需关注：中国贸促会召开12月例行新闻发布会，介绍组织中国企业家代表团访美成果等；日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要；美联储公布货币政策会议纪要。 需要注意的是： 12月30日， 德意志交易所因临近元旦，提前于北京时间21:00收市。 12月31日， 洲际交易所（ICE）因元旦前最后一个交易日旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间1日04:00结束；伦敦证券交易所因元旦前夕提前于北京时间20:30收市；香港交易所因元旦前夕交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市；芝商所（CME）旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始，提前于北京时间1日03:30结束；上金所、上期所、郑商所、大商所12月31日因元旦前夕无夜盘交易。 1月1日， 纽交所、德意志交易所、伦敦证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所等元旦 休市一日；香港交易所元旦 休市一日，南、北向交易关闭；芝商所（CME）元旦 旗下美债期货合约交易全天暂停；芝商所（CME）元旦 旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约交易全天暂停；洲际交易所（ICE）元旦 旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；。 1月2日， 芝商所（CME）旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始；东京证券交易所、新西兰证券交易所 、沪深及北交所、国内期货交易所元旦假期 休市一日；香港交易所元旦次日正常开市，南、北向交易关闭。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均下跌，美油跌2.43%，布油跌2.38%。周线方面：美油期货周线上涨，当周涨0.73%；布油周线上涨，当周周线涨0.47%。评估全球供应过剩的隐忧，同时关注潜在乌克兰和平协议，油价承压。 根据国际能源署（IEA）12月公布的石油市场报告，明年全球石油供应量将比需求量多出384万桶/日。市场正在关注俄乌和平进程的发展以及对未来油价可能产生的影响，达成和平协议可能推动取消对俄罗斯石油行业的国际制裁。 美国能源信息署(EIA)将于北京时间下周一（12月29日）23:30公布官方库存数据，受美国圣诞假期影响，该报告发布时间有所延后。该数据将反映美国这个全球最大石油消费国的需求情况。分析师此前预期，上周原油库存将减少约110万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约120万桶，汽油库存估计增加约210万桶。（文华综合） 推荐阅读： 》铜一天一个价，订单不敢接！下游工厂被迫减产“躺平”【SMM分析】 》浅析2026年各地区内贸长单报盘情况【SMM分析】 》环保限产升级叠加高铝价抑制，铝下游开工率走弱至60.8%【SMM铝加工周度调研】 》政策引导下 氧化铝行业将走向规模化 集约化与绿色化发展【SMM分析】 》【SMM分析】周度废铅酸蓄电池市场情况（2025.12.22-2025.12.26） 》锌精矿市场情绪回温 加工费似“复刻”去年走势！ 【SMM分析】 》【SMM分析】 云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体保持高位平稳，但整体生产积极性不高 》【SMM分析】本周镍价强势拉涨，周度库存小幅去库 》【SMM分析】2025年中国钴市场回顾与未来展望——钴市“大逆转”，一纸禁令掀翻过剩泥潭 》【SMM分析】2025-2026全球锂矿市场全景扫描：从分化到再平衡 》【SMM分析】超预期！11月光伏装机新增22.02GW 》【SMM简析】铁矿石基本面难改弱势 1月或迎来反弹机会 》氧化镨钕价格周内震荡偏强 明年能否延续上涨走势？【SMM分析】 》铜价飙升触发电机行业涨价潮，产业链成本压力层层递增【SMM分析】 》铂钯期货周内延续强势表现 广期所再度调整交易限额【SMM铂钯周评】 》白银ETF持仓激增加剧流动性紧张 年底投资需求主导现货成交【SMM白银市场周评 】 》 废钨市场年前出清库存 一季度市场仍或高位为主【SMM钨评】 》锑价继续呈现弱势【SMM锑市场现货周评】 》年底来临 铟价快速上涨【SMM铟现货周评】 》钛产业链出口解读：钛白粉出口逆势增长 钛金属市场需求疲软【SMM分析】

12月26日，中色股份股价出现上涨，截至26日收盘，中色股份涨3.5%，报6.5元/股。 对于“我看到本次收购标的公司Raura锌多金属矿也有很多银金属，今年银金属涨幅很大，这次中色股份收购的这家公司，银金属赚钱的情况到底咋样啊？跟主金属关系大不大？”中色股份12月24日在互动平台上表示， 截至2024年底，Raura锌多金属矿的银金属资源量合计为1872吨，Raura公司所生产的金属银主要赋存在铅精矿与铜精矿中，在销售过程中对银金属计价。根据Raura公司2024年生产数据，铅精矿的平均银含量为3008克/吨，铜精矿的平均银含量为1244克/吨，2024年铅精矿（含银）售价为3197美元/吨，销量16843吨，铜精矿（含银）售价为3209美元/吨，销量2023吨，银作为计价金属贡献了良好的经济价值。 中色股份12月22日公告，全资子公司中色新加坡与Breca Minería S.A.C.签署《股权买卖协议》，中色新加坡以1.06亿美元收购Breca公司及其关联人持有的Compaía Minera Raura S.A.（简称“Raura公司”）普通股及投资股合计约99.9004%股权。Raura公司的主要资产为位于秘鲁的Raura锌多金属矿和一座为矿山供电的水电站。 有投资者在投资者互动平台提问：请问董秘，中色股份目前有哪几个矿在正常生产？产能分别多少吨？中色股份11月28日在投资者互动平台表示，公司拥有两座在产矿山，分别是敖包锌矿和白音诺尔铅锌矿。2024年，敖包锌矿处理矿石量39.91万吨，生产锌金属3.63万吨；白音诺尔铅锌矿处理矿石量106.17万吨，生产锌金属3.3万吨，铅金属0.83万吨。 中色股份11月7日在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终将资源增储作为战略重点，积极通过“矿产找资源”和“工程换资源”等模式推进资源开发。公司持续开展海内外矿权的勘探和开发合作，为后续资源拓展奠定基础。中色白矿原采矿许可证的生产规模为99万吨/年，现取得生产规模为165万吨/年的采矿许可证，公司将加快研究推进项目建设；达瑞项目正全力推动印尼有关部门审批备案等关键程序；青海中色持续开展资源筛选与经济性评估。后续若有达到披露标准的重大进展，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。 中色股份10月29日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入69.31亿元，同比下降0.21%；归母净利润4.81亿元，同比增长42.84%；扣非净利润3.01亿元，同比下降0.24%。 中色股份在其三季报中介绍其他重要事项时提及：1拟出售股票资产 2025 年 5 月 16 日，公司第十届董事会第 7 次会议审议通过了《关于公司拟择机出售股票资产的议案》，同意授权管理层及其授权人士根据证券市场情况择机出售公司所持盛达资源的全部股票 15,926,096 股，占盛达资源总股本的2.31%。授权范围包括但不限于出售时机、交易方式、交易数量、交易价格、签署相关协议等，授权期限为自董事会审议通过之日起 24 个月内。具体情况详见公司于 2025 年 5 月 17 日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于拟出售股票资产的公告》（公告编号：2025-040）。截至本报告期末，公司已通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式出售所持盛达资源股票 6,050,300 股，公司持有盛达资源股票9,875,796 股。 近来银价频繁刷新历史新高，截至12月26日18:55分，COMEX白银涨5.96%，盘中刷新历史新高至75.84美元/盎司。 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 随着白银期货创下历史新高，白银现货价格的历史记录也被重新书写！12月26日，SMM1#白银上午出厂参考均价为18320元/千克，均价较前一交易日涨1115元/千克，涨幅为6.48%。据了解，日内TD-沪银主力2602合约基差仍有倒挂，受圣诞节假期氛围影响，银价海外涨势弱于国内，国内银价TD对LBMA溢价大幅上涨。受近期深圳市场升水抬升及投资需求影响，上海地区国标银锭持货商主流报价对TD升水调高至30-50元/千克，深圳地区持货商对TD升水调高至60-80元/千克。受下游工业用户及贸易商年底清库关账影响，市场上成交总量下滑，仅少量刚需高升水成交，元旦节前现货市场实际成交整体仍偏清淡。 而回顾SMM1#白银今年以来的走势可以看到，其18320元/千克的均价与2024年12月31日的均价7440.00元/千克相比，其今年以来上涨了10880元/千克，涨幅为146.24%。 对于贵金属的后市，部分观点如下： 知名经济学家、金融分析师及畅销书作家吉姆·瑞卡兹（Jim Rickards）分享了他对金属牛市行情延续的看法，并预测黄金和白银2026年将迎来又一个爆发年。关于近期白银价格的飙升，瑞卡兹分析认为，这与市场上实物白银交割有关。在纸白银与实物银100:1的市场中，实物交割需求正在推动价格上涨。“如果我在2026年底前看到黄金价格涨至1万美元，我一点都不会感到惊讶。我认为我们会看到的。白银也会跟上这一趋势，到那时你会看到每盎司200美元的价格，”瑞卡兹总结道。 华尔街著名经济学家彼得·希夫近日也表示，2026年最大的风险是投资者对美国财政与货币公信力的信心崩塌，明年银价冲上每盎司100美元是“一个非常现实的目标”，若货币不稳定性加剧，银价可能会更高。 中金公司研报指出，今年黄金涨幅较大，估值偏高，2026年初美联储宽松预期阶段性退坡，或成为风险来源。考虑到明年美联储最终仍会重新加速宽松，因此如果明年初金价发生明显回调，可能是逢低增配的机会。黄金大幅上涨之后，近期铜、白银等商品也有强劲表现，部分反映黄金流动性外溢效应。除此之外，商品还可以对冲地缘风险与美国经济过热风险，我们建议把商品上调至标配，尤其看好有色金属。与此同时，我们提示白银等金属相对黄金市场规模更小，流动性更差，如果明年黄金出现波动，回调风险同样更大，建议做好风险控制，避免盲目追涨。 徽商期货指出：美联储降息预期强化，现货供应紧张，短期内白银价格或以偏强运行为主。 后市交易者仍需警惕投机资金获利了结以及降息预期修正可能引发的高位调整风险。 密切关注宏观数据与资金动向对市场情绪的扰动，持续关注通胀和就业市场的表现。从长期来看，黄金依然维持偏多思路。在降息的驱动下，白银价格向上的动力更强，白银价格相较黄金表现出更强的上涨弹性。

临近年末收官，铜陵有色铜冠池州资源公司将深部资源接替突破、本质安全水平提升、尾矿库闭库攻坚、老采场边残矿高效回收作为岁末年初必须打赢的“四场硬仗”，为新的一年开篇布局。 打赢深部资源接替“翻身仗”。该公司将深部资源接替工程提升至战略高度，通过倒排工期、挂图作战，集中优势力量，克服深部高温等不利因素，加速推进深部技改工程进度。该项目自开工建设以来，已完成总进度的75%，计划2026年4月底前完成工程建设，7月按期投产，延长矿山服务年限10年以上。 打赢本质安全“持久战”。针对年末关键期及冬季季节特性，该公司持续深化隐患专项整治，持续开展拉网式、穿透式隐患排查治理，确保安全环保隐患动态清零。狠抓责任落实，刚性执行全员安全生产责任制，加强外协队伍一体化安全管理，强化“三违”查处。常态化开展覆盖全员、贴近实战的应急演练，提升一线员工应急处置和自救互救能力，接续实现安全环保“双零”目标。 打赢尾矿库闭库“主动仗”。当前，该公司所属黄金庵尾矿库闭库项目已进入施工的关键期。该尾矿库的边坡整治加固工程已完成总工程量的90%，主截洪沟开挖与砌筑工作已过半，计划年底完工。同时，加快推进各分项工程进度，为这座服务近30年的老尾矿库永久闭库画上圆满的句号。 打赢边残矿“回收效益仗”。将技术创新与管理优化相结合，持续深挖边残矿资源潜力。针对老采空区的复杂残留矿体，开展“精采细收”党建项目攻关行动，最大限度提高回采率和资源利用率。今年前11个月，探增储量2.3万吨，回采边残矿4.4万吨，计划再用1个月的时间，回收铅锌金属量约600吨，银400公斤，实现增收创效。 “这‘四场硬仗’，场场都是硬骨头，但场场都关乎公司未来发展的根基，我们有韧劲、信心和决心打赢。”该公司负责人表示。