12月30日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，因投机客重新买入，但仍远低于前一交易日创下的纪录高位，一些投资者担心终端用户在市场强劲上涨的情况下可能推迟采购。 伦敦时间12月30日17:00(北京时间12月31日01:00)，LME三个月期铜上涨336.5美元，或2.75%，收报每吨12,558.5美元。周一曾触及12,960美元的纪录高位。　　 一位交易员表示，随着美国市场开盘，美国投机基金重新买入，期铜获得提振，金融市场风险偏好再度升温，欧洲股市创下纪录高位，金价也出现反弹。 今年迄今LME期铜已累计上涨43%，受助于矿山生产中断可能导致供应收紧、美元走软以及投机客大量买入。 苏克顿金融（Sucden Financial）分析师在报告中称：“基本金属走势仍将受头条新闻和资金流驱动，在流动性改善之前，上行空间易受获利了结影响，预计要到1月初才会改善。” LME三个月期镍上涨1014美元，或6.41%，收报每吨16,828.0美元，受空头回补及印尼减产担忧推动，盘中一度触及16,855美元，为2024年10月以来最高。 上海期交所主力期镍合约上涨3.9%，报每吨132,390元，盘中一度触及九个月高位134,480元。 印尼能源与矿产资源部长巴赫里尔(Bahlil Lahadalia)周二在接受当地新闻频道TvOne采访时表示，印尼政府将削减矿业产量配额，以支持大宗商品的价格。 （文华综合）

12月29日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜飙升至接近每吨13,000美元的纪录高位，因伦敦市场在周五休市后追赶中国和美国市场的涨势。 伦敦时间12月29日17:00(北京时间12月30日01:00)，LME三个月期铜上涨59.5美元，或0.49%，收报每吨12,222.0美元。在亚洲交易时段一度飙升6.6%，至创纪录的每吨12,960美元。 今年以来，LME铜价已累计上涨41%，受供应短缺担忧推动，同时也受到美元疲软和其他金融市场强劲表现支撑。 铜价在上海期货交易所和美国Comex市场周五均创下纪录高位，当时LME因英国节礼日（Boxing Day）假期休市。 苏克顿金融Sucden Financial经纪人Robert Montefusco表示：“节礼日当天Comex领涨。” 美国Comex铜期货周五跳涨至每磅5.8395美元，超过7月23日触及的纪录高位，当时美国关税计划实施日期临近，但周一下跌4.2%，至每磅5.593美元。 尽管美国关税未涉及精炼铜，但该决定将于明年重新审议，促使铜流入美国以便利用当地更高的价格获利。 美国铜库存积压使其他市场供应趋紧，同时矿山生产中断令许多分析师预测明年将出现供应短缺。 最新价格波动使Comex对LME铜溢价降至每吨112美元，为8月底以来最低，远低于12月初的439美元以及7月的超过3,000美元。 金属涨势也受到更广泛风险偏好情绪的提振，全球股市有望在2025年收于纪录高位，油价也在上涨。 分析师预计，在2030年前，这种工业金属的需求将超过矿山供应，明年价格将保持高位。 商品经纪公司StoneX的高级金属需求分析师Natalie Scott-Gray表示，铜价上涨是今年多种因素“完美风暴”的结果，包括贸易紧张局势的缓解、俄乌和平协议的谈判以及美国进口关税的影响。 上海期货交易所主力铜合约盘中触及每吨102,660元的纪录高位，日间交易收涨0.8%，报98,860元。 据证券时报网12月26日报道，国家发改委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。该消息支撑沪铜上涨。 （文华综合）

12月24日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜连升第六个交易日，续创历史新高，逼近12,300美元，因美国经济强劲增长提升需求前景，同时美元走弱提供支撑。 伦敦时间12月24日17:00(北京时间12月25日01:00)，LME三个月期铜上涨102美元，或0.85%，收报每吨12,162.5美元，盘中创历史新高12,282美元。 期铜本周上涨2.4%，12月迄今上涨逾8%，有望创下2024年4月以来的最佳月度表现，今年上涨38%。 SP Angel分析师John Meyer表示，“如果中国在市场上购买现货铜，我不会感到惊讶。” 洋山港铜升水飙升至每吨55美元，为9月24日以来最高水平。 据中国新闻网报道，美国商务部当地时间23日公布的首次预估数据显示，今年第三季度美国实际国内生产总值(GDP)环比按年率计算增长4.3%，高于市场普遍预期。数据显示，2025年三季度美国经济环比增长4.3%，高于二季度的3.8%，创两年来季度环比最快增速。当季美国消费支出增长强劲，出口有所增长，但投资和进口均出现下降。 美元料创2017年以来最差年度表现，投资者押注美联储明年将有进一步降息的空间。 近几个月来，随着美国对铜征收关税的前景挥之不去，大量铜流入美国。 其他金属方面，LME三个月期铝上涨21.5美元，或0.73%，收报每吨2,960.5美元。LME三个月期锌下跌3美元，或0.1%，收报每吨3,090.5美元。LME三个月期铅上涨12美元，或0.61%，收报每吨1,994.5美元。LME三个月期锡上涨23美元，或0.05%，收报每吨42,815.0美元。 LME三个月期镍连升第六个交易日，上涨47美元，或0.3%，收报每吨15,786.0美元，市场押注印尼可能在2026年减少矿山产量。 LME市场周四和周五将因圣诞假期休市。 （文华综合）

12月23日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜再创历史新高，突破12,000美元大关，受助于美元走软以及供应趋紧的预期，年底淡静的交投助推了投机性买盘势头。 伦敦时间12月23日17:00(北京时间12月24日01:00)，LME三个月期铜上涨135.5美元，或1.14%，收报每吨12,060.5美元，盘中创历史新高12,159.50美元。 随着矿场供应受扰、库存流向美国以及押注铜需求将受益于绿色能源转型，铜价今年迄今累计上涨37%，势将创下2009年以来的最大年度涨幅。 全球范围内，铜供应并不短缺。据国际铜研究小组（ICSG）估计，今年前10个月市场出现12.2万吨的过剩。 不过，由于美国或将从2027年起对精炼铜加征进口关税，铜涌入美国，导致传统消费中心的供应趋紧。 美国商务部23日公布的首次预估数据显示，今年第三季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算增长4.3%，高于第二季度3.8%的增速。 商务部表示，三季度经济增速加快主要由于消费支出增长提速，以及出口和政府支出增加。 高盛预计，在关税不确定性挥之不去的情况下，铜价将在2026年盘整，平均价格料为11,400美元。根据该行的基本情境，一旦美国库存开始减少，铜价将在2026年下半年和 2027年初下滑。 其他金属方面，LME三个月期镍上涨463美元，或3.03%，收报每吨15,739.0美元，稍早触及近七个月高位15,980美元，市场押注印尼可能在2026年减少矿山产量。 LME三个月期铝下跌2.5美元，或0.08%，收报每吨2,939.0美元。LME三个月期锌上涨8.5美元，或0.28%，收报每吨3,093.5美元。LME三个月期铅上涨11美元，或0.56%，收报每吨1,982.5美元。LME三个月期锡下跌155美元，或0.36%，收报每吨42,792.0美元。 （文华综合）

12月22日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜创纪录新高，受助于投机性买盘及供应短缺担忧。 伦敦时间12月22日17:00(北京时间12月23日01:00)，LME三个月期铜上涨43.50美元，或0.37%，收报每吨11,925美元，盘中触及历史新高11,996美元。　 LME铜价今年已飙升近36%，主要受矿山问题造成明年供应短缺的担忧提振。 Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith表示：“这在很大程度上与供应方面的紧张有关，但更广泛的背景是，市场总体上相当活跃，这表明系统中存在大量流动性。” 全球股市周一普遍上涨，原油价格走升，黄金和白银触及纪录高位。 Smith补充称，尽管铜价上涨的势头仍在吸引投机资金，但有迹象表明，高价位下需求正在减弱。 “感觉需求正在放缓。电动汽车销售不再强劲增长。” 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年11月精炼铜进口量为304,712.60吨，环比下降5.70%，同比下降23.47%。 刚果民主共和国是第一大进口来源地，当月从刚果民主共和国进口精炼铜143,591.77吨，环比上升35.14%，同比增加8.74%。 缅甸是第二大进口来源地，当月从缅甸进口精炼铜19,774.28吨，环比增长154.69%，同比增长233.11%。 其他金属方面，镍是LME表现最佳的金属，三个月期镍上涨473美元，或3.2%，收报每吨15,276美元。全球最大镍生产国印尼的矿业协会上周表示，该国将在2026年削减镍矿产量。 LME三个月期铝下跌3.50美元或0.12%，收报每吨2,941.50美元，但盘中触及2022年5月以来最高价位2,968美元。 （文华综合）

12月19日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜攀升，盘中高位距离纪录高点仅差24美元，此前高盛再次发布看涨预测，凸显出供应紧张的情况。 伦敦时间12月19日17:00(北京时间12月20日01:00)，LME三个月期铜上涨103.50美元，或0.88%，收报每吨11,881.50美元。盘中稍早，铜价一度上涨1.3%，高见11,928美元，距离上周创下的11,952美元的纪录高位近在咫尺。 期铜本周累计上涨3.2%，2025年迄今涨幅超过35%。 高盛（Goldman Sachs）在周四的一份报告中称：“铜仍然是我们最看好的长期工业金属，因为它面临着独特的矿场供应限制和结构性强劲的需求增长，”并重申了对2035年价格达到每吨15,000美元的预测。 美元指数走强，抑制了LME基本金属的涨幅。美元走强使得以美元计价的金属对持有其他货币的投资者来说更加昂贵。 国际铜业研究组织(ICSG))公布的最新月度报告显示，2025年1-10月全球精炼铜市场供应过剩12.2万吨，上年同期为供应过剩26.1万吨。 德国商业银行（Commerzbank.）大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen称：“现在铜的主要题材是供应。”“我们不像其他机构那样看涨。我们认为，铜很有可能在下个月持续迈向12,000美元，但我认为上行空间正在收窄。” 她表示，在铜价高企刺激更多对采矿生产投资的同时，镍价低迷则促使最大的镍矿国印尼减产。 LME三个月期镍连续第三日收升，上涨162美元或1.11%，收报每吨14,803美元，此前印尼政府提议明年将镍矿石产量减少约三分之一至2.5亿吨。 LME其他基本金属悉数上涨。期铝连续第四天攀升，上涨29美元或0.99%，收报每吨2,945美元，盘中触及2022年5月以来最高的2,955美元，此前South32表示将在3月关闭其Mozal冶炼厂。 不过，高盛表示，预计到2026年铜的表现将优于铝。 LME三个月期锡上涨300美元或0.7%，收报每吨43,227美元，稍早触及2022年4月以来最高的43,935美元。 （文华综合）

12月18日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜收涨，但市场走势缺乏方向，美国通胀数据低于预期带来的提振部分被美元小幅走强抵消，圣诞假期前交易商缩减敞口。 伦敦时间12月18日17:00(北京时间12月19日01:00)，LME三个月期铜上涨41美元，或0.35%，收报每吨11,778美元。　　 成交清淡，约有14,300手易手，低于30日平均水平的近22,000手。 盛宝银行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen表示：“目前市场对新增仓位兴趣不大。”“持仓量在减少。每到一年中的这个时候，波动性突然飙升的风险总是存在。” 美国11月消费者价格指数(CPI)同比涨幅低于预期，提振市场情绪。美国劳工部18日发布的数据显示，今年11月美国CPI同比上涨2.7%，低于9月的3%，10月数据因联邦政府“停摆”而未公布。 铜被视为衡量全球经济健康状况的风向标，2025年迄今上涨了34%，并在上周创下每吨11,952美元的历史高位。 Hansen补充称：“随着我们进入2026年，潜在的趋势仍然偏向走强，因为供应方面面临挑战，而需求似乎将继续走高。” 高盛（Goldman sachs）周四预计，2026年铜价表现将优于铝价。高盛预测，2026年铜价将盘整，基本情景下的均价预估为每吨11,400美元。 美元指数上升，使以美元计价的金属对其他货币持有者而言更为昂贵。 其他基本金属方面，LME三个月期铝上涨10.5美元，或0.36%，收报每吨2,916美元，稍早触及2，918美元，逼近其近期所创下的逾三年高位2,920美元。 LME三个月期锡周四上涨652美元，或1.54%，收报每吨42,927美元，该合约盘中触及43,345美元，为2022年4月以来最高水平。作为电路板用金属，锡已吸引基金经理创纪录的净多头，2025年迄今涨幅超过47%，为LME表现最佳的基本金属。 （文华综合）

12月17日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜收涨逾1%，因市场持续对潜在的供应短缺感到担忧，加之更广泛金融市场走强，吸引投机客买盘。 伦敦时间12月17日17:00(北京时间12月18日01:00)，LME三个月期铜上涨145美元，或1.25%，收报每吨11,737美元。　　 LME期铜今年迄今已上涨约34%，并在近几周连续创下纪录高位，主要因市场担心矿山生产中断将导致明年供应出现缺口。 ING大宗商品策略师Ewa Manthey表示：“铜市场的基本面仍然吃紧。”“股市更广泛的风险偏好情绪正向金属市场蔓延。对2026年降息的预期也在推高金属价格。” 华尔街开盘走高后回落，伦敦富时100指数以及中国和香港股市周三反弹。 Manthey称，ING预计2026年铜均价为每吨11,500美元，第二季将触及近12,000美元的高位。 投资者还在消化周二公布的美国劳动力市场数据，该数据显示11月就业岗位增长回升，但失业率仍处高位。 美国总统特朗普16日下令对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施“全面彻底的封锁”，这推高了油价，也给金属市场提供了支撑。 能源是矿业生产的关键投入品，油价上涨将推高采矿成本并传导至金属价格。 LME其他基本金属悉数上涨，其中LME三个月期锡上涨1,250美元，或3.05%，收报每吨42,275美元，盘中曾触及42,850美元，为2022年4月以来最高，因基金继续买入。 LME三个月期铝上涨29美元，或1.01%，收报每吨2,905.5美元。莫桑比克的莫扎尔（Mozal）铝冶炼厂停产将削弱明年全球铝供应，令该冶炼厂的核心欧盟客户寻找替代品。 澳大利亚的South32公司周二称，由于未能与莫桑比克政府达成电力交易，该公司将在明年3月之前将位于莫扎尔铝冶炼厂置于保养和维护之下。 （文华综合）

12月16日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜收跌，投资者评估最新发布的美国就业数据，而年底流动性稀缺加剧了铜价波动。 伦敦时间12月16日17:00(北京时间12月17日01:00)，LME三个月期铜下跌63.5美元，或0.54%，收报每吨11,592美元。　 由于担心供应紧张，上周五铜价创下了11,952美元的纪录新高。 据中国新闻网报道，美国劳工部16日合并发布10月和11月的非农就业数据初值。数据显示，美国在上述两月合计减少4.1万个就业岗位，11月失业率升至4.6%，创下自2021年10月以来的最高水平。 由于美国政府“停摆”期间无法完整收集数据，这份就业报告未包含10月的失业率。这是自1948年该调查启动以来，劳工部首次出现月度失业率数据缺失。 从具体数据来看，美国在10月减少10.5万个就业岗位，11月增加6.4万个。同时，美国劳工部还下修了8月和9月的非农就业数据，两月合计新增就业岗位比此前公布的初值减少3.3万个。 Sucden Financial分析师表示，由于流动性稀缺，基本金属的价格波动正变得越来越夸张，这使得基本金属在进入年底后很容易出现突然波动。 今年铜价上涨了逾30%，有望创下自2009年以来的最大年度涨幅，原因包括多座矿山开采中断、库存流向美国以及市场预期未来人工智能数据中心和能源转型需求飙升。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“我们预计，今年的过剩将在明年转变为短缺。” “目前需求可能减弱，但人们预期随着全球电气化，铜将从中受益。” 摩根士丹利预计，2025年铜市场将出现26万吨缺口，2026年缺口将扩大至60万吨，因此没有太多容许供应中断的空间。 其他基本金属方面，LME三个月期铝上涨10.5美元，或0.37%，收报每吨2,876.5美元。LME周二公布的库存数据显示，铝注册仓单减少6.61%，至452,600吨；注销仓单增加91.57%，至67,000吨。 此外，澳大利亚的South32公司称，由于未能与莫桑比克政府达成电力交易，该公司将在明年3月之前将位于莫桑比克的莫扎尔（Mozal）铝冶炼厂置于保养和维护之下，这进一步为铝价提供了支持。 LME三个月期锌下跌52美元，或1.68%，收报每吨3,041.5美元。LME三个月期铅上涨1美元，或0.05%，收报每吨1,942美元，此前曾触及1,937.50美元的5月以来最低点。 LME库存数据显示，LME锌库存和铅库存均有较大幅度增加，增幅主要源自新加坡仓库。 LME三个月期镍下跌83美元，或0.58%，收报每吨14,263美元，周一曾触及14,235美元的八个月低点。 摩根士丹利调整对铝、锌、镍和铅的2026年价格预期。该机构在报告中指出，预计2026年第二季度铝价为每吨3250美元。 锌价预计在2026年小幅回落至2900美元/吨，而镍价则可能回落至15500美元/吨，因需求增速与供应增速基本持平。 铅价方面，摩根士丹利预测均价将略高于2000美元/吨，伦敦金属交易所库存高企表明市场处于供过于求状态。 （文华综合）

12月15日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜周一在美元走软的支撑下上涨，但其他基本金属下跌。 伦敦时间12月15日17:00(北京时间12月16日01:00)，LME三个月期铜上涨140.5美元，或1.22%，收报每吨11,655.50美元。　　 上周五，由于担心供应紧张，铜价一度触及11,952美元的纪录高位，随后由于市场再次担心人工智能泡沫破裂，铜价遭到抛售。 Marex资深金属策略师Alastair Munro表示：“进入年底和随着明年第一季度的到来，铜价仍将在盘中大幅波动。” LME周一公布的库存数据显示，铜库存减少25吨或0.02%，至165,875吨，注销仓单占库存比为39.43%。 一位交易商表示，LME的空头或看跌头寸在周三结算前被削减或展期。在LME注册仓库储存的165,875吨铜中，约有39%被标记为准备交割。 与此同时，由于COMEX期铜上涨，本已创下历史新高的COMEX铜库存仍在持续增加。美国将精炼铜排除在8月份生效的50%进口关税之外，但仍在对其进行审查。 芝商所发布的数据显示，12月12日COMEX铜库存达到450,618短吨，创历史新高水平。 风险管理和交易咨询机构Perfectly Hedged的创始人Samuel Basi表示：“只要LME和CME铜价之间存在显著的套利窗口，那么我预测随着交易商捕捉这一份利润，金属仍将流向美国。” LME三个月期铅下跌27美元，或1.37%，收报每吨1,941.0美元，此前曾触及1,939美元，为5月以来最低。 （文华综合）