SMM12月11日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属涨跌互现，伦铜以0.63%的涨幅领涨，沪镍以0.72%的跌幅领跌，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.2%，铸造铝主连涨0.12%。 隔夜黑色系方面普跌，铁矿石持平于767元/吨，不锈钢跌0.24%，热卷、螺纹小幅微跌。双焦方面，焦煤跌0.42%，焦炭涨0.07%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.52%，COMEX白银涨2.24%，盘中最高冲至62.39美元/盎司，续刷上市以来的历史新高。国内方面，沪金跌0.12%，沪银涨0.78%。 截至12月11日8:01分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 财政部有关负责人表示，2025年到期续作特别国债是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。 外交部发言人郭嘉昆昨日主持例行记者会。有记者提问称，据报道，英国首相斯塔默于明年1月29日到31日访华，将到访北京和上海。郭嘉昆回应，中方重视改善和发展中英关系，愿同英方加强各层级交往。“据我所知，中方尚未同英方就斯塔默首相访华日期等具体问题进行讨论。” 据报道，12月9日，英国政府宣布对两家中国公司实施制裁，声称相关公司对英国及其盟友发动网络攻击，称其行为与中国政府相关。外交部发言人郭嘉昆对此表示，中方对英方借网络安全问题搞政治操弄的做法表示强烈不满、坚决反对，并已经在北京和伦敦向英方提出严正交涉。 据报道，虽然美国总统特朗普已经决定允许将英伟达的H200芯片出售给中国，但中方正在考虑限制获取该芯片。外交部发言人郭嘉昆对此表示，具体的情况，建议向中方的主管部门进行询问。 美元方面： 隔夜美元指数下跌0.58%报98.66，美联储一如预期下调利率，但暗示可能会在1月的下次政策会议上暂停宽松周期。美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示，下一步行动不太可能是加息，这进一步打击了美元。他补充称，加息并非决策者新预测中反映的基线情境。 美联储将指标政策利率区间下调25个基点至3.50%-3.75%，三位决策者投了反对票。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比(Austan Goolsbee)和堪萨斯城联邦储备银行总裁施密德(Jeffrey Schmid)主张维持政策利率不变，理事米兰(StephenMiran)则再次主张降息50个基点。此外，美联储最新预测显示，决策者的预测中值是2026年仅降息25个基点，与9月给出的前景相同。 联邦公开市场委员会(FOMC)在一份声明中表示:"在考虑对联邦基金利率目标区间进行更多调整的程度和时机时，委员会将仔细评估新出炉的数据。"这种措辞过去一直被用来暗示将暂停政策行动，美联储声明发布后，美元应声下跌。 衡量银行间无担保隔夜贷款成本的联邦基金利率期货市场周三提高了美联储将在1月的下一次政策会议上暂停宽松周期的概率，市场认为美联储1月维持利率不变的概率为78%，而在宣布降息之前，这一概率为70%。 不过，尽管美联储决策者的预测是明年降息一次，但利率期货市场仍认为2026年将降息两次，或联邦基金利率将达到3.0%。市场参与者继续排除美国经济衰退的风险因为最近的一系列数据显示，美国经济虽然在劳动力和制造业领域表现出一些疲软，但并不一定将坠下悬崖。 周二的数据显示，美国10月职位空缺在9月大增后仅略有增加，暗示劳动力市场正在降温。（文华综合） 》美联储如期降息25个基点 预计2026年仅降息一次 其他数据方面： 美元兑瑞郎下跌0.8%，报0.8000瑞郎。美元兑日元下跌0.6%，报155.92日元。 欧元兑美元纽约盘尾报1.1691美元，上涨0.6%。美元指数下跌0.6%，报98.66。 数据方面： 今日将公布中国香港12月11日基本利率、美国12月联邦基金利率目标上限、美国12月联邦基金利率目标下限、美国12月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、美国截至12月6日当周初请失业金人数、美国截至11月30日当周续请失业金人数，美国10月PPI年率、美国10月核心PPI年率，日本第四季度BSI大型制造业信心指数，澳大利亚11月季调后失业率、澳大利亚11月就业人口变动，瑞士第四季度央行政策利率等数据。 此外，商务部召开12月第2次例行新闻发布会，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会，瑞士央行公布利率决议，英国央行行长贝利发表讲话。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同上涨，美油涨1.22%，布油涨0.94%。此前美国在委内瑞拉附近扣押了一艘油轮，加剧了市场对近期供应的担忧。 稍早前两名美国官员透露，美国在委内瑞拉海岸附近扣押了一艘油轮，此次行动由美国海岸警卫队主导。他们没有透露油轮的名称，也没有具体说明拦截发生的地点。目前，委内瑞拉政府未对此作出回应。Onyx Capital Group的石油分析师Ed Hayden-Briffett称，如果这次扣押行动之后还有更多类似行动，油价可能会作出更剧烈的反应。 美国能源信息署(EIA)库存报告显示，上周美国原油库存下滑，汽油和馏分油库存增加，因炼油活动强劲。数据显示，截至12月5日当周，美国原油库存减少181.2万桶，至4.25691亿桶，此前分析师预期为下降230万桶。当周，美国汽油库存增加639.7万桶，至2.20819亿桶，分析师预期为增加约280万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加250.2万桶，至1.16788亿桶，分析师预期为增加约190万桶。（文华综合）

SMM12月10日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属集体下跌，内盘沪铜、沪铅以及沪镍一同跌超1%，沪铜跌1.13%，沪铅跌1.22%，沪镍跌1.18%，外盘伦铜、伦铝以及伦铅、伦锌一同跌超1%，伦铜跌1.42%，伦铝跌1.47%，伦铅跌1.1%，伦锌跌1.03%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.15%，盘中最低跌至2469元/吨，续创上市以来的新低。铸造铝主连跌0.33%。 隔夜黑色系方面普跌，铁矿涨0.46%，热卷跌0.25%。双焦方面，焦煤跌0.09%，焦炭涨0.46%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.45%，COMEX白银涨4.72%，12月10日早间继续攀升，COMEX白银盘中最高冲至61.435美元/盎司，续刷其上市以来的历史新高。国内方面，沪金涨0.2%，沪银涨3.55%，沪银盘中最高冲至14158元/千克，继续刷新其上市以来的历史新高。 截至12月10日8:13分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰12月9日下午在京会见美国科恩集团高级顾问艾伦。何立峰表示，中美应不断拉长合作清单，为两国经贸关系打开新的合作空间。 日本媒体报道称，由于北京和东京之间的外交争端，中国向日本出口稀土出现延误。外交部发言人郭嘉昆对此表示，中方主管部门已经多次介绍了稀土相关物项出口管制的工作情况，中方正在依法依规处理有关问题。 美国总统特朗普称将批准向中国出售英伟达H200人工智能芯片，外交部发言人郭嘉昆在昨日主持的例行记者会上表示，我们注意到有关报道，中方一贯主张中美通过合作实现互利共赢。 美元方面： 隔夜美元上涨0.13%报99.24，因就业市场数据好于预期，凸显出在美联储预期降息之前劳动力市场仍有韧性，决策者可能会强调通胀风险，这可能制约进一步的宽松举措。 在数据显示美国10月份职位空缺小幅增加，而招聘仍然低迷之后，美元延续涨势。周二发布的职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)报告显示，截至10月份最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺增加了1.2万个，达到767.0万个。接受调查的经济学家此前预测空缺职位数为715万个。 数据公布后，市场再次将焦点转向美联储。投资者正在降低对2026年降息的预期，因为怀疑情绪日益加重:作为接替鲍威尔的热门人选，哈西特是否会像美国总统特朗普所希望的那样鸽派，仍存疑。鲍威尔担任美联储主席的八年任期将于明年5月结束。 随着市场认为美联储本周放宽政策几成定局，人们的注意力也转向了未来一年的前景。美联储在9月份的会议上重启宽松周期，降息25个基点，当时的"点阵图"显示，到2025年底，政策利率为3.6%，到2026年底为3.4%，到2027年底为3.1%。（文华综合） 其他数据方面： 市场在为本周末前的多项央行决议做准备。澳大利亚央行周二维持利率不变，并排除了进一步降息的可能性，推动澳元走高。 在其他地区，欧洲央行执委施纳贝尔称，该行的下一步行动可能是加息，而不是像一些人预期的那样降息，但她补充说，这不会在近期发生。 澳元兑美元上涨0.3%，至0.6641美元，此前澳央行如市场普遍预期的那样连续第三个月将利率维持在3.6%，并警告称通胀回升可能会持续。澳洲央行总裁布洛克在新闻发布会上表示不需要更多的降息措施，这加速了澳元的涨势。 隔夜日本东北部发生7.5级强烈地震后，日元早些时候在亚洲市场走强。这加剧了美联储会议以及其他几家央行预期政策决定前的避险情绪，而五年期政府债券标售则吸引了强劲的需求。其他货币方面，英镑微跌，报1.3303美元;新西兰元小幅上涨，报0.5781美元。（文华综合） 数据方面： 今日将公布中国11月M2货币供应年率(1210-1217几点不定)、中国11月PPI年率、中国11月CPI年率、中国11月社会融资规模-年初至今 (1210-1217几点不定)、中国11月新增人民币贷款-年初至今 (1210-1217几点不定)，加拿大12月11日央行隔夜贷款利率等数据。 此外，英国央行行长贝利将发表讲话，加拿大央行将公布利率决议。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌0.83%，布油跌0.59%。投资者密切关注结束俄乌冲突的和平谈判，供应充足忧虑以及即将做出的美国利率决定。 国际能源署（IEA）即将发布的报告或将揭示全球供应前景。OANDA高级市场分析师Kelvin Wong指出：“下一个市场驱动因素可能是IEA将于12月11日发布的12月月度石油市场报告。该机构此前展望报告曾强调，2026年石油市场将出现创纪录的供应过剩。”他补充道，若IEA在12月报告中继续警示原油市场过剩风险，WTI原油可能下探至每桶56.80-57.50美元的区间支撑位。 美国能源信息署（EIA）在月度短期能源展望报告（STEO）中称，美国今年石油产量预计将创下比此前预期更大的纪录，目前对全球供应将过剩的预期升温。EIA称，2025年美国石油产量上调2万桶/日，目前预期将同比增长38万桶/日，至平均1,361万桶/日，创下纪录高位。收盘后，美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库存上升。 截至12月5日当周，美国原油库存减少478万桶。汽油库存增加700万桶，馏分油库存较一周前增加103万桶。分析师此前预期，上周原油库存将减少约230万桶，汽油库存将增加约280万桶，馏分油库存增加约190万桶。 美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三23:30公布周度原油库存报告。（文华综合）

SMM12月9日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，仅伦铜、伦锌以及沪锌一同上涨，伦锌以1.05%的涨幅领涨，盘中最高冲至3133.5美元/吨，刷新2024年12月以来的新高；伦铜涨0.47%，沪锌涨0.26%，其余金属均下跌，且跌幅波动均在1%以内。氧化铝主连跌0.27%，铸造铝主连涨0.07%。 隔夜黑色系方面普跌，不锈钢持平于12540元/吨，其余金属均下跌，铁矿跌0.85%，热卷跌0.79%，螺纹跌0.8%。双焦方面，焦煤跌1.76%，焦炭跌1.93%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌0.54%，COMEX白银跌0.94%。国内方面，沪金涨0.15%，沪银涨2.06%。 截至12月9日8:16分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【中共中央政治局：明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策】 中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动；坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。 》点击查看详情 12月3日，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就今年经济形势和明年经济工作听取各民主党派中央、全国工商联负责人和无党派人士代表的意见建议。中共中央总书记习近平主持座谈会并发表重要讲话强调，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，要坚定信心、用好优势、应对挑战，不断巩固拓展经济稳中向好势头，实现“十五五”良好开局。 【海关总署：前11个月我国货物贸易进出口增长3.6% 11月货物贸易增速回升】 海关总署今天（12月8日）对外公布，今年前11个月，我国货物贸易保持增长，进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6 %。其中：出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿元，增长0.2%；对共建“一带一路”国家进出口21.33万亿元，增长6%，占我国外贸总值的51.8%；我国民营企业进出口23.52万亿元，同比增长7.1%。11月份，我国外贸增速回升，进出口3.9万亿元，同比增长4.1%。其中，出口2.35万亿元，增长5.7%；进口1.55万亿元，增长1.7%。 》点击查看详情 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 》点击查看详细数据 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.11%报99.11。本周将迎来一系列央行会议其中最引人瞩目的当属美联储会议。市场几乎已经消化了美联储将降息的预期，但投资者预计联储可能释放出比预期更温和的宽松信号。除了美联储周三的决定，澳洲、巴西、加拿大和瑞士央行也将举行利率会议，但预计这些央行都不会对货币政策做出任何调整。 分析师预计美联储将“鹰派降息”，其声明措辞、中位数预测、以及主席鲍威尔的新闻发布会都将暗示进一步降息的门槛提高。如果这促使投资者下修对明年降息两到三次的预期，则可能对美元构成支撑，不过，由于几位决策者已经几乎表明他们的投票意向，信息传递可能会因决策官员的分歧而变得复杂。 自2019年以来，FOMC尚未在单次会议上出现过三种或以上的异议，自1990年以来，这种情况仅出现过九次。（文华综合） 其他数据方面： 受日本发生强烈地震的消息影响，日元应声下跌。分析人士表示，日本央行可能会推迟原定于下周进行的加息计划，具体取决于地震造成的破坏程度。美元兑日元上涨0.3%，报155.97日元。欧元兑日元上涨0.3%，报181.42日元。日本央行下一次货币政策会议定于2025年12月18日至19日举行，政策决定和声明预计将在19日公布。 欧元兑美元略微下跌至1.1639美元，此前曾受到欧元区公债收益率上涨的提振。德国30年期公债收益率稍早触及2011年以来的最高水平。与美联储不同，欧洲央行预计不会在未来一年再次降息。深具影响力的欧洲央行执委施纳贝尔周一表示，央行的下一步行动甚至可能是加息。 澳元兑美元 纽约尾盘下跌0.3%，报0.6621美元，稍早一度触及0.6649美元的9月中旬以来最高。澳洲央行将于周二召开会议，此前公布了一系列强劲的通胀、经济增长和家庭支出数据。期货市场的走势暗示，下一步很可能是加息，最早可能在5月。 人们还普遍预期加拿大央行将在周三按兵不动，并完全消化将2026年12月前加息一次的预期。加元兑美元下跌。美元兑加元上涨0.3%，报1.3850加元。受强劲就业数据提振，加元上周五触及10周高位。 英镑兑美元维持在1.3327美元左右，基本持平。（文华综合） 数据方面： 今日，将公布美国11月纽约联储1年通胀预期、美国11月纽约联储3年通胀预期、澳大利亚截至12月7日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚12月现金利率、德国10月季调后出口月率等数据。此外，澳洲联储将公布利率决议。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌2.05%，布油跌1.91%，此前伊拉克恢复了占世界石油供应量0.5%的一个油田的生产，同时投资者考量正在进行的旨在结束俄乌冲突的谈判。 两名伊拉克能源官员周一表示，伊拉克恢复了卢克石油公司（Lukoil）的West Qurna 2油田的生产，该油田是世界上最大的油田之一，之前一条出口管道发生泄漏曾导致产量减少。上个月，卢克石油公司宣布在West Qurna 2油田发生不可抗力，因该公司与俄罗斯石油公司（Rosneft）一起受到美国制裁。该油田的产量约为每日46万桶，占到全球石油供应的0.5%左右，并且占到伊拉克总产量的9%。伊拉克是排在沙特阿拉伯之后的OPEC第二大产油国。 美国原油库存方面，周一的初步调查显示，上周美国原油库存预计下降，而馏分油和汽油库存可能上升。受访的四位分析师平均预估，截至12月5日当周，美国原油库存料下滑约180万桶。综合更多分析师预估的扩展调查结果将于周二公布。美国石油协会（API）将于北京时间周三5:30公布周度原油库存报告，美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三23:30公布周度原油库存报告。（文华综合）

SMM12月8日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘基本金属涨跌互现，伦铜以高达1.88%的涨幅领涨，盘中最高冲至11705美元/吨，继续刷新其上市以来的历史新高；沪铜涨0.9%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.04%，铸造铝主连跌0.4%。 上周五隔夜黑色系方面多下跌，不锈钢涨0.64%，螺纹跌1.01%，双焦方面，焦煤跌5.24%，焦炭跌4.84%。 上周五隔夜贵金属方面，COMEX黄金上周五隔夜下跌0.36%，周线下跌0.64%；COMEX白银涨2.28%，盘中最高冲至59.9美元/盎司，续刷其上市以来的历史新高，周线上涨2.86%。国内方面，沪金涨0.15%，周线涨1.1%；沪银涨2.67%，盘中最高冲至13918元/千克，周线拉涨9.12%。 截至12月6日8:51分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 商务部部长王文涛接受采访时表示，促进大宗耐用商品消费，推进汽车流通消费改革试点，全链条扩大汽车消费，促进家电更新消费。支持特色商品消费，促进国货“潮品”、外贸优品、国际精品消费，推动“人工智能+消费”。 【国家发改委全年下达以工代赈中央投资355亿元】 据国家发改委消息，近日，国家发展改革委下达2025年第四批以工代赈中央预算内投资60亿元，全年中央投资规模达到355亿元，预计吸纳超过110万名低收入群众就近务工，同步指导地方在其他领域重点工程项目中推广以工代赈方式，今年将带动超过400万名低收入群众就近务工。下一步，国家发展改革委将立足当前就业形势，积极主动作为，督促指导地方推动已下达投资的以工代赈项目开工建设，抓实抓牢重点群体务工组织和劳务报酬发放等关键环节，同步做好项目常态化滚动式储备，推动以工代赈切实发挥稳就业、促增收的逆周期调节作用。 财联社从知情人士处获悉，金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证。据报道，商务部新闻发言人何亚东4日表示，中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。只要是用于民用用途的、合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。同时，中国政府积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易，切实维护全球产供链安全稳定。 美元方面： 美元上周五隔夜下跌0.06%报99，交易商在等待本周的美联储会议，市场普遍预期决策者将在会上降息。美元周线下跌0.47%，录得连续两周的下跌。数据显示，交易商认为美联储本周降息的可能性接近90%，明年可能还会有两次降息。 摩根士丹利周五表示，在美联储决策者发表鸽派言论后，目前预计美联储将在12月降息25个基点，加入了摩根大通和美国银行全球研究部的行列。这三家券商此前均预计美联储将在12月维持利率稳定。周五的数据显示，12月初美国消费者情绪有所改善，但这对提振美元的作用不大。 另外，美国商务部经济分析局(BEA)称个人消费支出(PCE)价格指数继8月份增长0.3%之后，9月份又增长了0.3%。报告显示，剔除波动较大的食品和能源部分，PCE物价指数在8月份上升0.2%后又上升了0.2%。这份报告因美国政府停摆而被推迟发布。 投资者还在权衡白宫经济顾问哈西特在鲍威尔5月份任期结束后接任美联储主席的前景。预计哈西特将推动更多的降息措施。（文华综合） 其他数据方面： 日元周五走高，兑美元上涨0.1%，至155.295。日元在最近几个交易日受到日本央行本月可能加息的预期支撑。 英镑当日基本持平于1.3329美元，与上一交易日的六周最高点1.3385美元相差无几。（文华综合） 数据方面： 本周中国方面，将公布中国11月PPI年率、中国11月CPI年率、中国11月社会融资规模-年初至今(1210-1217几点不定)、中国11月新增人民币贷款-年初至今(1210-1217几点不定)，中国11月贸易帐-人民币计价(1208当天不定时)、中国11月出口年率-人民币计价(1208当天不定时)、中国11月进口年率-人民币计价(1208当天不定时)、中国11月M2货币供应年率(1210-1217几点不定)、中国香港12月11日基本利率等数据；美国方面，将公布美国12月联邦基金利率目标上限、美国12月联邦基金利率目标下限、美国截至12月6日当周初请失业金人数、美国截至11月30日当周续请失业金人数、美国10月PPI年率、美国10月核心PPI年率、美国11月纽约联储1年通胀预期、美国11月纽约联储3年通胀预期、美国11月纽约联储1年黄金涨幅预期、美国12月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI等数据；英国方面，将公布英国10月GDP月率、英国10月工业产出月率、英国10月工业产出年率、英国10月商品贸易帐-季调后、英国10月季调后贸易帐等数据；日本方面，将公布日本10月贸易收支-央行基于海关数据季调后、日本第三季度季调后实际GDP季率修正值、日本第三季度季调后实际GDP年化季率修正值、日本第三季度季调后名义GDP季率修正值、日本第四季度BSI大型制造业信心指数等数据；德国方面，将公布德国10月季调后工业产出月率、德国10月工作日调整后工业产出年率、 德国10月季调后出口月率、德国11月CPI年率终值等数据；澳大利亚方面，将公布澳大利亚截至12月7日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚12月现金利率、澳大利亚11月季调后失业、澳大利亚11月就业人口变动登上护具；瑞士11月消费者信心指数-季调后、瑞士第四季度央行政策利率，欧元区12月Sentix投资者信心指数，加拿大11月先行指标月率、加拿大12月11日央行上周五隔夜贷款利率，全球11月工业生产周期转折点领先指标(不定时)等数据也将公布。 此外，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话。国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据，澳洲联储公布利率决议，英国央行行长贝利发表讲话，加拿大央行公布利率决议，瑞士央行公布利率决议。 原油方面： 两市油价上周五隔夜一同上涨，美油涨0.79%，周线上涨2.72%，布油涨0.95%，周线上涨2.37%，一同录得两周连涨。市场对美联储本周将降息的预期升温，这可能提振经济增长和能源需求，同时地缘政治不确定性或限制俄罗斯和委内瑞拉的供应。 投资者还关注俄罗斯和委内瑞拉的消息，以确定这两个受制裁的OPEC+成员国的石油供应未来是会增加还是减少。本周迄今为止，美国在莫斯科举行的乌克兰战争和谈未能取得任何重大突破，这推高了油价。 PVM石油市场分析师表示：“乌克兰和平谈判缺乏进展构成利好因素，但另一方面，OPEC的产量韧性构成利空因素。这两种相反的力量使得交易看似平静。”市场人士称，七国集团(G7)和欧盟正在商讨以全面禁止海上服务取代对俄罗斯石油出口的价格上限。（文华综合）

SMM12月5日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨0.19%。沪铝涨0.79%，沪锡延续前三个交易日的涨势继续涨0.53%。沪镍微跌0.03%。沪铅涨0.7%。沪锌涨0.74%。此外，氧化铝主力期货延续前5个交易日的跌势跌1.15%，铸造铝主连涨0.64%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿跌0.25%，不锈钢涨0.32%，螺纹钢涨0.28%，热卷涨0.36%。双焦方面：焦煤涨0.86%，焦炭涨1.22%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属涨跌互现，伦铜跌0.47%。伦锡跌0.59%。伦铝跌0.33%，伦锌涨0.65%。伦铅涨0.85%，伦镍微涨0.08%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.13%；COMEX白银跌1.86%。隔夜沪金跌0.35%；沪银跌1.91%。世界黄金协会（WGC）周四发布的报告显示，黄金2025年表现令人瞩目，创下了50多个纪录高位，回报率超过60%。这一表现受到地区局势和经济不确定性加剧、美元走软以及价格动能积极等因素联合支撑。投资者和央行都增加了黄金的配置，以寻求多样化和稳定性。 截至12月5日8:07分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【商务部：加快推进消费新业态、新模式、新场景试点和国际化消费环境建设工作】 商务部发言人何亚东12月4日在商务部例行新闻发布会上表示，岁末年初是传统的消费旺季，商务部将坚持惠民生和促消费紧密结合，扩大优质商品和服务供给，创新消费场景，更好地满足人民美好生活需要。何亚东介绍，商务部将加快推进消费新业态、新模式、新场景试点和国际化消费环境建设工作，打造更加舒适便捷的消费环境。同时指导各地打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，包括服务消费、数字消费、绿色消费、人工智能+消费等领域。“我们将加强工作部署，做好岁末年初生活必需品的保供工作，丰富商品供应。同时将通过扩大高水平对外开放，以开放优化供给，以供给创造需求，从而激发消费的新增量。”何亚东说。（财联社） 【商务部：中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制】 12月4日下午，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人就开展稀土相关物项出口管制进行了回应。商务部新闻发言人何亚东：中国政府依法依规开展稀土相关物项的出口管制工作，据我所知，只要是用于民用用途的，合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。同时，中国政府积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易，切实维护全球产供链的安全稳定。 【央行：2025年12月5日开展10000亿元买断式逆回购操作】 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 【中国大宗商品价格指数连续七个月环比上升】 中国物流与采购联合会今天（5日）公布11月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，连续七个月实现环比上升，且好于去年同期水平。11月份中国大宗商品价格指数为114.1点，环比上涨0.8%，同比上涨1.6%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，11月价格环比上涨的大宗商品有25种。其中碳酸锂、焦炭和瓦楞纸涨幅居前，较上月分别上涨15%、7.2%和7.1%。 【乘联分会：扩内需增强内循环等举措有望推动“十五五”时期国内汽车销量规模突破3500万辆】 乘联分会发布简析“十五五”规划建议，其中指出，“十五五”规划更强调“质的有效提升”，这意味着经济增长将更多地由全要素生产率的提高、科技创新贡献度的提升以及绿色低碳转型来驱动。扩内需增强内循环等举措有望推动“十五五”时期国内汽车销量规模突破3500万辆，新能源汽车渗透率突破70%，高阶智驾向下普及。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数涨0.2%，报99.06。市场普遍预计美联储下周会议将降息，并将关注未来政策路径的信号。CME的FedWatch周四显示，美国利率期货市场预期下周降息25个基点的可能性为87%，低于周三的90%。美国周四公布的数据显示，　截至11月29日当周，经季节性调整后，初请政府失业金的人数减少2.7万人，至19.1万人，为2022年9月以来的最低水平。调查的经济学家此前预测为22万人，缓解了市场对劳动力市场状况急剧恶化的担忧，但未能改变市场对美联储下周降息的预期。接受访查的100多位经济学家中，大多数预测美联储将在12月9日至10日的政策会议上将关键利率下调25个基点，以支持降温的劳动力市场。市场目前正密切关注将于周五公布的9月个人消费支出（PCE）物价指数报告，这是美联储青睐的通胀指标。 此外，近几日重压美元的另一个因素是，投资者权衡白宫经济顾问哈西特在鲍威尔任期在明年5月结束后接任美联储主席的可能性。预计哈西特将推动进一步降息。美国总统特朗普本周表示，将在明年初公布美联储主席继任人选，延长了数月的遴选过程，尽管他此前声称已敲定了候选人。（文华综合） 》鲍威尔“最热门继任者”预测：美联储将在12月会议上降息25个基点！ 数据方面： 今日将公布法国10月贸易帐、欧元区第三季度季调后GDP季率终值、欧元区第三季度季调后GDP年率终值、加拿大11月就业人数变动、加拿大11月失业率、美国9月个人支出月率、美国9月耐用品订单月率修正值、美国9月工厂订单月率、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。 原油方面： 隔夜两油期货延续前一个交易日的涨势继续上涨，美油涨1.27%，布油涨1.12%。市场预期美联储将降息，而乌克兰和谈陷入僵局，削弱了达成协议恢复俄罗斯石油出口的预期。 美国能源信息署（EIA）周三称，由于炼油活动回升，上周美国原油和燃料库存上升。EIA称，截至11月28日当周，美国原油库存增加57.4万桶，达到4.275亿桶，而调查显示分析师预期为减少82.1万桶。周四的调查显示，尽管OPEC 同意提高11月份的产量，但由于一些成员国的停产，石油输出国组织(OPEC)11月石油产量仍有所下降，使该组织的供应量进一步低于其目标。调查显示，11月份OPEC日石油产量为2,840万桶，比10月日产量减少3万桶，其中尼日利亚和伊拉克的日产量降幅最大。（文华综合）

SMM12月4日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨， 沪铜涨2.01%，盘中刷新历史新高至91240元/吨。 沪铝涨0.53%，沪锡涨3.82%。沪镍微跌。沪铅跌0.29%。沪锌涨0.48%。此外，氧化铝主力期货跌0.53%，铸造铝主连跌0.64%。 》铜价月线四连阳 伦铜再创历史新高！铜市能否续攀高峰？【SMM月度展望】 隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.5%，不锈钢跌0.12%，螺纹钢跌0.28%，热卷跌0.1%。双焦方面：焦煤跌1.07%，焦炭平于1624元/吨。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线上涨， 伦铜涨2.72%，盘中刷新历史新高至11540美元/吨。 伦锡涨4.38%。伦铝涨1.1%，伦锌跌0.02%。伦铅涨0.18%，伦镍涨0.51%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.33%； COMEX白银涨0.39%，盘中刷新历史新高至59.655美元/盎司。 隔夜沪金跌0.12%；沪银跌0.13%。摩根大通（JP Morgan）周三表示，维持黄金价格多年看涨前景，由于央行和投资者的需求预计将持续强劲，2026年金价将升至每盎司5,000美元。珀斯铸币厂表示，其11月黄金产品销量环比下降22%，同期白银销量下降18%。 》白银反弹至历史新高 哪些因素在重塑牛市格局？【SMM分析】 截至12月4日8:17分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【首次中新新能源汽车对话在新西兰惠灵顿召开】 当地时间12月3日，工业和信息化部副部长辛国斌与新西兰交通部副首席执行官西沃恩·劳特利奇在惠灵顿共同主持召开首次中新新能源汽车对话。辛国斌表示，工业和信息化部愿同新西兰交通部一道落实好两国领导人达成的重要共识，发挥互补优势，挖掘合作潜能，持续加强新能源汽车、充电基础设施、绿色低碳等领域务实合作，在中新全面战略伙伴关系开启第二个10年之际，助力中新关系在新的10年取得更大发展。西沃恩·劳特利奇表示，新西兰政府正积极推广使用新能源汽车，首次中新新能源汽车对话具有重要里程碑意义，将为深化和拓展两国新能源汽车合作搭建交流平台，欢迎包括中国在内的全球优秀新能源汽车企业进入新西兰市场。在新期间，辛国斌还与新西兰初级产业部助理副部长戴安娜·雷赫和首席转型官珍妮·卡梅伦举行会谈，就产业高质量发展、节能降碳等议题进行深入交流，一致同意推动双边乳制品、毛纺织品等消费品领域务实合作。（财联社） 【乘联分会：初步统计11月1-30日全国乘用车市场零售同比去年同期下降7% 较上月增长1%】 乘联分会发布数据，初步统计：11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比去年同期下降7%，较上月增长1%，今年以来累计零售2,151.9万辆，同比增长6%；11月1-30日,全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长6%，今年以来累计零售1,150.4万辆，同比增长20%；2025年11月1-30日，全国乘用车新能源市场零售渗透率59.8%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率57.5%。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数延续前6个交易日的跌势继续跌0.47%，报98.82，为10月29日以来最低。周三美国公布的ADP就业报告显示，11月份美国私营企业就业岗位减少3.2万个，低于经济学家预期的增加1万个。接受调查的经济学家预计，10月份私人就业岗位将增加1万个，而此前的报告显示10月份私人就业岗位增加4.2万个。另外，周三的一项调查显示，11月份美国服务业活动保持稳定，就业仍然低迷，投入品价格上涨。该报告并未削弱美联储下周放宽政策的预期。美国供应管理协会(ISM)称，上月非制造业采购经理人指数为52.6，与10月份的52.4相比变化不大，但仍是2月份以来的最高值。接受调查的经济学家预计，服务业采购经理人指数将下滑至52.1。近期美元走软，因市场猜测白宫经济顾问哈西特将在鲍威尔任期明年5月结束后接任美联储主席，并推动更多降息。特朗普多次表示，美联储降息速度过慢。不过，新任主席无法凭一己之力左右由委员会做出的政策决定美国财长贝森特周三表示，对明年经济前景持乐观态度，但称鉴于住房等领域疲软，仍需降息。芝商所的FedWatch工具目前显示，美联储下周降息的可能性为89%，而大型券商也预测12月9日至10日的政策会议将降息。市场仍在等待美联储首选的通胀指标--推迟至周五公布的9月份个人消费支出数据。（文华综合） 德意志银行周二表示，美联储主席鲍威尔任期结束后，仍可以在理事会任职，并指出他可能会采取这种做法。该行分析师指出，如果政治环境被认为威胁到美联储制定货币政策的独立性，鲍威尔或许会选择效仿前美联储主席埃克尔斯的做法。（财联社） 》美国“小非农”创两年半来最大降幅 小企业成就业寒冬重灾区 数据方面： 今日将公布瑞士11月未季调失业率、瑞士11月季调后失业率、全球11月工业生产周期转折点领先指标、欧元区10月零售销售月率、欧元区10月零售销售年率、加拿大11月先行指标月率、美国11月挑战者企业裁员人数、美国截至11月29日当周初请失业金人数、美国截至11月22日当周续请失业金人数、加拿大10月贸易帐、美国10月贸易帐(1204-1211)、加拿大11月IVEY季调后PMI、加拿大11月IVEY未季调PMI、全球11月供应链压力指数等数据。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨0.8%，布油涨0.48%。因美国和俄罗斯未能达成结束乌克兰冲突的协议，该协议本可缓解对莫斯科石油行业的制裁，但供应过剩担忧限制了涨幅。 美国能源信息署(EIA)周三表示，上周美国原油、汽油和馏分油库存增加，加剧供应过剩担忧。EIA称，截至11月28日当周，原油库存增加57.4万桶，调查的分析师此前预测减少82.1万桶。汽油库存增加452万桶，远超分析师预测的增加150万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加210万桶，也高于预测的增加70万桶。该数据因技术问题延迟发布，未能在预定的美东时间上午10:30（北京时间23:30）公布。 此外，据航运数据和文件，委内瑞拉11月石油出口量略有上升，达到约92.1万桶/日，是今年迄今为止月度原油出口量第三高位，因为该国使用更多的稀释剂来生产可出口等级原油。（文华综合）

SMM12月3日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌，沪铜跌0.56%。沪铝和沪铅微跌，沪锡涨0.2%。沪镍跌0.58%。沪锌微涨0.04%。此外，氧化铝主力期货跌1.08%，铸造铝主连跌0.31%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.19%，不锈钢涨0.32%，螺纹钢跌0.41%，热卷跌0.33%。双焦方面：焦煤跌1.64%，焦炭涨0.31%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下跌，伦铜跌0.95%，伦锡跌0.76%。伦铝跌1.02%，伦锌跌1.32%。伦铅跌0.42%，伦镍跌1.26%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.84%；隔夜COMEX白银涨0.01%， COMEX白银12月3日盘中刷新历史新高至59.47美元/盎司。 隔夜沪金跌0.85%；沪银涨1.1%。　世界黄金协会（World Gold Council）的数据显示，10月份各国央行购买了53吨黄金，月环比增长36%，是2025年初以来最大的月度净需求。 截至12月3日7:59分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【郑栅洁：做强国内大循环 畅通国内国际双循环 提高居民收入在国民收入分配中的比重】 国家发展改革委主任郑栅洁在《党建》杂志发布《深入学习贯彻党的二十届四中全会精神 以高质量发展新成效谱写中国式现代化新篇章》署名文章。文章写道，做强国内大循环，畅通国内国际双循环。建设强大国内市场，加快构建新发展格局。坚持扩大内需这个战略基点，大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点，促进国内市场和国际市场高效联通，以国内大循环更好牵引国际循环。加快构建高水平社会主义市场经济体制，增强高质量发展动力。更好发挥经济体制改革牵引作用，充分激发各类经营主体活力，加快完善要素市场化配置体制机制，提升宏观经济治理效能。扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面。稳步扩大制度型开放，维护多边贸易体制，以开放促改革促发展。积极扩大自主开放，推动贸易创新发展，拓展双向投资合作空间，高质量共建“一带一路”。文章写道，加强重点领域国家安全能力建设，建设更高水平平安中国。夯实国家安全基础保障。坚定不移贯彻总体国家安全观，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链、重大基础设施安全，加强战略性矿产资源勘探开发和储备，维护战略通道安全，推进国家战略腹地建设和关键产业备份。提高防范化解重点领域风险能力。统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，加强网络、数据、人工智能等新兴领域国家安全能力建设。提高公共安全治理水平。坚持走中国特色社会主义社会治理之路，提高防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障能力。 》点击查看详情 【国家能源局：10月全国新增建档立卡新能源发电项目共5358个】 国家能源局发布数据，2025年10月，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共5358个，其中风电项目18个，光伏发电项目5336个（集中式光伏发电项目19个，工商业分布式光伏发电项目5317个），生物质发电项目4个。 【中汽协：10月汽车商品进出口总额为253.1亿美元 环比增长1.7%】 据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2025年10月，汽车商品进出口总额为253.1亿美元，环比增长1.7%，同比增长9.5%。其中进口金额36.8亿美元，环比下降4.6%，同比下降17.5%；出口金额216.3亿美元，环比增长2.9%，同比增长15.9%。2025年1—10月，全国汽车商品累计进出口总额为2320.8亿美元，与去年同期基本持平。其中进口金额378.9亿美元，同比下降31.8%；出口金额1941.9亿美元，同比增长10%。 美元方面： 隔夜美元指数延续前5个交易日的跌势继续跌0.09%，报99.33。市场在等待美联储下周政策会议前的美国关键经济数据。近期数据显示美国经济逐渐降温，再加上美联储决策者发出的鸽派信号，增强了市场对美联储在下周会议上降息25个基点的预期，交易员对降息概率的定价为89%。投资者还在关注周三公布的11月份ADP就业报告和周五推迟公布的9月份个人消费支出(PCE)指数，后者是美联储首选的通胀指标。（文华综合） 数据方面： 今日将公布中国11月SPGI服务业PMI、俄罗斯11月SPGI服务业PMI、瑞士11月CPI年率、英国11月SPGI服务业PMI终值、英国11月政府官方净储备变动、巴西11月季调后SPGI服务业PMI、巴西11月季调后SPGI综合PMI、美国11月ADP就业人数变动、加拿大11月储备资产总额、美国9月进口物价指数月率、美国9月进口物价指数年率、美国9月工业产出月率、美国9月产能利用率、美国9月制造业产出月率、美国9月制造业产能利用率、美国9月工业产出年率-季调后、美国11月ISM非制造业PMI等数据。 此外，还需关注：白宫：美国总统特朗普将于美东时间周二上午11:30主持内阁会议；美国总统特朗普发表重大声明；白宫：美国总统特朗普发布公告；欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会(ECON)听证会上发表介绍性讲话；因美国政府停摆影响，美国9月进出口物价指数推迟于12月3日21:30发布；劳工部发布9月进出口物价指数。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌1.23%，布油跌1.23%。市场在摇摆的俄乌和平希望与供应过剩担忧之间权衡。 石油输出国组织（欧佩克）11月30日发表声明说，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定，维持11月初制定的产量计划，在2026年头三个月暂停增产。沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表当天举行线上会议，讨论国际石油市场形势及前景。声明说，由于季节性因素，上述国家决定在2026年1月、2月和3月暂停增产步伐，产量与2025年12月保持相同。 此外，哈萨克能源部长Yerlan Akenzhenov周二表示，该国计划建造一座新大型炼厂，到2040年将原油加工能力较目前水平增加一倍。数据显示，2024年，哈萨克原油加工能力为1,800万吨/年。（文华综合）

SMM12月2日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线上涨， 沪铜涨0.62%，盘中刷新历史新高至89920元/吨。 沪铝涨0.48%，沪锡跌0.27%。沪镍涨0.26%。沪铅涨0.64%。沪锌涨0.98%。此外，氧化铝主力期货涨0.15%，铸造铝主连涨0.52%。 隔夜黑色系均飘红，铁矿涨0.44%，不锈钢涨0.16%，螺纹钢涨0.29%，热卷涨0.33%。双焦方面：焦煤涨1.76%，焦炭涨1.7%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨， 伦铜涨0.39%，盘中刷新历史新高至11334美元/吨。 伦锡涨0.2%。伦铝涨0.7%，伦锌涨1.16%。伦铅涨0.96%，伦镍涨0.31%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.24%； COMEX白银涨2.25%，盘中刷新历史新高至59.435美元/盎司。 隔夜沪金涨0.66%； 沪银涨5.08%，盘中刷新历史新高至13787元/千克。 截至12月2日7:59分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【中钢协召开“铁资源开发计划”国内铁矿资源开发工作座谈会】 据中国钢铁工业协会消息，2025年11月28日，中国钢铁工业协会在北京召开“铁资源开发计划”国内铁矿资源开发工作座谈会，副会长夏农出席会议。夏农强调，国内矿山企业应加快推进重点铁矿项目，高质量完成项目预期目标。钢铁协会将动态更新重点铁矿项目清单，认真梳理企业共性问题，对重点地区开展调研，了解项目真实情况，及时向有关部委反映，还将在国内铁矿山平稳运行、钢铁行业供给侧结构性改革等方面进一步加大工作力度，多举措积极提升钢铁行业资源保障能力和水平。 【广期所：调整多晶硅期货PS2601合约交易保证金标准及交易限额】 广期所发布通知，经研究决定，对多晶硅期货PS2601合约的交易保证金标准及交易限额作如下调整：自2025年12月3日结算时起，多晶硅期货PS2601合约投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。自2025年12月3日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2601合约上单日开仓量不得超过500手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。如遇上述交易保证金标准与现行执行的交易保证金标准不同时，则按两者中标准高的执行。 美元方面： 隔夜美元指数延续前四个交易日的跌势继续跌0.05%，报99.42。由于投资者几乎已将12月降息视为板上钉钉，美元持续承压。此外，有报道称白宫经济顾问哈西特可能出任美联储主席，这进一步加剧了美元的压力，导致上周美元兑一篮子主要货币创下四个月来最差单周表现。白宫经济顾问哈西特周日表示，如果被选中，他将乐于出任下一任美联储主席。财政部长贝森特暗示，新主席人选可能在圣诞节前确定。受美国经济数据疲软以及美联储官员（包括理事沃勒和纽约联储总裁威廉姆斯）做出鸽派发言的影响，交易员认为12月降息的概率提高至87%。美国制造业11月连续第九个月萎缩，工厂面临订单下滑和原材料价格上涨的双重压力，进口关税的拖累持续存在。美国供应管理协会(ISM)周一公布的调查显示，11月美国制造业采购经理人指数（PMI）从10月的48.7降至48.2。低于50表明制造业出现萎缩，制造业占美国经济的10.1%。部分制造商表示，最近美国政府停摆结束后，制造业活动预计会有所改善，但工厂活动可能仍将保持低迷。　本周投资者还将关注美国的关键数据，包括周三的11月ADP就业数据和周五的此前延迟的9月个人消费支出 (PCE)物价指数，后者是美联储青睐的通胀指标。美联储主席鲍威尔周一晚些时候的讲话预计也将提供更多政策线索。（文华综合） 数据方面： 今日将公布欧元区11月调和CPI年率-未季调初值、欧元区11月核心调和CPI年率-未季调初值、欧元区10月失业率等数据。此外，还需关注：美联储主席鲍威尔在一场纪念活动中发表讲话；美联储理事鲍曼在众议院金融服务委员会做证词陈述。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.64%，布油涨1.52%。里海管道联盟（CPC）周六表示，在俄罗斯新罗西斯克（Novorossiysk）码头的三个系泊点中有一个已经损坏，令运营中断。其石油运输量占全球的1%。CPC的股东之一雪佛龙（Chevron）周日晚间表示，新罗西斯克港的装载工作仍在继续。通常，两个系泊系统用于装载，而一个系泊系统用作备用。瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo表示，CPC出口码头受到攻击推高了油价。 石油输出国组织及其盟国最初在11月初同意暂停增产，在供应过剩的担忧迫在眉睫的情况下，放缓了夺回市场份额的步伐。 此外，市场对对美国和委内瑞拉之间可能发生冲突的担忧，引发了石油市场新的不确定性，因为这个南美国家是一个主要产油国。 周一公布的一项初步调查显示，上周美国原油库存料下降，而馏分油和汽油库存料增加。周度库存报告发布之前，受访的四家分析机构平均预估，截至11月28日当周，美国原油库存下降180万桶。对更多分析机构的调查结果将于周二发布。美国石油协会(API)将于北京时间周三05:30发布行业版周度库存报告，美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三23:30发布官方库存报告。（文华综合）

SMM11月29日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨1.75%，沪铝涨1.26%，沪锡涨1.49%。沪镍跌0.13%。沪铅涨0.26%。沪锌涨0.51%。此外，氧化铝主力期货跌1.73%，铸造铝主连涨1.04%。 上周五隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.57%，不锈钢平于12355元/吨，螺纹钢涨0.84%，热卷涨0.88%。双焦方面：焦煤涨0.42%，焦炭跌0.41%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨， 伦铜涨2.16%，盘中刷新历史新高至11210.5美元/吨。 伦锡涨3.31%。伦铝涨1.29%，伦锌涨1.19%。伦铅跌0.28%，伦镍跌0.09%。 》伦敦金属交易所宣布将于2026年下调客户交易费用以提升流动性 上周五隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨1.29%，COMEX黄金周线上涨，当周涨4.34%； COMEX白银涨6.49%，盘中刷新历史新高至57.245美元/盎司，COMEX白银周线大幅收阳，当周涨14.37%。 上周五隔夜沪金涨0.97%，其周线上涨，当周涨2%；沪银涨5.17%，盘中刷新历史新高至13239元/千克，沪银周线上涨，当周涨6.56%。 》芝商所所有市场已恢复交易！“宕机”事件给出这些警示 截至11月29日8:24分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【 国家统计局：11月制造业PMI为49.2% 景气水平有所改善 】 国家统计局发布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。从企业规模看，大型企业PMI为49.3%，比上月下降0.6个百分点，低于临界点；中、小型企业PMI分别为48.9%和49.1%，比上月上升0.2个和2.0个百分点，均低于临界点。11月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点。分行业看，建筑业商务活动指数为49.6%，比上月上升0.5个百分点；服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点。从服务业行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；房地产、居民服务等行业商务活动指数均低于临界点。11月份，综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点。 》点击查看详情 【工信部：加快推出针对性政策举措 依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争】 工业和信息化部11月28日组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产业高质量发展，听取相关企业情况介绍及意见建议。工信部部长李乐成指出，党中央对动力和储能电池产业发展高度重视。近年来，在各方共同努力下，我国动力和储能电池产业迅速发展壮大，在市场规模、创新能力、产业体系等方面形成了全球竞争优势。与此同时，产业发展还面临不少问题和挑战。我们要全面客观认识产业发展形势，认真落实党中央关于综合整治“内卷式”竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序“出海”，全力推动产业高质量发展。李乐成强调，行业企业要大力弘扬企业家精神，坚决抵制非理性竞争行为，共同维护健康有序市场环境。要坚持创新引领，加大研发投入，补齐短板弱项，提升企业核心竞争力。要强化产业链协同，加强合作，发挥协同增量效应，提升产业链自主可控水平，塑造发展新优势。行业协会要深化产业发展情况跟踪研究，加强行业自律，推动构建协作共赢产业生态。工业和信息化部将科学编制“十五五”产业发展规划，加大技术创新支持，强化标准支撑引领，提升产业治理现代化水平，为产业高质量发展创造良好环境。 》点击查看详情 【国家发改委：抓紧抓实煤炭清洁高效利用 促进煤炭行业转型和高质量发展】 为深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，扎实做好煤炭产供储销体系建设工作，持续推进煤炭清洁高效利用，11月20日至21日，国家发展改革委运行局在陕西省榆林市组织召开加强煤炭清洁高效利用工作推进会。各地和有关中央企业负责煤炭产供储销体系建设工作的相关部门负责同志参加会议。会议回顾总结了近年来煤炭清洁高效利用、产供储销体系建设开展的工作、成效和经验，河北、黑龙江、浙江、安徽、湖北、云南等6个省份作了典型经验交流，各参会单位围绕会议主题开展分组讨论，分析问题并提出意见建议。会议还组织代表现场调研煤炭清洁高效利用和煤炭储备项目，就《能源法》《安全生产法》作了宣传。会议指出，能源保供事关国计民生、经济发展和社会稳定大局，各有关方面要切实提高政治站位，全力以赴做好今冬明春能源保供工作。加强煤炭运行调节，促进煤炭市场平稳运行。持续深入推进煤炭产供储销体系建设，不断夯实能源供应保障基础。抓紧抓实煤炭清洁高效利用，促进煤炭行业转型和高质量发展。（财联社） 【上期所：自2026年1月1日起 期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构不执行限仓】 根据上海期货交易所发布的《上海期货交易所套期保值交易管理办法（修订版）》《上海期货交易所风险控制管理办法（修订版）》及相关品种业务细则（修订版）的公告（上期所公告〔2025〕148号），经研究决定，自2026年1月1日起，上海期货交易所期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构不执行限仓。交易所可以根据市场情况进行调整。 【上海航运交易所：本周中国出口集装箱运输市场总体平稳】 据上海航运交易所消息，本周，中国出口集装箱运输市场总体平稳，不同航线因各自的供需基本面差异，呈现分化走势，综合指数小幅上涨。11月28日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1403.13点，较上期上涨0.7%。 【徐州：购买住建部门认定的改善型住宅（含第四代住宅） 个人住房公积金贷款最高额度上浮30%】 徐州市住房公积金管理中心发布关于进一步优化调整住房公积金使用政策的通知，其中提到，提高贷款额度。购买住建部门认定的改善型住宅（含第四代住宅），个人住房公积金贷款最高额度上浮30%。提升住房公积金贷款最高额度，在市区（含铜山区）购房的，单方申请为80万元，夫妻双方共同申请为120万元；在各县、市（含贾汪区）购房的，单方申请为70万元，夫妻双方共同申请为90万元。 【中指研究院：1-11月TOP100企业拿地总额8478亿元 同比增长14.1%】 中指研究院指出，1-11月，TOP100企业拿地总额8478亿元，同比增长14.1%，虽继续延续增长态势，但增幅较1-10月大幅收窄，临近年底，企业拿地积极性有所减弱，拿地较为审慎。拿地企业仍以央国企为主，拿地金额前十企业中8家为央国企。11月，民营房企拿地较为活跃，部分企业联合国企拿地，部分企业聚焦优势区域独立拿地深耕。 美元方面： 上周五隔夜美元指数跌0.08%，报99.47。周线方面：美元指数周线下跌，当周跌0.72%，创7月以来最差周度表现。市场认为疲弱的就业数据将促使美联储进一步降息，尽管许多决策者仍担心通胀居高不下。美国联邦政府在结束创纪录的43天停摆后正陆续公布积压的经济数据。根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易员预计美联储12月9-10日会议结束时降息的概率为87%，高于一周前的71%。美联储官员将在周六进入会议前的静默期。（文华综合） 其他货币方面： 欧洲央行行长拉加德表示，该行目前处在有利位置，借贷成本在恰当的水平。拉加德表示：“我们在最近几次会议上决定的利率，在我看来是正确的。”“我一直在说，鉴于我们已经设法掌控住的通胀周期，我们处在一个不错的位置。”在谈到通胀前景面临的风险时，她表示，风险的范围已经缩小，但如果美国提高关税或供应链受到干扰，物价上行压力可能会重新出现。她的言论凸显出欧洲央行对近期形势感到满意：消费者物价涨幅徘徊在2%的目标附近，并且经济在面对美国关税的情况下也表现也好于预期。大多数欧洲央行官员已经表示，他们认为在12月会议上没有必要调整利率。（财联社） (1)德国11月通胀率超出市场预期，攀升至2月以来的峰值水平，与此同时，该国失业人数有所增加，零售销售呈现下滑态势。(2)德国联邦统计局周五发布的初步统计数据显示，作为欧元区最大经济体，德国11月年通胀率升至2.6%。此前对分析师开展的调查中，市场普遍预期消费者物价调和指数（HICP）将从10月的2.3%小幅攀升至2.4%。核心通胀率（剔除波动较大的食品和能源价格后）较10月的2.8%回落至2.7%。(3)欧元区通胀数据将于下周二正式公布。经济学家预计，11月欧元区通胀率将维持在2.1%，与上月数值保持一致。(4)11月德国失业人数的增长幅度低于预期，但劳动力市场的需求持续放缓，这一现象凸显出就业市场始终缺乏增长动能。(5)德国劳工部周五披露的数据显示，经季节性调整后，失业人数增加1000人，总数达到297.3万人；分析师和经济学家原本预测失业人数将增加5000人。(6)经季节性调整后的失业率，与上月的6.3%保持持平。 (汇通财经) 数据方面： 【世贸组织：全球货物贸易增速将放缓】 世贸组织发布最新一期货物贸易晴雨表显示，2025年上半年货物贸易激增，但下半年增速有所放缓。除农产品原材料指数外，晴雨表的各项组成指数均高于基准值，农产品原材料指数自年初以来一直处于收缩状态。世贸组织货物贸易晴雨表通常预测未来两到三个月的贸易发展趋势，目前仍高于基准值，这表明第四季度贸易量增速可能放缓，但仍将高于趋势水平。（财联社） 本周将公布澳大利亚第三季度石油勘探支出年率-季调后、马来西亚11月制造业PMI、中国11月SPGI制造业PMI、法国11月SPGI制造业PMI终值、德国11月SPGI制造业PMI终值、欧元区11月SPGI制造业PMI终值、英国11月SPGI制造业PMI终值、巴西11月SPGI制造业PMI、美国11月SPGI制造业PMI终值、美国11月ISM制造业PMI、墨西哥11月SPGI制造业PMI、澳大利亚截至11月30日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚第三季度经常帐、欧元区11月调和CPI年率-未季调初值、欧元区11月核心调和CPI年率-未季调初值、欧元区10月失业率、澳大利亚11月AIG制造业表现指数、全球11月ANZ商品价格指数年率(1203-1205) 、澳大利亚第三季度季调后GDP季率、中国11月SPGI服务业PMI、俄罗斯11月SPGI服务业PMI、瑞士11月CPI年率、英国11月SPGI服务业PMI终值、巴西11月季调后SPGI服务业PMI、美国11月ADP就业人数变动、美国9月进口物价指数月率、美国9月进口物价指数年率、美国9月工业产出月率、美国9月产能利用率、美国9月制造业产出月率、美国9月制造业产能利用率、美国9月工业产出年率-季调后、美国11月ISM非制造业PMI、瑞士11月未季调失业率、欧元区10月零售销售月率、加拿大11月先行指标月率、美国11月挑战者企业裁员人数、美国截至11月29日当周初请失业金人数、美国截至11月22日当周续请失业金人数、加拿大10月贸易帐、美国10月贸易帐、加拿大11月IVEY季调后PMI、全球11月供应链压力指数、法国10月贸易帐、欧元区第三季度季调后GDP季率终值、加拿大11月就业人数变动、加拿大11月失业率、美国9月个人支出月率、美国9月耐用品订单月率修正值、美国9月工厂订单月率、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值、中国11月外汇储备、中国11月黄金储备量等数据。 此外，本周还需关注：因政府停摆影响，美国9月进出口物价指数推迟于12月3日21:30发；美国劳工部发布9月进出口物价指数。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均下跌，美油跌0.29%，布油跌0.87%。周线方面：美油期货周线上涨，当周涨0.72%；布油周线两连跌，当周周线跌0.38%。市场在俄乌和谈久拖不决的背景下权衡油市的地缘风险溢价，同时关注周日的OPEC 会议，以寻找潜在产量调整的线索。此外，美国原油期货在因交易所运营商芝商所系统故障而冻结后恢复交易，该故障被归因于CyrusOne数据中心的冷却问题。 美国能源信息署周五公布的数据显示，9月份美国石油产量升至纪录高位，这加深了市场对石油过剩的担忧。尽管油价疲软，但今年美国石油产量继续创下历史新高，进一步打压了全球油价。EIA报告显示，美国9月原油产量增加4.4万桶，达到创纪录的1,384万桶/日。一项针对经济学家和分析师进行的调查显示，受访者预计2026年布兰特原油平均价格为每桶62.23美元，低于10月份预测的63.15美元。数据显示，2025年迄今为止该指标合约平均价格为每桶68.80美元。有迹象表明，乌克兰与俄罗斯之间的和平协议可能即将达成，这推动油价在本周早些时候大幅下跌，但随着谈判的拖延，油价在过去三个交易日中有所回升。业内人士称，全球最大石油出口国沙特阿拉伯预计将连续第二个月下调1月面向亚洲买家的原油价格，至五年来最低水平，跟随现货基准价格的跌势。 OPEC 组织的两位代表和市场人士称，OPEC 可能在周日会议上维持石油产量水平不变，并就评估成员国最大产能的机制达成一致。（文华综合） 推荐阅读： 》海内外嘉宾云集 链动全球金属！SME 2025上海金属周圆满收官！共谱产业新篇！ 》广结铝缘 链动未来——2025川陕甘渝（广元）铝产业链协同发展大会圆满落幕！ 》2026CESCO周美金铜长单情况：或许是十年来最割裂的市场【SMM分析】 》淡季氛围深化 12月电解铝铝水比例预计进一步下滑【SMM分析】 》11月再生铅产量显著增加 12月产量走势预计如何？【SMM分析】 》锌矿TC即将跌回年初水平！为何下滑如何迅速？【SMM分析】 》【SMM分析】 2025年11月中国精炼锡产业运行分析及趋势展望 》11月全国镍生铁金属量环比减少14.14% 12月预计金属量环比减少9.93%【SMM分析】 》钴系产品报价集体上涨 电解钴涨6500元 四钴“阔别”一个月后再上行【周度观察】 》【SMM分析】2025年11月SMM国内碳酸锂总产量再创新高！ 》枯水期川滇硅企开工率将继续下行【SMM工业硅周度调研】 》11月中重稀土产量跌幅收窄 12月或面临更大减产压力【SMM分析】 》降息预期升温叠加库存下滑提振银价 11月冶炼厂供应缘何再度录减？【SMM分析】

SMM11月28日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属涨跌互现，伦铅涨0.2%，伦镍涨0.11%，沪铅涨0.47%，沪镍涨0.21%，其余金属均下跌，伦铝、伦锌一同跌超1%，伦铝跌1.03%，伦锌跌1.13%，沪锌跌0.62%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝涨0.55%，铸造铝跌0.31%。 隔夜黑色系方面普跌，螺纹涨0.16%，铁矿跌0.88%，不锈钢跌0.4%。双焦方面，焦煤跌1.72%，焦炭跌2.27%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌0.3%，COMEX白银涨0.41%，盘中最高冲至54.445美元/盎司，刷新其上市以来的历史新高。国内方面，沪金涨0.02%，沪银涨1.29%。 截至11月28日8:13分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 市场监管总局11月27日召开2025年第五次企业公平竞争座谈会，总局党组成员、副局长孟扬强调，总局将进一步加强重点领域反垄断执法，加强公平竞争审查和经营者集中审查，坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点。 日前，重庆发布推动低空经济高质量发展的相关措施，支持低空经济的发展，实施期限到2027年12月31日。补贴方向涉及低空示范场景、低空产业创新发展、低空保障体系，补贴对象包括通用航空、无人机整机及零部件制造、低空飞行运营及保障等相关企业。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.03%报99.55，录得三连跌。市场密切关注美联储政策动向，特别是在哈西特成为接替鲍威尔担任美联储主席的热门人选后，其与美国总统特朗普立场一致，主张降息的倾向引发市场广泛关注。美联储在降息时机和幅度上的矛盾信号，推动了与隔夜利率挂钩的掉期 期权 和衍生品的对冲交易。 其他货币方面： 日元兑美元上涨0.10%至156.33日元，受日本央行官员鹰派言论支撑。ING外汇策略师Francesco Pesole指出，当前市场环境可能为日本当局干预汇市创造有利条件，但干预的紧迫性因汇率走势停滞而有所减弱。 欧元兑美元下跌0.05%至1.1596美元，稍早曾触及一周半高点1.1613美元。市场密切关注乌克兰和平谈判进展，任何积极信号都可能进一步提振欧元。 纽元跳升至三周高点0.5728美元，自新西兰联储一天前转向鹰派立场以来已上涨约2%。该央行虽然降息，但表示曾讨论维持利率不变，并暗示宽松周期可能已经结束。 澳元也因高于预期的通胀数据而走强，报0.6536美元，该数据进一步支持了当地宽松周期结束的观点。（文华综合） 数据方面： 今日将公布欧元区10月欧洲央行1年期CPI预期、欧元区10月欧洲央行3年期CPI预期，德国10月实际零售销售月率、德国10月实际零售销售年率、德国11月季调后失业率、德国11月季调后失业人数变动、德国11月CPI年率初值，加拿大第三季度GDP年化季率、加拿大第三季度GDP季率-季调后、加拿大9月季调后GDP月率、加拿大9月季调后GDP年率，瑞士10月官方储备资产、瑞士第三季度GDP季率、瑞士第三季度GDP年率，日本11月东京CPI年率、日本10月失业率，法国第三季度GDP年率终值等数据。 此外， 11月28日，美国芝商所（CME）因感恩节 旗下美债期货合约交易提前于北京时间29日03:30结束；美国纽交所因感恩节 提前于北京时间29日02:00休市；美国芝商所（CME）因感恩节 旗下贵金属、美国原油、外汇期货合约交易提前于北京时间29日03:45结束，股指期货合约交易提前于北京时间29日02:15结束；美国洲际交易所（ICE）因感恩节 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间29日04:00结束。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同上涨0.77%，布油涨0.61%。投资者正密切关注俄乌和平谈判进展及OPEC+即将召开的产量政策会议。由于美国感恩节假期，市场交投清淡。 据三位知情人士透露，OPEC+可能在周日的会议上维持当前石油产量水平不变，并就评估成员国最大产出能力的机制达成一致。这一预期为油价提供了支撑。此外，市场对美联储12月降息的预期升温，也为油价带来支撑。降息通常有助于刺激经济增长，从而促进石油需求。分析师指出，多重因素共同作用下，油价在清淡交投中保持了相对稳定的走势。（文华综合）