》 【直播】牛市从股票到商品怎么走？铜铝价格、电力供需展望 机器人线缆创新等应用解析 SMM11月6日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现，沪铜涨0.55%。沪铝涨0.47%，沪锡涨0.28%。沪镍跌0.4%。沪铅、沪锌微跌。此外，氧化铝主力期货涨0.43%，铸造铝主连涨0.48%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.19%，不锈钢跌0.32%，螺纹钢微跌0.07%，热卷涨0.31%。双焦方面：焦煤涨2.02%，焦炭涨1.72%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌，伦铜涨0.65%。伦铝跌0.47%，伦铅跌0.2%，伦锌跌1.1%，伦锡跌0.19%，伦镍跌0.4%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.75%，COMEX白银涨1.2%。隔夜沪金涨0.63%，沪银涨1.58%。 截至11月6日8:11分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【截至9月底我国新型储能装机规模超1亿千瓦】 从国家能源局了解到，截至9月底，我国新型储能装机超过1亿千瓦，装机规模已跃居世界第一。最新数据显示，截至9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30倍，装机规模占全球总装机比例超过40%，已跃居世界第一。（财联社） 【工信部姚佳：支持国内外企业开展联合攻关 推动人形机器人技术迭代】 工业和信息化部科技司副司长姚佳11月5日在第八届虹桥国际经济论坛的“人形机器人创新发展合作”分论坛上表示，人形机器人被认为是具身智能的最佳形态，有望成为继智能手机、新能源汽车之后的新一代超级终端，将深刻变革人类的生产生活方式，重塑全球产业发展格局。下一步将加快布局国家科技重大项目，支持国内外企业开展联合攻关，加快突破视觉、语言、动作大模型等关键技术，推动人形机器人技术迭代和产品升级。（《科创板日报》） 【乘联分会：初步统计10月全国乘用车市场零售238.7万辆 同比增长6%】 据乘联分会数据，初步统计：10月1-31日，全国乘用车市场零售238.7万辆，同比去年同期增长6%，较上月增长7%，今年以来累计零售1.939.5万辆，同比增长9%。10月1-31日，全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比去年同期增长17%，较上月增长8%，今年以来累计零售1,027万辆，同比增长23%。10月1-31日,全国乘用车市场新能源零售渗透率58.7%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率55.2%。 美元方面： 隔夜美元指数跌0.05%，报100.16。美国ADP就业报告周三显示，10月美国民间就业岗位增加4.2万个，高于此前预估的2.8万个。强劲的就业市场通常会降低美联储降息的可能性，并可能使利率在更长时间内保持高位。美国供应管理协会（ISM）表示，10月其非制造业采购经理人指数（PMI）升至52.4，高于9月的50.0。调查的经济学家此前预测PMI将攀升至50.8。服务业占美国经济活动的三分之二以上。美联储上周下调利率，但美联储主席鲍威尔暗示，这可能是今年最后一次降息。交易商认为12月再次降息的可能性为63%，低于上周时所预期的90%以上。市场关注美国最高法院稍晚的听证会，讨论特朗普总统关税的合法性。此前，一家下级法院裁定，特朗普政府依据紧急状态法征收关税，属于越权行为。（文华综合） 数据方面： 今日将公布澳大利亚9月商品及服务贸易帐、澳大利亚9月进出口月率、俄罗斯10月SPGI服务业PMI、德国9月季调后工业产出月率、德国9月工作日调整后工业产出年率、瑞士10月未季调失业率、瑞士10月季调后失业率、全球10月工业生产周期转折点领先指标、欧元区9月零售销售月率、欧元区9月零售销售年率、加拿大10月先行指标月率、英国11月央行基准利率、美国10月挑战者企业裁员人数、加拿大10月IVEY季调后PMI、加拿大10月IVEY未季调PMI、全球10月供应链压力指数等数据。 此外，还需关注：英国央行公布利率决议、会议纪要及货币政策报告；特斯拉举行年度股东大会。 原油方面： 隔夜两油期货继续下跌，美油跌1.52%，布油跌1.38%。油价收于两周低点，受全球石油可能过剩的担忧打压，但显示美国燃料需求强劲迹象的数据限制了油价的跌幅。 美国能源信息署(EIA)称，上周美国原油库存增加520万桶，达到4.212亿桶，而分析师预期为增加60.3万桶。然而，汽油需求强于预期的迹象限制了油价的跌幅。上周汽油库存减少470万桶，降至2.06亿桶。分析师此前预期为减少110万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下滑64.3万桶，至1.115亿桶，分析师此前预期为下滑200万桶。 加拿大总理卡尼周二公布的预算计划显示，加拿大可能取消石油和天然气排放上限，这加剧了市场对潜在供应过剩的担忧。 据两位行业人士和船舶跟踪数据显示，俄罗斯黑海港口图阿普谢已暂停燃料出口，而其炼油厂在周日乌克兰无人机袭击其基础设施后也停止了原油加工。（文华综合）

SMM11月5日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线下跌，沪铜跌0.86%。沪铝跌0.35%，沪锡跌0.39%。沪镍跌0.2%。沪铅微跌。沪锌跌0.2%。此外，氧化铝主力期货跌0.4%，铸造铝主连跌0.36%。 隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.84%，不锈钢微跌，螺纹钢跌1.08%，热卷跌1.04%。双焦方面：焦煤跌1.22%，焦炭跌1.11%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属均下跌，伦铜跌1.9%。伦铝跌1.26%，伦铅跌0.3%，伦锌跌0.73%，伦锡跌1.05%，伦镍跌0.54%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌1.81%，COMEX白银跌2.4%。隔夜沪金跌1.14%，沪银跌1.17%。 截至11月5日8:09分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【春节放假方案公布 9天假期带动机票搜索量走高】 国务院办公厅今天（4日）发布关于2026年部分节假日安排的通知。2026年春节假期将从2026年2月15日持续到2月23日，假期为九天。消息发出不到半小时，在线旅游预订平台上，元旦期间和春节期间的火车票以及国际机票搜索量瞬时翻倍增长，且仍在冲高。假期多出一天，也将刺激更多出行。截至目前，2026年春节出行的机票预订量与2025年同期机票预订量相比增长63%。从搜索量来看，春节期间国内游搜索热度较高的城市依然是三亚、大理、哈尔滨、海口、西双版纳等旅游城市，出境游目的地热度增长较明显的是德国柏林和澳大利亚墨尔本等。专家认为，更长的春节假期有利于大家错峰分散出行，节中出游群体预计也会增加。单日客流量会更平衡，旅客出游也较舒适。春节整体出行和出游量有望创新高。 (央视新闻) 【央行：11月5日开展7000亿元买断式逆回购操作】 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 【中国央行10月恢复公开市场国债买卖】 中国央行发布2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况。数据显示，央行10月恢复公开市场国债买卖，净投放200亿元，中期借贷便利净投放2000亿元，买断式逆回购净投放4000亿元。 【上期所调整氧化铝期货交易保证金比例和涨跌停板幅度】 上期所决定，自2025年11月7日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%。 【上期所调整铸造铝合金等期货及期权品种手续费】 财联社11月4日电，上期所发布关于调整铸造铝合金等期货及期权品种手续费的通知。经研究决定，自2025年11月10日交易（即11月7日晚夜盘）起： 铸造铝合金期货和胶版印刷纸期货的交易手续费调整为成交金额的万分之零点五，免收日内平今仓交易手续费。 铸造铝合金期权和胶版印刷纸期权的交易手续费、行权（履约）手续费、行权（履约）前期权自对冲手续费均调整为5元/手，日内平今仓免收交易手续费保持不变，行权（履约）后期货自对冲、做市商期权自对冲免收手续费保持不变。 》点击查看详情 【大商所就调整焦煤交割质量标准公开征求意见】 大商所就调整焦煤交割质量标准公开征求意见。具体修改内容如下：第一，修改强度指标的标准品、替代品范围及升贴水。标准品范围调整为≥65.0%，替代品范围及升贴水调整为[60.0%,65.0%)扣价50元/吨。第二，修改硫分指标替代品范围的升贴水。其中，[0.70%,1.30%)区间调整为每降低0.01%升水1.5元/吨，(1.30%,1.60%]区间调整为每升高0.01%贴水2.5元/吨。第三，修改全水分指标表述及要求。将水分（Mt）指标表述调整为全水分（Mt），同时全水分（Mt）>8.0%的计算公式调整为“每手折算后重量=60（吨）×（1-8.0%）/[1-全水分实测结果（%）]”，测定方法调整为按照GB/T 211《煤中全水分的测定方法》执行。第四，调整灰分、挥发分、强度等数值修约规则。根据检验精密度和有关规定，灰分、挥发分调整为保留两位小数，强度调整为保留一位小数。第五，调整部分规则表述，将《大连商品交易所焦煤期货业务细则》中的“在国标误差规定范围内的”，调整为“在国标等相关标准误差规定范围内的”。 【乘联分会：预估10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆 同比增长16%】 据乘联分会数据，根据月度初步乘联数据综合预估，10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增长16%，环比增长7%。综合预估今年1-10月累计批发1,205.4万辆，同比增长30%。 美元方面： 隔夜美元指数延续前四个交易日的涨势继续涨0.33%，报100.21。因美联储内部分歧引发了对今年再次降息前景的怀疑，而风险厌恶情绪则使投资者寻求美元避险，带动美元指数走强。尽管美联储上周下调利率，但美联储主席鲍威尔暗示，这可能是今年最后一次降低借贷成本。芝商所(CME)的Fed Watch工具显示，交易商目前认为美联储在12月9日至10日的会议上降息的可能性为71%，一周前的可能性超过90%。　据央视新闻报道，当地时间11月4日，美国国会参议院以54票对44票的结果，再次未能通过联邦政府临时拨款法案。这意味美国联邦政府将继续“停摆”，10月1日开始的本轮联邦政府“停摆”即将打破2018年年底至2019年年初“停摆”35天的历史纪录，成为美国历史上持续时间最长的政府“停摆”。而美国政府“停摆”导致美国政府数据无法发布，市场更加关注非官方经济报告，包括ADP全国就业报告。10月ADP报告将于周三发布。市场认真分析美联储官员的发言，以寻找在缺乏关键经济指标的情况下，依赖数据的联储将如何制定货币政策的线索。美联储官员的发言凸显出他们就如何应对当前数据缺口持不同观点。（文华综合） 其他货币方面： 日本首相高市早苗周二在国会明确表态：日本尚未实现“薪资驱动型”可持续通胀，暗示日本央行不宜仓促加息。高市指出，尽管食品价格推高CPI至3%左右，但“日本尚未实现”由工资稳健上涨支撑的稳定物价上涨。她呼吁日本央行采取“适当”货币政策，持续稳定实现2%通胀目标。高市一贯主张扩张性财货币政策。日本最大在野党领袖、前首相野田佳彦当场质询：若阻挠日本央行加息，将导致日元进一步走软、进口成本飙升、通胀失控。高市回应称，日本政府将“战略性”动用财政支出，提升家庭收入、提振消费信心、增强经济韧性。对于在野党提议下调消费税，高市持谨慎态度，称零售商设备调整等存在多项现实挑战。高市此番表态或直接影响日本央行12月18-19日会议是否重启加息。日本央行行长植田和男将于12月1日在名古屋演讲并答记者问，市场料将释放短期加息信号。日本央行已于今年1月结束十年超宽松政策、加息至0.5%，但此后连续按兵不动，强调需确认薪资支撑下的通胀可持续性。批评者认为，加息过缓已助推日圆贬值、进口通胀失控，CPI连续三年多高于2%。（汇通财经） 数据方面： 今日将公布澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数、中国10月SPGI服务业PMI、英国10月SPGI服务业PMI终值、英国10月政府官方净储备变动、巴西10月季调后SPGI服务业PMI、巴西10月季调后SPGI综合PMI、美国10月ADP就业人数变动、加拿大10月储备资产总额、美国10月ISM非制造业PMI等数据。此外，还需关注：沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌1.02%，布油跌0.83%。数据疲软和美元走强打击需求，而欧佩克 决定在明年第一季度暂停增产可能暗示该联盟对潜在供应过剩的担忧。 石油输出国组织（欧佩克）2日发表声明说，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定12月保持增产节奏，日均增产13.7万桶原油，但2026年前三个月将暂停增产计划。周二的一项调查显示，欧佩克10月石油产量进一步增加，但增幅较9月和夏季月份大幅放缓。调查显示，10月欧佩克石油产量为2,843万桶/日，较9月增加3万桶/日，其中沙特阿拉伯和伊拉克的增幅最大。 美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油库存增加，而汽油和馏分油库存下降。API报告显示，截至10月31日当周，美国原油库存增加652万桶，汽油库存减少565万桶，馏分油库存减少246万桶。美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三23:30发布官方库存报告。一项扩展调查显示，根据受访九家机构的平均预估，截至10月31日当周，美国原油库存增加约60万桶。（文华综合）

SMM11月4日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌参半，沪铜跌0.1%。沪锡跌0.25%。沪镍跌0.23%。沪铅涨0.2%。沪铝涨0.42%，沪锌涨0.82%。此外，氧化铝主力期货跌0.18%，铸造铝主连涨0.33%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿延续前两个交易日继续跌0.89%，不锈钢跌0.59%，螺纹钢跌0.36%，热卷微跌。双焦方面：焦煤涨0.16%，焦炭涨0.42%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属涨跌互现，伦铜跌0.63%。伦铝涨0.85%，伦铅涨0.64%，伦锌涨1.72%，伦锡跌0.47%，伦镍跌0.73%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.43%，COMEX白银跌0.52%。隔夜沪金跌0.08%，沪银跌0.34%。 截至11月1日8:32分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【丁薛祥在人民日报发表署名文章：“十五五”时期经济社会发展的主要目标】 丁薛祥在人民日报发表署名文章《“十五五”时期经济社会发展的主要目标（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》。文章指出，“十五五”时期经济社会发展主要目标已经明确，关键是细化举措、抓好落实。我们要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，勇于担当，奋发有为，把《建议》擘画的宏伟蓝图变成美好现实。 【10月中国物流业景气指数50.7% 保持扩张态势】 中国物流与采购联合会今天（4日）发布10月中国物流业景气指数，在前期需求充分释放基础上，10月份物流业景气指数仍保持在扩张态势，其中业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数等都处在景气区间。10月份中国物流业景气指数为50.7%，环比回落0.5个百分点。物流业务总量指数虽有小幅回调，但总体需求保持扩张。 【高盛：上调对中国出口增速和实际GDP增速的预测】 高盛中国研究团队发布研报称，基于近期政策释放出进一步提升先进制造业竞争力并进一步提振出口的信号，该机构上调对中国出口增速和实际GDP增速的预测。高盛预计，未来几年中国出口量将每年增长5至6%，获得更多全球市场份额并推动整体经济扩张；对于2025年中国实际GDP的增速预测，基于近期政府支出加速等因素，从4.9%上调至5.0%。“对于2026年和2027年，我们将实际GDP增速预测上调，以主要体现出口增速预测的上调。”高盛中国宏观经济研究团队表示，高盛对2026年和2027年中国实际GDP增速预测大幅高于市场预测。高盛认为，提高消费在中国GDP中的占比将是循序渐进的过程，并且未来6至9个月政策宽松力度将加大。此外，人民币国际化，资产将表现领先。“出于经济与非经济两方面原因，人民币国际化已经成为政府的重要政策取向，并可能在未来几年显著加速。”该研究团队预计，随着高新技术制造业竞争力提升以及人民币国际化加速，中国股市将表现领先，人民币兑美元将会升值。 美元方面： 隔夜美元指数延续前三个交易日的涨势继续涨0.15%，报99.88。因市场对美联储今年再次降息的前景存在疑虑。市场正等待周三公布的美国ADP就业数据和本周公布的ISM采购经理人指数（PMI），以从中寻找美联储政策走向的线索。美国政府停摆导致关键经济数据暂停发布，包括劳工统计局的数据。美国10月制造业活动连续第八个月萎缩，新订单仍受抑，在进口商品面临关税的背景下，供应商向工厂交付材料的时间延长。美国供应管理协会（ISM）周一公布的调查显示，其制造业PMI从9月的49.1降至10月的48.7。读数低于50表明制造业萎缩，制造业占美国经济总量的10.1%。上周，美联储今年第二次降息，但美联储主席鲍威尔表示，今年再次降息“并非板上钉钉”。（文华综合） 据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为67.3%，维持利率不变的概率为32.7%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为55.8%，维持利率不变的概率为21.8%，累计降息50个基点的概率为22.3%。（财联社） 其他货币方面： 欧洲央行管理委员会成员Peter Kazimir称，必须警惕通胀上行风险，并抵制微调政策的诱惑。这位斯洛伐克官员指出，供应链的不确定性、能源成本以及意外强劲的潜在价格压力和盈利指标，都表明官员们“必须认识到持续存在的上行风险”。Kazimir在斯洛伐克央行网站上发表的一篇评论文章中写道，“这其中的一些因素应该提醒我们，在这个阶段放松警惕是不明智的。” 不过，他重申了欧洲央行的立场，即政策“处于良好状态，能够应对当前动荡环境带来的挑战”。Kazimir还告诫央行不要过于积极，即使短期预测显示价格压力未能达到欧洲央行的目标。（财联社） 数据方面： 今日将公布澳大利亚11月现金利率、加拿大9月贸易帐等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；美联储理事丽莎·库克在布鲁金斯学会就“经济与货币政策前景”发表讲话；美国财政部公布第四季度融资估算；澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；欧洲央行行长拉加德发表讲话；加拿大政府公布年度预算案。 原油方面： 隔夜两油期货均小幅上涨，美油涨0.07%，布油涨0.11%。油价窄幅波动，因市场在OPEC 最新的供应增加与其拟在2026年第一季度暂停增产之间取得了平衡，同时市场担心石油供应过剩和制药业数据疲软。 在周日举行的在线会议上，OPEC 同意在12月小幅增加石油产量13.7万桶/日，并在明年第一季暂停增产，因其对供应过剩的担忧加剧，而放缓夺回市场份额的计划。OPEC 自4月以来已将产量目标提高约290万桶/日，约占全球供应量的2.7%，但从10月开始放缓增产步伐，因预估即将出现供应过剩。该组织在声明中称：“12月之后，由于季节性因素，八个产油国决定在2026年1月，2月和3月暂停增产。”（文华综合）

SMM11月3日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属普涨，沪铜跌0.09%，沪铜月线三连阳，10月月线涨幅为4.5%。沪锡涨0.44%。沪镍微涨0.07%。沪铅跌0.26%。沪铝涨0.61%，沪锌涨0.47%。此外，氧化铝主力期货跌1.49%，铸造铝主连涨0.91%。 上周五隔夜黑色系多飘绿，铁矿涨0.13%，不锈钢跌0.32%，螺纹钢跌0.68%，热卷跌0.63%。双焦方面：焦煤跌0.58%，焦炭跌0.61%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线上涨，伦铜跌0.23%，但月线三连阳，10月月线涨幅为6.07%。伦铝涨0.86%，伦铅涨0.15%，伦锌涨0.41%，伦锡涨1.08%，伦镍涨0.13%。 上周五隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.06%，COMEX黄金周线两连跌，当周跌3.01%，但月线四连涨，10月月线涨幅为3.62%；COMEX白银跌0.75%，COMEX白银周线连跌两周，当周跌0.69%，COMEX白银月线六连涨，10月月线的涨幅为3.45%。上周五隔夜沪金涨0.39%，其周线连跌两周，当周跌2.53%，沪金月线四连阳，10月月线涨幅为5.69%；沪银跌0.25%，沪银周线连跌两周，当周微跌0.06%，沪银月线五连涨，10月月线涨幅为4.71%。摩根士丹利周五表示，金价仍有上涨空间，受益于降息预期、资金流入黄金支持的交易所交易基金(ETF)、各国央行购买以及持续的经济不确定性。该行预计2026年上半年黄金均价将达到每盎司4,300美元。 截至11月1日8:32分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【李强主持召开国常会 研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作】 据央视新闻，国务院总理李强10月31日主持召开国务院常务会议，研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作。会议指出，要着力深化重点领域改革，带动高水平对外开放，提升商品市场开放水平，优化服务市场准入规则，完善要素市场开放监管制度。要主动对接国际高标准经贸规则，积极扩大自主开放，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。要注重发挥自由贸易试验区、自由贸易港等高能级开放平台优势，探索形成更多可复制可推广的改革成果，持续提升制度型开放效能。 【中国证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》公开征求意见】 为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，规范公募基金业绩比较基准的选取和使用，切实发挥业绩比较基准表征风格、约束投资和衡量业绩等功能作用，完善基金管理人的内部控制，保护投资者的合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其他有关法律法规，中国证监会起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。《指引》共六章二十一条，主要内容如下：一是突出业绩比较基准的表征作用，业绩比较基准应当体现基金合同约定的核心要素和投资风格，一经选定则不得随意变更。二是强化业绩比较基准的约束作用，基金管理人应当建立全流程内控机制，提高内部决策层级，确保投资风格稳定性。三是发挥业绩比较基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等对业绩比较基准的使用要求。四是健全多道防线，在基金管理人自我约束基础上，进一步加强信息披露和基金托管人监督。 【中国期货业协会发布《期货做市交易业务管理规则》 自12月1日起实施】 中国期货业协会发布《期货做市交易业务管理规则》，并自2025年12月1日起实施。 规则共六章三十五条，分为总则、交易管理、风险管理内控管理、自律管理、附则，涵盖做市业务前中后台，贯穿做市业务全过程。主要内容如下：一是明确展业前提和业务范围。期货做市机构在取得交易所认可并签订做市相关协议后，才能开展指定品种的做市业务。二是细化交易环节管理要求。期货做市机构需要重点加强做市账户、品种与策略评估、报价、对冲、系统、应急等环节的管理，严守业务底线，不得利用做市业务扰乱市场或开展违法违规活动等。三是建立健全风控内控机制。期货做市机构需要不断提高风险防控能力，设立风险限额管控，加强资金与持仓监控，做好风险应急处理安排。在内控管理方面，期货做市机构应当完善做市相关制度建设，加强业务决策授权管理，确保业务独立和有效隔离，设置专门部门与人员，加强人员廉洁从业建设。四是强化自律管理职责。协会从收取业务信息、加强监管协同、开展自律检查等方面，加大对期货做市机构做市业务的自律管理，提高行业做市业务合规化水平。 【四川出台18条政策举措巩固拓展经济回升向好势头】 四川省人民政府办公厅发布《关于巩固拓展经济回升向好势头的若干政策措施》，针对消费、生产、流通、提振预期等重点领域提出18条具体举措，综合运用贴息、担保、奖补等方式，发挥财政资金引导带动作用，撬动金融资本、社会资金支持经济社会高质量发展。在消费提振方面，四川将从实施消费新场景运营激励、支持房地产市场平稳健康发展、发放“蜀里安逸”消费券、实施个人消费贷款贴息、实施二手车销售奖励等5个方向发力。如对2025年10月1日至2026年3月31日期间，举办“消费+”多元融合消费促进活动，营业收入达到一定规模且符合条件的消费新场景运营主体，省级财政按其消费促进活动实际投入的50%给予补助，单户企业最高100万元。（财联社） 【上期所发布不锈钢、热轧卷板期货合约及业务细则】 《上海期货交易所不锈钢期货合约》《上海期货交易所热轧卷板期货合约》《上海期货交易所不锈钢期货业务细则》《上海期货交易所热轧卷板期货业务细则》经上海期货交易所理事会审议通过，并已报告中国证监会，现予以发布，自2025年11月20日起实施。 自2025年11月20日起，允许按照JIS G 4305: 2021生产的不锈钢制作标准仓单履约交割。自2026年5月20日起，按照JIS G 4305: 2012生产的不锈钢不得入库制作成标准仓单，原已制成的标准仓单，可以继续用于期货合约的履约交割。自2025年11月20日起，允许按照JIS G 3101-2024生产的热轧卷板制作标准仓单履约交割。自2026年5月20日起，按照JIS G 3101-2015生产的热轧卷板不得入库制作成标准仓单，原已制成的标准仓单，可以继续用于期货合约的履约交割。 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.19%，报99.73。周线方面：美元指数周线两连涨，当周涨0.8%。美元指数月线收阳，10月月线涨幅为1.94%。克利夫兰联储总裁哈玛克(Beth Hammack)周五表示，她反对美联储本周降息，并补充称，为了降低通胀，联储仍需维持一定程度的政策限制性。美联储周三宣布降息，但美联储主席鲍威尔的鹰派言论令市场对12月再次降息的预期降温。芝商所FedWatch工具显示，市场目前预计12月降息的可能性为63%，低于本周早些时候的逾90%。（文华综合） 达拉斯联邦储备银行行长Lorie Logan表示，她不支持美联储本周降息的决定，并且由于通胀仍然过高，她很可能认为在下次会议上维持利率不变是合适的。“我没有看到本周需要降息的理由。而且，除非有明确证据表明通胀将比预期更快回落，或者劳动力市场将更快降温，否则我会认为很难在12月再次降息，”Logan为周五在达拉斯一场活动准备的讲话中说。美联储官员本周将基准利率下调了四分之一个百分点，为连续第二个月降息，因夏季招聘大幅放缓引发了对劳动力市场的担忧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三决议后对记者表示，12月再次降息并非板上钉钉，并指出他的一些同事对通胀感到担忧。尽管Logan今年没有货币政策投票权，她仍参与联邦公开市场委员会的讨论，并将在2026年轮换成为投票委员。本月会议上有两位美联储官员投了反对票：堪萨斯城联储行长Jeff Schmid倾向于维持利率不变，理事斯蒂芬·米兰则连续第二次持不同意见，支持降息50个基点。（财联社） 其他货币方面： 英镑兑欧元周五跌至两年半低点，反映投资者对英国财政前景担忧加剧。英国财政大臣里夫斯将于11月下旬提交预算案，但遵循自身财政规则的操作空间已非常有限。市场普遍预期她可能被迫违背竞选承诺，采取加税措施以维持财政正常运转。英国公债本月大幅上涨，投资者押注英国央行将在通胀稳定背景下提前降息。货币市场定价显示，英国央行下周会议降息25基点概率约为45%，较几周前近乎零的概率大幅上升。高盛经济学家本周改变立场，现在预测英国央行将实施降息，此前则持相反观点。财政困境与货币宽松预期形成双重压力，导致英镑成为10月表现最差的主要货币之一。（汇通财经） 数据方面： 本周将公布中国10月SPGI制造业PMI、瑞士10月CPI年率、法国10月SPGI制造业PMI终值、德国10月SPGI制造业PMI终值、欧元区10月SPGI制造业PMI终值、英国10月SPGI制造业PMI终值、巴西10月SPGI制造业PMI、美国10月SPGI制造业PMI终值、美国10月ISM制造业PMI、墨西哥10月SPGI制造业PMI、澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚11月现金利率、加拿大9月贸易帐、新西兰第三季度失业率、澳大利亚10月AIG制造业表现指数、全球10月ANZ商品价格指数年率、中国10月SPGI服务业PMI、英国10月SPGI服务业PMI终值、美国10月ADP就业人数变动、加拿大10月储备资产总额、美国10月ISM非制造业PMI、澳大利亚9月进出口月率、俄罗斯10月SPGI服务业PMI、德国9月季调后工业产出月率、德国9月工作日调整后工业产出年率、瑞士10月未季调失业率、全球10月工业生产周期转折点领先指标(不定时)、欧元区9月零售销售月率、英国11月央行基准利率、美国10月挑战者企业裁员人数、加拿大10月IVEY季调后PMI、全球10月供应链压力指数、中国10月外汇储备、中国10月黄金储备量、中国10月贸易帐-美元计价、中国10月出口年率-美元计价、中国10月进口年率-美元计价、中国10月贸易帐-人民币计价、中国10月出口年率-人民币计价、中国10月进口年率-人民币计价、德国9月季调后出口月率、法国9月贸易帐、瑞士第四季度消费者信心指数-季调后、加拿大10月就业人数变动、加拿大10月失业率、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值、中国10月CPI年率、中国10月PPI年率等数据。 此外，本周还需关注：2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；美国财政部公布第四季度融资估算；澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；欧洲央行行长拉加德发表讲话；加拿大政府公布年度预算案；英国央行公布利率决议、会议纪要及货币政策报告；特斯拉举行年度股东大会；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在纽约经济俱乐部发表讲话；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策进行炉边谈话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行货币市场会议发表讲话。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均上涨，美油涨0.51%，布油涨0.33%。因担忧委内瑞拉供应而突然上涨，但又因扰动证伪回落。周线方面：美油期货周线下跌，当周跌1.01%，月线三连跌，10月月线跌2.39%；布油周线下跌，当周周线跌0.95%，月线连跌三个月，10月月线跌幅为2.2%。 增加的供应也将缓冲西方制裁扰乱俄罗斯向其主要买家出口石油的影响。随着石油输出国组织和主要非OPEC产油国增加产量，布伦特原油和美国原油10月均下跌。一项调查预测，2025年布伦特原油的平均价格为每桶67.99美元，比上个月的估计高出约38美分。预计美国原油平均价格为64.83美元，略高于9月份估计的64.39美元。熟悉谈判情况的人士表示，OPEC 在周日召开的会议上倾向于在12月适度提高产量。 联合组织数据倡议数据显示，8月沙特原油出口量达到640.7万桶/日，为六个月高位。 美国能源信息署的一份报告也显示，上周的产量达到创纪录的1,360万桶/日。（文华综合） 推荐阅读： 》以前沿破局 以趋势赋能！CCAE 2025 SMM（第十四届）铜业年会圆满落幕！ 》CCAE 2025 SMM（第十四届）铜业年会考察团(山西篇)圆满收官！ 》SMM：乐观预期升温+供需基本面托底 预计2026年铜价可能继续上移【铜业年会】

》【直播】铜工业“十五五”高质量发展思考 铜矿绿色转型路径深拓 铜业破局及未来展望 SMM10月31日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，仅沪铅唯一飘红，涨幅达0.09%，沪铝收平于21265元/吨。沪铜以1.38%的跌幅领跌内盘基本金属。外盘金属跌幅较内盘更胜一筹，伦铜跌2.27%，伦锌、伦锡一同跌超1%，伦锌跌1.23%，伦锡跌1.28%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.05%，铸造铝主连跌0.02%。 黑色系方面普跌，铁矿以1.12%的跌幅领跌，不锈钢跌0.59%。双焦方面，焦煤涨0.19%，焦炭涨0.14%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金上涨0.94%。COMEX白银涨1.71%。国内方面，沪金涨1.11%，沪银涨1.47%。 截至10月31日6:43分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 当地时间10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平指出，两国经贸团队就重要经贸问题深入交换意见，形成了解决问题的共识。双方团队要尽快细化和敲定后续工作，将共识维护好、落实好，以实实在在的成果，给中美两国和世界经济吃下一颗“定心丸”。中美经贸关系近期经历曲折，也给双方带来一些启示。经贸应该继续成为中美关系的压舱石和推进器，而不是绊脚石和冲突点。双方应该算大账，多看合作带来的长远利益，而不应陷入相互报复的恶性循环。双方团队可以继续本着平等、尊重、互惠的原则谈下去，不断压缩问题清单，拉长合作清单。 外交部发言人郭嘉昆昨日主持例行记者会。美方称中方同意暂停实施稀土出口管制措施，郭嘉昆表示，习近平主席在会晤中指出，两国经贸团队就重要经贸问题深入交换意见，形成了解决问题的共识。双方团队要尽快细化和敲定后续工作，将共识维护好、落实好。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.39%报99.54，美联储主席鲍威尔周三表示不保证12月降息，美元受到提振。鲍威尔周三表示，美联储内部的政策分歧以及联邦政府数据的缺乏可能会导致今年再次降息不太可能，他承认官员们看到了就业市场面临的威胁，但同时也承认在没有更全面了解经济状况的情况下采取进一步利率举措的风险性。 美联储如期降息，但有两人提出异议。理事米兰再次主张更大幅度地降息，而堪萨斯城联储总裁施密德则赞成在通胀持续的情况下不降息。目前，联邦基金利率期货交易商认为12月减息的概率为71%，低于鲍威尔发表评论前的85%。（文华综合） 其他货币方面： 日元兑美元周四急跌，此前日本央行采取的立场比交易员预计地更温和。日本央行维持利率稳定，日本央行总裁植田和男发出了迄今为止最强烈的信号，即根据明年的工资前景，最快可能在12月加息。在会后的新闻发布会上，植田和男也没有就央行下一次加息的时间提供什么细节，这给日元带来了压力。美联储沟通的反差加剧了美元/日元的走势。美元兑日元上涨0.9%，至154.08，为2月13日以来最高。 欧洲央行周四连续第三次会议维持利率在2%不变，并且没有对未来的举措作出任何暗示，欧元当天继续走低，尾盘下跌0.27%，报1.1568美元，一度触及1.1546美元，为10月14日以来最低。 交易员们还在权衡美国与中国达成一项贸易协议的影响。 英镑下跌0.31%至1.3152美元，达到4月14日以来的最低水平。尽管英国央行仍被认为最有可能在下周维持利率稳定，但由于对英国央行将降息的预期不断升温，英镑在最近几天走软。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国10月官方制造业PMI，美国9月个人支出月率、美国9月PCE物价指数年率，美国9月核心PCE物价指数年率，美国10月芝加哥PMI，欧元区10月调和CPI年率-未季调初值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调初值，日本10月东京CPI年率、日本9月失业率，德国9月实际零售销售月率、德国9月实际零售销售年率，加拿大8月季调后GDP月率、加拿大8月季调后GDP年率，瑞士9月官方储备资产等数据。 此外，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话，亚太经合组织（APEC）领导人峰会举行，意大利央行、英国央行和法国央行联合举办第11期国际宏观经济研讨会。 原油方面： 隔夜两市油价一同下跌，美油跌0.31%，布油跌0.45%。投资者评估贸易局势前景。 在供应过剩忧虑的影响下，10月份两大指标原油期货价格均下跌约3%，这将是它们连续第三个月下跌。在美国，上周原油产量创下约1,360万桶/日的周度纪录高位。 投资者表示，他们正在期待定于11月2日举行的OPEC+会议，该联盟可能会在会上宣布12月份的供应量将再增加13.7万桶/日。OPEC+包括石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯等盟国。在一系列的月度增产行动中，八个OPEC+成员国已将产量目标提高了总计超过270 万桶/日，相当于全球供应量的约2.5%。 全球最大的石油出口国沙特阿拉伯的财政部周四表示，第三季度的预算赤字扩大至885亿里亚尔（约合236亿美元），较上一季度增长了160%，原因是支出增加而收入减少。周四，石油巨头壳牌和道达尔能源公司的季度利润分别下降了10%和2%。这一业绩下滑主要是由于油价下跌所致，不过壳牌的表现超出预期，这得益于其庞大的天然气部门交易业绩的改善。（文华综合）

》【直播】铜工业“十五五”高质量发展思考 铜矿绿色转型路径深拓 铜业破局及未来展望 SMM10月30日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属涨跌互现，沪铅收平于17360元/吨，伦锡以0.7%的跌幅领跌，伦铝跌0.66%，沪铜涨1.23%领涨内外盘基本金属，盘中最高冲至89270元/吨，刷新其上市以来的历史新高。伦铜盘中最高触及11200美元/吨，同样刷新其历史新高。伦镍涨0.71%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.7%，铸造铝主连涨0.43%。 黑色系方面集体上扬，铁矿涨1%，螺纹涨0.64%，热卷涨0.6%。双焦方面，焦煤涨2.84%，焦炭涨1.41%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金下跌1.04%，录得四连跌；COMEX白银跌0.1%。国内方面，沪金涨0.69%，沪银涨0.64%。 截至10月30日6:44分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 10月29日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。记者提问称，中美两国领导人将于10月30日在韩国会晤，美国总统特朗普表示他对此次会晤持乐观态度，并认为许多问题将会得到解决。郭嘉昆表示，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用。此次会晤两国元首将就事关中美关系的战略性、长远性问题，以及共同关心的重大问题深入沟通。我们愿同美方共同努力，推动此次会晤取得积极成果，为中美关系稳定发展作出新指引，注入新动力。 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰29日会见中国证监会国际顾问委员会委员时表示，中国正全面贯彻落实中共二十届四中全会精神，进一步深化资本市场改革，坚定不移扩大金融领域高水平对外开放，以金融高质量发展服务中国式现代化，欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业。 美元方面： 隔夜美元上涨0.43%报99.15，因此前美联储主席鲍威尔回击了市场对美联储在12月会议上再次降息的预期。美联储一如预期在会议上降息。周三的降息引起了两位决策者的异议，理事米兰再次呼吁更大幅度地降低借贷成本，而堪萨斯城联储总裁施密德则赞成在通胀持续的情况下不降息。鲍威尔表示，美联储官员难以就未来的货币政策达成共识，金融市场不应假设年底会再次降息。美联储在12月会议上降息的概率目前为62%，低于周三早些时候的约85%。 美联储将隔夜指标利率目标区间下调25个基点至3.75%-4.00%的目标区间，这是今年第二次放宽政策。美联储还宣布将重新开始有限购买公债，此前货币市场出现流动性变得稀缺的迹象，美联储曾承诺避免出现这种情况。 其他货币方面： 预计欧洲央行和日本央行周四都将维持利率稳定。 日元兑美元下跌0.56%，报152.86美元。早些时候，在美国财政部长贝森特敦促日本政府给予央行加息空间之后，日元走强。贝森特与特朗普一起在日本与新组建的高市早苗政府举行会谈，他曾多次批评日本央行加息步伐缓慢。 英镑是跌幅最大的货币之一，因为交易员们还对英国央行下周降息的可能性上升进行了调整。 上周的数据显示，英国9月份的通胀率意外持稳。本月早些时候的一份报告也显示，英国工人的薪资增速为2022年以来最弱，失业率也有所上升。高盛周二表示，预计英国央行将在下个月降息，此前认为英国央行今年不会宽松:英镑兑美元尾盘下跌0.9%，报1.3151美元，为5月12日以来最低。 加元当天变化不大，此前曾触及一个月高点。 加拿大央行周三将其关键隔夜利率降至2.25%，一如市场普遍预期，并表示除非通胀和经济前景发生变化，否则这可能标志着其降息周期的结束。 宏观方面： 今日将公布中国香港10月30日基本利率，美国10月联邦基金利率目标上限、美国10月联邦基金利率目标下限，美国第三季度实际GDP年化季率初值，美国第三季度GDP价格指数季率初值，美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值，美国第三季度消费者支出年化季率初值，美国第三季度GDP隐性平减指数季率-季调后初值；欧元区第三季度季调后GDP季率初值、欧元区第三季度季调后GDP年率初值，欧元区10月经济景气指数，欧元区10月工业景气指数，欧元区10月消费者信心指数终值，欧元区9月失业率，欧元区10月欧洲央行主要再融资利率，欧元区10月欧洲央行存款机制利率，欧元区10月欧洲央行边际贷款利率；德国10月季调后失业率、德国10月季调后失业人数变动、德国第三季度季调后GDP季率初值、德国第三季度未季调季度GDP年率初值，德国10月CPI年率初值，日本10月30日央行政策基准利率(1030当天不定时)，法国第三季度GDP年率初值等数据。 此外，商务部将召开10月第2次例行新闻发布会，2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，国家主席习近平于10月30日至11月1日赴韩国庆州出席亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议并对韩国进行国事访问。美联储理事鲍曼在一个线上会议发表预先录制的讲话，韩国主办2025年亚太经济合作组织（APEC）领导人峰会，至11月1日。日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至隔夜收盘，美油涨0.35%，布油涨0.74%，此前数据显示上周美国原油和燃料库存降幅超过预期，市场对中美两国会谈持乐观态度，帮助缓解经济紧张情绪。 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存降幅均超过分析师预期。数据显示，原油库存减少近700万桶，远远超过预测的21.1万桶的降幅。“哪里过剩了？”Price Futures Group分析师Phil Flynn在报告发布后说道，“供应过剩越是不出现，我们就越会怀疑它是否存在。”瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，EIA数据还显示出强劲的隐含石油需求。他表示，结合库存下降的情况，EIA报告对原油价格非常利好。 市场预计，贸易谈判将取得良好成果，谈判定于周四在韩国举行。在这次在韩国举行的亚太经合组织(APEC)峰会上，美国和韩国还敲定了贸易协议的细节。对中美谈判的乐观态度和与韩国达成的协议，有助于缓解人们对特朗普关税和贸易战导致经济活动下滑的担忧，近几个月来，关税和贸易战引发了人们对石油需求的担忧，并拖累了大宗商品价格。 布伦特和WTI原油上周录得自6月以来最大单周涨幅，因特朗普在其第二任期首次对俄罗斯实施了与乌克兰相关的制裁，制裁目标包括主要石油公司卢克石油和俄罗斯石油公司。然而，对制裁能否抵消供应过剩的疑虑，以及有关OPEC 再次增产的讨论给价格带来压力；两大基准原油在上个交易日均下跌1.9%，或超过1美元。四位了解会谈情况的人士称，全球最大的产油国集团OPEC 倾向于在12月份小幅增产，其中两位人士称将增产13.7万桶/日。（文华综合）

SMM10月29日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普涨，仅伦镍、沪铅以及沪镍一同下跌，沪铅以0.32%的跌幅领跌，伦镍、沪镍一同跌0.2%。伦锡以0.99%的涨幅领涨，伦铝涨0.68%，沪锡涨0.56%，伦铜收平于11029.5美元/吨，其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连跌0.21%，铸造铝主连涨0.27%。 黑色系方面多上扬，铁矿涨1.39%，热卷涨0.67%，螺纹涨0.48%。双焦一同下跌，焦煤跌0.36%，焦炭跌0.25%。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金下跌1.28%，正式失守4000美元/盎司的整数关口，盘中最低跌至3901.3美元/盎司，创10月3日以来的新低；COMEX白银涨0.78%。国内方面，沪金跌1.18%，沪银涨0.49%。 截至10月29日6:45分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 昨日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》公布。建议提出，培育壮大新兴产业和未来产业。加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。 》中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议 外交部发言人郭嘉昆昨日主持例行记者会。记者提问称，欧盟和中国的代表团将在布鲁塞尔进行贸易协定的会谈，并且讨论稀土的相关问题，中方是否打算放松对稀土的出口管制？郭嘉昆表示，中欧经贸关系的本质是优势互补、互利共赢。我们希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易保护主义的承诺，不要动辄采取限制性的措施，而应坚持通过对话协商妥善解决贸易分歧，为各国企业提供公平、透明、非歧视的营商环境，以实际行动维护市场经济和世贸组织规则。 外交部例行记者会上，记者提问，中方的稀土出口管制措施是否已经生效？外交部发言人郭嘉昆指出，中方相关措施是对出口管制体系的规范和完善，符合国际通行做法，目的是更好维护世界和平和地区稳定，履行防扩散等国际义务。中方愿同各国加强出口管制的对话交流，维护全球产供链安全稳定。 2025年10月26日，中国人民银行行长潘功胜受国务院委托作关于金融工作情况的报告。潘功胜表示，落实落细适度宽松的货币政策，研究储备新的政策举措；大力整治金融机构无序非理性竞争；巩固资本市场向好势头，健全稳市机制。 美元方面： 美元隔夜跌0.09%报98.73，此前ADP全国就业报告的周度初步预估数据显示，在截至10月11日的四周内，美国私营企业平均增加了14,250个工作岗位，美元迎来短暂上涨。然而，美元随后转跌，因世企研称，10月份美国消费者信心有所减弱，原因是家庭担心未来六个月是否有工作机会，以及进口关税导致物价持续上涨。投资者也在关注美联储周三结束的为期两天的政策会议。市场普遍预计美联储将降息25个基点。（文华综合） 其他货币方面： 10月28日(周二)，日元兑美元周二从连续七天的跌势中反弹，此前日本一位大臣和美国财政部长贝森特发表评论，缓解了一些人对日本采取更多扩张性财政和货币政策的担忧。日本经济财政政策大臣城内实表示，日本可以通过刺激需求和保持劳动力市场紧缺，同时注意财政纪律的必要性，来提高其长期增长潜力。城内实还表示，政府正在密切关注货币走势对日本经济的影响。贝森特强调了"制定稳健货币政策"的重要作用，这进一步支撑了日元。预计日本央行在周四结束为期两天的会议时将维持利率稳定，但市场关注的焦点将是日本央行是否会就下一次加息的时机提供线索。 欧元兑英镑也创下了2023年5月以来的最高水平，英镑兑美元则跌至8月1日以来的最低点。 英国预算监督机构预计将把一项关键的生产率预测下调0.3个百分点，可能导致公共财政受到200亿英镑(约合268亿美元)的冲击。 外界也普遍预计加拿大央行将在周三降息不过摩根士丹利持非共识观点，认为加拿大央行将维持利率不变。加元兑美元上涨0.34%，报1.39加元。 通常被视为风险偏好代表的澳元兑美元上涨0.46%，至0.6586美元，为10月9日以来最高。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国9月季调后成屋签约销售指数月率，澳大利亚第三季度CPI季率、澳大利亚第三季度CPI年率，加拿大10月30日央行隔夜贷款利率等数据。 需要注意的是，10月29日，中国香港交易所因重阳节休市一日，南、北向交易关闭。 此外，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告，美国总统特朗普将访问韩国。2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌1.84%，布油跌1.6%，一同录得三连跌。投资者评估美国对俄罗斯两大石油公司的制裁对全球供应的影响，以及OPEC+可能在12月增产的计划。 国际能源署(IEA)署长比罗尔(Fatih Birol)周二表示，由于全球仍有闲置产能，制裁对石油出口国的影响将有限。国际能源署(IEA)署长比罗尔(Fatih Birol)周二表示，由于全球仍有闲置产能，制裁对石油出口国的影响将有限。 四位熟悉谈判情况的人士称，石油输出国组织（OPEC）及其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC 倾向于在12月再次小幅增产。该组织此前为支撑油市已连续数年限制产量，并于今年4月开始逐步解除减产。 Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示，OPEC 增产可能有助于抵消美国制裁导致的俄罗斯原油供应减少。投资者也在关注全球两大石油消费国——美国与中国之间达成贸易协议的可能性。 美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均下降。截至10月24日当周，美国原油库存减少了402万桶。汽油库存减少了635万桶，而馏分油库存比一周前减少了436万桶。此前行业分析人士预计，上周美国原油库存下降20万桶，汽油库存下降190万桶，馏分油库存减少170万桶。美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华综合）

SMM10月28日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属涨跌互现，外盘相较内盘表现略胜一筹，内盘仅沪铜、沪锌以及沪锡一同上涨，沪锌以0.47%的涨幅领涨，沪铜、沪锡一同涨0.22%。外盘方面，伦锌以1.09%的涨幅领涨，伦锡涨0.8%。伦镍唯一下跌，跌幅达0.17%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.71%，铸造铝主连跌0.02%。 黑色系方面除不锈钢外均上涨，铁矿、螺纹一同涨逾1%，铁矿涨1.67%，螺纹涨1.14%。双焦方面，焦煤涨0.84%，焦炭涨0.37%，不锈钢跌0.35%。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金下跌3.4%，盘中最低一度下探至4000美元/吨的关口之下。COMEX白银下跌3.61%。国内方面，沪金跌2.25%，沪银跌2.44%。 截至10月28日6:43分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 2025金融街论坛年会27日在京开幕，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席开幕式并讲话。何立峰指出，金融系统要全力以赴支持完成“十五五”主要目标任务，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业贡献更大力量。 【潘功胜：目前债市整体运行良好 人民银行将恢复公开市场国债买卖操作】 中国人民银行行长潘功胜表示，去年，人民银行落实中央金融工作会议部署，在二级市场开始国债买卖操作。这是丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、发挥国债收益率曲线定价基准作用、增进货币政策与财政政策相互协同的重要举措，也有利于我国债券市场改革发展和金融机构提升做市定价能力。实践中，人民银行根据基础货币投放需要，兼顾债券市场供求和收益率曲线形态变化等情况，灵活开展国债买卖双向操作，保障货币政策顺畅传导和金融市场平稳运行。今年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，人民银行暂停了国债买卖。目前，债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。 【潘功胜：继续完善货币政策框架 强化货币政策执行和传导】 中国人民银行行长潘功胜表示，一年多来，面对复杂严峻的国内外形势，人民银行按照中央决策部署，坚持支持性的货币政策立场，综合运用数量、价格、结构等多种货币政策工具，保持流动性充裕。反映金融运行的主要宏观金融指标也体现了适度宽松的货币政策状态，为我国经济的回升向好和金融市场稳定运行创造了良好的货币金融环境。人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。同时，继续完善货币政策框架，强化货币政策执行和传导。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.12%报98.82，，贸易乐观情绪提振风险偏好，由于美联储降息25个基点早已是板上钉钉的事，市场将密切关注央行可能准备结束量化紧缩计划的任何迹象。投资者正在进一步关注美国联邦政府何时重开的任何迹象，预计关门时间越长，美国经济受到的打击就越大。 在联邦政府关门已进入第27天的情况下空中交通管制员缺勤率激增。航空旅行动荡加剧，周一全国有2.700多架次航班延误周日有8,600多架次航班延误。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国10月谘商会消费者信心指数、澳大利亚截至10月26日当周ANZ消费者信心指数、德国11月Gfk消费者信心指数等数据。 此外，2025金融街论坛年将会于10月27日至30日举行。 原油方面： 隔夜两市油价涨跌互现，美油涨0.08%，布油跌0.25%。因OPEC的石油增产计划再次盖过了贸易协议希望，以及美国对俄罗斯重新实施制裁的影响。四位熟悉谈判情况的人士称，OPEC 八国在周日的会议上倾向于再次小幅增加12月份的石油产量，因为沙特阿拉伯正在努力夺回市场份额。 OPEC及其盟国今年改变了路线，扭转了之前的减产计划，以重新获得市场份额，这在一定程度上有助于抑制油价。OPEC最大超额生产国伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani周一在一次石油会议上表示，该国正在就其550万桶/日产能范围内的产量配额规模进行谈判。 对需求低迷的担忧拖累了市场，本月早些时候布兰特原油跌至5月份以来的最低点，但美国再次对俄罗斯实施制裁，加上美国需求强于预期，帮助提振了油价。IG Bank首席市场分析师Chris Beauchamp表示：“多头希望美国消费持续复苏，否则今日出现的下跌走势可能会加剧。”他补充称，周日伊拉克祖拜尔油田的火灾并未影响该国出口。 俄罗斯方面，Rystad分析师Janiv Shah表示：“俄罗斯石油进入市场可能持续面临一些挑战，但这取决于制裁将如何执行。”（文华综合）

SMM10月27日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘金属涨跌互现，沪铜以0.91%的涨幅领涨，录得六连阳。伦铜涨0.85%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.39%，铸造铝主连跌0.05%。 上周五隔夜黑色系方面除不锈钢外均飘红，不锈钢跌0.12%，螺纹、热卷一同涨逾0.5%，螺纹涨0.59%，热卷涨0.58%。双焦方面，焦煤涨0.6%，焦炭涨0.08%。 上周五隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌0.45%，周线下跌2.05%，结束了此前九周连涨的态势。COMEX白银跌0.6%，周线下跌3.38%。国内方面，沪金跌0.48%，周线下跌4.89%，沪银跌0.25%，周线大跌7.34%。 截至10月25日8:22分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【中共中央新闻发布会：《建议》明确“十五五”时期我国经济社会发展指导方针】 中共中央10月24日上午举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀介绍关于“十五五”时期经济社会发展的指导方针。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》强调，要全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，围绕全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“五个以”“两个推动”“一个确保”的要求，即：坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的，以全面从严治党为根本保障，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐，确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展。《建议》指出，“十五五”时期经济社会发展必须遵循六项重大原则，即：坚持党的全面领导、坚持人民至上、坚持高质量发展、坚持全面深化改革、坚持有效市场和有为政府相结合、坚持统筹发展和安全。《建议》明确的指导思想和原则，与前几个五年计划一脉相承，保持了连续性、稳定性，又与时俱进、守正创新，具有很强思想性、战略性、指导性。 中国人民银行党委召开会议，传达学习党的二十届四中全会精神。会议强调，构建科学稳健的货币政策体系，动态完善货币政策框架；拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行；稳步推进数字人民币研发和应用。 美元方面： 上周五隔夜美元指数收平于98.94，此前新的通胀数据显示，9月份美国消费者物价涨幅低于预期，这使得美联储仍有望在本周再次降息。美国9月CPI环比上涨了0.3%，同比上涨3.0%。经济学家预计上个月的消费价格指数升0.4%，同比升3.1%。美元周线上涨0.39%。 尽管美国政府停摆导致经济数据缺失，但还是公布了CPI报告。该数据用于社会保障局计算数百万退休人员和其他福利领取者的生活费用调整，本来应于10月15日公布。 宏观方面： 中国方面，将公布中国9月规模以上工业企业利润年率-单月、中国香港10月30日基本利率、中国10月官方制造业PMI等数据；美国方面，将公布美国10月联邦基金利率目标上限、美国10月联邦基金利率目标下限，美国10月谘商会消费者信心指数、美国9月季调后成屋签约销售指数月率、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国第三季度GDP价格指数季率初值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国第三季度消费者支出年化季率初值、美国第三季度GDP隐性平减指数季率-季调后初值、美国9月个人支出月率、美国9月核心PCE物价指数年率、美国10月芝加哥PMI等数据；欧元区方面，将公布欧元区9月季调后货币供应M3年率、欧元区第三季度季调后GDP季率初值、欧元区第三季度季调后GDP年率初值、欧元区10月经济景气指数、欧元区10月工业景气指数、欧元区10月消费者信心指数终值、欧元区9月失业率、欧元区10月欧洲央行主要再融资利率、欧元区10月欧洲央行存款机制利率、欧元区10月欧洲央行边际贷款利率、欧元区10月调和CPI年率-未季调初值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调初值等数据；德国方面，将公布德国10月IFO商业景气指数、德国11月Gfk消费者信心指数、德国10月季调后失业人数变动、德国第三季度季调后GDP季率初值、德国第三季度未季调季度GDP年率初值、德国10月CPI年率初值、德国9月实际零售销售年率、德国9月实际零售销售月率等数据；澳大利亚方面，将公布澳大利亚截至10月26日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚第三季度CPI季率、澳大利亚第三季度CPI年率等数据；加拿大方面，将公布加拿大10月30日央行上周五隔夜贷款利率、加拿大8月季调后GDP年率、加拿大8月季调后GDP月率；日本方面，将公布日本10月30日央行政策基准利率(1030当天不定时)，日本10月东京CPI年率，日本9月失业率等数据；瑞士10月瑞信/CFA经济预期指数、瑞士9月官方储备资产、法国第三季度GDP年率初值、英国10月CBI零售销售差值等数据也将公布。 此外，2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，一行一局一会负责人将做主题演讲，2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，国务院副总理何立峰于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。美联储FOMC公布利率决议，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。美国总统特朗普访问日本、，至10月29日。美国总统特朗普将访问韩国；加拿大央行将公布利率决议和货币政策报告，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告，欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话， 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话。亚太经合组织（APEC）领导人峰会举行，意大利央行、英国央行和法国央行联合举办第11期国际宏观经济研讨会。韩国主办2025年亚太经济合作组织（APEC）领导人峰会，至11月1日。澳洲联储主席布洛克将参与一场炉边谈话 需要注意的是，10月29日，中国香港交易所因重阳节休市一日，南、北向交易关闭。 原油方面： 上周五隔夜两市油价一同下跌，美油，布油跌0.57%。因市场开始怀疑特朗普政府是否会严格执行对俄罗斯两大石油公司的制裁。周线方面，美油涨7.51%，布油涨5.92%，周线创6月中旬以来最大涨幅。 据悉，这两家公司合计占全球石油产量的5%以上。2024年，俄罗斯是仅次于美国的全球第二大原油生产国。印度最大的俄罗斯石油买家——印度信实工业公司(Reliance Industries Ltd)的发言人在一份声明中表示，该公司将遵守西方对莫斯科的制裁，同时保持与现有石油供应商的关系。Rystad Energy石油市场分析副总Janiv Shah在一份给客户的报告中表示：“流向印度的原油尤其面临风险。考虑到原油来源的多样化和库存的充足性，中国炼油厂面临的挑战将更加温和。” 巴克莱银行（Barclays）在致客户的一份报告中警告称，美国针对俄罗斯主要石油生产商的新制裁可能会威胁全球供应，并推动布伦特原油价格大幅上涨。科威特石油部长表示，石油输出国组织（OPEC）将准备通过提高产量来弥补市场上的任何短缺。美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，美国能源公司连续第二周增加石油和天然气钻机数，为9月以来首见。数据显示，截至10月24日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数增加2座，至550座，创6月以来最高水平。（文华综合）

》【直播中】锡期现交易策略研讨 锡产业技术分享 城市矿山开发思考 贵金属供需展望 》【直播】宏观经济展望 全球锡未来趋势研判 非洲越南锡发展洞察 锡焊料前沿技术分享 SMM10月24日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线上涨，沪铜涨1.34%。沪铅涨0.52%。沪铝涨0.64%，沪锌涨0.72%。沪镍涨0.8%。沪锡涨1.01%。此外，氧化铝主力期货跌0.07%，铸造铝主连涨0.53%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.19%，不锈钢涨0.75%，螺纹钢跌0.36%，热卷涨0.34%。双焦方面：焦煤涨1.62%，焦炭涨1.91%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线上涨，伦铜涨1.44%，伦铝涨2.07%，伦铅涨1.08%，伦锌跌0.21%，伦锡涨1.02%，伦镍涨1.13%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨1.91%，COMEX白银涨2.03%。隔夜沪金涨1.56%，沪银涨1.48%。 截至10月24日7:18分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 》中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报 【中共中央将于24日上午举行新闻发布会 介绍和解读党的二十届四中全会精神】 中共中央将于10月24日上午10时举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。 【四中全会公报发布：要大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点】 据央视新闻，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会提出，建设强大国内市场，加快构建新发展格局。坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。要大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。 》点击查看详情 【十五五经济社会发展主要目标】 据央视新闻，四中全会公报发布，全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.03%，报98.94。市场在关注周五将公布的美国9月消费者物价指数（CPI），市场预期整体CPI环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%。但分析师表示，预计该通胀数据不会阻止美联储在本月稍晚的会议上连续第二次降息25个基点。（文华综合） 宏观方面： 今日公布日本9月全国CPI年率、日本9月全国核心CPI年率、英国9月季调后零售销售月率、英国9月季调后核心零售销售月率、法国10月SPGI制造业PMI初值、德国10月SPGI制造业PMI初值、欧元区10月SPGI制造业PMI初值、英国10月SPGI服务业PMI初值、英国10月SPGI制造业PMI初值、美国9月CPI年率未季调、美国9月核心CPI年率未季调、美国10月SPGI制造业PMI初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数终值、美国9月季调后新屋销售年化总数等数据。 此外，还需关注澳洲联储主席布洛克发表讲话；日本新任首相高市早苗在众议院全体会议上发表施政演说；国务院副总理何立峰于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。 原油方面： 隔夜两油期货均延续前两个交易日的涨势继续大幅上涨，美油涨5.56%，布油涨5.38%。此前美国特朗普政府宣布对俄罗斯两大石油巨头--卢克石油和俄罗斯石油公司实施制裁。 据央视新闻报道，当地时间23日，欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯宣布，欧盟正式通过对俄罗斯第19轮制裁。22日，欧盟成员国就第19轮对俄制裁达成一致。据悉，制裁措施包括禁止进口俄罗斯液化天然气等。据央视新闻客户端报道，当地时间22日，美国财政部宣布将对俄罗斯两家大型石油公司实施制裁，包括俄罗斯石油公司和卢克石油公司。美国财政部还制裁了这两家公司在俄的一系列子公司，所有由这两家公司直接或间接拥有50%或以上股权的实体将被制裁。 科威特石油部长Tariq Al-Roumi周四表示，在美国对俄罗斯石油巨头实施新制裁后，OPEC准备在必要时通过进一步取消减产措施来提高原油产量，以解决市场短缺问题。OPEC今年将石油产量目标提高了270多万桶/日，相当于全球需求的2.5%左右。在10月5日的会议上，OPEC 表示将从11月起将石油产量提高13.7万桶/日。然而，俄罗斯总统普京表示，全球市场需要时间来替代俄罗斯石油。（文华综合）