今日国内黄金饰品价格对比显示，多数金店金饰价格突破1600元/克，较昨日上涨32元/克左右，最高达1608元/克。 周生生报价1602元/克，周大福报价1608元/克，老凤祥报价1575元/克，老庙黄金报价1608元/克。

SMM2月27日讯： 据新华社消息，当地时间2月26日，美国与伊朗在瑞士日内瓦举行第三轮间接谈判，此次谈判由阿曼斡旋，历经两个阶段，中间休会数小时。谈判结束后，伊朗和阿曼方面均表示，此轮谈判取得“良好进展”，美伊双方与各自政府磋商后，新一轮谈判预计于下周举行。美伊矛盾暂未继续激化，金价窄幅波动。纽银、铂、钯2月27日出现明显的上行，其中铂金本周周线涨19.29%，成为贵金属期货板块的亮眼品种。美国关税以及地缘风险带来的市场不确定性仍存，支撑着贵金属的走势。基本面上，白银、铂等供应偏紧给白银和铂带来基本面上的支撑。叠加不少市场参与人士看涨后市，部分持货商挺价惜售的心理较强，给铂钯等的上涨带来情绪面的支撑。截至2月27日15:58分左右，COMEX黄金涨0.06%，报5197.1美元/盎司；沪金主连跌0.09%，报1147.9元/克；COMEX白银涨3.49%，报90.645美元/盎司；沪银主连涨0.57%，报23019元/千克；白银T+D涨2.09%，报22369元/千克。此外，铂主连涨5.34%，报623.75元/克，其本周周线涨19.29%；钯主连涨2.77%，报464.85元/克，其本周周线涨10.86%。 A 股市场同步响应，截至2月27日收盘，贵金属板块涨3.55%，个股方面：湖南黄金涨停，兴业银锡、恒邦股份、晓程科技以及盛达资源等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 现货市场 铂 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 2月27日，铂现货报606~610元/克，其均价报608元/克，较前一交易日涨3.67%。节后归来铂的上涨除了宏观和避险需求的支撑，还受到基本面供应偏紧、市场预期向好，部分持货商挺价惜售等的支撑。由于部分持货商对后市保持乐观预期，使得其不愿低价出货，市场上低价货源难觅。不过，目前市场供需关系较节前未发生大的转变，节后的的上涨受乐观情绪的带动更为明显，下游高位观望情绪较重，预计短期铂价将继续震荡运行。后市还需关注需求端口的变化。 白银 》点击查看SMM白银现货价格 2月27日，SMM1#白银上午出厂参考均价为23240元/千克，均价较前一交易日跌521元/千克，跌幅为2.19%。据了解，27日银价延续震荡整理趋势，TD对沪银主力2604合约基差收窄后，部分持货商下调升水报价，但大厂银锭报价仍然坚挺。上海地区国标银锭持货商对TD升水下调至1400-1500元/千克报价刚需成交，上海、深圳地区部分持货商对TD升水1200-1400元/千克抛售库存，大厂银锭持货商对TD升水1500-1700元/千克溢价惜售。甘肃、广东、河南等地冶炼厂对TD升水下调至1500元/千克少量成交。今日市场现货市场流通货源增加，部分小厂银锭及进口的国产大锭品牌流入市场补充低端应用及首饰制品等市场需求，深圳地区升水降幅略大于上海市场，不同品牌银锭报价差异较大，与昨日相比高价成交相对困难，市场成交情况逐渐转暖。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 银河期货研报显示：2026年2月，铂钯价格在宏观冲击与地缘风险中演绎“过山车”行情。全月来看，宏观情绪主导波动节奏，供应端事件强化支撑，“铂强钯弱”的结构性特征延续。当前来看，地缘与宏观局势对贵金属形成强力支撑：中东局势剑拔弩张直接推升避险需求；美国GDP下修而通胀顽固，滞胀阴云凸显黄金保值功能；叠加关税政策陷入法律博弈削弱美元信用，以及美联储降息预期与全球央行购金潮，共同为贵金属价格提供了坚实底部，基本面方面，铂钯供给端扩张弹性较弱，由于铂金在需求结构上相对钯金较少依赖传统燃料汽车消费，供需格局相较钯金更为偏紧，预计铂金后续具备较强的上行动能，钯金对铂金做弱势跟随。风险提示：美国经济韧性超预期、美国对铂钯关税调整超预期、主产区地缘风险。 光大期货表示，市场降低未来美联储降息押注下，地缘政治成为黄金聚焦点，预计仍将在5000美元/盎司上下以高位宽幅震荡的形式，关注美伊后续进展，进一步等待降息预期催化，建议采取“分批布局、长期持有”的策略，将黄金作为资产组合的重要组成部分。白银依然在2026年有望成为商品市场最具波动弹性的明星品种，继续上行需要黄金走牛的进一步确认，但要关注comex3月交割是否会发生异常。 瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司。分析师认为，在美国与伊朗紧张局势下，地缘政治风险将持续高企，而美联储宽松周期预计将继续，对实际利率构成压力。分析师指出，2025年全球黄金需求突破5000吨，瑞银预计，在更强劲的投资流动和各国央行持续购买的推动下，金价将进一步上涨。（金十数据） 高盛表示，各国央行的购金行为和私人投资者为应对美联储降息而增加的黄金敞口，将推动金价在2026年底前缓慢攀升至每盎司5400美元。 澳新银行预计，黄金可能在第二季度触及每盎司5800美元的新高，因为预期美联储将放松货币政策、地缘政治紧张局势可能加剧并且美元料进一步走软。澳新银行之前对金价的预测是5400美元。澳新银行表示，“我们预计美联储将有两次25个基点的降息，一次在3月份，另一次在6月份。这将推动实际利率下行，从而支撑资金流入黄金市场”。澳新银行指出，投资者正在逐步分散资产配置，减少美元敞口。预计未来几年白银市场供应将持续不足，但2026年缺口可能会缩小。 法国巴黎银行的大宗商品策略总监David Wilson表示，随着宏观经济和地缘政治风险持续，黄金价格年底前可能攀升至每盎司6000美元，金银比价也将上升。他表示，虽然金银比价仍低于两年平均水平，但已经反弹。“我认为金银走势仍然有进一步脱节的空间，”黄金前景也受到各国央行持续购入的支撑，包括德意志银行和高盛集团在内的许多银行和资产管理公司都看好黄金价格，认为长期需求驱动因素将支撑金价。 中信证券2月10日研报指出，近期黄金价格出现大幅度波动。从基本面来看，我们认为是市场对美联储独立性的担忧和伊朗局势的预期出现了变化，驱动黄金价格先快速上行后大幅震荡下跌。市场的投机性资金也放大了这一趋势变化。展望短期市场，我们认为市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但伊朗局势的不确定性仍然较高，或需等待局势尘埃落定后黄金市场波动才会收敛。展望2026年全年，我们仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期。 所罗门全球市场分析师Nick Cawley表示，当前黄金剧烈波动只是短期噪音。预计在未来几周内金价将再次突破5000美元，并在第二季度重新测试数十年来的5600美元高位。市场洗盘是健康的，尤其是在强劲反弹之后，且技术前景依然积极。XS.com高级市场分析师Rania Gule表示，尽管短期内金价可能维持在每盎司5000美元以下，到年底仍有可能升至6000美元。市场尚未耗尽看涨动力。（财联社） 摩根大通表示，今年来自各国央行和投资者的需求足够强劲，将最终推动黄金价格在2026年底前升至每盎司6300美元。白银在短期内具有较高的底部支撑，未来几个季度内价格区间约为每盎司75-80美元。 美国银行表示，金银价格从历史高位暴跌后，两种贵金属的市场仍将高度波动。按波动性指标衡量，黄金价格的波动性已达到2008年金融危机高峰以来的最高点。与此同时，白银市场经历了自1980年以来最剧烈的市场动荡。 花旗警告黄金估值已达极端区域，全球黄金支出占GDP比例飙升至0.7%，为55年来最高。若黄金配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价将面临“腰斩”风险。 随着2026年下半年俄乌冲突有望达成协议、美国经济上行及美联储独立性确认，避险情绪的集体消退将撤走金价最后支柱。 推荐阅读： 》银价延续震荡整理基差收窄 现货市场升水下调持货商报价差异扩大【SMM日评】 》国泰君安：战略矿产风暴来袭，细数需警惕的资源品期货【机构评论】

春节期间，金价持续攀升。2月26日，国际金价重新站上5200美元/盎司关口，已较节前涨逾3%。国内金饰价格应声走高，老凤祥（600612.SH）、潮宏基（002345.SZ）等主流品牌足金首饰报价普遍突破1560元/克。 涨价的涟漪或再扩大。财联社记者从销售渠道获悉，周生生(00116.HK)、周大福（01929.HK）等品牌金店将在3月份调涨部分一口价产品价格。 目前市场多看涨后续金价走势，对于依赖终端消费的金饰行业而言，高金价一定程度上抑制需求的压力依旧如影随形。 金饰品牌涨声再起 随着国际金价的飙涨，金饰品牌们开始为目前的一口价产品酝酿涨价。 深圳地区一位周大福工作人员向财联社记者表示：“确定是要在3月中旬提价。不过，涨价也是有预期的，上次对一口价产品统一调价的时候还是金价1400多的时候。”而2月26日，周大福的首饰金价已经达到1570元/克。 一口价产品相较于克重计价产品往往利润更高，如财联社记者2月23日在安徽地区一家周大福门店询价的一款故宫系列手链，按照65800的定价及28克的克重，单价达到2350元/克。 “你有兴趣的话可以尽快下手，3月初我们又要涨价，但价牌还没出。你看的这款原价65000多，现在折后50000多。之后估计要涨到89000多，而且不确定能不能有这个力度的折扣。”对于财联社记者询价的一款“故宫”系列手链，安徽地区一家周大福工作人员告诉财联社记者。按此计算，这款产品的克重单价已经超过了3000元。 此外，老铺黄金（06181.HK）发布调价通知，将于2026年2月28日进行产品价格调整，产品调价详情，以线上线下产品实际标价为准；广州地区一家周生生门店的工作人员则向记者直言“3月涨”。 除了知名品牌商，少有一口价商品的水贝的金饰商家们，也迫于经营压力将工费提高。 深圳水贝的一家黄金饰品零售商也向记者表示，“今天开始，我们5D（配件）系列和5D(微硬金)系列产品的工费将在原有价格基础上每件上调5元”。对于此举的原因，该人士表示，“市场变化及成本调整，国际金价持续上扬，我司生产成本亦随之攀升，已难以承受成本持续上涨带来的巨大压力。” 在业内人士看来，这一轮涨价不仅与黄金价格飙涨有关。 “本轮品牌金店的涨价潮与以往存在本质差异，其核心驱动力已从单纯的金价成本传导转向行业定价模式的系统性重构。”苏商银行特约研究员武泽伟向财联社记者表示，这标志着黄金饰品行业正加速从传统的按克计价模式向“品牌溢价加工艺价值”的定价逻辑转型，一口价产品通过打包工艺费、设计版权费和品牌溢价，显著提升了品牌盈利能力，其毛利率可达30%至40%，远高于按克计价产品的10%至20%。这一转型反映了行业从依赖金价上涨的被动增值，转向依赖品牌运作和文化赋能的主动增长。 市场购金情绪分化 金价高位震荡，正深刻影响着人们的金饰消费心理。一边是“越涨越买”的追高客，一边是“理性观望”的谨慎派，市场分化情绪明显。 有深圳水贝商家告诉财联社记者，节前人流量不少，但是价格混乱，且价格还是高。其坦言消费者购买的产品克重轻了，市场旺丁不旺财。 而作为黄金消费传统旺季，春节是婚嫁、赠礼等刚性需求集中释放期。中国商业联合会最新监测数据显示，春节期间，金银珠宝类商品日均零售额同比增长33.4%。 有趣的是，春节后部分黄金品牌并未放弃促销攻势，如老铺黄金在调价的同时，推出了“每满1000元减100元”“满额赠礼”等活动，以维系终端热度。 据财联社记者观察，每逢调价前，老铺黄金店前会出现排队盛况，有网友反馈近期在老铺黄金门店排队时间超8个小时。与此同时，因高金价劝退，部分品牌金店内则顾客寥寥。 在武泽伟看来，当前金饰市场呈现“越涨越买”与“理性观望”并存的分化格局，反映出消费者对黄金价值认知的深层分化。 “一方面，部分消费者在涨价预期下涌入金店抢购，老铺黄金部分门店甚至出现‘一货难求’现象，这源于对品牌价值和工艺溢价的共识驱动，认为调价前入手具有性价比优势。另一方面，不少消费者认为一口价产品溢价过高，直呼‘买不起’或‘割韭菜’，选择保持理性观望。这种分化恰恰印证了黄金消费正在从单一保值逻辑向多元化价值判断演进，消费者在追求资产保值的同时，也开始更加审慎地评估为设计和品牌支付溢价的合理性。”武泽伟表示。 回顾年初至今的金价走势，伦敦现货黄金价格先是狂飙至5600美元/盎司上方的历史天价。随后在1月29日触顶回落，一度在5000美元/盎司附近震荡整理。春节期间，黄金价格走出“过山车”行情，在“两连跌”后强势四天收涨。年初迄今，国际金价涨幅已超过18%。 独立观察员宋云明向财联社记者表示，目前金价高位震荡偏强运行，短期内国际金价将继续保持高位震荡态势，仍要注意5400美元/盎司上方的压力；中期上涨趋势未改，长期上涨趋势的延续时间与空间结构有待进一步考量。 宋云明进一步分析称，“对于贵金属饰品，虽然金价上涨暂时停滞，但仍处于历史高位，价格高昂，品牌销售压力和运营压力仍然存在。”

据Miningnews.net网站报道，奥伦资源公司（ Aurum Resources ）在科特迪瓦的邦迪亚利（ Boundiali ）金矿项目资源量大幅增长。 目前，该项目金资源量为303万盎司，增长26%。该项目包括多个矿床，300米以浅可露天矿坑开采，边界品位为0.4克/吨，更深部的矿体边界品位为1.5克/吨。 推定资源量为137万盎司，增长49%，品位1克/吨；推测资源量为166万盎司，品位0.9克/吨。 BST1、BDT3和BMT3矿床资源量增加。钻探还未停止，目标尚未控制，仍有多个区域仍需进行验证。 2023年以来，该项目已经多次更新资源量。3季度将再次更新资源量。 下一步，公司将进行预可行性研究。明年有望完成最终可行性研究。

据Mining.com网站报道，阿根廷经济部长路易斯·卡普托（Luis Caputo）周二称，纽蒙特将在阿根廷塞罗尼格罗（Cerro Negro）矿山投资大约8亿美元。 这笔投资将用于重启塞罗尼格罗扩产一期（Cerro Negro Expansion 1，CNE1）项目，将使得该矿运营寿命延长至2035年。 卡普托称，“这笔投资目的是提高公司运营安全，增加雇员，并推动地区发展”。

委内瑞拉央行在去年下半年出售了近6吨黄金。当时，由于美国对石油出口实施限制，委内瑞拉正面临严重的美元短缺。 这些出售情况披露在央行发布于其官方网站的财务报表中。根据加拉加斯咨询机构Sintesis Financiera的估算， 这些操作主要集中在12月完成 。 特朗普政府去年加大了对委内瑞拉石油出口的限制，并于12月10日扣押了第一艘油轮。禁运切断了美元流入这个拉丁美洲国家的渠道，导致官方汇率与平行汇率之间的差距升至历史高位，并引发外界对恶性通胀卷土重来的担忧。 不过，在今年1月美国特种部队强行带走总统尼古拉斯·马杜罗（Nicolas Maduro）之后，美国已允许部分委内瑞拉石油销售所得美元逐步回流国内。 这一变化重振了官方外汇市场，并缩小了其与平行汇率之间的差距。 根据Sintesis Financiera周一发布的一份报告，从央行的报表来看， 该机构在1月似乎并未出售任何黄金 。 尽管进行了黄金出售，委内瑞拉的外汇储备总值在去年仍以美元计增长了30%，主要原因是贵金属价格大幅上涨。由于当局缩短了用于计算金属平均价格的时间区间，价格上涨的影响也更快体现在储备数据中。 Sintesis Financiera负责人塔玛拉·埃雷拉（Tamara Herrera）表示， “这营造出一种实力增强的感觉，这也是你看到外汇储备总额反弹如此明显的原因。” 央行储备是委内瑞拉当局少数仍定期公布的数据之一。消费者价格指数等关键指标已多年未发布，而经济增长数据则零散且不完整。根据Sintesis Financiera汇编的数据， 在马杜罗统治下应对前所未有的经济危机期间，委内瑞拉的黄金储备在过去12年中已减少逾80%。 委内瑞拉目前相当一部分黄金储备存放在英国央行。不过，由于英国自2019年以来未承认其政府，委内瑞拉无法动用这些资金。在马杜罗被美军带走后，这一状况仍未发生改变。 “外部部门已是一团糟，”委内瑞拉经济学家、马德里IE大学副教授何塞·曼努埃尔·普恩特（Jose Manuel Puente）表示，“在没有金融援助的情况下，根本不可能稳定外汇市场。”

Forex.com市场分析师拉赞·希拉尔（Razan Hilal）指出， 本周金价持稳于2月突破位5100美元上方，但这一贵金属在每盎司5200至5300美元区间面临重大阻力。技术面形态越来越像1月抛售前的情形，一旦跌破5100美元，则意味着下行风险指向4800美元甚至4380美元。 希拉尔表示，现货黄金成功持稳于每盎司5100美元的突破位上方，反映出贸易政策不确定性引发的新的避险需求。 “在2月的波动之后，这一走势使黄金重返明确看涨的技术区域，强化了投资者对贵金属的信心，”她表示。“然而，这一强势正与历史性的超买动能读数发生碰撞，引发了对可持续性的质疑。 当前形态呈现出一个决定性的转折点，上行延续与结构性回调风险并存。 ” 希拉尔警告称， 当前的黄金突破面临动能衰竭的风险，这一贵金属目前面临的技术条件在历史上曾预示过大幅回调。 她警告称，价格走势偏向看涨一方，因金价持稳于2月期间价格走势的先前阻力位上方，且交易价格高于5100美元水平确认了结构性突破，但相对强弱指标已重返1月时的超买水平，而当时正是金价从历史高点急剧下跌之前。她表示， 当前的动能形态与先前的价格峰值相似。 希拉尔称，因此， 除非金价果断突破5200美元和5300美元附近的阻力位，否则可能难以维持在每盎司5000美元上方的涨幅，因为头寸过度扩张增加了这一贵金属出现急剧回调的脆弱性。 下行方面，如果金价确实收于5100美元支撑位下方，明确的支撑位勾勒出了结构性下行的路径。 “如果我们重新收于5100美元关口下方，那么我们可能预期会再次面临盘整风险，区间一直延伸至4800美元大关，”希拉尔称。 她补充称， 如果这一水平失守，黄金可能挑战随后的支撑位4600美元、4530美元和4380美元 ，重新打开2月早些时候曾充当需求聚集区的区域。 希拉尔表示，正因如此，黄金的上涨现在不仅取决于宏观驱动的避险资金流，还取决于买家能否在动能衰竭将控制权交还给卖家之前守住突破区域。

摩根大通周三将黄金长期价格预期上调至每盎司4500美元，同时维持2026年底目标价为6300美元不变。 今年以来，现货黄金已累计上涨约20%，周二触及三周高点每盎司5248.89美元，周三交投于5200美元附近。此前在1月29日，金价曾创下5594.82美元/盎司的历史纪录高位。 黄金这一走势延续了2025年涨幅超过64%的强劲涨势。黄金作为广受认可的避险资产，在全球不确定性上升背景下持续获得资金青睐。 早在去年12月，摩根大通就在其2026年展望中就指出，推动黄金牛市的关键因素依然强劲，预计新的需求来源将推动黄金价格在2026年底前升至5055美元上方。 摩根大通表示，依然坚定看多黄金至2026年底，并认为结构性多元化配置黄金的趋势仍将持续，且金价尚有进一步上升空间。 该行补充称，预计今年来自各国央行及投资者的需求将足以在未来一段时间内持续推升金价，最终在2026年底达到每盎司6300美元。 过去一年以来，地缘政治风险、美联储降息周期、各国央行增持以及资金持续流入黄金ETF，共同推动金价屡创新高。 在低利率环境下，不产生利息收益的黄金对投资者而言更具吸引力，这一机制进一步强化了金价上涨动能。摩根大通指出，黄金既充当了对冲货币贬值的工具，也成为美国国债和货币市场基金等生息资产的“非收益型竞争者”。 摩根大通全球研究指出：“即便过去连续三年央行购金规模均超过1000吨，2026年央行增持黄金的结构性趋势仍将延续。”该行预计，2026年央行购金量为755吨，虽低于过去三年超过1000吨的峰值，但仍显著高于2022年前每年400至500吨的平均水平。 与此同时，美国银行在一份报告中表示，未来12个月价有望升至每盎司6000美元。 该行同时指出，短期内白银价格可能进一步回调，但年内仍有机会重新升至每盎司100美元上方。“尽管当前白银价格的上涨可能加速太阳能电池板制造商的需求萎缩，但今年白银价格仍有可能再次涨至每盎司100美元以上。” 周三美盘交易时段，现货白银报约90.70美元/盎司，较1月底创下的121.64美元/盎司历史高位明显回落。

2月24日（周二），Ero Copper旗下巴西帕拉州Furnas项目开发取得关键进展，该项目是与淡水河谷基金属公司合作推进，此前该项目发布了首个初步经济评估报告（PEA）。 根据上述PEA，Furnas项目将是一个拥有四个独立矿区的大型矿场项目，其矿山开采寿命为24年，期间将生产铜约120万吨、黄金200万盎司和白银约900万盎司。 根据评估，在投产后的最初15年内，其年均铜产量料达10.8万吨。 Ero Copper首席执行官表示，初步经济评估结果表明Furnas项目是一项“非凡的资产”。 该项目此前由淡水河谷和英美资源集团共同开发，两家公司共完成9万米钻探工作。该矿区位于Carajás矿区，距离淡水河谷基金属公司Salobo铜矿东南方向约50公里。 Ero Copper目前拥有Furnas项目60%的权益。 根据第一阶段钻探结果，目前资源量估计为2.756亿吨，铜品位为0.83%；推断资源量1.959亿吨，铜品位为0.76%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据BNAmericas网站报道，伦丁矿业公司（Lundin Mining）宣布其在阿根廷圣胡安省的维库尼亚（Vicuña）铜矿项目初步综合经济评价结果。该项目包括费洛德索尔（Filo del Sol）和何塞玛丽亚（Josemaria）两个铜金矿床。伦丁矿业与必和必拓各占一半股份的维库尼亚集团是该项目的所有权人。 该项目将采用分阶段开发方式。何塞玛丽亚硫化矿床刚开始采用露天矿坑，建设一座日处理矿石17.5万吨的选矿厂。精矿将通过卡车运送到港口，比如智利的坎德拉里亚港。 第二阶段将开发费洛德索尔的可堆浸氧化矿，包括用于回收铜、金和银的溶剂萃取和电积（SX/EW）厂。 第三阶段开发将在第七年启动，届时将扩建选矿厂以开发费洛德索尔硫化矿床，实现产量达峰。这将包括一条通往何塞玛丽亚硫化矿选矿厂的12公里长的输送带，三条选矿生产线将扩大到五条。这还包括该地区的基础设施，比如海水淡化厂和相关管道，以及精矿浆回流管道，从而实现在该地区的扩产。 该研究假设建设一个2000升/秒的海水淡化厂、输水管道、精矿管道，焙烧炉将由一家独立的第三方基础设施公司提供融资。这包括一个用于费洛德索尔矿石的焙烧炉，一条连接太平洋的长200公里的输水管道，以及一条通往智利港口的精矿输送管道，该管道待扩建。 第一阶段投资估计为71亿美元，其投资强度不足3万美元/吨铜当量。第二和第三阶段总投资为111亿美元，其中第二阶段为39亿美元，第三阶段为71亿美元。 假设铜价为4.6美元/磅，金3300美元/盎司，银40美元/盎司，按照8%的折现率，维库尼亚项目税后净现值为95亿美元，各阶段内部收益率为14.8%，回报期为8.4年。如果铜价在6美元/磅，金价在5000美元/盎司，银价在80美元/盎司，则该项目净现值达到288亿美元，内部收益率达到25.5%，回报期为5.4年。 该项目表明，需要高的铜价才能刺激新矿山的建设。贱金属生产商通常将15%的内部收益率作为新投资的门槛。维库尼亚公司则将内部收益率设为14.8%，铜价为4.60美元/磅，并考虑所有伴生矿产。 该项目预计生产寿命为70年，在前25年满负荷生产期间，将年产铜40万吨，金70万盎司，银2200万盎司。其中有10年年均铜产量超过50万吨，金80万盎司，银20万盎司。矿山收入中铜占比为60%左右，金32%，银8%。 公司预计，该项目成本较低，在运营的前25年，若考虑金银等伴生矿产，则铜的平均现金成本为-0.2美元/磅，总可持续成本为0.47美元/磅。 公司称，下一步工作包括第一阶段的详细设计和工程，加快项目准备，以及升级进场道路。该公司已经将其信贷额度增加到45亿美元，以确保其在建设的初始阶段有充足的资金。 该公司的目标是在年底前做出投资决定。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn