美联储加息预期升温后，黄金市场短线压力加大。周三，现货黄金盘中跌逾1%，截至发稿交投于每盎司4070美元附近；通胀担忧延续、美元走强以及油价上涨，也共同压制了近期金价表现。 美国银行(BAC.N)周二调整了黄金价格预测，将2026年平均金价预期下调14%，降至每盎司4360美元。该行给出的理由是，其对美联储政策立场的判断转向更为鹰派。 不过，美国银行并未改变长期看涨黄金的立场。该投行表示， 一旦美联储紧缩周期结束，金价仍有机会升至每盎司5000美元。 摩根大通(JPM.N)上周也作出类似调整。该行表示，考虑到美联储可能提前加息，其金价预测存在下行风险，但仍维持至2027年的长期看涨观点。 分析认为，短期内黄金面临的逆风较为明显，但长期支撑因素仍在。地缘政治风险、全球去美元化趋势以及央行持续购金，将继续为黄金提供上行动能。 对于黄金交易员来说，中东战事的升级引发了人们的担忧，即美联储可能需要在更长的时间内维持较高的利率，以应对顽固的通胀。北京时间周四凌晨公布的美联储6月会议纪要显示，一些政策制定者认为6月已经有必要加息，但他们最终支持保持利率稳定的决定。 更广泛地说，会议纪要反映出美联储官员对通胀的担忧日益加剧，而对劳动力市场的担忧略有消退。较高的借贷成本通常对黄金不利，因为黄金不支付利息。墨尔本Vantage Markets分析师Hebe Chen表示，周四黄金交易开局平静， “感觉更像是新风暴前的犹豫，而不是真正的平静” 。“市场已经听到了中东的警钟，但尚未将其视为一场全面的危机。” 自2月底伊朗战争爆发以来，金价已下跌逾五分之一，一波获利了结结束了三年的牛市，近期金价一再跌破4000美元。然而，目前还没有证据表明投资者因预期价格进一步下跌而建立大规模空头头寸。 Hebe Chen说：“交易员正在关注风险是否从一次性冲击转变为新的地缘政治紧张周期的开始，以及连锁反应可能有多严重。在确认消息到来之前，黄金可能会保持等待状态。” 以下是分析师最新的金价预测列表（以美元/盎司为单位）：

美国对伊朗发动新一轮空袭，叠加人工智能需求前景的持续不确定性，全球股市承压，油价大幅跳涨。 周三，美股股指期货持续走低，纳斯达克100指数期货跌超1.6％，道琼斯指数期货跌1.3％，标普500指数期货跌1.03％。欧股跌幅扩大，德国DAX指数下跌2%，法国CAC指数下跌1.7%，西班牙IBEX35指数跌超2%，特朗普要求全面切断与西班牙贸易。 据新华社，7月8日，美国总统特朗普8日在北约峰会上说，他认为美伊谅解备忘录“已终结”。消息后，欧美股指走低，美国国债收益率直线拉升，布伦特原油涨6.6%至79美元/桶。现货黄金短线走低，报4056美元/盎司。美元指数短线拉升近20点，现报101.10。 就在特朗普发表上述言论前不久， 美国刚宣布撤销对伊朗石油销售的豁免，并对其发动新一轮军事打击 。据央视新闻，8日当天，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，美军当天凌晨对伊朗霍尔木兹甘省沿海地区和马赫沙赫尔的部分沿海基地及非军事设施发动空袭，违反停火协议，并违反《伊斯兰堡谅解备忘录》。 AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示， "过去几周，人工智能和科技股的走势主导了市场，但现在投资者被迫重新关注地缘政治紧张局势，如果未来几个交易日局势进一步升级，地缘政治紧张局势应该会主导市场情绪。" 核心市场走势如下： 美股股指期货持续走低，纳斯达克100指数期货跌超1.6％，道琼斯指数期货跌1.3％，标普500指数期货跌1.03％。 欧股跌幅扩大，德国DAX指数下跌2%，法国CAC指数下跌1.7%，西班牙IBEX35指数跌超2%，特朗普要求全面切断与西班牙贸易。欧洲STOXX600指数下跌1.6%，或将创下自3月中旬以来最大单日跌幅。 日经指数期货跌幅扩大至1.3%。日经225指数收跌2.1%，报66819.05点。日本东证指数收跌1.4%，报4,006.43点。韩国KOSPI指数收盘下跌5.3%，报7246.79点。 英国国债下跌，10年期国债收益率上涨10个基点至4.95%。 布伦特原油涨6.6%至79美元/桶；WTI原油涨6.4%至每桶74.97美元。现货黄金日内跌幅达1.0%，报4056美元/盎司。 中东局势升级：原油大涨，金银跳水 美国对伊朗发动新一轮空袭，成为本次市场动荡的另一重要导火索。 据央视新闻，美国中央司令部表示，美军已开始对伊朗发动一系列强力打击，作为对伊朗袭击霍尔木兹海峡商船的回应，指责伊方明显违反停火协议。伊朗副外长Kazem Gharibabadi警告德黑兰将予以回应，据Axios报道，无人机已被发射至巴林，科威特防空部队也在应对导弹及无人机袭击。 与此同时，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）宣布撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。 受此影响，布伦特原油涨6.6%至79美元/桶；WTI原油涨6.4%至每桶74.97美元。JB Drax Honore亚太区首席策略师Sean Keane表示，"油价飙升以及伊朗石油豁免权的取消，在边际上强化了央行出于预防性目的加息的理由，因为二次通胀持续蔓延的风险依然存在。" Pepperstone Group策略师Dilin Wu则表示，"交易员目前并未对全面再度升级进行定价——就目前而言，这一判断看起来是站得住脚的。只要谅解备忘录框架维持，船舶过境量持续恢复而非急剧逆转，市场反应就应该停留在波动性上升层面，而非趋势性逆转。" 现货黄金日内跌幅达1.0%，报4056美元/盎司。 韩国股市跌入技术性熊市 韩国KOSPI指数是本次亚市震荡中波动最为剧烈的资产。今天开盘低开近3%后跌势持续扩大，早盘最大跌幅超过5.7%，较6月份历史高点的累计跌幅触及约20%，逼近技术性熊市定义门槛。 然而，市场随后出现急速反转。首尔综指盘中逐步收窄跌幅，最终不仅抹平全部跌幅，日内涨幅更扩大至0.9%，完成一轮剧烈的V形反转。随后再度下跌， 并再度触发熔断。 据韩国交易所消息，北京时间下午12点31分58秒，因KOSPI 200期货指数大幅波动，主板市场的程序化卖出报价效力被暂停5分钟。不久后，12点33分58秒，KOSDAQ市场也触发了程序化卖出报价临时停牌机制。 韩国财政部周三表示，财长具润哲与央行行长及金融监管机构负责人会晤后，同意密切监控可能加剧股市波动的风险因素。韩国财政部在声明中称，股市波动加剧源于外资和机构获利了结、投资组合再平衡以及全球AI板块预期变化。 韩国财政部表示： “半导体行业集中度不断提高已成为加剧金融市场波动的因素，芯片板块波动对整个股票市场的影响正在扩大。” IBK投资证券研究员卞俊浩表示：“目前来看，半导体行业基本面并没有出现大的问题。”但他同时指出，需要关注半导体业绩增速可能“见顶回落”的问题。 “三星电子和SK海力士的业绩预计在今年下半年以及明年仍将继续向上，整体表现良好。但利润率、业绩增速等指标很可能转为下行。” 此外，SK Hynix 280亿美元的美国上市项目认购倍数已达数倍，周四将进行定价，这为韩国半导体板块情绪提供了额外支撑。韩国宣布将于7月底公布韩元国际化路线图，此消息亦在一定程度上提振了市场信心。 值得注意的是，尽管三星电子本周早些时候公布季度利润同比暴增19倍，芯片股仍持续下跌，凸显出市场对AI供应链高额资本开支能否持续的深层疑虑。 Fidelity International投资组合经理Ian Samson表示， "大量波动性上升源于基本面的不确定性。我们确实看到AI驱动的半导体需求是真实且巨大的，但这在很大程度上仅由少数几家大型科技公司约1万亿美元的资本开支所驱动"，一旦这一芯片支出被证明难以为继，下行风险将随之显现。 今年以来KOSPI一度累计上涨约116%，是全球表现最佳的主要股指，但目前涨幅已回落至约70%左右。 在韩国市场剧烈波动的同时， 亚太其他市场整体反应相对克制。 日经225指数收跌2.1%，报66819.05点。日本东证指数收跌1.4%，报4,006.43点。。 印度尼西亚股市下跌，此前标普道琼斯指数发出信号，若对其股票市场的担忧持续，印尼可能最终失去新兴市场地位，令提振全球投资者信心的努力遭遇挫折。 三星、海力士杠杆ETF风暴：熔断触发，政界呼吁强制退市 值得注意的是，华尔街见闻文章写道，韩国股市的剧烈震荡，在单股杠杆ETF市场引发了更为惨烈的连锁反应。7月7日，追踪三星电子与SK海力士的14只单股2倍杠杆ETF全线重挫，13只产品跌破2万韩元发行价，部分产品盘中跌幅一度扩大至约20%。 截至发稿，三星电子、SK海力士延续跌势，分别下挫6.25%和5.68%。 由于三星电子与SK海力士合计占KOSPI市值逾半，杠杆ETF的对冲与每日再平衡交易对正股形成额外抛压，进一步放大了大盘跌幅，并最终触发程序化卖单暂停（sidecar）及熔断机制（circuit breaker）。 市场动荡迅速引发政界强烈反弹。 韩国人民力量党议员Ahn Cheol-soo公开抨击这批产品是"彻底的政策失败"，并呼吁包括强制退市在内的大力度监管干预，称"KOSPI已沦为赌场"。韩国副总理兼企划财政部长官Koo Yoon-chul表示，政府充分了解杠杆ETF加剧市场波动的担忧，相关部门正在讨论如何将波动性降至最低。执政党共同民主党政策委员长Rep. Han Jeoung-ae也表示将评估是否需要出台额外监管措施。 不过， 市场参与者普遍认为强制退市的可能性极低。 韩国金融监督院官员表示，监管层正在评估包括收紧产品交易要求在内的替代方案，但尚未得出结论，"任何监管调整都需要综合考量对更广泛市场的影响"。

2026年上半年，黄金、白银价格一度创下历史新高，是当之无愧的“明星”品种，但随后的回落幅度也令市场咋舌——黄金价格不仅回吐之前全部涨幅，白银价格更是较年初高点“腰斩”。短短半年时间，贵金属市场完成了一轮从“狂热追涨”到“快速降温”的切换。在经历大幅调整后，黄金、白银价格能否迎来修复？ 交易逻辑快速切换 年初，在降息预期、避险需求及资金流入的推动下，黄金、白银价格快速攀升并创出历史新高。但随着中东冲突持续推高油价，美国通胀预期重新升温及美联储政策预期反转，黄金、白银价格大幅回落。 “1月，市场普遍预期美国经济增长放缓、通胀延续回落，美联储存在降息空间，叠加地缘政治风险、美国财政与货币信用担忧以及避险资金持续流入，黄金、白银价格快速攀升。”金瑞期货贵金属分析师吴梓杰向记者表示，其中，白银价格涨幅更为显著，除了受金融属性影响外，还受前期现货库存偏紧、工业需求叙事和投机资金集中等影响。此时，黄金、白银价格累积了较高的风险溢价和资金溢价。 “进入2月，市场预期迅速变化，贵金属价格进入估值修正阶段。美国经济和通胀数据持续超预期，是推动行情逆转的关键因素。”海通期货研究所贵金属研究员周松源表示，美国就业市场韧性明显强于市场预期，打破了此前市场对美国经济增长放缓和美联储降息的判断。与此同时，中东局势突变推升能源价格，美国通胀数据抬头，市场对美联储货币政策的预期逐步由降息转向加息，美元指数及美债实际利率快速走强，对贵金属价格形成压制。 “尤其是二季度，美联储货币政策和美国通胀预期成为贵金属市场的核心定价因素。”吴梓杰表示，美联储6月议息会议后，美联储主席沃什释放偏“鹰派”政策信号，进一步强化了市场对高利率持续时间的预期，国际金价、国际银价纷纷跌破重要关口，沪金、沪银也同步走弱。 周松源表示，白银兼具金融和工业双重属性，其价格波动显著高于黄金。首先，作为贵金属，白银价格对利率预期高度敏感。美联储从降息转向加息的预期变化，直接抬升了持有白银的机会成本，导致投机资金大规模撤离；其次，去年推动白银上涨的重要因素——关税政策引发的实物囤积及挤仓行情逐渐消退，金融溢价快速回落；最后，工业需求疲软（光伏、电子等领域）进一步加速白银价格下跌。 贵金属价格或迎来修复性行情 东证期货宏观策略首席分析师徐颖认为，黄金价格的交易逻辑已由此前的“宽松流动性”和“去美元化”叙事，转向“流动性收紧+强美元”主导。在当前美国通胀仍高于目标水平的背景下，市场关注重点重新回到美联储如何控制通胀。 谈及下半年贵金属价格走势，受访分析师认为，美联储货币政策、美国通胀变化、美元和美债实际利率变化，仍将是影响贵金属价格的核心变量。另外，中东局势变化及美国中期选举情况也需关注。他们预计，贵金属价格或呈“先弱后稳”的特征。 吴梓杰表示，三季度，黄金、白银价格可能会维持偏弱震荡的格局，核心压力来自美联储货币政策偏“鹰”和实际利率约束。目前，美国就业市场仍具有韧性，且通胀尚未回到令美联储足够放心的水平。在这一环境下，市场即使不持续定价加息，也很难在三季度快速交易降息预期。 不过，吴梓杰认为，市场环境有望在四季度出现积极变化。“如果后续能源价格回落带动美国通胀进一步改善，市场预期将由‘继续加息’逐步转向‘进入降息观察窗口’，美元和实际利率压力有望缓解，黄金价格或迎来修复。白银价格经过充分调整后，下游补库需求可能逐步恢复，叠加其较高的价格弹性，一旦黄金价格企稳反弹，白银价格反弹力度或更强。”他说。 “需要注意的是，美国中期选举可能是四季度的重要扰动因素。”吴梓杰表示，临近美国中期选举时，市场通常会重新评估美国财政政策、贸易政策、监管政策等对经济和金融市场的影响。如果选举前后市场不确定性上升，黄金价格可能会获得一定的不确定性溢价。 “不过，美国中期选举对贵金属价格的影响并非单向的，如果选举结果降低了政策的不确定性，风险资产继续维持强势，避险需求可能会受到抑制。但在当前美国财政约束、通胀黏性和政策分歧突出的背景下，四季度政治风险溢价可能会对黄金、白银价格形成阶段性支撑。”吴梓杰说。 周松源表示，下半年，贵金属价格仍将围绕美元流动性和实际利率展开波动。其中，在地缘方面，霍尔木兹海峡通航恢复情况值得重点关注。如果该海峡运输恢复正常，全球能源价格回落，将有助于缓解美国通胀压力，美联储加息预期也有望降温。在这一情景下，美元指数和实际利率存在回落空间，这将为黄金价格带来修复性机会。 不过，徐颖预计，下半年，黄金价格将步入弱势震荡盘整阶段。“市场加息预期反复会带来阶段性的交易机会，但黄金价格走势或难以复刻过去两年的强势上涨行情，尤其是在流动性相对不宽松的背景下。”她说。 至于白银价格，徐颖表示，从本轮白银波动特征来看，暴涨暴跌后，无论是投机还是配置资金，短期内都很难再大举流入白银，基本可以判断白银的牛市行情已经结束。 （本文内容仅供参考，据此入市，风险自担。） （期货日报）

澳洲金铜公司（Australian Gold & Copper，AGC）宣布，其在新南威尔士州南部的科巴盆地（Cobar Basin）的阿奇里斯（Achilles）多金属矿从现有3850万盎司银当量范围向下延伸200米至400米深。 北部采样分析显示，在388米深处见矿14米，银当量品位85克/吨，其中包括1米厚、银当量400克/吨的矿体。 另外两个深孔的样品分析尚未完成，有可能提供更多矿体规模潜力的信息。 *** 无限矿业公司（Infinity Mining）在西澳州皮尔巴拉地区的希尔赛（Hillside）项目岩屑采样见到高品位矿。 具体见矿情况为： 铜品位9.4%，银163克/吨，金0.7克/吨，锌0.7%。 采样范围为沿一条长9公里的成矿带的10个氧化矿石露头。 分析认为这可能是一个火山块状硫化物（VMS）矿床。 希尔赛距离环球开发公司（Develop Global）的伊蒂迪（Yitirti）VMS矿床大约50公里。 公司希望进行首个钻探计划。 *** 南克鲁斯黄金公司（Southern Cross Gold）在维多利亚州的桑迪克里克（Sunday Creek）项目加密钻探见到厚富矿体。 主要见矿情况为： 在363米深处见矿8米，金当量品位19.9克/吨，其中在金墙（Golden Dyke）探区上部锑品位最高达7.1%，金2.8克/吨。

智通财经APP获悉，根据国际货币金融机构官方论坛(OMFIF)最新GPI研究报告，全球央行和大型公共投资者正逐步寻求减少对美元的配置敞口，同时增加对黄金和欧元的配置敞口。OMFIF一项涵盖90家公共机构的调查数据显示，包括74家央行以及16家公共养老金和主权财富基金，4%的净数量受访机构计划在未来12至24个月内减少美元敞口，该机构表示，这也标志着美元计价资产配置计划三年前首次汇编长期意图以来首次出现净下降数据。 尽管出现这一转变，美元仍然是全球主导的国际性质储备货币，在受访机构持仓中占比58%，仅仅略低于2025年的60%。OMFIF表示，今年的研究报告反映的是更广泛的结构性变化，而不是暂时的市场趋势。 OMFIF是一家总部设在英国伦敦的独立智库，主要服务于全球央行和公共机构投资者。GPI(全球公共投资报告)的综合分析框架基于对全球范围90家大型中央银行、公共养老基金和主权基金的调查，这些基金管理的资产超过10万亿美元。 ‌‌OMFIF最新GPI报告显示，更大规模全球央行计划在未来十年减少而非增加美元持仓，这是该系列调查首次出现这一格局，即自 2023 年 GPI 系列开始记录储备管理者的长期意图以来，首次出现未来10年计划减少美元持有量的中央银行数量超过计划增加美元持有量的中央银行数量的情况;同时，82%受访央行持有实物黄金，高于上一年的71%，黄金成为地缘风险与货币体系不确定性下最清晰的官方储备受益资产。 OMFIF研究报告称：“主权财富基金等公共投资者们其实并没有停滞不前，但他们也没有采取鲁莽行动。相反，他们正在谨慎调整，测试新工具，在可能的地方进行多元化资产配置，并坚守一直定义官方投资的原则，即安全性、流动性和长期投资价值。” 央行储备三年来首次计划减持美元：黄金与欧元成赢家，全球储备多元化加速 OMFIF研究报告显示，全球范围各大央行将整体储备倾向于转向黄金和欧元。与此同时，各大央行仍继续增加黄金持仓。 根据OMFIF的数据，目前82%的受访央行持有实物黄金，明显高于一年前的71%。约30%的受访机构计划在未来一至两年内继续增加黄金配置，其中地缘政治风险保护成为全球央行持有黄金的首要原因。 此外，61%的受访机构预计，到2027年6月，金价将在每盎司5000美元至6000美元之间交易。只有28%的受访者认为当前黄金交易价格过高，以至于会抑制进一步买入。 投资机构The Kobeissi Letter指出，全球各大央行正越来越大规模地将主权资产储备从美元转向黄金资产，以实现资产配置多元化。 调查还显示，受访机构对欧元的配置兴趣日益上升。总体而言，29%的机构计划长期增加欧元计价资产持仓。 此外，55%符合条件的央行组织表示，如果欧盟成为永久性发行人，它们将增加以欧元计价的储备资产。 美元是唯一预计在未来12至24个月内配置出现净下降趋势的全球主要货币，而欧元被列为最受青睐的增持型储备货币。 此外，除储备配置外，调查发现，89%的发达市场央行已经实施了某种形式的人工智能辅助工具，而新兴市场央行的这一比例为44%。 金价守住周涨幅态势，美元前景仍获支撑 在周二，黄金现货价格报每盎司4155.63美元，本交易日下跌0.23%。不过，过去一周仍显著上涨3.45%，而今年迄今下跌3.75%，显示近期疲弱打断了其更广泛且更长期的强势轨迹。 美元指数(DXY)报100.953，当日上涨0.10%。该指数今年迄今上涨2.77%，不过过去五个交易日下跌0.44%。 尽管储备管理者正缓慢推进多元化配置，但据Walter Bloomber报道，法国兴业银行的分析师团队预计，美元短期内仍将获得支撑，因美国经济增长具有韧性且利率将在更长时间内维持高位，并预计到2026年底DXY将达到103.6。 总体而言，OMFIF报告显示，央行并未放弃美元，而是在地缘政治风险上升和全球市场条件变化之际，逐步扩大其储备多元化策略。 黄金3900美元“探底时刻”酝酿新一轮涨势? 在高盛等华尔街金融巨头们看来，金价近期大跌更像是牛市中的类似熊市级剧烈调整，而不是长期黄金牛市轨迹的正式终结。现货黄金大幅回调的压力核心源来自“高通胀——加息预期升温——强美元——实际利率上行”的鹰派利率叙事组合，这些因素解释了为什么黄金的避险属性暂时失效：在能源冲击推升通胀、而美联储被迫更鹰派的情境下，黄金作为无息资产，会被实际收益率和美元走强同时压制。 高盛将2026年底黄金目标从5400美元下调至4900美元，原因是其不再激进预期美联储2026年降息，但仍强调全球央行购金约每月51吨，仍是2022年前水平的三倍，属于黄金的长期牛市最强劲支撑逻辑并未彻底消失。 来自华尔街资管巨头道明(TD Securities)的资深策略师Bart Melek的最新判断更具交易层面意义：金价可能先跌破3900美元/盎司，完成本轮熊市式调整的阶段性底部，随后在2027年反弹至5300美元以上;其逻辑是短期油价和通胀压力压制黄金，但一旦伊朗战争后的通胀压力缓和、利率下行、美元走弱，“货币贬值交易”和央行们领衔的无比强力买盘势力将重新主导黄金交易情绪。 欧洲资管巨头巴克莱银行(Barclays)仍维持2026年4791美元、2027年4900美元的看涨目标价位，并认为当前约4150美元的公允价值附近已经改善了投资者们再入场的投资风险与回报收益比。巴克莱指出，考虑到此前技术面高度延伸、相对宏观因素(尤其是实际利率)存在明显超调，本轮黄金调整并不令人意外。 原文标题为：美元霸权未倒，但储备再平衡启动! 央行储备三年来首现美元减配信号，黄金与欧元接棒“去美元化”交易

据财经媒体‌Proactive Research报道，预测市场平台Polymarket的交易者普遍看好 黄金7月延续反弹 ，但判断 金价无法重回1月创下的高位 ，押注点位集中在本月高点每盎司4300美元附近。 周二美盘前，国际现货黄金短线拉升，一度抹去日内全部跌幅，从上半年深度暴跌行情中企稳。但美元维持高位持续施压以美元计价的贵金属。 Polymarket上的交易显示， 金价7月内触及4300美元的概率为54%。一旦突破该价位，上行概率快速衰减，触碰4400美元、4500美元的概率分别仅31%、18%，重回4600美元上方的概率更是低至6%。 各类押注反映市场共识：金价当前仅进入企稳修复阶段，尚未开启单边强势反转行情。 今年1月黄金一度冲高至5500美元上方的历史纪录，随后价格大幅回撤超25%，6月末短暂跌破4000美元关口，录得十余年来表现最差的季度行情之一。 此轮暴跌由多重利空共振推动：美债收益率走高、美元持续走强，资金大举切换至科技成长股，作为避险工具的贵金属遭到抛售。黄金本身不产生利息收益，在实际利率上行周期，持有黄金的机会成本显著抬升，进一步压制价格表现。 上半年美联储基准利率维持在3.50%-3.75%区间，多名官员释放进一步加息信号。但在美国非农就业数据不及预期，市场加息预期有所降温，为黄金带来阶段性支撑。 中长期视角下，多家大型投行仍维持看多观点，摩根大通预测2026年末金价接近6300美元，瑞银则认为上半年暴跌为长线资金创造布局窗口，两大机构核心逻辑均为全球央行持续购金，去年各国央行黄金储备净增持超1000吨。 世界黄金协会6月最新调研显示，计划未来一年增加黄金储备的央行数量创下历史新高，全球主权资金持续为金价构筑底部支撑。 周二，官方数据显示， 中国6月连续20个月增持黄金 ，6月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨）， 增持幅度创2023年10月以来最高纪录 。 同日，香港黄金中央清算及结算系统‌正式进入试运行阶段，港交所重启的‌美元计价黄金期货合约‌已于7月6日上市并创下单日成交历史新高。 交易商ActivTrades分析师里卡多・埃万杰利斯塔（Ricardo Evangelista）表示，黄金本轮下跌更偏向上涨后的技术性整理，并非上一轮多头行情彻底反转，市场普遍观望周四凌晨公布的6月FOMC会议纪要，等待明确政策信号再做出大额交易决策。 交易者将重点研读美联储对通胀、就业市场的表述，同时关注委员内部政策观点分歧。CME美联储观察工具显示，当前市场定价9月加息概率约58%。

金价在经历近二十年来最糟糕的一个月后，过去一周已重新守在每盎司4000美元上方。投资者减少了对加息和美元走强的押注，短期抛售压力有所缓和。 这并不意味着市场已确认触底。黄金的一波获利了结已结束持续三年的牛市，但 目前还没有充分迹象显示，投资者正大规模建立空头头寸 ，押注金价进一步下跌。 自1月份金价触及每盎司近5600美元的历史高点后，投资者已从彭博追踪的黄金交易所交易基金（ETF）中撤出近 180亿美元 。这轮资金外流加快了金价上月暴跌，并使金价进入熊市区间，多次跌破每盎司4000美元。 从期货市场到上海和纽约的零售市场，多头平仓都在发生。许多投资者仍看好黄金长期前景，但他们正在观察情绪是否会继续恶化，并进一步拖累金价。 判断黄金市场是否真正转向看空，需要关注几类关键资金：ETF投资者、纽约期货市场短线交易者、各国央行，以及此前坚定看多黄金的机构和基金经理。 ETF资金撤离压低金价 实物黄金支持的ETF，是散户和机构投资者获得黄金敞口的主要渠道之一。资金流入和流出，也被视为黄金相对其他资产吸引力的重要指标。 自伊朗战争爆发以来，ETF投资者的抛售明显压制了金价。这一轮抛售推动黄金在6月份录得近二十年来最大月度跌幅。 黄金通常在地缘政治动荡时期受益，但这次冲突推高油价后，引发了更大的通胀和利率担忧。随着投资者为加息作准备，ETF资金外流加速，因为加息会削弱黄金相对于美国国债等生息资产的吸引力。 摩根大通分析师在一份报告中指出，ETF投资者通常对借贷成本变化尤其敏感。在其他需求来源趋于沉寂时，他们已成为 “黄金的边际定价力量” 。 摩根大通目前预计，今年全球黄金ETF将流出约50吨。该行此前的预测是流入约400吨，这意味着判断出现大幅逆转。 以格雷格·希勒（Greg Shearer）为首的摩根大通分析师团队表示，该行仍维持长期看涨观点。不过，“宏观和利率环境可能在未来几个季度继续将金价压制在较低区间”。 央行买盘仍是关键变量 央行需求长期以来是黄金多年上涨的重要驱动力。伊朗战争爆发初期，土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆等国央行被曝减持黄金，打击了市场情绪。 这些减持迫使投资者重新评估一种风险：各国央行是否可能出现更广泛的黄金抛售。不过，最新行业估算显示， 各国央行整体上在第一季度实际上加快了购金步伐。 调查数据也显示，各国央行仍有进一步增持黄金的意愿。作为全球最大的主权买家之一，中国央行已连续20个月增持黄金。 加拿大皇家银行大宗商品策略师克里斯·洛尼（Chris Louney）表示：“我认为各国央行对黄金储备的思考方式具有一致性。如果你想推动去美元化和资产多元化，黄金作为一种已融入全球货币体系的长期储备资产，自然脱颖而出。” 期货市场空头仍处低位 部分黄金市场的资金流向很难追踪，包括作为全球行业中心的伦敦场外黄金交易市场。相比之下，纽约期货市场的基金持仓会向监管机构报告，因此更便于观察。 纽约期货市场数据显示， 机构投资者持有的看跌头寸仍徘徊在历史低位附近 。 推动金价下跌的抛售压力，实际上主要来自多头头寸平仓 。 道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）表示， 如果宏观环境恶化，快进快出的量化基金和其他投机性投资者仍有增加空头头寸的空间。 他提到的宏观压力，尤其包括美元和收益率持续高企，或通胀促使美联储维持鹰派立场。 纽约市场多数交易由大宗商品交易顾问（CTA）这类短线投资者主导。他们更倾向依据技术面交易，而不是根据供需等基本面因素操作。 梅莱克表示，道明证券的分析显示，过去一年大部分时间里，这类投资者一直在对多头头寸获利了结。但从净头寸看，他们只是过去几周才略微转向看空。 “黄金的大部分回调似乎是多头平仓所致，而非投资者增加空头敞口，” 他说， “目前空头头寸确实不多，所以无论是增加空头还是继续削减多头，空间都还很大。” 做多黄金多年来一直是华尔街共识交易之一。近几周，瑞银集团、高盛集团和德意志银行等多家银行已下调黄金预测。 即便如此， 分析师们大体仍认为黄金长期牛市逻辑没有消失。只是很少有人急于判断金价已经见底。 MKS Pamp SA金属策略主管尼基·希尔斯（Nicky Shiels）表示，市场已从“狂热转入清算阶段”。她指出，金价下一轮上涨可能需要美元近期涨势消退，以及货币贬值等结构性主题重新占据主导。 DNCA Invest Strategic Resource Fund的亚历山大·卡里耶（Alexandre Carrier）此前相对于其他资产类别一直低配贵金属。金价下跌后，他正计划买入。 “随着利率前景更加明朗，以及美元停止走强，我们很可能会增持头寸，”他表示。

美国对伊朗展开新一轮军事打击，地缘政治风险在亚市早盘引爆市场情绪。 7月8日，原油率先大幅上行，布伦特原油开盘涨2.8%，亚太股市普遍下挫，但韩国股市随后强势逆转，成为当日最大看点。纳斯达克100指数期货一度下跌，随后转为上涨0.4%。 AT Global Markets首席市场分析师尼克·特威代尔表示：“过去几周，人工智能和科技股的走势主导了市场，但现在投资者被迫重新关注地缘政治紧张局势。如果未来几个交易日局势进一步升级，地缘政治紧张局势应该会主导市场情绪。” 日韩股V形反转 韩国首尔综指是今日亚市最受关注的资产。开盘低开近3%，一度延续跌势，随后迅速收窄跌幅，盘中接近平盘，最终不仅抹平跌幅，日内涨幅更扩大至0.9%，完成一轮剧烈的V形反转。 据彭博援引知情人士消息称，SK Hynix 280亿美元的美国上市项目认购倍数已达数倍，周四将进行定价，这为韩国半导体板块情绪提供了额外支撑。韩国还宣布将于7月底公布韩元国际化路线图，此消息或对韩元走势形成一定支撑，亦在一定程度上提振市场信心。 此外，日本Topix指数开盘跌1%，日经225低开近1%，而后盘中逐渐回升，目前小幅下跌0.2%。 美国股指期货方面，纳斯达克100期货涨0.4%。周二美股收跌，芯片股指数单日跌超4%，纳斯达克100跌1.8%。 原油：霍尔木兹风险溢价重燃 美国对伊朗发动新一轮空袭，令市场风险偏好骤然降温。 布伦特原油盘中最高涨2.8%，突破每桶76美元，美国WTI原油涨2.9%至每桶72.50美元。现涨幅有所回落，布伦特原油涨1.8%。 此前美国在伊朗船只多次袭击霍尔木兹海峡船舶后，对伊发动空袭并撤销允许其全球售油的豁免权。7月8日，据央视新闻，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）公布，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。 在伊朗媒体称伊朗多地发生爆炸后，据央视，美国中央司令部表示，美军已开始对伊朗发动一系列强力打击，作为对伊朗袭击海峡商船的回应，指责伊方明显违反停火协议。 黄金现货小幅下跌、美元指数基本持平 其他资产方面，黄金现货小幅下跌0.1%，报每盎司4101.62美元，整体徘徊在4100美元附近。 美元指数基本持平。日元小幅走弱，跌0.1%，报每美元162.34日元；离岸人民币基本稳定，报6.8043。 债券方面，美国10年期国债收益率基本持平，报4.56%；日本10年期国债收益率上行1个基点至2.855%；澳大利亚10年期国债收益率上行5个基点至4.87%。 加密货币方面，比特币跌0.3%至63464.63美元，以太坊跌0.5%至1773.87美元。

黄金长达三年的牛市已告终结，但市场尚未出现大规模做空迹象——这场调整的本质，更像是多头的集体撤退，而非空头的主动出击。 今年1月，金价触及近5600美元/盎司的历史高位后急转直下，追踪彭博数据的黄金ETF累计资金流出规模已接近180亿美元。上月，金价多次跌破4000美元/盎司关口，正式步入熊市，单月跌幅创近二十年之最。 然而，纽约期货市场的持仓数据显示，资产管理机构的空头头寸仍徘徊于历史低位。TD Securities大宗商品策略主管Bart Melek表示 ，目前的抛压主要来自多头平仓，而非空头建仓，这意味着市场仍有相当大的空间进一步向下延伸。 多头平仓主导下跌，空头尚未入场 在纽约期货市场，基金持仓须向监管机构申报，这为观察市场情绪提供了较为透明的窗口。数据显示，资产管理机构的空头头寸依然接近历史低点，过去数周仅在净头寸层面小幅转向空头。 "黄金此轮调整，绝大部分来自多头平仓，而非投资者主动建立空头敞口，"Melek说，"目前市场空头头寸极少，未来既有大幅扩张的空间，也仍有大量多头头寸可以继续削减。" 主导纽约市场的短线交易者——即商品交易顾问（CTA）——通常依据技术面而非基本面进行操作。TD Securities的分析显示，这类投资者在过去约一年间持续对多头头寸获利了结，但整体而言，其净空头转变程度依然有限。 若宏观环境进一步恶化——尤其是美元和收益率维持高位，或通胀令美联储保持鹰派立场——这些快速移动的量化基金和投机性投资者仍有充足空间加码空头。 ETF资金持续外流，成为边际定价力量 对零售和机构投资者而言，实物黄金支持的ETF是参与黄金市场最主流的工具之一，其资金流向也是衡量黄金相对吸引力的重要风向标。 伊朗战争爆发以来，ETF投资者的抛售浪潮对金价形成持续压制，推动6月金价录得近二十年来最大单月跌幅。尽管黄金通常在地缘政治动荡期间表现强劲，但此次冲突引发的油价飙升令市场更为担忧——随着投资者预期加息将削弱黄金相对于国债等生息资产的吸引力，ETF资金外流明显加速。 摩根大通分析师在研报中指出， ETF投资者对借贷成本变化尤为敏感，随着其他需求来源趋于沉寂，他们已成为黄金市场的"边际定价力量"。 该行目前预计今年全球黄金ETF将净流出约50吨，与此前预测的约400吨净流入相比大幅逆转。以Greg Shearer为首的分析师表示，"宏观与利率环境可能在未来数季度持续压制金价于较低区间"，但该行维持长期看涨立场。 央行购金未停，中国连续20个月增持 央行需求曾是黄金多年牛市的重要支柱。伊朗战争初期，土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆等国央行减持黄金的消息一度令市场情绪受挫，引发投资者对央行大规模抛售的担忧。 然而，最新行业数据显示，整体而言，各国央行在一季度实际加快了购金步伐，调查数据亦显示其有意继续增持。 中国人民银行尤为突出，在此轮金价下跌期间持续买入。作为全球最大主权买家之一 ，中国央行已连续20个月增持黄金，6月披露的购金速度更是创下2023年以来最快纪录。 "我总体上看到各国央行在黄金储备问题上保持一贯性，"加拿大皇家银行大宗商品策略师Chris Louney表示，"如果你的目标是去美元化和多元化，黄金作为已深度嵌入全球货币体系的长期储备资产，自然脱颖而出。" 多头受伤，但长期看涨逻辑未被抛弃 买入黄金曾是华尔街多年来的共识交易之一，但近期已有多家银行下调黄金预测，包括瑞银集团、高盛集团和德意志银行。 尽管如此，分析师普遍坚持认为黄金的长期牛市逻辑依然完整，只是鲜有人急于宣布底部到来。MKS Pamp SA金属策略主管Nicky Shiels表示， 市场已从“亢奋走向清算”，下一轮上涨可能需要美元近期涨势消退，以及货币贬值等结构性主题重新主导市场。 经历近二十年来最惨烈的单月跌幅后，随着投资者削减对加息和美元走强的押注，金价过去一周已在4000美元/盎司上方企稳。 部分投资者已开始布局。DNCA Invest Strategic Resource Fund的Alexandre Carrier表示，此前其在贵金属上的配置相对其他资产类别偏低，但他计划趁此次下跌逢低买入。"一旦利率前景更加明朗，美元升势止步，我们可能会加仓，"他说。

据BNAmericas网站报道，由于金银和建筑材料产量增长，前5个月采矿业成为多米尼加共和国增长最快的产业，进一步巩固了其作为该国主要经济增长引擎的地位。 多米尼加能矿部的数据显示，2026年前5个月，该国采矿业同比增长9.7%。同期，多米尼加经济增速为4.2%。5月份，采矿业增速为6.4%，仅次于建筑业7.1%的增速。 能矿部长乔尔·桑托斯（Joel Santos）称，采矿业的发展得益于该国矿产开采活动的增加。 “此增长得益于金银和建筑材料开采的增长，进一步巩固了这个国家出口支柱的地位”，桑托斯表示。 这个结果也确立了国际地缘政治不稳和市场波动下的采矿业更为重要的地位。桑托斯称，即使在不利的外部环境下，采矿业仍然是外汇收入、出口和税收的主要来源。 “由于能够创造高质量的就业机会，采矿业持续成为一个战略产业”，这位官员称，并补充说该行业有助于“宏观经济的稳定并支撑多米尼加经济持续增长”。 该部数据显示，2025年多米尼加矿产品出口额超过25亿美元，其中金为主要出口产品，而采矿业税收达到450多亿多米尼加比索。 桑托斯称，“这彰显了政府通过更大程度、更高质量的开放吸引投资，并采取更具社会性和可持续性的方式推动经济发展的能力” 。 正推进的项目 未来推动多米尼加采矿业发展的主要项目有巴里克（Barrick）和纽蒙特（Newmont）公司合作运营的旧普韦布洛（Pueblo Viejo）项目。目前，该项目正在扩建之中，开采年限将延长至2040年以后。 该公司以及政府官方消息称，扩建计划包括建设一座尾矿存储设施、相关的基础设施工作以及一个社区安置工程，这些投资对于这个拉丁美洲最大金矿之一的矿山来说非常关键。 另外一个战略开发项目为金询公司（GoldQuest）在圣胡安省的罗梅罗（Romero）金矿，目前仍在环评阶段，然后才可能做出开发决定。 2025年，公司从环境部获得了编制环境影响研究的批复，这是申请地下铜金银项目环境许可证的必要条件。 然而，当局重申该项目尚未获得开采授权，任何决定都将取决于技术和环境评估的结论。目前，该评估过程仍在进行中，与此同时，公司正寻求通过与社区和当局的对话来推动项目进展。 尽管政府在五月公开宣布暂停该项目，但根据多米尼加法律，该声明并不自动构成具有法律约束力的暂停行为。采矿项目的暂停、撤销或终止需要由主管部门（如环境和自然资源部或其他监管机构）发布正式的行政通知，并有明确的法律依据和程序理由。截至目前，尚未发生此类正式行政行为。