2月17日（周二），金属市场再次有力地提醒我们：没有什么商品会永远径直上涨。尽管贵金属投资者仍在从上个月的重创中恢复，但一位矿业高管指出，市场的基本面依然完好无损。 美国太平洋矿业公司（American Pacific Mining）首席执行官Warwick Smith在接受Kitco News采访时称：“尽管价格波动，但全球仍然需要更多的铜，而黄金仍然是避险资产。没有什么商品会一直上涨。但这并不会改变长期的格局。” 从2025年下半年到上个月，黄金爆炸性上涨带动了矿业板块的强劲上升。过去12个月，VanEck Gold Miners的ETF上涨了140%，黄金价格则仅上涨64%。 Smith承认，价格快速反转给市场造成了一定的心理冲击。 “六个月前，我们还在努力适应每盎司3,000美元的金价。现在，价格接近5,000美元，而矿业股却腰斩。这种剧烈波动动摇了市场信心，”他说道。 尽管金价回落，Smith表示，他认为黄金的宏观经济地位不会发生任何变化。他指出，全球经济分裂、、贸易保护主义以及地缘政治紧张局势继续支撑着货币金属的需求，并补充说，1月份的抛售更多是由于仓位调整和过度扩张，而非需求发生了实质性变化。 “基本面没有任何改变，没有任何重大发现能够突然改变供应曲线，”Smith说道。 **铜：情况依旧不变** 如果说黄金和白银正在经历波动，那么在Smith看来，铜仍然是金属板块中最具长期吸引力的资产。 “铜绝对是值得关注的金属。全球铜供应严重不足，我仍然相信，这标志着金属牛市的真正开始。而铜正是这轮牛市的核心。” Smith表示，他预计全球铜缺口不会很快消失，因为电气化、国防开支、电网扩建以及供应链回流等因素持续推动着铜的需求，而目前的产能却无法满足这些需求。 “我们都在不断了解未来对铜的需求量，但我们仍然没有找到能够供应这些需求的矿藏，”Smith说道。 他指出，审批流程仍然需要数十年。现有矿山的矿石品位正在下降。近年来鲜有重大发现。 “目前还没有任何新的发现能够改变现状，这些挑战依然摆在我们面前。” **波动性与机遇** 1月的调整暴露了机构交易者和散户投资者之间的分歧。对冲基金在市场波动中获利，而散户投资者往往难以应对。 对于长期投资者，Smith的建议很简单：要精挑细选，专注于那些拥有强劲项目、现金充裕或资金来源可靠的公司，并对金属周期保持长期视角。 他还表示，当市场情绪高涨时，投资者不应犹豫获利了结。 “当市场情绪高涨时，适当卖出。当市场出现大幅回调，而你又对长期前景充满信心时，才是重新投资的时机。” Smith指出，尽管市场出现抛售，但主要生产商的财务状况依然稳健。 “与上一个周期相比，中型和大型矿业公司的资产负债表非常健康，他们现金流充裕。” 这种强劲势头最终可能会惠及下游的开发商和勘探商--尽管Smith也承认，小型矿业公司的股票尚未像过去几个周期那样经历散户投资者的大量涌入。然而，他表示仍有时间，并补充说，目前的调整类似于周期中期的重置。 Smith表示，1月份的回调可能打击了市场情绪，但这并未削弱全球对铜的需求，也未削弱黄金在动荡的地缘政治时代中的作用。 “未来会有痛苦的回调，但如果长期来看，世界需要更多的铜--我相信确实如此--那么这并非故事的结局，而只是其中的一部分。” （文华综合）

深圳市地方金融管理局网站2月13日日消息，深圳市地方金融管理局等10部门发布《关于进一步规范黄金市场经营行为的公开提示》。 具体来看，为进一步规范深圳市黄金市场经营秩序，防范化解市场风险，保护消费者合法权益，促进黄金市场健康发展，根据《中华人民共和国刑法》《中华人民共和国中国人民银行法》《中华人民共和国期货和衍生品法》《中华人民共和国反洗钱法》《中华人民共和国金银管理条例》《防范和处置非法集资条例》《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》等法律法规和有关规定，现就企业、个人、金融机构及非银行支付机构从事黄金业务禁止性行为公开提示如下： 一、企业黄金业务禁止性行为 1.不得违规开展黄金预定价交易、杠杆交易、延期交易等非法黄金交易活动，如通过微信群或小程序、App、网站等互联网平台，以黄金回收和预定价买卖料名义，允许客户缴纳一定金额保证金锁定一定重量黄金的价格，后随金价波动按价差结算，允许平仓离场，未实际开展黄金实物交割。 2.不得违规开展以黄金托管、租赁、回购等为名义约定给予客户固定收益回报“保本付息”的非法集资活动。 3.不得违规开展黄金委托投资等活动，如诱导消费者购买黄金实物后，不提取实物转而开展黄金委托投资等非法金融活动。 4.不得利用互联网直播等渠道违规宣传、开展黄金产品销售业务，不得通过各类软件、App及小程序开展非法黄金交易活动，不得开发、兜售非法黄金交易软件、App或小程序，不得为非法黄金交易软件、App或小程序提供信息服务和技术支持。 5.不得冒用“上海黄金交易所会员”身份，或对商品销售状况等进行虚假或引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者或其他经营者；严禁使用“黄金会大涨”“买金赚大钱”等绝对化用语，不得夸大产品价值或投资回报。 6.不得用非贵金属材料冒充纯金等贵重材质，严禁在商品中掺杂、掺假，以次充好，不得在标价外加价或收取未予标明的费用。 二、个人黄金业务禁止性行为 1.不得组织或参与非法黄金预定价交易、以黄金为名义的非法集资、非法黄金委托投资等各类非法交易活动。 2.不得开发、兜售非法黄金交易软件、APP或小程序，不得为相关非法黄金交易软件、APP或小程序提供信息服务和技术支持，不通过各类软件、APP及小程序参与非法黄金投资行为。 符合资质要求的个人投资者，可通过正规渠道参与黄金ETF、黄金期货交易。个人可通过正规金店或银行购买黄金实物，在银行购买黄金积存产品或以黄金为标的的理财产品。 三、金融机构及非银行支付机构黄金业务禁止性行为 1.金融机构未按规定向金融监管部门备案或获得相应审批，不得开展黄金业务，不得违反大额交易报告制度及可疑交易报告制度，发生异常情况不得迟报、漏报、瞒报。 2.金融机构、非银行支付机构不得为未经依法设立或者从事非法经营活动的商户提供服务，不得开展非法黄金活动宣传，不得为非法黄金活动宣传提供便利。 上述公开提示强调，企业、个人、金融机构和非银行支付机构违反相关法律法规从事非法黄金业务，涉嫌非法经营、合同诈骗、组织领导传销、洗钱、非法吸收公众存款等违法犯罪活动，请立即停止相关行为。有关部门将依法依规查处，涉嫌犯罪的，移送公安机关依法打击。

据中国黄金协会最新统计数据显示，2025年，国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%。进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%。国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。 2025年，中国黄金行业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》要求，坚持智能化、绿色化、融合化发展方向，一批具有战略意义的勘查、开发与科技攻关项目取得阶段性突破。辽宁东部地区大东沟金矿实现重大找矿突破，探明国内首个千吨级低品位超大型金矿床。山东莱州纱岭金矿、海域金矿等基建项目有序推进；新疆卡特巴阿苏金矿等项目已进入正式投产阶段。超深矿井建设技术实现里程碑式突破，三山岛金矿副井井筒工程安全顺利落底，最终深度锁定2005米，刷新亚洲最深竖井纪录。 2025年，我国大型黄金集团境外黄金产量稳步增长，实现矿产金产量约90吨，同比增长25%。其中，紫金矿业完成加纳和哈萨克斯坦2个在产金矿项目的交割。 2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中，黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。 受金价高企、税收新政落地等多重因素叠加影响，市场需求呈现多元化发展态势，高端化、轻量化、高性价比等不同定位的黄金产品，可精准匹配各类消费群体的差异化需求偏好。与此同时，消费者对黄金投资属性的认知不断深化，2025年，我国金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量，标志着黄金市场消费结构迎来阶段性转变。此外，随着电子、新能源等新兴产业的快速迭代发展，工业领域对黄金的需求稳步释放。 2025年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边3.14万吨（双边6.29万吨），同比上升1.02%；累计成交额单边24.93万亿元（双边49.86万亿元），同比上升43.89%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边14.22万吨（双边28.45万吨），同比上升56.10%；累计成交额单边88.97万亿元（双边177.94万亿元），同比上升111.93%。 2025年12月底，伦敦现货黄金定盘价4307.95美元/盎司，较年初2644.60美元/盎司上涨62.90%；上海黄金交易所Au9999黄金收盘价974.90元/克，较年初开盘价614.00元/克上涨58.78%。2025年11月底，广州期货交易所上市铂钯期货、期权品种，进一步丰富我国贵金属衍生品市场体系。针对贵金属价格大幅波动的市场情况，上海黄金交易所、上海期货交易所、广州期货交易所快速响应市场变化，通过调整涨跌停板幅度、保证金比例、交易费用及限额、风险提示等措施，引导市场预期，筑牢风险防线，切实维护贵金属市场平稳有序运行。 2025年，国内黄金ETF全年增仓量133.118吨，较2024年全年增仓量53.266吨增长149.91%。至2025年12月底，国内黄金ETF持仓量247.852吨。 全球央行持续增持黄金。从2024年11月至2025年12月，我国已连续14个月增持黄金。其中，2025年全年我国增持黄金26.75吨，截至12月底，我国黄金储备2306.32吨。

美东时间周五，全球最大对冲基金桥水刚刚披露了最新美股持仓报告（13F）。 根据报告，在截至去年12月31日的第四季度，桥水增持了 英伟达、亚马逊和美光科技 等AI热门股票，还借着黄金大涨的东风增持了全球最大的黄金生产商之一纽蒙特（Newmont Corporation）股票。 桥水基金第四季度前五大增持标的 报告显示，桥水第四季度持仓总市值达274亿美元，上一季度总市值为255亿美元。桥水在第三季度的持仓组合中新增了191只标的，增持了450只标的；同时，桥水减持395只标的，清仓165只标的。其中，桥水的前十大持仓标的占总市值的36.33%。 桥水第四季度13F报告 桥水的前十大标的分别是标普500指数ETF-SPDR(SPY.US)、标普500指数ETF-iShares(IVV.US)、英伟达、泛林集团(LRCX.US)、赛富时、谷歌、微软、亚马逊、ADOBE、GE Vernova(GEV)。 在这其中，桥水大幅增持了135万股英伟达，从上一季度的 251 万股增至第四季度的 387 万股，增持幅度高达54%，从前一季度的第六大持仓重回第三大持仓位置。此外桥水还增持了82万股亚马逊股票，从112万股增至195万股，增持幅度达73%。 在前十大持仓中，泛林集团、赛富时、谷歌、微软均遭减持。 桥水第四季度买入最多的五大标的分别是标普500指数ETF-SPDR(SPY.US)、美光科技、甲骨文、英伟达和全球最大的黄金生产商之一纽蒙特矿业Newmont Corporation。 卖出最多的前五大标的分别是UBER、跨国金融科技公司Fiserv公司、谷歌、META和微软。

据洛阳钼业官微消息：近日，在洛阳钼业完成对巴西金矿项目的交割后，位于该国马拉尼昂州、巴伊亚州及米纳斯吉拉斯州的4座金矿即刻转入全面运营状态。今年1月，除了RDM金矿因将原拟于2月进行的破碎机检修提前至1月，导致产量受影响之外，Aurizona和Santa Luz、Fazenda金矿均超额完成当月生产任务。 此前，为平稳顺利接手巴西金矿项目，洛钼巴西第一时间开启准备工作，与该项目团队围绕综合、技术、运营、财务等逐项展开梳理，按清单推进工作交接、流程整合与制度衔接，同步开展面向一线员工的文化宣导与思想沟通。 交割不是简单地“换招牌”。洛钼巴西通过铌磷板块员工向原有团队传递公司企业文化与管理理念和模式、战略发展愿景等，让他们提前熟悉、尽早融入新的工作环境，增进理解与信任，以更积极、从容的心态迎接新阶段。正是这种“工作做在前、人心稳在先”的方式，使金矿项目员工在交接期内保持稳定心态和正常的工作节奏。他们对公司管理理念的快速认同，亦水到渠成。 完成交割后，公司管理层与技术团队还对4座金矿开展为期两周的系统调研，全面摸清生产运营各环节现状。 此次接管的4座金矿横跨巴西三大州，最远矿区直线距离超2100公里，地理分散，交通不便，气候差异显著。面对客观挑战，公司通过深入矿区实地调研、座谈交流、专题研讨，第一时间掌握一线诉求和亟待解决的重大问题。在此基础上，明确2026年五大主线任务：在生产组织上，确保所有矿区安全稳定运营完成月度、年度计划，同时做好资源接替；在探矿增储上，科学合理安排地质勘探，择机抓紧扩量升级，为延长矿山服务年限和扩大规模提供技术支持，有计划开展绿地项目勘探，为长远发展打基础；在资本支出上，系统规划，按优先级推进尾矿库安全升级等关键项目；还包括：强化财务与资产管理，确保合规运营；优化合同与服务采购管理体系，启动重点项目招标，实现管理流程平稳过渡。 通过全面接管，以及1月的平稳生产运营，巴西金矿进入到自主运营新阶段。未来，在秉承安全、绿色、和谐、共享的发展理念基础上，巴西金矿在应对当地挑战中持续优化管理，为可持续发展夯实基础。

周四，在美国CPI报告发布前夜， 伴随着美股大跌，黄金和白银价格再度大跳水 。 周四美盘时段，现货黄金30分钟内跌近200美元， 跌幅一度高达近4% ，跌破4900美元/盎司。 白银跌势更为惨烈， 现货白银直线跳水跌超10% ，价格从约83美元/盎司跌至约75美元，创下2026年以来单日跌幅最大纪录之一。 期货方面，COMEX黄金期货当日收跌3.08%，报4941.4美元/盎司；COMEX白银期货收跌10.62%，报75.01美元/盎司。 谁是背后推手？ 有分析师认为， 此番金银暴跌主要源于强于预期的美国就业数据，该数据大幅降低了美联储降息预期 。 周三公布的数据显示，美国1月非农就业岗位新增13万人，远超此前预期的7万人。失业率从4.4%降至4.3%。此外，美国劳工部周四公布，截至2月7日当周，美国首次申请失业救济的人数下降5000人至22.7万人，仅略高于预期的22.2万人。 这些数据表明美国经济依然具有韧性。强劲的劳动力市场降低了美联储降息的紧迫性。由于黄金不产生利息，长期维持高利率通常会对金价构成压力。 在非农就业报告发布前，市场预期美联储在3月份会议上降息25个基点的可能性约为20%。据芝商所的FedWatch工具显示，非农发布后，这一概率骤降至8%。 此外， 美国国债收益率上升以及美元走强也对贵金属构成双重压力 。美元指数在连续三天下跌后已反弹至97，使得以美元计价的黄金和白银等大宗商品对全球买家而言更加昂贵。 周四黄金和白银的部分抛售可能也源于获利了结 ，因为这两种金属近期迅猛上涨在一定程度上由投机性买盘推动。 此外，有分析称， 由于金价下跌，止损单被触发，这引发了连锁反应，导致价格在短时间内大幅下跌 。 City Index和FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada就表示：“鉴于此前波动加剧，很多人可能会将（黄金）止损位设在5000美元以下或5100美元以上。” 也有分析师将黄金和白银突遭抛售归因于， 股市大跌引发了算法卖盘 。 彭博MLIV宏观策略师Michael Ball表示， 周四由AI担忧引发的股市避险情绪正在扩散，金属遭遇突然抛售，看起来像是算法交易主导。他进一步解释道，“金属整体 ‘断崖式’ 下挫，更像是系统性策略平仓—— 即CTA（商品交易顾问）在关键价位失守后常见的动量型去风险操作。” MKS PAMP SA金属策略主管Nicky Shiels表示，追加保证金通知也很可能加剧了这波抛售，一些投资者被迫退出包括金属在内的大宗商品头寸以提供流动性。 亦有分析指出，金银价格大跌的原因在于， 部分交易员抛售金属以填补股市亏损 。随着投资者对人工智能（AI）颠覆性的担忧持续发酵，周四美股三大指数均跌超1%，纳指以2%的跌幅领跌。 北京时间今日晚间，美国另一份重磅经济数据将出炉——1月CPI报告。 投资者在CPI公布前的仓位调整可能引发了部分抛盘 。市场有传言称：CPI数据已提前泄露，且通胀“偏高”。但截至目前，这一传言尚未得到证实。 白银波动性远高于黄金 值得注意的是，白银的波动性远高于黄金。在2025年上涨141%之后，白银目前正面临大幅回调的压力，杠杆头寸正在积极平仓。 目前，金银比已扩大至约61:1，并正朝着65:1的方向发展。这表明白银近期的表现逊于黄金。 从历史经验来看，较高的金银比通常意味着白银可能被低估。一些投资者认为，如果宏观经济形势趋于稳定，这将是一个潜在的投资机会。然而，短期内，白银较高的波动性使其对美国利率预期的变化更为敏感。

宏观新闻 1、外交部发言人林剑昨日主持例行记者会。记者提问，有报道称，美国总统特朗普预计将于4月初访问中国。林剑表示，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用。不久前的两国元首通话中，特朗普总统再次表达了4月访华的愿望，习近平主席重申了对特朗普总统访华的邀请，双方就此保持着沟通。 2、美国财政部长表示，他的团队上周在北京与中方官员举行了会晤，为即将举行的高层会谈做准备。商务部新闻发言人何亚东对此表示，中美经贸团队通过经贸磋商机制在各层级保持密切沟通，就落实两国元首釜山会晤共识和吉隆坡经贸磋商成果、解决彼此经贸领域关切及时交换意见。 3、央行发布公开市场买断式逆回购招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月13日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 4、商务部12日发布公告称，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2026年2月13日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税。 5、美国总统特朗普当地时间2月12日表示，美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”。特朗普希望美伊“一个月左右”达成协议。 行业新闻 1、国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局发布关于推动低空保险高质量发展的实施意见。意见指出，到2027年，无人驾驶航空器责任保险强制投保制度初步建立，低空保险产品不断丰富，更好满足各类应用场景保障需求。 2、近期，部分网络账号发布AI生成合成信息时，不添加AI标识，存在利用虚假不实内容欺骗误导公众的问题，破坏网络生态，造成恶劣影响。网信部门将对无AI标识的虚假不实信息保持高压严管态势，发现即处置，严厉打击违规行为。 3、上交所发布《上海证券交易所2026年为市场办实事项目清单》。其中提出，继续推出系列降费让利措施，预计2026年向市场让利约11.13亿元。 4、北京时间昨天14时37分，我国在广东阳江附近海域成功发射“一箭七星”，其中有一颗名为“港中大一号”的卫星，是全球首颗面向城市可持续发展的AI大模型卫星。 5、我国科学家研发出一种新型3D打印技术，0.6秒即可完成毫米尺寸复杂物体的高分辨率三维打印，刷新目前已知的3D打印速度新纪录。该成果12日凌晨在线发表于《自然》。 6、韩国预托结算院旗下SEIbro数据显示，截至2月10日，在港交所市场上，韩国股民年内买入金额排名前十的分别为MiniMax-WP、华夏沪深300ETF、澜起科技、安硕恒生科技ETF、南方东英每日杠杆三星电子、英诺赛科、Premia中国科创50ETF、药明合联、歌礼制药、Global X中国半导体ETF。 7、深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市“人工智能+”先进制造业行动计划（2026—2027年）》，其中提出，建立无人机自主能力演进体系，强化无人机自主任务执行效能，逐步培育空中具身智能。其中还提出，以AI芯片为突破口做强半导体产业。 公司新闻 1、上交所决定，对双良节能系统股份有限公司及时任董事会秘书杨力康予以监管警示。 2、双良节能发布关于海外订单的说明，间接参与相关商业航天项目，未直接与SpaceX合作。 3、中南文化公告，拟购买苏龙热电控股权，2月13日起停牌。 4、胜宏科技在互动平台表示，1.6T光模块PCB已实现产业化作业。 5、协创数据公告，拟不超110亿元采购服务器，用于为客户提供云算力服务。 6、沪电股份公告，拟投资33亿元新建高端印制电路板生产项目，以满足高速运算服务器等中长期增量需求。 7、中芯国际发布投资者关系活动记录表公告，存储器、BCD供不应求都在涨价。 8、翔鹭钨业公告，如果主要客户所在国家经济出现周期性大幅波动，将对钨产品市场需求以及公司应收账款的回收产生较大影响。 9、嘉美包装公告，魔法原子资本运作计划将完全独立于上市公司，如未来股票价格进一步异常上涨可能再次申请停牌核查。 10、泰凌微公告，第三大股东国家大基金2025年12月24日～2026年2月12日减持465.13万股，持股比例降至5%以下。 11、掌阅科技公告，2025年度AI短剧业务收入预计不超过2025年度主营业务收入的1%。 12、国际复材公告，电子级玻璃纤维作为公司产品体系的组成部分，系印制电路板（PCB）的基础原材料之一。 13、华培动力公告，拟发行可转债及支付现金购买美创智感100%股权，股票停牌。 14、晶瑞电材公告，拟6亿元投建西部地区集成电路制造产业链配套关键材料综合基地。 15、联合光电公告，与灵智云创签署业务合作框架合同，为其提供机器人产品的组装加工及相关服务。 环球市场 美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%，大型科技股普跌，苹果跌5%。利弗莫尔中概股龙头指数收跌2.64%，热门中概股普跌。 WTI原油期货价格收跌2.77%，报62.84美元/桶。布伦特原油期货价格收跌2.71%，报67.52美元/桶。 贵金属重挫，COMEX黄金期货收跌3.08%，报4941.4美元/盎司；COMEX白银期货收跌10.62%，报75.01美元/盎司。 美国上周初请失业金人数为22.7万人，预估为22.4万人，前值为23.1万人。 人工智能初创企业Anthropic完成300亿美元融资，投后估值达3800亿美元。 OpenAI发布首款基于半导体初创公司Cerebras Systems芯片的人工智能模型GPT-5.3-Codex-Spark。 投资机会参考 1、金额逼近100亿，春节活动火爆引致服务器宕机 媒体报道，马年春节日益临近，互联网江湖激战正酣。今年的“春节红包大战”，京东、阿里、腾讯、字节跳动等巨头悉数参战，据不完全统计，目前各家大厂已公布的红包金额逼近100亿元。随着AI技术的不断成熟，“AI超级入口”成为各大厂争夺的核心。 国投证券研报指出，AI入口角逐开启，Tokens消耗有望进一步提升。中邮证券表示，春节活动火爆引致服务器宕机，26年或为国内CSP大厂Capex加速年与算力需求爆发年。春节活动期间，腾讯元宝因瞬时流量激增，部分服务出现短暂不稳定；阿里千问免单卡活动也因访问过于频繁出现服务器卡顿情况。中邮证券预计，字节豆包在春晚的活动将重现腾讯、阿里引发的热潮。届时，海量互动将导致AI推理tokens的调用需求激增。更重要的是，借助春晚这一国民级入口，大量用户有望首次深度体验并形成使用AI助手的习惯。这种习惯一旦建立，将推动推理算力需求进入稳定增长的长期通道。此外，国内大厂积极上调Capex计划。据报道，阿里正考虑将未来三年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿。 2、华为云代码智能体开启万人公测，AI+编程前景广阔 据媒体报道，华为云“码道”（CodeArts）代码智能体在马年春节前夕开启万人公测，据悉，“码道”把编程中所需要的编程环境、自主开发模式、代码库检索三个关键能力整合到一起，用户输入需求，AI能直接写出代码。目前，“码道”个人版已面向开发者免费开放。 广发证券发布研报称，AI+编程前景广阔，商业化进展迅速，代码编程利好驱动，DeepSeek预计将发布强大编程能力的V4版本，将进一步刺激市场想象空间。

贵金属正处于牛市之中，除了黄金与白银之外，铂金价格也在今年1月创下历史新高，达到每盎司2918.8美元的创纪录水平。矿企高管还指出，未来几年，铂金仍将处于供应紧张状态。 去年从英美资源集团分拆出来的瓦尔特拉铂金公司（Valterra Platinum）首席执行官Craig Miller表示，虽然电动汽车转型需求不达预期，可能将缓解未来几年铂族金属的供应短缺问题，但总体上看，铂族金属仍面临供不应求的状态。 铂金和钯金的很大一部分产量被用于电动汽车的催化转化器，而过去几年电动汽车行业的蓬勃发展是造成铂族金属短缺的重要原因。 然而，随着市场对电动汽车消费热情的减退，以及部分国家对电动汽车产业的支持减少，该行业正面临需求不足的困境，连带也削弱了对铂族金属的需求。 谨慎的供应端 电动汽车行业对铂族金属的需求减弱同时也限制了矿业公司对新矿开采的投入。瓦尔特拉表示，铂金价格需要持续稳定在每盎司2300美元至2500美元，其才有信心进行新矿的规划。 这种谨慎也不无道理，在2005年至2010年的铂金繁荣期间，大约有20个铂金项目被启动，但运营至今的只剩下两个项目。这充分反映出长期前景与短期价格高位之间的预期差异风险。 Sibanye Stillwater公司也表示，其位于美国的Stillwater West矿山自2024年以来一直处于维护保养状态，重启该矿取决于公司对钯金市场的长期展望，而非短期价格上涨。 与此同时，标普全球预计，2026年原生铂金生产的综合维持成本将上涨7.7%，达到每盎司约1006美元，这反映出电力和劳动力成本上涨以及矿藏开采深度增加、品位降低。 南非矿业委员会补充道，自2008年以来，大型用户的电价已上涨超过900%。在成本压力下，矿业公司很难对新矿态度热情，瓦尔特拉还预测，长期铂金价格将仅上涨5%至10%。 矿业公司的谨慎放在供需问题中则将成为短期推动价格上涨的另一重动力。目前来看，市场对贵金属的投机热情尚未熄灭，随着投资者对避险资产的继续追捧，铂族金属价格仍有望再次拉升。

DPM金属公司（DPM Metals）在保加利亚的切洛佩奇（Chelopech）多金属矿资源量增长，矿山寿命将延长至2036年，年产量达到16万金当量。 目前，该项目储量增长42%，至2320万吨，金品位2.18克/吨，银8.35克/吨，铜0.6%。按金属量计算为金160万盎司，铜30.84万吨，银620万盎司。 另外，资源量也增至1530万吨，金品位1.96克/吨，铜0.57%。目前资源量不包括新发现的维奇矿段深部（Wedge Zone Deep），该矿段在矿山基础设施以下300米深处。 *** 埃莱瓦特铀业公司（Elevate Uranium）在纳米比亚的马雷尼卡（Marenica）项目品位增长一倍至0.0185%，铀（U3O8）含量维4020万磅，边界品位为0.01%。 如果将边界品位降至0.005%，则资源量增长1800万磅至5900万磅。 以前资源量的“矿化相对稳定”的某些区域已经排除，因为此前钻探间距较大，要等到今年完成加密钻探。 *** VBX公司在西澳州的乌代古（Wuudagu）铝土矿项目探明和推定资源量上升108%。 目前，该项目矿石资源量为13190万吨，氧化铝品位40.2%，硅含量为12.6%。 去年，公司新发现了乌代古D、E和F矿段，使得项目设计产能提高到900万吨/年。

尽管1月非农数据大超市场预期，华尔街对冲基金大佬、绿光资本（Greenlight Capital）的创始人兼总裁大卫·艾因霍恩（David Einhorn）预计，美联储今年将降息的次数将远超预期（2次），这让他对自己的黄金投资更有信心。 美东时间周三，美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月非农就业人数录得13万人，大幅好于市场预期，一定程度缓解了外界对劳动力市场放缓的担忧，并削弱了降息预期。根据CME美联储观察工具，交易员目前认为央行会分别在6月和9月降息2次。 但艾因霍恩表示， 市场将最新的就业数据视为不降息的理由是“错误的”。事实上，他认为降息幅度可能会更大，因为他预计特朗普总统提名的美联储主席人选凯文·沃什能够说服委员会大幅降息。 他周三在接受最新采访时说道，“如果通货膨胀率达到4%或5%，那他肯定无法说服人们。但就目前情况而言，我认为沃什会以生产力为由进行辩论。而且即使‘经济运行过热’，他也会采取降低利率的立场。” 沃什一贯认为，人工智能将大幅提升生产力，从而可以在不引发通胀的情况下降低借贷成本。 “我认为到年底，降息次数肯定会远远超过两次，” 艾因霍恩继续说道。 艾因霍恩认为押注利率进一步下调是“目前最好的交易之一”，他还表示自己持有SOFR（担保隔夜融资利率）期货的多头头寸，这本质上是在押注短期利率将继续走低。 黄金 这个在金融危机中因“扳倒”雷曼兄弟而声名鹊起的对冲基金大佬还特别看好黄金。上月底，在特朗普宣布“最鹰的”沃什为美联储主席提名人选后，黄金遭到抛售，因为特朗普这一提名缓解了华尔街对美联储独立性的担忧。 此后，黄金（通常被视为通胀对冲工具）有所回升。今年以来黄金期货价格已上涨超过17%。此前，由于央行独立性受到威胁、地缘政治紧张局势加剧以及贸易政策不稳定，金价在2025年曾飙升超过60%。自2024年以来，金价已上涨超过120%。 艾因霍恩表示，黄金已然“成为世界各国央行持有的储备资产”，因此在过去几年里，黄金价格大幅上涨。 他进一步解释说，“美国的贸易政策非常不稳定，导致其他国家表示，我们希望用美元以外的货币结算贸易。” 艾因霍恩表示， 从长远来看，持有黄金的理由在于，我们目前的财政政策和货币政策之间的关系“毫无道理”。他还说，世界其他主要发达货币“和美元一样糟糕，甚至更糟”。 “未来几年，一些主要货币可能会出现一些问题。”他说。