5月1日（周五），伦敦期铜上涨，为七个交易日以来首次，因油价自四年高点回落，缓解了高能源价格可能抑制全球经济增长的风险。 此外，本周早些时候公布的数据显示，全球最大的金属消费国中国4月制造业活动扩张速度创下2020年底以来的最快水平，亦铜价提供支撑。 北京时间10:12，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜基准合约上涨132.50美元或1.02%，至每吨13,119.50美元，但全周仍可能下跌约1.5%。 交易活动较为清淡，上海期货交易所因劳动节假期休市至下周三。 由于投机资金持续流入金属和矿业，加上市场担忧霍尔木兹海峡的关闭将导致硫酸短缺，进而削减产量，铜价仍维持在历史高位附近。 然而，中东冲突也威胁着全球经济，可能减少对金属的需求。 周四，布伦特原油价格一度突破每桶126美元，但在周五上午回落至111美元左右。新华社报道称，伊朗外交部发言人巴加埃参加一档电视节目时说，期待伊朗和美国谈判迅速达成结果并不现实。不过据美国媒体报道，一名不愿透露姓名的美国政府高级官员4月30日表示，根据《战争权力法》，“2月28日开始的敌对行动已结束”。 上海期货交易所仓库的铜库存已从3月的峰值回落一半以上，对价格构成支撑，但这符合季节性趋势，且其他地区的库存仍处于高位。 自1月初以来，伦敦金属交易所的铜库存已增加一倍以上，而COMEX仓库的库存在过去一年中增长了约25倍。 上个月，国际铜业研究小组（ICSG）预计今年市场将出现供应过剩。 德国商业银行（Commerzbank）分析师Thu Lan Nguyen周四在一份报告中称，铜价高企令市场短期内上行空间受限 全球大宗商品贸易及矿业巨头嘉能可（Glencore）周四公布，第一季度铜产量同比增长19%，主要受益于非洲业务矿石品位提升。公司同时表示，其营销部门全年盈利预计将超出年度指引区间上限。 智利国家统计局公布的数据显示，全球最大铜生产国智利3月铜产量同比下滑9.04%，至434,314吨。 美国银行（BofA）将此前对铝价达到每吨4,000美元的预测时间从2027年第二季度提前至2026年第四季度，并同步上调了2026年锌价预测。 世界银行（World Bank）此前预计，受供应及库存偏紧、新兴产业需求坚挺支撑，今年铝价较2025年料上涨21.6%。然而市场现货价格现已连续近两个月高于这一预测水平。 世界银行在4月28日发布的《大宗商品市场展望》报告中指出，今年铝均价或达每吨3200美元，高于去年的每吨2632美元；2027年铝价或回落至每吨3000美元。 其他金属方面，LME三个月期铝上涨0.9%，至每吨3,503.50美元；三个月期锌上涨近1%，至3,392美元；三个月期镍上涨0.3%，至19,525美元；三个月期铅微涨0.1%，至1,957.50美元；三个月期锡则下跌0.4%，至每吨49,005美元。 （文华综合）

4月30日（周四），铜价上涨，并有望结束连续五个交易日下跌的走势，受最大消费国中国工厂数据向好影响。同时，由于印尼供应趋紧，镍价料将创下两年来最大单月涨幅。 北京时间18:48，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.53%，至每吨13,073美元。这种用于电力、建筑和制造业的金属4月涨幅有望达到6.2%，这将是2026年以来表现最好的一个月，受助于市场对中东战事将得到控制抱有希望。 中国国家统计局周四公布，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平总体稳定。 中国4月标普全球制造业采购经理人指数（PMI）为52.2，预期为51，前值为50.8。 上海期货交易所（SHFE）监控仓库的铜库存继续下降，较上周减少4.6%，至192,025吨。 上期所周五（5月1日）因劳动节假期休市，将于5月6日重新开市。 荷兰国际集团（ING）在一份报告中指出，硫磺等原材料的供应风险也为铜价提供了额外支撑。 与此同时，LME三个月期镍上涨1%，至每吨19,465美元，本月有望上涨13.6%，创下自2024年4月以来的最大月度涨幅，因印尼的矿山生产配额收紧，同时当地的冶炼厂也感受到了硫磺供应紧张的压力。 苏克敦金融（Sucden Financial）表示：“价格逼近每吨20,000美元，将增加更多供应获批或重新启动的可能性。” LME其他金属中，三个月期铝下跌0.92%，报每吨3,456.5美元；三个月期铅上涨0.1%，报每吨1,951美元；三个月期锌上涨0.68%，报每吨3,336.5美元；三个月期锡上涨1.6%，报每吨49,535美元。 （文华综合）

4月30日（周四），铜价小幅走高，受最大消费国中国积极的工厂数据以及关键投入品短缺可能引发供应中断的支撑。 北京时间11:29，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.45%，至每吨13,063.5美元，此前已连续五个交易日下跌。 上海期货交易所主力6月期铜合约上涨0.08%，至每吨101,340元。 中国国家统计局周四公布，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平总体稳定。 中国4月标普全球制造业采购经理人指数（PMI）为52.2，预期为51，前值为50.8。 ING分析师在一份报告中表示，来自伊朗战争相关的供应端风险，尤其是对硫磺等投入品的限制，为价格提供了额外支撑。 一名白宫官员周三表示，美国总统唐纳德·特朗普与石油公司讨论了如何缓解美国可能对伊朗港口实施长达数月封锁所带来的影响。特朗普敦促德黑兰“尽快明智起来”并签署协议。 投资者也在密切关注因伊朗战争旷日持久导致的柴油短缺将如何影响矿产供应。 在其他LME金属中，三个月期铝上涨0.01%，报每吨3,489美元；三个月期镍上涨0.87%，报每吨19,440美元；三个月期铅上涨0.05%，报每吨1,950美元；三个月期锌上涨0.54%，报每吨3,332美元；三个月期锡上涨0.96%，报每吨49,220美元。 上海期货交易所其他金属在避险情绪中大多下跌，因为该交易所将于5月1日至5日因中国“五一”假期休市。 沪铝下跌0.39%，报每吨24,475元；沪镍下跌0.03%，报每吨150,520元；沪铅下跌0.63%，报每吨16,640元；沪锡上涨0.39%，报每吨385,680元；沪锌下跌0.78%，报每吨23,675元。 （文华综合）

4月23日（周四），伦敦期铜周四下跌，自逾七周高点回落，因美元走强，且中东地区和平谈判的不确定性令市场风险偏好承压。 北京时间15:54，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌182美元或1.35%，报每吨13,250美元，稍早上涨0.36%至13,481.50美元，为2月27日以来最高价。 沪铜交投最活跃的6月合约白盘收盘上涨310元或0.3%，至每吨102,780元，盘中一度上涨1.65%。 稍早的涨势要归功于美国总统特朗普延长和伊朗的停火协议，且COMEX铜较LME铜价重新恢复升水状态。 周四市场的剧烈震荡，源于停火前景及伊朗和平协议前景的不确定性。 尽管美国总统特朗普应巴基斯坦调解方的请求延长了两国间的停火协议，但伊朗和美国仍在限制船只通过霍尔木兹海峡。 周三，伊朗在该水道扣押了两艘船只，进一步加强对这一战略要道的控制。特朗普亦维持美国海军对伊朗海上贸易的封锁，伊朗议会议长兼首席谈判代表卡利巴夫表示，只有解除封锁，全面停火才有意义。 受美伊和谈陷入僵局以及两国继续对霍尔木兹海峡的通航实施限制的影响，油价延续涨势，涨幅超过1美元。 能源价格上涨加剧了通胀和增长担忧，从而损害了工业金属的前景。 对硫酸短缺的担忧日益加剧，这指向了铜供应受限。 汇丰银行称，由于硫磺短缺导致金属加工成本上升，这可能给铜和镍的价格带来上行风险。 该行表示，中东局势的冲击可能加速全球能源转型进程，从而支撑铜、镍等电气化金属的需求。 此外，芝商所（CME）周三数据显示，美国COMEX铜库存攀升至历史新高，交易商正利用重启的价格套利机会将铜运往美国。 数据显示，4月22日COMEX仓库的铜库存总量较前一日增长0.5%，至603,745短吨（547,708公吨），打破了3月2日创下的601,716短吨的前一峰值。 在LME市场上，三个月期铝下滑0.3%；三个月期锌上涨0.52%；三个月期铅下跌0.63%；三个月期锡下滑0.23%。 上海市场上，沪铝6月合约下跌30元或0.12%，至每吨24,970元；沪锌6月合约上涨125元或0.52%，报每吨24,340元；沪铅6月合约下滑105元或0.63%，报每吨16,660元；沪镍6月合约上涨360元或0.25%，至每吨142,120元；沪锡5月合约下跌900元或0.23%，至每吨390,730元。 （文华综合）

4月21日（周二），期铜下滑，投资者关注美国和伊朗重启和平谈判的前景，并等待周二参议院对特朗普提名的美联储主席人选沃什的确认听证会，从中寻找有关利率的线索。 北京时间14:27，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌48美元或0.36%，报每吨13,227美元。 沪铜交投最活跃的6月合约最新下跌610元或0.59%，至每吨102,080元。 两地铜价均徘徊于上周触及的高点下方，此前曾受到美伊第二轮谈判可能有助于结束战争的前景支撑。这些希望在上周末变得黯淡。 证券时报报道，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫发布消息称，美国总统特朗普通过实施封锁和违反停火协议，“妄图将这场谈判桌变成投降桌”，或为再次挑起战争找借口。卡利巴夫强调，“伊朗不接受在威胁阴影下的谈判”。 不过据美国有线电视新闻网报道，美国总统特朗普在接受电话采访时称伊朗“将进行谈判”，并对即将在巴基斯坦举行的潜在会谈表示信心。 新华社援引美国Axios新闻网站20日报道，美国副总统万斯预计于美东时间21日上午（北京时间21日晚）启程前往巴基斯坦首都伊斯兰堡，与伊朗进行新一轮停火谈判。 布伦特原油期货在周一上涨逾5%后下跌约0.5%，美元指数持稳。 投资者也关注周二沃什的参议院听证会，这将考验他是否独立于唐特朗普的白宫。此次听证会也至关重要，因正值中东战争导致能源价格上涨，通胀担忧和增长担忧加剧之际。 根据周一发布的准备发言稿，沃什将向议员们表示，他“致力于确保货币政策的制定保持严格的独立性”。 其他金属方面，LME三个月期铝下跌0.88%；三个月期锌下滑0.25%；三个月期铅微跌0.03%；三个月期镍和期锡均下跌0.22%。 上海市场上，沪铝6月合约下跌290元或1.15%，报每吨24,915元；沪锌5月合约下跌140元或0.6%，报每吨24,065元；沪铅5月合约上涨75元或0.45%，至每吨16,840元；沪镍5月合约下跌1,090元或0.77%，报每吨139,860元；沪锡5月合约下跌1,000元或0.25%，至每吨382,090元。 （文华综合）

4月20日（周一），上海期铜上涨，受需求强劲支撑，而投资者正在评估美国和伊朗之间即将到期的脆弱的停火协议，以及两国和平谈判的前景。 北京时间13:31，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌42.5美元或0.32%，报每吨13,305.5美元，此前曾短暂上涨0.17%。 沪铜主力6月合约最新上涨610元或0.6%，报每吨102,730元。 据央视新闻报道，伊朗外交部发言人巴加埃19日凌晨说，在美国和以色列的侵略将美国军事力量带入海峡周边那一刻，霍尔木兹海峡的无条件过境通行“便已成为历史”。 证券时报报道，伊朗第一副总统阿雷夫20日在社交媒体发帖说，不能一边限制伊朗石油出口，一边指望其他国家能享有在霍尔木兹海峡的“免费安全”通航。 受此推动，国际油价一度飙升7%，并促使投资者评估通过这条关键水道的航运严重减少的风险。 与此同时，上海期交所铜库存持续下降，表明需求增强，给价格带来支撑。 上海驺吾，上期所铜库存较之前一周减少9.8%至240,456吨。自3月13日以来，库存已经下降近45%。 洋山港铜升水上周五报每吨68美元，尽管从4月14日的每吨74美元有所回落，但仍保持强劲。 其他金属方面，LME三个月期铝几无变动，上涨0.18%至3,571美元；沪铝6月合约下跌355元或1.41%，至每吨25,150元。 沪锌5月合约上涨220元或0.92%，至每吨24,205元；沪铅5月合约上涨20元或0.12%，至每吨16,740元；沪镍5月合约挫跌1,610元或1.13%，报每吨141,150元；沪锡5月合约下跌500元或0.13%，至每吨389,540元。 LME三个月期锌上涨0.22%；三个月期铅小升0.05%；三个月期镍上涨0.97%；三个月期锡下跌1.32%。 （文华综合）