【铜】 周五沪铜盘中震荡，继续向2611合约换月，市场短线将加息解读为有益控制通胀，股市反弹明显，且油价走跌。国内现货指标强劲，中下游逢调整为“两节”排产备货。周内反弹快，但震荡对待。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝偏强震荡。华东、中原和华南现货升贴水在10元、-70元和225元，周四铝锭社库较周一下降4.3万吨至73.3万吨。铝市海外低库存以及国内去库节奏延续，沪铝震荡偏强趋势尚未打破，关注下方40日线附近支撑。国内氧化铝运行产能即将破亿，平衡处于宽松状态，行业持续累库。近期矿石海运费上涨以及期现交易活跃度较高暂时缓解一定现货跌价压力，但过剩前景压制下反弹驱动有限，预计氧化铝仍将维持低位震荡，下方支撑在2600元。 【锌】 加息靴子落地，悲观情绪释放。虽然Onsan炼厂事故后对生产的影响暂不确定，但短线提振多头情绪，沪锌高开震荡。LME库存反弹至11.4万吨，总体水平不高，锌锭出口缓解外盘挤仓压力，0-3个月现货升水回落至82.96美元/吨。周四SMM锌社库进一步下滑至21.35万吨，库存拐点进一步确认。国内传统旺季、双节备货保障消费韧性，沪锌下方空间不足。炼厂亏损加剧，提开工意愿不足，沪锌仍具备二次拉升潜力，短线下方支撑暂看2.6万整数关。远月期权波动率偏低，四季度冬储阶段，矿紧加剧，炼厂开工存不确定性，高价对内需的打压依然存在，资金多空博弈或加剧，关注期权双买机会。 【铅】 双节前夕，下游逢低备货好转，叠加美联储加息利空兑现，空头止盈，带动盘面反弹。SMM1#铅均价环增300元/吨至16200元/吨，对近月盘面贴水升至160元/吨，精废价差扩至50元/吨。双节备货需求下，暂不看深跌，下方支撑参考1.57万元/吨。但是终端消费不佳，锂电池替代压力大，进口铅补充下，铅元素过剩仍是交投核心逻辑，沪铅年线下方震荡筑底看待。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹震荡，市场交投回暖。基本面支撑较弱。金川升水2800元，进口镍升水100元，电积镍升水100元。高镍生铁报价在1085元每镍点.印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少1300吨到12.8万吨，不锈钢库存减少400吨到92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡减仓、盘中震荡，市场暂时消化美联储加息与鹰派紧缩预期。国内中下游侧重逢低两节备货。周内锡价撑持在MA40周均线，预计41万以上买兴降温，等待本周社库。 （来源：国投期货）

【铜】 周四沪铜连续三个交易日阳线反弹，仓量逐渐换月至2611合约。市场暂时消化美联储加息动作，但仍需关注鹰派预期对关联板块的影响。国内现货指标强劲，现铜涨至108695元，上海升水630元、广东升水扩至625元，且洋山铜溢价涨至121美元。周内SMM社库减少1200吨至8.91万吨。铜市震荡看待。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝延续震荡。华东、中原和华南现货升贴水在20元、-50元和235元，铝锭社库较周一下降4.3万吨至73.3万吨。铝市海外低库存以及国内去库节奏延续，沪铝震荡偏强趋势尚未打破，关注下方40日线附近支撑。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库。近期矿石海运费上涨以及期现交易活跃度较高暂时缓解一定现货跌价压力，但过剩前景压制下反弹驱动有限，预计氧化铝仍将维持低位震荡，下方支撑在2600元。 【锌】 盘面提前计价加息利空，加息靴子落地，悲观情绪减弱，沪锌背靠40日线偏强整理。远月期权波动率偏低，不排除多空双方四季度博弈加剧可能，关注11月合约对应期权的双买机会。短线国内挤仓压力不足，锌锭出口提速暂未体现进LME锌库存，LME锌0-3个月现货升水缓慢回落。国内社库拐点基本确认，锌价高位回落，TC历史性低位，硫酸价格高位回落，炼厂亏损扩大，能源价格高企，四季度炼厂开工不确定性高，宏观利空释放后，沪锌仍具备二次拉升潜力，短线下方支撑暂看2.6万整数关。 【铅】 双节前夕，下游逢低备货好转，叠加美联储加息利空兑现，空头止盈，带动盘面反弹。SMM1#铅均价环增150元/吨至15900元/吨，对近月盘面贴水收窄至40元/吨，精废价差25元/吨。双节备货需求下，暂不看深跌，下方支撑参考1.57万元/吨。但是终端消费不佳，锂电池替代压力大，进口铅补充下，铅元素过剩仍是交投核心逻辑，沪铅年线下方震荡筑底看待。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡，市场交投回暖。基本面支撑较弱。金川升水2800元，进口镍升水100元，电积镍升水100元。高镍生铁报价在1085元每镍点.印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少1300吨到12.8万吨，不锈钢库存减少400吨到92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡减仓，日内延续反弹。市场暂时消化美联储加息与鹰派紧缩预期。沪锡收复整数关，短线以被动跟随有色整体交投气氛为主，同时中下游侧重逢低两节备货。周内锡价撑持在MA40周均线。 （来源：国投期货）

【铜】 周三沪铜减仓反弹，换月后上海铜升水扩至645元，洋山铜溢价118美元，精废价差2220元。沪铜期限价差陡峭显示国内铜供求依然紧张，相对外盘铜价实货点价有助沪铜相对抗跌。铜市转向震荡，密切关注联储紧缩节奏变动。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝延续震荡。华东、中原和华南现货升贴水在20元、-50元和220元。铝市海外低库存以及国内去库节奏延续，沪铝震荡偏强趋势尚未打破，关注下方40日线附近支撑，今夜美联储会议市场面临剧烈波动风险。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库。近期矿石海运费上涨以及期现交易活跃度较高暂时缓解一定现货跌价压力，但过剩前景压制下反弹驱动有限，预计氧化铝仍将维持低位震荡，下方支撑在2600元。 【锌】 空头情绪持续释放，沪锌止跌反弹，远月期权波动率偏低，不排除多空双方四季度博弈加剧可能，关注11月合约对应期权的双买机会。短线国内挤仓压力不足，锌锭出口提速暂未体现进LME锌库存，LME锌0-3个月现货升水反复。国内社库拐点基本确认，锌价高位回落，TC历史性低位，硫酸价格高位回落，炼厂亏损扩大，能源价格高企，四季度炼厂开工不确定性高，宏观利空释放后，沪锌仍具备二次拉升潜力，短线下方支撑暂看2.6万整数关。 【铅】 开学季结束，原生铅炼厂开工回升，进口低价粗铅继续冲击国内市场，沪铅继续增下行。SMM1#铅均价持平15750元/吨，精废报价持平。双节临近，下游逢低备货需求仍存，短线暂不看深跌，下方支撑参考1.55万元/吨。但是终端消费不佳，锂电池替代压力大，进口铅补充下，铅元素过剩仍是交投核心逻辑，铅价重心震荡下行趋势不改。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡下跌，尾盘拉起，市场交投平平。基本面支撑较弱。金川升水2800元，进口镍升水100元，电积镍升水100元。高镍生铁报价在1085元每镍点.印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少1300吨到12.8万吨，不锈钢库存减少400吨到92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡减仓反弹，市场关注本周社库。伦锡库存跌至4890吨，跟踪现货升贴水变动。倾向关键均线有一定支撑。 （来源：国投期货）

【铜】 周二沪铜下午盘震荡收回部分跌幅，美国精铜加征关税路径仍不确定，且市场暂难判定联储紧缩节奏与铜市消化情况。最后交易日国内平水铜升水上调到40元，期限价差陡峭显示国内铜供求依然紧张，相对外盘铜价实货点价有助沪铜相对抗跌。铜价基本放弃本轮上行潜力，转向震荡，震幅以关注矿端紧张与国内中下游刚需强弱为主。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝窄幅波动。华东、中原和华南现货升贴水在30元、-50元和210元，周一铝锭社库较周一减少2万吨至77.6万吨。美联储会议前夕，宏观不确定性增强，铝市海外低库存以及国内去库节奏延续，沪铝上行趋势尚未打破，关注下方40日线附近支撑。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。山西现货指数暂稳在2715元，当前现货价距离现金亏损仍有距离。近期矿石海运费上涨以及期现交易活跃度较高暂时缓解一定现货跌价压力，但过剩前景压制下反弹驱动有限，预计氧化铝仍将维持低位震荡，下方支撑在2600元。 【锌】 外围流动性收紧预期升温，沪锌资金拥挤度高，多头止盈，盘面持续走低，周二沪锌加权持仓再减1.7万手至28万手。短线国内挤仓压力不足。锌锭出口提速暂未体现进LME锌库存，LME锌0-3个月现货升水反复。国内社库拐点基本确认，由于前期高价抑制消费，周一SMM锌社库环比略增0.04万吨至22.25万吨。锌价高位回落，TC历史性低位，硫酸价格高位回落，炼厂亏损扩大，能源价格高企，四季度炼厂开工不确定性高，宏观利空释放后，沪锌仍具备二次拉升潜力，短线下方支撑暂看2.6万整数关。 【铅】 开学季结束，原生铅炼厂开工回升，进口低价粗铅继续冲击国内市场，沪铅继续增下行。SMM1#铅均价环降50元/吨至15750元/吨，对10月合约贴水收窄至30元/吨，精废报价持平。双节临近，下游逢低备货需求仍存，短线暂不看深跌，下方支撑参考1.55万元/吨。但是终端消费不佳，锂电池替代压力大，进口铅补充下，铅元素过剩仍是交投核心逻辑，铅价重心震荡下行趋势不改。 【镍及不锈钢】 沪镍弱势震荡，市场交投平平。基本面支撑较弱。金川升水2800元，进口镍升水100元，电积镍升水100元。高镍生铁报价在1085元每镍点.印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少1300吨到12.8万吨，不锈钢库存减少400吨到92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡增仓，跌势扩大到MA40周均线。上周国内锡价起落间，中下游采买情绪更多转为观望，逢小回调点价态度有所转变。供应端，市场等待国内秋季锡冶炼龙头产能常规减修可能对局部采销节奏的影响，但需以公开市场公告为主。短线首先关注39.5-40万一线，中线下方仍可能震向39-38.5万。 （来源：国投期货）

【铜】 周五沪铜大幅减仓，沪铜主力几乎回撤周内涨幅。隔夜海外关注美国精铜关税动议方向，尤其强调继续拖延或搁置风险。不过美国囤积铜物流会在美伦美洲仓库间流转，北美以外供需现状紧，且铜精矿供损减量大。国内上海升水缩至65元、广东延续200元升水。国内中下游低库存运转，实际消费易托底沪铜相对偏强。预计铜转震荡交投。 【铝&氧化铝&铝合金】 昨日夜盘铜价大跌带崩有色，沪铝低开走弱后有所反弹。华东、中原和华南现货升贴水在-20元、-90元和210元，周四铝锭社库较周一减少0.6万吨至79.6万吨。美联储会议前夕，宏观不确定性增强，铝市海外低库存以及国内去库节奏延续，沪铝上行趋势尚未打破，关注下方趋势线支撑。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。山西现货指数暂稳在2715元，当前现货价距离现金亏损仍有距离。氧化铝延续低位震荡，持续反弹动能不足，逢高考虑偏空参与。 【锌】 外围流动性收紧预期升温，沪锌资金拥挤度高，多头止盈，盘面低开低走，周五加权持仓减少3.4万手，资金流出11.85亿。9月持仓降至5565手，交易所库存超14万吨，短线国内挤仓压力不足。锌锭出口提速暂未体现进LME锌库存，外盘回踩20日均线后跌暂缓，0-3个月现货升水高位回落。国内社库拐点基本确认。锌价高位回落，TC历史性低位，硫酸价格高位回落，炼厂亏损扩大，盘面深跌空间不足。能源价格高企，四季度海外内炼厂开工不确定性高，宏观利空释放后，沪锌仍具备二次拉升潜力。 【铅】 沪铅窄幅震荡，资金小幅减仓。原生铅炼厂检修与复产并存，再生铅炼厂利润好转后，开工提升，进口低价铅继续冲击国内市场，供应端多空并存。SMM1#铅均价16000元/吨，对10月合约贴水仍高达100元/吨，精废价差维持50元/吨。开学季已国。国内终端消费整体未见明显好转，锂电池替代持续，铅元素过剩大格局难改，沪铅年线下方震荡看待。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡下挫，市场交投平平。基本面支撑较弱。金川升水1650元，进口镍贴水100元，电积镍升水150元。高镍生铁报价在1114元每镍点.印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少千吨到12.9万吨，不锈钢库存减少0.2万吨到92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡减仓、走出7月底以来低点。锡市交投重心可能下移到40万整数关。等待本周社库，2610合约期权双卖策略持有到期。 （来源：国投期货）

【铜】 周四沪铜增仓至60万手以上、收盘历史新高，跟随海外创高节奏。国内SMM涨至112495元，上海升水缩至85元、广东维持200原升水，精废价差5100元。隔夜油价冲涨托底通胀趋势，今日关注美国PPI，欧元区大概率加息。美伦价差缩至300美元以内，警惕美国精铜关税动议方向。少量多单依托MA10日均线持有。上游及库存保值重点关注冲涨幅度潜力与更高位虚值卖看涨权利金变动。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝回落，华东、中原和华南现货升贴水在-20元、-160元和200元，铝锭社库较周一减少0.6万吨至79.6万吨。虽有海外供应增长预期的压制，但现阶段海外低库存，国内淡季维持去库节奏，沪铝短期在24000元上方偏强震荡，不过近期铝棒加工费逐步转负，关注铝锭去库趋势变化。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。山西现货指数暂稳在2715元，当前现货价距离现金亏损仍有距离。氧化铝延续低位震荡，持续反弹动能不足，逢高考虑偏空参与。 【锌】 沪锌高位减仓9千余手，部分多头获利了结，但总体持仓依然偏高，短线上行趋势未改。SMM锌社库环降低2.9万吨至22.21万吨，出口提速、炼厂减产、旺季来临，国内社库拐点基本确认。出口窗口继续打开，LME锌注销仓单占比高达27%，库存从LME向CME转移的担忧仍存。虽然锌价高位，但TC和硫酸价格同步下行，炼厂亏损扩大，市场预期从矿紧向锭紧转变，沪锌后市仍有望开启主升行情。技术面看，沪锌有效突破年内前高，上方目标位上调至2022年4月水平，即2.85万元/吨。 【铅】 原生铅炼厂检修与复产并存，中大型炼厂检修持续，总体支撑铅价。再生铅炼厂利润好转后，开工提升，进口低价铅继续冲击国内市场，供应端多空并存。SMM1#铅均价16025元/吨，交割临近，期现价差收窄至25元/吨，精废价差维持50元/吨。电池企业和电动二轮车企业趁开学季减价促销，消费阶段性好转，电池企业开工回暖。但终端消费整体未见明显好转，锂电池替代持续，铅元素过剩大格局难改，沪铅年线下方震荡看待。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡反弹，市场交投平平。基本面支撑较弱。金川升水1650元，进口镍贴水100元，电积镍升水150元。高镍生铁报价在1114元每镍点.印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少千吨到12.9万吨，不锈钢库存减少0.2万吨到92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡增仓延续夜盘涨幅，价格升穿日均线组合，但仍持震荡格局。市场关注秋季大厂潜在检修对现货物流的影响。同时中间贸易商与焊料生产商低库存运转下，倾向中期均线存在支撑，节奏以跟随同板块买兴为主。前期2610合约期权双卖策略持有到期。 （来源：国投期货）

【铜】 周三沪铜高位震荡，现铜上调到111550元，上海升水降至130元，华东可能有部分进口铜到货。隔夜伦铜创高、美铜回吐部分涨幅，LME现货贴水缩至32美元，盘面美伦价差缩至300美元以内。警惕月底前美国精铜关税动议方向。周内跟踪美国通胀指标，市场继续消化美联储货币政策节奏。少量多单依托MA20日均线持有，密切跟踪仓量。上游及库存保值重点关注冲涨幅度潜力与更高位虚值卖看涨权利金变动。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝跟随有色整体偏强，华东、中原和华南现货升贴水在-10元、-150元和210元。铝产业具备支撑，虽有海外供应增长预期的压制，但现阶段海外低库存，国内淡季维持去库节奏，沪铝短期在24000元上方偏强震荡，不过铝棒加工费转负，关注铝锭去库是否放缓。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。山西现货指数2715元，当前现货价距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂未出现。氧化铝延续低位震荡，持续反弹动能不足，逢高考虑偏空参与。 【锌】 周三沪锌成交放量、增仓上行，多头依然亢奋，加权持仓破35万手，沉淀资金接近108亿。周一SMM锌社库环降低2.9万吨至22.21万吨，出口提速、炼厂减产、旺季来临，国内社库拐点基本确认。出口窗口继续打开，LME锌注销仓单占比高达27%，库存从LME向CME转移的担忧仍存。虽然锌价高位，但TC和硫酸价格同步下行，炼厂亏损扩大，市场预期从矿紧向锭紧转变，沪锌后市仍有望开启主升行情。技术面看，沪锌有效突破年内前高，上方目标位上调至2022年4月水平，即2.85万元/吨。 【铅】 原生铅炼厂检修与复产并存，中大型炼厂检修持续，总体支撑铅价。再生铅炼厂利润好转后，开工提升，进口低价铅继续冲击国内市场，供应端多空并存。SMM1#铅均价16025元/吨，交割临近，期现价差收窄至25元/吨，精废价差维持50元/吨。电池企业和电动二轮车企业趁开学季减价促销，消费阶段性好转，电池企业开工回暖。但终端消费整体未见明显好转，锂电池替代持续，铅元素过剩大格局难改，沪铅年线下方震荡看待。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡反弹，市场交投平平。基本面支撑较弱。金川升水1650元，进口镍贴水100元，电积镍升水150元。高镍生铁报价在1114元每镍点.印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少千吨到12.9万吨，不锈钢库存减少0.2万吨到92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡窄幅震荡，缺少独立驱动、交投兴趣一般。中间贸易商与焊料生产商低库存运转下，倾向中期均线存在支撑，节奏以跟随同板块买兴为主。前期2610合约期权双卖策略持有到期。 （来源：国投期货）

【铜】 周四沪铜减仓震荡，供求基本面支持调整韧性。国内现铜报109345元，上海升水265元、广东升水270元，SMM社库周中减少1.32万吨至8.89万吨。晚间关注联储官员言论，短线市场继续权衡美国9月加息节奏。谨慎追高、关注回调幅度。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝上涨，华东、中原和华南现货升贴水在10元、-130元和215元，铝锭社库较周一继续下降2.2万吨至81.5万吨。铝产业具备支撑，虽有海外供应增长预期的压制，但现阶段海外低库存，国内淡季维持去库节奏，沪铝短期或围绕24000元偏强震荡。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。现货维持阴跌，山西现货指数2717元，当前现货价距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂未出现。氧化铝延续低位震荡，下方关注2600元位置支撑。 【锌】 外围加息预期走强，锌价承压回落。9月锌精矿TC环比下滑1400元/金属吨至-2250元/金属吨，硫酸价格高位回落，炼厂综合成本高，对盘面形成强支撑。矿紧正在向锭供应收缩预期过渡，基本面整体偏强，锌价上方空间仍存。下游利润不足，接货意愿低迷，多空资金在11月合约博弈加剧。单边倾向回调多配。 【铅】 铅价弱势震荡，原生铅炼厂集中检修，下游处于传统旺季，电池企业订单好转，基本面略向好修复。但进口窗口持续打开，海外低价粗铅继续冲击国内市场，再生铅炼厂利润好转后开工提升，铅元素过剩大格局不改，沪铅年线下方震荡看待。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡，市场交投活跃。市场基本消化了上周五美联储讲话的影响，镍市支撑较弱。下游不锈钢方面，临近“金九银十”旺季但终端备货清淡，成交以刚需为主。需求疲软致货源去化受阻，社会库存持续走高。纯镍库存减少2500吨到13.3万吨，不锈钢库存增加万吨到91.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡减仓震荡在MA60日均线位置，银漫选矿尾矿系统复产，开采区仍在整改。锡市形态被动转疲，但倾向中下游实体低库存背景下，逢调整补库仍易支持锡价延续震荡交投。期权双卖思路。 （来源：国投期货）

【铜】 周五沪铜增仓阳线震荡，价格回调韧性强，且日均线组合呈多头排列。晚间市场等待沃什在杰克逊霍尔年会上的发言，且部分美联储委员仍持警惕通胀态度。记录位置铜价主要围绕低可用库存与全球铜精矿紧张现状交投。国内现铜仍在适应高位铜价，继续关注国内下游高位承接强弱。逢低配置。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝小幅上涨，华东、中原和华南现货升贴水在-10元、-120元和200元。产业具备支撑，虽有海外供应增长预期的压制，但现阶段海外低库存，国内淡季维持去库节奏，沪铝短期或围绕24000元偏强震荡。国内氧化铝运行产能接近9700万吨，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。当前现货价距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现。氧化铝延续弱势震荡，下方关注2600元位置支撑。 【锌】 托克和嘉能可在CME达成9月交割，警惕锌锭从LME向CME转移的潜在风险。投机多头依然亢奋，LME锌软挤仓压力大，外盘BACK继续走升。9月锌精矿TC环比下滑1400元/金属吨至-2250元/金属吨，硫酸价格高位回落，炼厂综合成本高，对盘面形成强支撑。矿紧现状正在向锭供应收缩预期过渡，基本面整体偏强，锌价总体处于历史性高位，下游利润不足，接货意愿低迷，多空资金在11月合约博弈加剧。周五晚22:00沃什在全球央行年会发言，市场存不确定性，盘面波动或放大，短线可尝试期权双买。 【铅】 沪铅增仓上行，SMM1#铅均价16075元/吨，对近月盘面贴水135元/吨，交仓有利可图，铅库存显性化压力仍存。精废价差100元/吨。下游处于传统旺季，终端消费平平，但电池企业拿货好转。国内铅基本面略向好修复。LME铅库存震荡下滑，整体仍处于40万吨高位，投机资金净空持仓处于历史性高位。市场等待晚间沃什发言指引，警惕空头提前止盈带来的阶段性反弹。中线维度看，铅元素过剩持续，仍以反弹承压看待。 【镍及不锈钢】 沪镍窄幅波动，市场交投活跃。海外静待周五沃什讲话所暗示的美联储态度。下游不锈钢方面，临近“金九银十”旺季但终端备货清淡，成交以刚需为主。需求疲软致货源去化受阻，社会库存持续走高。纯镍库存减少2500吨到13.3万吨，不锈钢库存增加万吨到91.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡减仓收复前日跌势，中期均线为内外锡价提供韧性支撑。英伟达业绩显示GPU需求延续高景气度。涉锡中下游普遍处在低库存状态，周内锡价下调引导部分买兴，等待社库。震荡中尝试期权双卖策略。 （来源：国投期货）