SMM4月23日讯： 数据简评：截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.43万吨至25.89万吨，总库存较去年同期的18.17万吨增加7.72万吨。 具体来看，上海进口铜到货节奏平稳，国产货源到货量有所减少，叠加前期进口货源持续消耗，库存延续下行；江苏地区库存基本持平，去化节奏稳步推进；广东受北方货源到货增加影响，叠加铜价上涨后下游消费走弱，去库力度有所放缓。 展望后市，供应端进口铜到货节奏平稳，国产铜整体到货依旧偏少；需求端下游企业采购心态偏谨慎，多维持按需补库。当前市场整体呈现供应偏紧、消费以刚需为主的格局，预计下周社会库存将延续小幅去库态势。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

SMM4月23日讯： 【上海有色网】4月23日SMM A00铝（佛山）报24570，持平，对当月贴345，扩5（单位：元/吨） 今日铝价小幅回落，现货市场依旧深陷弱势格局，行情整体持续低迷。盘面价格波动有限，下游企业仅维持常态化刚需补库，主动增采、备货意愿不足。税票相关带来的扰动仍在持续传导，就连长协订单的正常履约节奏也受到波及。整体市场避险氛围浓厚，贸易环节仅保留刚性拿货需求，主动入市操作大幅收缩。需求端整体疲软，叠加社会库存持续累积，现货承压进一步加剧，货源出货压力偏大。持货方为促进成交持续让利走货，市场主流贴水集中在，货源流通充裕，但整体交投表现冷清。低价环境下，少数采购方逢低考虑补库，而卖方出货心态明显转淡，报价趋于保守，交投节奏进一步放缓。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-365元/吨至沪铝05合约升水-325元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水220元/吨–贴水140元/吨，均价贴水180元/吨。在铜价于高位运行盘整之下，下游消费整体表现乏力，而随进入月末节点，持货商出货压力逐渐增加，周内现货升贴水持续走弱。展望后市，月末上游集中出货，同时五一假期将至，下游企业存备货需求，市场活跃度预计升温。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

         本周山东铜现货市场交投氛围持续清淡，现货升贴水较上周进一步走弱。截至本周四，山东地区铜现货升贴水平价报贴水155元/吨。周内铜价重心高位运行，下游需求持续偏弱，持货商下调现货报价以促进出货，但实际成交仍不尽如意。展望下周，随着新增需求的持续走弱，五一节前的备货需求也并不乐观，山东铜现货升贴水大概率延续低位运行格局。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

成交情绪明显回升 镍盐价格有所上行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价较上周有所上涨。 从需求端来看，临近五一，部分厂商近期有节前备库动作，叠加部分企业下游订单有回暖预期，对镍盐价格接受度有所上抬；供应端来看，由于本周镍价、MHP系数和辅料价格均有所上移，带动部分厂商即期成本大幅上涨，镍盐报价相应有所上抬。展望后市，近期镍盐成本支撑走强，但价格上行空间需关注下游采购节奏。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由6.4天下滑至5.5天，下游前驱厂库存指数由8.7天上行至11天，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.9，下游前驱厂采购情绪因子由2.7上涨至2.9，一体化企业情绪因子由2.3上行至2.6。（历史数据可登录数据库查询） 周五镍价再度大涨 镍盐成本上行 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，受硫磺短缺和HPM修改共同影响，本周MHP系数维持高位。镍价方面，本周五镍价受印尼矿山停产消息刺激大幅上涨。综合整周来看，本周镍价较上周基本有所上行，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周上行。

2026.4.23 周四 盘面：隔夜伦铜开于13299.5美元/吨，盘初摸底于13263美元/吨后重心震荡上行，临近盘尾摸高于13480美元/吨，最终收于13470.5美元/吨，涨幅达2.4%，成交量至2.2万手，持仓量至27.5万手，较上一交易日减少4026手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102620元/吨，盘初即摸底于102490元/吨，而后重心上行摸高于104000元/吨，最终横盘整理收于103900元/吨，涨幅达1.23%，成交量至7.3万手，持仓量至22万手，较上一交易日增加15806手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)必和必拓集团（BHP Group）周三在财报中公布，年度铜产量将达到预估区间的上半段。 该公司表示，由于智利Escondida和Pampa Norte铜矿业务表现疲软，第三季度季度铜产量同比下降7%至47.68万吨，低于预期的47.92万吨。 其中Escondida铜矿产量为30.32万吨，同比下降9%；Pampa Norte铜矿产量为4.46万吨，同比下滑34%。 2026财年迄今（3月底）为止，铜产量为146.09万吨，较上一财年下滑3%。 该公司表示，预计年度铜产量将达到预估区间190-200万吨的上半段。 现货： (1) 上海：4月22日早盘沪期铜2605呈现高开回落后企稳再次回升走势。开盘价102010元/吨，开盘后价格快速走高，摸高至102380元/吨，随后价格小幅回落并伴随多次回升，下行至102100元/吨后企稳回升，收盘价102330元/吨。隔月Contango月差在130元/吨-80元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损200元/吨-140元/吨之间。展望今日，从区域价差看，日内沪粤价差进一步走扩至250元/吨左右，套利空间进一步扩大，后续华东货源向华南地区调运的意愿或将增强，有望分流上海市场可流通货源，对当地现货贴水形成边际支撑。此外，当前沪铜现货市场贸易端口当月票较为紧缺，部分持货商选择使用下月票出货，当月票与下月票价差维持在30-40元/吨。需求端，当前铜价横盘震荡，下游企业对当前铜价接受度或有所提升，下单意愿小幅回升，但仍偏刚需采购为主。综合来看，在需求温和改善、跨区套利驱动与票据结构分化的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持贴水。 (2) 广东：4月22日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报310元/吨较上一交易日涨20元/吨，平水铜报升水230元/吨较昨日上升30元/吨，湿法铜报升水170元/吨较昨日上升30元/吨。广东1#电解铜均价102455元/吨较上一交易日涨35元/吨，湿法铜均价为102355元/吨较上一交易日涨40元/吨。总体来看，库存创年内新低持货商积极挺价，整体交投氛围好于昨日。 (3) 进口铜：4月22日仓单均价较前一交易日持平，报68美元/吨（价格区间63~73美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报66美元/吨（价格区间62~70美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月22日11：30期货收盘价102330元/吨，较上一交易日上升380元/吨，现货升贴水均价-5元/吨，较上一交易日下降10元/吨，4月22日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.69，采购情绪指数下降至2.25，精废价差1818元/吨，环比上升752元/吨。精废杆价差1590元/吨。据SMM调研了解，虽然铜价上涨，但再生铜原料持货商受制于票据紧缺，再生铜原料库存偏高的情况下造成资金压力增加，不得不略微降价出货。 价格：宏观方面，特朗普延长与伊朗的停火协议，并未就延长时间设最后期限；此外特朗普声称最快周五重启美伊新一轮和谈，提振市场风险偏好，利多铜价。基本面方面，供应端进口铜到货有所增加，国产货源到货依旧偏紧；需求端受铜价高位震荡影响，下游仅以刚需采购为主。综合来看，预计今日铜价将呈现偏强震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

4月22日（周三），芝商所（CME）周三数据显示，美国COMEX铜库存攀升至历史新高，交易商正利用重启的价格套利机会将铜运往美国。 数据显示，4月22日COMEX仓库的铜库存总量较前一日增长0.5%，至603,745短吨（547,708公吨），打破了3月2日创下的601,716短吨的前一峰值。 在3月库存小幅回落后，COMEX铜价本月早些时候开始再度高于伦敦金属交易所（LME）铜价，这再次刺激铜流向COMEX仓库。 在2025年大部分时间离，美国套利窗口均处于开启状态。因市场预期美国可能对铜加征关税，吸引了数十万吨铜流入；尽管精炼铜最终获得关税豁免，但相关审查仍在进行。 Mercuria金属业务全球负责人周三表示，至少在7月前，将有更多铜流入美国，届时美国将就是否征收关税作出决定。 COMEX铜库存中，超过三分之二（414,984短吨）集中在主要仓储中心新奥尔良。 （文华综合）