伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存加速累积，最新库存水平为284,325吨，刷新逾一年最高位。 上海期货交易所最新公布数据显示，3月6日当周，沪铜库存继续累积，周度库存增加8.59%至425,145吨，增至阶段新高。国际铜库存增加36吨至20,772吨。 上周，纽铜库存先增后降，最新库存水平为597,938吨。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。　　 2024年以来三大交易所铜库存对比 以下为2026年2月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨） （（文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM3月9日讯： 数据简评：截至3月9日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加3.37%，较上周四亦呈现累库态势，各地区表现分化。 具体来看，上海地区下游消费持续好转，但进口货源集中到港，推动库存小幅累积；江苏地区下游需求同步回暖，然国产铜到货量增加，市场出入库基本均衡，库存呈小幅累库态势；广东地区受铜价回落及下游企业复产带动，库存持续下降。 展望后市，进口铜仍将集中到港，国产铜到货维持稳定，整体供应稳步增加；需求端，铜价回调有效刺激下游消费，刚需逐步释放。据调研显示，本周精铜杆周度开工率预计增加至70.46%，环比增加7.99个百分点，综合供需两端情况，当前市场呈现“供应增量、消费回暖”格局，预计本周社会库存有所去库。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

2026.3.9 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12871.5美元/吨，开盘维持窄幅震荡后摸低于12805.5美元/吨，而后重心上行摸高于12927.5美元/吨，最终收于12869美元/吨，涨幅达0.08%，成交量至2.4万手，较上一交易日减少3517手；持仓量至30.8万手，较上一交易日增加2377手，整体主要表现为多头增仓。上周五晚沪铜主力合约2604开于100250元/吨，盘初摸底于100180元/吨，而后重心上行摸高于100820元/吨，最终维持窄幅震荡收于100250元/吨，跌幅达0.53%，成交量至6.9万手，较上一交易日减少5.8万手；持仓量至19.7万手，较上一交易日增加1229手，整体主要表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）美国军方要求矿企协助扩大13种关键矿产的国内供应，这些矿产用于制造半导体、武器和其他产品。 美国军方在上周五（2月27日）美以军事打击伊朗之前提出的这项要求是最近几周华盛顿获得更多军用材料的最新举措。 路透社看到的文件显示，五角大楼要求国防工业基地联盟（Defense Industrial Base Consortium，DIBC）成员在3月20日之前提交可开采、加工或回收指定矿产的项目建议。DIBC由1500多家企业、大学和其他军火供应商组成。 目前尚无迹象表明此次行动的时间安排是否故意同对伊朗的打击行动同时。 所涉及的13种矿产包括钒、镍、铋、钨、锆、铪、钐、钆、镱、钇、锗、砷和石墨。 美国这13种矿产消费依赖从国外进口。 现货： （1）上海：3月6日早盘沪期铜2603合约呈现低开高走态势。开盘价100550元/吨，开盘后价格快速下探至100300元/吨，，随后有所回升，上升至101200元/吨后，小幅下跌，后至100910元/吨开始上涨，摸高至101240元/吨，截止收盘价格101080元/吨。隔月Contango月差在300元/吨-240元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损540元/吨-400元/吨之间。展望今日，沪铜现货贴水预计延续稳步修复态势。从市场结构看，隔月C月差维持300元/吨左右导致持货商挺价惜售，叠加铜价重心下移有效激活下游采购意愿，现货升贴水明显上升。供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，叠加社会库存处于高位，市场流通货源整体充裕。在持货商挺价与下游逢低采购的共同作用下，现货贴水修复动能有望延续。 （2）广东：3月6日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报30元/吨涨30元/吨，平水铜报贴水170元/吨涨30元/吨，湿法铜报贴水230元/吨涨30元/吨。广东1#电解铜均价100900元/吨较上一交易日跌550元/吨，湿法铜均价为100740元/吨较上一交易日跌550元/吨。总体来看，铜价止跌反弹下游主动补货，刺激升水走高，整体交投较好。 （3）进口铜：3月6日仓单均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格均价较前一交易日跌4美元/吨，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌4美元/吨，报价参考3月中下旬到港货源。 （4）再生铜：3月6日11：30期货收盘价101080元/吨，较上一交易日下降340元/吨，现货升贴水均价-70元/吨，较上一交易日上升35元/吨，3月6日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜均价90800元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1230元/吨，环比下降305元/吨。精废杆价差280元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料贸易商表示，由于国内政策关系，利废企业都优先采购再生铜原料，进口货源是首选，进口贸易商都在积极采购，但海外再生铜原料供应并未见增量，预计3月再生铜原料进口量增速有限。 价格：宏观方面，美国2月非农就业人数意外减少9.2万人，市场对于美联储降息预期有所回升，对铜价产生利好。但同时，随着美伊战争不断升级，油价持续上涨，市场对于美国通胀担忧仍存。基本面方面，供应端国产以及进口货源持续到货，市场货源流通宽松；需求端则受下游复工影响，消费逐渐回暖。综合来看，预计今日铜价将维持震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

 

本周铜价震荡下行。周初受中东局势持续升级影响，美伊冲突预期升温，市场避险情绪上升，美元指数走强，资金从风险资产回流，伦铜自13400美元附近回落至13000美元一线，沪铜亦从10.3万元上方回落至10.1万元附近。期间虽然局势一度被市场消化，美元短暂回落带动铜价出现技术性反弹，但整体动能有限。美国ADP就业数据好于预期，美联储内部对降息仍存在分歧，同时白宫提名沃什担任美联储主席，也增加政策不确定性。资金结构上，多日以多头减仓为主，显示高位资金持续离场。整体来看，宏观不确定性与美元走强压制铜价反弹，短期价格仍以震荡偏弱运行。 基本面方面，因市场对硫酸价格有上涨预期，铜精矿成交重心被进一步下压。矿山近期招标价格指向-50美元/吨中位。冶炼压力进一步加大。电解铜方面年后垒库仍然持续，目前消费表现冷清难见去库拐点。LME、COMEX、SHFE三市均呈Contango结构，市场交易机会较少。 展望下周，地缘局势仍对美元形成强支撑，铜价短期上方压力较大，叠加基本面高库存现状上行困难。预计伦铜波动于12800-13200美元/吨，沪铜波动于98000-101000元/吨。现货方面，随交割将近现货市场交易逻辑随月差与资金成本波动，预计将在下周逐渐抬升。预计现货对沪铜当月合约在贴水120元/吨-升水20元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（3月2日-3月6日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为40.6-50.6美元/吨，QP4月，均价为45.6美元/吨，周环比下降2.15美元/吨，仓单为41.6-49.6美元/吨，QP3月，均价为45.6美元/吨，周环比下降5.4美元/吨。EQ铜CIF提单为10-20美元/吨，QP4月，均价为15美元/吨，周环比下降4.25美元/吨。截至3月6日，LME铜对沪铜2603合约除汇沪伦比值为1.132，进口盈亏-290元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Mar为Contango51.19美元/吨；3月date与4月date调期费差约为Contango26美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格42-46美元/吨，主流火法与国产仓单40-44美元/吨，湿法仓单38-40美元/吨；好铜提单实盘价格44-47美元/吨，主流火法与国产提单40-45美元/吨左右，湿法提单37-40美元/吨；CIF提单EQ铜4-18美元/吨，均价为11美元/吨。 本周现货市场表现逐渐冷清。虽然进口盈利有一定空间，但因国内库存较高，下游采购意愿偏弱。贸易商多关注近月结构套利，故近港提单压价抛售，而远月价格仍然坚挺。展望后市，3月下旬提单有集中到港，当前现货市场供需格局短期难以扭转，预计洋山铜溢价将持续承压低位运行。 据SMM调研了解，本周四（3月5日）国内保税区铜库存环比上期（2月26日）减少0.06万吨至6.76万吨。其中上海保税库存环比减少0.08万吨至5.74万吨；广东保税库存环比增加0.02万吨至0.96万吨。本周保税区库存总体小幅减少，整体变动不大。据SMM了解多数近期到港提单直接清关流入关内，未在保税区停留。故整体出入基本平衡。展望后市，国内库存高企消化仍需时间，但出口比价暂不支持冶炼厂出口。预计下周保税区库存仍将基本持平。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库