黄金正面临多重逆风的集中冲击。加息预期升温、部分央行被迫抛售储备以及科技巨头IPO吸引资金出走，三重压力叠加之下，金价跌至六个月低点，或创下近十年来最差季度表现。 周四金价一度下跌逾1%，触及每盎司4022美元，为去年11月底以来最低水平，目前回升至4189美元附近。自中东冲突于今年2月爆发以来，金价累计跌幅已超过20%。 此轮下跌的核心驱动力在于市场对美联储利率路径的预期发生根本性逆转，交易员已从预期年内降息两至三次，转向预期加息一次。与此同时，SpaceX等科技巨头的IPO正在分流投资者资金，进一步削弱黄金的吸引力。 加息预期逆转，机会成本攀升 油价飙升引发的通胀压力，是此轮黄金承压的核心宏观背景。 交易员对美联储年内利率路径的预期已大幅转向，从此前预期降息两至三次，转变为预期加息一次。 利率预期的逆转直接推升了持有黄金的机会成本。黄金本身不产生任何收益，当美国国债及其他政府债券的相对吸引力上升时，资金便倾向于从黄金流出。 据英国《金融时报》报道，UBP投资服务主管Peter Kinsella表示，“伊朗局势爆发后，投资者开始降低投资组合风险。他们出售黄金，以补充其他表现不佳资产的保证金。 任何去风险化操作都会导致黄金遭到抛售。” 黄金ETF的资金流向印证了这一趋势。世界黄金协会数据显示，今年3月至5月，全球黄金ETF净流出55吨，终结了此前连续九个月的净流入态势。 央行被迫抛售，供给压力加剧 中东战事的爆发，迫使部分央行将黄金储备变现以捍卫本国货币，进一步加剧了市场的供给压力。 土耳其近期出售并置换了价值200亿美元的黄金储备，以支撑本国货币；俄罗斯亦出售黄金以填补财政缺口。 值得注意的是，上述抛售行为属于被动应对，并不代表全球央行整体立场的转变。从全球范围来看，各国央行整体上仍是黄金的净买入方。欧洲央行近期报告显示，黄金已于去年底超越美国国债，成为全球储备资产中价值最大的单一类别。 IPO热潮分流资金，黄金失去叙事优势 除宏观压力外，即将到来的科技巨头IPO浪潮正在与黄金争夺投资者的注意力和流动性。 SpaceX计划于周五启动大规模IPO，人工智能公司Anthropic和OpenAI亦在筹备上市。Panmure Liberum分析师Tom Price表示，"这对黄金构成潜在拖累，因为投资者正在寻找其他维持热情的方向。黄金目前处于困境，而他们正在寻找下一个大机会，SpaceX就是下一个大机会。" Jefferies分析师Mohit Kumar将上述大型IPO定性为"近期的流动性抽离事件"，认为这已对金价和加密资产价格形成压制。 此前，散户投资者的涌入曾推动黄金走出一轮历史性牛市，金价在两年内一度翻倍。然而随着市场情绪转向，散户资金已开始撤离，叠加机构资金向IPO市场分流，黄金的多头叙事正面临考验。

特朗普释放美伊和平信号，叠加隔夜美股科技股狂欢，推动亚太市场周五大幅走高。 华尔街见闻提及 ，特朗普称取消打击伊朗计划，最快本周末即可在欧洲完成签署。这一表态迅速提振全球风险偏好，同时压低了油价和国债收益率，将市场焦点重新拉回企业盈利与人工智能主题。 周五韩国综合股价指数（KOSPI）领涨亚太地区，日内涨幅一度高达7%，涨势之猛触发熔断机制，交易所于周五早盘暂停程序化买单交易约5分钟。 日经225指数涨幅亦扩大至3%，MSCI亚太指数上涨2%至269.71点。 韩日股市领涨，科技股领涨 亚太市场涨幅呈现明显的科技驱动特征。 韩国综合指数周五开盘大涨6.4%，随后涨幅进一步扩大至7%，韩国交易所因KOSPI 200期货触发5%涨幅上限而启动熔断机制，程序化买单被暂停5分钟。 三星电子涨超9%，SK海力士涨超8%，两大芯片巨头领涨韩国综指。 日经225指数同步走强，开盘涨1.4%，随后涨幅扩大超3%。日本Topix指数上涨1.4%。澳大利亚S&P/ASX 200指数亦上涨1.5%。 （日经225成分股涨幅前10，截至北京时间8:30） 这一走势与美股周四费城半导体指数近8%的暴涨直接呼应。分析认为 地缘风险降温意味着能源价格压力缓解，通胀预期随之回落，为科技及成长股的估值提供支撑。 尽管市场情绪高涨，协议能否落地仍存在重大变数。 据新华社，伊朗国家电视台11日报道，伊朗外交部发言人表示，迄今为止，伊朗尚未就伊美协议达成最终结论，外界针对该协议传出的说法均为猜测，相关事宜尚未敲定。 Roundhill Financial首席执行官Dave Mazza指出，交易者目前的亢奋情绪来自"空袭取消"以及特朗普所称的"伟大协议"预期，但这尚非一纸已签署的条约。Dave Mazza表示： 如果协议真的签署，由于油价和波动率仍在定价相当程度的冲突风险，市场还有实质性的上行空间。但 如果协议落空，今日的涨幅不过是借来的，市场会连本带利索回去——我们以前见过这种情况。 UBS首席投资办公室的Ulrike Hoffmann-Burchardi则表示： 尽管达成协议的道路可能曲折，但我们的基准预期是外交最终占上风，从而让投资者将注意力重新聚焦于稳健的经济基本面与强劲的盈利增长。 值得注意的是，此番特朗普放弃军事打击威胁，态度逆转之快令人瞩目。就在数小时前，他还公开发誓将对伊朗"非常、非常严厉地"打击，并威胁扣押其石油基础设施。 风险资产继续回暖，黄金高位震荡 美股期货延续隔夜涨势，标普500指数期货涨0.3%，纳斯达克100指数期货涨0.5%。 欧洲股指期货周五亦普遍看涨，欧洲Stoxx 50指数期货涨1.8%，德国DAX指数期货涨1.7%，英国富时指数期货涨0.9%。 美元指数低位横盘，日元兑美元小幅走弱0.2%至160.19。韩元兑美元日内涨幅扩大至1%，领涨亚洲货币。 现货黄金延续涨势，亚太时段涨0.37%，持续站稳4200美元关口。 地缘风险降温，原油延续隔夜大跌趋势，亚太时段WTI原油继续下挫近1.6%，报86.32美元。

芝商所（CME Group）宣布计划推出全天候交易的黄金和原油期货合约，正式将"7×24"不间断交易模式引入主流受监管衍生品市场。 6月12日，据彭博报道，CME将于7月26日率先启动1盎司黄金期货的全天候交易， 一份规模更小的新型原油挂钩合约则将于8月30日上线，该合约规模为现有微型WTI期货合约的十分之一。 上述两份合约均待监管审批，将以 现金结算 方式分别在NYMEX和COMEX挂牌交易。 CME此举背景下，以Hyperliquid为代表的离岸交易平台上的全天候交易热度持续攀升——伊朗战争导致能源市场剧烈波动，相关原油挂钩产品成交量大幅飙升。与此同时，币安等同样在美国监管范围之外运营的平台近期也相继推出全天候大宗商品交易服务。 分析人士称，CME此番布局， 意在将这部分需求纳入受监管的交易体系之内。 监管压力与市场竞争双重驱动，CME加速布局全天候交易 CME此次推出全天候合约，是其在监管与竞争两条战线上同步应对的产物。 在监管层面 ，据彭博此前报道，洲际交易所（Intercontinental Exchange Inc.）和CME已联合向美国监管机构施压，要求对Hyperliquid等离岸平台加以约束。 然而，在监管行动落地之前，CME选择以推出自身产品的方式主动抢占市场，为投资者提供在受监管框架内参与全天候交易的替代渠道。 在产品设计上 ，新推出的原油合约规模仅为现有微型WTI期货的十分之一，门槛进一步降低，明显针对散户及小型交易者群体。 黄金方面则直接沿用现有的1盎司合约，并将其交易时段延伸至全周无间断。 两份合约均采用现金结算，进一步简化了交割流程，降低了参与门槛。 从市场背景来看 ，伊朗战争引发的能源市场持续动荡，令投资者对能够在非传统交易时段及时响应地缘政治事件的工具需求急剧上升。 Hyperliquid等离岸平台正是凭借这一需求实现了成交量的快速增长。 CME此次布局，本质上是将这一需求从监管灰色地带引导至受监管的交易所环境，同时也为自身争取新的增量业务。 目前，上述合约仍有待监管机构审批，最终能否如期上线，取决于审批进程。

特朗普释放出美国与伊朗即将达成和平协议的信号，原油价格重挫，通胀担忧缓解助推美债价格大涨，美股、加密货币及黄金日内强势反弹。 美股早盘 ，市场仍处于此前特朗普威胁对伊朗展开军事打击的阴影之下，油价维持高位，美股指横盘。 美股午盘 ， 华尔街见闻提及 ，据央视，特朗普在社交媒体发文称，鉴于与伊朗的磋商已提交至伊朗最高领导层并获得批准，作为美国总统，他已取消原定于美东时间当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。 金融市场迅速反应。三大美股指盘中拉升，均涨超1%。国际原油期货跳水，布油跌破89.50美元，日内跌3.9%，美油跌破86.60美元，日内跌近3.9%。 美股盘中 ，发帖宣布取消打击伊朗计划后，特朗普在白宫举行的活动中宣扬将达成一项可能解决美伊冲突的“重大协议”，并暗示有望本周末签署协议。美股涨幅进一步扩大，三大股指刷新日高。 美股尾盘 ，道指盘中涨超1000点、涨逾2%，标普一度涨2%，纳指涨超2%。 值得注意的是，以色列和伊朗均否认协议迫在眉睫，伊朗官方通讯社法尔斯报道称"伊朗尚未批准与美国任何协议文本"。 CreditSights宏观策略主管Zach Griffiths指出： 市场能获得如此强劲的提振，令我有些意外，因为这场博弈已持续相当长时间，实质性进展依然有限。 据统计，这已是特朗普第38次宣布和平协议即将达成。 股债双涨，市场情绪全面修复 油价下跌直接打压通胀预期，推动债券收益率大幅下行，并带动股市全面走高。 美债方面，10年期收益率单日下行10个基点至4.45%，7年期国债表现最为突出，收益率下行12个基点。 市场对2026年加息的概率预期从超过100%降至约60%。债市上涨行情甚至消化了当日疲软的30年期国债拍卖以及高于预期的PPI数据。 Mischler Financial Group利率销售交易董事总经理Tony Farren指出： 在能源价格冲击之外核心通胀涨幅低于预期，已至少暂时改变了国债市场的心态。 美股方面，中小盘股与科技股领涨，纳斯达克100指数当日收涨约3.5%，创一年多来最佳单日表现。 半导体板块大幅反弹，相关指数单日涨幅接近8%，能源股成为唯一收跌的板块。 空头回补加剧了市场上行动能，动量因子当日涨幅近8%，为2021年以来第二佳表现。 UBS首席投资办公室的Ulrike Hoffmann-Burchardi表示： 尽管走向解决的路径可能并不平坦，但我们的基准情景是外交最终占据主导，令投资者得以将注意力重新聚焦于稳健的经济基本面和强劲的盈利增长。 SpaceX明日即将登场，为本已火热的市场再添一把柴。 此次IPO以135美元/股定价，发行5.556亿股，融资750亿美元，以市值计达1.77万亿美元，若考虑员工期权及限制性股票单位，完全稀释估值约为1.8万亿美元。 期权交易员们正严阵以待，准备迎接明天的市场波动。 资深策略师Louis Navellier表示: IPO热潮有利于提振投资者信心，将助力整体股市走高。毫无疑问，我们仍处于FOMO（错失恐惧）市场之中，投资者追涨的势头预计将持续。 美元因TACO协议而暴跌，徘徊在本周的支撑低点附近。 美元走软终于为贵金属近期的暴跌提供了支撑，黄金价格从接近4000美元反弹至接近4200美元。 比特币同样反弹，价格从 6.1 万美元飙升至 6.35 万美元以上。 周四，美股三大指数收涨。费城半导体指数收涨7.91%，2025年4月份以来最大单日涨幅，报13171.439点。 美股基准股指： 标普500指数收涨127.31点，涨幅1.75%，报7394.30点。 道琼斯工业平均指数收涨929.97点，涨幅1.86%，报50848.75点。 纳指收涨640.158点，涨幅2.54%，报25809.66点。纳斯达克100指数收涨938.149点，涨幅3.29%，报29446.176点。 罗素2000指数收涨3.02%，报2921.029点。 恐慌指数VIX收跌12.47%，报19.45。 美股行业ETF： 美股行业ETF普遍收涨，半导体ETF收涨6.75%，全球航空业ETF涨6.31%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF、生物科技指数ETF、可选消费ETF、银行业ETF、网络股指数ETF至多涨3.73%。 （6月11日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨1.14%。 特斯拉涨4.60%，英伟达涨2.22%，亚马逊涨1.47%，苹果涨1.39%，谷歌A涨0.39%，Meta跌0.45%，微软跌1.77%。 芯片股： 费城半导体指数收涨7.91%，2025年4月份以来最大单日涨幅，报13171.439点。 台积电ADR涨3.26%，AMD大涨7.97%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收涨0.25%，报6296.64点，北京时间01:28出现一波强势反弹行情——从6200点拉升大约60点。 热门中概股里，日月光半导体收涨7.2%，网易涨0.2%，阿里跌1.5%。 其他个股： Circle涨4.74%。 欧元区蓝筹股指在欧洲央行加息日收涨约0.8%，阿斯麦、ASM、BE半导体实业创收盘历史新高。荷兰股市涨1%，在欧洲央行加息日创收盘历史新高，意大利股指涨超0.9%，德国军工ETF涨约1.7%。 泛欧股指： 欧洲STOXX 600指数收涨0.54%，报621.53点。 欧元区STOXX 50指数收涨0.78%，报6056.96点。 各国股指： 德国DAX 30指数收涨0.06%，报24209.71点。 法国CAC 40指数收涨0.48%，报8200.80点。 英国富时100指数收涨0.48%，报10303.88点。 （6月11日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，西门子能源收涨6%，阿斯麦控股涨4.56%，报1576.00欧元，突破6月8日所创收盘历史最高位1514.60欧元，英飞凌涨2.61%。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，ASM国际收涨7.39%，报973.60欧元，连续第二个交易日创收盘历史新高，BE半导体实业公司涨6.61%，也连续两天创收盘历史新高。 特朗普宣布取消对伊朗的打击计划，美国国债上涨，交易量激增。德债收益率至少跌4个基点，两年期收益率在欧洲央行宣布加息后反弹并一度刷新日高。 美债： 纽约尾盘，10年期美债收益率大幅下行9.3个基点，报4.457%。 两年期美债收益率跌7.92个基点，报4.058%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌4.5个基点，报3.032%，全天持续下挫，交投于3.091%-3.021%区间。 英国10年期国债收益率跌2.6个基点，报4.905%，20:15欧洲央行宣布加息之后，出现一波冲高回落行情。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多跌5.3个基点。 美元指数周四跌超0.2%，纽约中午跳水。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数跌0.25%，报99.700点。 彭博美元指数收跌0.32%，报1206.74点，日内交投区间为1213.41-1206.11点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元涨0.36%，报1.1578，英镑兑美元涨0.38%，报1.3419，美元兑瑞郎跌0.61%，报0.7950。 商品货币对中，澳元兑美元涨0.76%，纽元兑美元涨0.73%，美元兑加元涨0.11%。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元跌0.37%，报159.91日元，日内交投区间为160.59-159.58日元。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7635元，较周三纽约尾盘涨187点，日内整体交投于6.7846-6.7621元区间，01:27开启加速上涨行。 加密货币： 纽约尾盘，比特币上涨2.5%，以太坊涨3%。 （比特币价格） 原油重挫，WTI原油期货较日高回落5.4%，纽约尾盘报85.86美元/桶。 原油： WTI 7月原油期货收跌2.32美元，跌幅2.58%，报87.71美元/桶。 （WTI原油期货下挫） 布伦特8月原油期货收跌2.72美元，跌幅2.92%，报90.38美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌3.36%，报86.97美元/桶。 天然气： NYMEX 7月天然气期货收报3.0870美元/百万英热单位。 美元走弱为近期受挫的贵金属提供了底部支撑。现货黄金大涨3.5%，收复4200美元。白银飙升6.3%、收复周三跌幅。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金涨3.44%，报4212.34美元/盎司。 （现货黄金价格） COMEX黄金期货涨2.38%，报4231.90美元/盎司。 白银： 纽约尾盘，现货白银涨6.03%，报67.1837美元/盎司，走势与伦敦金相仿，03:42刷新日高至67.5590美元。 COMEX白银期货涨5.85%，报67.255美元/盎司，日内大部分时间持稳于64美元附近。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨3.07%，报6.3870美元/磅。 现货铂金涨3.27%，报1719.67美元/盎司；现货钯金涨4.59%。

刚刚，美国劳工统计局公布美国5月CPI数据！ 数据显示，美国5月未季调CPI年率录得4.2%，前值为3.8%，符合市场预期，创2023年4月以来新高。 美国5月季调后核心CPI月率为0.2%，预期为0.3%，前值为0.4%。 美国5月季调后CPI月率为0.5%，预期为0.5%，前值为0.6%。 数据发布后，“全球资产定价之锚”10年期美债收益率由涨转跌。 美股三大股指期货集体反弹，跌幅收窄！截至发稿，道琼斯指数期货跌0.39%，纳斯达克指数期货跌0.94%，标普500指数期货跌0.44%。 日经225指数期货也大幅反弹，截至发稿，跌幅收窄至0.23%。 欧洲市场，截至发稿，德国DAX指数期货、英国富时100指数期货、法国CAC40指数期货、欧洲斯托克50指数期货也出现一定程度反弹。 与此同时，黄金、白银价格也开始反弹。 VIX恐慌指数期货则急速下挫。 美国通胀是经济中“最大的雷”？ 美国5月CPI数据符合市场预期。 上述数据发布前，市场人士认为，继美国强劲的非农数据后，美国5月CPI数据将为美联储今年维持利率不变乃至加息提供更多“弹药”。市场人士普遍预计，由于中东冲突推高了能源产品价格，美国5月CPI同比涨幅将“破4”，创下近三年来最快增速。 小编注意到，若美国5月CPI数据等于或高于美国最新的失业率(上周五发布的数据为4.3%)，这将是1960年以来第7次发生。 这之所以引人注目，是因为在通胀率接近或高于失业率的年份（例如1966年、1973年、1990年、2000年、2008年、2021年），往往都最终引发美联储步入加息周期。 然而，这一幕并没有发生。 不过，高盛总裁John Waldron称通胀是目前经济最大风险。他表示，如果全球长期利率走高，“这可能会对整个经济的资本成本和消费者行为产生影响”。 需要注意的是，周四即将公布的美国PPI数据同样令人担忧。数据显示，美国4月PPI同比数据已飙升至6%。预测显示，美国PPI同比指标预计将飙升至6.4%以上，创下2023年1月以来的新高。 市场人士提醒，短期内，通胀数据的最终结果将直接影响美元、美债收益率以及全球权益资产走势，投资者需重点关注通胀是否已经从能源冲击演变为更长期、更具黏性的价格压力。 全球央行加息潮要来了？ 美国5月CPI数据公布后，市场人士表示，虽然美国通胀数据符合预期，但明日将公布的PPI数据仍存在不确定性，美联储官员仍有可能会从政策声明中剔除所谓的“宽松倾向”。 高盛最新研究报告显示，其已将美联储本轮宽松周期最后两次降息的预测时间进一步后移。高盛首席美国经济学家大卫·梅里克尔预计，美联储将在2027年6月和12月分别实施降息，而此前预测时间分别为2026年12月和2027年3月。 Janus Henderson Investors全球宏观投资主管理查德·伯恩斯坦（Richard Bernstein）认为，当前的金融市场正处于一个危险的临界点：投资者似乎越来越难以分清“资本市场”与“预测市场”的界限。当投资行为从支持实体经济转向纯粹的赔率博弈，市场的性质便发生了根本性变化。这种浓厚的赌场氛围，正迫使美联储不得不考虑提前收走那只满载流动性的“酒杯”。 城堡证券（Citadel Securities）警告，为了应对不断攀升的通胀，美联储可能很快需要加息。强劲的劳动力市场、高企的能源成本，以及人工智能（AI）领域的大规模投资，是推高美国通胀压力的关键因素。 与此同时，全球加息预期渐浓。6月11日，欧洲央行将公布2026年最受瞩目的一次议息会议结果。市场定价显示，欧洲央行加息25个基点的概率为97%。 日本央行也传来了明确的加息信号。据日媒最新报道，日本央行拟于6月16日将基准利率从0.75%上调至1.0%，日本央行行长植田和男将亲自提出提案且预计获多数通过。 除此之外，加拿大、瑞典、印度等多国央行也进入戒备状态，目前虽大多选择按兵不动，但均上调通胀预期，密切跟踪能源与物价走势。经合组织预警，若中东局势持续震荡至2027年，全球通胀或将额外攀升1.3个百分点，更多央行被迫加息的可能性大幅增加。

美国通胀数据发布在即，市场对美联储的加息预期急剧升温，叠加中东局势再度升级，风险资产普遍承压。 周三，美股盘前，三大股指期货集体下跌，纳指100期货跌1.5%。科技、芯片股走低，超微电脑跌近9%，该公司计划进行70亿美元的股权融资，用于购买履行客户AI服务器订单所需的组件。美光科技跌3.35%；迈威尔科技跌2.57%；特斯拉跌1.26%；英伟达跌1.25%。商品方面，油价承压下跌，布伦特原油跌0.53%；现货黄金短线走低20美元，报4162.48美元/盎司。 地缘方面，美伊局势仍在升级，美军打击伊朗20个目标，伊朗反击约旦、巴林美军基地。据新华社报道，美军中央司令部发表声明称，已完成对伊朗的“自卫性打击”。此次打击是对8日一架美军直升机被击落的回应。此前，美国总统特朗普9日在社交媒体上称，伊朗在霍尔木兹海峡击落一架美军阿帕奇直升机，机上两名飞行员安然无恙，但美国必须对此次袭击作出回应。 美国债券市场持续走软，美债10年期收益率上升2个基点至4.54%。在与美联储政策高度挂钩的有担保隔夜融资利率（SOFR）期权市场上，交易员正持续加码押注美联储将在未来数月内多次加息，部分人士预期行动最早在9月便会到来。 市场焦点将于周三晚间转向美国通胀数据。据彭博对经济学家的调查，预计5月年度CPI将从此前的3.8%加速至4.2%，核心通胀料从2.8%小幅升至2.9%。这一数据被视为判断新任美联储主席Kevin Warsh是否将坚持鹰派立场的关键信号。 美股三大指数期货集体下跌，纳指期货跌1.5%。 美股盘前，微软跌1.02%，亚马逊跌0.28%，谷歌A跌0.66%，特斯拉跌1.26%，英伟达跌1.25%。美光科技跌3.35%，迈威尔科技跌2.57%，阿斯麦跌2.48%，英特尔跌2.13%，英伟达跌1.32%。 欧股开盘涨跌不一，英国富时100指数涨0.05%，法国CAC40指数跌0.23%，德国DAX30指数跌0.58%，欧洲斯托克50指数涨0.01%。 美债10年期收益率上升2个基点至4.54%。 布伦特原油跌0.55%至每桶90.94美元附近。 现货黄金短线走低20美元，报4162.48美元/盎司。 比特币下跌逾1%，交投于约61200美元。 美股指期货走低，科技、芯片股普跌 周三，美国股指期货走低。市场正等待关键通胀数据的公布，同时评估中东新一轮冲突及对人工智能交易持续存在的疑虑。 继周二收跌后，英伟达、美光、英特尔及高通等主要半导体厂商在盘前交易中继续下行。与此同时，软件巨头甲骨文将于收盘后发布财报，这可能对市场当前的人工智能热情构成一次严峻考验。 分析师对人工智能热潮的担忧持续升温，尤其在芯片巨头博通上周交出令人失望的季度业绩之后。此外，谷歌的增发计划也加剧了市场不安情绪。交易员开始质疑，包括全球最大科技公司在内的各类企业，是否有足够能力为支撑尖端AI模型所需的数据中心建设热潮提供资金。 韩国领跌：芯片股高位回调 韩国综指此前凭借人工智能投资热潮强势拉升，一度跻身今年全球表现最佳股指之列。然而随着科技股估值偏高的担忧持续积聚，以芯片制造商为代表的韩国科技板块率先承压。SK海力士下跌9%，成为拖累综指的主要砝码。 BlackRock亚太区主管Susan Chan将此次科技股抛售定性为"机遇"，认为市场在历史上始终展现出较强韧性。但多位市场人士警告，在估值高企与加息预期双重夹击之下，调整压力难以在短期内消散。 "热情已积累数月，将股市一次次推向新高，"Baker Boyer银行首席投资官John Cunnison表示，"因此任何被视为负面的信号——无论是通胀上升，还是加息预期——都会在这段历史性涨势过后令市场失去重心。" 加息预期升温：债市率先发出信号 上周五美国就业报告大幅好于预期，此后债券交易员便持续加码押注美联储加息，部分仓位已指向最早9月的行动时窗。更高的美国利率通常会抽离新兴市场资本、推升美元并推高借贷成本，为风险资产构成更为严峻的环境。 国家澳大利亚银行驻悉尼策略师Rodrigo Catril表示："目前看来，美联储公开市场委员会下周取消宽松偏向是个较为合理的判断，新任主席Warsh偏鹰的风险同样不容忽视。整体而言，美国经济保持韧性的同时，整体通胀也在上升，这种局面持续下去，美联储承受的行动压力只会越来越大。" TD Securities驻新加坡高级亚洲经济学家Alex Loo亦指出，若今晚CPI数据超预期，Warsh将难以坚守降息仍在议程之上的立场，因为近期联储多位官员的公开表态均已明显偏鹰。 未来一周，多家央行将相继召开货币政策会议：欧洲央行定于周四公布决议，日本央行于6月16日议息，美联储则于次日作出决定。 黄金承压：技术破位加剧抛售 现货黄金跌破每盎司4200美元，距伊朗战争于2月底爆发前的价格水平已累计下跌约两成。金价近期跌破200日均线——这一被机构投资者广泛关注的长期动量指标——进一步触发技术性止损盘，放大了抛售压力。 彭博策略师Garfield Reynolds指出，美国通胀报告可能超预期的担忧令黄金持续承压。在一份强劲的就业报告推动交易员开始为12月加息定价之后，若通胀数据同样表现强劲，投资者预期的加息时点可能进一步提前。 其他资产：比特币走软，印尼市场企稳 比特币下跌逾1%，交投于约61200美元。日本国债期货在30年期国债拍卖结束后延续跌势。 印尼市场则出现企稳迹象：在官方加大力度向外国投资者提供背书后，印尼盾录得逾13个月最大单日涨幅，债券市场抛售情绪有所缓和，股市连续第二个交易日收涨。 据新华社报道，美国总统特朗普9日在社交媒体上称，伊朗在霍尔木兹海峡击落一架美军阿帕奇直升机，机上两名飞行员安然无恙，但美国必须对此次袭击作出回应。 布伦特原油在美国对伊朗实施军事打击、中东局势趋于紧张之际，从周二的跌势中小幅回升，交投于每桶约92美元附近。 （华尔街见闻）

6月9日（周二），惠誉评级（Fitch Ratings）已上调多数金属和矿业价格预估，这反映出年初至今的价格走势以及各种大宗商品特定的供需驱动因素。 以下为预估详情：　　 　　（文华综合）

亚太股市周三全面回落，韩国综合股价指数以逾6%的跌幅领跌区域市场，芯片股高位大幅回调，与此同时，美国通胀数据发布在即，市场对美联储加息的预期急剧升温，风险资产普遍承压，黄金跌破每盎司4200美元。 韩国综指（Kospi）下跌6.3%，成为亚太区表现最差的主要股指，SK海力士重挫9%领跌芯片板块。MSCI亚太指数下挫2.5%，走向五个交易日内的第四次收跌。纳斯达克100指数期货同步下跌0.8%，欧洲股市开盘亦面临下行压力。现货黄金跌破每盎司4200美元关口，跌幅约2%。 地缘方面，美伊局势仍在升级，美军打击伊朗20个目标，伊朗反击约旦、巴林美军基地。据新华社报道，美军中央司令部发表声明称，已完成对伊朗的“自卫性打击”。此次打击是对8日一架美军直升机被击落的回应。此前，美国总统特朗普9日在社交媒体上称，伊朗在霍尔木兹海峡击落一架美军阿帕奇直升机，机上两名飞行员安然无恙，但美国必须对此次袭击作出回应。 债券市场持续走软，美债10年期收益率上升2个基点至4.54%。在与美联储政策高度挂钩的有担保隔夜融资利率（SOFR）期权市场上，交易员正持续加码押注美联储将在未来数月内多次加息，部分人士预期行动最早在9月便会到来。 市场焦点将于周三晚间转向美国通胀数据。据彭博对经济学家的调查，预计5月年度CPI将从此前的3.8%加速至4.2%，核心通胀料从2.8%小幅升至2.9%。这一数据被视为判断新任美联储主席Kevin Warsh是否将坚持鹰派立场的关键信号。 韩国综指（Kospi）下跌6.3%，成为亚太区表现最差的主要股指，SK海力士重挫9%领跌芯片板块。 纳斯达克100指数期货同步下跌0.8%，欧洲股市开盘亦面临下行压力。 美债10年期收益率上升2个基点至4.54%。 日本国债期货在30年期国债拍卖结束后延续跌势。 布伦特原油小幅回升，交投于每桶约92美元附近。 现货黄金跌破每盎司4200美元关口，跌幅约2%。 比特币下跌逾1%，交投于约61200美元。 韩国领跌：芯片股高位回调 韩国综指此前凭借人工智能投资热潮强势拉升，一度跻身今年全球表现最佳股指之列。然而随着科技股估值偏高的担忧持续积聚，以芯片制造商为代表的韩国科技板块率先承压。SK海力士下跌9%，成为拖累综指的主要砝码。 BlackRock亚太区主管Susan Chan将此次科技股抛售定性为"机遇"，认为市场在历史上始终展现出较强韧性。但多位市场人士警告，在估值高企与加息预期双重夹击之下，调整压力难以在短期内消散。 "热情已积累数月，将股市一次次推向新高，"Baker Boyer银行首席投资官John Cunnison表示，"因此任何被视为负面的信号——无论是通胀上升，还是加息预期——都会在这段历史性涨势过后令市场失去重心。" 加息预期升温：债市率先发出信号 上周五美国就业报告大幅好于预期，此后债券交易员便持续加码押注美联储加息，部分仓位已指向最早9月的行动时窗。更高的美国利率通常会抽离新兴市场资本、推升美元并推高借贷成本，为风险资产构成更为严峻的环境。 国家澳大利亚银行驻悉尼策略师Rodrigo Catril表示："目前看来，美联储公开市场委员会下周取消宽松偏向是个较为合理的判断，新任主席Warsh偏鹰的风险同样不容忽视。整体而言，美国经济保持韧性的同时，整体通胀也在上升，这种局面持续下去，美联储承受的行动压力只会越来越大。" TD Securities驻新加坡高级亚洲经济学家Alex Loo亦指出，若今晚CPI数据超预期，Warsh将难以坚守降息仍在议程之上的立场，因为近期联储多位官员的公开表态均已明显偏鹰。 未来一周，多家央行将相继召开货币政策会议：欧洲央行定于周四公布决议，日本央行于6月16日议息，美联储则于次日作出决定。 黄金承压：技术破位加剧抛售 现货黄金跌破每盎司4200美元，距伊朗战争于2月底爆发前的价格水平已累计下跌约两成。金价近期跌破200日均线——这一被机构投资者广泛关注的长期动量指标——进一步触发技术性止损盘，放大了抛售压力。 彭博策略师Garfield Reynolds指出，美国通胀报告可能超预期的担忧令黄金持续承压。在一份强劲的就业报告推动交易员开始为12月加息定价之后，若通胀数据同样表现强劲，投资者预期的加息时点可能进一步提前。 其他资产：比特币走软，印尼市场企稳 比特币下跌逾1%，交投于约61200美元。日本国债期货在30年期国债拍卖结束后延续跌势。 印尼市场则出现企稳迹象：在官方加大力度向外国投资者提供背书后，印尼盾录得逾13个月最大单日涨幅，债券市场抛售情绪有所缓和，股市连续第二个交易日收涨。 据新华社报道，美国总统特朗普9日在社交媒体上称，伊朗在霍尔木兹海峡击落一架美军阿帕奇直升机，机上两名飞行员安然无恙，但美国必须对此次袭击作出回应。 布伦特原油在美国对伊朗实施军事打击、中东局势趋于紧张之际，从周二的跌势中小幅回升，交投于每桶约92美元附近。

金价近期持续承压，市场走势已显露出进一步转弱的迹象。现货黄金年初以来累计下跌超过3%，年内收益由正转负 。 当地时间周二，美国对伊朗发动新一轮打击以报复后者击落一架军用直升机，此举危及结束这场战争的所有努力。周三亚盘，黄金抛售加大，截至发稿，现货黄金日内下跌约2%，失守4200美元关口。 技术面上，上周五价格跌破200日移动均线这一关键支撑位后，累计跌幅已超过5%。尽管当前价格仍高于3月低点，但整体表现已出现明显的看跌信号。 渣打银行全球大宗商品研究主管苏基·库珀（Suki Cooper）在最新贵金属报告中指出， 黄金交易所交易产品（ETP）面临的赎回压力可能进一步加大 。她表示： “我们预计，在宏观不利因素的影响下，近期价格走势将变得更加脆弱。黄金已开始再次从实际收益率中寻找线索。” 在她看来，ETF等投资需求与实际收益率的联动性更强，而非由实物市场的结构性因素主导。随着通胀上行，市场对美联储年内加息的预期升温，推动实际收益率走高，从而抬升持有黄金这类无息资产的机会成本。 资金流向已经体现出这种变化。库珀提到，尽管5月战术性头寸转为净多，但ETP持仓当月减少16吨，并在6月延续下降趋势。 从持仓结构看，当前价格区间的风险逐步积累。库珀指出，约在每盎司4250美元这一近期低点附近，至少有270吨ETP持仓处于亏损状态。 进一步下探情形下，风险将继续放大。她表示，如果金价跌至每盎司4000美元，处于亏损的持仓规模则升至298吨。 若按先进先出法计算，并假设今年的净赎回发生在较低价格区间且对应盈利头寸，这一潜在亏损规模可扩大至465吨。 整体来看，当前ETP持仓结构较为脆弱，可能放大价格下行压力，而 下一个重要技术支撑位大致位于每盎司4100美元 。 除利率因素外，汇率环境也在对金价形成压制。库珀指出，美元近期重新显现的上行趋势同样对黄金构成不利影响。 不过，她同时强调，尽管短期面临多重压力，但从中期视角来看，黄金价格仍具备回升空间。 值得一提的是，花旗分析师在周一发布的一份报告中表示， 如果霍尔木兹海峡在夏末之前仍保持关闭状态，金价可能跌至每盎司3500美元 ，较周二水平下跌约19%。 分析师表示，这意味着这种通常被视为市场动荡时期终极避险资产的品种，在短期内显得 “风险极高” 。花旗将三个月金价目标从每盎司4300美元下调至4000美元。

美股周二再度陷入科技股主导的波动，周一的反弹未能延续。AI相关赢家股遭遇抛售，资金转向消费、价值和防御板块。金银与加密货币齐跌，而美债与美元表现则相对温和。 周二美股延续震荡，标普500指数跌0.3%，道指小幅收涨0.2%。当日盘中波动剧烈，纳指最大跌幅一度接近4%，费城半导体指数盘中跌幅高达8.6%。 周二市场的下行缺乏明显的单一触发因素，但交易员在盘中抛出了多条潜在解释： 苹果公司在年度开发者大会（WWDC）令市场失望后走低； 博通发起的大规模特殊目的融资交易放大了市场对AI变现路径的质疑； 此前动量强劲的科技股在抹平周五跌幅后迅速再度回落，形成技术层面的双重打压。 AI相关板块全线重挫。 高盛AI主题篮子下跌427个基点，数据中心主题跌559个基点，光学主题跌800个基点，偏离均值2.3个标准差。 高盛AI股票剔除后的标普500篮子与标普500指数本身的比值，在过去五个交易日已突破50日均线上方，显示资金从AI主题的撤离正在形成趋势性动作。 科技股与非AI板块之间的表现分化，在过去五个交易日已扩大至该趋势诞生以来最大差距。 当日公布的成屋销售数据表现强劲，市场将其解读为消费者信心改善的信号，资金由此从科技股流向消费相关板块，仅有科技和能源板块下跌。 标普500等权重指数的表现也优于市值加权指数，市场面广度整体偏正面。 彭博宏观策略师Michael Ball指出： 周二尚未形成全面的避险情绪，但已发出警示——AI动量交易的单边特征正在消退，逢低买盘趋于谨慎。 Michael Ball进一步提示了轮动转化为系统性抛售的风险路径： 如果等权重指数和防御性板块的领涨能够持续，大盘尚能消化这一轮动。风险在于， 若抛售在拥挤的赢家股票中自我强化，可能引发更广泛的指数下跌，最终演变为真正意义上的调整。 与此同时，市场关注的焦点也迅速转向即将公布的数据与事件：周三的美国5月CPI数据，以及本周SpaceX的IPO。 SpaceX IPO临近，新股供给压力引发"腾仓"担忧 SpaceX即将到来的IPO被视为加剧市场波动的重要背景因素。 此次IPO获得机构投资者超额认购，认购量为可售股份的数倍，目标估值高达1.75万亿美元，拟募资750亿美元，将创下史上最大规模IPO纪录。 Ameriprise的Anthony Saglimbene表示，这种规模的交易在长期而言具有积极意义，但短期内引发了一个基本的资金来源问题： 钱从哪里来？部分需求可能来自现金，部分来自新增散户参与，但 机构投资者参与这种规模的交易，也可能需要削减现有持仓，尤其是那些已经积累了大量浮盈的赢家股票。 eToro的Bret Kenwell也指出： 科技股的领涨固然令人乐见，但这轮涨势扩散至其他板块将更具建设性。当领涨力量集中于科技板块的一角时，市场的根基就会变得更加脆弱。 部分策略师则对市场周期保持乐观。Edwards资管的Robert Edwards认为，即将到来的大型IPO浪潮是"牛市走向顶峰的肾上腺素"，但尚未意味着狂热情绪已经到来。 油价大跌后快速反弹，伊朗紧张局势再度搅局 油价周二走势起伏。特朗普早间称与伊朗的谈判"正处于一笔非常非常好的协议的最后阶段"，推动布伦特原油走低，WTI原油一度跌破90美元/桶关口。 然而，随后特朗普在社交媒体发文，称伊朗击落了一架在霍尔木兹海峡巡逻的美军阿帕奇直升机并宣示"美国必须回应"，油价随即跳涨。 此后伊朗方面进一步表态，警告称"在伊朗附近的外国军队面临风险"，油价一度进一步上扬。 但最终收盘，WTI原油期货仍下跌逾3%，报约88.50美元/桶，回落至近五月初低点附近，能源板块也成为当日股市表现最差的板块之一。 高盛Delta Desk主管Rich Privorotsky在盘后指出，当前油市似乎处于伊以双方的短暂僵持期，实物市场受到亚洲需求疲软、战略储备释放以及绕道运输等因素的共同压制，市场维持动态平衡。 他表示： 我不认为这是一种可持续的均衡状态。在某个时点，库存、运费或实物可及性将开始发出预警信号。 美债偏稳，黄金与比特币同步承压 美债在股市动荡中相对平静，收益率小幅下行。10年期美债收益率下行4个基点至4.52%，30年期收益率回落至5.00%附近。 SMBC集团利率策略师Monty Gandhi表示： 美债受益于空头回补，油价下跌以及市场对周三核心通胀温和的预期提供了一定支撑。 市场对2026年加息的预期略有降温，但仍完全定价了至少一次加息。 贵金属与加密货币同步遭到抛售 ，市场将此解读为临近SpaceX IPO定价，部分投资者存在流动性补充需求。 现货黄金跌1.7%至4257.71美元/盎司，跌破200日均线，回测至3月低点附近，为2022年11月以来跌破均线幅度最深的一次。 比特币盘中一度跌破6万美元，收跌2.3%至约62000美元。 日元汇率再度走弱，美元兑日元重新升破160关口，市场对日本当局干预的关注再度升温。 周二美股纳指科技指数收跌将近1.5%，半导体指数跌超1.9%。Marvell跌7.6%。博通跌1.1%。苹果跌3.6%，领跌科技七巨头。资金轮动至消费防御板块，家得宝涨3.73%，耐克涨3.25%。 美股基准股指： 标普500指数收跌19.08点，跌幅0.26%，报7386.65点。 道琼斯工业平均指数收涨86.10点，涨幅0.17%，报50872.11点。 纳指收跌250.841点，跌幅0.97%，报25678.822点。纳斯达克100指数收跌329.759点，跌幅1.12%，报29084.499点。 罗素2000指数收涨0.41%，报2867.023点。 恐慌指数VIX收涨5.02%，报19.87。 美股行业ETF： 美股行业ETF多数收涨，全球航空业ETF涨3.10%，生物科技指数ETF、银行业ETF、医疗业ETF、区域银行ETF、日常消费品ETF、公用事业ETF至多涨1.46%。 （6月9日 美股各行业板块ETF） 科技七巨头： 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌1.24%。 谷歌A涨0.26%，Meta跌0.14%，英伟达跌0.22%，亚马逊跌0.42%，微软跌2.02%，特斯拉跌3%，苹果跌3.64%。 芯片股： 费城半导体指数收跌248.883点，跌幅1.93%，报12657.81点。 台积电ADR涨0.26%，AMD跌3.02%。 中概股： 纳斯达克金龙中国指数收跌0.39%，报6298.64点。 热门中概股里，小马智行收跌3.7%，蔚来、理想跌2.7%，日月光半导体跌1.4%，美团、网易、百度、腾讯涨超1%。 其他个股： Circle跌1.75%。 消费防御板块普涨，家得宝涨3.73%，耐克涨3.25%。 欧洲股市收跌0.5%，诺基亚跌约7%，渣打、爱立信跌6.3%，意法半导体跌超5.9%。英国股市收跌1.4%，忠利集团涨超2%再创收盘历史新高，BE半导体实业涨2.2%逼近收盘历史最高。 泛欧欧股： 欧洲STOXX 600指数收跌0.50%，报618.64点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.21%，报6049.74点，美股盘初刷新日高至6149.17点，随后行情急转直下。 各国股指： 德国DAX 30指数收跌0.74%，报24433.06点。 法国CAC 40指数收涨0.05%，报8203.43点。 英国富时100指数收跌1.41%，报10227.33点。 （6月9日 欧美主要股指表现） 板块和个股： 欧元区蓝筹股中，西门子能源收跌5.92%，英飞凌跌3.30%，施耐德电气跌2.61%，德国思爱普Sap跌2.15%，埃尼集团Eni跌1.60%跌幅第五大。 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，诺基亚收跌6.99%，豪赫蒂夫股份跌6.48%，欧摩威跌6.39%，渣打集团跌6.31%，爱立信跌6.27%。 美债10年期收益率走低4基点，2年期下行4.78基点。 德国两年期国债收益率跌约4个基点，油价下跌缓和投资者对通胀风险的担忧情绪。 美债： 纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌3.58个基点，报4.5264%，整体持续下挫。 两年期美债收益率跌3.74个基点，报4.1244%；30年期美债收益率跌3.65个基点，报5.0089%。 （美国主要期限国债收益率） 欧债： 欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌1.8个基点，报3.043%，日内交投于3.067%-3.034%区间。 英国10年期国债收益率跌3.4个基点，报4.909%，全天处于下跌状态。 法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多跌3.3个基点。 美元指数基本持平，盘中波动区间较窄。日元走弱至每美元160.41。比特币回吐周一涨幅，盘中跌超4%、一度触及6万美元关口，以太坊下挫1.6%。 美元： 纽约尾盘，ICE美元指数跌0.08%，报99.962点，整体呈现出V形走势。 彭博美元指数跌0.07%，报1210.39点，日内交投区间为1207.42-1211.74点。 （彭博美元指数） 非美货币： 纽约尾盘，欧元兑美元涨0.09%，英镑兑美元涨0.32%，美元兑瑞郎涨0.10%。 商品货币对中，澳元兑美元跌0.26%，纽元兑美元涨0.08%，美元兑加元持平。 日元： 纽约尾盘，美元兑日元涨0.16%，报160.41日元，日内交投区间为160.05-160.45日元，最近数日持续交投于160关口附近。 离岸人民币： 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.7786元，较周一纽约尾盘跌61点，日内整体交投于6.7859-6.7687元区间。 加密货币： 纽约尾盘，比特币回吐周一涨幅，盘中跌超4%、一度触及6万美元关口，以太坊下挫1.6%。 （比特币价格） 国际油价收跌约3%，特朗普的能源部长称霍尔木兹海峡通航船舶增加。 原油： WTI 7月原油期货收跌3.10美元，跌幅3.40%，报88.20美元/桶。 （WTI原油期货） 布伦特8月原油期货收跌2.80美元，跌幅2.97%，报91.45美元/桶。 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌3.85%，报88.36美元/桶。 天然气： NYMEX 7月天然气期货收报3.14美元/百万英热单位。 现货黄金跌约1.6%，纽约中午一度跌穿4100美元关口，白银跌超4%。纽铜则倒V走势，日内一度涨逾2%，随后跳水下挫，尾盘较隔夜变动不大。 黄金： 纽约尾盘，现货黄金下跌1.59%，报4261.25美元/盎司 （现货黄金价格） COMEX黄金期货跌1.56%，报4285.60美元/盎司。 白银： 纽约尾盘，现货白银跌4.15%，报65.3628美元/盎司，日内走势与现货黄金如出一辙。 COMEX白银期货跌4.45%，报65.535美元/盎司。 其他金属： 纽约尾盘，COMEX铜期货涨0.14%，报6.3485美元/磅。 现货铂金跌1.72%，报1729.59美元/盎司；现货钯金涨1.03%，报1230.76美元/盎司。 LME期铜收平，报13615美元/吨。LME期锡收涨223美元，报52502美元/吨。LME期镍收跌277美元，报18064美元/吨。