最近几周，美伊紧张局势的加剧，再次促使交易员根据风险情绪和波动性来勾勒潜在的地区事态发展。周六最新消息显示，伊朗首都德黑兰市中心发生爆炸。以色列国防部长表示，以色列已对伊朗发起预防性攻击。 对此，知名宏观策略师Michael Ball也结合历史先例，就伊朗局势演变进行了一番全面剖析。 Ball指出，美国若对伊朗采取军事行动，可能将导致市场出现突发性的避险情绪，但这种情绪仍有可能转化为交易机会。只有当霍尔木兹海峡周边地区的石油生产和航运受到实质性干扰时，这种负面市场情绪才会长期持续。 Ball表示，眼下的关键问题在于两点： (1) 美国的行动目标究竟是想要加速谈判进程还是推翻伊朗领导层；(2) 任何军事打击会被描述为单次行动，还是一系列战役的开端。 Ball首先关注于这样一种情景：即美国对伊朗实施有限打击，并在事后采取缓和姿态，这意味着对地区原油生产和霍尔木兹海峡过境不会产生持续性干扰。 相关的历史先例包括了：2020年1月美军空袭击毙伊朗军事人物苏莱曼尼，去年以色列“崛起雄狮”行动中对伊朗的大规模空袭，以及美国“午夜之锤”行动对伊朗核设施的打击。 在这些先例中，典型的市场反应模式是：最初1-3天出现强烈的避险冲动——油价、金价和恐慌指数攀升，股市承压。但若该地区航运保持畅通，波动率将迅速收窄，随着油价消除事件风险溢价，股市随后将收复失地。 如下图所示，上述市场动态与苏莱曼尼遭空袭后的行情反应一致。 至于“崛起雄狮”和“午夜之锤”行动，典型的行情反应其实基本会出现在首次打击前约一周——市场提前预期行动。而 在首轮打击确实发生后，市场往往会在一日内出现行情逆转：即黄金和油价出现“买预期卖事实”式回落，美股反而在袭击发生后反弹。 就对通胀预期的影响而言，达拉斯联储对“午夜之锤”行动潜在影响的研究表明，即使在与霍尔木兹海峡中断相关的严重冲击下，石油最初的飙升也远不如其价格涨势的持续性重要。 不过，Ball也指出，若美军的行动目标涉及推翻伊朗领导层，则将引发持续性的避险情绪及跨资产波动率上升。 政权更迭很少是单一事件；相反，这可能是一个治理体系、安全环境与石油政策全面重估的漫长过程。即便在所谓有序过渡情境下，市场情绪也需待投资者确信未来石油供应相对稳定后方能恢复。 在混乱的调整或长期冲突中，石油在结构上会变得更加动荡，因为尾部风险结果被赋予了更高的概率，而不仅仅是由于供应损失而导致现货价格上涨的简单假设。鉴于通胀数据将随能源价格上升——即使长期预期并未完全脱锚，这也将使全球央行的处境更趋复杂化。 其中一个例子是美军在2003年3月开始并持续了八年之久的“伊拉克自由行动”。冲突初期石油波动率跳升，随着政权更迭阶段的尘埃落定和全球石油市场的调整（包括美国页岩油革命的开始），价格才重新趋于稳定。 因而，Ball总结称，在考虑最新的美伊紧张局势及其对市场的影响时，核心关注点将是紧张局势升级的路径——首轮打击就可能将揭示其走向。 若美方对军事设施实施“预告性”打击，随后德黑兰作出对等报复，则预示谈判仍有望重启与波动性将消退；而任何针对伊朗领导层的重大打击，则意味着更长的不确定性窗口期，也将使油价与波动性持续居高不下。 （财联社）

2月27日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示，目前暂无国际权威机构对公司白银储量进行明确的官方排名。 2月27日，兴业银锡在互动平台回答投资者提问时表示， 2026年初至目前，公司未开展黄金、白银、铜的套期保值业务。 2月27日，COMEX白银以7.77%的涨幅，94.385美元/盎司的价格报收，COMEX白银周线三连涨，当周涨14.62%，COMEX白银月线十连涨，当月涨20.19%，而从COMEX白银的年线来看，其在2025年收获了142.73%的涨幅之后，进入2026年以来也有不俗的表现，截至2月27日收盘，COMEX白银今年以来的年线涨幅为33.68%。 回顾白银现货2025年价格表现可以看出：SMM1#银2025年12月31日的均价为18430 元/千克，2024年12月31日的均价为7440元/千克，其均价2025年涨了10990元/千克，涨幅为147.71%。 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 进入2026年以来，白银现货价格整体维持上涨态势，2月27日，SMM1#白银上午出厂参考均价为23240元/千克，均价较前一交易日跌2.19%。而23240元/千克与其2025年12月31日的均价18430 元/千克相比，今年以来上涨了4810元/千克，今年以来的涨幅为20.7%。 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 光大期货表示，市场降低未来美联储降息押注下，地缘政治成为黄金聚焦点，预计仍将在5000美元/盎司上下以高位宽幅震荡的形式，关注美伊后续进展，进一步等待降息预期催化，建议采取“分批布局、长期持有”的策略，将黄金作为资产组合的重要组成部分。白银依然在2026年有望成为商品市场最具波动弹性的明星品种，继续上行需要黄金走牛的进一步确认，但要关注comex3月交割是否会发生异常。 瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司。分析师认为，在美国与伊朗紧张局势下，地缘政治风险将持续高企，而美联储宽松周期预计将继续，对实际利率构成压力。分析师指出，2025年全球黄金需求突破5000吨，瑞银预计，在更强劲的投资流动和各国央行持续购买的推动下，金价将进一步上涨。（金十数据） 高盛表示，各国央行的购金行为和私人投资者为应对美联储降息而增加的黄金敞口，将推动金价在2026年底前缓慢攀升至每盎司5400美元。 澳新银行预计，黄金可能在第二季度触及每盎司5800美元的新高，因为预期美联储将放松货币政策、地缘政治紧张局势可能加剧并且美元料进一步走软。澳新银行之前对金价的预测是5400美元。澳新银行表示，“我们预计美联储将有两次25个基点的降息，一次在3月份，另一次在6月份。这将推动实际利率下行，从而支撑资金流入黄金市场”。澳新银行指出，投资者正在逐步分散资产配置，减少美元敞口。预计未来几年白银市场供应将持续不足，但2026年缺口可能会缩小。 此外，有投资者在投资者互动平台提问：现在购买实物白银都要加价才能买到，请问能向公司购买银条吗，公司会考虑开网店吗？兴业银锡2月12日在投资者互动平台表示， 公司属于白银产业链上游，主营银精粉，不涉及冶炼、加工、零售。 有投资者在投资者互动平台提问：国际银价大跌，请公司为了稳定市场信心，公布一下套期保值进展？兴业银锡2月4日在投资者互动平台表示，目前，公司未开展银套期保值业务。 兴业银锡2月3日晚间发布公告显示，董事、副总裁兼董事会秘书孙凯拟增持公司股票。公告披露，兴业银锡收到孙凯增持公司股票的通知，基于对兴业银锡未来发展的信心及长期投资价值的认可，孙凯已于2月3日通过集中竞价交易方式买入兴业银锡股份4万股，占该上市公司总股本的0.0023%。此次增持前，孙凯持有兴业银锡股份20万股。 鉴于兴业银锡尚未发布2025年全年的业绩情况，回顾兴业银锡2025年第三季度报告可以看到：前三季度公司实现营业总收入40.99亿元，同比增长24.36%；归母净利润13.64亿元，同比增长4.94%；扣非净利润13.7亿元，同比增长5.01%；报告期内，兴业银锡基本每股收益为0.7682元，加权平均净资产收益率为15.88%。 兴业银锡三季报显示：前三季度营业收入本期数较上期数增加 24.36%，营业成本本期数较上期数增加47.56%，主要原因：报告期公司购买宇邦矿业 85%股权并纳入合并报表范围，矿产银产销量同比增长；银漫矿业受采区停产（2025 年 3 月 9 日停产，4 月 16 日复产）等因素影响，成本增加；乾金达矿业加大掘进、安措工程投入，成本同比上升。 兴业银锡三季报公告的其他主要事项中介绍了2025 年 1-9 月，公司业绩情况、矿产品产量及营业收入构成情况： 业绩情况： 2025 年 1-9 月，公司实现营业收入 409,942.59 万元，较上年同期增加24.36%；归属于上市公司股东净利润 136,407.51 万元，较上年同期增加4.94%。截至2025 年 9 月 30 日，公司资产总额 1,751,338.51 万元，归属于上市公司股东的净资产915,836.80 万元。 矿产品产量： 2025 年 1-9 月，公司生产矿产锡 5,651.48 吨，较上年同期减少13.12%；矿产银 212.16 吨，较上年同期增加 18.98%；矿产锌 45,783.81 吨，较上年同期增加1.92%；矿产铅 13,991.67 吨，较上年同期增加 2.61%；矿产铜1,832.67 吨，较上年同期减少 18.83%；矿产锑 1,109.57 吨，较上年同期减少 9.83%；矿产铁21.58 万吨，较上年同期减少 16.42%。矿产铋 124.57 吨，较上年同期增加 18.33%，矿产金0.074 吨，较上年同期增加 221.74%。 营业收入构成： 2025 年 1-9 月，公司主营各类矿产品营业收入占公司总营业收入比重情况如下：矿产锡 135,443.61 万元，占比 33.04%；矿产银 148,918.24 万元，占比36.33%；矿产锌 68,977.90 万元，占比 16.83%；矿产铅 17,746.70 万元，占比4.33%；矿产铁 12,327.77 万元，占比 3.01%；矿产锑 8,004.14 万元，占比1.95%；矿产铜10,642.30 万元，占比 2.60%；矿产金 4,796.35 万元，占比1.17%；矿产铋1,196.68万元，占比 0.29%；其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达 69.37%。 中邮证券2月9日研报指出：贵金属：波动率预计已达到极致，黄金企稳。贵金属继续波动，伦敦金最低点跌至4400美金左右，沪金最低跌至1000元左右，波动率在周一放大到极致后开始减退，也为本轮调整找到了最低点——伦敦金4400美元/沪金1000元。白银ETF的增持可能是短期折价带来的套利机会所致，不能简单作为企稳信号。短期来看，黄金基本见底，以市场给出的前低作锚进行交易。长期来看，沃什的降息+缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，美债走出牛陡的情况下，黄金值得增配。 华西证券2月7日研报认为：白银价格本周继续回调，此前长期大涨累积的获利回吐压力、美联储主席人选的消息落地，以及杠杆资金的踩踏效应的影响还在持续。白银宏观逻辑与黄金类似。白银被列入美国“关键矿产”清单，引发了资金的关注和囤积效应；全球现货库存紧张，甚至一度出现交割困难，这些都从交易层面助推了价格的快速拉升。市场对后续关税审查更紧张，同样的逻辑又在亚洲重演：国内库存一路掉到2016年以来新低，叠加出口放量，沪银和海外银价再次出现结构性价差，推升多地银价连环走高。尽管需求有所回落，但供应端缺口依然突出，基本面支撑银价，预计未来几年，供需缺口将持续扩大。宽松周期下工业复苏需求使得白银弹性高于黄金，有望在宽松环境及工业需求提振背景下实现上涨，白银价格弹性更大，看好未来白银价格。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。

据BNAmericas网站报道，加拿大矿企伦丁黄金公司（Lundin Gold）在厄瓜多尔的弗鲁塔北（Fruta del Norte，FDN）矿山金储量2025年增长6%。 证实和概略储量达到585万盎司，矿石量为2566万吨，金品位7.09克/吨。2024年估算为554万盎司。公司称，这创出新高。 上述储量包括首次计算的弗鲁塔北南（Fruta del Norte Sur，FDNS），自发现仅18个月就获得54万盎司的储量，表明了该矿床的质量和增长潜力。 “此次更新对于FDN来说是一个新的里程碑。我们已经增加了证实和概略储量……，而且高于开采量，更重要的是，在发现后仅18个月的时间内首次获得了FDNS的储量”，公司总裁和首席执行官杰米·贝克（Jamie Beck）称。 本次更新也新获得了弗鲁塔北东（Fruta del Norte East）的推测资源量，这是FDN周边发现的第三个矿床，需要进一步的勘探。 探明和推定资源量升至748万盎司，较2024年增长6%，主要是因为FDNS升级了77万盎司的资源量，其品位高于初步估算。 推测资源量总计为203万盎司，包括FDNS和FDNE，另有91万盎司升级为更高可信度的资源量。 2025年，伦丁公司金产量为498.315盎司，符合产量预期，稳定了其在厄瓜多尔的核心资产的运营能力。 2026年，公司预计金产量为47.5万-52.5万盎司，勘探投资为1亿美元，将在矿山周边、区域和储量替代区完成13.3万米的钻探工作量。 近矿山勘探需要投资5600万美元，钻探10万米；2100万美元用于区域勘探，完成8000米；FDN和FDNS资源量升级钻探需投资800万美元，钻探2.5万米。 伦丁公司业务可持续发展总监胡安·何塞·赫雷拉（Juan José Herrera）称，“近矿山钻探是伦丁黄金公司中期增长的未来” 公司还计划安排7500万美元至9000万美元用于可持续投资。 未来几个月，公司将确定FDNS的经济可行性，投资总额，可能会对选矿厂进行调整，以及特殊的地下开发需求。 最终投资决定将由董事会在2026年下半年作出。 FDNS在不到18个月的时间内快速升级为储量，反映出该地区的巨大地质潜力以及伦丁黄金公司快速推进项目的能力。 圈定FDNE推测资源量使得该矿床成为新的勘探目标，如果证实品位高，可能会大幅延长该矿寿命。 伦丁黄金公司希望在厄瓜多尔找到一个类似FDN的矿床，从而能够在该国生产经营50年。 FDN是厄瓜多尔唯一在产的大型金矿，这使其在有利的价格环境中成为该国金矿开采的基石。

据BNAmericas网站报道，全球黄金生产商盎格鲁阿散蒂黄金公司（AngloGold Ashanti）今年计划投资18.25亿美元到19.75亿美元。 该公司在南美洲的巴西、阿根廷和哥伦比亚拥有业务和项目，该公司报告称，在这笔总额中，10.4亿美元至11.45亿美元将分配给维持性资本，其余部分将为非经常性资本支出。 此前，该公司已预计其2027年的资本支出计划将会增加，预计将达到22亿美元。 该估算包括公司直接运营投资以及公司无法控制的其他资产的投资。 然而，该公司并未披露分国别的资本支出。 2025年12月，该公司将巴西戈亚斯州塞拉格兰德（Serra Grande）所有权人塞拉格兰德矿产公司（Mineração Serra Grande S.A.）出售给奥拉矿产公司（Aura Minerals）。 同时，该公司仍然继续控制其在巴西的AGA矿产（AGA Mineração）资产，以及阿根廷的塞罗范加迪亚（Cerro Vanguardia）。 除了在南美的资产以外，公司在澳大利亚、刚果（金）、埃及、加纳、几内亚、坦桑尼亚和美国开展业务。

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，加纳财政部长周三透露，根据修订后的部门改革方案，该国计划每年将手工和小规模采矿（Artisanal and small‑scale mining，ASM）生产的127吨左右的黄金纳入官方贸易，以增加外汇收入并遏制走私。 非洲国家正在努力应对ASM的严重黄金走私活动，未申报的黄金通过漏洞百出的边境走私，每年损失达到数十亿美元。 加纳是非洲最大产金国。根据非营利基金会Swissay的数据，2019年至2023年，该国损失了114亿美元。 ASM每年将获得200亿美元。 卡西尔·阿托·福森（Cassiel Ato Forson）告诉议会，加纳黄金委员会（Ghana Gold Board）将被要求每周至少购买2.45吨ASM黄金，并将购买整合到一个正式的渠道中，目标是每年流入200多亿美元。 此前，由于金价飙升以及GoldBod于2025年成立，手工采金产量大幅增长，推动该国产量增至186吨。 福森称，根据新政策，从下个月开始，GoldBod将全权负责谈判承购协议，并出售其采购的所有ASM黄金。监管机构将筹集资金，以持有3至4周的黄金购买量，并采用衍生品和对冲工具来应对价格波动风险。 加纳银行（Bank of Ghana）目前资助购买ASM生产的黄金。 福森表示，“为打击走私，GoldBod可能会通过现货市场价格购买并向持证矿企发放奖金来实施价格激励”。 加纳银行和黄金委员会还将签署一项协议，要求该计划的所有外汇只能以商定的汇率出售给该国央行。 这位部长表示，正规化工作将扩大到环境和执法工作、可追溯性系统、扩大当地冶炼能力以及降低运营成本的改革。 加纳也在推进采矿业融资制度的改革，大型矿企表示，这将导致投资减少和产量下降。

据Mining.com网站援引路透社报道，乌干达希望其正在建设的一条新铁路线能与邻国坦桑尼亚在建的一条铁路线连接，可能为铁矿石、铜和金的出口开辟一条新通道。 乌干达目前通过肯尼亚姆巴萨港口出口大宗商品，并已宣布计划将标轨铁路（Standard Gauge Railway）与肯尼亚正在建设的一条铁路连接，这项计划正在推进之中。 乌干达此前并未提及将铁路与坦桑尼亚的铁路网和达累斯萨拉姆港口连接。 乌干达交通与劳工部（Ministry of Works and Transport）文件称，这条铁路线将从与坦桑尼亚的边界开始，穿过其南部和西南部，终点为其与刚果（金）的边境城镇姆蓬德（Mpondwe）。 “该项目的主要目的是将广阔且矿产资源丰富的乌坦两国边界与达累斯萨拉姆港口连接，从而节省时间和运输成本”，文件称。 该文件还称，非洲开发银行（African Development Bank，AfDB）将为该项目提供资金，刚果（金）也希望随后与其相连。 记者未能立即联系到乌干达交通与劳工部发言人置评。 非洲开发银行告诉路透社，它正在考虑为铁路项目的“准备活动”提供资金的请求。 银行官员埃皮法尼奥·卡瓦略·德梅洛（Epifanio Carvalho de Melo）表示：“如果该项目被认为是可融资的，银行可能会根据研究结果考虑为该项目融资”。

今日国内黄金饰品价格对比显示，多数金店金饰价格突破1600元/克，较昨日上涨32元/克左右，最高达1608元/克。 周生生报价1602元/克，周大福报价1608元/克，老凤祥报价1575元/克，老庙黄金报价1608元/克。

SMM2月27日讯： 据新华社消息，当地时间2月26日，美国与伊朗在瑞士日内瓦举行第三轮间接谈判，此次谈判由阿曼斡旋，历经两个阶段，中间休会数小时。谈判结束后，伊朗和阿曼方面均表示，此轮谈判取得“良好进展”，美伊双方与各自政府磋商后，新一轮谈判预计于下周举行。美伊矛盾暂未继续激化，金价窄幅波动。纽银、铂、钯2月27日出现明显的上行，其中铂金本周周线涨19.29%，成为贵金属期货板块的亮眼品种。美国关税以及地缘风险带来的市场不确定性仍存，支撑着贵金属的走势。基本面上，白银、铂等供应偏紧给白银和铂带来基本面上的支撑。叠加不少市场参与人士看涨后市，部分持货商挺价惜售的心理较强，给铂钯等的上涨带来情绪面的支撑。截至2月27日15:58分左右，COMEX黄金涨0.06%，报5197.1美元/盎司；沪金主连跌0.09%，报1147.9元/克；COMEX白银涨3.49%，报90.645美元/盎司；沪银主连涨0.57%，报23019元/千克；白银T+D涨2.09%，报22369元/千克。此外，铂主连涨5.34%，报623.75元/克，其本周周线涨19.29%；钯主连涨2.77%，报464.85元/克，其本周周线涨10.86%。 A 股市场同步响应，截至2月27日收盘，贵金属板块涨3.55%，个股方面：湖南黄金涨停，兴业银锡、恒邦股份、晓程科技以及盛达资源等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 现货市场 铂 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 2月27日，铂现货报606~610元/克，其均价报608元/克，较前一交易日涨3.67%。节后归来铂的上涨除了宏观和避险需求的支撑，还受到基本面供应偏紧、市场预期向好，部分持货商挺价惜售等的支撑。由于部分持货商对后市保持乐观预期，使得其不愿低价出货，市场上低价货源难觅。不过，目前市场供需关系较节前未发生大的转变，节后的的上涨受乐观情绪的带动更为明显，下游高位观望情绪较重，预计短期铂价将继续震荡运行。后市还需关注需求端口的变化。 白银 》点击查看SMM白银现货价格 2月27日，SMM1#白银上午出厂参考均价为23240元/千克，均价较前一交易日跌521元/千克，跌幅为2.19%。据了解，27日银价延续震荡整理趋势，TD对沪银主力2604合约基差收窄后，部分持货商下调升水报价，但大厂银锭报价仍然坚挺。上海地区国标银锭持货商对TD升水下调至1400-1500元/千克报价刚需成交，上海、深圳地区部分持货商对TD升水1200-1400元/千克抛售库存，大厂银锭持货商对TD升水1500-1700元/千克溢价惜售。甘肃、广东、河南等地冶炼厂对TD升水下调至1500元/千克少量成交。今日市场现货市场流通货源增加，部分小厂银锭及进口的国产大锭品牌流入市场补充低端应用及首饰制品等市场需求，深圳地区升水降幅略大于上海市场，不同品牌银锭报价差异较大，与昨日相比高价成交相对困难，市场成交情况逐渐转暖。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 银河期货研报显示：2026年2月，铂钯价格在宏观冲击与地缘风险中演绎“过山车”行情。全月来看，宏观情绪主导波动节奏，供应端事件强化支撑，“铂强钯弱”的结构性特征延续。当前来看，地缘与宏观局势对贵金属形成强力支撑：中东局势剑拔弩张直接推升避险需求；美国GDP下修而通胀顽固，滞胀阴云凸显黄金保值功能；叠加关税政策陷入法律博弈削弱美元信用，以及美联储降息预期与全球央行购金潮，共同为贵金属价格提供了坚实底部，基本面方面，铂钯供给端扩张弹性较弱，由于铂金在需求结构上相对钯金较少依赖传统燃料汽车消费，供需格局相较钯金更为偏紧，预计铂金后续具备较强的上行动能，钯金对铂金做弱势跟随。风险提示：美国经济韧性超预期、美国对铂钯关税调整超预期、主产区地缘风险。 光大期货表示，市场降低未来美联储降息押注下，地缘政治成为黄金聚焦点，预计仍将在5000美元/盎司上下以高位宽幅震荡的形式，关注美伊后续进展，进一步等待降息预期催化，建议采取“分批布局、长期持有”的策略，将黄金作为资产组合的重要组成部分。白银依然在2026年有望成为商品市场最具波动弹性的明星品种，继续上行需要黄金走牛的进一步确认，但要关注comex3月交割是否会发生异常。 瑞银重申对黄金的积极立场，预计未来数月国际现货黄金目标价达6200美元/盎司。分析师认为，在美国与伊朗紧张局势下，地缘政治风险将持续高企，而美联储宽松周期预计将继续，对实际利率构成压力。分析师指出，2025年全球黄金需求突破5000吨，瑞银预计，在更强劲的投资流动和各国央行持续购买的推动下，金价将进一步上涨。（金十数据） 高盛表示，各国央行的购金行为和私人投资者为应对美联储降息而增加的黄金敞口，将推动金价在2026年底前缓慢攀升至每盎司5400美元。 澳新银行预计，黄金可能在第二季度触及每盎司5800美元的新高，因为预期美联储将放松货币政策、地缘政治紧张局势可能加剧并且美元料进一步走软。澳新银行之前对金价的预测是5400美元。澳新银行表示，“我们预计美联储将有两次25个基点的降息，一次在3月份，另一次在6月份。这将推动实际利率下行，从而支撑资金流入黄金市场”。澳新银行指出，投资者正在逐步分散资产配置，减少美元敞口。预计未来几年白银市场供应将持续不足，但2026年缺口可能会缩小。 法国巴黎银行的大宗商品策略总监David Wilson表示，随着宏观经济和地缘政治风险持续，黄金价格年底前可能攀升至每盎司6000美元，金银比价也将上升。他表示，虽然金银比价仍低于两年平均水平，但已经反弹。“我认为金银走势仍然有进一步脱节的空间，”黄金前景也受到各国央行持续购入的支撑，包括德意志银行和高盛集团在内的许多银行和资产管理公司都看好黄金价格，认为长期需求驱动因素将支撑金价。 中信证券2月10日研报指出，近期黄金价格出现大幅度波动。从基本面来看，我们认为是市场对美联储独立性的担忧和伊朗局势的预期出现了变化，驱动黄金价格先快速上行后大幅震荡下跌。市场的投机性资金也放大了这一趋势变化。展望短期市场，我们认为市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但伊朗局势的不确定性仍然较高，或需等待局势尘埃落定后黄金市场波动才会收敛。展望2026年全年，我们仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期。 所罗门全球市场分析师Nick Cawley表示，当前黄金剧烈波动只是短期噪音。预计在未来几周内金价将再次突破5000美元，并在第二季度重新测试数十年来的5600美元高位。市场洗盘是健康的，尤其是在强劲反弹之后，且技术前景依然积极。XS.com高级市场分析师Rania Gule表示，尽管短期内金价可能维持在每盎司5000美元以下，到年底仍有可能升至6000美元。市场尚未耗尽看涨动力。（财联社） 摩根大通表示，今年来自各国央行和投资者的需求足够强劲，将最终推动黄金价格在2026年底前升至每盎司6300美元。白银在短期内具有较高的底部支撑，未来几个季度内价格区间约为每盎司75-80美元。 美国银行表示，金银价格从历史高位暴跌后，两种贵金属的市场仍将高度波动。按波动性指标衡量，黄金价格的波动性已达到2008年金融危机高峰以来的最高点。与此同时，白银市场经历了自1980年以来最剧烈的市场动荡。 花旗警告黄金估值已达极端区域，全球黄金支出占GDP比例飙升至0.7%，为55年来最高。若黄金配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价将面临“腰斩”风险。 随着2026年下半年俄乌冲突有望达成协议、美国经济上行及美联储独立性确认，避险情绪的集体消退将撤走金价最后支柱。 推荐阅读： 》银价延续震荡整理基差收窄 现货市场升水下调持货商报价差异扩大【SMM日评】 》国泰君安：战略矿产风暴来袭，细数需警惕的资源品期货【机构评论】

春节期间，金价持续攀升。2月26日，国际金价重新站上5200美元/盎司关口，已较节前涨逾3%。国内金饰价格应声走高，老凤祥（600612.SH）、潮宏基（002345.SZ）等主流品牌足金首饰报价普遍突破1560元/克。 涨价的涟漪或再扩大。财联社记者从销售渠道获悉，周生生(00116.HK)、周大福（01929.HK）等品牌金店将在3月份调涨部分一口价产品价格。 目前市场多看涨后续金价走势，对于依赖终端消费的金饰行业而言，高金价一定程度上抑制需求的压力依旧如影随形。 金饰品牌涨声再起 随着国际金价的飙涨，金饰品牌们开始为目前的一口价产品酝酿涨价。 深圳地区一位周大福工作人员向财联社记者表示：“确定是要在3月中旬提价。不过，涨价也是有预期的，上次对一口价产品统一调价的时候还是金价1400多的时候。”而2月26日，周大福的首饰金价已经达到1570元/克。 一口价产品相较于克重计价产品往往利润更高，如财联社记者2月23日在安徽地区一家周大福门店询价的一款故宫系列手链，按照65800的定价及28克的克重，单价达到2350元/克。 “你有兴趣的话可以尽快下手，3月初我们又要涨价，但价牌还没出。你看的这款原价65000多，现在折后50000多。之后估计要涨到89000多，而且不确定能不能有这个力度的折扣。”对于财联社记者询价的一款“故宫”系列手链，安徽地区一家周大福工作人员告诉财联社记者。按此计算，这款产品的克重单价已经超过了3000元。 此外，老铺黄金（06181.HK）发布调价通知，将于2026年2月28日进行产品价格调整，产品调价详情，以线上线下产品实际标价为准；广州地区一家周生生门店的工作人员则向记者直言“3月涨”。 除了知名品牌商，少有一口价商品的水贝的金饰商家们，也迫于经营压力将工费提高。 深圳水贝的一家黄金饰品零售商也向记者表示，“今天开始，我们5D（配件）系列和5D(微硬金)系列产品的工费将在原有价格基础上每件上调5元”。对于此举的原因，该人士表示，“市场变化及成本调整，国际金价持续上扬，我司生产成本亦随之攀升，已难以承受成本持续上涨带来的巨大压力。” 在业内人士看来，这一轮涨价不仅与黄金价格飙涨有关。 “本轮品牌金店的涨价潮与以往存在本质差异，其核心驱动力已从单纯的金价成本传导转向行业定价模式的系统性重构。”苏商银行特约研究员武泽伟向财联社记者表示，这标志着黄金饰品行业正加速从传统的按克计价模式向“品牌溢价加工艺价值”的定价逻辑转型，一口价产品通过打包工艺费、设计版权费和品牌溢价，显著提升了品牌盈利能力，其毛利率可达30%至40%，远高于按克计价产品的10%至20%。这一转型反映了行业从依赖金价上涨的被动增值，转向依赖品牌运作和文化赋能的主动增长。 市场购金情绪分化 金价高位震荡，正深刻影响着人们的金饰消费心理。一边是“越涨越买”的追高客，一边是“理性观望”的谨慎派，市场分化情绪明显。 有深圳水贝商家告诉财联社记者，节前人流量不少，但是价格混乱，且价格还是高。其坦言消费者购买的产品克重轻了，市场旺丁不旺财。 而作为黄金消费传统旺季，春节是婚嫁、赠礼等刚性需求集中释放期。中国商业联合会最新监测数据显示，春节期间，金银珠宝类商品日均零售额同比增长33.4%。 有趣的是，春节后部分黄金品牌并未放弃促销攻势，如老铺黄金在调价的同时，推出了“每满1000元减100元”“满额赠礼”等活动，以维系终端热度。 据财联社记者观察，每逢调价前，老铺黄金店前会出现排队盛况，有网友反馈近期在老铺黄金门店排队时间超8个小时。与此同时，因高金价劝退，部分品牌金店内则顾客寥寥。 在武泽伟看来，当前金饰市场呈现“越涨越买”与“理性观望”并存的分化格局，反映出消费者对黄金价值认知的深层分化。 “一方面，部分消费者在涨价预期下涌入金店抢购，老铺黄金部分门店甚至出现‘一货难求’现象，这源于对品牌价值和工艺溢价的共识驱动，认为调价前入手具有性价比优势。另一方面，不少消费者认为一口价产品溢价过高，直呼‘买不起’或‘割韭菜’，选择保持理性观望。这种分化恰恰印证了黄金消费正在从单一保值逻辑向多元化价值判断演进，消费者在追求资产保值的同时，也开始更加审慎地评估为设计和品牌支付溢价的合理性。”武泽伟表示。 回顾年初至今的金价走势，伦敦现货黄金价格先是狂飙至5600美元/盎司上方的历史天价。随后在1月29日触顶回落，一度在5000美元/盎司附近震荡整理。春节期间，黄金价格走出“过山车”行情，在“两连跌”后强势四天收涨。年初迄今，国际金价涨幅已超过18%。 独立观察员宋云明向财联社记者表示，目前金价高位震荡偏强运行，短期内国际金价将继续保持高位震荡态势，仍要注意5400美元/盎司上方的压力；中期上涨趋势未改，长期上涨趋势的延续时间与空间结构有待进一步考量。 宋云明进一步分析称，“对于贵金属饰品，虽然金价上涨暂时停滞，但仍处于历史高位，价格高昂，品牌销售压力和运营压力仍然存在。”

据Miningnews.net网站报道，奥伦资源公司（ Aurum Resources ）在科特迪瓦的邦迪亚利（ Boundiali ）金矿项目资源量大幅增长。 目前，该项目金资源量为303万盎司，增长26%。该项目包括多个矿床，300米以浅可露天矿坑开采，边界品位为0.4克/吨，更深部的矿体边界品位为1.5克/吨。 推定资源量为137万盎司，增长49%，品位1克/吨；推测资源量为166万盎司，品位0.9克/吨。 BST1、BDT3和BMT3矿床资源量增加。钻探还未停止，目标尚未控制，仍有多个区域仍需进行验证。 2023年以来，该项目已经多次更新资源量。3季度将再次更新资源量。 下一步，公司将进行预可行性研究。明年有望完成最终可行性研究。