受益于隔夜美元指数下挫，港股黄金股多数走强。截至发稿，赤峰黄金(06693.HK)涨5.76%、山东黄金(01729.HK)涨5.26%、招金矿业(01818.HK)涨4.32%、灵宝黄金(03330.HK)涨2.95%。 消息面上，受美国政策不确定性加剧及日元强势反弹影响，隔夜美元指数急速下挫，盘中最低触及95.51，创2022年2月以来新低。美元疲软直接强化以美元计价资产的吸引力，为黄金提供强劲上行动能。 今日盘中，现货黄金盘中最高报5267.20美元/盎司，再度刷新历史纪录。避险需求升温与投资资金持续流入共同推动金价强势上行，市场对贵金属的配置意愿显著增强。 欧洲资管巨头Amundi指出，随着美国与其他国家日渐疏远，促使许多投资者减持美元资产并转投黄金，金价有望继续上涨。这家欧洲最大资管公司的首席投资官Vincent Mortier在接受采访时表示，美国的巨额赤字和美联储未来政策的不确定性，也是推动资金转向黄金、远离美元的原因之一。他还指出，长期来看，黄金是抵御货币贬值的非常好的手段，也是维持一些购买力的好方法。 机构密集上调金属价格预期 在国际金价持续走强的背景下，多家机构大幅上调年底目标价。法国兴业银行在其研报中将2024年黄金目标价由5000美元/盎司大幅上调至6000美元/盎司，并指出“当前预测或仍偏保守，实际价格存在进一步上修空间”。该行强调，全球投资需求将持续主导金价走势，并有望将强势行情延续至2026年末。 花旗集团分析认为，黄金定价机制已由传统“成本定价”转向“全球财富再配置+供给刚性”双轮驱动模式，牛市情景下价格有望挑战6000美元/盎司。 央行购金节奏现放缓信号 法兴银行指出，高金价已对官方部门购金行为形成抑制。英国税务海关总署数据显示，当月英国黄金出口总量仅为19吨，较2022年以来同期均值(127吨)下滑逾85%，远低于2015年以来61吨的历史平均水平；其中对华出口量降至10吨，显著低于近年同期均值(51吨)。作为全球黄金现货流转与仓储核心枢纽，伦敦市场出口动态具备重要风向标意义。 该行进一步援引伦敦金银市场协会金库数据指出，全球央行净买入趋势虽未逆转，但采购活跃度明显降温，与出口数据形成交叉验证，反映官方储备配置行为正随价格高位进入阶段性调整。 由此可见，当前黄金市场呈现“价格创新高、机构预期上修、央行需求边际放缓”的多维特征。短期受美元走势与避险情绪驱动，中长期则取决于全球资产再配置深度与供给刚性约束。

现货黄金日内大涨100美元，涨幅1.93%，最新突破5280美元/盎司。 在金价再创历史新高之际，有分析师表示， 黄金价格仍受到有力支撑，并且有足够的上涨动力 ，但他同时也警告称，颇具韧性的全球经济可能会给这种贵金属带来逆风。 在周二发布的一份报告中，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示， 投机热潮可能会将黄金价格推高至每盎司5500美元 。 “金价上涨的驱动因素早已明确，且主要源于市场担忧：无节制的财政债务扩张引发的焦虑、美元走弱并推动资金流向其他地区、难以预测的美国总统所引发的地缘政治不确定性，及持续存在的通胀担忧。”Hansen指出。 “但值得注意的是，目前这些担忧中的大多数尚未成为现实。美国财政债务规模持续攀升，但市场目前的反应主要体现为收益率曲线趋陡——因投资者要求为长期风险获得更高溢价；美元虽走弱但并未崩盘，而地缘政治紧张局势也尚未升级为更具破坏性的局面。”他称。 Hansen补充道，尽管避险需求或开始降温，但他认为， 短期内黄金不会出现大幅回调 。 “我们认为，黄金出现长期盘整的风险正不断上升，而非迫在眉睫的大幅回调，支撑黄金上涨的整体结构性逻辑仍未被打破。”他称。

周三现货黄金再创新高， 首次突破5200美元/盎司，新年首月累计涨超880美元（或20%），延续了因美元疲软以及主权债券和货币逃离而引发的大幅上涨。 根据一家加拿大银行的分析，黄金和白银价格的飙升势头反映了全球市场格局的转变，对政府资产负债表的未来以及法定货币韧性的不确定性，正主导着投资者的情绪。 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）的大宗商品分析师在其最新的贵金属报告中，进行了一个看涨的思维实验，审视了当前黄金的驱动因素及其对今年剩余时间价格走势的意义。 分析师们指出，黄金在今年的第一个月就突破了每盎司5000美元，这一价格已经超过了他们去年12月做出的第一季度预测。 “世界已经变了。对黄金和贵金属的判断，就是对未来世界状态的判断，以及对引领我们到达那种状态的转型性质的判断，”分析师们表示。“这促使我们去思考，在一个新世界秩序建立、可能形成两大主导势力范围、中间国家被迫选边站队的这些年里，价格的看涨情景。” 尽管随着投资者再次拥抱“卖出美国”交易，而美元和债券市场步履维艰，黄金已被推至新的历史高点，但BMO分析师指出， 这是一个支撑黄金广泛需求的全球性问题。 “上周日本债券遭遇大规模抛售，日元随之剧烈波动，进一步引发了对传统避险资产的担忧，”分析师们表示。“针对这个看涨情景，我们扩展了模型输入的假设，以反映这样一个世界：各类投资者继续以类似于甚至高于特朗普第二任期第一年的速度增持黄金。 如果我们假设央行平均每季度购买约800万盎司，ETF平均每季度流入约400-500万盎司，同时实际收益率和美元持续受到侵蚀，这将使我们得出一个看涨情景：到2026年第四季度，金价将达到约每盎司6350美元；到2027年第四季度，将达到约每盎司8650美元。 ” 尽管BMO看到了金价上涨的潜力，但分析师们尚未正式调整他们去年12月的价格预测。他们表示，当前黄金市场的问题是预测模型已经过时，因为全球秩序和金融体系可能正在经历自二战以来未见的巨大破坏。 “一个追溯期超过大约五年的长期模型无法捕捉黄金的价格，”分析师们表示。“我们更新的五年回归模型显示，与央行持有量和ETF流动性的统计显著性最强。这个时间框架也足以捕捉美元、长期国债收益率与金价之间整体的负相关关系，尽管这种关系并非持续成立。自2020年以来，我们观察到黄金与美元指数呈负相关的时间仅为78%。黄金与股市的相关性虽然较弱，但现在已转为正相关。” BMO分析师也在调整他们对其他贵金属的假设。白银稳固站上每盎司100美元，已将金/银比值推至多年新低，跌破50。 去年12月，BMO曾预期黄金的表现将超过白银，因为黄金扮演着避险货币资产的角色；然而， 分析师们现在看到了白银可能继续超越黄金的情景。 “这将捕捉到这样一种情景：新的全球风险环境进一步点燃了非黄金贵金属的避险地位，并且被散户的参与所放大，尽管这些金属传统上更多受其工业金属特性支配，”分析师们表示。 “作为看涨情景的一个锚点，我们可以假设金/银比值在更长时间内处于约40-50的区间（30年区间的下端）， 这意味着到2026年第四季度，银价可能达到约每盎司160美元；到2027年第四季度，可能达到约每盎司220美元。 ”

周三，泰国央行行长在商业研讨会上表示， 降息无法解决结构性问题，决定将每日在线黄金交易额限制在5000万泰铢以内，并禁止做空。 表面看，这是对黄金市场的干预，但央行真正关心的核心问题并不在金价，而在于 泰铢持续走强所带来的宏观压力 。目前，泰铢兑美元汇率已升至2021年3月中旬以来的新高。该行行长称，已对泰铢汇率进行管理，并将于下个月出台管理灰色资本的措施。 这些措施出台的背景是泰铢在过去一段时间内显著走强，对泰国出口和旅游等外向型行业造成压力。在2025年，泰铢兑美元已升值约9%，进入2026年又延续升值走势，对实体经济竞争力构成实质性挑战。 在全球金价波动显著放大的背景下，黄金已经不仅是一种避险资产，更逐渐成为资金跨境流动的通道。而泰国，正处在这条通道的关键节点上。 首先，需要理解的是， 泰国黄金交易高度活跃，线上交易与保证金结算普遍以泰铢完成。 当国际资金或区域资金参与泰国黄金市场时，无论是买入还是卖出， 第一步往往都需要将外币兑换为泰铢 。 这意味着， 只要黄金交易规模扩大，就会直接推高对泰铢的实际需求，从而在无意中推动泰铢升值。 在这种结构下，做空黄金并不会削弱泰铢，反而可能强化升值压力。原因在于，做空交易通常伴随较高杠杆。价格一旦波动，投资者需要不断追加保证金，而这些保证金同样以泰铢计价。 每一次追加，都会形成新的泰铢需求。 最终，黄金价格的波动被转化为一轮又一轮的泰铢结算需求，形成典型的“需求倍增效应”。 更进一步，在国际金价剧烈波动时，跨市场套利行为会明显增多。 套利资金往往选择流动性高、交易成本低的市场进出，而泰国正是区域内重要的黄金交易市场之一。 即便是以做空黄金为核心的套利策略，也需要在交易过程中先行换入泰铢、完成本地结算，再择机退出。 这类资金停留时间虽然短，但在集中进出时，会对汇率形成明显冲击。 正是在上述三重机制的共同作用下，黄金交易逐渐演变为推动泰铢走强的结构性力量。央行如果仅通过降息应对，不仅效果有限，还可能带来新的副作用。因此，政策选择转向资金流动的源头。 通过禁止做空黄金，央行直接压缩了高频、杠杆化的交易行为，切断了保证金反复追加所带来的泰铢需求放大器；同时，也提高了跨市场套利的执行难度，削弱短期投机资金快进快出的动力。在交易额被限制的情况下，黄金市场对泰铢的被动需求整体降温，汇率升值压力随之缓解。 泰国央行此前还加强了对大型黄金交易商的监管，根据政府公告，过去五年年均交易额达到或超过100亿泰铢的黄金交易商必须向央行申报其活动，并保存交易记录至少三年。这一要求旨在提高透明度并更好监控可能影响汇率的资本流动。

周三，国际金价涨势不减再创新高，首次突破5200美元/盎司。2026年以来，这种贵金属已上涨约20%，创下自 1980 年以来的最佳开局。 在金价再创历史新高之际，有分析师表示， 黄金价格仍受到有力支撑，并且有足够的上涨动力 ，但他同时也警告称，颇具韧性的全球经济可能会给这种贵金属带来逆风。 在周二发布的一份报告中，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示， 投机热潮可能会将黄金价格推高至每盎司5500美元 。 “金价上涨的驱动因素早已明确，且主要源于市场担忧：无节制的财政债务扩张引发的焦虑、美元走弱并推动资金流向其他地区、难以预测的美国总统所引发的地缘政治不确定性，及持续存在的通胀担忧。”Hansen指出。 “但值得注意的是，目前这些担忧中的大多数尚未成为现实。美国财政债务规模持续攀升，但市场目前的反应主要体现为收益率曲线趋陡——因投资者要求为长期风险获得更高溢价；美元虽走弱但并未崩盘，而地缘政治紧张局势也尚未升级为更具破坏性的局面。”他称。 Hansen补充道，尽管避险需求或开始降温，但他认为， 短期内黄金不会出现大幅回调 。 “我们认为，黄金出现长期盘整的风险正不断上升，而非迫在眉睫的大幅回调，支撑黄金上涨的整体结构性逻辑仍未被打破。”他称。 白银已进入泡沫区域 相较于黄金，Hansen表示， 自己对白银的走势更为担忧 。白银今年的开局表现堪称1972年有记录以来最佳。当前现货白银价格交投在每盎司114美元附近，年内涨幅约为60%。2025 年全年白银涨幅高达近150%。 他直言：“黄金的上涨走势始终保持有序，尚未出现明显的泡沫迹象；但白银显然已步入泡沫区域。散户大举入场、投机性持仓，以及投资者的错失恐惧症，成为推动银价飙升的主要动力，将银价推升至极为昂贵的水平，无论是相对于黄金还是铂金而言。” Hansen指出，白银此番历史性大涨，或严重抑制工业领域的需求——工业需求占白银年度市场总需求的约60%。他还称，波动性不断攀升也有可能导致市场出现混乱局面。 “展望未来，我们仍预计白银的供需平衡状况将会改善，从而降低其对银价的支撑作用。原因在于，工业需求正在放缓，且历经过去十年七倍的涨幅后，全球消费者正趁此轮涨势抛售手中长期持有的银条、银饰和银器。我们认为，对于那些寻求战略性布局硬资产的投资者而言，坚守黄金是更佳选择，因为各国央行的潜在需求应能继续保护金价免于重大回调。” 汇丰银行分析师周二业在一份报告中表示，随着银价过去一年大涨逾200%，金银比已跌至多年低位，现在可能是白银投资者获利了结的时候了。

随着美元指数周二遭遇去年四月以来最猛烈跌幅，周三(1月28日)亚市早盘，国际贵金属价格再度大幅上涨，现货黄金价格一举升破了5200美元/盎司。而与此同时，芝商所(CME)则再度上调了白银、铂金、钯金的保证金比例。 美元周二的暴跌推动欧元兑美元自2021年以来首次突破1.20关口，澳元兑美元汇率也突破了0.70大关，创下三年来的新高，同时以美元计价的黄金和大宗商品价格则普遍大幅攀升。 周二，当被记者问及是否担心美元贬值时，美国总统特朗普称：“不，我认为美元表现很好。我希望（美元）回归自身应有的水平，这是合理的做法。” 在特朗普发表上述评论之前，美元已经历了自去年4月关税冲击以来最大的三日跌幅，特朗普反复无常的格陵兰外交政策以及美国愿意帮助日本提振日元的信号，都令市场感到不安。而特朗普的最新言论，无疑进一步加剧了美元的下跌态势。 “外汇市场参与者总是在寻找可以顺势而为的趋势，”渣打银行驻纽约全球G10货币研究主管史蒂夫·英格兰德表示，“官员们通常会反对突然的货币政策变动，但当总统表示漠不关心甚至支持这种做法时，就会鼓励美元卖方继续施压。” 上周，美国财政部罕见地实施了一次汇率询价操作——指示纽约联储联系多家银行，询问如果决定进行美元兑日元交易，银行所能提供的汇率。一位消息人士表示，市场将此视为一个信号，表明如果日本推高日元汇率，美国当局不会介意，甚至可能会提供帮助。 而这一切的结果是美元快速贬值，黄金加速上涨： 瑞银交易员注意到，伴随着周二美元指数大跌，现货黄金价格的大幅走高，市场上成交了一笔巨额黄金挂钩权益资产(GLD)的大宗交易。 以场外交易等效条款计算，该客户正将其持有的25万份Delta敞口，从一组行权价为 4950/5050美元的价内看涨期权价差组合中平仓移仓，并转入一组2月20日到期、行权价为5250/5400的看涨期权价差组合。这代表了110万盎司的黄金风险敞口。为了执行这一新组合，该客户支付了约3000万美元的净权利金。 黄金今年迄今已经在去年创纪录涨势的基础上进一步飙升了20%，受助于地缘政治和经济不确定性上升、美国降息预期和全球去美元化趋势下央行增加购买等多种因素。 美银大宗商品策略师Michael Widmer称，尽管过往贵金属涨势通常会因为当初吸引人们进入黄金市场的驱动因素消散而结束，但当前的情况并非如此。 芝商所上调白银、铂金、钯金保证金比例 在其他贵金属品种方面， 现货白银价格周二也跳涨了逾7%，最新报每盎司113.69美元，周一曾创下117.69美元的历史新高。继去年录得146%的涨幅后，今年迄今为止白银已经急升超过58%。 现货铂金和现货钯金今年以来的涨幅也分别达到了惊人的30%和20%。 如此猛烈的涨势，也促使交易所不得不再度出手。 芝加哥商品交易所当地时间周二就发布通知，对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数进行调整。 文件显示，在白银合约方面，非高风险账户保证金比例将从当前的9%上调至11%、高风险账户保证金则将从现行的9.9%提高至12.1%。铂金和钯金期货保证金也将同步上调。 CME称，此项调整将于周三收盘后生效，系“为确保充足抵押品覆盖率而进行的常规市场波动性审查”。 本月早些时候，芝商所已将贵金属期货保证金设定方式从基于固定美元金额的体系，改为按所谓名义价值百分比计算的新体系。 此次上调意味着交易白银、铂金和钯金期货的投资者需增加抵押品以履行合约义务。尽管交易所通常在合约价格飙升或剧烈波动时上调保证金，但周二的举措可能挤压资金不足的小型交易商。 而在国内市场上，近来相关品种的“非理性繁荣”，也正促使不少基金“闭门谢客”。 继此前国投白银LOF宣布将暂停申购业务后，易方达黄金主题LOF昨日晚间也宣布于今日起，暂停相关产品申购。

突破5000美元之后，现货黄金再创历史新高。今日，伦敦现货黄金一路上涨，最高触及5202.53美元/盎司。 黄金步入历史性高位，一向坚守稳健底色、追求绝对收益的理财子公司正面临一系列不容忽视的实操难题：黄金资产到底配不配？若坚定配置，核心逻辑与实操策略该如何定调？在理财收益率持续承压的背景下，黄金配置权重是否有进一步提升空间？ 围绕这些问题，财联社记者近日采访了包括多家银行理财公司。银行业理财登记托管中心数据显示，截至 2025 年末，全市场银行理财存续规模达 33.29 万亿元，较年初增长 11.15%。伴随金价走牛，理财公司对黄金相关资产呈稳步增配态势。招银理财旗下稳金系列规模已突破 100 亿元，光大理财 “黄金 +” 产品 2025 年管理规模同比增长超 351%。有理财公司表示，还要加大发行“黄金 +” 固收增强类产品。 受访机构明确表示，对银行理财而言黄金绝非短期投机标的，其在多资产、多策略下的配置价值仍待持续挖掘。黄金配置需立足中长期，摒弃短期投机思维，通过差异化策略平衡风险与收益。不过在当前位置，银行理财会优先保障组合稳健性，不盲目提升黄金配置权重，避免因权重过高放大波动风险。 一问：黄金资产到底“配不配”？中长期对冲价值成共识 从头部机构近期披露的数据来看，黄金资产在组合中的贡献度持续凸显。 招银理财披露，截至1月13日，旗下稳金系列产品规模已突破100亿元，其中稳金目标盈系列累计发行7只，6只实现止盈提前终止，系列平均止盈收益率达4.17%；光大理财“黄金+”产品同样表现抢眼。2025年，该系列产品实现100%业绩基准达成率，在控制波动的同时增厚组合收益，管理规模同比激增超过351%。 金价突破5000美元之后，多家受访理财公司人士明确表态：黄金“要配”，但绝非短期投机标的。多资产、多策略配置已成行业共识，黄金的中长期配置价值还会被持续挖掘。 平安理财相关负责人告诉记者，长期来看，黄金价格随全球货币发行量增加呈持续上涨态势，其核心价值在于帮助投资组合对冲风险，同时也可以获得不错的长期收益，显著提升投资组合夏普率。 招银理财指出，黄金股指数与国内现货黄金价格之间相关系数约为0.5，现货黄金与其他大类资产的相关性较低，是有效提升组合风险收益比的重要工具，并可通过衍生品策略进一步优化风险收益比。 财联社记者注意到，2025年理财行业报告显示，金融衍生品产品规模从0.01万亿元增至0.02万亿元，多家机构坚定配置黄金的判断，已经转化为实际行动。 对黄金后市走势的研判，理财公司同样乐观。招银理财锁定央行购金需求与全球货币环境两大核心驱动。据其测算，若全球央行维持每年约1000吨的购金节奏，且美联储年内完成2至3次降息，黄金价格年度涨幅有望达15%—20%，并在中期视角上测试更高价格区间。 这一观点与高盛等头部机构呼应，高盛已将2026年底金价预测上调至5400美元/盎司，部分机构更给出长期看向6000美元/盎司的预判。 二问：配置策略该如何定调？分层布局适配高位市场 明确“要配”后，如何在金价高位环境下制定科学策略？受访机构普遍认为，黄金配置需立足中长期，摒弃短期投机思维，通过差异化策略平衡风险与收益。 实操层面，受访机构也向财联社记者明确了具体路径。有华东理财公司人士表示，“底仓进场，回调加仓，或采用定投”的策略，兼顾风险控制与收益捕捉，适配当前高位震荡的市场环境。平安理财相关则建议，要将黄金及相关资产的配置控制在组合总资产的合理范围内，避免过度集中风险；同时应利用市场短期调整带来的机会逢低分批布局，以此平滑持仓成本。 部分机构持续优化产品与策略端，以适配市场变化。光大理财明确表示，要将投资逻辑从“博取方向”转向“管理波动”，引入黄金三值期权、黄金备兑策略、黄金三元期权、黄金价差期权、区间累积期权等工具，在黄金高位震荡市中，能通过赚取时间价值或在一定价格区间内累积收益。 同时，光大理财将优化产品形态，推出3个月、6个月短期限产品满足流动性需求，保留中长期产品适配资产配置需求，并加大公募理财持有期产品的发行力度，降低投资者参与门槛。 三问：配置权重能进一步提升吗？坚守稳健底线不盲从 面对理财收益率持续压缩的行业现状，黄金配置权重是否会随之大幅提升？受访机构给出的答案高度一致——不太可能明显调高，回撤控制仍是核心底线。前述华东理财人士明确表示，即便理财收益率持续承压，也不会盲目提升黄金配置权重，需优先保障组合稳健性，避免因权重过高放大波动风险。 在机构看来，黄金配置的核心是发挥“稳定器”作用。平安理财相关负责人强调，黄金在理财产品的大类资产配置中将继续占据一席之地，其核心作用在于分散风险与实现资产多元化配置。黄金不是博取短期暴利的工具，其配置逻辑的核心在于，在中长期内对抗货币贬值和市场不确定性。 光大理财相关负责人亦提醒，当前金价处于历史高位，投资者应避免一次性重仓买入，采用定投或分批布局的方式平滑投资成本，有效降低短期波动风险。

继此前国投白银LOF宣布将暂停申购业务后，易方达黄金主题LOF昨日晚间也宣布于今日起，暂停相关产品申购。 易方达黄金主题LOF：1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务 1月27日，易方达黄金主题LOF公告，1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务。 国投白银LOF：将于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务 1月26日，国投白银LOF公告，将于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务。 国投白银LOF：将于1月28日开市起至当日10:30停牌 另外，1月27日，国投白银LOF公告，本基金将于2026年1月28日开市起至当日10:30停牌，自2026年1月28日10:30复牌。若本基金2026年1月28日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。

在国际金价屡刷新高的背景下，亿万富翁投资者、全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥（Ray Dalio）发出警告：各国央行和主权财富基金纷纷抛售国债，转向黄金，这并不令人意外。 但以史为鉴，当前经济形势十分危险。 由于美元走软，金价周二再度刷新历史新高：现货黄金收涨3.3%，报5180.2美元/盎司，截至发稿仍徘徊在5170美元附近。 “导火索”债务 达里奥从债务问题切入，深入剖析了当前的危险情势。他指出，债务周期对于个人或国家来说都是相同的，唯一的区别是政府可以印钞。 他说：“当你的债务相对于收入来说很少时，你可以增加支出，这不成问题。但债务越多，还款压力越大，你的支出就会受到挤压。这时你就会开始陷入财务困境。” 此外，还存在供求关系问题。达里奥解释称，“换句话说，一个人的债务可能是另一个人的资产。所以当你出售债券时，持有这些债券的人期望获得可观的实际回报，否则他们就不会持有这些债券。” 达里奥进一步指出，地缘政治冲突的加剧增加了复杂性，也带来了额外的风险。 “我们现在都在谈论贸易战，”他说。“你可能会看到更多资本战，或者你可以理解为什么美元债券的买家或持有者会觉得风险很大，这可能是因为供需关系，也可能是因为当前环境如同战争时期。如果你是非美国，难道你不担心会受到制裁吗？如果你是美国，那么就存在一种无法承受的风险。” 涌向黄金 达里奥表示， 这种新的风险考量在主权债券买家中表现得非常明显，他们放弃了法定货币，转而选择硬通货。 他说：“你现在看到的是各国央行资产配置的变化：它们正在转向黄金。黄金现在是第二大货币。为什么黄金市场上涨了？为什么它会继续上涨？你会看到各国央行、主权财富基金等等都开始增持这种货币。” “为什么？因为这是更安全的货币。在我看来，黄金是一种货币，而且是最不容易贬值和/或被没收的货币，这是无可争议的事实。”他说。 达里奥表示，纵观历史，所有货币要么是“与硬资产挂钩的货币，即与黄金或类似供应有限且全球认可的资产（如白银）挂钩”，要么是法定货币，“即不与任何东西挂钩/不与任何东西挂钩，因此供应不受限制的货币”。 他指出， 纵观历史，每当与黄金挂钩或以资产为支撑的货币背负过多债务或承诺时，货币体系就会崩溃。 “这种情况的发生是因为各国领导人要么坚持以黄金为货币支撑的承诺，导致债务违约和通缩萧条；要么违背了按承诺价格交付黄金的承诺，从而创造大量货币和信贷，这通常会导致货币贬值，进而推高通货膨胀和金价。”他补充说。 达里奥还补充道，法定货币体系崩溃的教训对当今更具现实意义。 “在那种情况下，央行总是会创造大量货币和信贷，这通常会导致更高的通货膨胀和更高的金价。在所有这些情况下，黄金作为‘纸币债务’的替代货币都表现出色。从长远来看，它是保值能力最强的货币。这就是为什么它现在是各国央行持有的第二大储备货币。”他说。 投资建议 达里奥表示，“我看待黄金的方式与其他资产一样，都是在构建投资组合时考虑其预期收益、风险、相关性以及与其他资产的流动性，从而制定战略性的资产配置方案。然后，我会根据市场动态，考虑如何对该组合进行战术性调整。 “因此，我认为黄金就像一定数量的现金一样，具有一定的特性，是投资组合的一部分。”他说。 达里奥还指出，他的方法与大多数投资者截然不同，许多投资人更多地将黄金视为投机市场。 他说：“当我思考投资组合中应该持有多少黄金时，我将其视为战略性资产配置，而非战术性/择时决策。因此，当投资者问我是否应该根据金价涨跌来决定买卖黄金时，我会告诉他们，这是一个次要的战术性问题，他们首先应该问问自己，在战略资产配置中应该持有多少黄金。” “根据我自己的分析，这个比例在5%到15%之间，具体取决于投资组合中的其他资产以及投资者的风险偏好。”他补充道。 最后，达里奥还补充称， “至于在投资组合中策略性地超配或低配黄金，正如之前解释的，在货币体系崩溃、货币没收风险高以及经济/货币战争（例如制裁）时期，应该超配黄金；而在其他时期，则应该低配黄金。” “ 因为从长远来看，黄金一直是一种表现相对较差的资产（类似于现金），因为它不是一种生产性资产， ”他总结道：“总之，我想表达的是，你应该把黄金视为一种基本货币，至少应该持有一定比例。但大多数投资者都没有持有黄金。”

现货黄金再创新高，首次突破5200美元/盎司。 与此同时，国内多家品牌金饰克价也出现大幅上涨，站上1600元大关，创历史新高。 周生生报价1614元/克，周大福报价1618元/克，老凤祥报价1620元/克，老庙黄金报价1612元/克。