SMM 3月13日讯： 本周废铅蓄电池回收企业回收量较上周明显回升，部分回收企业回收量较复工初期提升40%。但受下游消费尚未完全复苏、废电瓶报废量偏低影响，仍存在部分企业回收量未恢复至节前水平。由于再生铅炼厂复工进度较缓，对于废电瓶的需求尚未激增，SMM预计下周废旧铅酸蓄电池采购价格企稳。 国产还原铅炼厂开工率不佳，部分企业因环保管控停产。持货商报价坚挺，目前主流不含税出厂价格在15250-15400元/吨，如含有部分锑锡金属，出厂报价至少15500元/吨。目前进口铅货源宽松，持货商议价能力较弱，临近港口下游企业接货优势高。SMM预计国产还原铅供应短期难宽松，主要以进口铅补充为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 3月13日讯： 部分货源偏紧者报升水，多数企业仍随行就市报平水，但实际成交偏向对SMM1#铅均价贴水。下游采购端情绪偏谨慎，因电解铅与再生铅价差收窄，部分需求转向电解铅，对高价货源接货意愿偏弱，整体成交清淡。今日SMM再生精铅均价报16425元/吨，较SMM1#铅均价平水；出货情绪为1.21，今日再生精铅采购情绪为0.87（历史数据可以登录数据库查询） 。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 3月13日讯： 2026年3月6日-2026年3月12日SMM再生铅四省周度开工率为29.15%，较上周增加2.03个百分点。安徽地区开工率于15%附近震荡，当地暂无更多再生铅炼厂复产迹象；河南地区个别炼厂因原料库存上升，开工率微增；江苏、内蒙古地区部分炼厂仍处于尚未复产状态，在产炼厂表示原料供应仍显紧张且限制产量增幅。进入下周，山东、江西地区大型炼厂因节后复产释放产能，预计再生铅周度产量呈现增势；实际行情仍需关注原料供应、下游采购情绪等因素的限制。 》订购查看SMM金属现货历史价格

3月12日，云南锗业股价出现小幅上涨，截至12日10:43分，云南锗业涨0.13%，报45.23元/股。 消息面上：3月12日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司子公司生产的化合物半导体材料产品为砷化镓晶片、磷化铟晶片。砷化镓晶片主要用于生产射频器件、激光器件、传感器、常用高亮度发光二极管（HBLED）器件产品，磷化铟晶片主要用于生产光模块中的激光器、探测器芯片。 3月12日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品价格均是按照市场化原则确定，公司市场营销部门遵循行业惯例，根据产品规格、型号、技术参数、订单量、供货周期等各种因素与客户协商确定价格。具体客户的信息因涉及公司经营细节或与客户的相关保密约定，公司不便回复。 3月9日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司子公司生产的砷化镓晶片可以用于生产激光器件、传感器，但下游某一具体型号产品是否使用公司产品，客户并未向公司反馈相关细节。公司各类产品的生产销售情况公司将在年度报告中进行公开披露。 3月9日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品市场是一个充分竞争的市场，产品价格在需求、供给和竞争等多种因素共同作用下形成，公司将根据市场情况进行合理调节。公司生产经营成果受市场环境、供需关系、生产成本等多种因素的影响，公司在定期报告中按照产品类别将各类产品的收入、成本均分类进行了列示，具体分析可参阅公司在定期报告中披露的“管理层讨论与分析”部分。 云南锗业3月9日在互动平台回复称，目前砷化镓晶片、磷化铟晶片均已批量生产，并已向国内外客户供货。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵司是否生产铼金属或相关产品？如有请问产能多少？云南锗业3月5日在投资者互动平台表示，目前公司及子公司并不生产上述产品。 有投资者在投资者互动平台提问：贵公司主营业务为有色金属。贵公司公告核心题材之一为商业航天，请问贵公司业务与商业航天为强关联还是弱关联。请问目前贵公司的商业航天业务占公司总营收的比例为多少，盈利贡献度有多少？云南锗业3月3日在投资者互动平台表示，公司的光伏级锗产品为太阳能电池用锗单晶片，主要运用于生产太阳能锗电池等。公司各类产品的营业收入占比公司在各年度及半年度报告中均进行了详细披露，详情可参阅公司各年度及半年度报告“管理层讨论与分析*主营业务分析*营业收入构成”部分。 3月3日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，未来公司将在做好锗产品的同时，加大现有光伏级锗产品、化合物半导体材料的研发、市场开拓等工作，通过加大深加工产品的销量及销售占比，促进公司内部产业逐步转向以深加工为主，以此不断增强公司综合竞争力。Yole发布过关于磷化铟晶片（衬底）的市场规模数据及预测，请查阅相关研究报告；上述报告系第三方发布，并不代表公司观点，请广大投资者注意投资风险。 3月3日，云南锗业发布公告称，接到控股股东临沧飞翔冶炼有限责任公司（以下简称“临沧飞翔”）及其一致行动人云南东兴实业集团有限公司（以下简称“东兴集团”，东兴集团持有临沧飞翔100%股权）通知，获悉临沧飞翔、东兴集团所持有的本公司部分股份解除质押。本次合计解除质押9，500，000股，占其所持股份7.27%，占公司总股本1.45%。 云南锗业2月26日在投资者互动平台回应投资者提问时表示，截至目前，公司磷化铟晶片产能为15万片/年（2—4英寸）。 云南锗业2月26日在投资者互动平台回应投资者提问时表示，公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司磷化铟晶片（衬底）已批量生产超过三年，并已向国内外多家知名厂商供货。 2月12日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司将继续聚焦主营业务，做好各项生产经营管理工作，推动公司持续、健康发展。 2月12日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司“电子级四氟化锗制备关键技术研究”已结题验收，项目已按计划完成了研究开发工作，建成了中试生产线，产出了小批量产品，并实现了销售。如后续有相关量产计划，公司将按规定进行公开披露。 2月2日，云南锗业在互动平台回答投资者提问时表示，公司子公司生产的光伏级锗产品为太阳能电池用锗单晶片，主要运用于生产太阳能锗电池生产；太阳能锗电池具有光电转换效率高、性能稳定等特点，多用于空间飞行器（如卫星）等领域。 云南锗业1月30日发布的2025年业绩预告显示，预计2025年净利润为1500万元—2200万元，同比下降58.57%—71.75%。 对于业绩变动原因，云南锗业表示： 1、报告期内，随着国内低轨通信卫星组网的推进，光伏级锗产品需求增加，该产品销量同比大幅增加；本期光通信市场景气度提升，公司化合物半导体材料磷化铟产品销量增加；本期光纤级锗产品、红外级锗产品（镜头、光学系统）订单量增加使得销量同比增加。在产品价格及成本变动方面，报告期内，受原材料市场平均价格上涨的影响，使得材料级锗产品、光纤级锗产品、光伏级锗产品、红外级锗产品（毛坯及镀膜镜片）和化合物半导体材料的销售均价及单位成本均较上年同期上升，但单位成本的增长大于销售价格的增长。上述产品的销量、价格以及成本的变动使得公司本期营业收入增加但综合毛利率下降。 2、报告期内，公司研发项目按计划开展，研发费用同比增加；因公司对控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司的部分少数股东存在（或有）回购义务，本期摊销未确认融资费用 2,564 万元，使得财务费用同比增加；由于本期光伏级锗产品销售收入大幅增加，导致账期内应收账款相应增加，按照公司会计政策计提的信用减值损失亦同比增加。 3、报告期内预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响额约为2,300 万元至 2,800 万元。 五矿证券研报指出：关键矿产为基石下的关键材料成为中美未来新兴产业角逐的新聚焦，中美清单的共同矿种，值得重点关注。2024年2月，美国白宫科技政策办公室更新发布了《关键和新兴技术清单》，其列出了先进制造、量子信息和使能技术、清洁能源生成和存储技术等18个方向。以上方向与我国“十五五”规划建议中的前瞻布局未来产业范畴存在重叠。根据梳理，铌、钛、钇、钡、铜、硅、石墨烯、砷、磷、钾、镁、钴、铂、铱、钨、锂、稀土、镍、铝、镓、锗、钽是未来中美发展新兴产业的共性品种。 东莞证券2025年12月25日发布的研报指出：锗已被多国列为战略性矿产，其供需结构集中，易引发价格波动。2023年8月国内实施锗出口管制后，全球供应趋紧预期形成；2025年11月虽暂停对美出口条款，但核心管制未变。供给方面，国内环保政策收紧、原生锗产能弹性低，叠加海外产能难以补充，供给端增长受限。需求端，军事红外、低轨卫星等高景气赛道扩容，带动高端锗产品需求增长。当前锗价仍处于相对高位，受刚性需求与成本双重支撑，中长期供需缺口扩大或推动锗价中枢上移。

【德方纳米：第四代高压实密度磷酸铁锂已实现批量出货】 德方纳米在互动平台表示，公司第四代高压实密度磷酸铁锂产品已实现批量出货，出货量及占比不断提高。（财联社） 【南都电源：拟14.15亿元转让铅回收公司华铂再生资源100%股权】 南都电源(300068.SZ)公告称，公司拟将公司从事铅回收的全资孙公司华铂再生资源100%股权转让给安徽省厚基联能运营管理合伙企业，作价14.15亿元。交易完成后，华铂再生资源将不再纳入公司合并报表范围，公司预计增加净利润约0.83亿元，增加所有者权益约0.83亿元。同时，公司将被动形成对外关联担保及财务资助，相关议案需股东会审议通过。此次交易有助于公司聚焦AIDC锂电储能业务，优化资产结构，增强持续经营能力。（财联社） 【中国汽车动力电池产业创新联盟：2月我国动力和储能电池销量为113.2GWh 同比增长25.7%】 据中国汽车动力电池产业创新联盟消息，2月，我国动力和储能电池销量为113.2GWh，环比下降23.9%，同比增长25.7%。其中，动力电池销量为74.5GWh，占总销量65.9%，环比下降27.4%，同比增长11.4%；储能电池销量为38.6GWh，占总销量34.1%，环比下降16.2%，同比增长67.3%。（财联社） 【弗迪电池CEO何龙：比亚迪在固态电池赛道上坚持投入】 针对固态电池发展，比亚迪集团执行副总裁、弗迪电池CEO何龙近日表示，固态电池与液态电池的方法论是一致的，但由于需要将电解液换成固态电解质，面临着巨大科学难度和挑战。比亚迪在固态电池赛道上坚持投入，目前在研发突破、产品成熟度及产线布局上都走在全球前列。比亚迪的策略是在保持液态电池领先的同时也要持续发力固态电池研发。（财联社） 【理想汽车总裁马东辉：尽量在公司内部消化外部涨价压力】 理想汽车总裁马东辉在2025年四季度及全年财报电话会上表示，针对当前零部件价格上涨带来的影响，理想汽车将强化与供应伙伴的协同，与相关供应商签署长期 LTA协议，提前锁定价格或者份额。如果有调价机制的，会严格按照合同执行；没有调价机制，也会和供应商一起共担成本。尽量在内部把外部涨价的压力消化掉，包括自研增程器、自研芯片等。“理想汽车会综合考虑零部件成本、用户价值等确定新车型价格，有信心通过一系列措施把原材料的影响控制在合理范围。”马东辉表示。（财联社） 【长安汽车：2026年新能源销量目标140万辆 人形机器人计划2028年量产】 长安汽车(000625.SZ)发布投资者关系活动记录表公告，2026年公司总体销量目标330万辆，其中新能源140万辆、海外75万辆。未来三年将累计投放43款新品，含35款新能源车型；海外市场将投放26款新品，覆盖140余个国家和地区。公司计划2028年实现人形机器人量产，产品覆盖工厂、门店、家庭等场景，采用“1+N+X”战略布局，整合上下游资源。2026年将围绕启源A06、Q05、深蓝L06等车型打造大单品，并在电池安全、热阻断调控、六向全维安全等领域推出5项行业首发技术。智能化方面持续强化“天枢智能”安全品牌，AI与软件领域每年研发投入超5%。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】中东地缘冲突致溶剂成本刚性抬升，供应受限叠加需求向好催生涨价预期 【SMM分析】钴市震荡蓄势：原料紧缺托底，下游观望，静待补库驱动 【SMM分析】隔膜涨价酝酿中 【SMM分析】四钴需求疲软，价格难涨难跌 【SMM分析】氯化钴市场活跃度下降，僵局短期难破 【SMM分析】消费电子淡季，钴酸锂市场更加保守 【SMM分析】三元正极需求疲软压制价格传导 江苏固态电池行业发展情况分析：新能源之都遍地开花【SMM分析】 技术攻坚与政策破局并行 固态电池产业化进入“深水区”【SMM固态电池周度分析】 【SMM分析】下游尚未明确订单情况，三元前驱体价格持稳 新能源板块早盘拉涨 电池、光伏设备、储能板块联袂走高 正泰电源等8股涨停【热股】 电池及固态电池板块表现活跃 “宁王”财报数据亮眼 股价跳空高开涨逾6%！【热点】 【SMM分析】中东地缘冲突推动成本飙涨 负极材料价格上涨预期明确 霍尔木兹海峡风云突变 中东地缘政治冲突如何重塑全球磷化工格局与价格走势【SMM分析】 【SMM分析】废旧锂电回收行情步入正轨 优质电芯高溢价成交 【SMM分析】2月负极淡季博弈与成本刚性共振 市场平稳运行 【SMM分析】2月人造石墨负极成本走势分化 钴系产品报价多下跌 原料端偏紧格局持续 价格能否回升还要看这几点！【周度观察】

3月12日晚，寒武纪发布2025年年报。 报告显示，寒武纪2025年营业收入为64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润为20.59亿元，同比增长555.24%；扣非归母净利润为17.70亿元，同比增长304.63%；基本每股收益4.93元。 这是寒武纪自2020年7月登陆科创板以来首份实现盈利的年度报告。 随着年度业绩扭亏为盈，寒武纪股票名称也将于2026年3月16日取消特别标识U，股票简称显示由“寒武纪-U”变更为“寒武纪”。 寒武纪表示，该公司过去一年的业绩增长主要系受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，凭借公司产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，报告期内营业收入较上年同期大幅增长。 毛利率数据显示，2025年全年寒武纪毛利率为55.15%，同比下降1.56个百分点；净利率为31.68%，较上年同期上升70.59个百分点。 分场景来看，寒武纪表示，依托于公司在人工智能芯片产品、基础软件平台、集群软件工具链方面取得的长足进步，其产品在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署，通过了客户严苛环境的验证，产品普适性、稳定性、易用性获得了客户的广泛认可。 在运营商领域，寒武纪主要聚焦核心人工智能应用场景，持续提供了深度优化的算力解决方案以及平台能力，保障了产品在不同区域与项目中的高效稳定运行，助力客户提升了人工智能相关业务的服务体验。在金融领域，寒武纪表示，该公司继续夯实与核心金融机构的合作，支撑了大模型等技术在运营管理、业务提效等场景中的常态化服务。 在互联网领域，公司立足大模型、多模态等核心应用场景，与多个行业客户在算子开发及性能优化、框架优化、通信优化等方面展开了更深度的技术合作，提升了公司产品在互联网典型应用场景的综合产品力。另外在智慧矿山、智慧能源、智慧医疗等垂直行业领域，寒武纪与行业内核心客户深度合作，为安全生产、设备智能运维、医疗图像智能解析等业务提供了核心算力支撑。 从产品销售情况来看，2025年寒武纪云端产品线销售收入为64.77亿元，同比增长455.34%；边缘产品线收入同比减少48.12%；IP授权及软件收入增长455%。2025年寒武纪主营业务全部来自境内市场。 寒武纪2025年报所示产品销售情况 2025年寒武纪智能芯片及办卡产销量均同比增长，增幅分别为409.84%、201.57%，库存量为85.71万片，同比增长0.63%。 寒武纪2025年报所示产品销售情况 2025年，寒武纪技术产品紧跟开源生态迭代，对DeepSeek-V3.2实现Day 0支持，并持续适配Qwen3-Next、Qwen3-VL、HunYuan、LongCat、GLM等模型。 寒武纪表示，与CPU、GPU等芯片相比，通用型智能芯片能够更好地匹配和支持人工智能算法中的关键运算操作，在性能和功耗上存在显著优势。 在研发方面，寒武纪已掌握7nm等先进工艺下开展复杂芯片物理设计的一系列关键技术。未来面向云端等数据中心场景，研发具有充裕算力、充裕的内存容量和带宽的人工智能芯片，芯片适用于大模型等多样化的人工智能训练和推理任务，同时在基础系统软件层面，为人工智能各类任务提供高效、灵活的应用开发平台。 Gartner报告预测，2027年，全球人工智能芯片的市场规模预计将达到1194亿美元。据IDC发布的《全球人工智能支出指南》，预计到2027年中国人工智能总投资规模将突破400亿美元，复合增长率为25.6%，其中人工智能硬件在预测期内仍将为市场投资最主要的方向，占比超中国市场总规模的60%。 股东方面，牛散章建平2025年四季度末持有的寒武纪股票增加40.84万股至681.49万股，占流通比例1.62%。按3月13日收盘价1099元/股计算，章建平持仓金额近75亿元人民币。这是章建平连续两个季度增持寒武纪，2025年三季度，其增持寒武纪32.02万股。 此外，北向资金去年四季度增持寒武纪116.02万股，截至2025年12月31日，北向资金总共持有该股1316.37万股，占流通股比例3.15%。 寒武纪还将进行自上市以来的首次分红。公告显示，寒武纪拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），同时每10股转增4.9股。 截至目前，公司总股本421,685,170股，实际可参与利润分配的股数为421,648,570股。以此计算，寒武纪此次合计拟派发现金红利6.32亿元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.71%。

SMM3月12日讯： 近期中东地区地缘冲突有所升级，市场对霍尔木兹海峡能源运输通道的担忧有所加剧，引发全球能源供应趋紧预期。受此影响，国际原油期货价格显著上行，布伦特原油价格一度回升至100美元/桶附近，带动能源替代逻辑升温。在高油价背景下，煤炭作为重要的发电及工业燃料，其经济性与需求预期进一步提升。 与此同时，全球主要煤炭出口国相关减产安排、国内政策强调整治 “内卷式” 竞争等基本面和政策面的支撑。叠加部分市场资金在市场波动中对具备防御属性板块的配置偏好，以及煤化工、油气等相关板块走强带来的能源链整体联动效应，多重利好因素共同推动煤炭开采板块表现活跃。截至3月12日收盘，煤炭开采板块涨4.02%，个股方面：郑州煤电、兖矿能源涨停，晋控煤业、中煤能源、潞安环能、上海能源、电投能源以及陕西煤业等涨幅居前。 消息面 【陕西煤业：2025年净利润同比下降25.99%】 3月10日，陕西煤业公告称，2025年营业总收入1581.89亿元，同比减少14.10%；实现归属于上市公司股东的净利润165.48亿元，同比减少25.99%。业绩下降主要受煤炭产品销售价格同比下降影响，同时交易性金融资产公允价值变动增加收益以及投资收益增加。 【中国神华：2025年净利同比预降7.2%-15.7%】 中国神华此前公告称，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为495亿元至545亿元。与上年法定披露数据相比，减少92亿元至42亿元，下降15.7%至7.2%。与经重述的上年数据相比，减少63亿元至13亿元，下降11.3%至2.3%。业绩变动主要系行业供需形势变化导致煤炭销售量及平均销售价格下降。 【印尼削减煤炭产量并减少出口】 据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，行业官员周二称，该国政府提出大幅削减产量后，矿企已经停止现货煤炭出口，将使得亚洲买家无法从这个世界最大出口国获得安全供应。上个月，印度尼西亚向主要矿企颁发了生产配额，较2025年减少40%至70%，这也是其将产量减少1/4并提升价格的举措之一。该国主要行业机构反对此举，警告这将引发裁员和矿山关闭。“生产将继续但不是满负荷，在政府配额最终确定之前，煤炭运输将受限”，印度尼西亚煤炭工业协会常务副会长H.克里斯蒂安诺（H. Kristiono）向路透社透露，并补充说没有现货供应。克里斯蒂安诺称，长期合同仍在履行之中，尽管一些矿企正在考虑已不可抗力为由取消合同。 》点击查看详情 现货市场 》点击查看SMM钢铁专区煤焦产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 现货市场方面： 3月12日，临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1460元/吨。一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 焦煤市场： 当前煤矿维持正常生产，整体供应充足。市场情绪仍偏观望，多数煤矿报价暂稳，部分煤矿受情绪回暖带动报价小幅探涨，但下游采购以刚需补库为主，对高价煤种接受度有限，预计短期焦煤价格以震荡运行为主。 焦炭市场： 供应端焦企利润偏弱，叠加煤矿让利空间有限，企业提产意愿不高，维持正常生产节奏；需求端虽有钢厂复产预期，对焦炭需求存在一定支撑，但成材去库节奏偏慢，钢厂采购态度谨慎，以按需采购为主。综合来看，钢厂采购偏谨慎、焦企成本下行空间有限，短期焦炭市场或暂稳运行。 机构声音 山西证券研报指出：海外中东局势紧张，叠加国际海运费成本增加，进口煤到货成本逐渐增加；国内煤炭供应逐步恢复，重大会议结束后，供应将稳步回升；地缘冲突加剧，伊朗是甲醇主要生产国之一，近期甲醇市场受宏观因素扰动明显，若后续中东地区继续扩大冲突，国内煤化工产业优势增加。印尼供应仍存在较大不确定性，美伊冲突升级也支撑能源替代和利好相关煤化工品种。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】和煤油气共振的【广汇能源】，与煤化工高度关联的也值得关注。另外，中国煤炭涉及能源安全命题，且HALO属性高，因此【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】等标的也具备较强配置价值。 东方证券研报表示：由于焦煤价格的波动率大于动力煤价格，焦煤股的估值更适合以期权的视角看待，从案例的计算来看，期权视角下焦煤企业的价值明显大于传统视角下焦煤企业的估值。 长江证券测算显示，若霍尔木兹海峡长期封锁，全球电力用煤需求可能年化增加8486万吨；若我国煤化工装置满负荷运行，仅此一项便将拉动国内煤炭消费近5000万吨。 信达证券认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，地缘冲突有望推高国际能源价格与煤炭替代需求，高油价或提振国内煤化工用煤需求。 招商证券策略研究认为，在地缘冲突持续升温的阶段，市场的核心矛盾往往不再停留于产业趋势和经济周期，而是迅速转向供给安全、运输安全和战略资源保障；油气与航运是地缘风险升温背景下的两条主线。地缘冲突对A股市场的影响机制主要通过风险偏好、大宗商品价格和供应链冲击渠道传导。美伊冲突升级对A股的负面影响有望在短期释放，若霍尔木兹海峡持续封锁，或引发产业链成本重定价与能源替代加速，石油、航运、化工、煤炭有望受益。目前美伊冲突推动市场逻辑从避险转向再通胀担忧，因油价上涨推高通胀预期，打压美联储降息前景并导致多数资产下跌。若冲突缓和，油价回落将修复风险偏好并缓解全球美元流动性；若升级为长期战争，则将引发更严重的全球流动性冲击。 中信证券研报表示，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。其推荐有煤化工业务的低估值公司以及化工煤销量占比相对高的公司，同时可关注在印尼有煤炭资源布局的公司。 摩根士丹利分析师在报告中称，在确保电力供应不中断的情况下，亚洲经济体可能将煤炭视为液化天然气的重要替代能源。南亚仍存在可利用的煤电灵活产能，该地区近期还新建了一些燃煤电厂。分析师估计，亚洲约20%的电力供应依赖来自中东的液化天然气。伊朗冲突导致的液化天然气供应中断对该地区的数据中心和电网而言至关重要。印度和泰国对现货液化天然气的依赖程度最高，而马来西亚和印尼的公用事业公司受到燃料供应影响的程度可能相对有限。液化天然气价格上涨可能扩大高效运营商的电力价差，尤其是在菲律宾和新加坡等电力批发市场。

3月12日，中钨高新的股价出现下跌。截至3月12日10:41分，中钨高新跌1.99%，报1.6元/股。 消息面上： 3月11日，中钨高新在互动平台回答投资者提问时表示， 公司为全产业链布局企业，旗下拥有柿竹园公司和远景钨业两家矿山企业，具有较强的钨资源保障能力，钨价上涨对公司成本压力可控，整体增厚利润。 公司已披露的2025年三季报显示，2025年1-9月，公司合并报表实现营业收入127.55亿元，同比增长13.39%；实现利润总额10.9亿元，同比增长23.99%，基本面稳健、全产业链优势巩固、业绩持续兑现。 截至目前，公司董事会及控股股东无任何减持计划。 有投资者在投资者互动平台提问：公司向外采购的原材料占比多少？国家对钨总量控制，对公司来说，如果下游产品供不应求，是可以无限制采购钨精矿还是有限度配额？中钨高新3月10日在投资者互动平台表示， 目前公司股权范围拥有柿竹园公司和远景钨业两家矿山，从上市公司股权口径统计自给率约30%，同时公司还通过托管方式管理香炉山、新田岭和瑶岗仙三家钨矿山企业。钨矿开采受国家开采配额刚性约束。 有投资者在投资者互动平台提问：钨矿价格快速上涨，公司终端产品售价情况如何？向刀具和PCB钻针传导情况如何，是否影响毛利率？其他钨企都有调价通知或者公告，为何公司没有发布过呢？中钨高新3月10日在投资者互动平台表示，2025年以来，公司已面向客户发布多轮终端产品调价通知。公司硬质合金产品种类较多，原材料占比不同，对原材料成本敏感度不同，公司通过技术创新、结构优化，不断提升产品附加值，克服原材料价格波动影响，保持并提升毛利率水平。 总体来看，钨价上涨并保持高位运行，整体有利于上市公司业绩。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 受原料供应偏紧的支撑，钨价在2025年和2026年均出现了攀升，而黑钨精矿的均价更是于3月12日升至了105万元/标吨上方！据SMM报价显示，3月12日，黑钨精矿（≥65%）价格为1050000~1051000元/标吨，均价报1050500元/标吨，较其前一交易日涨2.44%！而1050500元/标吨这一均价的历史新高与其2025年12月31日的均价453500元/标吨相比，其均价今年以来上涨了597000元/标吨，今年以来的涨幅为131.64%；1050500元/标吨这一均价与其2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价一年多以来更是上涨了907750元/标吨，其均价一年多以来的涨幅高达635.9%！ 对于钨的后市，考虑到钨原料供应偏紧的局面尚未改善，其对钨价仍有支撑，但需求端望“高”兴叹的情绪也愈发凸显，市场观望情绪有所升温。综合供需两端表现来看，短期内钨价大概率延续高位震荡运行态势。在钨价处于历史高位、供需格局持续深化的背景下，后市需重点关注国内钨精矿第一批开采指标下发的情况以及下游的承接能力。 鉴于中钨高新尚未发布有关2025年全年的业绩情况，回顾其2025年第三季度报告可以看出：前三季度公司实现营业总收入127.55亿元，同比增长13.39%；归母净利润8.46亿元，同比增长18.26%；扣非净利润7.81亿元，同比增长407.52%。 而中钨高新在其2025年半年报中介绍：公司主要产品包括钨精矿、仲钨酸铵、硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等，公司为矿山、冶炼、合金钨全产业链公司。报告期内，公司主要业务及产品未发生变化。公司主要产品及业务：（1）切削刀具及工具。包括：整体刀具、数控刀具、切削刀片（数控刀片，焊接刀片）、IT工具。（2）其他硬质合金。包括：棒材、矿用合金及工具、轧辊（含顶锤）、异型、精密零件、传统合金等。 （3）难熔金属。包括：钨钼制品、钽铌制品、硬面材料及服务（铸造碳化钨，热喷涂产品等）、钨丝、钼丝。 （4）精矿及粉末产品。包括：钨精矿、萤石精矿、钼精矿、铋精矿、蓝钨、黄钨、仲钨酸铵、混合料、碳化钨粉、钴粉等。 推荐阅读： 》黑钨精矿升至102万上方 今年已涨逾126% 市场散单成交缩量【SMM评论】

SMM 3月12日讯： 今日再生精铅报价分化，主流价格对 SMM1# 铅均价平水出厂，少数报升水或小贴水。企业出货意愿分化，货源偏紧者惜售，多数则随行就市。下游接货情绪略有改善，但因再生铅与电解铅价差收窄，需求仍偏谨慎，成交清淡。今日SMM再生精铅均价持平昨日报16450元/吨，较SMM1#铅均价贴水25元/吨；出货情绪为1.12，今日再生精铅采购情绪为0.95（历史数据可以登录数据库查询） 。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【蔚来李斌：内存等原材料涨价对高端车型或带来近万元影响 公司暂无调价计划】 蔚来汽车创始人、董事长李斌表示，存储内存及其他原材料价格上涨对高端新能源车型的成本影响分别为3000至5000元，共计影响近万元。目前蔚来汽车现有体系可以支撑成本上涨带来的压力，公司暂无调价计划。（财联社） 【宁德时代与福州公交集团签订战略合作框架协议】 福州市公交集团与宁德时代在福建宁德签订战略合作框架协议。双方将围绕公交车电池后市场服务、城市换电网络搭建、电池回收利用及车网互动（V2G）等领域展开合作。（财联社） 【中汽协：2月汽车销量180.5万辆 同比下降15.2%】 财联社3月11日电，中汽协数据显示，2月，汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。中汽协数据显示，2月，新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。（财联社） 【璞泰来：拟20.51亿元投建马来西亚负极材料生产基地】 璞泰来(603659.SH)公告称，为把握境外市场尤其是东南亚市场的机遇，推动国际化发展战略布局，就近配套客户，满足下游客户以及终端市场的需求，公司通过境外全资孙公司紫宸马来西亚有限公司拟投资建设马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料建设项目，计划总投资2.97亿美元（或等值的其他货币，折合人民币约20.51亿元，最终以实际投资金额为准且不超过2.97亿美元）。公司本次投资建设负极材料生产基地将进一步完善公司海外产能布局，能够有效满足下游客户供应链管理及订单需求。（财联社） 【瑞泰新材：部分固态电解质产品已完成小试开发】 瑞泰新材(301238.SZ)发布投资者关系活动记录表公告，公司在固态电池、半固态电池等新型电池材料方面持续性地进行了相关的研发投入与积累。公司生产的双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）用途较广泛，其在固态锂离子电池等新型电池也已形成批量销售，公司已与国内外多家固态电池相关企业开展合作。目前双三氟甲基磺酰亚胺锂（LITFSI）的整体市场需求较充足，公司正在逐步扩产中。另外，公司也在持续开发其他固态电池材料，其中部分固态电解质产品已完成小试开发。（财联社） 【LG新能源将推出新型电池 发力储能市场】 LG新能源首席技术官表示，将于2027年开始大规模生产一款新型磷酸铁锂电池，该产品具备更高的能量密度和更长的循环寿命。这是LG首次披露推出大幅升级的磷酸铁锂电池型号的计划，旨在重新定位为储能系统的高价值解决方案。此外，LG新能源还在投资钠基电池和干法涂层技术以降低成本，公司寻求在电动汽车、储能系统、人形机器人等多个市场争夺份额。（科创板日报） 相关阅读： 新能源板块早盘拉涨 电池、光伏设备、储能板块联袂走高 正泰电源等8股涨停【热股】 电池及固态电池板块表现活跃 “宁王”财报数据亮眼 股价跳空高开涨逾6%！【热点】 【SMM分析】中东地缘冲突推动成本飙涨 负极材料价格上涨预期明确 霍尔木兹海峡风云突变 中东地缘政治冲突如何重塑全球磷化工格局与价格走势【SMM分析】 【SMM分析】废旧锂电回收行情步入正轨 优质电芯高溢价成交 【SMM分析】2月负极淡季博弈与成本刚性共振 市场平稳运行 【SMM分析】2月人造石墨负极成本走势分化 钴系产品报价多下跌 原料端偏紧格局持续 价格能否回升还要看这几点！【周度观察】 霍尔木兹海峡风云突变 中东地缘政治冲突如何重塑全球磷化工格局与价格走势【SMM分析】 涨价100元却被“偷走”500元 磷酸铁企业涨价果实又被谁窃取【SMM分析】 【SMM分析】钴市场涨跌互现，供应支撑与需求博弈持续 【SMM分析】本周湿法回收市场：镍钴锂盐价振荡运行 市场有所复苏 （2026.3.2-2026.3.5） 【SMM分析】三元材料价格回调但厂商补库意愿有限 【SMM分析】下游对高价原料接受度偏弱，三元前驱体价格略有下滑 固态电池研发分化VS产能落地，清陶、铃木、耀石锂电领跑本周产业进程【SMM固态电池周度分析】 【SMM分析】5μ产能释放中，整体价格持稳 冠盛东驰固态电池布局：强强联合技术积淀多个基地发力【SMM分析】 美韩企业共筑全固态电池产业化闭环 Factorial与POSCO Future M达成“技术+资本”深度绑定【SMM分析】 【SMM分析】中东冲突下，中国储能出海路在何方？ 2026年02月固态电池分析：大厂有过测试传言 多企业中试验证密集落地【SMM分析】 韩国Solivis硫化物固态电解质布局【SMM分析】 各省市汽车以旧换新细则轮番涌现！已带动超1000亿新车销售额【SMM热点】 韩国Solivis硫化物固态电解质布局【SMM分析】 比亚迪"硫化物全固态电池检测报告"疯传：里程碑还是智商税？【SMM分析】 【SMM分析】近期锂电回收事件新进展：2.23-2.28 【SMM分析】AMG锂业2025年Q4业务进展：Bitterfeld工厂产能提升 锂精矿销量环比增长84% 【SMM分析】关键矿产战略储备加速 【SMM分析】电池回收再利用——汽车换电 【SMM分析】力拓正专注实现2028年前达到每年20万吨LCE产出的目标 【SMM分析】国泰环保进入电池回收赛道 节后首周电解钴上涨1.25万元 3月钴盐价格有望重拾涨势？【周度观察】 【SMM分析】津巴布韦禁令对全球锂资源放量影响几何？ 【SMM分析】节后首周钴市场表现分化，供应趋紧支撑看涨预期 【SMM分析】节后复工，隔膜价格持稳 【SMM分析】本周湿法回收市场：节后市场表现清淡 多数企业复工后以观望为主（2026.2.23-2026.2.26） 【SMM分析】节后原料价格偏强势运行，三元前驱体价格有所上涨 【SMM分析】节后复工首周三元材料价格大幅上行，成本压力加剧或制约3月需求复苏 【SMM分析】成本托底 成交偏淡——春节假期负极材料价格保持稳定 【SMM分析】电解液、六氟磷酸锂春节假期回顾及节后展望 Rimac固态电池布局 2027年量产Tier1供应商转型【SMM分析】 【SMM分析】2026 年春节前后锂电回收市场运行现状：节前备货忙 假期成交淡 【SMM 分析】2026春节假期锂矿市场回顾及节后展望 【SMM分析】节后三元正极市场前瞻：成本高位博弈加剧，三月复苏或不及预期 【SMM分析】储能电池关税迎来关键调整：违法征收终止，“122”新税落地