SMM 4月28日讯： 节前备货情绪低迷，现货铅锭市场交易活跃度差。再生精铅散单含税主流出厂价格对SMM1#铅均价减50-0元/吨不等，不含税精铅出厂报价15300-15400元/吨，主流成交价格15350元/吨。持货商出货情绪为1.16，今日再生精铅采购情绪为0.51（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【工信部等五部门联合开展规范废旧动力电池回收利用执法专项行动】 为加强新能源汽车废旧动力电池回收利用以及相关活动的监督管理，促进废旧动力电池科学规范回收利用，工业和信息化部、生态环境部、交通运输部、商务部、市场监管总局等五部门联合印发《关于开展规范废旧动力电池回收利用联合执法专项行动的通知》。为落实《行动方案》工作部署，按照《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》联合部门规章要求，《通知》聚焦新能源汽车废旧动力电池回收利用面临的突出问题，以健全协同监管机制为抓手，强化全链条监管，是规范行业秩序的重要举措。 》点击查看详情 【天齐锂业：一季度净利润18.76亿元，同比增长1699.12%】 天齐锂业公告，2026年第一季度营收为51.28亿元，同比增长98.44%；净利润为18.76亿元，同比增长1,699.12%。主要系受益于新能源产业发展与下游需求增长等多重利好因素驱动，本报告期公司主要锂产品的销售均价较上年同期均明显增长，使得营业收入及毛利额较上年同期大幅增长；根据预测数据，SQM2026年第一季度业绩预计将同比大幅增长，因此公司在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期增长所致。(金十数据APP) 【湖南裕能：第一季度净利润同比增长1338% 碳酸锂等材料价格上涨带动产品销售价格提升】 湖南裕能公告，2026年第一季度实现营业收入149.65亿元，同比增长121.31%；归属于上市公司股东的净利润为13.56亿元，同比增长1337.77%。业绩变动主要系本报告期磷酸盐正极材料销售数量较上年同期增长，同时碳酸锂等材料价格上涨带动产品销售价格提升，营业收入随之同比增长。(金十数据APP) 【国家能源局：截至2026年3月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2148.1万个，同比增长46.9%】 国家能源局发布2026年3月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年3月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2148.1万个，同比增长46.9%。其中，公共充电设施（枪）486.3万个，同比增长28.1%，公共充电桩额定总功率达到2.34亿千瓦，平均功率约为48.06千瓦；私人充电设施（枪）1661.8万个，同比增长53.5%，私人充电设施报装用电容量达到1.47亿千伏安。（国家能源局）(金十数据APP) 【车企警告：若美墨加协定削弱，廉价车型或退出美国】 据华尔街日报，知情人士称，部分汽车制造商已警告特朗普政府，如果美墨加协定（USMCA）不续签或被削弱，它们正考虑将最便宜车型撤出美国市场。日产、现代和丰田等是少数几家仍向美国消费者提供小型、经济型轿车新车型的汽车制造商。本田思域和丰田卡罗拉等车型虽在美国生产，但依赖来自北美三国的零部件。特朗普于2020年签署USMCA，对主要由美国、墨西哥或加拿大零部件制造的汽车给予免关税待遇。但特朗普在第二任期内实施的汽车关税已打乱这些供应链，对原本符合USMCA免税条件的车辆中非美国部分征收25%关税。知情人士称，如果USMCA不再存在，或新版协议未能显著降低北美汽车及零部件关税，一些外资车企可能无法继续在美国生产和销售廉价车型。相关信息已传达给特朗普的经济顾问。(金十数据APP) 【崔东树：2026年1-3月中国汽车进口10万辆、增3%】 由于2025年1月基数低，虽然美国与伊朗冲突导致运输受阻，3月进口车进口下滑较大，但2026年1-3月进口汽车10万辆，同比增3%，这仍是近期少见的1-3月增长，主要原因是因为25年末的低基数。随着国产车的崛起和国际品牌本土化加速，近几年汽车进口持续低迷，进口车持续3年负增长，如果熨平波动，则是连续8年的负增长。 相关阅读： SMM：未来十年全球锂电回收市场预测展望 长期来看回收在钴锂供应中占比提升 SMM：2026到2030年全球储能市场需求将逐年攀升 储能将成锂电池重要增长极 【SMM分析】2026年3月中国锂辉石进口量再创新高 达83.74万实物吨 【SMM分析】4月27日碳酸锂现货价格震荡上涨 4个月4N80吨硫化锂 成都汉普亿轩固态电池布局项目落地【SMM分析】 【SMM分析】储能定价机制重构：从单一材料到多成本因子的传导路径分析 【SMM分析】中国新能源车市：2026年是从规模扩张走向盈利质量的关键转折 法国SAFT固态电池布局 聚焦IDOLES项目【SMM分析】 【SMM分析】负极材料借电芯技术东风实现赛道升级 【SMM分析】上下游多空博弈 电解液市场止跌企稳 钴系产品价格多持稳 电解钴、硫酸钴报价延续阴跌 拐点何处寻？【周度观察】 【SMM分析】碳酸锂供需格局重构：政策红利与资源约束下的产业链变局 【SMM分析】碳酸锂一季度"N型"震荡：上下游博弈下的紧平衡格局 专家观点：欧阳明高院士2026固态电池务实路线拒绝冒进【SMM分析】 屏安新能源中试线建成 固态电池布局加速【SMM分析】 【SMM分析】能量密度需求爆发 硅碳负极扩产按下 “加速键” 法国SAFT固态电池布局 聚焦IDOLES项目【SMM分析】 【SMM分析】钴市场继续分化运行，产业成本倒挂严重 【SMM分析】三元正极下游提货情绪平淡

中国稀土2025年全年业绩实现强劲反转，在稀土氧化物收入大幅放量与存货跌价准备冲回的双重驱动下，公司成功从上年亏损近3亿元转为盈利。 公司于2026年4月27日公布年报， 2025年实现营收31.82亿元，同比增长5.11%。归母净利润1.73亿元，上年同期为亏损2.87亿元，扣非净利润1.60亿元，上年同期为亏损1.45亿元。 2026年，公司业绩延续回暖势头。 一季度营业收入达8.21亿元，同比增长12.79%；归母净利润1.39亿元，同比大增90.80% ，经营活动现金流亦由负转正，回款能力明显改善。 业绩回升的核心驱动力有二： 其一， 2025年上半年稀土市场行情整体上涨，公司调整采销策略，并根据会计准则对部分前期存货跌价准备予以冲回，对上半年利润形成正向贡献； 其二，全年资产减值损失合计6,291万元，较2024年的4.15亿元大幅压缩约84.9%，直接释放了大量利润空间。 在政策层面，2025年是稀土行业监管密度显著上升的一年。 2025年4月4日，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，商务部、海关总署公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定。 2025年10月9日，商务部、海关总署公布对涉及稀土部分生产加工设备、原辅料、部分中重稀土、相关技术等实施出口管制的决定；后根据中美经贸磋商共识，暂停实施相关出口管制等措施至2026年11月10日。 中国稀土矿储量占全球48%，冶炼分离产品供应占全球90%。随着新能源汽车、机器人等新兴产业对稀土的强劲需求，中国在稀土全产业体系竞争方面的优势越发凸显。 稀土氧化物放量，核心盈利能力修复 稀土氧化物业务是本次业绩反弹的核心引擎。 2025年该业务收入达23.74亿元，同比增长30.81%，占总营收比重升至74.61%。 公司通过强化采销协同，把握上半年稀土价格上行窗口，实现氧化物收入大幅增长，前期计提的存货跌价准备在上半年得到部分冲回，对利润形成正向贡献。 与此同时，成本管控成效同步显现。 全年营业成本增速仅为3.99%，明显低于收入增速，推动综合毛利率提升0.90个百分点至16.65%。 运营效率的持续优化体现了公司在精益管控方面的进展。 稀土金属业务则出现明显收缩，收入同比下降31.87%至7.88亿元，主要因下游需求结构性调整及库存去化压力所致，低端金属产品需求走弱的趋势较为明显。 Q4存货减值拖累，2026Q1明显缓解 尽管全年盈利大幅改善，但季度间盈利分布不均的问题值得关注。 受中重稀土价格下行影响，公司第四季度计提存货跌价准备2,412.80万元，导致单季度归母净利润录得-1,960.70万元，与前三季度正向盈利形成鲜明对比。 全年资产减值损失合计6,291.16万元，主要集中于下半年价格下行周期。公司方面表示，该跌价计提属行业周期性波动，不代表经营层面的持续恶化。 进入2026年一季度，资产减值损失1,243.31万元，环比下降48%，同比大幅下降75.43%，显示存货管理效率改善，跌价压力明显缓解。 资源管控与资产结构持续优化 在战略层面，公司持续强化上游资源掌控，严格执行国家稀土开采与冶炼分离总量调控政策，依托湖南稀土等核心资产确保原料供应自主可控。 贸易业务占营收比例虽超10%，但控股股东旗下中稀发展已实质退出非战略储备类稀土贸易业务，同业竞争问题得到全面化解，符合相关承诺要求。 资产结构亦持续精简。全资子公司华泰鑫拓已完成注销，对中稀赣州的吸收合并决策程序已完成，法人资格注销工作正在推进。上述整合旨在压缩管理层级、降低运营成本，有助于释放后续运营效率。 公司还于2025年2月正式发布《市值管理制度》，通过现金分红、信息披露优化等路径强化资本回报机制。 行业政策密集落地 战略价值加速显现 2025年，稀土出口管制政策接连出台，成为行业最重要的结构性变量。 2025年4月4日，商务部、海关总署宣布对部分中重稀土相关物项实施出口管制；2025年10月9日，进一步将稀土部分生产加工设备、原辅料及相关技术纳入管制范围，后者随即依据中美经贸磋商共识被暂停执行至2026年11月10日。 从监管体系建设来看，《稀土管理条例》于2024年10月起正式实施，2025年7月《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》正式发布，在采矿权配额管理和冶炼分离总量控制方面进一步强化监管框架。 公司年报援引美国地质调查局（USGS）2025年数据称， 全球稀土矿储量约9000万吨，中国约占4400万吨（48%），同时中国供应了全球约90%的冶炼分离产品。 新能源汽车、工业节能电机、人形及工业机器人、低空经济等战略性新兴产业正在形成对稀土的强劲需求，驱动稀土消费结构向高端化、定制化快速升级。中国在稀土全产业体系和规模化竞争方面的优势难以替代。

4月27日，中科三环股价出现上涨，截至27日收盘，中科三环股价涨0.84%，报11.99元/股。 消息面上， 4月25日，中科三环披露2026年一季度报告显示：公司一季度实现营业收入16.77亿元，同比增长14.79%；归属于上市公司股东的净利润1639.58万元，同比增长21.54%。 中科三环在接受调研者提问时表示，公司成立技术创新中心，完成重点研发项目立项与推进，构建技术成果共享平台，实现集团内技术成果高效转化与复用；持续加大研发投入，聚焦行业核心技术攻关，承担多项国家重大科技项目，成果多实现产业化落地。深化产学研协同创新，与科研院所开展深度合作，联合开发高性能磁材、风电专用磁材等创新产品。 中科三环4月15日公告的投资者关系活动记录表显示： 1.业绩大增，反而股票价格连续下跌一个月？中科三环回应：股票价格受多种因素影响，在短期内具有不确定性。公司一直致力于做大做强主业，通过持续进行研发创新、市场开拓，努力使公司实现长期稳定健康发展，争取为股东和投资者创造长期价值。谢谢！ 2.未来研发重点会投入哪个方向？ 中科三环回应：您好！目前公司重点研发项目包括：新型晶界扩散技术研究开发、各向异性粘结磁体开发、高效节能钕铁硼新型装备线工艺研发及产业化、高性能钕铁硼磁体制备工艺研究、重稀土减量化组合技术机制研究、高丰度元素替代磁体的晶界扩散研究等。后续公司将继续聚焦行业共性关键技术瓶颈，积极参与国家及地方重大科研项目，围绕新能源汽车、机器人、低空经济等战略新兴领域，开发高性能稀土永磁材料；构建“机理研究—原型验证—量产验证—产品转化”全链条创新体系，深化产学研协作与下游客户协同，前瞻性布局新型永磁材料技术，构筑核心技术护城河。谢谢！ 3.在新能源等双碳相关领域公司有没有什么业务拓展？中科三环回应：您好！公司生产的稀土永磁材料作为重要的节能材料，在新能源汽车、节能家电、工业机器人等领域已应用多年，随着机器人、工业电机、低空经济、数字化智能化等低碳经济产业领域的不断发展，未来仍有较为广阔的应用前景，将持续为公司带来新的市场机遇。谢谢！ 4.26年公司在国外市场的拓展目标是什么？中科三环回应：您好！2025年公司国外收入占比为49.45%。公司将根据市场情况，持续优化市场开拓策略，深耕核心客户与重点市场，积极拓展新兴应用领域，完善销售渠道与服务体系，提升市场覆盖广度与深度；持续优化国内外市场结构，增强市场抗风险能力。谢谢！ 5.公司有什么计划提高竞争力？不能年年挣的钱都是开工资？财务报表能稳定一些吗，减值忽大忽小。 中科三环回应：公司是全球领先的稀土永磁供应商之一，为了继续保持公司在行业的领先地位，我们着重在以下几方面提高竞争力：针对未来稀土永磁行业重大科技问题及低碳经济产业重大需求，不断研究具有核心自主知识产权的稀土永磁新技术、新产品和新装备，开发生产适用于低碳节能、智能制造及传统高新技术领域的高性能稀土永磁材料；进一步完善技术创新和知识产权体系建设，合理配置科技资源，在公司内、外部建立信息通畅、结合紧密、流程高效的创新平台。充分发挥公司优势资源，与国际顶尖客户建立长期的新产品开发合作关系，持续提升创新能力；持续加大市场开拓力度，精耕渠道建设，完善服务能力，强化品牌宣传，创新营销模式，持续提升市场份额。尤其关注下游高端市场及新兴应用领域需求；加快生产线信息化、自动化、智能化建设，进一步提升设备自动化水平，不断完善生产过程的数字化、智能化管控，推动生产效率、产品质量和盈利能力进一步提升；继续寻找上游稀土原料产业合作机会，为公司可持续发展提供支持；在稳定发展稀土永磁材料主业，保障公司在本领域竞争优势的同时，积极拓展产业发展领域，适时在下游应用领域进行产业延伸。 6.稀土永磁同业公司业绩和市值表现很好，公司作为稀土永磁板块重要公司，业绩和股价一直令人失望。请问管理层计划采取哪些切实举措来提升业绩和市值中科三环回应：您好！公司是全球领先的稀土永磁供应商之一，为了继续保持公司在行业的领先地位，我们着重在以下几方面发力：针对未来稀土永磁行业重大科技问题及低碳经济产业重大需求，不断研究具有核心自主知识产权的稀土永磁新技术、新产品和新装备，开发生产适用于低碳节能、智能制造及传统高新技术领域的高性能稀土永磁材料；进一步完善技术创新和知识产权体系建设，合理配置科技资源，在公司内、外部建立信息通畅、结合紧密、流程高效的创新平台。充分发挥公司优势资源，与国际顶尖客户建立长期的新产品开发合作关系，持续提升创新能力；持续加大市场开拓力度，精耕渠道建设，完善服务能力，强化品牌宣传，创新营销模式，持续提升市场份额。尤其关注下游高端市场及新兴应用领域需求；加快生产线信息化、自动化、智能化建设，进一步提升设备自动化水平，不断完善生产过程的数字化、智能化管控，推动生产效率、产品质量和盈利能力进一步提升；继续寻找上游稀土原料产业合作机会，为公司可持续发展提供支持；在稳定发展稀土永磁材料主业，保障公司在本领域竞争优势的同时，积极拓展产业发展领域，适时在下游应用领域进行产业延伸。谢谢！ 7.各生产基地智能化、自动化升级进度如何？中科三环回应：您好！公司根据行业特点及实际情况，在信息化/自动化/智能化改造升级等方面积极行动，持续推动信息化、数字化与企业经营管理的融合发展，提高管理和生产效率，为公司整体数字化转型提供坚实支撑。谢谢！ 8.在人形机器人用高性能磁体方向上，公司有何目标规划？中科三环回应：您好！公司生产的钕铁硼永磁材料在工业机器人领域已有多年应用。目前人形机器人行业尚未实现规模化量产，待其实现商业化落地后，将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。近年来，公司针对该领域持续进行技术开发，积极与下游应用客户沟通，努力把握潜在的市场机会。谢谢！ 9.公司如何对冲原材料价格波动风险？中科三环回应：您好！ 公司将持续关注原材料价格变动情况，通过加强原材料集中采购、优化库存管理等举措积极应对原材料价格波动带来的不利影响。谢谢！ 10.请分享公司2026年业绩指引 中科三环回应：您好！相关信息请您关注公司在指定信息披露媒体发布的公告。谢谢！ 11.公司有什么新兴领域的拓展规划吗？中科三环回应：您好！针对未来稀土永磁行业重大科技问题及低碳经济产业重大需求，公司不断研究具有核心自主知识产权的稀土永磁新技术、新产品和新装备，开发生产适用于低碳节能、智能制造及其他新兴高技术领域的高性能稀土永磁产品。谢谢！ 12.产学研合作的成果转化情况如何？ 中科三环回应：您好！公司成立技术创新中心，完成重点研发项目立项与推进，构建技术成果共享平台，实现集团内技术成果高效转化与复用；持续加大研发投入，聚焦行业核心技术攻关，承担多项国家重大科技项目，成果多实现产业化落地。深化产学研协同创新，与科研院所开展深度合作，联合开发高性能磁材、风电专用磁材等创新产品。谢谢！ 13.低空经济方面收入占比有多少？ 中科三环回应：您好！公司产品在无人机领域已有应用，目前用于无人机上的产品占公司产品总出货量的比例较小。谢谢！ 中科三环3月27日晚间发布2025年年度报告显示：2025 年度，面对复杂多变的外部环境和日益激烈的行业竞争，公司管理层与全体员工共同努力，持续优化经营管理， 积极采取降本增效等有效措施，努力推动公司稳定经营、健康发展，经营业绩同比取得了较大幅度的增长。本期公司汇 兑收益较上年同期有一定幅度的增长；公司资产减值损失较上年同期大幅减少。 报告期内，公司实现营业利润 17,657.30 万元，较上年同期增长 372.87%；利润总额 17,988.63 万元，较上年同期 增长 379.71%；实现归属于上市公司股东的净利润 9,131.86 万元，较上年同期增长 660.50%；扣除政府补助等非经常性 损益影响，报告期内实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6,060.65 万元，较上年同期增长 451.03%。 对于公司主要业务及产品用途，中科三环在其2025年年报中介绍：公司主要产品为烧结钕铁硼和粘结钕铁硼永磁材料，广泛应用于新能源汽车、汽车电机、电子消费类产品、机器人、 工业电机、节能电梯、变频空调、风力发电等领域。在低碳经济席卷全球的大势之下，世界各国都把环境保护、低碳排 放作为关键科技领域给予关注，以烧结钕铁硼和粘结钕铁硼为代表的稀土永磁材料对建立完整的低碳减排绿色产业链具 有重要作用。 人形机器人与低空经济是高性能钕铁硼的两大新兴需求增长极，前者靠关节伺服电机拉动高端磁材爆发式增长，后 者以 eVTOL 和无人机驱动高功率密度磁材需求扩容，两者共同重塑稀土永磁的需求结构与技术方向。目前人形机器人行 业尚未实现规模化量产，待其实现商业化落地后，将会对钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。报告期内，公司着 力人形机器人用高性能磁体的研究开发，以把握其未来商业化落地后的市场机会。同时，积极持续地关注低空经济领域 发展，努力把握潜在市场机会。 对于2026 年度经营计划，中科三环表示：2026 年，公司将紧扣未来发展战略，聚焦核心目标，推进各项重点工作落地，推动企业经营持续向好。 （1）持续强化技术研发，聚焦重点研发方向，加大核心技术攻关力度，推动研发成果产业化应用，提升产品技术含量与 市场竞争力；完善研发管理与激励机制，激发研发团队创新活力。 （2）优化市场开拓策略，深耕核心客户与重点市场，积极拓展新兴应用领域，完善销售渠道与服务体系，提升市场覆盖 广度与深度；持续优化国内外市场结构，增强市场抗风险能力。 （3）深化生产运营管理，推进生产基地智能化、自动化升级，优化生产流程与资源配置，进一步降本增效；加强供应链 协同管理，保障原材料稳定供应与成本可控。 （4）推进数字化转型，扩大信息化系统应用覆盖范围，完善业财一体化建设，提升数据整合与分析能力，以数字化赋能 经营管理与决策。 （5）健全人才与激励体系，持续引进关键领域人才，完善人才培养与发展通道，充分调动员工积极性与创造力。 （6）强化合规管理，持续跟踪行业政策变化，动态优化合规管理体系，确保公司各项经营活动严格遵守法律法规与监管 要求。 在提示公司可能面对的原材料供应与价格风险，中科三环在其2025年年报中表示：稀土原材料是公司产品生产的核心投入，其供应受行业整顿、生产管控等政策影响较大，可能存在供应紧张风险。同时， 稀土原材料价格受国际经济形势、政策调控、市场供需等多重因素影响，价格波动可能导致公司生产成本波动，进而影 响经营业绩。 回顾钕铁硼重要的原材料镨钕金属2025年的价格表现可以看出：镨钕金属2025年12月31日的均价为735000元/吨，与其2024年12月31日的均价489000元/吨相比，2025年的涨幅为50.31%。镨钕金属2025年的年度日均价为602181.07元/吨，与其2024年的年度日均价484704.55元/吨相比，其年度日均价上涨了117476.52元/吨，同比涨幅为24.24%。 而回顾镨钕金属今年一季度的价格走势可以看到：镨钕金属今年3月31日的均价为880000元/吨，与其2025年12月31日的均价735000元/吨相比，上涨了145000元/吨，涨幅为19.73%。镨钕金属今年一季度的日均价为913035.71元/吨，与2025年一季度的日均价为528017.54元/吨相比，上涨了385018.17元/吨，涨幅为72.92%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM最新的报价显示：4月27日，镨钕金属的价格为940000~960000元/吨，其均价为950000元/吨，较前一交易日持平。 当前，稀土市场价格呈现出明显的分化态势：氧化物市场波动显著，而金属市场价格则相对稳定。聚焦镨钕市场，受市场消息面持续发酵影响，氧化镨钕期货盘面价格持续走低，部分氧化物贸易商随之下调报价。不过，多数工厂选择暂停报价，市场观望氛围浓厚，实际交易量较为清淡。在金属市场，尽管氧化物价格持续下滑，但金属企业因库存成本支撑，低价出货意愿不强，报价保持相对坚挺。磁材企业采购态度谨慎，多倾向于询低采购，导致市场交投陷入僵持状态。预计短期内，受上下游博弈僵持的影响，镨钕产品价格或将维持窄幅震荡的态势。 推荐阅读： 》镨钕市场表现分化 市场交投再度僵持【SMM稀土日评】

智通财经APP获悉，纽曼矿业公司(NEM.US)公布的第一季度利润超出华尔街预期，创纪录的金价帮助抵消了产量下降的影响。根据LSEG汇编的数据，经调整后，该公司截至3月31日的季度每股收益为2.90美元，而分析师的平均预期为每股2.18美元。Q1实现营收73.1亿美元，同比大增45.9%，显著超出市场预期的约63.6亿美元。 公司自由现金流更创下31亿美元的历史纪录，同比飙升161%。调整后EBITDA为52亿美元。首席执行官Natascha Viljoen称，这是“纽曼矿业历史上最强劲的季度之一”。 “在我们强化的资本配置框架的支持下，继之前的回购计划全面执行后，我们已将股票回购计划的规模扩大了一倍，新增60亿美元的授权，”Viljoen表示。 金价红利掩盖产量下滑问题 然而，这份几乎全部镀金的业绩背后，金价的贡献占据了绝对主导。受避险需求和降息预期推动，黄金价格在第一季度创下历史新高，之后由于美以冲突引发原油价格上涨引发的通胀恐慌而有所回落，但金价仍远高于一年前的水平。一季度黄金平均实现价格为每盎司4900美元，同比暴涨66.4%，而去年同期仅为2944美元。 相比之下，当季归属黄金产量仅为130万盎司，较去年同期的154万盎司下降了15.6%。简单匡算，金价上涨带来的被动收入增量，完全覆盖了产量急剧收缩造成的收入缺口，制造了盈利大幅超调的“幻象”。 由于维持性资本支出增加、白银产量下降以及博丁顿、塔纳米、利希尔和佩纳斯基托矿区销售成本上升，预计单位成本将较第一季度显著上升。该公司表示，油价上涨以及加纳矿区增加的特许权使用费在整个季度生效的影响也可能对成本产生影响。 产量下降反映了博丁顿矿区因山火导致产量降低，塔纳米矿区因计划中的矿山开采顺序调整和强降雨导致矿石品位下降，以及利希尔矿区和塞罗内格罗矿区因矿石品位下降和计划维护而导致产量下降。 这家全球最大的黄金生产商警告称，本季度产量将进一步下降。该公司表示，预计其总产量的约23%将在2026年第二季度交付，略低于第一季度的水平。管理层维持全年黄金产量530万盎司的指导目标不变，并预期三季度开始产量将有所改善。 公司此前已将2026年定位为“产量低谷之年”，通过主动调整阿哈福南区和卡迪亚等关键矿区的开采顺序，优化长期布局以支撑2027年的产量恢复。但二季度的具体表现能否如期触底反弹，仍高度依赖博丁顿供水修复后的产能爬坡，以及卡迪亚震后复产的实际进展，不确定性不容小觑。 成本压力接踵而至：多重因素推高二季度成本 在产量持续承压的同时，纽曼矿业明确警告，二季度单位成本将较一季度“显著上升”。原因涉及多个层面： 维持性资本支出因矿山复产提速和设备交付而上升;作为重要副产品的白银产量减少，通过副产品抵扣机制变相推高黄金的全部维持成本(AISC);博丁顿、塔纳米、利希尔和佩纳斯基托等主力矿区的销售成本同步上涨。 外部通胀因素也在施压：管理层在电话会议中量化指出，油价每波动10美元/桶，对成本的影响约为6000万美元，折合AISC约12美元/盎司。同时，加纳新引入的滑动式特许权使用费率在2026年全年生效，将为全年带来约25美元/盎司的额外成本增量。 一季度AISC为每盎司1029美元，虽然低于全年约1680美元/盎司的指引水平，但这一低位恰恰意味着后续三个季度的平均成本将明显回升，全年成本管控压力集中在下半年。 60亿美元回购加码：逆势豪赌还是精准抄底? 值得关注的是，在产量下降、成本上升的双重压力下，纽曼矿业却在股东回报上做出了极其激进的决策。Viljoen宣布，在原有回购计划全部执行完毕后，公司将股票回购授权扩大一倍，新增60亿美元。一季度公司已斥资19亿美元回购股票，加上股息等支出，当季通过分红和回购向股东返还的资金合计高达27亿美元。公司季度股息维持每股0.26美元。 新任命的临时首席财务官透露，得益于回购计划，公司每股自由现金流已经比启动回购前提升了约6%。但市场对这一行为的解读存在分歧。随着产量萎缩、成本抬升，公司自由现金流高度依赖金价维持高位。一旦金价因通胀重燃、地缘政治缓和或美元走强而大幅回调，紧绷的自由现金流可能会同时承受回购消耗与成本攀升的双重挤压，资产负债表将面临严峻考验。 金价中长期仍有望继续上涨 目前，现货黄金价格跌破4700美元，较1月29日创下的5595.44美元历史峰值已回落约16%。美以冲突引发油价攀升，通胀预期升温，实际利率走高，削弱了黄金的避险魅力，导致金价从纪录高位显著回调。 不过，华尔街投行对金价后市走向长期仍看好。高盛维持黄金中期看涨，年底目标价为5400美元，基于央行持续购买和美国年内两次降息的预期，但同时警示伊朗能源供应冲击可能带来战术性下行风险。瑞银目标价高达5900美元，认为黄金对冲功能持续有效。摩根士丹利则将预期大幅下调至5200美元，认为降息时点可能推迟至9月或12月，黄金定价逻辑已从避险情绪驱动转向利率与流动性驱动。此外，瑞联银行(UBP)目标价高达6000美元，富国银行甚至喊出8000美元，CIBC则给出2026年6000美元、2027年6500美元的预期。 分析师对纽曼矿业股票的评级也呈现分化。BMO Capital Markets将目标价从115美元上调至140美元，Stifel Nicolaus此前已上调至175美元，均维持“跑赢大盘”、“买入”评级。CIBC维持“跑赢大盘”，但将目标价小幅下调至176美元。National Bank则因柴油价格上涨、加纳税务变化及卡迪亚停产事件，将评级从“跑赢大盘”下调至“行业表现”，目标价从140美元降至130美元。综合来看，当前分析师共识评级为“适度买入”，共识目标价约139.81美元。 纽曼矿业面临的“被动受益于外部利好，但内部产量、成本和资源质量结构性恶化”的困境并非个案。全球主要金矿企业普遍在经历高金价带来的利润狂欢，同时也承受着老矿山品位下降、通胀推高成本和地缘政治风险加大的共同挑战。对投资者而言，当企业盈利几乎全部系于宏观变量，而自身造血能力正步入下行通道时，纯粹押注金价上涨的策略正变得越来越脆弱。

4月27日，山东黄金股价出现下跌，截至27日收盘，山东黄金跌0.86%，报35.53元/股。 山东黄金 4月24日在互动平台回答投资者提问时表示，为规避黄金价格波动风险，公司开展黄金产品套期保值业务。公司自产黄金销售以上海黄金交易所现货年均价为参考，采用“期现一体管理”方式，将期货衍生工具套保盈亏与现货盈亏结合起来综合评判业务效果。近年来，公司自产黄金期货衍生工具套期保值端和现货销售端合并计算后，达到公司预期效果。 4月17日，山东黄金在互动平台回答投资者提问时表示，公司银矿和铜矿主要集中在控股子公司山金国际黄金股份有限公司所属玉龙矿业、黑河洛克矿山。截至2025年底，山东黄金权益金属量合计银金属量1787.56吨，铜金属量30521.35吨。 4月10日，山东黄金在互动平台回答投资者提问时表示，公司商誉占总资产比例较高，是近年来实施资源整合、并购扩张战略的结果，符合黄金行业资源为主的特性。公司对于商誉减值的会计处理严格遵循会计准则，依据客观的减值测试结果进行，过程透明、审慎，并接受了独立审计机构的严格鉴证，不存在利用商誉减值调节利润的主观意图或客观可能。未来公司将继续严格遵守相关规定，持续审慎评估资产价值，确保财务信息真实、公允地反映公司的财务状况和经营成果。 山东黄金发布公告，控股股东黄金集团已于2026年4月8日完成增持计划，累计增持股份1355万股，占公司总股本的0.2938%，增持金额为5.1亿元。 山东黄金3月26日披露2025年度报告显示： 2025 年，全球贵金属市场在波动中迎来历史性机遇。在美联储降息预期、地缘政治风险抬升、全球央行购金潮等核心因素共振下，国际金价全年涨幅突破 60%，历史高点被不断刷新，黄金行业迎来前所未有的发展红利期。面对这一历史性行情，山东黄金审时度势，锚定高质量发展目标，踔厉奋发、勇毅前行，主动担当积极作为，稳步推进各项工作落地见效，顺利实现“十四五”规划圆满收官。 （一）聚焦主责主业，生产经营效益稳步提升 公司聚焦主责主业，以“稳增长、提质效”为核心目标，统筹优化生产布局，科学谋划生产组织，“一企一策”细化分解任务指标，推动矿山企业稳产达产、扩能增产，其他类企业优化布局、拓市增收，持续保持稳健向好、进中提质良好态势。 2025 年，公司矿产金产量48.89吨，同比增加 2.72 吨，增幅 5.89%；实现营业收入 1,042.87 亿元，同比增加217.69 亿元，增幅26.38%；实现利润总额 90.89 亿元，同比增加 34.07 亿元，增幅 59.95%；归属于上市公司股东的净利润47.39亿元，同比增加 17.88 亿元，增幅 60.57%； 加权平均净资产收益率15.59%，同比增加4.74个百分点；基本每股收益 0.94 元，较上年同期的 0.57 元/股增加 0.37 元。 （二）强化资源及项目支撑，长远发展根基持续夯实 坚持自主勘探与资源并购双向发力，为公司长远发展筑牢资源根基。全年累计完成探矿投入8.1 亿元，完成探矿工程量 71.7 万米，实现探矿新增金资源量 81 吨，当年新增资源量大幅超过生产消耗资源量，其中三山岛金矿、焦家金矿、青海大柴旦分别新增金金属量8.3 吨、7.5吨、17.6 吨。截至 2025 年底，公司保有资源储量黄金金属量 1979.33 吨（按公司持有权益比例计算）。重点项目建设提速增效，全年取得各类权证及相关批复 76 项，累计完成基建项目形象投资299,768 万元。三山岛副井工程顺利掘砌到底，引领我国矿业迈入 2000 米级“深地时代”。焦家矿区（整合）金矿资源开发利用工程设计的 5 条主控性竖井工程中，已有4 条顺利掘砌到底，正在有序推进配套工程的施工。新城金矿资源整合开发工程主控性竖井工程已经完成，正在进行配套工程施工。高效推进卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目试生产和生产能力爬坡，整体生产情况稳中向好。纳米比亚 Osino 公司双子山金矿项目建设于 2025 年度启动，预计2027 年上半年投产。 （三）精耕细作强管理，运营质量效益稳步提升。（四）科技赋能转型，核心创新能力持续增强。（五）筑牢风控底线，企业发展大局保持稳定。（六）坚持党建引领，凝聚高质量发展强大合力。 山东黄金2025年年报显示：2025 年，公司矿产金产量 48.89 吨，同比增加 2.72 吨，增幅 5.89%。主要原因是：国外矿山产量同比增加 4.73 吨，增幅 60.20%；国内三山岛金矿、金洲公司、归来庄矿业生产接续工程取得突破，生产能力得到提升；玲珑金矿的玲珑矿区复工复产，产能得到进一步释放；昶泰矿业技术改造推动产能释放；金川矿业、黑河洛克因入选品位提高，产量增加。 对于报告期内公司的主要业务，山东黄金的2025年年报显示：报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。 公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业投融资支撑平台。 对于经营计划，山东黄金表示：2026 年，公司确定的生产经营计划是：黄金产量不低于 49 吨。（该计划基于当前的经济形势、市场情况及公司生产经营情况制定，为公司指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺，公司有可能视发展情况适时做出相应调整）。 2026 年拟采取的主要措施： （一）聚力稳产增产，在提升资源保障能力上实现新突破 坚持把稳产增产作为首要任务，着力稳固基本盘、拓展新增量、培育新动能。聚焦产能释放，按“稳存量、拓增量、遏减量”原则，推动在产矿山优化布局、深挖潜能、确保稳产高产。聚焦资源接续，开展新一轮找矿突破和资源获取行动，对内加大矿山周边及深部探矿力度，勘查增储力度，对外推进高品位金矿项目并购整合，打造黄金资源战略储备池。2026 年聚焦项目建设，统筹提升在建项目施工进度、加快推动拟建项目落地。提速三山岛金矿采选工程（扩能扩界）深部工程、焦家金矿资源整合开发工程、新城金矿资源整合开发工程、纳米比亚Osino公司双子山金矿项目等重点项目建设进度，力争2026年取得三山岛金矿采选15000吨/日扩建工程项目核准批复，推动项目早日形成产能、创造效益。（二）聚力价值创造，在推进发展质量变革上迈出新步伐。（三）聚力改革创新，在培育新质生产力上塑造新优势。（四）聚力风险防控，在守牢安全发展底线上夯实新支撑。（五）聚力党的建设，在营造风清气正政治生态上取得新成效。（六）聚焦公司治理，在持续提高上市公司质量上实现新跨越。 国信证券点评山东黄金2025年年报的研报显示：矿产金产量稳中有升：2025年，公司矿产金产量为48.89吨，同比+5.89%，其中25Q1/Q2/Q3/Q4产量分别为11.87/12.84/13.08/11.10吨；矿产金销量为48.39吨，同比+6.95%，其中25Q1/Q2/Q3/Q4销量分别为10.99/12.61/13.22/11.57吨；矿产金库存为4.89吨，同比+11.53%。公司2026年的生产经营计划是：黄金产量不低于49吨。黄金产量远期有望持续提升：2025年，公司重点项目建设提速增效。三山岛副井工程顺利掘砌到底。焦家矿区(整合)金矿资源开发利用工程设计的5条主控性竖井工程中，已有4条顺利掘砌到底，正在有序推进配套工程的施工。新城金矿资源整合开发工程主控性竖井工程已经完成，正在进行配套工程施工。高效推进卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目试生产和生产能力爬坡，整体生产情况稳中向好。纳米比亚Osino公司双子山金矿项目建设于2025年度启动，预计2027年上半年投产。公司是行业龙头企业，聚焦黄金主业，多项扩能改造工程有序推进，未来几年黄金产量有望大幅提升，维持“优于大市”评级。风险提示：项目建设进度不及预期；黄金价格大幅回调；安全和环保风险。投资建议：维持“优于大市”评级。 华龙证券点评山东黄金年报的研报指出：黄金价格新高叠加自产金稳健增长，量价双升推动业绩高增。境外矿山产金高增，重点项目持续推进。公司自产金产销稳步增长，其中境外矿山产量高增。展望2026年，公司计划产金不少于49吨，较2025年小幅增长，关注到公司库存金量仍较大，且2025年由于金价高位、公司资产金销售量高于生产量，因此2026年公司自产金销售量依然有望高于生产量，我们预计维持在5%增速；此外，公司积极推进在建项目进程，并通过机械化、规模化方式提升销量。金价方面，公司判断黄金实物需求依然旺盛，黄金价格依然中枢向上，相较于2025年黄金价格大幅上涨，2026年增速将放缓，但由于金价中枢较2025年仍有明显上抬，我们预计仍有望实现10%价格增幅。整体来看，自产金量价齐升逻辑仍在，我们预计收入增速达50%，毛利率维持高位，带动整体业绩实现高增。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润89.19/119.01/133.09亿元，对应PE分别为21.0/15.8/14.1倍。考虑到量价齐升逻辑下公司成长性及龙头地位，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：地缘冲突升级；在建项目进度存在不确定性；矿产金增长不及预期；海外矿产所在国政治、经济局势不稳定；数据引用风险。 2025年金价的大幅上涨，带动不少贵金属企业业绩出现了上升。 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 回顾金992025年的价格走势可以看出：2025年12月31日金99的均价为976.99元/克，与2024年12月31日的均价614.4元/克相比，2025年上涨了362.59元/克，涨幅为59.02%。 截至4月27日15:12分，COMEX黄金跌0.27%，其今年以来的年线涨幅暂时为8.91%。 对于贵金属的后市，部分机构观点如下： 中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师陆利平近日表示，黄金长期的避险功能并没有丧失，只不过从短期来看有一些波动，比如在美伊冲突发生之后，油价被推高了，随之带来的是通胀预期的上升，而通胀预期上升带来的是美联储不降息了，或者可能加息，这个过程中就会推高黄金的持有成本。而从长期来看，黄金价格的避险需求还是非常强的。(金十数据) 德国商业银行分析师表示：“金价也因战争结束的希望而反弹，因为这缓解了人们对央行将不得不以更紧缩的货币政策来应对更高通胀风险的担忧，从而增加了持有黄金的机会成本。然而，只要不确定性依然高企，黄金市场的潜在复苏可能暂时耗尽。”(金十数据) 摩根士丹利发布研报称，自中东冲突爆发以来，金价出现抛售，令投资者对其避险角色产生怀疑。大摩认为，金价疲软反映的是冲击的类型，而非避险魅力的丧失。黄金可能仍对实际收益率敏感，但认为未来仍有上行空间。大摩又指，供应冲击对利率的影响与需求冲击不同，黄金与实际收益率的关系正在回归。来自央行和ETF的实物抛售带来额外压力，但这种情况已在缓解。该行仍看好后市，预测2026年下半年金价为每盎司5,200美元。 富国银行的策略师们作出了一个大胆的预测：黄金价格可能会飙升至每盎司8000美元，较当前价格高出约66%。富国银行策略师Ohsung Kwon在最新报告中指出，全球经济已进入第四轮 “货币贬值周期”，不断攀升的债务、赤字和通胀正在侵蚀美元等法定货币的价值。在这样的时期，投资者往往会寻求传统体系之外的避风港——而历史上，黄金一直是财富保值的最佳去处。 高盛集团维持对黄金的看涨观点，并预测 金价 2026年底前会再掀涨势。分析师Lina Thomas和Daan Struyven在3月底的报告中表示，黄金的中期前景依然稳固， 金价 可能达到每盎司5400美元，称央行持续购买以及美国今年料再降息两次是主要原因。他们表示，短期内 金价 仍面临“战术性下行风险”，如果能源供应冲击加剧， 金价 可能跌至每盎司3800美元。不过，如果伊朗战争能够促进投资者加速从“传统西方资产”向其他资产多元化转变，那么 金价 的上涨空间依然巨大。据4月13日消息，瑞士私人银行瑞联银行正趁低重建黄金仓位，并坚持年底目标价6000美元/盎司不变。（智通财经） 加拿大出口信贷机构出口发展加拿大在其春季展望中预测，强劲的避险需求应能保持今年黄金价格高企，继2025年均价达到3435美元后，2026年均价可能达到每盎司约4990美元。该机构认为，黄金将在2026年见顶，随后随着不确定性缓解以及高价格抑制需求，2027年金价将逐渐回落至平均每盎司4689美元。该机构表示，随着时间的推移，珠宝需求有望重获作为黄金需求主要来源的传统角色，而投资驱动的波动性将减弱。 中信证券研报指出，市场对流动性紧缩的定价有望减弱，中信证券仍预计美联储今年下半年降息25bps、比市场共识更偏鸽派。随着伊朗战事进入降级阶段，美股估值可能仍有修复空间，不过此后前景尚不明朗、需观察霍尔木兹海峡航运受阻对全球供应链及需求扰动的范围与烈度。目前美国经济基本面的韧性或将支持美债实际利率，长端美债收益率难以持续明显下行。金价或有由流动性驱动的反弹机会，美元则可能随市场情绪改善而偏弱震荡。

SMM 4月27日讯： 五一假期前备库预期叠加宏观情绪提振，沪铅跳涨；但早盘期间现货市场交投情绪偏差，下游铅锭采购意愿低迷，沪铅呈现回落态势。精铅散单报价贴水扩大，含税主流出厂价格对SMM1#铅均价减100-0元/吨不等，不含税精铅出厂报价15350元/吨附近。持货商出货情绪为1.28，今日再生精铅采购情绪为0.52（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

2026年4月24日，当升科技发布《2026 年第一季度报告》，公告显示：当升科技在2026年第一季度实现营收45.25亿元，同比大涨137.19%；归母净利润为2.77亿元，增幅超150%；扣非归母净利润更是暴增2.2倍，达到2.14亿元。在已经披露2026年第一季度财报的锂电正极材料上市公司中，其盈利能力大幅领先，独占鳌头。这也是自2022年以来，当升科技首次实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同时实现3位数增长，正式开启全新增长周期。 当升科技能够取得如此炸裂业绩，与其三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂三大业务板块持续稳定增长关系密切。三元材料业务一直是当升科技业绩的重要基石，其高镍、超高镍三元材料的续航、安全、寿命、效率以及低温性能指标处于国际领先水平，与LGES、SK on、三星SDI、Murata等国际巨头建立深度战略合作关系，国际客户占比在行业居领先地位。磷酸铁锂业务在短短两年内便成为推动当升科技快速增长的强大引擎，助力其实现第二增长曲线。其磷系产品压实密度达2.75g/cm³的同时依然保持优异的能效、循环、快充和低温等性能，并已深度绑定中创新航、赣锋锂电、瑞浦兰钧、Power Co等国内外电池客户，销量实现快速增长，持续为当升科技贡献经营利润。钴酸锂业务方面，当升科技聚焦高倍率、高电压细分市场，定位高端产品与客户，在高倍率型钴酸锂市场占有率超50%，堪称这一细分领域的“隐形冠军”，随着消费类锂电池应用不断扩大，当升科技钴酸锂出货量大幅增长，强势回归这一市场领域。 如果说三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂三大业务板块的稳健发展为当升科技业绩增长提供了坚实的支撑，那固态锂电材料业务的前瞻布局则为其未来业绩插上了腾飞的翅膀。 早在2016年，当升科技就在行业内率先着手固态锂电材料相关技术的研发工作，创造性提出“正极材料+电解质+界面层”产品组合方案，性能优异，受到下游客户的高度评价和认可。 固态正极材料方面，当升科技全固态用高镍三元材料性能发挥（循环、容量等）已接近液态电池水平，可满足超过400Wh/kg电池能量密度要求；全固态用富锂锰基材料具有高压实密度、高比容量、长循环寿命，可满足500Wh/kg电池需求；固液电池用中镍高电压、超高镍体系正极材料在长续航电池上可通过针刺、200℃热箱等试验，具备较高的安全性。 固态电解质方面，当升科技全方位布局硫化物、卤化物、氧化物等材料体系，成功开发出高离子电导率、具有良好界面浸润性的氯碘复合固态电解质等新型固态电解质产品，保持高离子电导率的同时显著降低界面压力，并具备规模化供应能力，产品已在头部客户进入批量验证。 界面层方面，当升科技研究开发出在正极材料和固态电解质之间专用的全固态电池材料界面层，能够稳定正极材料、固态电解质的结构，有效降低界面阻抗，抑制正极材料和电解质之间的副反应，同时提供较好的离子传输通道，从而大幅提升电池的充放电效率和循环稳定性。 公开资料显示，当升科技全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料实现20吨级以上批量供货；固液电池专用中镍、高镍、镍锰酸锂、LFP等正极材料累计实现千吨级出货，相关产品导入清陶、卫蓝、辉能、赣锋锂电、中汽新能等多家固态电池客户，出货规模在行业处于领先水平。 此外，当升科技在固态锂电材料产业化方面亦走在了行业前列，其在江苏金坛投资建设国内首条千吨级（3000吨/年）固态电解质生产线，为固态电解质大规模市场应用提供产能支撑。至此，当升科技完成了“技术-产品-产能”的完整产业布局，显示当升科技已为即将到来的“固态电池时代”做好了全方面准备。 当升科技坚持多元化产品布局，国际化市场开拓，构筑起“三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、固态材料”等完整业务布局，既涵盖当前市场需求热点，也前瞻布局未来技术路线，攻守兼备，将为其后续业绩持续增长提供强力保障。

【广期所发布关于2026年劳动节假期调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准的通知】 广期所公告，自2026年4月29日（星期三）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%；多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为14%，PS2605合约投机交易保证金、套期保值交易保证金标准维持15%不变；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为14%，投机交易保证金标准调整为16%，套期保值交易保证金标准调整为15%；铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为18%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为20%。 》点击查看详情 【中信建投：供给扰动仍在持续 节前备库支撑锂价】 中信建投证券研报称，津巴布韦自2月底全面禁止锂矿出口以来至今仍无锂精矿发运，出口配额落地但发运仍需时间，且在途时间可能长达3个月时间，假设4月底恢复发运，运回国内锂盐厂需要时间久，仍对国内5—6月原料供给产生影响，甚至波及7月产量；近期，江西4座云母锂矿同时公示了采矿权出让收益评估报告，后续换证将进入停产—环评阶段，加剧二季度、三季度供给紧张担忧。同时全产业链处于相对低库存格局，下游排产预期逐月提高，储能、新能源车出口数据高增，供给弱预期、消费强现实、产业低库存格局对价格形成向上支撑。(金十数据APP) 【特斯拉：电池产能仍然是限制公司电动车产量提升的关键因素】 特斯拉发文披露，公司新的电池和材料工厂已开始产能爬坡，其中包括内华达的磷酸铁锂电芯，以及得州的正极材料和锂精炼产线。电池产能仍然是限制特斯拉电动车产量提升的关键因素，我们正在积极推进各项提升产能举措，其中包括在柏林超级工厂采用4680电池。(金十数据APP) 【奇瑞汽车与宁德时代签约，将开发适配换电电池及换电网络车型】 4月25日，奇瑞汽车股份有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、奇瑞绿能生态科技有限公司、时代电服科技有限公司在北京签署战略合作协议。根据协议，奇瑞汽车将开发适配换电电池及换电网络的车型，宁德时代、时代电服负责换电电池的开发迭代与供应保障，奇瑞绿能配套提供全场景绿色能源解决方案。(金十数据APP) 【欣旺达在比利时落成配电侧储能项目】 当地时间4月22日，欣旺达携手比利时本土客户，在当地举行电池储能项目落成仪式。该项目规模为10MW/55MWh，是接入Fluvius配电网最大的电池储能园区之一，标志着欣旺达在欧洲市场本地化布局与项目交付能力进一步落地。(金十数据APP) 【乘联分会崔东树：1-3月中国汽车进口10万辆 同比增3%】 乘联分会秘书长崔东树发文表示，由于2025年1月基数低，虽然美国与伊朗战争导致运输受阻，3月进口车进口下滑较大，但2026年1-3月进口汽车10万辆，同比增3%，这仍是近期少见的1-3月增长，主要原因是因为25年末的低基数。随着国产车的崛起和国际品牌本土化加速，近几年汽车进口持续低迷，进口车持续3年负增长，如果熨平波动，则是连续8年的负增长。(金十数据APP) 相关阅读： 钴系产品价格多持稳 电解钴、硫酸钴报价延续阴跌 拐点何处寻？【周度观察】 【SMM分析】碳酸锂供需格局重构：政策红利与资源约束下的产业链变局 【SMM分析】碳酸锂一季度"N型"震荡：上下游博弈下的紧平衡格局 专家观点：欧阳明高院士2026固态电池务实路线拒绝冒进【SMM分析】 屏安新能源中试线建成 固态电池布局加速【SMM分析】 【SMM分析】能量密度需求爆发 硅碳负极扩产按下 “加速键” 法国SAFT固态电池布局 聚焦IDOLES项目【SMM分析】 【SMM分析】钴市场继续分化运行，产业成本倒挂严重 【SMM分析】三元正极下游提货情绪平淡 【SMM分析】氯化钴：供需博弈持续，高低价差犹存 【SMM分析】钴酸锂：价格小幅波动，刚需订单主导 【SMM分析】四氧化三钴：成本支撑仍存，厂商稳价观望 【SMM分析】镍原料价格运行强势，本周三元前驱体价格上涨 SMM：刚果（金）钴出口禁令后 中国钴市场变局与全球五年展望 SMM：2026-2030年锂市场供需格局展望 锂盐价格未来有何亮点？ 通过新品发布会看宁德时代与比亚迪电池技术巅峰对决和固态电池进展【SMM分析】 【SMM分析】Premier African Minerals Limited 运营更新 【SMM分析】石墨负极有效产能紧俏驱动扩产潮 4 月废旧电芯市场整体平稳 钴酸锂废旧电芯后市存回落预期【SMM分析】 【SMM分析】当潮水退去：反内卷时代，中国新能源车如何重写增长方程 【SMM分析】龙蟠科技拟入股澳大利亚上市公司GL1 锁定 Manna 锂矿供应 SMM：锂市场供需格局展望 短期津巴布韦禁令扰动对市场影响分析 SMM：全固态电池目前仍处于发展早期阶段 仍需全产业链通力协作！ SMM：石墨负极材料市场供需关系回顾及展望 未来价格有何期待？ 【SMM分析】2026年钴价还能跌吗？ 【SMM分析】2026年3月中国未锻轧钴进口量环下降44%，出口量环比上涨32% 》2026 （第十一届）新能源产业博览会圆满收官！海内外精英聚首 共探产业链新格局

4月24日晚间，瑞泰新材（301238）公告称，拟终止募投项目“张家港超威新能年产4000吨锂电池/超级电容器电解质新材料及5737.9吨化学原料（副产品）项目”剩余部分产线建设。 截至目前，该项目已实际建成产能为年产2800吨锂电池/超级电容器电解质新材料及4624.8吨化学原料（副产品）。上述产线已于2025年4月达到预定可使用状态。该项目募集资金已使用完毕，实际累计已使用募集资金5014.02万元，含银行存款利息及募集资金现金管理产生的收益。 对于终止原因，瑞泰新材表示，基于当前市场环境和行业情况，并综合考虑公司目前经营发展的实际情况，本着审慎投资、优化整体资源配置、切实维护公司及全体股东利益的原则，公司拟终止上述项目剩余部分产线建设，后续有需要时再使用自有资金进行建设。 同日，瑞泰新材还披露2025年年度报告。2025年，公司实现营收20.51亿元，同比微降2.42%；归属于上市公司股东的净利润2.22亿元，同比增长162.85%。 年报信息还显示，现阶段瑞泰新材经营的主要电子化学品包括锂离子电池电解液，锂离子电池电解液添加剂，超级电容器电解液和光学材料等。 其中，瑞泰新材控股子公司华荣化工主要从事锂离子电池电解液和硅烷偶联剂的研发、生产和销售。2025年，市场竞争激烈，产能利用率不高且四季度原材料价格大幅上涨，另外其下属全资子公司宁德华荣和自贡华荣计提固定资产减值损失合计10,538.12万元，2025年实现营业收入146,558.05万元，同比下降10.99%；归母净利润3,454.97万元，同比下降81.67%。 瑞泰新材控股子公司超威新材主要从事锂离子电池电解液添加剂，超级电容器电解液和光学材料的研发、生产和销售。报告期内，超威新材在光学材料、超电材料等方面积极拓展市场，较好对冲了锂电添加剂业务的下滑，但其下属子公司超威新能计提固定资产减值损失6,864.27万元，2025年实现营业收入30,048.26万元，同比增长32.81%；归母净利润167.85万元，同比下降96.22%。 瑞泰新材控股子公司波兰华荣主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售。2025年，核心客户订单显著增长，管理团队优化且降本增效措施有效，但市场竞争激烈且人员薪酬、折旧等固定成本较高；波兰华荣2025年实现营业收入29,402.11万元，同比增长17.33%，归母净利润-158.77万元，同比减亏95.81%。 瑞泰新材控股子公司衢州瑞泰主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售。2025年业务有所增长，但产能利用率低，计提固定资产减值损失5,759.09万元，2025年实现营业收入1,180.41万元，同比增长152.52%，归母净利润-10,890.79万元，同比下降216.68%。 在客户方面，瑞泰新材已与下游锂离子电池龙头企业宁德时代、LG新能源、亿纬锂能和新能源科技等建立了紧密、持续的合作关系。 另外，瑞泰新材持续在国内外加强生产基地建设，2025年积极推进马来西亚项目，自贡华荣和张家港超威新能项目部分产线已进入试生产阶段，波兰华荣逐渐步入正轨，产销量逐步提升；通过新项目的持续布局，公司为客户提供更优的产品和服务，进一步深化合作关系。 根据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国锂离子电池电解液行业发展白皮书（2026年）》统计，2025年全球锂离子电池电解液出货量达到240.2万吨，同比增长44.5%，其中中国电解液出货量为223.5万吨，在全球电解液市场占比提升至93.05%。从市场规模来看，EVTank统计数据显示，2025年全球电解液市场规模为564.2亿元，同比增长37.6%。 2025年，在动力电池稳步增长、储能电池爆发式扩容的双轮驱动下，全球锂电池材料需求大幅提升。另外，2025年四季度以来，由于电解液主要原材料六氟磷酸锂、溶剂和添加剂价格上涨，电解液价格也逐步开启涨价历程。市场在经历深度调整后，正逐步走向更加健康的发展阶段；然而电解液及部分添加剂供大于求格局尚未扭转，行业竞争激烈的局面仍未改变。 展望未来，锂离子电池的需求量将持续增长。EVTank在《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》中预计，全球锂离子电池出货量在2026年和2030年将分别达到3016.3GWh和6012.3GWh，其中对于2026年全球锂离子电池出货量的预期相比2025年版本白皮书提高了17.3%，主要增长动力来自于储能电池的需求。