3月9日（周一），伦敦金属交易所（LME）铝价盘中触及四年最高，美以对伊朗开战引发中东航运长期受扰的担忧，加剧了市场对铝供应的忧虑。 伦敦时间3月9日17:00(北京时间3月10日01:00)，LME三个月期铝下跌60.5美元，或1.76%，收报每吨3,385.5美元。盘中触及3,544美元的2022年3月以来最高。当时这种用于运输、建筑和包装的金属创下4,073.50美元的纪录高位。 中东冲突已实质性封锁霍尔木兹海峡，该航道是该地区铝产品运往欧美的关键通道。 Marex分析师Ed Meir指出：“欧洲人尤其担忧，海湾地区铝供应停摆之际，长期供应商Mozal本月也将停产。” 他并称：“一些生产商正寻求动用区域外库存来履行合同义务，但我们认为这会很困难，原因在于交易所库存中俄罗斯生产的产金属占比偏高（目前受制裁），而其他库存整体偏低。” 去年12月，South32表示，其年产能为56万公吨的Mozal电解铝厂将自3月中旬起进入维护停产，此前与公用事业部门和莫桑比克政府的电力谈判未能就新协议达成共识。 供应担忧已推动现货铝较三个月期铝从贴水转为升水。该升水上周五攀升至每吨47.4美元，这是2022年2月以来的最高水平，最新报每吨约22美元。 截至2036年的期铝合约全部处于升水状态。 荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师Ewa Manthey在报告中指出：“若霍尔木兹海峡持续中断，将同时阻断中东冶炼厂的氧化铝进口与铝出口，这将显著收紧全球供应。” Ewa Manthey还指出，中东局势升级可能推动铝价突破每吨4,000美元。 澳大利亚知名行业协会表示，中东冲突给该国主要的氧化铝和铝土矿供应商带来了诸多严峻问题。 澳大利亚铝业委员会在帖子中称：“海湾地区目前的铝产能约占全球总产能的9%。当前的冲突引发了有关其对全球铝业可能产生的影响的重要问题，以及这对澳大利亚意味着什么。” 此外，油价飙升加剧了全球经济增长放缓的预期，工业金属需求承压，美元走强亦对金属价格构成压力。 其他金属方面，LME三个月期铜上涨92美元，或0.72%，收报每吨12,954.0美元。 智利央行周一公布的数据显示，该国2月铜出口收入为47亿美元，较上年同期增长16.3%。 （文华综合）

知名苹果爆料人马克·古尔曼发文表示，苹果发布的MacBook Neo可能会撼动电脑行业，同时公司也计划在高端市场进一步发力，推出更多“Ultra”级设备。此外，苹果还计划更大范围地采用3D打印铝材。 上周，苹果在官网发布了起售价仅为4599元人民币的笔记本电脑MacBook Neo，为公司进军低端笔记本市场力度最大的一次尝试，目标直指微软、谷歌等竞争对手。 古尔曼评论道，这一产品表明苹果稍稍走出了其舒适区——这款电脑有潜力对低端笔记本市场产生冲击。他预计苹果仍会继续生产其他入门级设备，甚至考虑将“Neo”这一品牌扩展到这些产品上，可能会取代“SE”命名。 但古尔曼指出，MacBook Neo仍然是一个相对特殊的产品，并不是苹果全面转向低端设备的开始，“事实上，更重要的变化是苹果正在向更高端的产品推进——我愿称之为‘Ultra’级产品。” 根据古尔曼的说法，即将推出的可折叠iPhone可以被视为“Ultra”级产品，因为它约2000美元的售价、巨大的内屏以及屏下传感器等新技术，将在产品线中占据极其突出的地位。 古尔曼认为，“Ultra”可能会成为它的官方名称，但苹果也可能采用更直观的名字，例如“Fold”。 古尔曼还提到，新一代AirPods预计将配备计算机视觉摄像头，为Siri提供视觉数据，其售价可能高于当前的AirPods Pro，从而成为该产品线的顶级型号。鉴于苹果已经在头戴式耳机中使用AirPods Max这一名称，“AirPods Ultra”这一选项很可能正在被考虑。 古尔曼称，未来的MacBook Pro将配备支持触控的OLED屏幕，这一组件几乎肯定会推高整体价格。考虑到这一历史，新款笔记本很可能会位于当前M5 Pro和M5 Max MacBook Pro之上，而不是取而代之。 古尔曼写道，苹果或许仍会沿用MacBook Pro的名称，但“MacBook Ultra”将更清晰地表明它们在产品线中的顶级地位，“有一点可以确定：苹果再次坚定地向高端市场迈进。” 最近一款没有采用“Ultra”名称的产品是Studio Display，其高端版本被称为Studio Display XDR，更强调技术特性，而不是用名称来标识高端定位。但本质上是同样的策略：苹果在该产品线上增加了更高端的一档。 古尔曼写道，展望更远的未来，其他产品线也可能扩展至这一超高端层级，包括iPad和iMac。高端可折叠OLED iPad在苹果内部仍存在较大讨论，但如果推出，将非常适合“Ultra”这一定位。同时，苹果也在继续试验搭载更强处理器和更大屏幕的iMac。 这一策略完全符合苹果首席执行官蒂姆·库克的经营思路。苹果并不是不断推出全新的产品类别，而是把已经成熟的产品延伸到更多价格区间，以尽可能覆盖更大的市场份额。 古尔曼解释道，有时人们会觉得苹果推出的Mac、iPhone、iPad和AirPods型号太多，但这正是其战略所在。甚至像Apple Pencil这样简单的配件，如今也分为高端和低端版本。未来MacBook Neo本身也可能发展出多个版本，例如配备更大屏幕的型号。 除此以外，古尔曼还透露，苹果正在推动未来产品使用3D打印铝材。MacBook Neo采用了一种新的铝材制造工艺，目标是尽可能减少金属使用量，从而降低成本并提高生产效率。 但这只是开始。据悉，苹果的制造设计团队与运营部门正在研究利用3D打印技术生产铝制部件，这将提高Apple Watch表壳的生产效率，并可能在未来某一天用于iPhone机身。

SMM3月10日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属涨跌互现，沪锡以3.51%的涨幅领涨，沪铜、沪镍涨逾1%，沪铜涨1.28%，沪镍涨1.37%。伦锡、沪铝跌超1%，伦锡跌1.04%，沪铝跌1.43%。其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.72%，铸造铝主连跌0.67%。 隔夜黑色系方面多上涨，不锈钢以1.13%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌0.56%，焦炭跌1.76%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金隔夜下跌0.19%，COMEX白银涨3.6%。国内方面，沪金涨0.02%，沪银涨2.31%。 截至3月10日8:04分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【两会今日看点：人代会审议“两高”工作报告等】 ①十四届全国人大四次会议今日上午举行代表小组会议，审议“两高”工作报告，下午审议多个草案修改稿及“两高”工作报告； ②全国政协十四届四次会议今日上午部分界别举行界别协商会议，下午举行小组会议及主席会议和政协常委会会议。 国家发改委表示，中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。 3月9日24时起，国内汽柴油零售价格每吨分别上调695元、670元，全国平均来看：92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.55元、0.58元、0.57元。用92号汽油加满50升油箱将多花27.5元。 无锡高新区发布《关于支持OpenClaw等开源社区项目与OPC社区融合发展的若干措施（征集意见稿）》。12条“养龙虾”政策，从基础支持到产业落地，从人才引育到安全合规，单项支持最高达500万元。 美元方面： 隔夜美元下跌0.14%报98.72，此前特朗普在接受采访时表示，伊朗地缘政治冲突已基本结束，缓解了投资者对冲突长期化可能扰乱全球能源供应、拖累经济增长的担忧。 中金公司称，其在2026年宏观展望报告中指出，美国经济面临的最大风险是“类滞胀”，近期的一系列新进展表明，这一判断正逐渐得到验证并进一步强化。一方面，美伊冲突推升油价，加上通胀的驱动力正更多转向结构性因素，使得通胀粘性可能持续增强。另一方面，AI对白领岗位的替代效应开始显现，就业扩张动能受到抑制；与此同时，私募信贷风险不断升温，一旦行业进入出清阶段，金融条件可能随之收紧，从而对经济增长形成拖累。在政策层面，美联储面临两难，中金公司认为降息时点或推迟至下半年；减税带来的刺激效应在一定程度上被关税上调以及居民储蓄意愿上升所抵消，实际提振作用或低于预期。在此背景下，预计美国经济增长将放缓，资本市场的风险溢价趋于上升，资金配置逻辑或从追逐收益转向更加注重风险规避。（金十数据） 美国银行在报告中表示，美国2月CPI报告不太可能改变美联储短期政策立场。该行称，2月CPI报告应继续显示消费者价格保持温和增长，预计总体CPI和核心CPI环比分别上升0.3%。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率11.5%，维持利率不变的概率为88.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为33.3%。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国1-2月贸易帐-人民币计价(待定)、美国2月NFIB小型企业信心指数、美国2月成屋销售总数年化，德国1月季调后贸易帐，法国1月贸易帐等数据。此外，美国商务部召开美国机器人制造商圆桌会议，主题为“识别影响美国机器人制造和部署的关键供应链和政策挑战”。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌6.4%，布油跌3.13%。美国总统特朗普在接受电话采访时提到，伊朗地缘政治冲突已基本结束。七国集团能源部长将于美东时间周二上午举行视频会议。美国立场认为联合释放3亿至4亿桶原油是适宜之举。七国集团财长3月9日发表声明称，各方已准备好采取必要措施，包括通过释放储备等方式支持全球能源供应。 日本财务大臣片山皋月：毫无疑问，原油期货下跌是七国集团团结一致的结果，尽管尚不确定跌幅是否足够。（金十数据）

3月8日（周日），对牙买加而言，明年铝土矿/氧化铝行业将迎来75周年纪念。该行业工业活动历史始于1952年，当年1月加拿大铝业首次装运氧化铝，6月5日雷诺首次出口铝土矿。 此前该国红土壤只是用于房屋建筑中的涂抹剂或作为治疗腹痛和肠道问题的药物。这些土壤被视为无用的土地，直到1938年，经分析，这些矿床被证明含有45%-51%的铝土矿。这是一个重大突破。铝土矿是铝的生产原料。矿石被开采，精炼成氧化铝，然后冶炼成金属铝。 加拿大铝业早在1943年就获得了该国的勘探权。雷诺金属公司于1944年紧随其后，到1950年，凯撒铝土矿获得了大片土地。 该国政府逐渐意识到铝土矿开采、运输和当地加工成氧化铝对国家的价值。 ***“红色金子”*** 到20世纪70年代，牙买加已成为矿产出口的全球领导者。但今天，我们是所有生产铝土矿的国家为增加产量和更大的市场份额而不断斗争的小玩家。 现在，全球注意力集中在上游端，自2000年以来，铝消费量增长了100%以上，分析师将铝列为全球需求增长最快的金属。 因此，有理由认为，今天在牙买加关于铝土矿的任何讨论都应该包括对铝土矿作为全球最丰富的金属元素的主要原材料来源的认识和理解。 Gleaner最近公布的一篇社论称，因为他们将重点转向铝趋势及其对牙买加铝土矿/氧化铝行业的影响。 自1952年以来，该行业面貌发生了巨大变化。今天玩家是克拉伦登的Jamalco氧化铝厂和圣凯瑟琳的Windalco氧化铝厂，以及圣安唯一的铝土矿生产商Discovery铝土公司。 数据显示，2024年该国氧化铝产量达134万吨，高于2023年的约129万吨。 ***出口下降*** 目前，该国铝土矿出口量保持在40万吨/季左右。虽然与20世纪70年代相比，出口大幅下降，但这些数字对牙买加的经济具有重要意义，因为铝土相关工业出口约占该国国内出口量的40%，使该行业成为牙买加最重要的外汇收入来源之一。 该社论进一步警告称，地缘政治需求正在悄悄渗透到全球铝土矿和氧化铝贸易规则的要求中，市场力量可能会退居次要地位。 "东西方之间的竞争以及中东战争蔓延的不确定性正在加剧武力威胁、领土影响力和能源偏好，如果我们不睁大眼睛，这些因素可能会挤压我们的市场准入，削弱我们在地理位置、政治稳定、高技能人力资源、良好工作环境和传统首选供应商地位方面的竞争优势。" 众所周知，Discovery铝土矿已被指定用于升级和增产。 牙买加铝业公司也在大力推动已宣布的投资，以恢复其全部产能。 铝土矿是一种非常有价值的商品，“不能因为投资升级本身就可以驾驭新的地缘政治动态、经济战略、铝的多功能性、安全性、合规性、一致性和环境认证的现实而牺牲。” “我们还必须重新打开多样化的窗口，寻求在牙买加建立铝制造或回收厂的潜力。”

SMM3月9日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜跌0.66%，盘中最低跌至98370元/吨。沪铝涨3.4%。沪铅涨0.21%，沪锌涨0.56%。沪锡跌3.62%，沪镍涨0.47%。 此外，铸造铝主连期货涨3.36%，氧化铝主连涨7.13%。碳酸锂主连涨4.08%。工业硅主连涨1.57%。多晶硅主连涨4.92%。 黑色系多飘红，铁矿涨2.48%，螺纹涨1.72%，热卷涨1.83%，不锈钢跌0.18%。双焦方面：焦煤主力合约以7.99%的涨幅涨停，焦炭主力合约跌7.01%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属近全线下跌。伦铜跌0.77%。伦铝涨2.01%，伦铅跌0.49%，伦锌跌0.08%。伦锡跌4.61%。伦镍跌0.8%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金跌1.23%，COMEX白银跌1.51%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.12%，沪银主连涨0.64%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌2.17%，钯主连期货跌2.93%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约以20%的涨幅涨停，报2236.4点。 截至3月9日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报90元/吨涨60元/吨，平水铜报贴水110元/吨涨60元/吨，湿法铜报贴水170元/吨涨60元/吨。广东1#电解铜均价99425元/吨较上一交易日跌1475元/吨，湿法铜均价为99265元/吨较上一交易日跌1475元/吨。现货市场：周末归来广东库存并没有继续增加，反而出现去库…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【全国人大常委会工作报告：今年将制定国有资产法、金融法等】 全国人大常委会工作报告显示，今年将围绕构建高水平社会主义市场经济体制，制定国有资产法，修改企业破产法、税收征收管理法、企业国有资产法、注册会计师法、招标投标法、政府采购法、价格法、商标法、城市房地产管理法。围绕加快建设金融强国，制定金融法、金融稳定法，修改中国人民银行法、银行业监督管理法。 【国家统计局：2月CPI同比上涨1.3% CPI涨幅扩大 PPI环比继续上涨 】 国家统计局数据显示，2026年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨0.9%；食品价格上涨1.7%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨1.6%。1—2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。2月份，全国居民消费价格环比上涨1.0%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.7%；食品价格上涨1.9%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨0.8%，服务价格上涨1.1%。2026年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。工业生产者购进价格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1—2月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.2%，工业生产者购进价格下降1.1%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年2月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净回笼865亿元】 央行今日开展485亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1350亿元逆回购到期，当日实现净回笼865亿元。 》3月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9158元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.79%，报99.63。避险需求推动美元上涨，多数新兴市场货币兑美元汇率也因避险情绪蔓延而承压走低。MSCI新兴市场货币指数跌0.8%，韩元领跌，菲律宾比索与印尼盾兑美元触及历史新低。纽约梅隆银行策略师BobSavage表示：“短期内市场走向更受中东局势主导，而非美国国内基本面。日本、韩国、印度等能源净进口国仍易受贸易条件冲击。”(金十数据) 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%。美联储到4月累计降息25个基点的概率17.7%，维持利率不变的概率为81.7%，累计降息50个基点的概率为0.7%。到6月累计降息25个基点的概率为41.5%。数据方面：由于医护人员罢工以及严寒的冬季天气影响，美国在2月份意外出现了就业岗位的减少，同时失业率也上升至4.4%。美国劳工统计局发布的非农就业报告显示，上个月非农就业人数减少了9.2万人，而1月的数据则下修至12.6万人。市场就业数据的预测区间从减少9000个岗位到增加12.5万个岗位不等。除凯撒医疗集团3.1万名医护人员罢工及恶劣天气的因素外，上月就业下滑也是对一月份强劲增长的回调。经济学家表示，1月份就业岗位的增长得益于企业生死模型（BLS用于估算当月企业开张或倒闭导致的就业岗位增减）的更新。加利福尼亚州和夏威夷州的罢工活动现已结束。不过，在2025 年遭遇低谷之后，劳动力市场已开始趋于稳定，经济学家表示，这种波动是由于特朗普实施的大规模关税政策所导致的不确定性造成的。(金十数据) 华尔街资深策略师Ed Yardeni表示，随着中东冲突不断升级打击全球市场，美国股市今年面临大幅抛售的风险越来越大。这是Yardeni对所谓“快节奏时代”的最新展望。Yardeni已将今年剩余时间市场崩盘的概率从此前的20%上调至35%。与此同时，他将市场狂欢——更多是由投资者热情而非基本面推动的上涨——的可能性从20%大幅下调至仅5%。“美国经济和股市目前正陷入伊朗的困境。美联储也是如此，”Yardeni在报告中写道，“如果石油冲击持续下去，美联储的双重使命将陷入通胀上升风险和失业率上升风险都在增加的困境。”(金十数据) 数据方面: 今日将公布德国1月季调后工业产出月率、瑞士2月消费者信心指数、欧元区3月Sentix投资者信心指数、美国2月纽约联储1年通胀预期、中国2月M2货币供应年率（待定）、中国2月今年迄今社会融资规模增（待定）、中国2月今年迄今新增人民币贷款(待定)等数据。此外，还需关注：国内成品油将开启新一轮调价窗口，欧盟委员会主席冯德莱恩与欧洲理事会主席科斯塔与中东领导人举行视频会议。（金十数据） 原油方面: 两油期货大幅飙升，截至11:40分，美油涨25.46%，盘中最高涨至119.48美元/桶；布油涨23.21%，盘中最高涨至119.5美元/桶。由于中东冲突导致霍尔木兹海峡持续关闭，更多中东主要产油国减少了产量，国际油价周一突破每桶110美元，为自2022年俄乌冲突爆发以来首次。这场冲突使得全球能源运输咽喉要道霍尔木兹海峡几乎完全陷入停滞。这条连接波斯湾与全球市场的航道，每天承担约2000万桶原油运输，占全球海运原油供应量的五分之一。 由于霍尔木兹海峡关闭导致石油无法外运、储油空间迅速填满，更多产油国被迫减产，这表明市场供应将出现更严重的短缺。周末的最新消息显示，继伊拉克之后，阿拉伯联合酋长国和科威特已开始削减石油产量……摩根大通分析师测算：若海峡持续无法通行，到第8天全球石油减产量将升330万桶/日，到第15天升至380万桶/日，到第18天升至470万桶/日。 美国方面仍在淡化油价暴涨的影响。当地时间周日，美国总统特朗普再度预测，冲突结束后油价将“迅速下跌”。美国能源部长克里斯·赖特当日表示，近期油价飙升反映了与伊朗冲突相关的临时性“恐慌溢价”，由于全球能源供应仍然充足，这种情况不太可能持续。(财联社) 现货市场一览: ► 盘初铜价大幅走低刺激下游补货 现货升水大幅走高【SMM华南铜现货】 ► 铜价下跌提振需求 现货升贴水连续走高【SMM华北铜现货】 ► 假期影响2月线缆开工率回落 3月需求复苏带动开工率回升【SMM分析】 ► 铝价波动较大 市场观望情绪浓厚【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价持续盘整 现货市场货多成交少【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回升 成交一般【SMM午评】 ► 美国就业指数疲软叠加通胀担忧 宏观情绪不振下沪锡主力合约持续下行【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】3月9日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 稀土价格平稳运行 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 银价先抑后扬 现货市场报价差异扩大【SMM日评】 ► 日内铂价下跌 现货成交较为活跃【SMM日评】

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2025年，新能源车市场份额首次超越燃油车，达到53.9% 从市场规模看，2025年全球新能源汽车驱动电机系统市场规模预计将达到约2850亿元人民币，其中中国市场占比超过65%，规模接近1850亿元，中国市场同比增速预计达22%。当一个市场体量突破千亿级并仍保持两位数增长时，技术路线的选择就不再只是研发部门的内部议题，而是整个产业链的战略命题。 体量上来了，竞争也随之升级。整车厂对电驱系统的要求，已经从“性能达标”转向“效率极限、空间压缩、成本优化与可靠性并行”。功率密度是否还能提升？材料替代是否真正具备规模化经济性？控制系统的边界还能被推到哪里？这些问题，正在重新定义电机与电控系统的技术坐标。 当新能源车正式成为市场主流，电驱系统也进入了从“快速迭代”到“深度优化”的阶段。 也正是在这样的产业节点下，围绕新能源汽车电驱电控核心技术展开的系统性讨论，显得尤为必要。 在 2026年4月16-17日 即将于 上海·嘉定 举办的 2026电机电控产业前瞻大会 上我们特别设置了 新能源汽车产业论坛 将集中呈现当前电驱电控领域最具讨论价值的方向与实践路径。

机器人越来越“轻”，但对动力系统的要求却越来越“重”。 在高端机器人尤其是人形机器人与协作机器人领域，关节电机既要小体积、高功率密度，又要高响应、低发热、长寿命。 轴向磁通电机的技术特质与人形机器人应用需求高度契合：应用方面，高功率密度、高扭矩密度和耐冲击特性使其成为腿部关节理想选择，而 PCB 轴向磁通电机的超小型化设计为灵巧手等精密执行器提供了较好解决方案；技术革新方面，轴向磁通电机独特的扁平化结构催生一体化关节模组革命，性能显著提升。 为什么越来越多企业开始关注轴向磁通？ 它在功率密度、结构集成度上的优势是否足以改写关节电机格局？ 性能瓶颈是否真的已经突破？ 在工程化落地阶段，又面临哪些现实调整？ 围绕这些核心问题， 深圳小象电动科技有限公司 总裁刘霄 将于 4月16-17日 在 2026电机电控产业前瞻大会 带来主题分享—— 《轴向磁通电机在机器人关节电机的应用》。

根据中汽协数据，2025年中国汽车产量为3453.1万辆，同比增长10.4%。其中新能源车（纯电+混动）产量为1662.6万辆，同比增长38.4%。 补贴退坡对国内汽车销量影响有限 2025年我国汽车报废更新补贴与2024年相比几乎无差异，但受政策效果边际递减影响，实际需求已经开始回落。2023年和2024年我国汽车消费增速分别约为7.5%和4.2%，2025年已经下滑至1.2%。 2026年我国汽车报废更新补贴政策出现新变化，将按车价比例进行补贴并设置补贴峰值，补贴峰值与2025年相同。 具体来看，2026年，对个人消费者报废2013年6月30日（含当日，下同）前注册登记的汽油乘用车、2015年6月30日前注册登记的柴油及其他燃料乘用车，或2019年12月31日前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量的燃油乘用车，给予一次性补贴。对报废上述符合条件旧车并购买新能源乘用车的，按新车销售价格（价税合计，下同）的12%给予补贴，补贴金额（向上取整至整元，下同）最高2万元；对报废上述符合条件燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，按新车销售价格的10%给予补贴，补贴金额最高1.5万元。 2026年，对个人消费者通过售卖方式转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量的燃油乘用车，给予一次性补贴。对换购符合上述条件新能源乘用车的，按新车销售价格的8%给予补贴，补贴金额最高1.5万元；对换购符合上述条件燃油乘用车的，按新车销售价格的6%给予补贴，补贴金额最高1.3万元。 购置税方面，2025年新能源车免征购置税，免税额不超过3万元，即购买30万元以下车辆不收取购置税；2026年购买新能源车购置税减半征收，减税额不超过1.5万元。 整体来看，目前中国新车市场呈现“中间大、两头小”的纺锤形结构，10万~20万元是主流销售价格区间，市场正经历剧烈的“K型分化”。按购买15万元的新能源车推算，购置税相较2025年多缴纳7500元，报废采购成本总计增加9500元，置换采购成本增加10500元；按购买15万元燃油车推算，置换采购成本增加4000元。 出口和消费预期较为乐观 2025年，我国汽车累计出口709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车累计出口258.3万辆，同比增长102.6%，占出口总量的36.4%；2026年1月汽车出口68.1万辆，同比增长44.9%。 2025年我国汽车出口增速虽然低于2023年的57.8%，但与2024年的19.3%相比仍增加1.8个百分点，且明显高于国内销量6.7%的增速，显示出未来我国汽车出口仍然具备较大的增长空间。 中汽协预测，2026年我国汽车出口将达到740万辆，同比增长4.3%，相较于2025年增加约30万辆。 根据海关总署的数据，我国汽车对非洲出口增速较高，2025年1—9月累计出口47.1万辆，同比增长112.6%；对欧盟出口同比增长38.2%，但出口增速下滑2.1个百分点；对北美出口同比下滑9.7%，2024年则增长逾30%。 目前，欧盟汽车进口政策处于快速调整期，其政策核心已转变为“关税/价格承诺二选一”的复合型框架。简单来说，中国制造的电动汽车出口至欧盟，要么直接缴纳高额反补贴关税，要么申请最低进口价格承诺来获得关税豁免。整体来看，上述政策有利于国内车企获取更大的利润空间。 笔者对2026年中国汽车出口仍维持乐观判断：保守估计2026年出口增量不变、增速下滑，即出口总量达到835万辆，增加125万辆，拉动国内汽车产量增长3.6%；中性估计出口增速维持在20%左右，即出口总量达到852万辆，增加142万辆，拉动国内汽车产量增长4.1%；乐观估计出口增速达到30%，即出口总量达到923万辆，增加213万辆，拉动国内汽车产量增长6.1%。 考虑到汽车出口过程中的通关数量大于实际装船出口数量，中性估计2026年出口可拉动国内汽车产量增长5%~6%。 整体来看，2026年国内汽车产量预计为3650万辆，带动铝需求增长80万吨。若补贴力度加大，预计国内汽车产量可达到3700万辆，带动铝需求增长近100万吨。（作者单位：华泰期货） 本文内容仅供参考 据此入市风险自担